标普 500 的 1 个月隐含相关性，已经跌到至少两年来最低。

说白了，期权市场认为：接下来美股不会一起涨、一起跌，而是各走各的。

但问题是，指数本身并没有那么分散。

现在标普 500 很大程度上还是靠少数几只超大科技股撑着。也就是说，表面上个股各走各的，实际上指数命运却绑在少数巨头身上。

这就很容易出问题。

当 VIX 很低、市场看起来很平静的时候，大家会误以为风险不大。

但如果这些权重科技股突然回调，指数可能会被一起拖下去，而且跌得比想象中更快。

这是否预示着暴风雨前的宁静？