美股投资网获悉，美国科技巨头微软(MSFT)旗下以Xbox为核心的庞大游戏业务部门计划下个月进行大规模裁员，微软Xbox游戏业务部门新任首席执行官阿莎·夏尔马正对这一架构冗余且越来越复杂的电子游戏业务进行重组，以遏制近年来的营收与利润下滑态势。

据媒体援引熟悉公司战略的知情人士透露的消息报道称，裁员的确切规模目前尚不清楚，预计将在微软截至6月30日的财年结束后不久进行;这些人士因未获授权向媒体发言而要求不具名。知情人士称，Xbox还计划大幅削减营销以及业务部门其他一些细分领域的预算。Xbox发言人拒绝置评。

自今年2月出任Xbox首席执行官以来，夏尔马正迅速在该部门崭露头角并积极留下自己的印记。她曾公开谈到该组织面临的挑战，最近在彭博科技大会上表示，她计划“重置这项业务”，该业务“并不处于健康状态”。

发布在Xbox博客上的周三致员工邮件中，夏尔马写道，该业务已跌至3%的“问责利润率”，这是微软用来反映利润率的核心指标。

她写道“剔除动视暴雪King9(Activision Blizzard King)，在过去五年中，我们已在内容、平台和硬件补贴方面持续投入超过200亿美元，但我们的年营收在此期间意外下降了近5亿美元。”“今后，这种情况不能继续下去。”

上述的这些都在说明此次计划中的大规模裁员首先是一次典型的“低回报资产重整”微软不再愿意让Xbox继续以高补贴、高投入、低利润率模式消耗集团资源。

裁员以及重组这类重大动态也与AI带来的颠覆效应有间接但非常清晰的关联。不是说AI直接替代了Xbox员工队伍，而是聚焦前沿AI技术的战略宏图，尤其是以大举扩张云端AI推理算力资源为核心的增长规划改变了微软内部资本配置的优先级Azure云计算平台、Copilot、AI数据中心建设进程正在成为微软增长曲线的核心引擎，而Xbox这种低利润率、硬件补贴重、增长不稳定的业务，会被迫接受微软更加严厉的资本控制纪律。

Xbox新CEO挥刀重整游戏帝国裁员、削减预算、独占回归成微软游戏业务自救三板斧

Xbox曾是电子游戏行业的超级巨头之一，但过去几年一直难以实现增长。其游戏硬件业务销售额暴跌，未能持续推出热门游戏，其订阅服务Game Pass的受欢迎程度也已趋于停滞。在母公司微软施压要求提高利润率的情况下，Xbox过去两年一直在关闭游戏工作室、取消部分游戏发行并提高价格。

夏尔马写道，Xbox拥有一些定义行业的游戏系列，它们具有巨大潜力和玩家需求，“但我们没有为它们提供足够资金，使其能够竞争并获胜”。与此同时，她补充称，愈发稳定的独占游戏和新IP管线对游戏业务的最终成功至关重要。“我们需要重新评估这些游戏战略内容与未来5年投资重点之间的平衡。”

夏尔马表示，Xbox将在未来数周和数月内需要重建其平台基础设施，并重新思考其产品组合。该公司此前为扩大内容管线而扩张，但发现自己“在一个内容更容易获得的环境中执行不断变化的增长战略时，已经过度延展”。

近年来，Xbox将大部分软件发布到竞争对手索尼集团的PlayStation和任天堂公司的Switch游戏主机上，这帮助《夺宝奇兵》和《极限竞速地平线》等游戏触达了更庞大的受众。但在此过程中，放弃独占的举措可能削弱了Xbox硬件的购买吸引力。

夏尔马正寻求逆转这一方向。周日，在一场展示公司即将推出游戏阵容的视频发布会上，她宣布《战争机器E-Day》和《发条革命》将不会登陆PlayStation或Switch。在随后的采访中，她和她的高管团队表示，未来作品将逐个案例来进行处理，而不是统一投放。

据熟悉Xbox战略的知情人士称，新《战争机器》游戏的PlayStation 5版本曾在开发中，并按照原计划来如期发布，直到夏尔马改变方针才有可能发生改变。零售商们此前一直在准备开启PlayStation 5版本的预购，许多Xbox员工也对这一宣布感到惊讶。

据熟悉计划变更的人士称，夏尔马及其团队还撤下了一支原定于上周在PlayStation活动中亮相的《光环》预告片，这可能损害两家公司之间的关系。

回归独占可能会让Xbox死忠粉丝们感到兴奋，并改善该品牌的前景，但这也可能意味着牺牲大量营收规模。PlayStation 5销量已超过9000万台，而分析师估计Xbox销量大约只有其三分之一。

在致员工们的邮件中，夏尔马重申，Xbox正面临零部件危机，并表示到2027年假日季，她预计公司为高容量存储和内存零部件支付的成本将是2024年的足足五倍。因此，她写道，他们将不得不改变下一代主机的整体战略，该主机代号为Helix。

她写道“尽管整个行业都面临零部件危机，但我们认为，由于过去五年中我们所做的选择，我们受到的影响比许多同行更大。”“我们目前无法生产出玩家想要购买的那么多主机，而且在我们继续致力于Helix的同时，我们需要一种新的硬件开发商业模式和合作伙伴关系。”

令人感到意外的是，夏尔马在员工备忘录中没有公开提到裁员。她在彭博科技大会上表示，与前任菲尔·斯宾塞相比，她并未承受来自微软同样的财务压力。

她表示“我的任务不是实现30%的问责利润率。”“也不是实现企业软件利润率。我的任务是成为全球第一大游戏和娱乐公司。”

为了实现这一目标，夏尔马描绘了一幅公司迫切需要变革的图景。她在备忘录中写道“对你们中的一些人来说，发现这些现实会令人感到无比惊讶，甚至令人沮丧。”“我们无法通过隐藏艰难真相取得成功，也无法通过做同样的事情却期待不同结果来取得成功。”

从Xbox裁员到Azure狂飙AI时代来袭，微软正在重新排序业务优先级

围绕Xbox的游戏业务裁员不是AI自动化造成的直接失业事件，而是AI资本开支周期、内存/存储芯片大幅涨价、云业务高增长和游戏硬件低回报共同挤压下的战略重组。微软要保住AI时代的增长中枢，就必须让Xbox从“烧钱扩张”转向“利润率、独占内容、硬件合作和平台扩张效率”驱动的新高效增长模式。

如前文所述，聚焦前沿AI技术的战略宏图改变了微软内部资本配置的优先级Azure云计算平台、Copilot、AI数据中心建设进程正在成为微软增长曲线的核心引擎，而Xbox这种低利润率、硬件补贴重、增长不稳定的业务，会被迫接受微软更加严厉的资本控制纪律。

微软最新季度云和AI业务表现强劲，Microsoft Cloud(微软云计算)总营收达到545亿美元同比增长29%，其中Azure云计算业务同比大幅增长约39%—40%，商业剩余履约义务增长99%至6270亿美元，与AI相关的业务年化营收运行率则跃升至约370亿美元，同比增长123%;与此同时，公司还在大幅增加AI数据中心建设相关的AI资本开支。 在这个背景下，Xbox裁员本质上是微软把资源从“低回报娱乐硬件生态”转向“高增长AI云端算力基础设施”的集团级再平衡。

从基本面看，微软已经不是单纯靠AI宏大想象叙事支撑估值，而是微软旗下的Azure云计算平台的AI驱动增长轨迹正在加速兑现。上述的这组数据已经说明Azure开始摆脱“大规模烧钱追风AI”的AI军备竞赛叙事，并且开始在云端AI算力基础设施资源、企业AI智能体加速部署、Copilot、AI开发者生态和模型服务之间形成AI创收闭环;若叠加云计算合约续约提价，微软的云计算业务营收预期和估值倍数都有继续上修的空间。

此外，更深层的AI冲击还体现在游戏业务相关的Xbox硬件供应链上AI服务器对DRAM/HBM内存组件、NAND存储芯片、AI GPU/AI ASIC、数据中心CPU、网络基础设施等高性能硬件组件的强劲需求，正在显著推高游戏主机的制造成本。就像夏尔马提到的那样，预计到2027年假日季，Xbox为存储和内存组件支付的成本可能是2024年的五倍;The Verge此前报道称，Xbox正因“RAMageddon”式内存与存储成本压力，重新思考下一代主机Helix的商业模式。

法国巴黎银行(BNP Paribas)近日发布研报称，SpaceX与Alphabet旗下谷歌(GOOGL)近期达成的一项重大AI云计算基础设施交易——根据该交易，谷歌将每月向SpaceX支付9.2亿美元以获得SpaceX提供的AI算力基础设施，可能向全球投资者们证明另一美国云计算领军者微软旗下Azure云计算业务部门仍有进一步的强劲上行空间。

在法国巴黎银行看来，“SpaceX——谷歌云计算交易”传递出一个至关重要的市场积极信号AI算力基础设施供给仍然极度紧张，尤其是云端AI推理算力定价权正在向拥有大规模可调度算力资源的云计算平台方倾斜。来自法巴银行的分析师Stefan Slowinski对微软股票继续给予“买入”评级，目标价则定为555美元。截至周三美股收盘，微软股价收于397.36美元，意味着在法巴银行看来微软未来12个月股价前景非常乐观。

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