美股投资网获悉，在Open Standard宣布将推出名为Open USD的竞争性稳定币后，稳定币发行商Circle(CRCL)周二股价大跌超17%。对此，William Blair分析师安德鲁·W·杰弗里认为，市场对竞争风险的担忧反应过度。他在致客户的报告中写道“我们认为，在规模超过20万亿美元的稳定币市场中，竞争不可避免，而这实际上证明了稳定币商业化模式的可行性，并将使Circle及其USDC受益。”

杰弗里重申对Circle的“跑赢大盘”评级，理由包括其先发优势、更强的流动性，以及其稳定币流转基础设施CPN(Circle Payments Network)。此外，USDC约730亿美元的市值，几乎是其最接近、符合《GENIUS法案》要求的竞争对手的15倍。他写道“我们认为，新进入者将难以复制Circle的商业模式，而其所宣称的优势，例如储备收益共享(reserve income-sharing)，实际上与现有模式并无本质区别。”“在我们看来，Open USD更像是一个为了寻找问题而推出的解决方案。”

据报道，Visa(V)、Stripe以及超过100家金融机构正联合发起一项新的稳定币计划，可能加剧稳定币市场竞争。据悉，这一名为Open Standard的新项目计划发行一款与美元挂钩的稳定币Open USD。根据公开资料，参与该联盟的机构包括Visa、Stripe、纽约梅隆银行(BK)、贝莱德(BLK)、Klarna、Chime、谷歌(GOOGL)以及Coinbase(COIN)等。

联盟表示，Open USD预计将于今年晚些时候正式推出，届时所有合作伙伴都计划将该稳定币整合至各自的支付和金融服务体系中。此外，由Stripe旗下稳定币基础设施公司Bridge联合创始人兼首席执行官Zach Abrams将出任Open Standard临时首席执行官，负责项目初期运营。

Open USD的核心设计原则有几点它支持零成本铸造与赎回，企业可免费铸造和赎回OUSD，且无规模上限。这直接对标Circle USDC和Tether USDT收取的铸造/赎回费用，与发行方攫取的模式形成鲜明对比。麦格理分析师认为，这可能对Circle旗下USDC和Tether的商业模式构成压力，同时PayPal旗下的PYUSD市场地位也可能进一步边缘化。

此外，Open USD还将储备资产收益返还给生态参与者。底层美国国债储备所产生的几乎所有利息，在扣除少量管理费后返还给参与企业。而现有模式下，发行方(如Circle)保留绝大部分储备利息收入——根据Circle申报文件，这一来源占其2024年收入的99%。Open USD还采用集体治理，由合作伙伴共同治理，而非由单一公司掌控。

有分析人士认为，Open Standard的成立意味着稳定币行业竞争进一步升级。目前，Circle发行的USDC和Tether发行的USDT占据全球稳定币市场绝大部分份额，而PayPal(PYPL)于2023年推出的PYUSD市场规模则远远落后于前两者。值得注意的是，这三家稳定币发行机构均未参与此次联盟。

事实上，不少加入Open Standard的成员本身已经涉足稳定币业务。其中，Klarna于去年11月推出了自有稳定币;万事达卡(MA)则在今年早些时候收购了稳定币基础设施初创公司BVNK，以加强其数字支付布局。

市场人士认为，与传统由单一机构发行稳定币不同，Open Standard更像是由大型支付机构、金融机构和科技公司共同推动的行业标准，其最大的优势在于拥有广泛的支付网络和应用场景。如果未来Visa、Stripe等合作伙伴全面接入Open USD，有望快速扩大其支付和结算使用范围，对现有稳定币市场格局形成挑战。

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