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中国市场对于 Adobe 是非常重要的。除了市场规模的巨大，中国的创新能力也在从“Made In China”到“Created In China” 的过程中不断发展。另外，中国在移动互联网的设计和创新方面已经处于世界领先地位。

Adobe 副总裁 Ashley Still 用上面这段话郑重地强调了中国市场对于 Adobe 的重要性。作为 Adobe Creative Cloud （简称 Adobe CC）企业和团队版的全球负责人，Ashley Still 专门出席了 Adobe 在中国市场的这一轮巡演活动。

但实际上，Adobe 对中国市场的定位，绝不仅仅是企业客户那么简单。

入华 4 个月，Adobe CC 表现如何？

2016 年 11 月，Adobe 在上海举行“Create Now”活动，宣布旗下的创意应用服务 Adobe Creative Cloud（后文简称 Adobe CC）正式登陆中国大陆市场。为了这次活动，Adobe 专门设计创作了一个中国龙的形象，Adobe CEO Shantanu Narayen 也来到活动现场为之站台。

中国版的 Adobe CC 除了提供包括 PhotoShop、Premiere、Audition 等在内的 15 种创意应用之外，还为它们添加了数千项新特性。这些新特性包括智能内容识别、2D 图像转 3D 模型、人类面部表情模拟与追踪等等，可以让整个服务更好用；更重要的是，Adobe CC 可以还通过云端更新不断加入新技术和新功能。

由于是初步登陆中国大陆市场，Adobe CC 并没有专门推出针对个人用户的订阅服务，而是主要面向企业和机构用户；而且后者的购买渠道则是通过 Adobe 在中国大陆地区的经销商。

Adobe CC 中国版在过去几个月来的市场表现时，Adobe 大中华区负责人黄耀辉回应称，Adobe CC 在中国大陆市场的表现已经超越预期；订阅 Adobe CC 的企业覆盖到视频、广告、游戏甚至是制造业。而且 Adobe CC 采用的是按期订阅（而非一次性打包销售）的模式，这种模式的接受度也很高。

Presidio, Inc. 3月10日登陆纳斯达克，发行价14.00-16.00美元，发行16,666,666股，募资$306,666,656.00美金，股票代码：PSDO

财务方面：营收，利润等数据稳定增长，但是，持有高额债务。承销商实力强大，分别是JP 摩根、花期、高盛集团，瑞士银行。

Presidio, Inc.总部位于美国纽约州纽约市，全职雇员2800人，是一家面向北美中层市场（middle market）的信息技术（“IT”）解决方案的领先提供商。

PSDO提供云、安全和数字基础设施解决方案，公司通过其在IT解决方案方面的专业知识实现业务转型，特别关注数字基础设施，云和安全解决方案。

截至2016年6月30日，Presidio为不同行业的大约7,000家中型、大型企业和政府机构提供服务。Presidio的解决方案主要专注于3个领域：(i) 数字基础设施（Digital Infrastructure）；(ii) 云（Cloud）；(iii) 安全（Security）。

从今日上市价格和走势来看，我们认为该股不是十分受到华尔街追捧，与Snapchat上市差得远。

总结: J. Jill 在零售环境中有非常多挑战的时候来上市。

   忠诚的客户群、强大的电子商务运营能力和数据驱动的组织架构，使得J.Jill在近几年跑赢其同行。虽然IPO价格已大幅降低，但考虑到杠杆作用的主要位置，估值依然相当充分 。Jill 在零售市场正在消亡的这个时间点选择上市。在这种环境下，这不利于IPO的发行股票,由股东出售提供。目前，Jill仍然有很高的杠杆率。

   通过观察和估值分析后，我们不会认购他们的首发股票。同时，Jill也不是一个短期的机会。虽然该公司已经展现了强大的有机性能。它有一个忠实的客户群，其全渠道运营能力也非常强大。此外，它的股票发行价格已在初步发行范围的中点减少了六分之一。

   虽然这样的减价通常会让投资者心动，但我们并不会进仓，考虑到Jill公司的高杠杆率，以及许多同行在当今的环境中也是以非常压低的倍数在交易。

公司简介：

    J.Jill是女性服装，配饰和鞋类的领先多渠道时尚零售商。，公司的风格偏向简约、舒适和时尚。J.Jill品牌代表了简约，休闲和灵感的风格，反映了一个富有，充实的女人的信心和舒适。经营一个高利润的全渠道平台，截至2016年10月29日的12个月中，直销占净销售额的42％，零售占58%。

    J.Jill作为一家目录公司起价，后成为全渠道模式的先驱，从1999年开始在各个商店，网站和目录中成为引人注意的存在。公司开发了业界领先的客户数据库，使其能够将大约97％的交易和客户进行匹配。

    J.Jill采取以数据为中心的方法，利用其的数据库和见解来管理业务，以及获取和吸引客户，以提高最佳价值和生产力。

    J.Jill的目标是创建一个伟大的品牌，建立一个成功的业务，使J.Jill一个伟大的工作场所。为了实现这一目标J.Jill将战略和团队围绕四个指导支柱 - 品牌，客户，产品和渠道。

特别的专注人群

    Jill销售高端服装，主要目标客户群为40-65岁年龄段的女性。 其忠诚的客户群偏向于是受过高等教育和财政宽裕的。 一个老年和富有的客户群能转化为一个更忠实的客户群，这在今天的服装市场是罕见的。

    另一个好的方面是，它大约40％的销售是通过直接零售渠道实现的，这40%的88％来自电子商务运营。 剩余部分来自传统目录销售业务，这也是他们最初的业务。 零售构成了剩余的销售，包括275家门店。 该公司强调，它们的门店大多位于高端购物中心，但仍然仅限于购物中心。

    该公司近年来吸引了很多的杠杆，例如2015年获得12.4％的有机增长率，但2016年前9个月的增长速度已经放缓至10.0％。 TowerBrook Capital Partners 在2015年初买下该公司。这一高增长促使TowerBrook 在购买不到两年后便将该公司出售 。 可惜，我们并不知道TowerBrook在哪个价格买了Jill，但传闻2015年交易的价格为4亿美元。

风险：

最近5年，服装零售业一直处于寒冬，参照Macy’s和JC penny的走势，不管如何改变难免受到互联网供应商的冲击。[美股投资网 Tradesmax.com]