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美股投资网获悉，随着金融服务公司持续扩大全球业务布局以争夺更大市场份额，从道富银行(STT)到Marex Group(MRX)等多家金融机构正积极拓展外包交易业务。
道富银行高管透露，这家总部位于波士顿的机构正计划在法兰克福设立交易台，并进一步加强伦敦地区的业务布局，同时计划在中东地区扩张业务。而在纳斯达克上市的Marex近期也在新加坡新增了多名销售及资金引荐人员，并计划在中国香港招聘两名交易员，以应对日益增长的业务需求。
另有知情人士表示，杰富瑞(JEF)在一轮招聘热潮后，正准备在未来数周内推出固定收益外包交易服务。目前，杰富瑞方面对此事暂未回应。
这一系列扩张背后，是华尔街正在发生的一场低调变革金融机构正寻求更多交易执行平台，以降低交易成本。外包交易柜台不仅能帮助资产管理公司和对冲基金在交易高峰期高效完成交易，还能为其提供此前难以覆盖的特定资产类别或地区的交易渠道。此外，越来越多资产管理机构甚至开始考虑通过外包团队取代内部交易部门。
“外包交易业务正迎来发展风口，”总部位于伦敦的Marex集团国际主经纪商及外包交易联席主管Massimo Labella表示，“结构性成本压力、监管审查趋严以及宏观环境收紧等因素叠加，使得高效的多资产类别交易执行服务更具价值。”据了解，过去一年该公司固定收益外包需求激增。
越来越多机构投资者也开始选择外包交易服务商。道富银行2024年对300家资产管理机构开展的调查显示，近四分之三的受访机构希望通过外包服务完成外汇交易，另有67%的机构计划将衍生品交易交由外包平台执行。
Williams Trading高级董事总经理Jon Naga认为，欧洲和亚洲正成为外包交易业务的核心增长机遇区。
“由于市场正推动投资组合从美国市场转向全球多元化配置，投资者对欧洲股票和信贷策略的兴趣不断上升;同时，受人工智能领域发展的带动，许多亚洲科技股表现强劲，也催生了更多交易需求，”他解释道。
目前，道富银行在全球范围内拥有约30名外包交易员，服务对象涵盖大型多策略对冲基金及小型初创资产管理公司。在法兰克福市场，道富银行已从瑞银(UBS)执行中心挖来了Dirk Heim和Nicole Lindermayr，并将Daniel Eichhorn从里斯本调往德国任职。值得一提的是，瑞银已于今年早些时候关闭了其外包交易部门。
在伦敦，道富银行则从Western Asset Management招募了Matthew Hodges。道富银行的全球外包交易业务中，大型对冲基金是重要客户来源——这些机构常因新策略融入现有工作流程成本过高，而选择将其与内部交易部门隔离。
“任何人都能开设交易台，只需搭建市场连接、获取交易权限并招聘几名有经验的交易员，门槛并不高，”道富银行全球销售组合解决方案主管Kevin O’Connor表示，“但在进行国际市场交易时，如何将交易与外汇对冲、外汇结算、阿尔法策略、中台服务及流动性获取相结合——真正的价值在于整合所有这些环节，最终实现更优交易结果。”
目前，道富银行正将目光投向中东市场，计划在该地区扩大业务布局并拓展客户群体。
“该地区正经历大规模财富创造，我们当前的业务布局还只是冰山一角，”道富银行美洲区销售交易主管Dan Morgan说道。
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美股投资网获悉，投资机构摩根士丹利近期与英伟达(NVDA)管理层举行会谈，会后梳理出多项核心要点，其中包括这家科技巨头在云资本支出领域的市场份额正不断扩大。穆尔对英伟达维持“增持”评级，并将其目标价定为210美元。
以约瑟夫·穆尔(Joseph Moore)为首的摩根士丹利分析师在致客户的报告中指出“投资者当前主要关注需求端情况，而英伟达管理层对短期及长期前景的信心持续增强。管理层表示，目前我们看到的需求增长，大部分源于云资本支出强劲增长趋势下的收入提升，主要体现为现有应用工作负载中计算核心从CPU(中央处理器)向GPU(图形处理器)的迁移。这一增长趋势仍将持续，但具备广泛变革性的AI应用场景目前尚未真正落地。”
此外，穆尔提到，众多新AI应用领域才刚刚起步，其中医疗健康、法律服务、工业自动化等领域被视为“下一波重大增长浪潮”。
分析师补充道“长期来看，机器人技术有望将这种自动化延伸至物理领域，且每个垂直领域都将涌现出新的模型品类。这一切都支撑着我们的观点到2030年日历年(CY2030)，AI基础设施市场规模将达到3万亿至5万亿美元。这一数值高于我们当前的预测，但与‘AI将对全球市场产生变革性影响’的观点一致。”
穆尔还指出，近期因英伟达与OpenAI的合作协议引发广泛关注的“供应商融资”问题，其本质更多是“需求加速器”，而非“需求创造者”。
穆尔解释道“英伟达的投资策略是寻找能够推动创新加速的杠杆点。例如，对CoreWeave(CRWV)的投资，以及在英国的主权基金投资，目的都是加快(数据中心)产能扩张与创新进程，而这些模式未来可推广至该领域的其他企业。”
最后，对于AMD(AMD)进一步加大竞争力度，尤其是其与OpenAI达成合作，英伟达管理层似乎并未表现出过度担忧——原因在于云服务提供商仍高度依赖英伟达来搭建GPU产能。
穆尔补充称“许多竞争对手能研发出在单一功能上表现出色的芯片，但英伟达的全栈式方案(full-stack approach)及GPU的灵活性，为其构建了难以撼动的领先优势。”
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美股投资网获悉，尽管开市客(COST)于上月底公布了一份好于预期的第四财季业绩，但华尔街分析师对该股看法存在分歧。看涨的分析师认为该股股价仍有进一步上涨空间，而对该股持谨慎态度的分析师则继续强调其高估值水平。
Evercore ISI分析师Greg Melich予好市多“跑赢大盘”评级，目标价为1025美元，对应2027财年每股收益(EPS)预期23.25美元的46倍市盈率(约为标普500指数估值的2.2倍)。分析师表示“我们认为，开市客针对‘高端会员(Executive Members)’延长营业时间的做法，预计将继续为客流量带来约100个基点的增长。同时，该公司对热门GLP-1类减重药物Ozempic和Wegovy的半价销售(会员售价499美元，且高端会员可再享2%折扣)也应有助于推动客流量和会员增长。”“随着全美范围内因关税而导致的商品价格上涨，我们认为，开市客的极致性价比定位将有助于其在2026年前维持或进一步扩大市场份额，即便会员续费率略有下滑。”
Oppenheimer分析师Rupesh Parikh同样予好市多“跑赢大盘”评级。分析师表示“开市客在所有主要品类中都持续展现出广泛的增长势头。我们依然看好开市客在当前环境下继续扩大市场份额并跑赢同行的能力。”“在非食品品类即将面临极具挑战的同比基数背景下，我们建议投资者继续把握潜在波动性交易机会。这份销售报告进一步增强了我们对该公司应对艰难比较基数能力的信心。”
瑞银分析师Michael Lasser则予好市多“买入”评级。分析师表示“值得注意的是，我们认为开市客在9月份的市场份额加速上升，而同期零售业整体可能出现放缓。随着三季度财报季的推进，这一点将愈发明显。包括这一因素在内的诸多利好，应能继续支撑开市客的高估值溢价。”
相比之下，分析师Louis Liu对开市客的态度较为谨慎，对该股的评级为“持有”。分析师表示“正如沃伦·巴菲特所言，‘以合理价格买入一家杰出的公司，要远胜于以极低价格买入一家普通的公司’。然而，将这句话应用于开市客，我依然认为这家卓越的企业目前估值偏高。最终，估值规律总会显现，而市场的狂热无法永久持续。”他补充称“基于此，开市客的现有股东或许可以考虑卖出备兑看涨期权，以对冲潜在下行风险，同时继续保留长期复利增长的敞口。”
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美股投资网获悉，近日，埃克森美孚(XOM)首席执行官Darren Woods再度批评欧盟能源政策，同时对美国总统特朗普的能源方针表示赞赏。
这家总部位于得克萨斯州的油气巨头正放缓在欧洲的投资并出售资产。Woods表示，欧盟在气候与人权领域的监管措施“拖慢了业务进程，且试图强行推行不切实际的”解决方案。
此番言论延续了他上个月对欧盟《企业可持续发展尽职调查指令》的猛烈抨击——当时他曾形容该指令具有“毁灭性”影响。
与之形成鲜明对比的是，Woods于周一在伦敦举行的“能源情报论坛”上发表演讲时指出，特朗普推动了“更具平衡性的政策讨论”，且“明确认可能源在经济增长及民众日常福祉中所发挥的关键作用”。
尽管获得此类政治支持，Woods仍向听众坦言，埃克森美孚对美国页岩油产量增长即将放缓的趋势感到担忧。他表示，如果企业能突破当前页岩储层约10%的采收率限制，这一趋势或将扭转。
关于埃克森美孚重返伊拉克一事——该公司上周刚签署一项与Majnoon油田相关的协议——Woods透露，“要让项目落地见效，我们仍有很长的路要走”。
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美股投资网获悉，英国劳埃德银行(LYG)宣布，计划额外拨备8亿英镑(约合10.7亿美元)，用于赔偿因汽车贷款不当销售而受损的客户。此前英国金融监管机构启动了赔偿计划。
这家英国银行已计提11.5亿英镑拨备，并于周一的申报文件中表示，包括赔偿金和运营成本在内的总计19.5亿英镑，是该集团对汽车金融问题潜在影响的"最佳估计"。
劳埃德银行在申报文件中表示"这反映出历史案件数量可能增加，包括可追溯至2007年的案件，以及赔偿金额可能高于此前基于情景假设的拨备规模。"
赔偿计划的推进源于英国最高法院8月对贷款机构给予的宽限，裁定银行仅需对存在最严重违规行为的案件支付赔偿。此前，英国金融行为监管局（FCA）花费数周时间与贷款机构、律师事务所等行业参与者协商不当销售汽车贷款的赔偿方案。
劳埃德银行表示"基于FCA当前形式的提案，潜在影响处于此前预期结果范围的悲观极端。该提案尚处于磋商阶段，仍存在诸多不确定性。"
此前，总部位于约翰内斯堡的劳埃德银行通过旗下英国子公司MotoNovo在英国汽车金融市场占据约10%的份额，该公司表示FCA的消费者赔偿提案超出了其此前预期的合理结果范围。
Close Brothers集团亦表示可能"大幅增加"相关拨备资金用于客户赔偿。
劳埃德银行周一重申致力于确保受损客户获得合理赔偿，但补充称认为"咨询文件提出的赔偿计算方法未能反映客户的实际损失"。
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美股投资网获悉，华尔街金融巨头摩根士丹利近日发布对于HF Sinclair Corp(DINO)的2025年第三季度业绩预测上修报告，该机构的核心观点在于，炼油端在裂解价差环比走强(约+5% Q/Q)与检修后吞吐提升的带动下，业绩在环比基准之下将显著改善;虽有捕获率略弱的拖累，但整体盈利仍优于市场一致预期。因此大摩维持对于于HF Sinclair 股票的“增持(Overweight)”评级，目标股价仍然定于60美元/股。
大摩股票分析团队对于HF Sinclair业绩前景的最新预测模型显示3Q25每股收益预期EPS1.92美元(相比之下市场一致预期1.80美元)，公司层面的EBITDA 7.22亿美元(一致预期大约6.93亿美元，高于大摩此前预期的大约6.75亿美元)。
对于各项业务的最新预期，大摩均予以乐观预测。首先是炼油(Refining)方面，该机构预计基准裂解价差环比约+5%，计划检修完成后吞吐回升;公司总吞吐量估计为 675 kbpd(与一致预期677 kbpd接近);大摩预计中大陆(Mid-Con)捕获率环比走弱，原因包括喷气/柴油裂差偏弱与WCS价差偏紧;预计西部(West)区域的区域性价差(WCS、ANS、Syncrude)大体趋稳。
因此大摩对于该公司的炼油业务板块EBITDA预期大约5.31亿美元，高于市场一致预期5.05亿美元，也高于第二季度的大约4.76亿美元;最新预测模型显示的炼油毛利大约16.68美元/桶(vs市场一致预期16.06美元/桶)，捕获率预期约59%(2Q为67%)。
润滑油与特种产品(Lubricants & Specialties)业务方面，大摩预计 Mississauga 计划检修后销量回升以及市场环境大幅改善;大摩预计第三季度该业务的EBITDA大约7,900万美元，与一致预期8,100万美元接近，显著高于第二季度的大约5,500万美元。
可再生能源(Renewables)业务方面，该机构预计基准利润指标环比走低(约从0.01美元/加仑至 0.06美元/加仑 区间)，吞吐约600kgpd，因经济性仍受压而环比大致持平;因此预计该项业务的EBITDA亏损1,100万美元(市场一致预期为-900万美元;第二季度-200万美元)。
中游(Midstream)业务方面，大摩表示，最终的业务结果预计环比基本持平，第三季度EBITDA预计大约1.13亿美元(与公司年化约4.5亿美元运行率一致;市场一致预期大约1.15亿美元)。
市场营销(Marketing)业务方面，大摩假设季节性销量与毛利维持稳健，预计第三季度EBITDA大约2,400万美元(市场一致预期2,600万美元)。
对于HF Sinclair 的全年与中期展望方面，大摩最新预期如下
2025年全年调整后EBITDA预期19.75亿美元(较大摩此前预期+2%);2026E大约21.16亿美元、2027E大约19.63亿美元的预期基本不变。
2025年全年经营EPS预期3.82美元(此前预期约3.62美元，+6%);2026E大约4.52美元、2027E大约4.04美元的预期基本不变。
2025年全年自由现金流预期9.41亿美元(此前预期9.04亿美元，+4%)。
大摩预计该公司的净债务与资本结构持续改善，股息率区间约 3.8%–5.7%(随年份变动)。
国际油价持续低迷之际，HF Sinclair股价竟逆势大涨
HF Sinclair是一家以炼油为核心、横跨润滑油/特种产品、可再生燃料、营销与中游的独立能源公司;在今年以来国际原油基准价格——布伦特原油价格因供应过剩预期而长期低迷之际，该公司今年股价强势的主要逻辑在于炼油业务“裂解价差/毛利”在二三季度回升并带来业绩超预期，同时多元业务与回购分红增强了股东回报。HF Sinclair当前股价徘徊于50.590美元，今年以来股价涨幅高达50%，大幅跑赢标普500指数。
HF Sinclair是一家独立能源公司/独立炼化商，在美国市场运营，并且提供传统与可再生燃料、润滑油与特种产品，涉足营销与中游运输等业务。公司自有及品牌网络覆盖北美，具有约67.8万桶/日炼油能力与润滑油产能，并运营增长中的可再生燃料资产。
对于HF Sinclair等大型炼化商们而言，炼厂赚取的是“裂解价差”，不是原油价格本身。炼油利润与“裂解价差(crack spread)”更相关——即成品油(汽油/柴油等)售价减去原油成本的价差;裂差走阔，意味着HF Sinclair等炼厂毛利大幅改善，即使原油价格走弱，利润也可能大幅上升，这也是HF Sinclair今年以来股价大涨的核心逻辑。
2025年二季度起全球与美国的炼油毛利/裂差回升(比如，在5月全球复合炼油毛利升至自2024年3月以来新高;三季度美国汽油裂差较上年同期翻倍、成品油库存去化好于常年)，为大型炼厂类股票带来业绩与估值双提升。
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美股投资网获悉，知名科技分析师古尔曼(Mark Gurman)表示，苹果(AAPL)从研发头显Vision Air转向AI眼镜的决定是正确的。转向眼镜业务表明，苹果不再将 Vision Pro 的全封闭式头显视为可行的大众市场平台，至少短期内不会。该公司并不追逐利基市场。其最大的成功产品——iPhone、iPad、Apple Watch、Mac 和 AirPods——销量都达到数千万甚至数亿台。
该公司最高端的产品，例如 Mac Pro 和 Pro Display XDR，主要面向小众但专注的专业用户。虽然 Vision Pro 很可能加入这一阵营，但迄今为止，它一直难以吸引大量追随者。
因此，古尔曼认为，苹果暂停更轻、更便宜的 Vision Pro 版本(Vision Air)的研发，转而将工程师的精力集中在智能眼镜上，这是一个正确的决定。此举既契合了苹果的优势，也顺应了整个行业向始终在线、AI 驱动的设备转型的趋势。苹果越快将眼镜推向市场，就越能与 Meta(META)竞争。Meta 已经从专注于头显的开发转向专注于AI眼镜。
这并不意味着 Vision Pro 的命运就此终结。苹果正在用更快的芯片 更新这款头显，并可能最终在 3000 美元以上的价位上推出全新设计。未来某个时候，Vision Pro 可能会成为“Vision”系列可穿戴设备中的佼佼者。不带显示屏的智能眼镜将定位于低端市场，其次是带显示屏的版本、真正的增强现实眼镜和高端头显。
这种多层次的策略充分发挥了苹果的优势。一旦找到市场吸引力，苹果就精通扩展产品线的艺术——例如iPhone、iPad、Apple Watch和AirPods等。但苹果仍然需要一款主流热门产品来支撑整个产品线。古尔曼认为，Vision Pro不是这样的产品，Vision Air也不太可能成为这样的产品。
苹果的竞争对手也在朝着类似的方向发展。尽管三星电子本月将推出一款高端混合现实头显，与Vision Pro竞争，但它也在与Alphabet(GOOGL)旗下的谷歌等公司合作，开发带显示屏和不带显示屏的智能眼镜。该公司预计这款MR头显不会大卖。
苹果还拥有多项优势，可以使其智能眼镜成为一款爆款产品。该公司已证明其能够设计出美观的可穿戴设备。它擅长制造高效的芯片。而且，苹果将眼镜与其生态系统整合的能力将超越竞争对手。
苹果备受期待的十月新品发布会即将到来。随着 iPhone 17 系列、iPhone Air、AirPods Pro 3 和新款手表的陆续发布，苹果本周将把注意力转向秋季剩余的产品线。
古尔曼预计这波新品发布会将推出多款新品——发布会将通过线上发布，而不是在苹果总部举办的盛大发布会。新品阵容将包括M5 iPad Pro和搭载更快芯片和升级头带的Vision Pro。这两款产品都已量产，苹果正在为即将发布的新品做准备。
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美股投资网获悉，黑石(BX)已同意将其持有的价值10亿英镑(约合13亿美元)的英国仓储资产组合出售给Tritax Big Box房地产投资信托基金，这笔交易将使这家另类资产管理公司获得该业主的部分股权。
根据周一发布的声明，Tritax将支付6.32亿英镑现金(资金来源于一笔6.5亿英镑的贷款)，并向黑石集团发行价值3.75亿英镑的新股，这将使总部位于纽约的黑石获得约9%的股权。
Tritax将以每股161便士的价格向黑石集团发行股票，较其上周五收盘价有13.5%的溢价，但低于该业主报告的截至6月的六个月期间每股188.17便士的EPRA净资产值。
黑石一直是英国和欧洲仓储资产的重要买家，押注于电子商务兴起以及近期供应链重组所支撑的强劲仓储需求。该公司通过其Indurent平台积累了庞大的资产组合(该平台主要是通过收购两家此前上市公司整合而成)，并持续通过其基金进行收购。
英国房地产投资信托基金市场交易清淡，其股价持续低于报告的资产价值，这为黑石提供了稳定的交易来源，其最近收购了Warehouse REIT。但这也意味着，在房地产行业应对零利率时代结束、大宗私人销售罕见之际，公开市场为资产处置提供的选择吸引力较低。
黑石欧洲区主席詹姆斯·塞帕拉表示"我们决定在此次交易中持有Tritax Big Box REIT的股权，这反映了我们对公司长期战略和前景的信心。"
此次交易将把Tritax的贷款与价值比率(衡量其相对负债水平的指标)从之前的31%推高至35%。除了先前提出的将该比率降至其目标范围30%-35%低位的指引外，公司计划在未来18个月内出售约3亿英镑的资产。
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美股投资网获悉，受客户重建库存带动服务器需求激增影响，内存芯片价格持续上涨，市场预期三星电子第三季度利润将创下2022年以来新高。据LSEG SmartEstimate对31位分析师的预测显示，这家全球最大内存芯片制造商2025年7-9月营业利润预计达10.1万亿韩元(约合71.1亿美元)，较上年同期同比增长10%。该预测更侧重于历史预测准确率高的分析师观点。
此次复苏主要得益于传统内存芯片定价提升，有效抵消了高带宽内存芯片销量疲软的影响。由于三星尚未向英伟达(NVDA)供应最新HBM产品，其HBM芯片业务表现相对滞后。HBM芯片作为人工智能开发的核心组件，通过垂直堆叠技术降低功耗并处理海量数据，在AI领域具有不可替代性。
分析师指出，超大规模数据中心及ChatGPT等AI服务投资带动通用服务器工作量增加，直接推高了传统内存芯片需求。TrendForce数据显示，第三季度服务器、智能手机及个人电脑广泛使用的部分 DRAM 芯片价格同比飙升171.8%。
尽管传统内存业务表现强劲，但三星向英伟达供应最新12层HBM3E芯片的延迟，仍对其利润和股价造成负面影响。
市场信心正随着三星与OpenAI、特斯拉(TSLA)等关键客户达成供应协议而逐步恢复。自7月宣布与特斯拉达成芯片供应协议以来，三星股价已累计上涨超43%。
本月初OpenAI首席执行官山姆·奥特曼访韩期间，三星、SK海力士与OpenAI联合宣布将为“星际之门”项目提供先进内存芯片。
NH投资证券分析师Ryu Young-ho认为，OpenAI采购AMD芯片将间接拉动三星HBM销量，使其分享AI基建扩张红利。同时，三星与特斯拉签署的165亿美元代工协议若顺利执行，其陷入困境的合同芯片制造业务有望赢得更多大型科技企业订单。
尽管近期AI驱动的供应协议带来乐观预期，但分析师仍警示潜在风险。美光公司9月曾表示，美光表示，由于需求强劲，公司面向 2026 日历年的全部 HBM 产能将在未来数月内售罄。
三星将于周二公布收入及营业利润预测，完整财报则将于本月晚些时候披露。
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美股投资网获悉，甲骨文(ORCL)本周将有机会向投资者证明，其今年市值增长约3700亿美元的股价涨势具有坚实基础。
这家软件制造商周一在拉斯维加斯揭幕为期四天的"AI世界大会"。会议焦点将集中在甲骨文的云计算业务上——该业务的快速扩张推动其股价今年累计上涨76%，使其成为标普500指数2025年表现最佳的成分股之一。
此次会议正值市场担忧甲骨文为向OpenAI等AI公司出租算力而牺牲利润之际。
上周，媒体称甲骨文云业务利润率低于华尔街多数预期，导致其股价周二盘中暴跌7.1%。尽管股价迅速收复失地，但市场对其业务盈利能力的质疑持续存在。甲骨文曾预测该业务未来三个财年收入将激增700%。
保德信咨询公司高级合伙人兼财务顾问马克·马蒂亚克表示"确实有投资者担忧利润率问题，或认为其目标过于激进。这是甲骨文消除顾虑的良机，毕竟许多质疑者认为其估值过高，特别是若其与OpenAI的巨额合作未能带来持续收入。"保德信母公司管理资产规模约1.5万亿美元。
华尔街期待甲骨文的 AI World 活动
周二议程将包括新任联席CEO迈克·西塞利亚的主题演讲，创始人兼首席技术官拉里·埃里森也将登场。埃里森所持甲骨文股份曾在上月短暂使其成为世界首富。周四的投资者日预计将公布最新财务目标。
华尔街对此抱有高度期待。瑞穗证券分析师西蒂·帕尼格拉希在报告中指出，此次大会将是"重要催化剂，公司有望澄清诸多争议"，特别针对利润率问题。伯恩斯坦分析师马克·莫德勒预期"更多细节将帮助化解部分疑虑"。
云计算需求暴涨推动甲骨文整体销售额增长，但配套投入的巨大成本侵蚀了利润。
数据显示，甲骨文本财年收入增速预计从上年度的8%跃升至17%，但扣除运营费用后的毛利率预计下滑超2个百分点至68.4%。而在2021财年，其毛利率曾超80%。
迅猛增长使甲骨文稳居AI赢家阵营。该公司9月与OpenAI达成据称五年价值3000亿美元的云计算协议，其9月10日爆表财报更刺激股价单日暴涨36%。
但股价飙升也引发泡沫论调——其估值已达二十多年前互联网泡沫时期以来最高水平。
数据显示，按未来12个月预期利润计算，甲骨文市盈率已逼近41倍，超其十年均值的两倍，远高于除特斯拉公司以外的七大科技巨头的市盈率。
预计今年自由现金流将大幅下降
除了利润率之外，投资者还担心扩大甲骨文云计算能力所需的支出。截至今年5月的2026财年，甲骨文的资本支出预计将达到354亿美元，较上年增长67%。因此，自由现金流继去年自1990年以来首次出现亏损后，预计今年将出现98亿美元的负现金流。
当然，AI多头仍有理由保持乐观微软云业务难以满足旺盛需求，戴尔科技因AI预期调升未来四年营收和利润增长指引，台积电9月销售额表现强劲。
但Deepwater Asset Management管理合伙人吉恩·蒙斯特指出，AI巨头关联性意味着任一企业的疲软迹象或过度情绪都可能拖累整体板块。
"若有一家动摇，全体皆损，整个交易逻辑可能崩塌。"蒙斯特表示，"甲骨文刚加入AI叙事圈，但在财报季前，此次大会将揭示我们仍处于AI交易周期的起点，还是终结的开端。"
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