华尔街著名做空机构Citron Research今天发表了一篇研究报告，强烈看多蔚来汽车（NIO）。

没错。一贯发布看空做空报告的Citron，发表了一篇看多的报告。

Citron看多蔚来的市值到123亿美元，也就是说比昨天的收盘价高67%，目标价12美金。Citron还强烈建议投资者千万不要“做空”蔚来汽车这个股票。

苹果公司股价的动荡可能还没结束。媒体报道称，公司在至关重要的假期销售季前削减了9月发布所有新款iPhone的生产订单。

据《华尔街日报》报道，在过去的三周里，苹果公司在至关重要的假期销售季开启前削减了生产订单。这使得至少三家公司最大的供应商—— Lumentum, Qorvo和Japan Display出现产能闲置和库存积压。

上述媒体援引知情人士称，苹果削减了9月份发布的所有三款iPhone机型的生产订单。其中，对于iPhone XR削减的幅度最大——消息称苹果要求将之前7000万部的订单之多削减三分之一。

去年，苹果对iPhone X最初的生产预测过于乐观，令许多供应商受损。该公司随后在2018年一季度将iPhone X的产量削减了约2000万部。

相同知情人士同时透露，市场对于公司新款iPhone的需求低于预期，加上公司决定提供更多型号的iPhone，已经在供应链上制造了混乱，使得外界更难预测公司所需的零件数量和手机销售数量。

此前在接受《华尔街日报》采访时，苹果首席财务官 Luca Maestri称外界试图根据供应商的报告来确定对苹果设备的需求可能会产生误导，因为供应商也为竞争对手生产产品。

这不是市场第一次传出苹果削减订单的消息，此前《日经新闻》报道，苹果已告知其智能手机组装商富士康及和硕，暂停为本月（11月）所推iPhone XR新增专门生产线的计划。

富士康方面称，最初为iPhone XR准备了近60条组装线，但最近只使用了大约45条生产线，因为苹果表示目前不需要生产那么多。

上述媒体还引述供应链消息人士称，苹果还要求规模更小一些的iPhone组装商纬创随时准备接受紧急订单，但不会是iPhone XR的订单。

近年来，iPhone销量增长乏力，自2015财年触顶以来，iphone年销量下降了6%，至2.177亿部。

苹果公司股价最近持续动荡，在公司发布最新财报后一路下跌，一度从高位回落20%，进入技术熊市。相关数据显示，公司当季iPhone销售仅仅微涨0.5%。公司同时宣布未来将不再单独提供iPhone、iPad、和Mac的单位销售数据。

京东公布2018年三季度财报。Q3季度核心指标如下：

GMV为3948亿元，同比增长31%，环比减少10%；

12个月活跃用户数为3.052亿，同比增长15%，环比减少3%；

营业收入为1048亿元人民币，同比增长25%；

毛利润为161亿元，毛利率15.3%；

营业利润为亏损6.5亿元。

京东三季报的亮点不少，例如：GMV保持稳定增长，体现单个用户对营收贡献的ARPU值增长15%，净利润高达30亿元，创近年最高。

但其背后却隐藏着更大的隐患。尤其是用户数环比首次下降，有可能迎来一个用户增长的大拐点。

此外，保守的货币化策略在三季度遇阻，未来或面临更大的商业化压力；根据业绩指引，四季度营收增速将进一步下滑，传统电商旺季也难以力挽狂澜。

也许，京东在Q3技术投入的暴增能表露一些立足长远的诚意，可是，一次性的投资收益难以掩盖持续亏损的事实，如何度过眼前的难关，则是投资者更加关切的问题。

GMV稳定增长货币化之路遇阻

根据最新财报，京东Q3季度GMV为3948亿元人民币，同比增长31%，但环比减少10%。同时，近5个季度GMV同比增速稳定在30%附近。

虽然京东没有披露1P和3P的GMV数据，但根据Q3季度第三方GMV同比增速，以及见智此前的模型估计，在3948亿元的GMV当中，包含了自营GMV以及第三方GMV两部分。具体来看：

自营GMV为1407亿元，占比36%，同比增长16%；

第三方GMV为2541亿元，占比64%，同比增长40%。

从自营的部分来看，增速明显放缓，并创近年新低。

在第三方GMV方面，同比增速较快。与此同时，根据此前见智模型的数据，针对第三方GMV的货币化率近7个季度首次下滑。

据悉，此前京东高层采用相对保守的货币化策略，即利用技术驱动的方式提高广告收入，本季度货币化率下降将对这种保守的货币化模式构成挑战，后续或将采用更激进的方式来提高广告业务收入。

此前，刘强东在今年一季度的财报电话会议中曾表示：

与中国主要友商相比，他们的GMV并不比京东大很多，但广告收入是我们的十倍以上，所以说，京东广告收入占GMV比还没有达到行业平均水平。

尽管京东在服装品类上的探索并没有取得突破，但提升货币化率的道路才刚刚起步。

ARPU提升难抵用户数环比负增

根据京东Q3财报披露的数据显示，12个月活跃用户数为3.052亿，同比增长15%，但环比减少3%。

微信近日开始陆续向用户公测新功能“零钱通”。

根据零钱通规则，在多种线上和线下消费场景中，用户均可以选择零钱通作为支付方式。而在没有消费时，零钱通里的资金还可以享受所对接货币基金带来的理财收益。

与此前相比，微信此举无疑会明显提升用户的支付体验，特别是在三季度腾讯移动支付业务仍在快速增长背景下。

而值得思考的是，微信此时上线零钱通功能，除了优化用户体验，进一步分食移动支付市场份额外，是否还有其他更长远的打算？

微信版“余额宝”诞生

近日不少用户反映，自己的微信钱包收到了升级零钱通的提醒。经使用后发现，该功能与支付宝旗下的余额宝十分相似。零钱通的上线，宣告了与余额宝的正面对抗正式打响。

事实上，早在2017年9月，微信就在内测零钱通功能。但当时仅选择几万名用户小范围测试，主要面向腾讯深圳地区部分员工和之前已经开通零钱理财功能的微信用户。

经过一年多灰度测试后，微信近日开始陆续向普通用户开放该功能。需要注意的是，该功能目前仍处于公测阶段，还未全面正式上线。

争抢移动支付市场

在得知微信公测零钱通功能后，不少人的第一反应几乎都是“这会明显优化微信支付体验”。那么微信支付体验的优化到底体现在哪里？对支付业务的发展又意味着什么？

移动支付经过近几年的蓬勃发展，现在应用场景已经十分广泛。在这方面，微信支付与支付宝相差无几。

对于微信支付而言，零钱通的上线，最主要是增加了一个支付方式的选项。而这也是微信支付与支付宝之前最明显的差异之一。

以往选择微信支付时，支付方式主要有零钱、借记卡和信用卡。在货币基金等现金理财产品已深入人心的大环境下，现在很少有人会在借记卡里留存现金。那么微信支付方式其实就剩零钱和信用卡2个。

零钱的主要来源有红包、转账，以及借记卡充值等。由于之前微信钱包里的零钱并没有理财收益，且也不能用零钱去购买理财通里的理财产品；此外从零钱提现时，额度超限后还需要缴纳提现手续费，所以主动往零钱充值的行为并不常见。

而在发红包、转账等支付场景下，信用卡又是“灰色”选项。与支付宝旗下余额宝相比，微信支付劣势明显

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Facebook强制中高层管理团队使用安卓手机而禁用iPhone，原因是库克此前就Facebook泄露用户隐私一事发表的言论“得罪”了扎克伯格。今年3月，库克曾指责Facebook“要用户拿私人生活交换服务”。文章还提到今年深陷负面新闻的Facebook雇佣了“黑公关”撰写苹果和谷歌的负面报道。

金融科技公司微贷网在纽交所正式挂牌交易，股票代码为WEI。微贷网本次共发行450万股ADS（美国存托股票），融资约4500万美元。其IPO承销商为摩根士丹利、花旗和尚乘集团（AMTD）。

首日收盘，微贷网股价报收10.25美元，较发行价10美元上涨了0.25美元，涨幅2.5%。

微贷网成立于2011年7月，总部杭州。据其IPO招股书显示，微贷网主要业务包括专业信贷和消费贷款。招股书介绍称，按2015年、2016年和2017年每年的贷款量计算，微贷网市场份额占比35%，是中国市场上最大的汽车支持融资解决方案提供商。

截至2018上半年，微贷网的M3逾期率保持在0.6%至0.8%之间，线上活跃投资人数达到52.1万人，同比增幅56.46%。

中国互联网金融协会信批系统此前的数据表明，截至2018年2月28日，微贷网成交额达1708亿元，交易总笔数超440万，投资总人数达85万。

据招股书，截至9月30日，微贷网今年前三个月总净营收为29.1996亿元（约合4.41亿美元），净利润为4.947亿元（约合7476万美元）。

太平洋瓦斯电力公司（PG&E）的股票，周四（11月15号）再度大跌25%，自从Camp野火上周开始燃烧以来，该股票价格从50美金跌到19美金，已经跌掉了62%

PG&E之前曾经表示，调查显示北加州造成58人死亡，烧毁8756栋民宅，至今还在燃烧的Camp野火，如果调查结果是因为他们的输电设备所引起的话，他们并没有购买足够的保险来赔偿损失。PG&E拥有大约14亿美元的野火责任保险，但是这次火灾的损失，据估计将超过150亿美元。美股投资网 TradesMax 认为，PG&E将可能申请破产

在向加州公用事业委员会提交的一份文件中，PG&E表示已检测到输电线路中断。在随后的空中检查发现，输电线路上的输电塔损坏。

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在美上市的中概教育股红黄蓝 RYB 盘前股价跌幅不断扩大，一度跌约25%；此前国务院发文明确民办园不准单独或作为一部分资产打包上市，上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园。

周四美股开盘，红黄蓝跌32%，三分钟内跌幅扩大至53%，现已暂停交易，暂停前股价较周三收盘价腰斩。其他中概教育股涨跌各异，博实乐教育也大跌逾27%，瑞思学科下跌4%；而朴新教育上涨6%。

美股开盘9分钟时，红黄蓝交易打开，最初股价重回8美元，随后火速下探，跌幅最深逾59%，向下逼近7美元大关，目前稳定在7.60美元左右。

稍早，国务院发布关于学前教育深化改革规范发展的若干意见，明确要求遏制过度逐利行为。意见提出，民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市；上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。金融监管部门要对民办园并购、融资上市等行为进行规范监管。

此外，意见提出，各地要把发展普惠性学前教育作为重点任务，结合本地实际，着力构建以普惠性资源为主体的办园体系，坚决扭转高收费民办园占比偏高的局面。地方政府依法加强对民办园收费的价格监管，坚决抑制过高收费。

目前学前教育仍是整个教育体系的短板，发展不平衡不充分问题十分突出，“入园难”、“入园贵”依然是家长的一大困扰。主要表现为：学前教育资源尤其是普惠性资源不足，政策保障体系不完善，教师队伍建设滞后，监管体制机制不健全，保教质量有待提高，存在“小学化”倾向，部分民办园过度逐利、幼儿安全问题时有发生。

资本逐利是罪魁祸首？

近年来，教育市场呈现一片繁荣景象。有数据显示，在过去5年中，全球教育科技以及市场投融资达到150亿美金，10家教育科技独角兽企业融资超过总体融资的20%。

自2017年开始，美国资本市场迎来了K12培训机构的上市热潮，安博教育、博实乐教育集团、红黄蓝等培训机构在美国纷纷成功上市，包括红黄蓝在内的培训机构在上市之前都得了美元的融资。

就红黄蓝来看，该公司于2008年宣布完成Hagerty公司1000万美元的A轮融资；2011年11月宣布完成由纪源资本领投、银瑞达亚洲和和通集团跟投的2000万美元的B轮融资。

此外，根据以往的业绩报告来看，多家上市公司涉及幼儿园业务。据证券时报统计，上市公司半年报中，威创股份旗下的幼教品牌共管理和服务接近5200家幼儿园；秀强股份直接运营管理的早教中心及幼儿园近100所。此外，群兴玩具今年7月披露公告，共同参与设立群兴彩虹蜗牛幼儿园并购基金，公司出资2000万元，用于收购40-50家直营幼儿园。

在原先的学前教育市场，一直存在配套基础设施不完善和师资力量短缺的问题，但随着资本的强势介入和助推，基础设施问题迎刃而解，以红黄蓝为代表的学前教育市场开始了跑马圈地式的快速增长。

11月15日，网易（NASDAQ:NTES）宣布截止到2018年9月30日的第三季度未经审计财务业绩。数据显示，网易第三季度营收为168.55亿元人民币（约合24.5亿美元），同比增加35.1%，略高于分析师24亿美元预期；毛利润75.47亿元（约合11亿美元），同比增长26.9%。

财报发布后，截至发稿时，网易盘后股价涨幅超过3%。

其中，三季度网络游戏服务净营收103.48亿元，同比增27.6%；电子商务净营收44.59亿元，同增67.2%。三季度调整后每ADS盈利2.55美元，分析师预期2.46美元。

财报显示，网易游戏业务的毛利率为65.1%，上一季度和去年同期的数字分别为64.3%和62.5%，主要来自于自研手游和端游的贡献。游戏业务的净利润同比增长主要是得益于自研手游的收入贡献，如《楚留香》、《荒野行动》和《第五人格》，以及端游的收入贡献，如《逆水寒》和《梦幻西游》电脑版。在线游戏服务毛利环比增长主要是得益于端游的收入贡献，如《逆水寒》，并被自研手游收入贡献的下滑所部分抵消。

值得注意的是，本季度网易海外游戏收入贡献首次超过游戏业务总营收的10%。《第五人格》、《荒野行动》在海外尤其是日本表现良好。

不过，虽然主营游戏业务无论环比还是同比都增长明显，但手游业务的营收占比却在下降。财报显示，本季度，来自于手游的营收占在线游戏服务营收的68.0%，上一季度和去年同期该占比分别为74.7%和68.3%。

数据显示，本季度电商业务营收为44.59亿元（6.49亿美元），同比增长67.2%，略高于行业平均水平。此自2017年四季度开始单独分拆之后一直保持超过50%的同比增长态势。

不过，由于由于2018年第三季度的促销力度相对较高，电商业务的毛利率出现了同比下降的情况。毛利率为10.0%，上一季度和去年同期分别为10.1%和11.5%。

由于人工成本上升和内容采购支出增加，广告服务毛利出现同比和环比双下降，业务毛利率为63.6%，上一季度和去年同期分别为67.0%和68.0%。

邮箱及其他业务毛亏损同比上升主要由于网易某些毛利率相对较高的平台业务收入下降，以及本季度确认了较高的音乐版权费用所致。此外，本季度网易旗下的网易云音乐完成了新一轮融资，为其参与音乐版权大战补充弹药。

2018年第三季度主要财务业绩：

1、净收入为168.55亿元（24.54亿美元），同比增加35.1%。其中：

（1）在线游戏服务净收入为103.48亿元（15.07亿美元），同比增加27.6%；

（2）电商业务净收入为44.59亿元（6.49亿美元），同比增加67.2%；

（3）广告服务净收入为6.44亿元（9,380万美元），同比增加2.0%；