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美股投资网财经获悉,周一,为唐纳德•特朗普媒体公司提供上市服务的空头支票公司股价飙升,同时,防止该公司股票在短短几周内几乎失去全部价值的期权也广受追捧。在Digital World Acquisition Corp.(DWAC)飙升35%至49.95美元的同时,交易员们抢购了1.5万多份4月19日到期的2.50美元看跌期权,相当于押注150万股该公司股票股价届时暴跌95%。

购买期权的交易员可能不认为他们能够行使看跌期权。但考虑到该股自1月中旬以来的大幅波动,如果股价再次暴跌,交易员可能会以2-3美分的价格卖出他们买入的合约,再多赚几美分。

Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick提出了另一种更为平淡的理论——一些交易员购买看跌期权,可能只是为了满足对DWAC等波动性股票的经纪商需求。在这种情况下,经纪商可能会禁止交易员出售未平仓期权。因此,交易员可以购买价格低廉、价格远超预期的看跌期权,作为变通之策——将他们的裸波动性卖出转变为理论上风险受限的交易。Sosnick说"这不是一个很好的对冲,但你或许可以骗过某些人的风险管理。现在发生的事情,显然不是因为传统的、普通的、理性的交易。”

周一约有39.6万份期权合约换手,是过去一个月平均成交量的近10倍。看跌期权的数量超过看涨期权,一个月看跌期权的隐含波动率(即波动幅度为10%)的涨幅超过看涨期权,表明投资者有兴趣在该股下跌时进行回补。

部分投资者亏损75%也要提前赎回

值得注意的是,DWAC的一些投资者在股东投票通过为特朗普媒体公司提供借壳服务前自愿退出交易,损失了75%。根据上周五的一份文件,在投票批准这家特殊目的收购公司将特朗普媒体公司上市的交易之前,近5000股DWAC股票以每股10.87美元的价格赎回。自2021年10月宣布与特朗普媒体结盟以来,SPAC的股价从未低于赎回价值。

该股周三收于42.90美元,即赎回截止日期,这意味着一个或多个投资者将价值约21.2万美元的股票换成了约5.4万美元。

Tuttle Capital Management首席执行官Matthew Tuttle表示:“要么他们根本不知道自己在做什么——也许他们认为自己可以以当前的市场价格赎回股票,要么他们这么做是出于对前总统的怨恨。无论如何,以低于公开市场交易价格的大幅折价赎回股票就像烧钱点火一样‘聪明’。”

SPAC交易通常为股东提供以10美元(许多SPAC的上市价格)左右的价格换股的选择权,外加利息和附加优惠。赎回而不是参与合并的可能性,一直是SPAC保护投资者免受糟糕交易影响的一种方式。自过去两年SPAC泡沫破灭以来,平均赎回率已超过90%。

对于DWAC来说,这并不是投资者第一次赎回他们在纳斯达克出售股票的一小部分资金。根据早些时候的一份文件,9月份约有2.9万股股票被赎回。据SPAC Research计算,自DWAC上市以来的两年里,约有4万股股票被赎回。

SPAC的合并于周一完成,合并后的公司预计将于周二开始在纳斯达克交易,股票代码为DJT。DWAC股价今年以来上涨了185%,周一报50美元左右。

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3月26日,斗鱼(NASDAQ:DOYU)发布了2023年第四季度及全年未经审计的财务报告。第四季度,斗鱼继续坚持“以游戏为核心的多元化内容生态平台”的核心战略,在全新发展环境下致力于平台长期健康可持续发展,实现全年净利润扭亏为盈。

财报数据显示,2023年,斗鱼第四季度总营收12.96亿元,直播收入10.21亿元,广告及其他收入2.75亿元,同比大幅提升226.5%,毛利润1.26亿元,毛利率为9.7%,调整后净亏损为500万元。本季度移动端平均MAU为5170万,环比保持稳定,季度付费用户为370万。2023年全年,斗鱼总营收55.3亿元,毛利润6.84亿元,调整后净利润为1.54亿元,优化成本结构的平台举措成效初显,平台盈利效能获得有效提升,成功实现净利层面扭亏为盈。

斗鱼临时管理委员会在财报中指出“2023年,斗鱼坚持‘以游戏为核心的多元化内容生态平台’的发展策略,持续进行优质内容的投入和平台的高效运营,并适时采取灵活的运营策略应对充满挑战的宏观环境;包括改善收入结构、调整获客策略、加强合规建设等,致力于实现平台的长期增长和可持续性发展。”

全年净利润扭亏为盈,广告及其他收入大幅增长

2023年,斗鱼全年调整后净利润为1.54亿元,成功实现扭亏为盈。收入结构持续优化,公司业务模式转型收效显著。公司广告及其他收入增长明显,其全年收入占比提升至13.2%。第四季度广告及其他收入为2.75亿元,同比大幅增长226.5%,展现出良好的增长态势。

2024年年初,斗鱼简化公司组织架构,将公司重要的内容生态事业部重组为主播、赛事、厂商三大事业部,集中整合了平台核心资源,积极推动业务和模式创新转型,通过强化内容互动性提升了用户活跃度。围绕平台主播,斗鱼继续推出主播定制赛事、跨分区运营活动,并积极帮助主播获得来自综艺节目、时尚杂志等多渠道的曝光机会;围绕热门官方电竞赛事,斗鱼打造了集衍生解说、数据可视化、互动评价、线下观赛为一体的电竞内容生态;围绕厂商合作,斗鱼在新游宣发及后续商业化运营上充分利用平台资源,为游戏产品提供了丰富多样的创新营销方式。

在此大背景下,斗鱼充分利用平台游戏属性,承接来自游戏厂商的宣发需求,与腾讯、网易、米哈游等多家厂商建立了良好的商业合作关系,共同探索更为有效的游戏营销手段。在传统的游戏道具、皮肤、周边售卖领域,斗鱼联合游戏厂商、淘宝创新开启“游戏嗨购节”活动,由YYF、原神龙四爷、骆歆等8位头部主播为原神、英雄联盟、CFM、DOTA2等游戏产品带货,直播间观看人数超过1200万,累计销售额近千万元,斗鱼官方直播间更成功登顶淘宝直播实时榜单,成功探索游戏+电商新模式。

付费用户规模维稳,进一步强化内容生态建设

过去一年,面对复杂多变的宏观和运营环境,斗鱼主动收缩部分低效业务,持续加码生态建设,在三季度热门暑期档过后依然保持了用户规模环比稳定,四季度移动端平均MAU为5170万。斗鱼坚持以优质内容驱动增长的策略,也吸引了部分用户新增与回流。

第四季度,斗鱼优选热门电竞赛事,强大的官方赛事资源储备与自制赛制作能力构建了“金字塔”状赛事布局,满足了各层级用户的观赛需求。本季度斗鱼转播了超过30场官方大型赛事活动,包括英雄联盟S13全球总决赛、Dota 2 Ti12国际邀请赛、王者荣耀挑战者杯和冠军赛、穿越火线中国区预选赛和世界赛、无畏契约进化者系列赛、国际邀请赛、Ten全球邀请赛等。斗鱼自制赛事则超60场,包括基于KPL官方赛事举办的的KPL青训赛,围绕女主播举办的S10云顶之弈女神邀请赛,以及连续举办的原神鱼鱼杯深渊BP赛等,斗鱼电竞资源护城河优势依然明显。

配套官方赛事,斗鱼还打造了包括专业主播及职业选手参与的衍生类解说和评论节目,利于资深玩家快速了解选手及战队实力的英雄联盟S赛直播间专业数据看板,以及在LPL夏季赛“MVP/背锅榜”投票基础上新增的“选手评分”环节,以及英雄联盟“约战S13线下观赛”等诸多内容,既为玩家提供了综合性电竞内容体验,也极大提升了观赛趣味性和赛事氛围。

赛事之外,斗鱼拥有大量风格多样的专业游戏主播,旗下签约战队覆盖英雄联盟、DOTA2、和平精英、穿越火线等各大电竞项目,其中不乏冠军强队。值得一提的是,2023年亚运会,斗鱼在王者荣耀、和平精英项目中均有签约战队选手入选国家队,且成功在国际舞台上夺得金牌。围绕专业主播资源,斗鱼打造了王者荣耀首个且唯一一个主播IP职业赛事Gemini幸运杯,以YYF为首的斗鱼刀可梦邀请赛,同时推出《葛大爷的宝宝巴士》《有间农场》等主播、明星、战队参与的综艺内容,积极投入平台资源助力主播影响力提升。由此,头部主播及相关优质内容进一步提高了平台用户粘性。

新老游戏宣发运营层面,斗鱼帮助厂商在测试期、预约期、平推期、版更期等各个阶段匹配丰富多样的游戏营销活动。针对第四季度重点新游《元梦之星》,斗鱼开启百万奖金开播激励及元梦开星季主播试玩,充分调动跨分区主播影响力及用户活跃度,公测期游戏开播人数及开播时长行业领先,推动产品及社区热度持续走高。放眼全年,《蛋仔派对》周年庆节点,斗鱼整合平台主播资源及PGC制作能力,推出全民竞艺直播综艺《蛋仔向前冲》,官方直播间观看人数高达914万。《逆水寒手游》公测期,斗鱼头部主播团开启“瓜分百万红包”游戏推广,形成覆盖直播间、鱼吧、站外社媒等多渠道推广矩阵,分区同时配套直播、视频、攻略一站式内容服务,短时间内高效推动新游上线声量。

第四季度,斗鱼APP改版也优化了内容呈现,强化了主播和用户的互动功能,新增了“动态”一级栏目,展示了主播的开播状态和直播间入口等信息;以及主播动态和鱼吧等非直播内容,以便用户在主播不直播时了解主播动态和发表评论,并通过主播的鱼吧与更多关注主播的用户进行互动,从产品基础逻辑层面提升了社交属性,优化了平台互动社区生态。

启动多项清朗专项行动,制度护航平台健康可持续发展

第四季度,斗鱼持续加强了在合规方面的自查力度和规范管理,不断提高产品、运营、审核等层面的合规标准。平台临时管理委员会在原有合规体系基础上,全力构建了“四位一体”(业务合规、内容合规、流程合规和数据合规)的全新合规体系,全面推行项目风险防控制度,建立产品回溯机制,完善互动防沉迷制度,重视纠纷投诉处理,定期排查平台的违规风险并整治违规行为,加强公司相关人员的风险意识教育。

未来,斗鱼将结合深厚的主播资源、丰富的内容生态以及与游戏厂商的紧密合作这三大核心优势,通过产品创新和内容升级进一步完善平台的游戏社区生态,在加强平台合规和提升用户体验的同时增强公司的商业化能力,在不断变化的市场环境下巩固斗鱼在国内游戏内容行业中的综合竞争力和领先地位。

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美股投资网获悉,投行奥本海默周一表示,回顾与1987年至1990年的宏观环境相似性,标普500指数有望走高。由87-90年路线图得出的主要结论在于,美联储首次降息时间比市场宽度的顶部提前了4个月,比标普500指数的顶部提前了12个月。

“假设美联储在未来几个月内下调政策利率,这意味着市场顶部可能要到2025年才会出现。目前,我们认为贝塔的突破将支持牛市延续。”奥本海默在一份投资者说明中表示。

关于这一前景,奥本海默还指出,基础设施类股票将是一个买入机会,并特别提及GlobalX美国基础设施发展ETF(PAVE)。

该投行称,“相对于标普500指数,PAVE正从长达一年的盘整区间中逐渐走高,我们认为这是该ETF恢复长期领先地位的表现。这将是一个极具吸引力的贝塔来源,其自下而上的广泛优势也增强了我们的信心。”

奥本海默建议的部分其他买入机会包括AECOM(ACM)、Atkore Inc. (ATKR)、Acuity Brands(AYI)、卡莱尔伙伴(CSL)、H&E设备服务公司(HEES)、纽柯钢铁(NUE)、滨特尔(PNR)、Reliance(RS)、Steel Dynamics(STLD)、Summit Materials(SUM)、Advanced Drainage Systems(WMS)、Zurn Elkay Water Solutions Corporation(ZWS)。

此外,奥本海默还表示,为对冲贝塔风险,建议卖出某些高贝塔亏损的股票,其中包括iShares U.S.Medical Devices ETF(IHI)、AtriCure(ATRC)、CONMED Corporation (CNMD)、Inspire Medical Systems(INSP)、NovoCure Limited(NVCR)。

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美股投资网获悉,在首席执行官Dave Calhoun动荡的任期后,波音(BA)董事会已开始寻找一位重量级人物来执掌这家陷入困境的飞机制造商,而许多业内高管和分析师预计,该公司将寻求外部补救措施。

面对来自航空公司、监管机构和投资者越来越大的压力,波音周一宣布了一项范围超出预期的人事调整,66岁的Calhoun将在年底前卸任,公司董事长及商用飞机制造部门主管也将辞职。

据了解,这家美国飞机制造商一直在努力应对1月份737 MAX飞机空中面板爆裂后日益严重的安全危机。这将让新任首席执行官面临多项任务,包括改善公司的安全文化、解决质量问题以及重新获得监管机构、客户和公众的信任。

波音还必须实现提高产量和增加现金流的目标,以减少债务,弥补与欧洲竞争对手空客(EADSY)的差距。

就在三个月前,波音任命Stephanie Pope为首席运营官,在她成功管理服务部门后,外界开始视她为潜在首席执行官人选之一。

但周一,Pope被任命为波音民机集团的负责人,接替退休的Stan Deal,负责包括MAX工厂在内的业务。

分析人士对此表示,她的新职位使她晋升最高职位的可能性降低,至少目前是这样的。

Stifel分析师Bert Subin表示“公司曾准备让Stephanie Pope接替Calhoun,但这种情况似乎已经发生了变化,倾向于从外部寻找新的首席执行官。”。

“这可能会带来一次高调的招聘。”

通用电气、Spirit首席执行官

许多投资者表示,通用电气(GE)首席执行官Larry Culp拥有波音迫切需要的明星品质,他已将这家历史悠久的企业集团拆分为三家上市公司。

但Culp最近告诉分析师,他完全专注于推动GE Aerospace成为一家独立的发动机制造商,并期待继续作为波音的主要合作伙伴和供应商为波音服务。

通用电气将于下周完成分拆。

另外,Pat Shanahan也被认为是可能的领跑者。这位波音前高管、曾任特朗普政府的代理美国国防部长目前领导着陷入困境的MAX机身供应商Spirit Aerosystems(SPR)。

分析人士认为,一旦波音完成收购Spirit Aerosystems的谈判,Shanahan的职位可能会得到提升。Spirit Aerosystems在2005年之前一直是波音的子公司。

业内资深人士Adam Pilarski表示“他是一个完美的局外人;他对波音了如指掌,现在又认识那些生产机身的人,这些人看起来将再次成为波音的一部分。”据悉,Pilarski曾在一月份质疑Calhoun能坚持多久。

但一位曾与Shanahan共事的波音前生产高管则认为,Shanahan可能不想在波音工作五年。这位不愿透露姓名的高管表示“这是一场耐力赛。”

Spirit表示,Shanahan的“首要任务仍然是在Spirit AeroSystems建立一种安全文化”。

业内消息人士称,另一位有望回归的波音资深人士是前首席财务官Greg Smith,他在2021年被Calhoun淘汰,现任美国航空(AAL)董事长。

Smith职业生涯的一部分时间都在监督供应链。美国航空没有回应置评请求。

波音董事会成员David Gitlin则一直被广泛认为是潜在的首席执行官候选人,但分析人士表示,目前尚不清楚他是否愿意放弃开利全球(CARR)总裁一职。波音和开利全球拒绝置评。

多位分析师表示,波音更希望进行彻底的改变,以阻止监管机构和国会对安全的批评浪潮。

加拿大皇家银行资本市场分析师Ken Herbert表示“(波音)的质量和制造文化在最近的问题上受到质疑,对运营的新外部视角可能会让投资者感到鼓舞。”

但工会(其中一些正进入新的合同谈判阶段)希望回归基本原则。此前,人们普遍批评波音将股东价值置于质量和安全之上。

波音和Spirit一个关键工会的执行董事Ray Goforth表示,该飞机制造商的下一任首席执行官应该是一名工程师。

SPEEA工会负责人表示“几十年来,这家公司在工程领导下蓬勃发展,但现在突然从一场危机走向另一场危机。”

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美股投资网获悉,3月25日,云米科技(VIOT)公布了2023年下半年未经审计财务业绩。财报显示,云米科技H2净营收为11.89 亿元(人民币,下同),上年同期为15.964亿元,同比下降25.5%;归属于普通股股东的净亏损为2970 万元,上年同期净亏损为1.859 亿元。

按业务划分,来自IoT@Home产品组合的营收为5.291亿元,同比下降28.0%;来自全屋净水解决方案的营收为3.174亿元,同比下降20.5%;来自消费产品的营收为1.785亿元,同比下降4.2% ;来自小型家电及其他的营收为1.64亿元,同比下降40.5%。

毛利润为2.827亿元,上年同期为3.456亿元;毛利率为23.8%,上年同期为21.6%。

截至上半年末,累计家庭用户数量约为840万,上年同期约为770万。拥有至少两种联网产品的家庭用户比例达到23.0%,上年同期为22.5% 。

全年业绩方面,2023年净营收为24.934亿元,上年同期为32.327 亿元。归属于公司普通股股东净亏损8470万元,上年同期为净亏损2.755亿元。毛利率为22.8%,上年同期为22.8%。

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美股投资网获悉,Wedbush Securities周一表示,在iPhone销量下降和中国市场竞争激烈的情况下,苹果(AAPL)可能会在中国智能手机市场加倍投入。

Wedbush表示,苹果需要在iPhone 16发布前克服其在中国市场的挑战,包括严峻的宏观环境和来自华为的竞争,“这一切都始于重申苹果在中国的存在”。

此前,苹果CEO库克相隔半年再次访华,并表示,中国是苹果重要的供应链合作伙伴,公司计划长期增加在中国的投资。

据报道,上周,库克在上海开设了最新的苹果旗舰店,并会见了中国的主要供应商。他还参加了在北京举行的中国发展高层论坛。

Wedbush表示,库克最近的中国之行,是“苹果可能加倍投入”中国市场的一个迹象。与此同时,有报道称,2024年前六周,iPhone在中国的销量暴跌24%。

苹果在其最大的海外市场中国的运营环境充满挑战,因为它面临着来自中国本土智能手机制造商的激烈竞争,尤其是华为,在推出Mate 60后,华为的消费者业务正在中国复苏。

Wedbush表示“这次访问的时机很重要,因为本质上苹果需要中国,中国需要苹果,尽管有这么多噪音。”

2022年末,新冠疫情封锁严重扰乱了苹果在中国的供应链,这促使这家科技公司将部分生产分散到印度和越南等国家。

“然而,苹果绝大多数iPhone生产和供应商仍将留在中国,”Wedbush表示,同时维持苹果“跑赢大盘”评级和250美元的目标价。

据了解,目前苹果在美国和欧盟面临监管方面的挑战,尽管今年在中国的销售额有所下降,但该公司去年已成为中国最大的智能手机供应商。

美国司法部上周四起诉苹果,指控该科技公司非法垄断智能手机市场。而在周一,欧盟就所谓的反操纵规则对苹果展开调查。

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美股投资网获悉,澳大利亚初创公司Canva收购了深受Mac用户欢迎的Affinity创意软件套件,这是该公司迄今为止最大的一笔收购,旨在与Adobe(ADBE)竞争。据了解,加入Canva的是位于英国诺丁汉的初创公司Serif的全部90人团队,该公司负责Affinity的照片编辑、出版和插画软件组合。

Canva联合创始人兼首席运营官Cliff Obrecht周一在接受采访时表示,这笔交易包括现金和股票,价值“数亿英镑”,此次收购标志着该公司专业工具范围扩张的一个重要里程碑。

Obrecht称,Affinity的应用程序已经在苹果公司的创意产品展示中得到了展示,是“我们拼图的最后一块”。

Adobe面临Canva激烈挑战

Canva成立于大约十年前,已成长为Adobe的最有能力的竞争对手,Adobe长期以来是图形专业人员软件的主导提供商。近来,Adobe在其产品中增加了人工智能(AI)功能,但由于去年12月价值200亿美元的Figma收购失败,其股价今年已下跌超过15%。

具体来说,Figma是一家基于云的用户界面设计软件工具生产商。但随后该交易受到了各国监管机构的严格审查,监管机构担心大型科技公司的收购会阻碍市场竞争。

此次收购是对私营软件制造商最大的收购案之一,是Adobe对小企业和日常用户在网络上完成更多创造性工作的巨大押注。不过,该交易也引发了投资者对收购价格过高的担忧,使得Adobe的市值一天蒸发逾300亿美元。

另外一方面,像Figma和澳大利亚的初创企业Canva Inc.这样的基于网络的初创公司正在吸引年轻用户的注意,并迅速获得客户。据报道,Figma的年度经常性收入今年增长了40%,达到6亿美元。专注于海报和标志设计的Canva被视为对Adobe的更直接威胁,其10月的年化收入为17亿美元。

相比之下,Adobe的最新财报却并不亮眼,该公司公布了疲弱的营收指引,加剧了人们对AI初创公司构成竞争威胁的担忧。财报公布后,该股盘后大跌11%,并引得华尔街纷纷下调目标价。

财报显示,Adobe预计第二财季营收为入52.5亿至53.0亿美元,调整后每股收益至多为4.40美元。相比之下,市场预期营收为53.1亿美元,调整后每股收益为4.38美元。此外,Adobe预计第二财季新增经常性创意业务营收4.4亿美元,低于分析师预期的4.59亿美元。

对此,Stifel的分析师Parker Lane表示,这可能会让那些希望从新的AI功能中看到更大财务影响的投资者感到失望。“投资者听到了该公司在AI方面的很多好消息,比如采用率的提高,他们只是在等待这一点在基本面中得到反映。”

Adobe仍然被视为“早期的AI受益者”,尽管美银承认,要提高盈利水平,需要比最初想象的更多的时间。由于增长缓慢,该行将目标价从700美元下调至640美元,但重申了“买入”评级。

新兴AI初创企业崛起?

如今,随着Canva加强其在线工作空间的供应,该公司将被用来补充其AI驱动工具的选择。

这家初创公司专注于为没有正式设计培训的人群提供易于使用的产品,年收入已超过21亿美元,拥有超过1.75亿用户。在过去18个月中,它借助新的AI功能新增了超过9000万用户。

此外,这家澳大利亚新兴公司在欧洲共收购了七家公司,包括视觉AI初创公司Kaleido.ai和图片提供商Pexels和Pixabay,目前正在寻求扩大其在欧洲的影响力。

投资者长期以来一直将Canva视为上市的候选者,尽管该公司尚未讨论这方面的计划。

Obrecht表示,该公司最近完成了15亿美元的次级股票出售。该公司在最近的一次股份出售中估值达到260亿美元。

Obrecht称“这是一个具有如此高潜力和机会的市场。”他补充称,Canva去年在伦敦设立了欧洲总部。“我们真的希望加倍努力实现这种有机增长。”

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当前,美股三大指数均处于或接近历史最高点,其中美股大盘指数——标普500指数自2024年以来屡创历史新高,如今标普500指数的点位对于许多投资者来说显得“高不可攀”。除了标普500指数高企的点位意味着随时可能出现的剧烈回调风险,对于投资者来说,意识到美股市场小盘股和大盘股之间,以及成长股和价值股之间存在“重大脱节”这一严峻局面可谓至关重要。

标普500指数(S&P 500 index),以及涵盖美股最热门科技股的纳斯达克100指数的大部分涨幅均由“美股七大科技巨头”(Magnificent Seven)所引领的大型成长型股票所全面推动,这一点对于纳斯达克100指数的影响最为明显。因此,美股市场的小盘股和大盘股之间,以及成长股和价值股之间无论是整体估值还是资金流入规模,可谓存在“重大脱节”。

若“恐高”标普500指数,不妨考虑下“先锋小盘价值ETF”

由于全球资金大面积涌入占据标普500指数高额权重的“美股七大科技巨头”,进而刺激该指数在2024年不断刷新历史新高,意味着当驱动抛售的负面事件,以及“获利了结”浪潮来袭时回调幅度可能非常剧烈。与此同时,在美股市场存在上述“重大脱节”的背景之下,当估值高企的大型成长股面临不确定性或者负面催化时,许多估值较低且基本面优秀的小盘股和价值型股票,看起来具备比当前处于历史最高位的标普500指数更强大的投资吸引力。

利用美股小盘股和大盘股之间,以及成长和价值之间的“重大脱节”,一个很好的方法是将资金投资于“先锋小盘股价值ETF” (美股代码VBR)。顾名思义,先锋小盘股价值ETF是一种交易所交易基金(ETF),投资于具备“价值股属性”的小盘股,整体持仓更偏重于“价值”这一属性。这些具备价值特性的小型公司基本面扎实其估值较低,因此这只ETF可能是击败标普500指数ETF的最佳选择之一。

此外,放眼整个美股市场,这只ETF的费用率极低,仅仅为0.07%,这意味着投资者在该ETF中每投入1,000美元,年投资费用仅为0.70美元。

在一些华尔街分析师看来,在美国经济“软着陆”的预期之下,美股市场的“小盘+价值”这一组合相比于单纯聚焦贝塔(Beta)收益的标普500指数ETF,具备非常明显的阿尔法(Alpha)投资收益优势——即相对于美股大盘的超额收益优势。

华尔街大行高盛(Goldman Sachs)近日发布研报称,如果美国经济“软着陆”前景持续乐观,投资者后续可能将大量的资金投入近期股价表现不佳的股票,而不是持续涌入占据高额权重的美股“七大科技巨头”(Magnificent Seven)。来自美国银行(BofA)的美国股票和量化策略主管Savita Subramanian近日表示,如果美国货币市场收益率开始下降,将会有“大量资金”流入美国股票市场,但是不一定全线流入目前热度最高的“七大科技巨头;Subramanian强调,标普500指数未来很长一段时间在没有“七大科技巨头”领涨的情况下,仍然有望继续走高。

Richard Bernstein Advisors副首席投资官Dan Suzuki表示,如果美国经济增长加速并且实现软着陆,美股的涨势将扩大到七大科技巨头之外的其他能够确保盈利增长的公司,这可能导致经典的轮动行情或利润复苏趋势,进而转向一些股价和估值更便宜的股票。

来自 Federated Hermes的首席股票策略师Philip Orlando表示该机构更倾向于估值较低的价值型股票,而非科技股;价值型股票的定义是相对于账面价值或高股息而言价格相对低廉,目前主要集中在金融、消费和医疗保健行业。Pictet Wealth Management首席投资官Cesar Perez Ruiz表示,随着美国经济数据持续上扬,低估值的中小型企业将成为投资者们青睐的目标。

公开资料显示,VBR这一ETF持仓组合具备非常明显的“多元化”投资属性,这只ETF持有855只股票,市值中位数约为64亿美元。正如市场对于价值型股票ETF的普遍预期那样,该ETF持仓组合中占比最大的板块集中在工业、金融以及非必需消费品这些价值股和小盘股最集中的板块,而对于科技和生物科技等高估值行业的敞口相对较低。

该基金追踪的指数是加权指数,但有高达855只股票,具备高度多元化特性。与追踪标普500等大盘股指的ETF形成鲜明对比的是,“先锋小盘股价值ETF”的前10大持仓资产仅仅占其总资产的不到6%。投资者可以在该ETF多元化的投资组合中找到的股票包括Toll Brothers(TOL)、Williams-Sonoma(WSM)、Cleveland-Cliffs(CLF)以及Ally Financial(ALLY)等热度相对较高的个股。

利用好美股市场的“重大脱节”

毫无疑问,具备“低成本”属性的该ETF绝对是一个积极的投资优势。但是,正如开头所说的那样,由于全球资金集体涌入“七大科技巨头”,现在美股大盘股和小盘股之间,以及成长型和价值型股票之间也存在“重大脱节”,一旦标普500指数陷入调整,这种脱节趋势将有望转化为优势——即资金在“软着陆”预期下选择价格低廉且基本面扎实的小盘股和价值股,而这只ETF能够让投资组合利用这种脱节趋势。

统计数显示,2024年初,相对于美股大盘股,小盘股的市净率可谓25年来的最低水平,这种估值差距似乎变得越来越大。与今年以来屡创新高的标普500指数和纳斯达克100指数不同的是,美股小盘股基准指数——罗素2000指数仍比历史最高点低大约14%。

此外,美股市场的价值型股票近年来的表现明显落后于“七大科技巨头”所主导的成长型股票。事实上,自2023年初以来,“先锋成长型ETF” (代码VUG)的表现比“先锋价值型ETF” (代码VTV)高出惊人的47个百分点。

如果美国经济“软着陆”预期持续强劲,这一预期可能将成为那些股价低廉且基本面良好美股小盘股的重大催化剂,与大型成熟企业相比,小型企业往往更依赖于强劲的消费者支出。正如高盛研报所描述的那样投资者后续可能将大量的资金投入近期股价表现不佳的股票,而不是持续涌入占据高额权重的“美股七大科技巨头”;因此,当软着陆前景乐观,且估值高企的大型成长股面临调整时,那些价格低廉的小盘股以及价值股往往能够在此期间吸引大批量资金。

无论如何,这只布局于小盘+价值股的ETF现在看起来投资吸引力十足。其持仓组合中股票的平均市盈率仅为仅13.7x,每股收益增长率则高达12.5%。因此,这只ETF可能并不一定是一种偏向“时机性”的投资选择,而是一种具备价值的长期稳健型ETF。

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美股投资网获悉,在美国科技类博客TechCrunch专栏作家Ron Miller和Alex Wilhelm看来,英伟达(NVDA)和亚马逊(AMZN)的云服务部门AWS有着惊人的共同之处。

首先,它们的核心业务诞生于一次幸运的意外。对于AWS来说,它意识到可以对外出售包括存储、计算在内的内部服务。对于英伟达来说,为游戏而设计的GPU也非常适合处理人工智能工作负载。

这最终在最近几个季度为英伟达带来营收的爆炸式增长。英伟达的营收一直在以三位数的速度增长,从2024财年第一季度的71亿美元增长到2024财年第四季度的221亿美元。这是一个相当惊人的发展轨迹,尽管其中绝大部分增长来自该公司的数据中心业务。

虽然亚马逊从未经历过如此迅猛的增长,但AWS一直是这家电子商务巨头的主要营收来源。多年来,AWS已经成长为一项利润丰厚的业务,目前的运营价值接近1000亿美元,即使脱离亚马逊也将是一家非常成功的公司。然而,随着微软和谷歌加入竞争,云计算市场形成了“三足鼎立”的格局。

英伟达也可能面临同样的问题,即其他芯片制造商最终也将开始获得有意义的市场份额。如果GPU市场的竞争开始加剧,英伟达确实还有其他业务,但这些业务的营收规模要小得多,增长速度也比GPU数据中心业务慢得多。

短期财务前景

英伟达预计本季度(2025财年第一季度)的营收将达到240亿美元,同比增长234%。

这根本不是我们在成熟的上市公司中经常看到的数字。鉴于该公司最近几个季度的营收大幅增长,预计其增长率将下降。数据显示,在2024财年,英伟达第四季度营收环比增长22%,而2025财年第一季度营收环比增长将更为温和,为8.6%。英伟达未来还会出现其他增长放缓的情况。

例如,分析师预计英伟达本财年的营收将达到1105亿美元,较上年同期增长81%。这远低于该公司2024财年126%的增长率。

不过,至少在接下来的几个季度里,英伟达的年营收有望继续突破1000亿美元大关,对于一家上年同期总营收仅为71.9亿美元的公司来说,这一数字令人印象深刻。

简而言之,尽管今年令人瞠目结目的营收增长数据将放缓,但英伟达未来仍将有巨大的增长空间。

英伟达势不可挡?

在未来几年里,即使来自AMD、英特尔和其他芯片制造商的竞争开始加剧,但英伟达仍将是人工智能热潮的最大赢家。就像AWS一样,英伟达最终也将面临更激烈的竞争,但该公司目前占据如此多的市场份额,它可以承受放弃一些市场。

仅从GPU芯片层面(不包括主板或其他相关产品)来看,IDC的数据显示英伟达牢牢控制着这一市场:其市场份额高达97.7%。

不过,追踪GPU市场的研究公司Jon Peddie Research的数据显示,虽然英伟达仍占据主导地位,但AMD的市场份额正在不断增长,从2022年第四季度的12%上升至2023年第四季度的19%。

Jon Peddie Research 分析师C . Robert Dow表示,其中一些波动与新产品推出的时间有关。Dow表示:“由于市场周期(新显卡推出的时间)和库存水平的变化,AMD的市场份额可能会小幅增加,但英伟达多年来一直处于主导地位,而且这种情况将继续下去。”

跟踪芯片市场的IDC分析师Shane Rau也预计,尽管趋势发生了变化,但英伟达的主导地位仍将持续下去。“有趋势,也有反趋势,英伟达参与的市场规模很大,而且还在不断扩大,增长将持续下去,至少在未来五年内是这样。”

部分原因是英伟达销售的不仅仅是芯片。他表示“他们会向你出售一台超级计算机上的主板、系统、软件、服务和时间。这些市场都是巨大且不断增长的,而英伟达与所有这些市场都息息相关。”

但并非所有人都认为英伟达的增长不可阻挡。云计算资深顾问和作家David Linthicum表示,客户并不总是需要GPU,公司开始意识到这一点。他表示“他们说他们需要GPU。我看了看,做了一些粗略的数学计算,他们不需要它们。CPU 完全没问题。”

随着这种情况的发生,他认为英伟达将开始放缓,其市场主导地位将会被削弱。Linthicum表示,“我认为,在接下来的几年里,我们将看到英伟达变成一个更弱的玩家。我们将看到这一点,因为有太多的替代品正在生产。”

Rau表示,随着企业使用英伟达产品扩展人工智能用例,其他供应商也将受益。“我认为,未来你会看到不断增长的市场将为英伟达创造有利条件。但也会有其他公司紧随其后,尤其会从人工智能中受益。”

也有可能一些颠覆性的力量会发挥作用,这将是一个积极的结果,以防止一家公司变得过于主导。“你几乎希望颠覆会发生,因为这是市场和资本主义最好的运作方式,对吧?有人抢先一步,其他供应商紧随其后,市场不断增长。一些老牌企业最终会被颠覆,”Rau表示。

事实上,我们已经开始在亚马逊看到这种情况,微软通过与OpenAI的合作取得了进展,而亚马逊被迫在人工智能领域追赶对手。英伟达目前牢牢地占据着主导地位,赚得盆满钵满。Miller和Wilhelm警告称,这并不意味着英伟达会一帆风顺,该公司未来可能会面临更大竞争压力。

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美股投资网获悉,芯片制造中心台湾地区将从4月1日起提高电费,此举对大型工业用户影响最大,并可能刺激通货膨胀。

台湾经济部周五发表声明称,互联网数据中心和包括台积电(TSM)在内的大型工业用户的电费将根据使用情况上涨15%-25%。声明未详细说明台积电将面临多大的涨幅。家庭用户将面临3%至10%的涨幅。

Bloomberg Intelligence技术分析师查尔斯·沈(Charles Shum)在本月早些时候的一份报告中说,低于30%的涨幅对台积电的影响有限。但他表示,台湾日益昂贵的电费可能会对该公司的盈利能力构成长期威胁。

台积电对此回应,公司尊重政府的决定,公司长期财务目标将保持不变。

此前,台湾公用事业公司台湾电力(Taiwan Power)宣布2023年遭遇连续第二年亏损,亏损额达1,985亿新台币(约合62亿美元)。2023年,电力公司的亏损总额为3,826亿新台币,预计今年将继续呈下降趋势。

电力部为周五的决定辩解,称此前价格上涨一直较为温和,台湾电力仍在吸收上涨的燃料成本,以稳定台湾电价。声明称,目前居民家庭的电价比20年前便宜。

周五,在宣布电价上涨之前,世界先进公司董事长方略接受采访称,电价上涨15%可能导致公司电力成本上升12%,但目前还无法回答是否将转嫁给客户。

台湾主要依赖进口煤炭和天然气,俄乌冲突后煤炭和天然气价格飙升。目前该地区正利用海上风能等技术增强能源结构多样化,但这些技术正面临着成本上升和延误增加的问题。

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