美股投资网获悉，AI数据中心热潮持续推动光通信板块上涨。Lumentum(LITE)周一股价大涨16.52%，收报1053.09美元，盘中触及历史新高，此前公司宣布将于5月18日正式纳入纳斯达克100指数，取代科斯塔(CSGP)。受此消息提振，Lumentum成为当天标普500指数表现最佳成分股。

截至目前，Lumentum年内累计涨幅已达到186%，过去12个月更暴涨1368%。市场认为，公司持续受益于AI数据中心建设浪潮，以及超大规模云厂商资本支出快速增长。

不过，就在几天前，Lumentum股价还曾因财报后回调连续下跌。公司上周公布的2026财年第三季度业绩显示，利润超出市场预期，营收同比增长90%，但仍未达到华尔街极高预期，导致股价在5月6日与7日累计下跌约10%。

如今，随着纳入纳斯达克100指数消息公布，公司股价重新恢复强势上涨。

当天不仅Lumentum表现亮眼，整个AI光通信板块也集体走强。Coherent(COHR)股价周一上涨13.25%，收报379.69美元；康宁(GLW)上涨11%，收报207.39美元，两家公司同样创下历史收盘新高。

Lumentum、Coherent与康宁当天包揽标普500指数涨幅榜前三位。相比之下，标普500指数与道指当天仅上涨约0.2%。随着AI模型训练规模不断扩大，AI芯片之间的数据传输需求急剧增长，而Lumentum与Coherent生产的光通信技术，正是AI服务器与GPU之间高速互联的重要基础设施。

与Lumentum类似，Coherent上周在财报公布后也一度遭遇抛售，但随后迅速反弹。该股5月以来已上涨19%，年内累计涨幅达到106%。

两家公司同时还获得英伟达(NVDA)支持。今年3月，英伟达宣布分别向Lumentum与Coherent投资20亿美元，并与两家公司签署数十亿美元规模采购协议。与此同时，生产玻璃与光纤产品的康宁，也正受益于AI带来的光通信需求爆发。公司光通信业务目前已成为最大业务板块。

此外，美国银行周一还将康宁纳入其“美国1号名单”，即该行最看好的核心投资标的名单。数据显示，康宁股价今年以来已上涨136%，过去12个月累计涨幅达到342%。

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美股投资网获悉，苹果(AAPL)计划升级其“相机”应用，使该软件实现完全可定制化。这是其下一代 iPhone 软件更新中更广泛的用户界面调整计划的一部分。

据知情人士透露，通过这一新方案，用户将能够自主选择哪些功能出现在“相机”应用中，以及这些功能的摆放位置。这包括闪光灯、曝光、定时器和分辨率的控制选项。

更新后的相机应用除了照片、视频和其他功能外，还新增了Siri 模式，让用户能够利用 Apple 的视觉智能功能。这将使识别植物或将文本翻译成其他语言等操作变得更加容易。

知情人士表示，这些变化除了提供更个性化的体验外，还应当会对专业用户产生吸引力。

下一代主要的 iPhone 软件更新 iOS 27 还将在多个领域引入显著的设计变化，包括 Siri 数字助理、系统搜索，以及 Safari 浏览器、Image Playground 和“天气”等应用。苹果还计划进行系统级的调整，例如全新的动画效果和重新设计的标签栏。

iOS 27将对 Siri 进行彻底重构，使其不再仅仅是一个语音助手，而成为一个始终在线的智能助手，能够访问个人数据并在各种应用中执行操作。此外，Siri 还经过重新设计，可以与聊天机器人界面进行双向对话，其外观与 ChatGPT、Gemini 等应用类似。

本周二，Alphabet 公司旗下的谷歌(Google)也宣布了自家的操作系统和人工智能更新。该公司揭晓了 Android 17 和 Gemini Intelligence，增加了诸如利用 AI 创建主屏幕小组件等新功能。此外，还有一种全新的 Rambler 听写模式，可以过滤常见的口头填充词，并能够处理将笔记应用中的购物清单与外卖应用进行同步等任务。

苹果定于 6 月 8 日在其全球开发者大会(WWDC)上发布全新的 iOS 和经过彻底改造的 Siri，以及其他更新后的操作系统。这些界面上的变化旨在优化去年引入的 Liquid Glass(液态玻璃)设计语言。

即将发布的 macOS 27 也做出了一些设计上的改动，旨在解决去年在阴影和透明度方面引发争议的问题。在某些情况下，这些视觉上的缺陷会导致软件运行时文本难以辨认。

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美股投资网获悉，从霍尼韦尔(HON)分拆出来的量子计算机开发商Quantinuum于上周五向美国证券交易委员会(SEC)提交文件，计划通过首次公开募股(IPO)筹集高达15亿美元的资金。

Quantinuum致力于开发量子计算系统和软件，目标是将量子技术商业化，应用于企业和政府部门。该公司认为，未来的计算将具有混合性质，它将结合经典处理器、基于GPU的加速计算和量子处理单元，以解决传统系统无法高效解决的问题。其业务涵盖硬件和软件开发，目标应用领域包括人工智能、网络安全、药物研发和材料科学等。

据媒体去年9月报道，英伟达(NVDA)旗下风险投资部门首次对Quantinuum进行投资，此次融资对这家量子计算企业估值为100亿美元。Quantinuum此前已与英伟达展开合作，参与后者在波士顿设立的“加速量子研究中心”(Accelerated Quantum Research Center)，该中心的核心目标是推动量子计算技术发展。

这家总部位于科罗拉多州布罗姆菲尔德的公司成立于2021年，截至2026年3月31日的12个月里实现了3600万美元的营收。该公司计划在纳斯达克上市，股票代码为“QNT”。Quantinuum 于 2026 年 2 月 17 日秘密提交了申请。摩根大通、摩根士丹利、杰富瑞、Evercore ISI、美国银行证券、瑞银投资银行、Cantor Fitzgerald、瑞穗证券、Needham & Co.、法国兴业银行和 TD Cowen 是此次交易的联合承销商。

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美股投资网获悉，为航空航天及国防领域制造设备与零部件的Applied Aerospace & Defense(AADX)于上周五向美国证券交易委员会(SEC)公开递交上市申请，预计首次公开发行(IPO)募资规模可达3.5亿美元。

Applied Aerospace & Defense于2025年12月由成立于1954年的Applied Aerospace与成立于1900年的PCX Aerosystems合并而成。公司为太空及国防工业提供设计、工程与制造服务，生产能够在极端运行环境下使用的复杂子系统。

公司主要服务于三大市场太空与发射系统;国防航空与机载系统;以及C5ISR(指挥、控制、通信、计算机、网络、情报、监视与侦察)与精确打击系统。通过覆盖全美的制造网络，公司业务涵盖从早期原型设计、新产品开发，到大规模量产及售后保障的全链条。其客户既包括成熟的航空航天与国防主承包商，也包括新兴技术企业。

该公司总部位于阿拉巴马州亨茨维尔市，成立于1900年(注以其中历史更悠久的主体计)。截至2026年3月31日的12个月内，公司录得收入5.22亿美元。Applied Aerospace & Defense计划在纽约证券交易所上市，股票代码为“AADX”。

该公司已于2026年3月16日以保密方式递交上市申请。本次发行的联席账簿管理人为摩根士丹利、杰富瑞、美银证券、加拿大皇家银行资本市场、Guggenheim Securities、Baird、Stifel、WR Securities及野村证券。

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美股投资网获悉，应用材料(AMAT)定于5月14日(周四)发布的第二季度财报，目前，华尔街对应用材料的业绩增长抱有高度乐观的预期，普遍认为其每股收益将落在2.66美元至2.68美元区间，营收则有望触及78.3亿美元。公司此前给出的第二财季指引范围为营收 71.5亿至81.5亿美元，每股收益为2.44美元至2.84美元。由于该公司处于产业链的最顶端，其业绩指引不仅关乎自身估值的合理性，更直接揭示了英特尔、台积电等巨头在下一代芯片制造领域的资本开支力度。

本季度财报的核心看点在于AI硬件红利从逻辑芯片向先进封装领域的深度传导。随着高性能计算对高带宽存储器(HBM)需求的爆发，AI芯片的制造重点已不仅限于制程微缩，更在于异构集成的复杂程度。

市场分析指出，应用材料在先进封装设备市场的极高占有率，使其成为这一波结构性增长的最大受益者。投资者正密切关注财报中关于封装业务订单增速的具体数据，以验证AI浪潮是否已如预期般从单一的算力爆发转化为制造端设备的持续需求，进而为公司带来更长周期的收入动能。

与此同时，半导体底层架构的技术革命正在为应用材料提供新的利润增长点。随着英特尔、台积电等一线代工厂全面向2纳米及以下制程迈进，传统的晶体管架构正在向全环绕栅4极(GAA)架构转型。

应用材料管理层此前曾透露，GAA技术的引入将使每片晶圆的设备销售额显著增加约10亿美元。因此，本季报中关于GAA相关订单的转化速度，将成为衡量其未来两到三年盈利确定性的关键信号。结合近期英特尔与阿波罗全球管理公司达成的110亿美元融资传闻，应用材料在高端逻辑芯片市场的订单储备被视为拥有了更强的财务担保。

分析师看好应用材料吃透芯片扩产红利

在财报发布前夕，华尔街资深专栏作家兼宏观分析师Jack Bowman撰文，对应用材料的投资逻辑进行了系统梳理，并给出了"买入"评级——尽管他坦承当前价格对个人而言偏高，更倾向于财报后若股价下跌再介入。

Bowman将应用材料定位为半导体领域的"镐和铲"——卖铲子的人。他指出，应用材料与他长期持有的阿斯麦(ASML)逻辑一致不追求短期股价爆发力，而是追求长期胜出能力。"镐和铲"类投资的关键不在于成为起跑最快的股票，而在于能否穿越周期、活到最后。

图1

在他看来，应用材料最大的看点在于一个市场尚未充分定价的催化剂苹果(AAPL)与英特尔(INTC)达成协议，在美国本土生产iPhone芯片。改造现有晶圆厂或新建产线都需要大量新设备，而这正是应用材料的主业。

更关键的是，英特尔现有晶圆厂并不生产手机芯片，意味着这将是全新的增量需求，而非存量替代。Bowman特别提到，这波上涨带有明显政治色彩，政府直接持有英特尔股份的事实也起到了推波助澜的作用。

除苹果-英特尔这笔交易外，Bowman认为应用材料还受益于更广泛的结构性趋势。应用材料的设备覆盖整个芯片市场——机器人、自动驾驶汽车、DRAM、高带宽内存(HBM)等存储组件，几乎无处不在。全球存储器制造商和封装公司正处于疯狂扩产阶段，供应短缺叠加需求爆发，对应用材料而言是全面利好。

图2

不过，Bowman最关注的财报核心指标并非营收，而是利润率。他明确表示，过去一年应用材料的营业利润率一直较为停滞，但随着存储器业务蓬勃发展，这种情况正在改变。如果Q2营业利润率能回升至34%以上，他将直接把评级上调至"强力买入"。

应用材料的“估值博弈”

市场目前预期Q2营收78.3亿美元，高于公司自身指引中值76.5亿美元;每股收益预期2.71美元，也高于此前指引的2.68美元。Bowman分析认为，分析师在这里定了一个很高的门槛——如果应用材料按自己的目标来，可能很难达到分析师的预期，从而令市场失望。但他同时指出，上个季度内存短缺、新旧晶圆厂持续建设、AI代理热潮等事件，让他相信市场对超预期的定价是合理的。

图3

在财务层面，Bowman对应用材料的稳健性给予了极高评价。他列举了一组数据过去十年，应用材料在研发上投入250亿美元，资本支出80亿美元，但将90%的超额自由现金流分配给股东，股息年复合增长率达16%。现金及现金等价物已超过长期债务，资产负债表足以支撑潜在收购。在他看来，在人人高喊"泡沫"的时代，应用材料拥有许多其他半导体公司所不具备的财务缓冲——这意味着它没有那种耀眼的增长信号，但即使泡沫破裂，它也可能长期保持增长。

图4

然而，Bowman也发出了明确的风险警告。应用材料目前远期市盈率接近40倍，远高于三年平均水平22倍。他将此称为财报前决定是否买入的最大危险信号——"以需要40倍市盈率来辩护的财报买入，与以22倍市盈率来辩护的财报买入，意义截然不同。"

图5

最终，Bowman给予应用材料"买入"评级，但策略上偏向保守个人仓位方面，他认为当前价格过高，已将应用材料加入观察名单，等待财报后若股价下跌再介入;但对于长期投资者，他建议如果愿意承受短期业绩不及预期的波动，甚至可以在财报电话会议之前就买入。"有意在投资组合中加入镐和铲的半导体投资者绝对应该考虑应用材料，"他写道。

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美股投资网获悉，网络设备巨头思科(CSCO)将于美东时间5月13日(周三)美股盘后公布2026财年第三季度业绩。华尔街目前预计，思科第三季度营收将同比增长9.9%至155.6亿美元，Non-GAAP每股收益将同比增长8.3%至1.04美元。

数据显示，思科股价今年迄今累计上涨近27%，自第二季度财报公布以来股价累计上涨月29%。思科即将公布的这份财报位于两大核心叙事的交汇点一是来自超大规模云厂商的人工智能(AI)网络订单持续扩张，二是Splunk收购接近完成整合两周年。

最关键的数据是AI订单。思科在第二季度报告了21亿美元AI订单，并将2026财年全年AI订单预期上调至超50亿美元，其中预计约30亿美元将在本财年转化为来自超大规模云厂商的收入。

Silicon One是思科AI网络故事的核心引擎。该公司在第二季度累计出货第100万颗Silicon One芯片，并推出G300架构，可实现102.4Tbps交换带宽，目标直指超大规模云厂商和新兴云服务商。据报道，基于G300架构的新N9000与8000系列系统，是首批专门面向2026年至2027年最大规模AI后端网络(fabric)市场竞争的产品。

值得一提的是，订单结构同样是投资者的关注点之一。超大规模云厂商订单本身就具有波动性。如果订单积压仍在增长，那么季度订单环比持平并不一定是坏事，因为收入确认通常会滞后订单1至2个季度。

与此同时，思科公布第三季度财报的5月13日距离该公司在2024年3月完成对网络安全软件厂商Splunk的收购已经两年有余。在交易完成即整合之后，交叉销售的效果将是投资者关注焦点。

关于思科收购Splunk之后的协同效应，有两个关键指标值得追踪——Splunk在思科企业续约客户中的附加销售率，以及管理层是否提到面向AI数据中心的可观测性打包方案。

在2026财年第二季度，Splunk在上半年新增500个客户，并有望在年底前达到1000个。思科管理层曾表示，向云订阅模式转型短期内会拖累收入，但长期将改善单位经济效益。如果Splunk第三季度收入再次放缓，分析师预计将在财报电话会议上提出质疑。投资者希望看到该公司明确说明何时能够重新恢复安全与可观测性业务的双位数增长。

思科在今年2月公布第二季度业绩时，曾指引第三季度营收为154亿至156亿美元，Non-GAAP每股收益为1.02美元至1.04美元。尽管思科当时给出的这两项关键业绩指引好于市场预期，但该公司同时预计，第三季度调整后毛利率将在65.5%至66.5%之间，远不及市场此前普遍预期的68.2%。这也导致思科在公布第二季度业绩隔天股价大跌超12%。

与整个科技行业一样，思科也面临存储芯片短缺的挑战。作为全球最大的网络设备制造商，思科在多个产品线中均需使用此类组件。公司还不得不投入资金改造设备，以更好适配AI应用需求。

思科首席执行官Chuck Robbins在分析师电话会议中坦言，存储芯片价格的持续上涨正在冲击硬件制造商的成本结构。由于市场对英伟达图形处理器(GPU)的旺盛需求挤占了供应链，包括思科在内的众多设备厂商被迫应对零部件涨价潮。Chuck Robbins表示，思科已采取提价措施，并正在调整与渠道合作伙伴的合同条款，同时与供应商谈判更有利的定价条件。他强调“总体而言，我们有信心比同行更好地应对这一行业性挑战。”

除了利润率压力，思科还面临其他挑战——联邦合同因美国政府停摆而推迟，加之公共部门普遍削减开支，也对公司业务造成影响。

对于评估公司动能的投资者而言，思科在本次财报发布前的表现将是关键背景。作为网络设备供应商，思科一直处于一个复杂环境中企业IT支出变化、持续推进的数字化转型，以及向云架构和AI驱动基础设施的长期迁移趋势共同作用。

如果思科能够如市场预期的那样实现9.9%的营收同比增长，将意味着尽管部分领域面临销售周期延长和客户预算审查等潜在阻力，思科依然成功抓住了市场需求。该公司的业务组合涵盖交换机、路由器、安全、协作工具以及可观测性平台等多个领域，为增长提供了多元驱动力，但也意味着公司需面对企业、运营商以及商业市场中不同的需求模式。

总的来说，思科2026财年第三季度财报更像是一次阶段性验证，而不是重新定价。市场关注重点是该公司在第二季度已设定的三大指标业绩指引、AI订单以及Splunk协同效应。对于长期投资者而言，核心逻辑在于AI订单向收入转化，以及Splunk的交叉销售效果;对于事件驱动型交易者，则应优先关注AI订单数据和2026财年指引，其次是Splunk新增客户数量，以及关于利润率的指引。

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美股投资网获悉，在人工智能(AI)领域的资本开支如同“军备竞赛”般不断升级之际，谷歌(GOOGL)正以惊人的速度和广度，在全球范围内编织一张庞大的融资网络。据报道，这家科技巨头正进一步扩大其在全球的融资版图，计划首次发行日元债券。

据知情人士透露，谷歌已聘请美国银行证券、瑞穗证券和摩根士丹利负责此次潜在的固定利率优先无担保债券发行。该交易预计将在近期根据市场状况推进。作为参考基准的SEC注册发行，这将是谷歌有史以来首次涉足日元债券市场。

将目光投向日本市场，是谷歌近期全球密集融资策略的延续。就在上周，该公司刚刚完成了史上最大规模的欧元计价债券发行，并首次成功发行了加元债券，合计募资约170亿美元。而这距离其今年2月在美元、英镑、瑞士法郎市场完成约320亿美元融资仅过去数月，其中还包括罕见的100年期英镑债券，创下科技行业多年来的发行纪录。

此次日元债计划意味着，在短短数月内，谷歌将完成对美元、英镑、瑞士法郎、欧元、加元及日元六大主要货币市场的全面覆盖。

驱动这一系列举债行为的核心，是这家科技巨头巨额的资本支出指引。据悉，该公司已上调2026年资本支出预期，计划最高投入1900亿美元，较此前预估的1850亿美元进一步提升，这一数字已是其2025年资本支出的两倍之多，主要用于AI相关的数据中心、定制芯片等基础设施建设。在AI算力军备竞赛倒逼资本结构重构的大背景下，谷歌凭借其标普AA+的高信用评级，正积极利用全球低利率环境的窗口期，进行前置化再融资并为新阶段的资本开支留出缓冲空间。

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美股投资网获悉，华尔街知名投资机构Wedbush的股票市场策略师团队指出，堪称“地球最重要股票”的全球AI芯片超级霸主英伟达(NVDA)预计将在下周公布2026日历年第一季度财报，这一万众瞩目的财报应成为全球股票市场科技板块以及驱动全球股市牛市轨迹的“AI牛市叙事”的又一催化剂，因为即使在英伟达正式公布季度业绩以及未来展望之前，4月开启的全球科技股财报季迄今已经成为“AI革命冷漠旁观者们与前沿科技怀疑者们的超级警钟”。

截至上周五美股市场收盘，强劲就业数据与围绕AI算力主题的交易狂潮，共同推动标普500指数以及纳斯达克100指数这两大基准股指再创历史新高点位，标普500指数更是连续六周收涨。涵盖英伟达、AMD、英特尔以及美光等全球AI算力产业链领军者的堪称全球芯片股风向标以及“AI算力投资风向标”的费城半导体指数，一周累计上涨11%，同样连续六周上涨，较4月份低点疯狂涨近250%，以市销率衡量，费城半导体指数估值已创历史新高。

史无前例AI基建大浪潮驱动的“存储超级周期”席卷之下，韩国股市涨势更加疯狂。韩国股市基准股指——Kospi综合指数周一在油价上涨以及美伊紧张局势升级的背景下强势领涨亚太市场，今年以来该指数涨幅超过85%领先全球，堪称堪称2026年迄今全球最疯狂股市。

总部位于韩国的两大超级存储芯片巨头——三星电子与SK海力士，同时也是合计占韩国Kospi综合指数近50%权重的超级权重股，可谓是韩国股市吸引全球资金的最强引擎。Kospi综合指数2026年迄今涨幅已经超越去年领跑全球股票市场的76%狂野涨幅，但是与2025年全年截然不同的是，超越2025年全年76%涨幅的2026年从年初迄今甚至还不到五个月。

在Wedbush、摩根士丹利、摩根大通以及Yardeni Research等股票市场多头领军者们看来，AI算力投资狂潮所主导的全球股市狂欢远未完结。Yardeni Research创始人Ed Yardeni预计标普500指数年底突破8000点，并在三年内站上10000点，强调盈利增长驱动的融涨(meltup)趋势。相比之下，标普500指数上周五收于7398点位。汇丰、CFRA等机构亦跟随上调目标价，认为围绕AI应用与AI算力基础设施的盈利扩张是核心驱动力。这些多头势力认为，尽管短期技术面出现超买信号，股票市场仍有进一步上涨空间，市场对围绕AI红利的乐观预期支撑了高估值板块。

Wedbush在英伟达业绩出炉之前，科技股财报季迄今已为人工智能怀疑论者敲响警钟

Wedbush在研报中表示，即使在英伟达正式公布季度业绩以及未来展望之前，4月开启的全球科技股财报季迄今已经成为“AI革命旁观者与前沿科技怀疑者们的超级警钟”。Wedbush重点提到数据中心CPU领军者以及英伟达AI GPU最强竞争对手AMD(AMD)上周的“怪物般惊人成绩”，以及企业软件公司中不断增长的AI应用/AI智能体渗透案例，例如Palantir(PLTR)、Datadog(DDOG)、Snowflake(SNOW)以及ServiceNow(NOW)等企业级AI应用/AI智能体技术领军者。

Wedbush股票市场策略师团队由资深策略师Dan Ives领导，他们在周一发布的投资者报告中表示“我们仍然坚信，属于AI时代的货币化阶段才刚刚开始，赢家不仅集中于AMD、英特尔以及英伟达、美光这类AI算力基础设施领军者，对于聚焦下一阶段AI软硬件基础设施类架构建设的超大规模云计算厂商们而言应是显著利好。我们认为华尔街严重低估了微软/Azure(MSFT)和亚马逊/AWS(AMZN)在未来一年AI驱动的云计算业务增长以及AI交易转化为利润的潜力……而软件层面，从Palantir、Datadog及Innodata(INOD)近期的围绕AI应用的积极增长数据来看，驱动基于AI智能体使用案例的AI需求潮即将大举来临。”

Ives等策略师们认为，随着越来越多国际投资者开始认识到Anthropic和OpenAI等未上市的AI领军者势力们主导的AI应用系列产品不会对这些同样聚焦AI应用的传统软件巨头们带来“末日”效应，美国股市屡创新高的科技股基准指数到年底仍有可能再上涨10%至12%。

除了云计算巨头以及上述聚焦AI应用的软件公司，Ives领导的Wedbush股票市场策略师团队还特别看好若干网络安全软件厂商们，例如CrowdStrike(CRWD)、Palo Alto Networks(PANW)、Zscaler(ZS)以及Rubrik(RBRK)。

他们补充写道“到目前为止，我们与CIO和CISO们的多次业绩交流显示，Anthropic和OpenAI强大的大语言模型(LLM)为网络安全行业创造了强劲正面催化剂，未来几个季度企业预算将显著增加，因为真实覆盖面、威胁因素与AI代理工作队伍都在扩张。关键在于，AI并不会降低对终端点(及其供应商)、身份、安全云和SOC自动化的强劲需求;相反，随着越来越多企业部署LLM驱动的AI代理工具，AI代理工作流运行时监控、身份治理和零信任执行需求会成倍增加，网络安全平台将成为AI的重大执行层，而非其牺牲品。”

微软、亚马逊、Snowflake以及Palantir、Datadog等软件巨头之所以更容易被视为AI热潮大赢家，关键不只是“公司大、基本面强”，而是它们聚集数据资产与“AI+核心操作流程”且基本面优质，同时还占住了企业AI落地最难复制的几层云基础设施、系统入口、身份与安全、数据底座、分发渠道，以及与员工日常工作强绑定的操作流程。

随着企业级AI预算优先流向大型云计算平台与模型层，这也意味着平台型软件巨头们护城河在AI代理式工作流工具等最前沿AI技术的助力之下将更加强大，而单一功能型SaaS则面临彻底被颠覆的压力。也就是说，在企业从AI试验转向正式部署的过程中，预算会优先流向最靠近核心系统、核心数据资产和核心工作流的平台型软件巨头，而不是优先流向单点功能层SaaS。

托起全球股市牛市轨迹的“AI牛市叙事“距离终章仍有一段距离

对冲基金传奇人物都铎琼斯(Paul Tudor Jones)表示，人工智能驱动的美股牛市尚未到顶，当前AI技术发展阶段可类比于1995年互联网商业化初期。他预测，本轮AI超级牛市已走完约50%至60的旅程，“还能再持续一两年”。

Jones将今年初Anthropic发布的Claude大模型视为AI革命进程中的标志性节点，堪比1980年代微软崛起时期的生产力跃升，并指出市场上行仍受生产力奇迹支撑，但牛市终点存在不可忽视的估值风险。整体来看，他确认AI算力基础设施板块及相关AI算力产业链(AI芯片、存储芯片、云计算与生成式AI应用领军者等)仍具上行潜力，同时提醒投资者关注潜在的估值过热与回调信号。Jones表示他本人已加仓AI资产，以“篮子”方式分散布局，体现了在牛市中兼顾增长机会与风险管理的策略思路。

2026年以来，AI算力产业链领军者们相关股票已成为标普500和纳斯达克指数，以及全球范围股市大幅上涨的主引擎，其核心逻辑在于随着Anthropic/OpenAI等AI应用用户们对于AI算力需求近乎无止境，投资者们对于AI算力“关键瓶颈”持续升温看涨情绪，其中包括GPU、CPU、存储芯片以及光通信等AI算力核心基础设施。华尔街分析师们普遍认为，这些瓶颈效应将至少持续到2027年，支撑本轮全球科技股牛市的强劲延续。

代理式AI智能体的快速渗透与普及大幅提升了CPU需求，AI智能体对长时间任务处理的依赖，使得英特尔、AMD等CPU厂商迎来估值重估机会;存储芯片的稀缺性和高带宽内存(HBM)需求，推动美光、三星和SK海力士等厂商股价创历史高位;而正在大规模新建设的AI数据中心对于光通信/光互连技术的覆盖比例不断扩张则令Lumentum(LITE)等那些与“光”密切相关联科技企业持续受益。

在摩根士丹利等金融巨头们看来，AI算力投资主线叙事正在从“围绕AI GPU/TPU(AI ASIC)单点算力竞赛”转向“AI智能体驱动的人工智能全栈系统”，而在这种AI主线叙事转变中，光互连产业链、数据中心CPU与存储芯片可能是最大赢家势力——未来无论是英伟达AI GPU算力基础设施集群还是谷歌TPU集群(TPU代表的是AI ASIC这一技术路线)，可谓都离不开最先进数据中心CPU、光互连设备与数据中心级别高性能存储芯片。

杰富瑞分析数据则显示，AI算力产业链领军者们推动的市场上涨主要由盈利增长驱动，而非市盈率扩张，这增强了涨势的可持续性。美股市场广泛AI算力基础设施板块2026年的预期盈利自2025年中以来上涨超过30%，预计2026-2027年每股收益复合年增长率可达38.5%，而非AI算力板块仅为11.9%。

子板块表现则存在明显差异围绕AI GPU/AI ASIC/CPU的数据中心AI服务器、光学组件和存储类股票最具估值吸引力;这也意味着投资者们正绝对优先配置于那些长期供不应求的AI数据中心最核心硬件组件类股票，例如光互连技术领域这一细分AI投资主题，以及另一受益于AI基础设施建设狂潮的热门投资主题——存储芯片。

华尔街知名大多头——即Yardeni Research创始人Ed Yardeni预计标普500指数年底突破8000点，并在三年内站上10000点，强调盈利增长驱动的融涨(meltup)趋势。汇丰、CFRA等机构亦跟随上调目标价，认为围绕AI应用与AI算力基础设施的盈利扩张是核心驱动力。华尔街金融巨头摩根大通对于屡创新高的韩国股市基准股指——Kospi综合指数的目标点位在不到一个月内两次进行大幅度上调，最核心的逻辑无疑在于AI基建狂潮驱动“存储芯片超级周期”背景下的牛市剧情远远未终结，这家华尔街最大规模商业银行将韩国Kospi综合指数基准目标上调至9,000点，并将其牛市情景之下的目标大幅上调至10,000点史诗级关口，意味着较上周五收盘点位有着高达33%的上涨空间。相比之下，4月下旬设定的基准目标和牛市目标分别为7,000点和8,500点。

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美股投资网获悉，周一，百度(BIDU)涨近5%，报147.97美元。消息面上，百度近日正式推出其最新一代基础大模型——文心大模型5.1，凭借自主研发的“多维弹性预训练”技术，该模型在预训练成本与性能表现上均取得突破性进展。

据测试数据显示，文心5.1仅需业界同规模模型约6%的预训练成本，便实现了基础效果的全面领先，并在国际权威榜单LMArena搜索榜中以1223分登顶国内第一、全球第四，成为该榜单中唯一入围的国产大模型。

花旗最新发布研报称，百度旗下昆仑芯在申请香港上市的同时，正筹划于上海科创板上市，该行预期管理层将在5月18日的首季度业绩电话会议上披露更多上市相关信息，同时预计5月13日至14日的百度AI开发者大会将公布全栈式AI产品最新进展。

据介绍，花旗预测百度一季度AI云基础设施收入将同比增长45%，该板块将占百度AI驱动总收入的56%，该行维持百度“买入”评级及186美元目标价，认为尽管百度股价反弹但估值仍不高，昆仑芯潜在上市及百度提议的年内派息为上行催化剂。

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盘前市场动向

1. 5月11日(周一)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.15%，标普500指数期货跌0.16%，纳指期货跌0.12%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.37%，英国富时100指数涨0.00%，法国CAC40指数跌1.15%，欧洲斯托克50指数跌0.61%。

3. 截至发稿，WTI原油涨3.28%，报98.55美元/桶。布伦特原油涨3.03%，报104.36美元/桶。

市场消息

美股在高位中迎来关键周特朗普访华在即，鲍威尔或谢幕遇上通胀“爆表”，历史性牛市迎来压力测试。美股正处于历史最高点，近期的强劲表现继续让投资者将年初的担忧彻底抛在脑后。本周，日程表正从繁忙的财报季转回关键的通胀数据发布。在上周的数据显示就业形势足够稳定后，通胀数据迅速挤占了劳动力市场的担忧。4月CPI是周二的头条新闻。由于能源冲击，经济学家预计4月CPI同比涨幅将从3.3%跃升至3.8%;剔除能源和食品的核心CPI同比涨幅预计将从 3月的2.6%升至2.7%。PPI数据将于周三紧随其后，同日公布的零售销售数据将检验消费者在压力下持续支出的能力。这些数据发布距离美联储主席鲍威尔领导央行的最后一天(定于5月15日)仅剩几天，预计参议院将在本周中旬将凯文·沃什接替鲍威尔的提名提交全院表决。地缘政治也将是投资者在未来一周关注的重点。美国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问。

中东和平窗口骤然收窄!股市风向从AI动量狂潮切至“NACHO”主题?在一些华尔街策略师看来，最新的地缘政治动态意味着，霍尔木兹危机已经从“短期地缘冲击”升级为“全球能源系统修复周期问题”。这意味着油价的风险溢价仍有粘性，市场不能只交易“停火标题”，而要交易库存消耗、航运保险、替代通道能力和补库周期。同时，随着股票市场最为经典的动量交易策略——即借助诸多技术指标或者机构独家定制化的量化模型来买入赢家、大规模卖出输家的交易策略——已达到历史上曾多次预示短期剧烈抛售的极端水平，这意味着AI驱动的全球股市牛市基调与主趋势虽尚未被证伪，但是短线层面可能即将从“盈利上修行情”进入“动量交易过热驱动的回调阶段”。因此，当前越来越多交易员倾向于押注“NACHO”这一交易主题，即假设海峡长期封锁不可避免(Not A Chance Hormuz Opens)。这或许意味着，高油价的常态化会继续压制美联储降息空间，推高大型能源股、油服、航运保险和美国页岩的相对吸引力，同时对航空、化工、消费以及一些尚未盈利且利率敏感型高估值成长股构成压力。

降息预期再推迟!高盛预警通胀粘性“锁死”美联储，新主席沃什上任恐难有作为。由于通胀比预期更具粘性，高盛已将其对美国降息前景的预测推迟了一个季度。该行目前预计美联储将在2026年12月和2027年3月分别实施接下来的两次降息。高盛美国经济学家团队指出，受能源成本影响，美国PCE通胀率在整个2026年可能将维持在3%左右，高于美联储2%的目标，这推迟了政策重启所必需的条件。与此同时，在 PCE通胀率徘徊在3%且能源成本受中东局势影响居高不下的背景下，沃什如果在上任初期就贸然降息，极易被市场解读为“对通胀投降”。一旦通胀预期失控，沃什将面临比鲍威尔时期更严峻的信任危机。

PIMCO伊朗局势若推升通胀，美联储或被迫从“推迟降息”转向“重启加息”。Pimco首席投资官丹·伊瓦斯金表示，中东战争可能导致美联储进一步推迟降息，甚至提高借贷成本。这家债券巨头的首席投资官称，与伊朗关闭霍尔木兹海峡相关的能源价格飙升，给一直努力将通胀率降至央行2%目标的美国决策者带来了新的挑战。伊瓦斯金表示“美国离那一步还比较远，但你会看到欧洲、英国甚至日本像今天这样进一步收紧政策，我也不会完全把美国排除在外。”他补充称，鉴于通胀动态和通胀的不确定性，任何降低美国利率的举措都将适得其反，并表示任何此类举措“可能导致中期至长期利率上升”。

大摩定调油价“6月审判日”中美缓冲若耗尽，布伦特原油恐剑指150美元。摩根士丹利在一份措辞异常紧迫的报告中指出，全球石油市场正处于一场“与时间的赛跑”之中——若霍尔木兹海峡封锁持续至6月以后，此前支撑油价未出现极端暴涨的缓冲因素或将彻底失效，届时国际油价可能迎来新一轮大幅飙升。该行分析认为，当前市场之所以能在近10亿桶石油产能损失的情况下维持相对“秩序”，在很大程度上依赖于美国和中国的缓冲余量。该行给出了令人警惕的看涨情景若海峡封锁延续更久，油价可能推升至每桶130至150美元区间。这一预测与花旗维持的0至3个月布伦特油价120美元目标位形成呼应，显示出华尔街头部机构对尾部风险的定价正在趋于一致。

个股消息

传英特尔(INTC)与SK海力士合作推进先进封装技术。有消息称，英特尔正与SK海力士合作，研发基于EMIB的2.5D先进封装技术。该技术通过硅桥连接多颗芯片，有别于台积电CoWoS的硅中介层方案，被视为有望缓解先进制程产能瓶颈。受消息推动，英特尔盘前涨超3%。双方尚未对此置评。

科技巨头军备竞赛白热化!亚马逊(AMZN)首次杀入瑞郎债市场，全力加码AI投入。在超大规模云服务商纷纷转向新的债务市场以筹集用于人工智能(AI)的资本支出之际，亚马逊也加入了这一行列。据知情人士透露，亚马逊正准备首次发行瑞士法郎债券。该公司已委托法国巴黎银行、德意志银行和摩根大通负责发行六部分、期限从3年到25年不等的瑞士法郎债券。当下，AI引发的算力需求爆发式增长，推动科技巨头陷入了“不投入就出局”的AI军备竞赛。庞大的投资计划正在迅速消耗现金储备，转向债务市场融资成为必然选择之一。为了给AI基础设施投资筹集巨额资金，科技巨头们正寻求美元债以外的多元化融资。

谷歌(GOOGL)全球融资版图再下一城继欧元债后，拟首度发行日元债加码AI军备竞赛。谷歌正以惊人的速度和广度，在全球范围内编织一张庞大的融资网络。据知情人士透露，谷歌计划首次发行日元债券，该公司已聘请美国银行证券、瑞穗证券和摩根士丹利负责此次潜在的固定利率优先无担保债券发行。该交易预计将在近期根据市场状况推进。作为参考基准的SEC注册发行，这将是谷歌有史以来首次涉足日元债券市场。将目光投向日本市场，是谷歌近期全球密集融资策略的延续。此次日元债计划意味着，在短短数月内，谷歌将完成对美元、英镑、瑞士法郎、欧元、加元及日元六大主要货币市场的全面覆盖。

私募巨头黑石(BX)收购电商平台Skroutz多数股权，加码布局希腊业务版图。全球最大规模另类资产管理机构之一黑石集团已同意从CVC Capital Partners Plc手中收购希腊在线电商平台Skroutz的多数股权，以扩大其在这一地中海国家的业务版图。根据一份声明，Skroutz的创始人将出售部分持股，但仍会保留股份并继续领导公司运营，George Chatzigeorgiou将继续担任该公司首席执行官。知情人士表示，此次交易对Skroutz的估值为6.35亿欧元(约合7.46亿美元)，其中包含债务。黑石集团在希腊的其他投资还包括Hotel Investment Partners——该公司在希腊各地拥有酒店资产、以及Fraport Greece——其运营着包括科孚岛、罗得岛和克里特岛等地的地区机场。

重要经济数据和事件预告

23:00 美国4月纽约联储1年通胀预期

业绩预告

周二早间Ast SpaceMobile(ASTS)、涂鸦智能(TUYA)

周二盘前沃达丰(VOD)、腾讯音乐(TME)、虎牙(HUYA)

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