国际数据公司(IDC)的数据显示，欧洲、中东和非洲(EMEA)传统PC市场(台式机、笔记本电脑和工作站)2021年第二季度同比增长6.5%，共计2220万台。

联想(包括富士通)重获第一名，市场份额为25.8%(同比增长0.2%)。由于消费端和商用端均表现良好，联想总体增长率为5.5%。

惠普公司(HP Inc。)排名第二，市场份额为24.3%(同比下降4.3%)。尽管消费者方面出现增长(年环比增长2.4%)，但由于零部件供应问题导致的商业用户下滑(年环比下降17.4%)，导致惠普整体年环比下降11.2%。

戴尔公司保持第三位，市场份额为13.5%(年环比增长0.4%)，年环比增长8%。良好的商业用户表现(年环比增长16.4%)抵消了消费方面的下滑，消费方面的年环比下降了-36.3%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

Oculus Move锻炼系统

美股投资网讯北京时间7月27日消息，Facebook旗下虚拟现实设备Oculus的iPhone应用代码显示，Facebook正在研究让用户把Oculus锻炼数据同步到苹果健康应用的想法。

这一功能将允许Oculus Move锻炼系统的用户把数据添加到iPhone健康应用中，例如燃烧的卡路里。隐藏在Oculus应用中代码还显示，用户还可以在Oculus VR头戴设备中查看此前保存在苹果健康应用中的锻炼数据。

Oculus应用代码的曝光并不意味着这一功能就会铁定推出或者很快推出，但是它表明这是Facebook内部正在探索的一项功能。Facebook发言人不予置评。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

7月26日消息，据权威市调机构 StrategyAnalytics发布的最新报告，平板电脑应用处理器(AP)市场出货量和收益已经连续第五个季度出现增长。

报告显示，2021年Q1平板电脑应用处理器市场规模增长了33%，达到7.61亿美元。苹果、英特尔、高通、联发科和三星LSI占据了平板电脑应用处理器收益份额的前五名。

苹果在2021年Q1以59%的收益份额保持了平板电脑应用处理器市场的领先地位，英特尔(14%)和高通(10%)紧随其后。

Strategy Analytics手机元件技术服务副总监兼报告作者Sravan Kundojjala评论道：Strategy Analytics估计，2021年Q1苹果平板电脑应用处理器的收益份额增长到了59%，这是该公司过去9年的最高份额。

苹果平板电脑应用处理器收益同比增长60%，主要受基于5nm的A14 Bionic和苹果Silicon M1的推动。疫情推动的需求也起到了作用。

Kundojjala继续说道：联发科在非iPad平板电脑出货量方面继续保持领先地位，这要归功于它在亚马逊、联想、三星、华硕等公司的客户订单。

Strategy Analytics估计，联发科在其蜂窝和非蜂窝平板电脑应用处理器的推动下，出货量同比增长92%。然而，我们认为联发科在平均售价方面滞后。因此，该公司的收益份额低于其出货量份额。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

特斯拉在当地时间7月26日召开的第二季度财报电话会议上更新了其4680电池的开发进展，以及性能结构和碰撞测试的细节。并公布特斯拉第二季度营收超过华尔街预期，其季度净利润首次突破10亿美元。

关于4680电池

特斯拉在2020年9月的股东大会暨“电池日”活动上，发布了全新的无极耳4680电池。马斯克表示，4680电池将在工厂的新装配线上量产，2021年底该电池的年产量计划达到10GWh。

当时，马斯克承认新电池设计和制造过程尚未完全完成，全面投产还需要三年。

根据首席执行官埃隆·马斯克和动力总成副总裁德鲁·巴格里诺当时的介绍，这款新型电池可提升5倍的能量密度、6倍的功率输出，并增加16%的续航里程。更关键的是，还能显著降低生产成本。

5倍的能量密度、6倍的功率输出，并增加16%的续航里程

在电池日活动揭示了特斯拉对这款无极耳电池的长期研究，以及它在充电方面的最高效表现。马斯克在活动上表示，特斯拉“即将开始在加藤路10 GWh试点工厂进行试生产。”但自此后特斯拉很少提到这款电池，仅有媒体报道称松下和LG化学等电池生产商正在制作电池原型，并送到特斯拉进行测试以争取该公司巨额合同。

测试和效率

根据特斯拉公布的最新进展，该公司已通过严格的测试流程，成功验证了这款电池的性能和寿命。到目前为止，在实现量产方面还有约10%的工艺需要改进。

特斯拉表示，“4680电池的性能和寿命已经在加藤路工厂得到验证，目前在该厂的生产验证已经接近尾声，结果表明现场质量和产能已达到可行的水平。现在的重点是改进目前制约产能提升的10%的生产工艺。特斯拉已经在这一方面取得实质性进展，但在实现批量生产之前仍有很多工作要做。”

根据该公司的声明，4680电池的开发进展顺利。将用于部署在美国得州和德国柏林的两座Giga超级工厂投产的Model Y，这两家工厂计划在今年晚些时候开始生产这款SUV。

生产一直是汽车制造商(包括特斯拉)需要解决的最复杂的难题之一，以提高效率和准确性。这是一场永无止境的战斗，尽管技术不断取得进步，但如何寻找更新、更有效的方法来实施精准地生产和制造高质量产品变得越来越复杂。4680电池的产能提升目前正受到的最后10%的制造工艺所限制。然而，在不到一年的时间里，特斯拉显然在电池生产方面已取得巨大的进步，在解决这些瓶颈后，该公司预计将实现质的飞跃。

特斯拉公布的4680电池概念图

最后，特斯拉还进一步补充更多关于4680结构电池组的开发情况。该公司当时在电池日活动上也曾简略介绍过这方面的细节，表示就设计而言，4680电芯的圆柱形结构既能起到储能的作用，也有结构支撑的效果，这种池组将成为车辆增强强度和刚性的一部分。

这种设计提高了结构的强度和刚性，防止在发生碰撞时变形。然而，还需要进行测试，而特斯拉正在进行内部测试。该公司在更新时透露，“4680电池结构包装架构已经通过内部碰撞测试”。

Q2营收超过华尔街预期

特斯拉第二季度营收超过华尔街预期，其季度净利润首次突破10亿美元。根据财报，该公司第二季度营收达到119.58亿美元，其中来自汽车业务的营收为102.1亿美元，而此前占很大比重的监管信贷收入在本季度仅为3.54亿美元。此外，特斯拉能源业务的增长也相当亮眼，包括太阳能光伏和家用、企业和公用事业的储能系统业务营收达到8.01亿美元，环比增长逾60%。但受到比特币价格波动的影响，该公司本季度在这一领域的资产减记2300万美元。

该公司公布本季度净利润为11.4亿美元，首次突破10亿美元，而去年同期净利润则为1.04亿美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

【重要数据】

【美股投资网观点】

1。 隔夜美股截至收盘，道琼斯指数涨82.76点，涨幅0.24%，报35144.31点；标普500指数涨10.51点，涨幅0.24%，报4422.3点；纳斯达克综合指数涨3.72点，涨幅0.03%，报14840.71点。港股ADR指数按比例计算，收报26009点，下跌183.44点或0.71%。

2。 隔夜美股中概股普跌，教育股继续重挫。港股教育板块今日继续承压。

3。 特斯拉(TSLA)公布了2021年二季度财报。因公司盈利创新高且连续第八个季度实现盈利，该股在盘后交易中一度涨3%。特斯拉预计电池供应量将在明年大幅增加。从长期来看，镍基电池将向铁基电池转变。全球芯片短缺仍然相当严重。特斯拉CEO马斯克称，目标是生产不含钴的电池。涉及相关港股包括力劲科技(00558)、赣锋锂业(01772)、洛阳钼业(03993)。

4。 据《央视新闻》报道，全国政协召开“积极应对人口老龄化，促进人口均衡发展”专题协商会。委员们认为，要实施老有所为促进计划，探索渐进式延迟退休年龄政策，科学开发低龄老年人力资源，挖掘老年人口红利。中国光大控股(00165) 全资附属公司光大养老健康产业从事养老健康业务；中国人寿(02628)积极推进“大健康”“大养老”平台建设，不断完善大养老项目全国布局，同时，积极探索社区居家养老布点拓展。

5。 工信部等十部门最新对外发布《5G应用“扬帆”行动计划(2021-2023年)》，提出到2023年，中国5G个人用户普及率超过40%，用户数超过5.6亿；大型工业企业的5G应用渗透率超过35%，每个重点行业打造100个以上5G应用标杆。新发布的《行动计划》提出，未来3年要加强关键系统设备攻关，加快弥补产业短板弱项，加大基带芯片、射频芯片、关键射频前端器件等投入力度，加速突破技术和产业化瓶颈。涉及相关港股包括中兴通讯(00763)。

6。 截至7月25日17时，中国人保(01339)共接到河南暴雨报案20.7万件，初步预计向保户支付的保险经济补偿将达到20多亿元。

7。 药明生物(02269)位于德国勒沃库森的生物制剂厂(DP7)已获得德国卫生监管机构认证。

8。 有媒体发布报道称，摩根士丹利将快手-W(01024)目标价由300港元/股下调至50港元/股，评级由“超配”下调为“抛售”。对此，快手发布公开声明表示，经与摩根士丹利方面核实，确认上述所谓研报报道内容“完全失实”，并已与大量受此错误消息干扰的投资者们进行了沟通与澄清。对于上述涉嫌编造研报、恶意传播假消息的行为，快手方面表示，将启动相应的法律程序。

9。 美团(03690)回应《维护外卖送餐员权益指导意见》：已展开多轮调研，将坚决贯彻落实。

【公司要闻】

爱德新能源(02623)7月26日斥3.6万港元回购19.2万股

VICON HOLDINGS(03878)拟折让19.4%配股最高净筹约1940.25万港元

新天绿色能源(00956)：非公开发行A股获审核通过

招金矿业(01818)：瑞海矿业所属海域金矿已取得采矿许可证

国联证券(01456)：5960.11万股A股限售股份将于8月2日起上市流通

国联证券(01456)：5960.11万股A股限售股份将于8月2日起上市流通

国联证券(01456)：5960.11万股A股限售股份将于8月2日起上市流通

宝峰时尚(01121)：首个单晶铸锭硅片生产设施成功进入商业化生产阶段

中国生物制药(01177)：肝癌治疗药物“甲磺酸仑伐替尼胶囊”获药品注册证书

上海复旦(01385)：科创板上市网上发行初步中签率为0.02139506%

中骏商管(00606)悉数行使超额配股权涉及合共7500万股股份

归创通桥-B(02190)：超额配股权获悉数行使

微盟集团(02013)根据2020年受限制股份单位计划发行1631.6万股

京信通信(02342)附属拟配发737.17万股净筹5000万元

亚盛医药-B(06855)近期合共增发约965.12万股

越秀服务(06626)根据部分行使超额配股权而增发4341.05万股

中州证券(01375)：渤海公司减持9285.77万股A股

赣锋锂业(01772)股东李良彬及王晓申合共质押1490万股及解除质押1939万股

绿城服务(02869)授出3313.02万份购股权

远东宏信(03360)授出最多3384.79万份购股权

中国铁建(01186)A股将于8月4日派现金红利每股0.23元

中州证券(01375)拟派现金红利每股0.017元

中教控股(00839)拟24.46亿元收购隆兴投资100%股份拿下成都锦城学院51%举办权

越秀地产(00123)拟8.94亿元收购位于郴州西城的地块

电讯盈科(00008)拟出售数据中心业务

龙源电力(00916)完成发行10亿元超短期融资券票面利率为2.23%

远东宏信(03360)预期40亿美元的中期票据及永续证券计划的上市于7月27日或前后生效

万科企业(02202)完成发行30亿元2021年住房租赁专项公司债券(第三期)

中梁控股(02772)购回本金总额650万美元票据

中国中铁(00390)完成发行30亿元2021年公司债券(第一期)

兖州煤业股份(01171)完成发行20亿元2021年度第一期中期票据

北京北辰实业股份(00588)完成发行3.19亿元公司债票面利率3.46%

中信建投证券(06066)拟发行不超过20亿元公司债券

路劲(01098)完成发行于2026年到期的5亿美元5.125%担保优先票据

天伦燃气(01600)获亚开行5000万美元贷款授信

华音国际控股(00989)获控股股东家译提供股东贷款约1.03亿港元

元亨燃气(00332)：周健辞任执行董事与首席营运官

康宁杰瑞制药-B(09966)将于2021年ESMO大会上呈列KN046及KN026研究进展摘要及电子海报

和铂医药-B(02142)：新一代抗CTLA-4抗体HBM4003的I期数据摘要将于2021年ESMO年会上发布

药明康德(02359)：Summer Bloom Investments (I) Pte。 Ltd。计划减持不超2952.6万股A股

南海控股(00680)完成向中国数码(00250)出售影院产业数字互联网公司数码辰星科技100%股权

新东方-S(09901)将就致力遵守校外培训新规等积极寻求政府当局的指导及配合政府当局的行动

中国碳中和(01372)拟折让6.62%配售最多4200万股配售股份净筹2.28亿港元用于投资碳捕获及森林碳汇及碳资产

【财报数据】

启明医疗-B(02500)中期总收益同比增长134.6%至2.39亿元

华润万象生活(01209)预期中期股东应占溢利同比增加约130%–140%

医思健康(02138)预期首季整体销售额不少于7.2亿港元同比增长逾52%

收入创上市以来新高中汇集团(00382)前9个月收入同比增长47.9%至9.01亿元

新城悦服务(01755)中期净利预增至少45%

新城悦服务(01755)中期净利预增至少45%

五矿资源(01208)二季度总铜产量约9.33万吨环比上升21%

浪潮国际(00596)预期中期股东应占溢利1500万港元至3100万港元

或扭亏为盈达力普控股(01921)预期中期盈利不少于1000万元

兖州煤业股份(01171)上半年商品煤销量5179万吨同比减少29.99%

心通医疗-B(02160)预期中期净亏损约6800万元-7300万元同比收窄约40%至44%

开元产业信托(01275)中期基金单位持有人应占亏损1251.6万元同比减少97.4%

【宏观及行业】

1。 发改委：7月19日-23日当周，全国平均猪粮比价为5.89:1，连续三周以上处于5:1至6:1之间，回升至过度下跌二级预警区间。将会同有关部门视情开展猪肉储备收储工作。

2。 财政部：住房租赁企业中的增值税一般纳税人向个人出租住房取得的全部出租收入，可以选择适用简易计税方法，按照5%的征收率减按1.5%计算缴纳增值税，或适用一般计税方法计算缴纳增值税。住房租赁企业中的增值税小规模纳税人向个人出租住房，按照5%的征收率减按1.5%计算缴纳增值税。

3。 市场监管总局：联合网信办、发改委等七部门印发《关于落实网络餐饮平台责任切实维护外卖送餐员权益的指导意见》，对保障外卖送餐员正当权益提出全方位要求。要求平台建立与工作任务、劳动强度相匹配的收入分配机制，确保外卖送餐员正常劳动所得不低于当地最低工资标准。不得将“最严算法”作为考核要求，通过“算法取中”等方式，合理确定订单数量、准时率、在线率等考核要素，适当放宽配送时限。

4。 银行业协会：截至2020年年末，消费金融公司资产规模首次突破5000亿元，达5246.49亿元，同比增长5.18%；贷款余额4927.8亿元，同比增长4.34%；累计服务客户16339.47万人，同比增长28.37%。

5。 发改委：新一轮成品油调价窗口于7月26日24时开启。汽油每吨降低100元，柴油每吨降低95元。全国平均来看：92号汽油每升下调0.08元；95号汽油每升下调0.08元；0号柴油每升下调0.08元。按一般家用汽车油箱50L容量估测，加满一箱92号汽油，将少花4元。

6。 乘联会崔东树：上半年，在海外疫情冲击下，中国汽车出口95万台，同比增长118%，出口市场持续走强。尤其是芯片短缺对中国汽车出口利好明显，中国对欧洲出口暴增，新能源出口欧洲7.96万台，主要是出口西欧，而且对澳大利亚等国出口表现很好。

7。 中电联：上半年我国电力供需总体平衡。预计今年年底全国发电装机容量23.7亿千瓦，同比增长7.7%左右，非化石能源发电装机规模及比重将有望首次超过煤电。预计全年全国基建新增发电装机容量1.8亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机投产1.4亿千瓦左右。

8。 中物联：上半年，社会物流总额增速稳步回升，全国社会物流总额150.9万亿元，同比增长15.7%，两年平均增长7.3%。工业品物流持续恢复，支撑作用逐步增强；进口物流需求增速稳中趋缓；与民生相关的物流需求保持较快增长。

9。 外管局：部署了下半年外汇管理重点工作，其中包括，坚定不移推动外汇领域改革开放。落实好各项已出台的便利化政策，进一步扩大贸易外汇收支便利化、私募股权投资基金跨境投资、跨国公司本外币一体化资金池等便利化试点范围。

【主要股东增减持】

中信资本在7月22日-23日二天内增持联易融(09959)859万股，其持股占比超11%。

7月20日，GIC Private Limited增持启明医疗-B(02500)29.25万股，每股作价59.3328港元，总金额约为1735.48万港元。增持后最新持股数目约为3478.81万股，最新持股比例为8.06%。

7月20日，美国资本集团增持新奥能源(02688)37.86万股，每股作价160.749港元，总金额约为6085.19万港元。增持后最新持股数目约为1.58亿股，最新持股比例为14.02%。

7月20日，施罗德增持山东黄金(01787)94.85万股，每股作价12.7308港元，总金额约为1207.52万港元。增持后最新持股数目约为1.38亿股，最新持股比例为16.06%。

【大行评级】

野村：维持腾讯控股(00700)“买入”评级目标价降4.5%至698港元

大和：重申长城汽车(02333)“买入”评级目标价升31.3%至42港元

汇丰研究：予蒙牛乳业(02319)“买入”评级目标价升6.4%至54.8港元

瑞信：维持中国平安(02318)“跑赢大市”评级目标价降9%至100港元

高盛：维持农夫山泉(09633)“买入”评级目标价升6.3%至51港元

【交易闹铃】

新股消息：无

业绩公布：品质国际(00243)、ASM太平洋(00522)、华能国际电力股份(00902)、和记电讯香港(00215)、珩湾科技(01523)

资讯来源：美股投资网 TradesMax

摘要：7月23日消息，模拟IC大厂德州仪器(Texas Instruments Incorporated)近日公布2021年第二季(截至2021年6月30日)财报：营收达45.80亿美元，同比增长41%，环比增长7%至，营业利润22.13亿美元，同比大幅增长80%，每股盈余年增39%至2.05美元。

7月23日消息，模拟IC大厂德州仪器(Texas Instruments Incorporated)近日公布2021年第二季(截至2021年6月30日)财报：营收达45.80亿美元，同比增长41%，环比增长7%至，营业利润22.13亿美元，同比大幅增长80%，每股盈余年增39%至2.05美元。

Thomson Reuters报导，据Refinitiv发布的IBES市场共识值，分析师预期德仪第二季营收、每股盈余分别达43.5亿美元、1.83美元。显然德州仪器二季度的业绩超出了分析师的预期。

Templeton指出，第二季营收增长动能来自工业市场、汽车及个人电子产品。核心业务方面，德州仪器第二季模拟IC销售额同比增长42%、环比增长6%，嵌入式处理芯片销售额同比增长43%、环比增长2%。

德州仪器CEO Rich Templeton表示，预期三季度季营收将达44.0亿至47.6亿美元，中间值为45.8亿美元，每股盈余预估约1.87亿至2.13美元，中间值为2.00美元。不过这个三季度业绩指引略低于之前分析师预期的营收45.9亿美元、每股利润1.97美元。

德仪财务长Rafael Lizardi指出，德州仪器库存金额季减3,400万美元，库存天数为111天，低于理想水准。

媒体报导，德州仪器高层不愿评论，需求是否已触顶或当前成长率可持续，仅提到库存天数低于公司希望看到的130~190天。

Lizardi受访时表示，管理阶层任务不是预测未来，而是让公司做好处理任何状况的准备。德州仪器自家晶圆厂能满足八成需求。

另外德州仪器6月30日宣布签订协议，将以9亿美元收购美光科技(Micron Technology Inc。)犹他州Lehi 12吋晶圆厂。之前德仪拥有DMOS6、RFAB1及即将完成的RFAB2.Pahl指出，第三座12吋晶圆厂RFAB2预计2022下半年上线，之前德仪将按既定计划微幅扩充产能。

Barron′s报导，Lizardi指出，德州仪器真的不知道全球芯片短缺现象究竟会持续多久。

费城半导体指数成分股德州仪器21日上涨3.45%，收194.24美元，盘后下跌4.63%至185.25美元。

美国最大汽车经销商AutoNation执行长Mike Jackson 19日表示，新车需求持续高于供给，基于消费者对个人运输工具的偏好以及较低的利率，供不应求现象预估将延续至2022年。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

从5月份的穆迪确认“Ba3”企业家族评级，降展望至“负面”，到7月监管收紧，中概股迎来大幅震荡，博实乐教育(BEDU)可谓陷入“窘迫”。直到近日，公司公布了其截至2021年5月31日的第三财季业绩，不知道这份大增的业绩能否为博实乐教育后续的股价走势“冲冲喜”。

美股投资网财经APP了解到，博实乐教育Q3财季业绩显示，Q3营收10.54亿元(人民币，单位下同)，同比增长42.5%；净利润1.64亿元，同比增长141.0%。大增的业绩让公司股价在次日增长4.07%，然而股价依旧停留在4美元附近。

实际上，作为在美登陆的民办教育中概股之一，博实乐曾一度深受资本青睐，但在后续发展的过程中，资本逐渐对其失去信心。2017年至今，博实乐股价已从最高的每股27.46美元下跌85.1%。如何让市场重拾信心，或成为这家K12教育公司继续资本之路的首要任务。

收入与利润齐增，业绩增长稳定

美股投资网财经APP了解到，此次博实乐教育之所以能实现收入与利润齐增，与其业务回暖有紧密联系。

财报显示，业务数据方面，第三季度，公司国内K12学校平均学生人数为57188人，同比增长16.9%；国内K12业务营收为7.5亿元，同比增长72.5%，占总营收的71.2%。

此外，海外学校业务营收为1.42亿元，同比下降32.4%，占总营收的13.4%；教育科技业务营收为3130万元，同比增长47.1%，占总营收的3.0%；辅助教育业务营收为1.30亿元，同比增长78.5%，占总营收的12.4%。

不难看到，营收增长背后，学生数量增加是主要推动力。第三财季，博实乐国内K12学校入学人数已达到57188人，同比增长16.9%。其国际学校、双语学校和幼儿园的入学人数都在稳步上涨。

在具体的营收构成上，博实乐延续了以往的多元化发展态势。从2017财年到2021财年，博实乐在国际学校、双语学校、幼儿园、补充教育上的营收均保持稳定增长。并且以上3项细分业务占总营收的比值也相对平衡。更加突出的是，到今年Q3财季，博实乐的辅助教育业务实现营收增速接近80%，在弥补海外学校业务营收增速下滑的同时，也正成长为公司新的业绩增长点。

与营收实现齐增的毛利数据，则是此次博实乐教育第三财季业绩的亮点之一。

据美股投资网财经APP观察，实际上近几个季度以来，博实乐教育在实现业务收入稳定增长的同时，往往会出现在盈利方面的承压。以去年第四季度为例，数据显示，博实乐在2020年第四季度毛利润为1.5亿元，同比下滑28.6%，同期毛利率仅为22.9%，创近8个季度以来的新低。

自2019年Q3季度以来，公司的Q3财季的毛利率便一直处在波动下跌状态，但在今年Q3财季，博实乐教育毛利率从上一财年同期的39.5%增至39.7%，说明今年Q3财季公司盈利能力实现一定回暖。而这也是公司净利润同比增长141.0%的重要原因之一。

从现金流来看，博实乐教育作为传统的教育板块龙头，一直以来都有较强的流动性。截至今年5月，公司账上现金及现金等价物为16.7亿元，足以支付公司当期短期债务以及计划的资本支出和股息支付。

虽然从业绩上看博实乐依旧可圈可点，不过从整体行情来看，市场对博实乐教育仍“不待见”，而造成这一现象的原因主要在于不确定的外部环境。

机构闪退大环境下，投资前景不明

造成博实乐教育在今年5月中旬股价暴跌的关键原因在于，监管层出台了新的“民促法实施条例”，而这在市场上普遍解读为凸显了在中国提供幼儿园直至12年级(K-12)课程的教育公司所面临的监管风险。

值得一提的是，在即将实施的新条例中提到，“任何社会组织和个人不得通过兼并收购、协议控制等方式控制实施义务教育的民办学校、实施学前教育的非营利性民办学校”。

这项政策意味着义务教育阶段民办教育的兼并收购、协议控制被禁止。而这也是此前穆迪下调博实乐教育评级的原因之一。

不难看出，博实乐的Ba3 CFR评级体现了穆迪对博实乐的有限规模带来的风险、扩张的执行风险和监管不确定性的考虑，新政策增加了博实乐的扩张战略、将现金流从运营学校转移到被评级实体的能力以及对其现有学校投资组合的持续控制方面的不确定性。

之所以对博实乐被限制扩张战略后的发展持保留态度，在于公司此前的发展与频繁兼备有关。

美股投资网财经APP了解到，从往绩数据来看，2017年到2019年，博实乐增加的26所学校，有很大比例源自于并购。例如，2019年，博实乐以3800万英镑的价格收购英国圣迈克尔学校和博斯沃思学校；7月，博实乐再度以1.5亿英镑的价格收购英国教育集团CATS的全部股权。据悉，CATS学校在英、美、加三国共拥有10所国际语言学校。

2020年，博实乐还在公共卫生事件期间还“逆势收购”了国际竞赛及课程线上培训机构翰林学院51%的股权，以及营地教育机构乐体营地60%股权。

实际上，博实乐的近年来的增长，其中一部分驱动力便来自于并购带来的规模效应。所以在新民促法对民办机构兼备“划红线”后，博实乐还能否实现稳定增长并不能确定。

除此之外，国内K12教育趋于紧张的投资大环境，也让公司未来投资前景变得不甚明朗。以高瓴资本为例，今年5月17日，高瓴资本披露了其今年一季度的持仓情况，显示从2020年二季度起，高瓴资本便一直在减持K12教育企业。目前高瓴已清仓好未来，将持有的405万股全部出售。此外，一起教育也被高瓴清仓。

除了高瓴资本外，景林资产也在今年第一季度大幅减持好未来，卖出257.1万股，占所持股数的77.6%。同时披露减仓教育股的还有老虎环球基金。去年第三季度，老虎环球基金建仓高途，买入302.08万股，但在今年第一季度便全数清仓。

从以上机构悉数“逃离”K12教育，便足以看出当前行业投资的不景气。但同样值得投资者关注的是，此次K12教育“爆雷”大多聚焦在教育培训领域，以K12民办学校教育为主营业务的博实乐或受到影响有限。有机构预计，在颁布新政策后，博实乐或将积极适应新政策，而适度的方案执行提高学校运营稳定性将有助于减轻新政策对博实乐带来的潜在负面影响，公司未来稳定增长依然可期。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

7月23日夜间，美股开盘后，中概股公司股价大面积暴跌，多家大行下调对中概股公司评级。

今日美股盘前，受累于消息面传来的监管层对中国在线教育企业监管限制，几乎所有教育中概股暴跌。新东方盘前暴跌60.94%，好未来跌57.36%，高途跌58.35%。受累于此，市场人士认为资本丧失对中概股信心，大批量出逃。截至发稿，新东方跌56.02%，好未来跌57.36%，高途跌58.35%，网易有道跌40.56%，哔哩哔哩跌14.96%，贝壳跌28%，阿里巴巴跌4.23%，拼多多跌6.76%。

一位港美股分析师对美股投资网分析师表示，今日教育中概股领跌，其他行业中概股进而发生估值水平连通器式下探。那么中概股公司未来还有希望吗？行业人士表示“一切要等政策落地后再判断”。

多家准备赴美上市的公司暂停了上市进度。国泰君安证券研报称，随着信息安全监管趋严，“小红筹”企业出海难度增加，预计A股上市企业包容性将进一步提升，为关键领域红筹企业上市铺平道路。同时，中概股生存环境压缩背景下，港股作为上市条件更为灵活、运作效率更高的市场，有望迎来中概股集中回归。

今日，摩根大通将将新东方目标价从19美元下调至3.5美元；将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元；将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持。

另外，此前，中金公司在其最新研究报告中表示，由于本次政策具体实施力度不确定性较大，选择较为悲观的监管场景假设作为基准假设，对教培上市公司进行收入利润影响测算和目标价调整。中金公司下调新东方目标价53%至9.2美元，下调好未来目标价67%至29美元，下调新东方在线目标价70%至12.2港元，下调有道目标价15%至29美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

北京时间7月23日晚间，美股三大股指集体高开，道指涨超100点，标普500指数涨0.3%，逼近历史新高。

中概教育股遭重挫，新东方跌超60%，好未来跌超57%，高途跌超58%，有道跌超36%。随后，好未来因波动过大，一度触发熔断。截至发稿，新东方跌56.2%，高途跌56.7%。

好未来、新东方、高途齐发声

7月23日，K12教育公司好未来(NYSE:TAL)发布公告称，今日注意到部分媒体发布了中国考虑针对课外学科辅导服务实施新监管政策的报道，该监管政策尚未发布，公司暂未收到来自监管部门任何正式通知。公司不对市场推测做出评论。

新东方(NYSE:EDU)、高途(NYSE:GOTU)也发布了与好未来类似的公告，称网传法规尚未公布，公司亦未收到任何正式通知。

好未来公告

新东方公告

高途公告

“双减”文件或已落地：义务教育阶段

学科类校外培训商业模式烟消云散

不过，据美股投资网分析师从教育部相关人士处获悉，《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》(简称“双减”意见)已在教育系统印发。

7月23日，新东方(HK9901)收跌40%，盘中股价一度腰斩，创下历史最大单日跌幅记录；新东方在线(HK1797)收跌28%、思考乐教育(HK1769)跌近29%，卓越教育集团(HK3978)跌21%。

而从目前美股走势来看， 在美教育中概股恐怕难逃“黑色星期五”。

“双减”意见落地，义务教育将强化学校教育的主阵地作用。义务教育具有公益属性，义务教育学科类校外培训行业将被大大压减，并要化解随意、过度资本化。

那么，义务教育阶段校外培训还有没有生存空间，学科类校外培训如何体现公益性，哪些业务最受影响？

历次文件一脉相承

2018年以来，全国开展了声势浩大的校外培训整治行动。但与治理违规行为的整治行动明显不同的是，“双减”意在压减义务教育学科类校外培训，减轻学生校外培训负担。

事实上，近年来一系列中央文件都已显露出这一倾向。

《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》2018年11月7日印发，该文件在当年7月6日召开的中央全面深化改革委员会第三次会议上审议通过。从审议通过到印发相隔4个月。

该意见指出，对于民办幼儿园，要遏制过度逐利行为。民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。

同一次深改委会议上审议通过的《关于规范校外培训机构发展的意见》，在8月6日就由国务院办公厅印发，相隔仅1个月。

不过，对于民办教育影响同样重大的《关于规范民办义务教育发展的实施意见》在2020年9月1日召开的中央全面深化改革委员会第十五次会议上审议通过，至今尚未向社会全文公布。

锁定非营利性

义务教育强化学校教育的主阵地作用，强化公益属性，对于学科类校外培训机构意味着什么？

与公益性联系最为紧密的概念是非营利性。事实上，学而思、新东方旗下的多所校区都注册成了非营利机构。

全国社会组织信用信息公示平台显示，仅在北京市，新东方就注册了东城区私立新东方学校、海淀区私立新东方学校、石景山区私立新东方学校、怀柔私立新东方学校4所民办非企业单位，学而思则注册了东城区、西城区、朝阳区、海淀区、石景山区、昌平区学而思培训学校6所民办非企业单位。

不过，注册为非营利机构，并不意味着举办者无法套利。举办者只是无法直接获得非营利机构的分红，但实际上可以通过利益相关方，以品牌使用、教研管理等名目进行关联交易。

因此，不是仅仅通过主体性质为非营利机构就可以保证公益性，还需要严格监管关联交易。即将于9月1日起施行的《民办教育促进法实施条例》规定，实施义务教育的民办学校不得与利益关联方进行交易。

利益关联方是指民办学校的举办者、实际控制人、校长、理事、董事、监事、财务负责人等以及与上述组织或者个人之间存在互相控制和影响关系、可能导致民办学校利益被转移的组织或者个人。

也就是说，义务教育阶段的学科类校外培训机构，将没有转移利益的空间。换句话说，商业模式消失。

这并不只是针对传统线下校外培训机构而言，在线教育将被一体对待。目前，几乎所有的在线教育公司都注册为公司，即营利性机构。

《民办教育促进法实施条例》规定，利用互联网技术在线实施教育活动的民办学校应当取得相应的办学许可。这意味着在线教育公司将经历一次重新登记注册并接受审批的过程。

哪些业务会被压减

减轻校外培训负担，自然需要压减校外培训规模。这在法律中已有明文规定。

《未成年人保护法》规定，学校不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假期，组织义务教育阶段的未成年学生集体补课，加重其学习负担。

虽然法律调整的主体是学校，但该法第41条还规定，校外培训机构、校外托管机构等应当参照有关规定，做好未成年人保护工作。这意味着校外培训机构不得在周末、寒暑假给义务教育阶段学生补课。

北京市教委6月17日就印发通知，直接省去了“学校”，规定“不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假期，组织义务教育阶段的未成年学生集体补课，加重其学习负担。”并要求对校外培训机构、校外托管机构等加强宣传引导，督促其按照未成年人保护法第41条规定，执行落实未成年人保护法有关规定。

《未成年人保护法》还规定，幼儿园、校外培训机构不得对学龄前未成年人进行小学课程教育。

北京市某区教委工作人员此前告诉美股投资网分析师，面向学前儿童的英语培训将很难得到审批。

美股投资网分析师梳理发现，北京市朝阳区目前批复恢复线下教学的28家校外培训机构中，注册为公司的机构的经营范围都是“中小学生学科类培训”，已不包括学前范围。

多家瑞思学科英语校区人士告诉美股投资网，不再招收6岁以前的学员。

一家英孚英语校区人士介绍，该校区暑假仍招收6岁以前的学员，但课程形式是为期一天的夏令营，包括英语学习和体育活动等。

北京市怀柔区已规定，要求校外培训机构7月15日前完成幼小衔接班、学前班和3-6岁语言类的消课。

不过，高中阶段不属于义务教育阶段。也就是说，校外培训机构可以给高中生补课，亦可以注册公司合法谋利。

事实上，《未成年人保护法修订草案二审稿》本来规定的是面向所有未成年人，没有留出口子。

公开征求意见后，社会对这一规定有一些不同看法。毕竟，在应试教育环境下，“鸡娃”是相当比例父母的主动需求。

2020年10月12日，全国人大常委会法工委发言人、研究室主任臧铁伟在分析师会上介绍，经认真研究，对二次审议稿的规定作了适当调整，改为目前的规定。“最大限度保障未成年学生身心健康发展，同时适当兼顾现实需要。”

监管部门职责已经调整

压减学科类校外培训，义务教育主阵地回归学校，需要学校和主管部门有更多作为。

首先，主管部门要加强监管。这需要专门力量。6月15日，教育部成立校外教育培训监管司，承担面向中小学生(含幼儿园儿童)的校外教育培训管理工作。

地方政府部门也是如此。北京市教委主任刘宇辉7月13日撰文介绍，北京市教委新设校外培训工作处。

7月23日发布的《东城区教委2021年上半年教育工作总结》介绍，东城区教委机关增设校外培训工作科。

但即使新设了监管机构，但教育部门仍编制有限，需要将监管重点放在学科类校外培训机构上。这需要调整不同部门对艺术、体育等校外培训机构监管职责。

相关调整已经进行。据北京市政府官网7月12日发布的一则回复显示，营利性体育类校外培训机构监管由北京市体育局体育产业发展处负责。为规范营利性校外体育培训机构，该局研究起草了《北京市营利性体育培训机构信用评价和分级分类管理办法》及《北京市营利性体育培训机构信用评价指标体系》，拟通过对营利性体育培训机构信用评价，引导营利性体育培训行业的良性发展，现已完成初稿。

7月16日该网站发布的消息称，顺义区文化和旅游局开展校外文化培训机构专项检查，检查内容包括是否符合办学经营资质条件等。这意味着文旅部门已成为文化校外培训机构主管部门。

社会成人职业教育培训机构此前就划归人社部门负责审批。

学校提供课后和课外培训

其次，对于学校来说，需要提供课后服务，填补学生离校后的空白。

教育部7月13日举行新闻通气会介绍，各地各校要确保今年秋季开学后实现义务教育学校全覆盖，并努力实现有需要的学生全覆盖。学校每周5天都要开展课后服务，每天至少开展2小时，结束时间要与当地正常下班时间相衔接。对家长接孩子还有困难的学生，应提供延时托管服务。

北京市教委主任刘宇辉7月20日在参加《“市民对话一把手·提案办理面对面”》节目时透露，北京市正在考虑通过教师弹性上下班等方式关心关爱教师。

进校业务恐怕无法成为校外培训机构的商业模式，多地近日公布的课后服务经验都显示，禁止学科类校外培训机构参与课后服务。

值得注意的是，校外培训也可以由官方提供，高质量且免费的教育资源已搭建起来。疫情期间，国家中小学网络云平台发挥了巨大作用。作为保障“停课不停学”的“国家队”，为1.8亿名中小学生的在线学习提供支撑。截至2020年12月，云平台浏览次数达到24.6亿，访问人次20.22亿，用户覆盖包括港澳台在内的全国所有省(区、市)及全球174个国家和地区。

除了资源，教师在线辅导甚至是一对一直播辅导都已搭建完成。早在2018年4月初，北京市教委就启动了北京市中学教师开放型在线辅导计划，这是一个“免费在线家教”计划，仅仅一个月时间，全市9915名区级以上骨干教师及优秀教师“走网”，为通州、房山等6个郊区5万余名初中生提供免费辅导。

如今，这个计划的服务对象已扩大到北京市八个远郊区及经开区初中学生。截止2021年1月29日，共有来自全市近400所学校的2千余名教师为2万多名初中学生提供了近30万个学习机会(四种辅导形态)。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

昨日辉瑞(PFE)和Arvinas(ARVN)宣布合作开发和商业化试验性口服PROTAC雌激素受体(ER)蛋白降解剂ARV-471，消息公布后，Arvinas股价一路走高，该股昨日收涨8.97%至84.51美元，创近5个月以来新高。

Truist分析师Joon Lee将Arvinas目标价由150美元上调至170美元，并维持“买入”评级，这意味着该股一年期内有望录得超100%的涨幅。Lee认为，ARV-471未来前景非常光明，并且辉瑞在乳腺癌领域占据主导地位。

在该分析师看来，这项协议的达成比预期要更早一些，早于正在进行的临床试验以及竞争对手的关键数据公布之前。

“值得注意的是，根据这两家公司在新辅助治疗方面取得的进展，这次合作可能会把ARV-471推高到乳腺癌治疗领域的最高水平。”Lee补充道。

据了解，辉瑞和Arvinas将共同开发ARV-471，旨在将ARV-471定位为跨越乳腺癌治疗范式的首选内分泌疗法，涵盖范围从辅助治疗到晚期转移性疾病。

资讯来源：美股投资网 TradesMax