国内外顶级大牌汇聚，美股上市公司瑞幸咖啡的投行团队堪称豪华，登陆纳斯达克时可谓风光无限。但自揭造假的“天雷”一放，彼时的梦幻成为今日的唏嘘。

酿下苦果的同时，瑞幸事件中涉及的证券公司也一度被推到风口浪尖，亦或面临潜在被追责的风险。守好风险合规底线，无论是对于国内金融机构“出海”，还是新《证券法》实施背景下的国内券商境内展业，皆具有启示意义。

1、相关券商或临潜在风险

细数瑞幸事件中涉及的证券机构，除了豪华的保荐承销天团，还有为其力挺而发布研报的证券公司。如今，这些行为或会因瑞幸爆雷，而面临不小的潜在风险。

2019年5月，瑞幸咖啡在纳斯达克上市时的联席主承销商包括瑞士信贷、摩根士丹利、中金公司和海通国际。2020年1月10日，瑞幸咖啡美股可转债及股票同步发行联席账簿管理人，亦同为这4家机构。

上海市法学会金融法研究会理事、协力律师事务所资深顾问江翔宇在接受《美股投资网》分析师采访时表示，证券公司作为承销机构的风险，这也是目前被广泛关注的。承销机构在整个上市过程以及后续发行中是否有过错有责任有待核查。但是根据以往美国市场的监管处罚来看，如果被监管确定有过错，责任是相当严重的。

他用安然公司财务造假案件进行举例说明：涉事的花旗集团、摩根大通、美洲银行因涉嫌财务欺诈被判有罪，向安然公司的破产受害者分别支付了20亿美元、22亿美元和6900万美元的赔款就是前车之鉴。

同时，证券公司作为研究报告发布人存在的风险，被关注较少。瑞幸上市后，几家承销商发布对瑞幸的研究报告，其中的中资券商在浑水做空报告发布后，还发布了质疑浑水做空报告的研究报告。

江翔宇分析说：“这其中的风险在于可能被外部质疑研究部门的独立性问题。”根据监管规定，证券公司的投行业务和研究报告业务之间需要建立信息隔离墙制度，即研究部门具有完全的独立性，报告的观点和发布时间均不受投行部门的控制。

因此，研究部门无论发布何种报告观点在理论上均可以做独立解释，并非和投行部门有一致的行为就一定违法，但是如果被发现投行部门对研究部门观点和发布时间施加了影响，那无论在美国还是中国证券监管方面都会有较大监管风险。因此，证券公司必须做好内部的内控措施，向监管证明研究业务的独立性。

2、中国投行的生动一课

瑞幸事件给中概股及中资券商不仅都提了个醒，还上了生动的一课。

上海交通大学上海高级金融学院学术副院长、金融学教授严弘在接受《美股投资网》分析师采访时表示：“中概股系列造假风波，与惩戒力度、产生威慑程度到何种地步有关。造假行为出现，相关责任方如若被罚得倾家荡产，其余意欲造假者便会三思而行，但如果只是表面惩戒无实质性影响，导致违法违规成本太低，造假行为依然会层出不穷。”

据严弘介绍，在美国，类似安德信这样世界老牌的会计师事务所，因接受处罚付出了惨痛的代价，对证券市场和金融服务行业警醒力度是很大的，加之美国证券交易委员会和其他监管机构对违法事件的严惩，使得不少机构能够约束住自己的行为。自上世纪70年代以来，美国所作出的证券赔偿是逐渐在减少的，这意味着违法行为在减少，市场逐渐在干净，市场环境逐渐在改善，害群之马出现的概率也越来越小。

“中概股的观念理念还未足够适应，未能有效管住自己，实现严格自律。”在严弘看来，出现造假行为，也是对违法成本认知存在问题。彻底改变这种现象，还需要有严重的后果起到警醒作用，相关责任方要认真考虑自己的角色，如何度过这一关，以及在今后如何进行改进。

资深投行人士王骥跃告诉《美股投资网》分析师：“反过来思考，这些公司选择境外上市，可能也因为在国内上市有一定难度，中国证监会的审核要严格很多。国内会更加注重对造假的审核，每个造假者都会对后来者增加障碍。不过，在上市公司追责、惩处方面，美国依然具有可供学习的地方。”

“瑞幸事件给中国投行出海再次提了个醒。”江翔宇认为，境外监管对违法违规行为的处理和处罚无论从规范要求还是从结果程度上和境内都有较大差别。某种程度上，境内对某些违法违规行为的处罚相对没有境外严格。

金融机构“出海”过程中的合规风险值得关注。在江翔宇看来：“中国投行在走出去过程中，需要高度注意合规风险，尤其在当前特殊的国际环境下，在涉及欧美境外资本市场的业务开展更加要注意合法合规，为了暂时的小利牺牲了来之不易的声誉，从长远来看，对有出海抱负的金融机构是不值得的。”

3、境内展业将迎合规挑战

严弘认为，新《证券法》的实施，对违法违规提高了惩戒力度，具有行为约束及警醒作用。但是否足以让国内企业及中介机构有造假违规念头时，能够望而却步，后续效果还需要拭目以待。

不过，在新《证券法》实施后，国内证券公司在境内开展业务也将面临更大的风险和责任。

江翔宇分析称，证券公司作为证券中介机构，除了在信息披露等方面的义务加重，行政处罚的力度大大增加，更为直接而重大的影响是被投资者以及投资者保护机构追究民事赔偿责任的可能性和便利程度。

除了沿袭民事诉讼法的代表人诉讼，根据新《证券法》95条，投资者保护机构受五十名以上投资者委托，可以作为代表人参加诉讼，并为经证券登记结算机构确认的权利人依照前款规定向人民法院登记，但投资者明确表示不愿意参加该诉讼的除外。这里借鉴美国“明示退出、默示参加”的方式，对投资者来说非常便利。

此外，新《证券法》93条规定，发行人因欺诈发行、虚假陈述或者其他重大违法行为给投资者造成损失的，发行人的控股股东、实际控制人、相关的证券公司可以委托投资者保护机构，就赔偿事宜与受到损失的投资者达成协议，予以先行赔付。先行赔付后，可以依法向发行人以及其他连带责任人追偿。先行赔付对证券公司也将具有较大的影响，虽然未规定强制，但的确是证券公司面临的较大潜在风险，且有先例。

北京一位证券维权律师告诉《美股投资网》分析师，以券商为代表的中介机构，在参与上市公司的证券发行等活动时，应该遵守勤勉的义务，对上市公司情况进行恪尽职守的调查，如果存在过错应当承担相应的赔偿责任。中介结构可能承担的责任包括行政罚款，被吊销执业资格，严重的可能会被追究刑事责任。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

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【特殊时期特殊政策：特斯拉要求半数销售业送货员工休假】据外媒报道，据称特斯拉在美国让一半的销售和送货员工强制休假。报道援引了几名熟悉这一决定的特斯拉员工的话，经理们今天将这一消息传达给了员工。特斯拉一名发言人就此事拒绝置评也没有对报道中的强制休假发表评论。（美股投资网）

据外媒报道，据称特斯拉在美国让一半的销售和送货员工强制休假。报道援引了几名熟悉这一决定的特斯拉员工的话，经理们今天将这一消息传达给了员工。特斯拉一名发言人就此事拒绝置评也没有对报道中的强制休假发表评论。

据报道，该公司式在制定了应对新冠病毒所带来的困难的计划后才制定了休假计划。报道称，这些计划要求对所有非必要的小时工实行休假并削减领薪员工的工资。该计划还要求特斯拉位于加州弗里蒙特的工厂于5月4日重新开工并恢复生产。其他汽车制造商也瞄准了类似的时间表。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

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【微软：Build 2020转到线上 疫情影响还有这些】微软表示，海外目前非常关注中国的复工情况，中国在复工方面采取的措施对全球各国复工具有参考价值。（美股投资网）

微软正在将活动转移至线上。此前，微软宣布原定于5月在西雅图举行的Build 2020将在线上进行。

此外，4月10日，微软公布了一组数据：旗下团队群聊软件Teams单日会议时长突破了27亿分钟，这一数据比3月公布的单日会议时长9亿分钟增加了2倍。

而对于不断攀升的远程办公、视频会议需求，微软在疫情爆发后向国内的中小企业提供了为期3至6个月的免费Office 365+Teams应用，助力中小企业复工复产。这一措施目前仅针对中国企业，国外尚未有相关扶持政策。

截至4月10日，微软总计向国内中小企业提供了32万份免费的Office 365+Teams应用，同时还提供讲座教授如何使用这类应用。

微软公司副总裁兼中国区首席运营官邹作基向美股投资网分析师表示，在微软看来，当下国内中小企业面临的问题有业务停摆、现金流紧张、商业合作减少等问题。

对此，微软面向中小企业推出了3到6个月免费的Office 365+Teams应用跨行业，解决员工远程下沟通、保障文档安全的问题。目前，使用免费软件的中小企业覆盖了零售、金融、农业、外贸等多个产业。

同时，疫情期间微软向超过2000家学校提供了Office 365应用，帮助学校进行远程教学。

在最紧张的医疗行业，在广西、湖北等地区，微软为一些医院提供了Surface设备，以及Office 365软件进行沟通。

对于微软而言，新增用户近期大幅增加，邹作基坦言在3到6个月之后能否转化为付费用户还有待观察。

现金流方面，邹作基表示不少中小企业现金流很紧张，微软中国对于疫情前签约中小企业推出了延缓付款的政策。

邹作基表示，海外目前非常关注中国的复工情况，中国在复工方面采取的措施对全球各国复工具有参考价值，尤其是对于发展中国家。

自新冠肺炎在全球蔓延以来，疫情对于微软产生了两方面影响。一方面，微软的远程会议App用户数量以及云服务业务正在快速增长。邹作基表示，近期微软云计算服务的使用量增加了775%。

此外，远程办公软件日活用户也不断增加。截至3月18日，Teams日活用户已增至4400万，相比3月11日一周内增加了1200万日活用户，Zoom在4月2日公布的日活用户也达到了2亿。

另一方面，受供应链恢复影响，2月下旬，微软调整了本季度的财务预期，其“更多个人计算”部门将不会达到此前预期。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

巴菲特今年在股票中已经亏损465亿美元

统计显示，截至今日，今年以来，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司在股票中已经损失465亿美元，换算成人民币3255亿元(相当于A股格力电器或万科A的市值)，占其股票持仓的19%。具体个股看，伯克希尔哈撒韦公司持仓中美国银行、富国银行、苹果公司、美国运通、美国合众银行、达美航空、可口可乐、摩根大通、联合航空、卡夫亨氏、纽约梅隆银行的亏损额均超10亿美元，在其最大持仓苹果公司上，亏损60多亿美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

富国银行的“错与罚”和美联储的妥协：疫情下的另类机会

在汇丰等大型欧洲银行应监管要求取消派息，并扩张信贷能力救助实体经济应对疫情之时，个别大型银行也迎来了“解放”的机会，比如美国第四大银行——富国银行，以信贷扩张“力不从心”为由，借机要求美联储解除此前的资产规模限制罚单，而疫情之下，美联储则不得不小幅“妥协”。

富国的“筹码”

分析师多方了解到，美联储之所以对富国银行业务增长设限，主要原因是富国银行此前在一系列交叉销售过程侵害消费者利益并滥用银行权利。

具体而言，2018年美国相关部门调查发现，2012年1月-2016年7月期间，逾80万名从富国银行获得汽车贷款的客户在不需要投保的情况下，被收取了车险费，重复投保的费用令27.4万名客户出现不良记录，其中2.5万名客户相关车贷偿还违约，汽车被收回。此外富国银行在未经客户授权的情况下，开设了多达200万个存款和信用卡账户。

2018年，美联储向富国银行开出“罚单”——在这些违规经营问题得不到有效整改前，富国银行资产规模将被控制在2017年年末的水平(即1.95万亿美元规模)之内。

“尽管过去两年富国银行采取多项改进措施并更换部分管理层，但美联储始终认定其整改措施未见成效，没有放宽富国银行的资产规模上限。”Academy Securities宏观策略主管Peter Tchir指出。

如今美国财政部出台3940亿美元联邦担保贷款计划(即薪酬保护计划，向符合条件的中小企业发放贷款以确保员工薪酬发放)，让富国银行看到上述罚单撤销的良机。

分析师多方了解到，目前富国银行多次对外表示，由于资产规模被限定在2017年底水准，富国银行只能向小企业提供至多100亿美元的贷款，无法满足众多小企业数百亿美元信贷申请需求。

华尔街金融机构发布报告称，当前富国银行因资产规模受限而无法释放的信贷能力高达3840亿美元。

“这令美联储不得不重新考量是否取消对富国银行的资产规模设限罚单——毕竟，在疫情冲击下，美国迫切需要银行大幅扩张信贷能力帮助更多中小企业渡过难关，避免企业破产潮与失业潮出现。尤其是4月9日晚美联储再度出台新一轮2.3万亿美元企业贷款扶持计划，它更需要大型银行提供相应的配套措施与信贷扩张支持。”Peter Tchir指出。

压力与妥协

3月以来，美联储内部一直在讨论是否取消富国银行的资产规模限制，“激励”后者向更大范畴小企业提供更多贷款。而为了尽早让美联储放宽资产规模限制，富国银行也做了大量铺垫工作。

此前美国银行政策研究所(BPI)邀请摩根大通、美国银行、富国银行与花旗集团等银行机构参加电话会议，鼓励这些银行用好美国财政部发布的薪酬保护计划，向中小企业积极提供贷款救助。富国银行管理层表示相关贷款救助操作难度不小，一是财政部要求贷款机构需核实借款企业资格，采取措施防止欺诈、洗钱，并根据《银行保密法》保护客户信息，令他们担心一旦银行操作过程出现差错，可能面临监管处罚或承担法律责任，二是他们担忧自己若按监管要求对小企业做好全面尽职调查，又会造成贷款流程缓慢，被监管部门与舆论“问责”。

“事实上，富国银行提出的这些顾虑，一方面为大型银行面向小企业放贷迟缓争议做了开脱，一方面则借机暗示监管部门需给予更多扶持政策激励他们加强放贷意愿，其中包括解除资产规模限制约束。”上述华尔街大型对冲基金经理表示。

围绕是否解除富国银行资产规模限制，美联储内部一度存在争议。

此前美联储官员明确表示，只有富国银行证明自身业务合规性已取得足够改善、客户利益不再被伤害，他们才会取消资产规模受限约束，但富国银行还没有做到这一点。

然而，面对美国中小企业急需筹资渡过难关的巨大压力，美联储只能很快做出妥协。

4月8日，美联储决定暂时小幅修改富国银行(Wells Fargo)的资产增长限制，即富国银行基于薪资保护计划(PPP)和大众企业贷款计划(Main Street Lending Program)所释放的贷款额度，将不计入资产规模限制范畴，从而督促富国银行向受疫情打击严重的大量小企业提供信贷救助。

此外，美联储还要求富国银行将参与PPP、大众企业贷款计划的信贷收益，转移给财政部，或交给美联储批准的支持小企业发展领域非营利组织。

“对富国银行而言，资产规模限制得以放宽的最大好处，一是资本市场对其股价估值的重新调高，从而缓解银行管理层稳定股价的压力，二是银行业务规模重启增长，将令银行摆脱此前两年业务受限的经营困局，管理层的薪酬分红也将更加可观。”Peter Tchir向分析师分析说。

过去两天富国银行股价反弹幅度超过10%，已经凸显其政策博弈成功的良好效应。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

摘要

特斯拉国产化之前，各种“狼来了”的预测不绝于耳。如今距离特斯拉国产版开始大规模交付已经三个月了，“狼”来没来，看一眼销量就清楚了。

不出牌则已，一出牌就王炸。

特斯拉国产化之前，各种“狼来了”的预测不绝于耳。如今距离特斯拉国产版开始大规模交付已经三个月了，“狼”来没来，看一眼销量就清楚了。

“抢地主”

乘联会统计的数据，新能源车型累计销量排行，前三个月Model 3排名第一；不仅如此，在高端轿车销量单月排行中，Model 3的排名也是第一，并且Model 3在三月创下了历史单月销量记录10160辆。另根据可靠消息称，实际上特斯拉前三个月的Model 3国产版销量接近2万辆。

理论上说，这样的成绩挺不错的，但考虑到特斯拉中国与上海签下的对赌协议，特斯拉显然还未真正打开市场。而此前国产版的Model 3其实是最低配置的版本(标准续航升级版，SR+)，另外两款双电机长续航和Performance高性能版仍依靠进口。

“一张3”

去年年末，国产版Model 3在临近大规模交付前夕进行了一次降价(从32.5万降至29.9万)，让不少消费者动心下单，但由于该版本的续航仅为445km(国标工况法)，实际续航约为402km(EPA)，即便对于大部分用户来说，城市通勤、部分长途行驶够用，但显然不能满足很多对“续航”十分在意的消费者。

如果想要在中国购买长续航版本(EPA:518km)，起码选择全驱长续航版，而售价直接从30万起跳至44万，购车预算直接跨越一个档次，不由得劝退了很多特斯拉粉丝。

但在目前这个阶段，由于充电设施的不完善和充电速度仍无法与加油媲美，所以续航的长短毫无疑问是购买电动车的重要参考因素。显然特斯拉也明白这个道理，于是在年初就不断有消息爆出，国产长续航版本即将面世。

3月初工信部公布了2020年第三批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，其中就有特斯拉新申请的长续航后驱版本。

这个版本即为在美国销售的Long Range(RWD)版本，在去年停产后，不少消费者对此十分不满，因为在该版本是Model 3所有配置中，续航最长的版本，也就是说如果不考虑极致的性能情况下，长续航后驱版本的性价比最高。

(Model 3的不同配置原本价格)

当得知特斯拉中国将会生产长续航后驱版本后，海外用户都馋哭了，在推特上多次@Musk询问，该版本是否会在美国市场重启。这边中国消费者则是有人欢喜有人愁，大家都在预测国产长续航后驱版本的价格，刚下订单的在考虑是否取消订单，而未下订单的都在跃跃欲试。

“王炸”

然而事情并没有这么简单，特斯拉在4月10日中午突然官宣，Model 3最长续航版本开启预订，售价为补贴后339050人民币，续航668km(国标工况)，实际续航约为590km(EPA)；但于此同时还公布了Performance版本也将国产化。

更可怕的是，Performance版本419800元售价为补贴前的价格，也就是说未来价格可能会进一步下探，或将踏入40万以内。

马斯克曾在Model 3发布会中说过，特斯拉“Never make slow car”，但从美国特斯拉用户的分布来看，大部分人对长续航后驱版本的动力已经颇为满足。一开始销量占比最大的就是长续航后驱版本，P版占一部分，直到特斯拉的销量越来越大，市场对电动车的接受程度越来越高，标准续航升级版才逐渐销量增高。

本质上，特斯拉Model 3的生产线完全有能力生产所有配置车型，它们之间不同点，就在于前部是否加一台电机和电池包大小不同，而其他诸如音响、座椅加热等配置完全不是问题。除此之外，特斯拉之所以能够突然之间打破“特斯拉中国不会生产高性能版本”的承诺，笔者认为无非以下两个原因：电池供应商和营销策略。

首先说电池。毫无疑问，电动车中占成本接近甚至超过50%的就是电池包。虽然特斯拉在2019Q4财报中提到，特斯拉将会在与松下合作的同时，开展与宁德时代和南京LG CHEM的合作，但毕竟是刚刚开始合作，无论是供应链体系，还是用户反馈，都存在不确定因素。特斯拉显然不敢贸然全线采用新供应商，这点从Model 3标准续航升级版同时采用进口松下和LG电池就能看出来。(长续航版本采用的应该是LG的21700电池)

马斯克曾在“自动驾驶大会”中提到过，特斯拉在度过产能地狱后，限制产能的最大原因就是电池生产速度。而此次突然公布的长续航后驱版本和P版，其实就意味着特斯拉在中国找到了合适的电池供应商，既能保证大量电芯的稳定供应，也能确保其电池的性能表现。另外，虽然目前依据各种消息看，特斯拉未来很可能采用自家生产的电池，但短时期要想满足中国市场的庞大需求，采用自研电池显然是不靠谱的。

其次是营销策略。特斯拉进入中国市场后，接连进行过多次价格调整，引发过多次老用户不满，但本质上并没有做错什么。在中国工厂还未建成时，特斯拉调整价格是在为国产版铺平道路，尽快将库存的进口车销售一空。而此后当中国工厂具有大规模交付能力时，将原本“虚高”的标准续航升级版价格降至一个“性感”的价位，与当时市场中的对手一较高下。

实际上，现在电动车市场的“战争”堪比手机之间的“缠斗”，谁的生产端垂直集成度越高，谁就对价格最具有话语权，谁的技术壁垒越高，谁就能对产品力最有话语权。恰巧，特斯拉在垂直集成度和技术壁垒都具有优势，并且电动车市场还未形成稳定的格局，只要在保证利润情况下，调整价格对市场的冲击力无疑是巨大的。

更关键的是，2020年国内一众新势力和国际汽车巨头，在中国市场皆有新电动车发布及交付的动作。反观特斯拉，现有的国产Model 3标准续航升级版，一是无法满足多元化消费者需求，二是中国市场完全不同于美国市场，在电动车领域竞争的对手众多，且用车环境也大有差异。特斯拉如果不调整策略，显然仅靠“智能”无法俘获更大的市场份额。

很多人会说特斯拉如此大幅度调整价格，老车主岂不是要直接“粉转黑”。

这其实要取决于车主如何看待这件事。如果只是简单的横向价格对比，那无论是在此前购买了国产标准续航升级版的用户，还是任何进口版车型，绝对价值肯定遭受了重创。但换个角度考虑，这件事其实并没有想象的那么遭。

“你的牌打得也忒好了”

如果购买其他任何车辆，短期内面临大幅度降价，如果官方没有相应的“补偿”措施，那么车主要么自我安慰“为情怀买单”，要么一句“早买早享受”将不开心埋在心里，总归心里不舒服是肯定的。从绝对价值考虑，虽然标准续航升级版价格未变，但长续航版本的低售价，变相意味着标准续航升级版售价“缩水”，相应的二手市场残值也会降低，所以车主肯定觉得不爽。

即日起在4月30日前预定Model 3标准续航升级版(中国制造)并同时任选一项心仪的个性化配置，即可享受2年免息、3-5年超低息等贷款优惠方案，月供最低可低至0元；若消费者在购车时选购完全自动驾驶能力配置(FSD)，即可在此基础上进一步享受更加优惠的贴息方案。

——特斯拉

但如果考虑相对价值，这件事就比较有趣了，原因在于特斯拉OTA升级。

特斯拉OTA升级是FOTA(Firmware Over The Air)，基于特斯拉高度集成化的电器化架构，OTA升级能够改善和提供各种功能和性能提升。例如刹车性能提升、用电效率提升、续航提升、动力提升等，这些提升对于一台燃油车来说，其代价要大的多。

(前一阵Model 3 P版本升级的“赛道模式”，可以进行多种调节车辆参数，甚至调整前后驱)

但上述这些提升并不是重点，重点在于每多一个特斯拉用户，特斯拉电动车就会“聪明”一分，原因有两点。

其一，特斯拉对用户的反馈相当重视，举一个例子：Joe Mode。很多车评人在浏览特斯拉系统菜单时候会发现一个叫“Joe Mode”的模式，虽然开启后通过说明文字知道有什么用，但却并不明白为何叫“Joe Mode”。

事情是这样的，一位名为Joe的父亲，在推特上@马斯克，说自己在开车时候，车内的警示声过大，会吵到后排睡觉的孩子，希望能够单独调整警示声音。随后马斯克便通知技术团队推出了“Joe Mode”，开启后将会在保证给予驾驶员充足提醒情况下，降低对后排(例如Joe的孩子)的影响。

其二，特斯拉对于自动驾驶的提升，每次最新版本的升级都会放在美国市场。根本原因是因为大部分特斯拉车辆行驶在美国道路，收集的现实驾驶数据多为美国地区，所以技术团队和神经网络系统分析和优化的自动驾驶能力，更加适用于美国市场。例如近期即将推出的“红绿灯、Stop道路标识自动停止”功能即将先向北美市场推送。

前一阵特斯拉刚刚申请专利“关于如何从庞大的客户车队获取训练数据”，即通过大量特斯拉电动车传回的驾驶数据对神经网络进行训练。车辆行驶的道路环境、地区特点、驾驶员的人工纠正、用户BUG提交等，诸多信息都能够给予特斯拉自动驾驶神经网络“训练教材”。

也正是基于这样的训练模式，特斯拉自动驾驶技术才得以飞速发展。更好的变道逻辑、更好的环境识别、无道路线情况循迹行驶等显著提升，都得益于每个特斯拉用户。

所以本质上更香的价格，意味着更多消费者会选择特斯拉，而每一位特斯拉都能贡献一份自己的力量，助力特斯拉系统功能、自动驾驶功能更快地适应中国地区。

“不按套路出牌”

当然还是会有很多老车主会觉得自己“绿油油”的像韭菜，那笔者索性就再讲一个理由安慰你们。特斯拉此番“连续王炸”除了为自身利益之外，其实还有一个必须这么做的理由：重振汽车市场。

2020年以来，疫情席卷全球，实业中汽车行业作为劳动密集型行业受创严重。全球汽车公司市值排行中，除了丰田公司受影响较少之外，其余几家公司均遭受严重冲击。

一方面由于疫情影响，车企复产、生产受困，供应链出现问题、销售端出现问题；而另一方面整个经济下行，导致老百姓手中“余量”也不多，购车欲望下降。

(近几年每个月乘用车销量，图/乘联会)

车市紧缩除了导致车企裁员、降薪之外，更关联着千万个供应商企业，这些乙方公司几乎无一不被甲方(车企)拖欠款项，简直就是“雪上加霜”。因为车市状况的不好，导致了整个产业上下游都受到重创，而这其中关联着无数员工和家庭的生活。

所以自疫情以来，全国各地都在接连推出“优惠政策”，补贴钱、限牌放松、减免购置税等，为的就是从最下游销售端入手，刺激消费，以产生联动积极效应。

特斯拉在此时不按套路出牌，直接“梭哈”，将手中剩余的“炸弹”一把扔出。从企业角度来说，既会惹老用户众怒，又会引发部分地方政府起保护政策保证本地品牌的销售，其实并不划算。但从整个行业角度来看，纷至沓来的订单将会快速带动整个电动车行业供应商复苏，以减缓疫情对行业的冲击。

其实社会责任这个命题过于庞大。本质上这只是一个简单的逻辑，企业需要社会来支撑其发展，同时企业回馈给社会也利于自身利益，这两者是一个良性循环，谈不上多伟大，但却是一个很多人会遗忘的真理。

特斯拉前几年临时研发单人潜水艇到泰国进行救援行动、向偏远地区捐赠太阳能储能设备、疫情期间采购呼吸机捐赠、利用特斯拉Model 3零部件改装呼吸机等诸多举措，哪怕有些人认为这都是做秀，哪怕有些人认为这无非都是为了自身利益，都不影响特斯拉展现出的“温度”。

作为一个马斯克粉，特斯拉和Solarcity促进人类能源转型、脑机接口Neuralink开启人类“超能力”进化、SpaceX开启人类多星球生存计划，无论是哪一个公司的愿景，都让你能清晰感受到他对每一个人的“理工男”式关怀。

退一万步讲，即便特斯拉只是为了赚钱。34万660km续航，42万3.4秒零百，两款新国产Model3除了“香”，你还能说什么呢？

资讯来源：美股投资网 TradesMax

“拿下”腾讯阿里，又获索尼4亿美元投资！B站离“小目标”越来越近了？

4月9日晚间，哔哩哔哩(简称“B站”)宣布获得索尼4亿美元的战略投资。美股投资网分析师注意到，此次交易完成后，索尼将成为B站的第六大股东。此轮融资是B站自上市以来，继腾讯、阿里入股后，引入的第三家巨头公司。

受此次消息影响，截至周四收盘，B站股价上涨2.4%，报收26.83美元/股，总市值为88亿美元，B站离它的100亿美元“小目标”又近了一步。

索尼4亿美元携手B站 “押宝”中国市场

此次B站“联姻”索尼，不仅获得了4亿美元“真金白银”的支持，双方还将在多个领域展开合作，尤其是动画和移动游戏领域。

根据协议，索尼将通过旗下一家全资子公司以约4亿美元的总对价认购B站新发行的约1731万股Z类普通股。购买价格为每股Z类普通股23.1071美元。此交易预计将在不久后完成，届时索尼将通过其子公司持有B站已发行股份总额的约4.98%。

如此大手笔背后，是索尼对B站和中国市场的看好。在提交给美国证管会的文件中，索尼表示，中国是娱乐业务的一个关键战略地区，对哔哩哔哩的投资符合索尼的战略。

作为全球知名的大型综合性跨国企业集团，索尼是世界视听、电子游戏、通讯产品和信息技术等领域的先导者，在过去二三十年间一直走在前列。但最近这十年，随着全球互联网经济的快速发展，尤其在中国市场互联网新经济中，索尼稍显落后。

“对B站的投资，就索尼而言是一个很重要的决定。此次4亿美元重金投资B站我认为算是索尼重归中国市场的一个动作。”艾媒咨询CEO张毅表示。

在他看来，索尼要在中国数字娱乐市场中找回一片天地，必须要有一个跳板，B站年轻的用户群体、以及产品模式、社区文化都是索尼所看重的。而对B站而言，拥有索尼这笔投资，未来其商业模式和用户都是值得期待的。

事实上，索尼和B站已有多次深度合作。2014年，B站与索尼子公司Aniplex在动画版权采购上进行合作；2016年宣布独家代理粉丝向手游《命运-冠位指定》(FGO)，这款产品上线后迅速成为了B站营收的最主要来源。近期，B站还与索尼音乐达成战略合作，用户可以在B站观看索尼音乐旗下曲库MV。

数据显示，在代理手游《命运-冠位指定》后，2017年B站的游戏收入从2016年的3.4亿元迅速增长至20.58亿元。据Appannie2019年数据统计显示，2019年全世界范围内iOS+Google Play，最挣钱的游戏索尼Aniplex的FGO。

随着索尼的入局，双方的合作绑定势必再次加深。一方面，通过B站高粘度年轻用户，索尼能迅速切入中国市场；另一方面，在影视、音乐、知名IP等更大众的内容上索尼明显具有优势，这正是迫切追求扩圈的B站所需要的。

三大巨头“鼎立” B站未来独立发展空间大

索尼的入局，意味着B站“豪华金主”阵容中又多了一员。

数据显示，目前B站第一大股东为陈睿，腾讯和阿里分别为B站第二、第四大股东。在此次交易完成、获得B站4.98%的股份后，索尼将成为B站第六大股东。

这是B站自2018年上市以来，继腾讯、阿里后引入的第三家巨头公司。2018年10月B站获得腾讯3.2亿美元投资。2019年2月阿里巴巴宣布入股B站。

相比阿里和索尼，腾讯的入局明显要早的多。早在2015年B站B轮融资时，腾讯就出现在了融资方中。3年后，B站美股上市。短短7个月后，2018年10月，B站获得腾讯3.12亿美元投资；今年2月，腾讯再次增持B站，增持完成后，腾讯持有B站约4374万股Z类普通股，占B站Z类股比例为18%，占B站总股本的13%。

一直以来，B站虽然坐拥腾讯、阿里两大巨头，但却始终保持着自身独特的调性和高粘度的社区属性。美股投资网分析师注意到，面对腾讯再次增持与B站关系更近一步，腾讯与阿里在B站的持股比例的差距进一步扩大，索尼的入局，让三大巨头在B站股权关系中呈现出“三足鼎立”的局面。

香颂资本执行董事沈萌认为：“在已有阿里系和腾讯系投资的情况下，索尼的入局一定程度上可以平衡两大巨头，让B站保持独立发展空间。”

“对B站的创始团队而言，三足鼎立的局面或许更有好处。从腾讯目前的投资布局整体看，无论是腾讯音乐还是腾讯视频，整体上腾讯追求逐步并表、控股。在这样的趋势下，三足鼎立使得B站未来的发展空间会更好些。此外，索尼丰富的全球资源，不管对于B站还是腾讯走出去，都会是多赢局面。手握00后的B站打着未来10年的算盘。”张毅分析到。

面对三大巨头加持，难免会好奇，当下仍处于亏损中的B站为何会吸引各大巨头争相布局？

在沈萌看来，一方面，目标群体快速成长为主要消费阶层，加之没有太强大的对手，B站正处很好的发展机会窗口。另一方面，美国市场并不简单看盈利，不盈利但快速成长、竞争优势越来越明显而巩固的企业，也会被追捧。

数据显示，2019年财年B站总营收达67.8亿元人民币。在第四季度，B站月均活跃用户达1.3亿；移动端月均活跃用户达1.16亿。在流量红利逐渐消失的当下，拥有年轻用户才有未来，而这也正是各大巨头们所看重的。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

Netflix（NFLX)周四盘前跌超11%，该公司第二季度新增付费用户数量远不及预期。

　　7月18日美股盘后，Netflix公布了第二季度财报，盈利超预期，但用户增长大大低于预期。在投资者最为关注的付费新用户增长上，二季度新增付费用户仅为270万，远远低于之前预计的500万付费用户规模。

　　Netflix表示，此次新增用户不及预期主要是因为套餐价格上涨和原创内容疲软。

　　Netflix首席执行官Reed Hastings 表示，流媒体“战争”是一件好事，越激烈的竞争将引起更大的关注度，因此消费者将更迅速地从有线电视转向流媒体服务。“我认为每个人都将订阅多个平台。我敢打赌，大多数Netflix员工也是HBO的订阅者。我们爱HBO生产的内容，这也会激励我们努力去做得更好。竞争将促进这个行业的发展。”

　　年初时，Netflix在部分地区(包括美国这个主要市场)进行了有史以来最大幅度的涨价，由于此计划对老用户延后3个月生效，故此Q2是“威力初显”的第一个季度.

　　不过除此之外，公司管理层更多归咎于“陈旧的”Q2内容组合，并称“竞争格局没有明显变化”、“下季度将恢复增长”，暗示Netflix仍在轨道之上。

　　财报还显示，Netflix第二季度营收为49.23亿美元，与去年同期的39.07亿美元相比增长26.0%；净利润为2.71亿美元，低于去年同期的3.84亿美元；每股摊薄收益为0.60美元，低于去年同期的0.85美元。

Slack是全球SaaS行业中企业协同办公细分领域的巨舰，上市前营收增长迅速，毛利率稳定于高位，未来移动办公渗透率有望进一步上升，行业增长空间可观。

Slack公司2019财年的营业收入是4.01亿美元，比2018财年营业收入增加了81%，收入增长潜力巨大，预计2020-2022财年营业收入分别为6.91、11.51和18.86亿美元，增速为73%、66%、64%。预计2020-2022财年净利润分别为-1.49、-1.60、-1.66亿美元。公司是SaaS(software as a service软件即服务)领域中企业协同办公赛道的巨舰，是多种功能的集合体，在四种订阅模式之下拥有着150多个国家的600,000多个组织用户。活跃用户超千万，付费用户爆炸式增长，公司客户粘性不断提升，未来商业模式逐渐转化，Slack的营收增长潜力较大，免费用户向付费用户转化蕴藏着巨大的盈利能力。

　　大型工具集成的开放平台，紧跟客户需求，用户扩展快且黏性高。Slack的鲜明卖点即平台中与第三方及内部构建的软件应用程序的集成，1,500多个应用可被支持；另外，人工智能的加入，让Slack用户能够轻松搜索企业巨量已有信息。针对不同的行业，Slack做了精细化的服务，以增加增对性与适用性。在短短几年内，该公司付费用户与活跃用户实现爆炸式和传染式增长，个体组织内使用习惯养成较快，用户粘性很高，市场规模较为稳定。

　　SaaS市场及协同办公领域爆炸式发展。SaaS行业中协同办公领域主要经营TOB业务，为各种规模及行业的公司提供人力资源管理、财务规划、客户关系管理、企业办公沟通等服务。而随着企业体量的扩大及部门管理的精细化、程序化，协同办公的必要性相比于往常几何倍增长。公司是SaaS中增长最快的企业。

　　催化剂。企业协同办公需求激增；SaaS行业赛道细分。

　　主要风险因素。公司所处行业竞争激烈，新进入者加剧竞争的风险；公司研发成本与应收背离的风险；企业级服务推广低于预期。WORK

据6月25日消息报道，摩根大通开发的数字货币“JPM Coin”最早或将在今年开始试运行。

　　摩根大通在2019年的“JPMorgan Chase 2019 Investor Day”上对该项目进行披露称，这是摩根大通以国际结算领域为核心的重要项目。作为一种用于即时结算的数字货币，其模型类似于采用DLT技术的虚拟货币。

　　摩根大通最初披露的目标客户中包含其主要客户，而根据最新报道，除了欧洲、美国和日本以外的其他国家的客户也表现出对此项目的兴趣。

　　据报道，此次的试运行瞄准了摩根大通的大客户，而从该公司首席执行官Jamie Dimon过去的发言中还能看出，此项目将专注于未来的商用目的和一般采用的可能性。尽管摩根大通披露了试运行JPM Coin的可能性，但据悉在相关法规方面尚且存在一定的障碍。摩根大通表示，需要对其业务所在国家的法规予以应对，这同时也是未来的课题。