11月21日，由上海市委网信办、上海金融监管局联合主办，普陀区委网信办承办，奇富科技(QFIN)协办的“清朗浦江·e企共治”整治网上金融信息乱象专项行动总结交流活动，在半马苏河国际会议中心举行。来自监管、网络平台、金融机构等代表齐聚一堂，以“协力共建网上金融信息传播良好生态”为主题，共话治理经验、协商共治良策。国家金融监管总局金融消保局副局长向巴泽西，上海市委网信办主任范小伟，上海金融监管局局长綦相，普陀区委书记胡广杰，上海金融监管局副局长曹光群，上海证监局副局长王登勇，普陀区委常委、副区长李荣华等出席活动。

作为本次活动的成果之一，上海市委网信办、上海金融监管局组织编制的《网上不良金融信息处置工作上海指南》正式发布。该《指南》明确不良金融信息的识别标准、处置流程、责任划分等关键内容，为各类网络平台和金融机构开展不良金融信息处置工作提供标准化、规范化的操作指引。

为进一步凝聚行业自律共识，活动现场发布了《上海网络平台关于规范网上金融信息传播秩序倡议书》。奇富科技、支付宝、小红书、哔哩哔哩等互联网企业共同发起倡议，从构建联合治理体系、履行平台主体责任、强化宣传教育引导3方面提出7项具体举措，倡导全行业强化责任担当，严守金融信息传播关口，共同维护清朗有序的网络空间。

作为协办单位及行业代表，奇富科技在活动中分享了企业在金融黑灰产治理方面的实践经验“面对金融黑灰产蔓延、隐蔽、智能化的发展趋势，奇富科技始终将守护金融安全、保护消费者权益作为核心责任，通过技术创新、案件打击、生态协同三大路径构建治理体系。”

技术层面，公司自研“反欺诈专家策略系统”，集成四大核心模块形成全流程闭环治理，运用声纹识别、智能伪造材料识别等技术精准锁定黑产行为，累计处理涉及黑灰产事件8.9万个，确认黑产关联客户4.4万名。案件打击方面，专门设立黑灰产治理部门，联动警方及同业推动立案23起，抓获犯罪分子260余人，其中上海警方侦办的某反催团伙强迫交易案成为全国首例定性公诉案件。生态协同上，与各媒体平台建立常态化沟通机制，协同处置违规引流内容近2300条。同时，联合南都大数据研究院共同发布《“非法代理维权”治理调研报告》，协助中国政法大学完成《金融领域牟利解债代理乱象及治理路径研究报告》，为行业治理提供决策参考。

此次活动的举办，进一步完善了网上金融信息治理专项联席机制，推动形成“监管引导、企业主责、行业共治”的良好格局。未来，奇富科技将持续以科技为支撑，深化多方协同，与社会各界共同筑牢金融安全防线，切实维护广大金融消费者合法权益，持续为将上海建设成为国际金融中心注入科技动能。

最专业的美股资讯推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

美股投资网获悉，Snap(SNAP)将在澳大利亚开始对众多用户进行年龄核查，因为该公司正准备于下月实施一项全球首创的针对 16 岁以下人群的社交媒体使用限制措施。该公司表示，Snapchat 所有用户将能够通过与澳大利亚银行账户的关联、出示政府颁发的身份证件或者通过自拍来进行面部年龄检测来验证自己的年龄。

该法律旨在保护儿童免受网络欺凌及其他社交媒体中的有害内容影响，从 12 月 10 日起，16 岁以下的儿童将不得拥有账号或开设新账号。Facebook和 Instagram 母公司Meta(META)上周表示，从 12 月 4 日起将开始删除未成年账号。

澳大利亚联邦议会众议院此前通过一项法案，禁止 16 岁以下未成年人使用社交媒体，若社媒平台不遵守该规定，最高可罚款 4950 万澳元，澳大利亚也将成为全球对未成年人使用社交媒体立法最严的国家之一。

Snap 表示，不认同澳大利亚政府将其归类为被禁止的社交媒体平台的这一决定，但同时表示会遵守新的法规。Snap 鼓励未成年用户尽快下载保存自己的数据。

最专业的美股资讯推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

美股投资网获悉，投行Raymond认为，包括英伟达(NVDA)、AMD(AMD)、英特尔(INTC)在内的众多半导体股票仍有很大的上涨空间。该行本周恢复了对该行业的评级，对 AMD 和博通(AVGO)给予“跑赢大盘”评级，对 ARM(ARM)、Astera Labs(ALAB)和英特尔给予“与市场一致”评级，对迈威尔科技(MRVL)和英伟达给予“强力买入”评级。

该公司的分析师在给客户的一份报告中写道“人工智能这一主题已占据主导地位，而利用半导体市场周期进行交易的策略则退居次要位置。这些公司各自都有其独特的亮点。我们是人工智能的乐观派，但也承认其高昂的估值和风险，但它们都是高质量的复合增长型企业，其长期增长率高于其资本成本。我们正处于技术领域前所未有的结构性转变之中，而半导体是这一领域的基础要素。”

关于英伟达，Raymond分析指出，该公司在人工智能领域处于领先地位，对于投资者而言应被视为“核心持股”对象。分析师称“英伟达拥有强大的竞争优势壁垒，其成熟的软件栈得益于长达十年的领先优势，拥有强大的社区支持(由顶尖开发者提供)，并且采用了全栈式系统方法和平台。”

对于迈威尔科技而言，Raymond分析师们承认该公司作为次级定制芯片供应商面临着更多的质疑。不过，他们认为该公司凭借其专用集成电路业务和光学部门具备了“所需的优势条件”。分析师们写道“目前，数据中心产品占销售额的约 75%，我们预计其在定制专用集成电路和数据中心光数字信号处理器市场中的份额将持续增长;管理层的目标是到 2028 年在数据中心专用集成电路领域占据约 20%的市场份额(价值 80 亿美元以上)。”

鉴于大型企业可能会寻求定制化的替代方案以取代通用处理器，因此博通有望在人工智能领域扩大市场份额。

Raymond的分析师写道“我们理论的核心观点之一就是持续上调盈利预期。非人工智能半导体和软件业务将限制增长，但我们预计情况会有所改善。我们对 TPU Ironwood的盈利预测仅为 50%。软件业务的利润率和现金生成情况尚未得到充分评估。”

AMD 被认为是能够在图形处理器市场与英伟达展开竞争的最有力公司之一，分析师们预计加速器和人工智能机架系统将“继续保持增长态势”。分析师写道“在最近宣布的 OpenAI 奖项(为期数年的 600 亿美金资助)之后，该公司的股票吸引了更广泛的投资者群体。”

分析师们补充道“在 2027 财年，我们预计将生产 190 万块 MI350 芯片和 915 万块 MI450 芯片。AMD 似乎有望继续扩大其在服务器和个人电脑领域的市场份额。人工智能的(总潜在市场)规模足够大，足以支持多家芯片供应商。”

Arm则更专注于向数据中心领域拓展，并探索其他与人工智能相关的机遇，包括自行研发芯片。Raymond分析师写道“在过去两年中，数据中心的销售额占比已接近 20%，这使得公司对超大规模运营商的业务接触度有所增加。”

Astera Labs专注于高速连接服务，凭借其推出的 PCIe5 和 PCIe6 产品，被视为重定时器市场的“主导供应商”。分析师们写道“计算强度的大幅提高推动了芯片、板卡和机架所管理的流量的增加。这反过来又使得对该公司核心竞争力所依赖的高速互连技术的需求变得更为迫切。”

此外，在一系列事件的影响下(包括美国政府、英伟达以及软银的投资)，英特尔的股票出现了“令人瞩目的复苏”。但其基本面仍需进一步改善。分析师们写道“股票的交易价格远高于历史平均水平，而我们的整体评估表明，其合理价值接近当前价格。”

最专业的美股资讯推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

眼下，以美股“科技七巨头”为首的大型科技公司正在进行一场激烈的AI军备竞赛，掀起了一股空前的资本支出热潮，大举建设AI基础设施，以抢占产业革命先机。

然而，伴随着AI泡沫担忧升温，近期美股科技板块遭到大幅抛售，投资者愈发担心科技巨头巨大的AI资本支出能否在未来带来相应的回报。

近日的抛售重创了Meta等大型科技公司，但有两家美股“七巨头”公司股价却逆势上涨，在科技股抛售潮中展现出极强的韧性。

这两家公司分别是谷歌母公司Alphabet和苹果，显示他们的AI战略正在收获市场认可。

Alphabet和苹果或笑到最后

当AI热潮方兴未艾时，科技行业皆大欢喜。但如果AI热潮开始消退，情况又会如何？现在投资者必须要思考的是假如AI热潮降温，哪些公司能“笑到最后”？

以科技股为主的纳斯达克综合指数自11月初以来已下跌6.1%。三季度财报季后，市场对AI过度支出的担忧全面爆发，即便英伟达上周三发布了强劲的财报，也未能遏制抛售潮。

Alphabet和苹果躲过了此次调整中最惨烈的下跌。它们是美股“科技七巨头” 中仅有的过去三周股价仍实现上涨的公司，截至上周五收盘，本月以来分别上涨6.6%和0.4%。这一迹象表明，若AI泡沫破裂，Alphabet和苹果不仅有能力挺过危机，甚至可能实现逆势增长。

这两家公司近期表现出众的原因各不相同。谷歌的人工智能产品Gemini热度持续攀升，尤其是近期推出的Gemini 3 和Nano Banana Pro。而苹果保守的资本支出——今年早些时候曾招致严厉批评——已被证明是一种对冲AI过度支出担忧的有效手段。

“所有人都想批评苹果没有真正的AI战略，” Research Affiliates股票策略首席投资官Que Nguyen近日表示，“但苹果展现出了极强的资本纪律性。如果你担心循环融资和过度支出问题，苹果完全避开了这些雷区。”

循环融资指的是英伟达等企业向AI相关公司投资，而这些公司之后会采购投资方的产品，形成资金循环的模式。

Nguyen指出，苹果主要通过在其用户群中推广第三方技术来推进AI战略。该公司已经与OpenAI合作，将ChatGPT整合到其操作系统和设备中，据传还在洽谈将Gemini整合到其苹果智能（Apple Intelligence）产品中。此外，有消息称苹果正研发AI智能家居设备。

Alphabet股价的亮眼表现则表明，市场并非对所有大规模AI资本支出都持否定态度。该公司10月将 2025年AI支出预期从7月份的850亿美元上调至910亿至930亿美元，但投资者对其今年的AI业绩表现感到满意。

短短数月内，谷歌不仅驱散了投资者对 “AI 将扼杀其搜索业务” 的担忧，还将Gemini从一款二流聊天机器人转变为OpenAI旗下ChatGPT的有力竞争对手。谷歌多元化的业务板块也为其AI技术的推广和商业化提供了优势。

相比之下，在Meta首席执行官扎克伯格宣布加速AI投资计划后，该公司股价本月下跌了8.3%。投资者担忧该公司的资本支出缺乏理性，且没有明确的AI战略。

Columbia Threadneedle高级固定收益研究分析师Nathaniel Liddle表示，像谷歌这类超大规模云服务提供商已做好应对AI行业下行的准备。

OpenAI已经达成了价值超1.4万亿美元的AI基础设施协议，但目前还不清楚该公司将如何兑现这些承诺。其首席执行官奥尔特曼最近在X上发文称，公司2025年营收有望突破200 亿美元，但这相对于巨额资本支出承诺而言仍只是冰山一角。

Liddle上周表示，若出现最坏情况——OpenAI无法盈利，且部分大型AI支出计划未能落地，这实际上会令那些“超大规模企业处于相当有利的地位。”他指出，AI泡沫的破裂将淘汰较小的参与者，并引发行业大范围支出收缩，从而打破现在科技巨头们深陷其中的这场AI烧钱竞赛。

Liddle特别指出，“谷歌将受益于消除ChatGPT在搜索领域的潜在竞争，以及支出需求降低，”从而“在利润和现金流方面实现双赢”。

Nguyen表示，如果AI交易崩溃，苹果也可能笑到最后。他表示，在互联网泡沫时期，“那些大肆烧钱的公司最终都倒闭了”。例如电信公司朗讯（Lucent）因产品需求枯竭而破产，最终被海外竞争对手收购。

“最大的受益者是后来的公司，它们以低廉的价格购买了产能，”Nguyen补充称。

目前，数千亿美元正流入循环融资协议和资本支出领域。若AI无法产生足够的投资回报，AI基础设施需求将枯竭，数据中心资产价值也会大幅缩水。Nguyen认为，如果AI热潮降温，苹果将处于伺机而动的有利位置。

此次抛售潮也暗示了潜在的最大输家。若AI热潮退去，英伟达等硬件供应商的订单将大幅减少。

Liddle指出，尽管半导体、存储芯片及其它AI设施投资今年热度很高，但需要注意的是，“这些投资历来具有周期性”，风险相对更高。

最专业的美股资讯推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

美股投资网获悉，周四，谷歌(GOOGL)盘前涨4%，报304.73美元。消息面上，11月20日，谷歌的新一代多模态AI模型、第二代Nano Banana(代号Gemini 3.0 Pro Image)更新，新版本的正式代号是Gemini 3 Pro Image预览版。与传统图像模型不同，Gemini 3 Pro Image是一款推理模型，它会在生成图像前进行内部推理，就像思考如何最好地完成任务一样。这带来了显著提升的图像质量、更高的准确性，以及更好的多语言长文本渲染能力。

据官方博客介绍，Gemini 3 Pro Image专为解决最具挑战性的图像生成任务而设计。该模型现已在Vertex AI平台上线，也可通过Google的Gen AI SDK(提供统一的Python和Go接口)在Google AI Studio中使用。

日前，谷歌发布的Gemini 3 Pro在多方评测中都备受好评，测试数据在一众大模型中一骑绝尘。罗伯特·贝尔德公司分析师Colin Sebastian指出，“除了在搜索参与度和盈利能力方面的优势外，谷歌还将实时网络索引与先进模型训练结合，我们认为这是关键的竞争优势。”

此外，谷歌正式发布第七代TPU Ironwood，该芯片将于未来几周内正式上市。这款芯片由谷歌自主设计，可处理从大型模型训练到实时聊天机器人和AI智能体运行的各种任务。该芯片最初于今年4月亮相，用于测试与早期部署。

最专业的美股资讯推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

美股投资网获悉，今年3月开始掌舵美国老牌芯片巨头英特尔(INTC)的首席执行官陈立武(Lip-Bu Tan)，在最新采访中强力驳斥了外界关于一名英特尔新员工将全球最大规模芯片制造商——即“芯片代工之王”台积电(TSM)的商业机密泄露给英特尔的相关报道，称这家美国芯片制造商尊重所有芯片公司的知识产权。

有媒体在本周连续多日关注75岁的罗唯仁(Lo Wen-jen)的职涯动向，他于今年稍早自台积电退休，最近则选择加入英特尔。有媒体援引知情人士透露的消息报道，这位高管在离职前不久带走了前雇主的专有芯片制造技术。

“这只是市场上的谣言和揣测，毫无根据。我们尊重所有的芯片制造知识产权(IP)，”陈立武周四在圣何塞半导体产业协会颁奖典礼期间接受媒体采访时表示。据悉，该项活动向台积电首席执行官魏哲家(C.C. Wei)以及前任董事长刘德音(Mark Liu)颁发了其最高荣誉——罗伯特·诺伊斯奖(Robert N. Noyce Award)。

台积电目前总市值超过1.15万亿美元(中国台湾股市)，在基于美股ADR交易价格的市场总市值则高达1.5万亿美元，已成为全球无可争议的芯片代工超级龙头，远远超越了曾经的半导体行业先锋英特尔。

该公司的专有数据和芯片先进制程技术不仅是极为宝贵的商业机密，也是堪称无价之宝的战略资产。有媒体表示台积电方面已开始着手调查关于罗唯仁的相关报道，以判断是否有人违反相关法律。

有媒体报道，有一位知情人士透露，台积电已启动内部调查，了解罗唯仁是否在未获台积电官方同意的情形下带走一些商业机密。这位知情人士补充表示，目前尚不清楚台积电是否已就潜在的商业机密损害得出任何实质性的结论，并表示由于信息属私人性质，要求匿名。

在今年7月自台积电退休前，罗唯仁主要负责公司的制程策略。他曾一度主管台积电的芯片制程研究与核心技术开发，在推动包括用于制造英伟达与AMD主导设计的最先进AI加速器在内的尖端制程芯片实现量产方面发挥了非常关键的作用。

据了解，在2004年加入台积电之前，罗唯仁曾在英特尔任职一段时间，期间专注于先进技术开发，并曾负责运营英特尔位于加州圣克拉拉的一座大型晶圆厂。他拥有加州大学伯克利分校固态物理与表面化学博士学位。

过去几年里，随着这家美国芯片制造商试图在芯片技术竞赛中全面追赶，英特尔与台积电之间的关系一直非常紧张。英特尔既是台积电的客户，又是其重大竞争对手，而台积电则处于极其优越的市场领军者地位——是苹果公司以及英伟达、AMD以及高通、博通等美国最大规模芯片公司最先进芯片的唯一合同代工厂商。

英特尔前任CEO帕特·基辛格(Pat Gelsinger)曾多次强调，美国在最尖端半导体上对台积电的极度依赖“太过冒险”，这一论调也在两家公司之间制造了诸多摩擦。

浴火重生的英特尔迫切需要大客户来撑起芯片代工业务

对于英特尔而言，掌握领先全球且极度适合量产的先进制程芯片制造技术可谓至关重要。这家美国老牌芯片巨头甚至不惜购置更加昂贵的High-NA EUV光刻机——这也是阿斯麦所交付的全球第一台High-NA，英特尔力争打造出领先于台积电以及三星电子的2nm及以下最先进芯片制造技术。

对英特尔新任CEO陈立武来说，掌握全球领先的芯片先进制程技术不是“加分项”，而是“生死线级别”的战略核心。英特尔公开的技术路线图里写得很激进“5节点4年”(5N4Y)——从 Intel 7 一路推进到 Intel 3、20A、18A(20A即2nm先进制程，18A即1.8nm先进制程)。

英特尔现在仅仅只是销售自家PC/服务器CPU已经难以实现业绩持续性质的增长，虽然英特尔已经凭借强劲服务器CPU需求走出业绩萎靡的“至暗时刻”，但是股东们想要看到的是英特尔重拾强劲增长曲线，成为比肩台积电的芯片代工巨头，因此英特尔战略已经转向聚焦于做Intel Foundry(系统性芯片代工)——即给别人代工高端先进制程芯片，直接对标台积电。

其中18A与更加先进的16A技术可以说是英特尔能否翻身的关键节点，如果18A在性能/能效上真能对标甚至超越台积电与三星，英特尔才有机会在当前全球需求最为火爆的AI加速器(AI GPU/ASIC等AI核心算力基础设施)为英伟达、AMD以及博通、高通等超级大客户进行先进制程芯片代工。

对于英特尔代工业务而言，高通有可能成为首个大客户。据华尔街金融巨头花旗对高通(QCOM)招聘信息的分析，高通可能正在评估英特尔来代工其数据中心专用级别的人工智能集成电路业务(即所谓的AI ASIC)。花旗表示，这些招聘启事都在寻找具备英特尔嵌入式多芯片互连桥封装技术资质的候选人。

高通早在2019–2020 年就推出过面向数据中心/边缘推理的 Cloud AI 100 系列(后续有 Cloud AI 100 Ultra)，近期重磅新推出的AI200 / AI250—首次把产品做成机架级(rack-scale)方案，单卡最高768GB LPDDR、重点面向AI大模型高能效推理，并宣称将能够通过体系结构(如 near-memory compute)能够大幅降低AI数据中心运营商们的AI推理算力集群“总拥有成本”(TCO)。

高通近期新发布AI200/AI250两款AI推理加速器以及对应的整机/机架级AI算力集群解决方案，则自2026年开始，有望带动数据中心芯片业务成为高通业绩增长的全新“超级引擎”。AI200/AI250 面向AI数据中心机房级别AI推理算力集群，属于AI专用加速器(AI ASIC)技术路线思路，目标对标谷歌TPU;AI200/AI250 和谷歌TPU 同属“ASIC专用推理/训练加速器”技术家族(高通强调推理与TCO/能效)。

最专业的美股资讯推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

美股投资网获悉，在人工智能投资热潮面临质疑之际，英伟达(NVDA)最新公布的季度业绩与前景指引，再次给华尔街打了一针“强心剂”。多位分析师表示，这份财报不仅回应了市场对AI需求、融资泡沫及GPU生命周期的担忧，更显示出这家由黄仁勋领导的科技巨头“火力全开”，对几乎所有唱空论点都给出了有力反击。

摩根士丹利分析师Joseph Moore在研报中指出，黄仁勋在财报会上正面回应了外界关于“AI泡沫”和“循环融资”的担忧，展现了难得的坦率。

他写道“英伟达身处AI生态系统核心，本身不容易直接评论这些问题，但其关于生态系统扩张、产品使用周期以及AI投资价值的解释令人信服。”他补充称，摩根士丹利预计英伟达在2027财年营收将突破3000亿美元，但“要让投资者相信这些投入的净现值能超过3000亿美元，还需更多具体数据”。

Moore维持英伟达“增持”评级，目标价为235美元，并强调管理层对未来机会的“强烈乐观”。黄仁勋重申，到本世纪末，全球每年的AI基础设施投资将达到3至4万亿美元。仅Blackwell与Rubin两代平台，英伟达已锁定约5000亿美元订单，且这一数字不包括新达成的交易，例如与Anthropic的合作。

“仅Anthropic一单就代表超300亿美元的潜在收入。”Moore表示，这也意味着尽管英伟达季度收入环比增长100亿美元已相当亮眼，需求增长速度仍比供给更快，“在这种情况下，市场对英伟达的预期仍有上修空间。”

Jefferies分析师Blayne Curtis也指出，英伟达“用事实回应了所有担忧”。过去数周，市场对AI需求、融资压力与GPU折旧周期的担忧不断升温，但这份财报“足以带来短期缓解”。

Curtis表示，GB300销售表现极强，占据Blackwell系列出货量的三分之二；尽管市场担心包括存储在内的成本上升，公司仍预期毛利率将在70%中段，高于市场普遍预期的74%下方。他进一步指出，云服务商(CSP)已普遍“全部售罄”，Blackwell、Hopper甚至 Ampere系列都处于满负荷运转状态，“这有助于平息GPU使用寿命缩水的讨论”。

他维持“买入”评级并将目标价从240美元上调至250美元。

Evercore ISI分析师Mark Lipacis则继续将英伟达列为“首选个股”。他指出，尽管AMD(AMD)、博通(AVGO)等厂商竞争加剧，但英伟达仍是“AI生态系统的首选供应商”。

他写道“虽然供应仍受限，英伟达库存环比增长 32%，供应承诺环比大增63%，这让我们相信公司有能力完成或超越2025–2026年数据中心计算5000亿美元订单目标。”他继续看好英伟达的风险回报结构。

Wedbush Securities分析师Dan Ives称，这次财报电话会议“震动全球”。他一直称黄仁勋为“AI教父”，并认为此次财报再次证明“AI革命不是泡沫，而是第四次工业革命的第3年。”

Ives直言“过去几十年里，所有唱空科技创新的投资者都错过了变革性公司。这次也一样，他们会继续错过未来几年的科技牛市。”他指出，基于他在全球供应链与亚洲市场看到的AI需求，“AI增长还远未结束”。

最专业的美股资讯推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

美股投资网获悉，周四，美国比特币矿企Cipher Mining(CIFR)股价走高，截至发稿，该股涨超12%，报16.515美元。该公司正加速向高性能计算(HPC)和人工智能基础设施转型。公司周三宣布，与AI云平台Fluidstack达成一项长达10年的HPC托管合作协议，涉及数十亿美元的潜在收入，并获得谷歌提供的部分财务支持。谷歌将为Fluidstack的部分租约义务提供3.33亿美元的“担保支持”，以协助项目融资相关债务的落地。

根据协议，Cipher将在其位于德州的Barber Lake数据中心增加39MW IT负载(最高支持56MW毛容量)，供Fluidstack建设AI高性能计算集群。随着此次扩容，Fluidstack将承租该站点全部300MW的数据中心容量。

该合作在最初10年内为Cipher带来约8.3亿美元的合同收入，并包含两个额外的五年续约选项。若全部行使，扩展部分交易收入将增至 约20亿美元，整个租赁周期总价值更可达到约90亿美元。

与此同时，Cipher全资子公司Cipher Compute计划在私募市场发行3.33亿美元的2030年到期优先担保票据。这些票据将与公司此前于2025年11月13日发行的同类型债券合并为同一系列。发行完成后，Cipher Compute的此类未偿还票据规模将升至17.33亿美元。

公司表示，本次募资将用于继续建设Barber Lake设施内新增的HPC数据中心机房。

最专业的美股资讯推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

美股投资网获悉，周四，IBM(IBM)、思科(CSCO)股价走高，截至发稿分别涨超3.5%及1.75%。消息面上，两家公司此前宣布，将合作设计一套由大规模、具备容错能力的量子计算机组成的互联网络，目标于2030年前后实现首个概念验证，并在2030年代后期为构建“量子计算互联网”奠定基础。此次合作被视为推动量子计算从单机突破到“多机协同时代”的关键一步。

双方表示，未来五年将共同展示一个将多个独立的大规模容错量子计算机连接起来、协同执行计算的网络原型。该网络将使量子计算任务可扩展至数万甚至数十万量子比特层级，实现传统单机难以承载的超大规模运算。

根据双方介绍，通过这种分布式网络架构，量子计算将可运行规模达数万亿量子门的复杂程序。这对解决大型优化问题、先进材料设计、药物研发等前沿应用至关重要。

IBM研究院院长Jay Gambetta表示“与思科合作探索如何连接多台量子计算机进入分布式网络，将进一步扩大量子计算的能力边界。”

最专业的美股资讯推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

盘前市场动向

1. 11月21日(周五)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货涨0.44%，标普500指数期货涨0.13%，纳指期货跌0.07%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.60%，英国富时100指数跌0.28%，法国CAC40指数跌0.03%，欧洲斯托克50指数跌0.81%。

3. 截至发稿，WTI原油跌2.03%，报57.80美元/桶。布伦特原油跌1.69%，报62.31美元/桶。

市场消息

比特币重挫，日内一度跌破8.2万美元。周五，比特币一度跌破82000美元关口，最低触及81111美元，创4月7日以来新低。截至发稿，比特币跌超9%，报82885美元。值得一提的是，本周早些时候，比特币的下跌曾引发市场悲观情绪加剧，且这种情绪迅速蔓延至全球多地股市。Fundstrat研究主管Tom Lee与盈透证券首席策略师Steve Sosnick指出，目前算法交易员正将比特币视为一种“领先指标”，本质上它已成为投机热潮的替代参照。

美股跳前深蹲中?城堡证券标普500年底有望冲击7000点。城堡证券股票及股票衍生品策略主管Scott Rubner预测，继一轮“健康”的回调之后，标普500指数将出现强劲反弹，该指数到年底有可能达到7000点。据这位策略师称，其增长动力来自市场布局以及有利的季节性因素的共同作用。根据Rubner的分析，近期市场的回调为强劲的复苏创造了有利条件，多种看涨因素将在接下来的几个月里共同推动股价上涨。这些积极的推动因素包括散户交易员持续的需求以及在感恩节假期来临前机构投资者持仓量的减少，这使得这些大型投资者有了更多空间来重新调整持仓。

桥水达里奥市场已集齐1929&2000年八成泡沫信号，但切勿盲目抛售。桥水基金创始人达里奥认为，当前市场已踏入泡沫区间，他警告称“我们已具备1929年和2000年泡沫时期约80%的标志性条件”。但他补充称，尽管出现这些警示信号，投资者“也不必贸然抛售”。这位亿万富翁对冲基金经理指出，当下财富集中、杠杆高企正是泡沫化的典型特征。他同时强调，研判泡沫时“时机”至关重要。“别仅仅因为有泡沫就卖出，”他提醒，历史数据显示，在类似高估值水平买入并持有十年，年均回报“介于+2%到-2%之间”。

英伟达“宇宙级”财报竟成美股“多头陷阱”，高盛预警市场已伤痕累累。高盛集团合伙人约翰·弗勒德表示，美股周四的剧烈反转表明，英伟达井喷的业绩未能带来交易员所期待的风险“全面解除”信号，反而促使他们寻求避险以防进一步亏损。他表示“当前市场上伤痕累累。市场极度关注对冲拥挤风险，投资者处于纯粹的盈亏保护模式。”弗勒德指出，自1957年以来，包括周四在内共有八次标普500指数开盘涨幅超过1%但随后反转收跌的情况。好在这些事件发生后的平均表现呈正面，次日及当周涨幅至少达2.3%，随后一个月平均上涨4.7%。

美联储降息理由将越来越不充分?大摩已率先“撕报告”！摩根士丹利撤销了其关于美联储将在12月会议上降息25个基点的预测，此前一份稳健的9月就业报告显示美国经济具有韧性。该行策略师表示“就业人数的急剧而广泛的反弹表明，夏季经济放缓的程度可能被夸大了。”他们补充说，就业数据的强劲表明经济正在企稳。尽管失业率小幅上升，但他们认为这是由于劳动力参与率提高而非裁员所致。该行指出，如果没有劳动力参与率的变化，失业率本应下降。大摩现在预计美联储将在2026年1月、4月和6月降息，将政策利率降至3%至3.25%。这一最终利率预期与此前一致。

‌美联储主席候选人哈塞特警告12月暂停降息的时机“非常糟糕”！在美国劳工统计局公布强于预期的9月非农就业报告后，一些华尔街机构提高了美联储下个月不会降息的概率。但特朗普点名的美联储主席候选人之一、白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，对美联储而言，此刻暂停降息将是“非常糟糕的时机”，因为政府停摆已经拖累了第四季度的经济增长。哈塞特称，他预计政府停摆将导致第四季度国内生产总值(GDP)下降1.5个百分点。与此同时，他指出9月份消费者价格指数(CPI)显示，通胀表现好于预期。

个股消息

折扣消费显韧性！罗斯百货(ROST)Q3同店销售猛增7%远超预期，上调全年业绩指引。在持续通胀和贸易政策波动的环境下，消费者日益倾向于以更低价格购买品牌商品，这使得罗斯百货等折扣零售商正持续吸引预算敏感的顾客。财报显示，罗斯百货第三季度销售额达56亿美元，超过了市场预期的54.2亿美元。当季同店销售额增长达7%，远超市场预期的3.3%。该公司表示，返校季销售表现优异，强劲势头持续贯穿整个季度。季度营业利润率达11.6%，高于市场预期的10.6%。每股收益1.58美元，好于市场预期的1.41美元。展望未来，罗斯百货目前预计年度每股收益区间为6.38至6.46美元，高于此前预期的6.08至6.21美元。截至发稿，罗斯百货周五美股盘前涨超3%。

沃尔玛(WMT)预警“消费裂痕”低收入客群承压加剧，支付能力危机正恶化。沃尔玛表示，能够负担日常必需品与无力负担者之间的差距正在不断扩大。沃尔玛首席财务官雷尼表示，“近几个月来，低收入群体与高收入群体之间的差距略有扩大，”“若观察10月份的工资增长数据……这一差距达到了近十年来的最高水平”。雷尼清晰描绘了数百万美国人面临的支付能力挑战，食品价格是主要原因之一。他解释称，这导致越来越多的购物者开始转向更廉价商品、延长采购周期，并更注重性价比。

GE Healthcare(GEHC)豪掷23亿美元收购Intelerad，瞄准AI与云端医疗影像新高地。GE Healthcare Technologies将以23亿美元现金收购医疗影像软件制造商Intelerad医疗系统公司，以拓展其在云软件和人工智能领域的布局。GE Healthcare表示，Intelerad在被收购后的首个完整财年，预计营收规模将达约2.7亿美元。本次交易将有效推动集团总收入及调整后息税前利润(EBIT)的稳健增长。

Joby Aviation(JOBY)指控竞争对手Archer Aviation(ACHR)商业窃密。oby Aviation已向加利福尼亚州圣克鲁斯的高级法院提起诉讼，指控跳槽至其竞争对手Archer Aviation的一名前员工获取了公司机密信息，并利用这些信息破坏了Joby Aviation与特定客户的独家合作关系。根据法庭文件显示，Joby Aviation当时的美国州及地方政策负责人George Kivork能够接触到有关Joby Aviation战略合作伙伴关系、技术信息以及对竞争对手极具价值的敏感信息等机密且专有资料。

名创优品(MNSO)第三季度经调整净利润7.67亿元，同比增加11.7%。财报显示，名创优品第三季度取得收入人民币57.97亿元(单位下同)，同比增加28.17%;公司权益股东应占利润4.41亿元，同比减少31.36%;经调整净利润7.668亿元，同比增加11.7%;每股普通股基本盈利0.36元。

重要经济数据和事件预告

22:45 美国11月SPGI制造业PMI初值

23:00 美国11月密歇根大学消费者信心指数终值

最专业的美股资讯推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！