今日，台湾证交所加权股价指数收低4.4%，报13106.03.台积电股价重挫8.3%，创纪录最大跌幅。

今年来，半导体终端需求持续低迷。据台湾电子时报今日报道，全球半导体景气度下行，晶圆代工行业下游客户身陷高库存困境，从而持续缩减订单。砍单效应或将在今年第四季度显著影响到晶圆代工龙头台积电。

相关报道指出，台积电正面临着多家大小客户调整2023年订单。在库存压力高企，火烧眉毛的当下，高通、联发科、英伟达、AMD等前十大客户都已与台积电展开协商，希望缩减及延后订单。

砍单潮“寒气”逼人，与此同时，市场也传出了台积电产能利用率下滑的消息。据悉，台积电除了热门的5nm及28nm制程以外，7nm及其他成熟制程的平均产能利用率将降至90%，业内预计，台积电2023年第一季度产能利用率将持续下滑。

除了台积电以外，受到行业需求低迷等多重因素影响，近期全球半导体板块也持续走低。据《科创板日报》统计，AMD、英伟达今年以来最大回撤幅度超60%，英特尔、应用材料、台积电等回撤幅度也超过50%。

图|美股半导体龙头回撤幅度

花旗银行分析师Christopher Danely预测，半导体行业正进入至少10年来最严重的低迷期，且考虑到经济衰退和库存增加，恐怕是2001年来最糟糕的一波。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

经济数据越好，美股的跌势越激烈。

最新的经济数据显示，美9月非农就业职位增加26.3万个，较预期值25万个高出1.3万，失业率降至3.5%，也好于预期的3.7%，平均时薪同比增加5.0%，每周工作时长连续第四个月维持在34.5小时。

如此理想的经济数据，却得不到美股的回应，道琼斯工业平均指数两日累跌2.42%，标普500指数两日累跌3.53%，纳斯达克指数更两日累跌4.80%。

市场预期美联储下一次(11月议息)加息幅度将维持75个基点的可能性进一步上升，资金的撤退在继续。

见下图，道指与纳指于2019年至今的走势基本相若。

或可将这一期间的美股表现分成四个阶段：

1)2019年初至2020年2月全球疫情爆发初期，美股指数仍为向上曲线；

2)2020年2月至3月中后期，短短20个交易日间，道指、纳指和标普500分别下挫31.90%、28.32%和28.91%，交易所经历数次熔断，这个阶段时间不短，但破坏力惊人；

3)2020年3月至2022年初，这段期间美股经历了从低位反弹到屡创新高的大牛市；

4)2022年初至现在，美股见顶后持续回落，美联储收紧货币政策的措施，更加剧了美股调整的幅度和速度。

由此可以看到，美股这两年的走势是由事件触发的：疫情导致市场对于经济放缓的担心，于是美股急挫，但是美联储立刻祭出“辣招”——为市场提供无限流动性的大泵水，于是资金纷纷涌向股市，造就了屡创新高的美股牛市，这是上半部剧情。

2022年起，2020年低基数所造就的高增幅效应退却，供应链问题仍然顽固地存在，与此同时，OPEC+减产措施以及国际局势的风云变幻，使得国际油价从疫情期间的一文不值，上涨至过百美元，为欧美等复苏经济体的通胀加薪添火。

为了压抑通胀，以避免陷入滞涨，欧美央行于今年上半年起开启了“收水”模式，尤其美联储，自2022年3月以来，已累计加息3个百分点，其中最近三次加息幅度更达到75个基点，于是股市上那些无心恋战的资金也闻风而动，逃离高风险资产，寻求更为安全的避风港(例如偿还贷款，确认收益，买入流动性高的国库券)。

这是最近两年美股上下周期的内在驱动原理。那么美股接下来的走势会怎样，底线到底在哪里？

影响美股短期走势的因素：加息和企业业绩

从以上的分析可以看出，接下来美股的走势表现仍取决于美联储的加息，因为这直接导致了资金成本与回报的上升，从而影响到股市资金的流向。

截至2022年9月21日美联储最近一次会议，美央行的目标利率区间达至3%-3.25%，同时预计加息周期将延续到2023年，目标利率或最高到达4.6%，这意味着美联储还有1.35个百分点的加息空间。此外，还有持续进行的缩减资产负债表举措，不断向市场回收资金。

也就是说，在美收紧资金的周期未结束前，美股的震荡仍将持续。

美联储3月加息以来，标普500指数、道指和纳斯达克指数已经累计下跌了18.12%、15.31%和22.57%，但是对比于2020年初多次熔断之后的低位，加息以来的下跌尚未完全抵消见底反弹后累积的涨幅，这三大指数当前仍较2020年初的低位溢价60%左右，当前的跌势或许仍未算惨烈。

另一方面，上市公司业绩对于美股表现的影响也举足轻重，尤以市值最高的三大股苹果、微软和谷歌-C为首。

见下图苹果的股价走势图，与三大指数的表现几乎如出一辙，这不奇怪，标普500指数与纳斯达克指数分别为流通市值加权和总市值加权指数，苹果为市值最高的美股上市公司，其表现自然在很大程度上影响整体指数的表现。

对于价格加权的道琼斯工业平均指数，由于苹果的表现通常会影响到其他互联网企业的表现，而这些互联网企业的股价通常都较高，连锁反应也影响到了道指的表现。

见下图，比较主要美股与三大指数的表现，可以发现，苹果、微软和谷歌的走势步调与三大指数一致，而Meta和奈飞则有点错位，主要因为后两者的用户增速见顶压力加重，让市场对它们的信心下滑。

特斯拉则最具戏剧性，尽管近日因为最新的交付数据不及预期，股价持续下滑，其现价仍较2020年初的低位高出854.04%，这是因为2020年初的特斯拉还在产能爬坡的攻关阶段，虽然手头上有许多订单，市场对于特斯拉能不能交付却是存在很大疑问。

但显然，特斯拉并没有因此而被打倒，反而走上了平步青云之路，上海工厂投产后，产量持续攀升，实现了产量和交付量的大幅增长；今年初柏林和德州新产能的加入，也进一步确保了其供应。不过，供应链短缺依然制约着新产能的爬升速度，这是其近来股价受压的主要原因。

因此，重要上市公司业绩也影响到大市的表现。除了以上所举的特斯拉例子外，资金成本上涨的背景下，苹果等大型互联网企业的业绩也是大投资者重点考虑的因素。

苹果最新款iPhone销量、对其反垄断调查的罚款、平台经济赖以生存的广告收入(尤其谷歌)是否受挫于经济放缓，将是投资者关注的焦点。

所以，美股的底线显然还没到：美联储收紧货币政策的步调仍在行进中，而且还远未结束，而收紧货币政策对于经济的影响(有可能放缓需求增长，从而减慢经济增速)尚未反映到上市公司的业绩中，这或意味着美股仍有进一步下行的空间。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

尽管美联储今年大幅加息，但通胀仍顽固地维持在40年高点。

其结果是，美国经济似乎正朝着最坏的方向发展：高通胀持续和经济陷入衰退，这是因为激进的加息拖累了经济。

在这样的环境下，配置资金是一件很困难的事情。鉴于通胀仍远高于利率，现金显然是一种亏损的投资，但由于利率上升和未来经济前景恶化，股票估值也受到重创。这解释了标普500指数今年以来的低迷表现：

现金不再是垃圾

然而，全球最大对冲基金桥水的创始人达里奥似乎已经就投资者应该如何应对当前环境得出了自己的结论。美股投资网APP了解到，今年早些时候，达里奥声称“现金仍然是垃圾。你知道你们失去购买力的速度有多快吗？”

就在几天前，达里奥改变了看法。他最近在社交平台上写道：“事实已经改变，我已经改变了对现金作为一种资产的看法：我不再认为现金是垃圾。在现有利率和美联储收缩资产负债表的情况下，现金现在几乎是中性的——既不是非常好的交易，也不是非常糟糕的交易。换句话说，现在的短期利率大致合适。”

达里奥认为，由于美联储最近采取了加息和减少资产负债表上美元债券的鹰派行动，通胀泡沫背后的力量不再发挥作用，现在持有现金的投资者得到了充分补偿。

在此之前，他在一次采访中表示，由于美联储的鹰派路线，在不久的将来经济将会遭遇阵痛： “我们现在非常接近零增长的一年。我认为情况会在2023年和2024年变得更糟，这对选举有影响……美联储将采取措施平衡这一局面。他们将收紧货币政策，削减信贷，直到经济痛苦超过通胀痛苦。”

通胀前景

投资研究网站华尔街认为，美国通胀很可能已经在 6 月见顶，而且持有现金的风险回报与几个月前相比已大幅改善。

下是通胀见顶的三个主要原因：

1. 大宗商品价格下跌：虽然能源价格一直处于高位，但已经脱离了今年早些时候的高点，只是由于欧佩克减产才得到支撑。与此同时，铁矿石、铜等其他工业大宗商品以及农产品的价格均较高位大幅下跌。除此之外，住房成本也开始大幅回落，预计各种大宗商品的价格降幅将进一步扩大，这反映在各个行业一些主要生产商的股价上：

德意志银行最近表示：“尽管现货市场依然吃紧，但期货价格正在下跌，这表明需求破坏正在形成，而这将是让通胀回到目标水平的关键。”

2. 就业市场继续疲软：最新的就业数据显示，就业增长继续减速，职位空缺大幅减少。此外，近几个月来，按环比和同比计算，工资增长明显放缓：

3.供应链积压清理：运输成本持续下降，几个管理团队表示，他们的供应链问题已经得到解决，产品交付正在改善。

对美股意味着什么？

这一切对标普500指数来说意味着什么？华尔街认为，这似乎是股市的一个看涨指标。

尽管由于美联储决心尽快遏制通胀，利率至少在短期内可能会继续上升，但华尔街认为，利率不太可能从目前的水平大幅上升，很可能在2023年的某个时候开始下降。鉴于利率对股市至关重要，利率下降无疑将提振股票估值。原因包括：

首先，华尔街相信通胀将在今年最后几个月继续减速(特别是剔除能源成本后)，而且由于上一年的高基数，2023年的通胀同比增速将下降到中等个位数左右。

其次，美国经济似乎正在走向衰退。随着通胀数据开始有意义地下降，经济痛苦变得更加普遍，美联储很可能开始感受到来自华尔街和普通民众的压力，要求其改变政策方向并再次降息。

第三，华尔街认为，长期前景肯定有利于实际利率继续为负。这是因为美国政府的巨额赤字支出和现有债务，加上地缘政治导致的日益增加的国防负担，将迫使美国的支出远远超出在不破坏经济的情况下获得的税收。因此，美国政府将别无选择，只能继续借钱和大量印钞。这将使通胀保持在高于均值的水平，尽管技术创新将有助于部分抵消这种影响。与此同时，美联储将面临巨大压力，要求将利率保持在尽可能低的水平，以使美国政府不断膨胀的债务保持在可控范围内。

在可预见的未来，利率将保持在较低的区间(低于5%)，并可能低于通胀率。从长期来看，股票、房地产和大宗商品等资产将继续为投资者带来丰厚的回报。尤其对标普500指数有利的是，科技股占该指数的权重达23.7%，这些公司受到利率上升的重创。

因此，一旦利率因通胀见顶而开始再次下降，科技股应该会复苏，并带来稳健的长期回报。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

特斯拉(TSLA)公布了低于预期的第三季度销售数据之后，摩根士丹利分析师Adam Jonas周一调整了对该公司的看涨态度。他将特斯拉的全年交付量预测从之前的137万辆下调至131万辆，而2023全年的预测从200万辆降至180万辆。

Jonas表示：“我们认为，推动特斯拉第三季度产量和交付量低于预期的因素可能会继续对第四季度和2023年带来不利影响。今后可能会遇到更大的供应链问题，外汇、通胀、启动成本方面也会带来更多压力，甚至在较小程度上出现需求破坏。”

该分析师相信特斯拉现在的利润率处于峰值，不利因素将持续到年底，两个超级工厂带来的成本激增预计会影响该指标。他将2023年第三季度的毛利率预期从之前的26.2%下调至25%。

Jonas称：“特斯拉正在经历需求破坏吗？从利润率的角度看，很有可能。由于电动汽车客户受到通胀等因素影响，这种需求情况将反映在未来几个月更短的交货时间和价格下降中。”

他重申了对特斯拉的“等同买入”评级，但调整了目标价，基本价格目标现在为350美元，之前为383美元；熊市目标价从167美元降至150美元，牛市目标价为500美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

iPhone14出现首次大幅降价的情况。

今年iPhone 14 Pro系列凭借灵动岛、息屏显示等特色升级引起众多手机发烧友的关注，不少爱好者甚至选择第一时间在第三方渠道以超出官网的价格购入。

然而最近有网友发现，iPhone 14在聚划算平台上价格出现较高降幅，iPhone14出现首次大幅降价。据财经杂志，专业人士分析对比前两年的iPhone 12、iPhone 13系列，在发行后近1个月内均无降价动作，这次是iPhone 手机自发行后降价最快的一次。

iPhone 14遇冷，Pro卖爆

苹果左右手互博

iPhone 14 和iPhone 14 Plus“有点尴尬”。

国庆最后一天，iPhone 14 Plus首销，却迅速破发，第三方报价已经比苹果官网便宜了400元左右。过去用户加价找“黄牛”抢购的风潮在iPhone 14 Plus上再未重现。

需要注意，并非是苹果整个产品线销量低迷，苹果出现标准版和Pro版销量分化的情况。

天风证券知名苹果分析师郭明錤指出：由于iPhone 14 Pro的需求强劲，苹果已要求鸿海将iPhone 14的生产线切换到iPhone 14 Pro机型，相当于将第四季度iPhone 14 Pro出货量预测提升10%左右。

根据Sandalwood电商市场监测数据，iPhone 14标准版预售量同比下降70%，但Pro系列预售量同比增长56%。对冲后，iPhone系列7天预售销售额同比还增长了17%。

iPhone 14发售遇冷，市场早有预期。

根据时代财经报道，一些富士康员工表示郑州和深圳厂援Pro系列生产区已经拆除了部分iPhone 14产线。有员工透露，11月iPhone 14普通版本生产降量后，工人将去支援Pro生产。

相比iPhone 13，iPhone 14几乎没有升级，芯片仍沿用A15，外观也未有明显改变，小幅度升级显然很难满足消费者的使用体验，被市场认为是“清库存”。

而Pro系列的用户体验更好，该系列配置全新A16仿生芯片，采用“药丸屏”设计；新增灵动岛功能；相机功能全方位升级，长焦摄像头提升，最高可达两倍。

郭明錤早前即表示，iPhone 14与iPhone 14 Plus这两款在首周末的预购结果，不及iPhone SE 3和iPhone 13 mini，存在砍单的可能，并且砍单的可能性在增加。而iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max，与iPhone 13 Pro和iPhone 13 Pro Max相比，预购结果呈现“中性”和“良好”态势。

高端机出货提高利好产业链

iPhone高端机型的高出货比例已成为常态。

此前由于iPhone 13 Pro系列销售强劲，苹果方面也曾传出计划大幅增产iPhone 13 Pro系列机型。

此前就有媒体报道显示，苹果增加了两款高端版iPhone 14的订单，紧急追加了2000万部，并主要是以iPhone 14 Pro Max为主。按照此前预计的今年生产9000万部计算，增加2000万部后订单就增加到1.1亿部。

该消息尚未得到苹果方面证实，但供应链方面的消息侧面佐证了上述传闻。相关报道显示，三星已接获苹果通知，追加约2000万片iPhone 14 Pro系列面板订单，相当于增量超22%。

供应链还在持续变化中。郭明錤称，目前仅三星显示等少数零部件供货商的订单变化反映了鸿海的产线转换，他预期大部分供货商在未来数周内也会收到苹果加单Pro系列的要求。

而在苹果供应商遍布的A股市场，芯片、摄像头、面板等环节均有公司涉足。9月20日，美股投资网分析师联系了多家果链公司询问订单是否产生变化，对方均已不便评论特定客户为由拒绝了采访。

但投资者还是嗅到了产业链机会。

分析师注意到，在互动平台上，近日与苹果供应链相关的提问激增，投资者纷纷询问上市公司相关的订单追加情况。业内人士认为，核心零部件厂商将受益于苹果追加订单。

美股投资网电子研究员徐涛表示，预期2022下半年iPhone 14系列备货量有望达到8000-9000万部量级，与2021年13系列基本持平。“基于目前预约情况及发货周期情况，预计后续苹果或调整备货结构，有望调高Pro系列备货占比，相关供应链公司，如光学、显示、结构件、软板等有望受益。”

以摄像头为例，考虑到iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max均是后置三摄，加单将明显利好高阶相机零部件供应商。郭明錤透露，iPhone 14后置相机的主要高阶零组件供应商包括：索尼(CIS)、美蓓亚(音圈马达一供)、大立光(镜头、音圈马达二供)、Alps(VCM/OIS)与LG Innotek(相机模组)等。

A股方面，分析师从水晶光电(002273.SZ)获悉，公司供应系列光学零组件产品用于苹果智能手机的前后置摄像头、人脸识别模块、摄像头盖板等。

屏幕方面，据此前报道，iPhone 14系列面板供应商有三家，分别是三星、京东方(000725.SZ)和LG Display.其中，三星面板82%的份额，LG Display面板份额占据了12%，剩下的6%由京东方提供。

此外，来自安洁科技(002635.SZ)的消息显示，其为苹果提供相关精密功能性器件、精密结构件等产品。超声电子(000823.SZ)近日也在互动平台回复称，是苹果公司的PCB供应商。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

在Adobe(ADBE)股价接近9月中旬低点之际，木头姐(Cathie Wood)旗下的方舟下一代互联网ETF于周一又买入了23,605股Adobe股票，此前9月19日，该基金买入了22,874股。据数据显示，在最近的购买之前，方舟投资管理有限责任公司至少从2021年年中以来持有该公司不到1200股。

据了解，几天前Adobe遭遇了2010年以来最大单日跌幅。当时Adobe宣布了有史以来最大的一笔收购交易，以约200亿美元的价格收购软件设计初创公司Figma.消息公布后，Adobe股价暴跌。截至发稿，Adobe盘后涨0.13%，报286.10美元。

值得一提的是，市场对Adobe收购Figma之后的抛售，导致分析师纷纷下调该股评级。据悉，Adobe是华尔街十多年来的宠儿，然而，从11月份的创纪录高点来看，该股已经损失了一半以上的价值。

此外，由于美联储历史性的紧缩政策和对全球衰退的担忧打击了成长型股票，方舟的主要ETF在2022年暴跌了63%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

比亚迪借助DM和EV的合并销量超过了特斯拉。

“比亚迪全球销量超过特斯拉”，这个话题从7月一直火到10月。

9月，比亚迪新能源汽车产销量分别为20.49万辆和20.13万辆，同比增长118.12%和183.07%。更具意义的是，这是比亚迪单月销量首次超过20万辆大关。其中，海外销售新能源乘用车7736辆。今年前9月，比亚迪新能源汽车累计产销119.16万辆、118.01万辆，同比增长248.74%和249.56%。

特斯拉亦披露三季度产销数据。第三季度，它共生产超过36.59万辆汽车，交付超过34.38万辆汽车，同比增长42.4%，季度交付数据再创新高。同期，比亚迪销量已近54万辆，超出特斯拉近20万辆。

比亚迪和特斯拉公布产销数据，二级市场的反应截然不同。因三季度交付量低于分析师预期的35.79万辆，特斯拉(TSLAASDAQ)股价下跌，一夜之间市值蒸发超5000亿元人民币。比亚迪的表现则完全相反。数据公布后，10月5日比亚迪股份(01211.HK)涨超9%，报收209.80港元/股。

新能源汽车行业的市场洗牌已经开始？

销量就是一切？

中国新能源汽车市场持续扩容。全国乘联会数据显示，7-8月，中国占全球新能源汽车份额近7成。中国市场是全球新能源车企的必争之地。

“比亚迪销量超过特斯拉”在今年上半年就已是现实。销量数据显示，今年上半年，比亚迪累计销量为64.14万辆，同比增长314.90%；特斯拉上半年全球销量为56.4万辆。

不过，在比亚迪上半年64.14万辆新能源汽车销量中，有近半数的DM混动车型。比亚迪EV纯电动车型上半年销量为32.3万辆，依然少于特斯拉。即便将目光拉至三季度，比亚迪7-9月的销量数据也未改变“混动比纯电卖得好”的销售格局。

此前相当长一个时期内，新能源汽车市场是纯电动车型和混动车型组队争夺燃油车市场。时至今日，消费者的天枰逐渐向纯电动车型倾斜，混动车型大多被认为是过渡车型而非正统意义上的新能源汽车。

造车新势力小鹏汽车(XPEVYSE) 创始人何小鹏曾表示，混动有庞大的市场需求。他预判，2023年、2024年后，混动车型会逐步走向衰退。

混动车型分为三种：轻混、油电混合以及插电式混合。前两者以内燃机驱动为主，不支持充电桩充电。比亚迪的DM混动车型属插电式混合，可以支持充电桩充电。对于有里程焦虑的消费者而言，插电式混合无疑可以解决续航问题，同时在部分城市又可以享受绿牌的待遇，不受限行规则的约束。

两家公司在二级市场的表现，说明现阶段销售数据是影响新能源汽车企业估值的重要指标。

花旗银行曾分析指出，比亚迪2021年因产能受限而未交付的订单约20万辆。花旗银行据此认为，因这部分订单延迟交付，比亚迪2022年的表现会比预期更为出色。

不过也有市场人士认为，花旗银行将比亚迪的估值倍数完全对标特斯拉，在2022年有产能且有能力大规模交付订单的只有特斯拉和比亚迪。据美股投资网分析师不完全统计，比亚迪混动及纯电动年产能将超过140万辆，部分业内人士看高至170万辆，甚至200万辆。特斯拉2022年产能或可超过180万辆。

客观而言，比亚迪借助DM和EV的合并销量超过特斯拉，难以就此宣布已成新能源汽车“一哥”。特斯拉在研发、品牌等方面依然有较大市场优势。在纯电动车型的比拼上，特斯拉仍是当之无愧的“龙头”。

洗牌倒计时？

比亚迪和特斯拉之间竞逐，不过是新能源汽车竞争的缩影。

在“金九”加持下，新能源汽车竞争格局洗牌迹象日益明显。据美股投资网分析师不完全统计，广汽埃安9月以30016台的销量傲视群雄，同比增长121%。另外一个月销量超3万辆的新能源车是比亚迪汉家族，9月销售31497辆。身处新势力第二梯队的哪吒汽车继续扮演“黑马”角色，以18005台交付量领先一众造车新势力；刚实现上市的零跑汽车则是新势力中增速最快的车企，搭载CTC技术车型可能会成为零跑的新亮点。

一线的“蔚小理”，表现反而不如二线梯队亮眼。

数据显示，9月，理想汽车交付量为11531辆，理想L9交付占据大部分，陷入维权风波的理想ONE仅交付1408辆。不过9月底最后一天，理想汽车连续发布理想L8和理想L7两款车型。L8作为理想ONE的替代车型将于11月初开始交付。

小鹏汽车9月交付量为8468辆，同比下降18.67%。其中，小鹏P7交付量为4634量，P5交付量为2417量，G3i交付量为1233辆，而刚上市就在48小时内降价改配置的G9交付量为184辆。

蔚来汽车9月交付量为10878辆，数据表现一如既往地平稳。

体现在二级市场上，“蔚小理”似乎未获资金认同。截至美东时间10月5日，理想汽车(LIASDAQ)报收23.900美元/股，跌2.85%；蔚来汽车(NIOYSE)报收16.040美元/股，跌4.12%；小鹏汽车报收10.990美元/股，跌8.26%。

新能源汽车之间的竞争亦延续了整个国庆黄金周。

业内人士告诉美股投资网分析师，9月底密集发布新车型，车企主要是希望借助国庆假期拓展市场，冲击销量。据美股投资网分析师不完全统计，9月，至少有8家车企发布了新车型，包括问界M5、创维HT-i超强混动、小鹏G9、理想L8、零跑C01、哈弗H6 DHT-PHEV等。

新能源汽车市场竞争越发激烈。谁能尽可能占领更多市场份额，谁就能在未来市场拥有更大话语权。

“一款车型打天下”的时代已经结束，各家新能源车企推出的新车型越来越多，消费者的选择也越来越丰富。业内人士认为，竞争日趋激烈，新能源汽车市场的淘汰出清倒计时已悄然开始。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

一波未平，一波又起。

不平静的欧洲，正在遭遇史无前例的禽流感疫情。据欧洲疾控中心的最新报告显示，今年6-8月期间，在野生鸟类中检测到的高致病性禽流感病毒达到了前所未有的高水平。这一波疫情共影响欧洲37个国家，近4800万只禽类被扑杀。更为罕见的是，这种高致病性禽流感病毒在加拿大、美国等部分地区也引起了严重疫情。今年以来，美国已经有超过4700万只鸟类死于禽流感或被扑杀，已经逼近史上最高纪录。

欧美食品产业链遭受冲击的同时，美国运输“大动脉”也正在面临停摆的风险。10月9日，据央视新闻消息，受美国中西部地区旱情影响，美国农产品运输“大动脉”密西西比河正处于十年来的最低水位，导致部分河段驳船运输的航路中断，截至7日，低水位导致的航路中断已经导致超过2300艘船只滞留，或将导致美国的供应链进一步恶化。

欧洲的新一波危机

当前，欧洲正在面临史无前例的禽流感疫情。

近日，欧洲疾病预防控制中心发表的最新报告显示，2022年6月至8月期间，在欧盟国家野生鸟类中检测到的高致病性禽流感病毒达到了前所未有的高水平。

欧洲食品安全局表示，夏季禽流感疫情共影响了欧洲37个国家，从挪威的斯瓦尔巴群岛到乌克兰，创造了有史以来欧洲大陆禽流感感染的最大范围。

据《天空新闻》的最新报道，这场由禽流感引起的扑杀，覆盖了整个欧洲，也是欧洲有史以来最大规模的禽流感疫情，已有近4800万只禽类被扑杀。

欧洲疾控中心警告称，禽流感“有可能严重影响公众健康”，动物物种中的流感病毒可以偶发性地感染人类，并有可能严重影响公共健康，就像2009年的H1N1大流行那样。

值得警惕的是，禽流感一般多发生于秋冬季节，主要通过受到感染的迁徙类野鸟进行传播。意味着，欧洲夏季暴发的这一轮禽流感，或许仅仅只是一个开始。

对此，欧洲食品安全局高级官员警告称，随着秋季迁徙季节的到来以及在欧洲过冬的鸟类数量增加，欧洲禽流感再度大面积暴发的风险将大幅上升。

更为罕见的是，这种高致病性禽流感病毒(HPAI)首次沿迁徙路线跨越大西洋，在加拿大、美国等部分地区也引起了严重疫情。

10月7日，美国农业部披露，在美国阿肯色州的商业种鸡群中发现了一种高度致命的禽流感病毒，进一步扩大了美国南部主要种鸡产区的疫情。

今年以来，美国已经有超过4700万只鸟类死于禽流感或被扑杀，已经逼近2015年创纪录的5000万只禽流感死亡鸟类数目。

据美国联邦和地方政府数据估算，美国商业农场今年已经损失超过1900万只蛋鸡，占鸡群总数的大约6%，共有24个州出现禽流感疫情，波及鸡、鸭和火鸡。

受史上最严重的禽流感疫情冲击，欧美的禽类制品供应短缺局面正在加剧。有业内人士指出，鸡蛋总体短缺正在成为全球性的问题。

白羽鸡苗价格走高

与此同时，国内白羽鸡苗价格一度站上4元/羽大关，创出2022年年内新高。

10月9日，A股养鸡龙头——益生股份(002458)发布公告，该公司2022年9月白羽肉鸡苗销售数量4621.42万只，销售收入1.63亿元，同比变动分别为4.2%、48.13%，环比变动分别为0.06%、13.69%。

下半年以来，益生股份的白羽鸡苗价格相对上半年更为强势，8月31日，公司白羽鸡苗均价为3.4元/羽，10月6日涨至4元/羽。益生股份表示，目前下游补栏情绪较高，公司订单充足，已经排期至12月初。

另外，据Mysteel农产品数据统计显示，9月份白羽鸡苗均价为2.92元/羽，环比涨幅20.16%，同比涨幅46.73%。10月1日至10月8日，白羽鸡苗均价为3.16元/羽，已涨至今年高位。

另一家“养鸡大户”——民和股份(002234)也表示，近期鸡苗价格涨幅不错，公司会有不错的盈利。

对于禽产业链未来的展望，中信建投的最新观点认为，短期供给端，父母代存栏下降或致后续商品代毛鸡供应短缺；再看需求端，元旦、春节将至支撑黄羽鸡消费增长，猪价反弹也会刺激黄羽鸡肉替代性消费增加，预计春节前黄羽鸡价有望保持较高水平，预计明年黄羽鸡产业链整体盈利水平将持续恢复，养殖端全年单羽净利润有望在2-3元水平。

美国“大动脉”告急

欧美食品产业链遭受冲击的同时，美国运输“大动脉”也正在面临停摆的风险。

10月9日，据央视新闻援引美国媒体报道，受美国中西部地区旱情影响，美国农产品运输“大动脉”密西西比河正处于十年来的最低水位，导致部分河段驳船运输的航路中断，严重影响了美国农产品和肥料的运输。

美国海岸警卫队的一份报告显示，上周，密西西比河的低水位已经导致8艘驳船搁浅。截至7日，低水位导致的航路中断已经导致超过2300艘船只滞留。报告预计，航路最早于10月14日才能恢复。

在没有任何缓解迹象的情况下，可能进一步加剧美国供应链困境。专家预计，由于驳船被困、运输交通受阻，在没有任何缓解迹象的情况下，未来一周情况可能会恶化。

需要指出的是，密西西比河是美国至关重要的水道，在美国中心地带与墨西哥湾沿岸之间运送大量的农作物、石油、化肥和进口钢材等大宗商品。

根据美国运输统计局的数据，按货物重量和运输距离计算，美国约5%的货物是通过河运驳船运输的。尤其是在农作物运输上，密西西比河更为重要，密西西比河流域的货物运输占全国农产品出口的92%。

据美国地质调查局追踪的数据，自2022年7月以来，向密西西比河地区受到了干旱的严重打击，导致阿肯色州、田纳西州附近的水位大幅下降。根据美国上周的干旱监测报告，美国中西部和南部地区已经出现了两种最严重级别的干旱。

阿肯色州有57%的地区正在经历严重干旱，是五年来的最高水平，而三个月前这一比例还不到1%；密苏里州处于严重干旱状况的面积在过去两周内翻了一番，目前已达全州面积的30%。

这一轮罕见的干旱直接影响到了密西西比河的其他重要支流。本周，密苏里河是密西西比河的最长支流，其超过70%的流域面临干旱，意味着流入密西西比河的水量减少，进一步降低了其河流水位。

密苏里大学气象站的干旱监测报告指出，密苏里河在6月2日至9月27日期间的降雨量仅为6.46英寸，比正常水平低11英寸，是该地区23年来最干旱的水平。专家预计，未来一周密西西比河下游和俄亥俄河流域没有明显的降雨，水位预计将进一步下降。

面对美国“爆表”的通胀率，拜登政府一直在努力恢复供应链，但情况并不容乐观。截至目前，美国重要的货物运输港口——西海岸港口仍然拥堵不堪；密西西比河的旱情或将导致美国的供应链进一步恶化。

相关报道

欧洲暴发史上最大规模禽流感 鸡蛋会涨价吗？

堵船！通道关闭！全球第四长河航运受阻运费飙升！什么情况？

资讯来源：美股投资网 TradesMax

受“欧佩克+”大规模减产的消息刺激，国际油价近日连续走高，在中国国庆长假期间已“五连阳”。

国际大行对于油价后市集体看多，重回100美元/桶以上几乎成为共识，高盛最新报告给出“非常乐观”的评级。海外能源股表现强劲，股神巴菲特重仓的西方石油10月涨幅已达14%。

原油“五连阳”

国际原油本周连续五个交易日上涨。数据显示，截至10月7日收盘，纽交所WTI原油期货合约当日上涨5.37%，报93.2美元/桶；ICE布油原油期货合约上涨4.27%，报98.45美元/桶，双双实现日线“五连阳”。

10月5日举行的“欧佩克+”部长级会议决定，自11月起将石油总产量日均下调200万桶。这是自2020年新冠疫情暴发以来，“欧佩克+”最大规模的减产。另据媒体报道，俄罗斯副总理诺瓦克也表示，俄罗斯可能会削减石油产量，以抵消西方对俄罗斯石油实施价格上限带来的影响。

国际大行集体唱多

高盛在第一时间给出了分析报告，对原油给出了“非常乐观”的评级。

高盛指出，“欧佩克+”宣布减产有两大理由：首先，他们认识到宏观担忧加剧，需要采取积极的措施来稳定市场；第二，他们认为全球缺少闲置产能，油价需要更高(特别是相对其他能源价格)，以刺激适当投资，石油市场的闲置产能已长期仍处于极低水平，更高的价格仍然是解决增长的长期解决方案。未来几个月，原油市场将面临巨额赤字。

高盛认为，如果这一减产持续到明年12月23日，油价将较其之前“2023年布伦特原油107.5美元/桶”的预测提高25美元/桶。假如库存完全耗尽，价格可能会进一步飙升，最终会破坏需求。在其看来，这一结果可能是不可持续的利好。因此，高盛预计，在某种形式的政治缓和允许配额大幅回升之前，削减可能只能是暂时的。目前，高盛将今年第四季度及明年第一季度的油价预测分别上调10美元/桶，至110美元和 115美元/桶，同时承认价格风险可能会更高。

摩根大通也表示，原油价格需要攀升到“明显更高”的水平，钻井公司才能大幅增加支出以增加供应。摩根大通分析师christan Malek表示，尽管全球面临的能源危机主要是由供应驱动的，但主要产油国仍不愿以当前价格投资长期项目。与此同时，“欧佩克+”已同意减产200万桶/日。Malek表示，美国页岩油生产商“习惯于返还现金，并得到华尔街的更多青睐”，这限制了在当前价格水平上增加资本支出的前景。

美银全球大宗商品和衍生品研究主管Francisco Blanch表示，美国总统拜登如果利用战略石油储备来遏制能源价格的飙升，有可能会强化“欧佩克+”对于全球石油市场的影响力。Blanch表示，在欧佩克+决定减产200万桶/日后，白宫已几乎没有剩余选项来遏制油价走高及其对消费者的影响。他警告称，其中一个选项——出售或出借更多战略储备石油——长期来看可能对美国起到适得其反的作用。鉴于当今世界地缘政治形势极为紧张，这不是一个好主意。美国消耗石油储备，会把自身命运更多地交到“欧佩克+”的手中，最终“只会交出越来越多的市场控制权”。

能源股大涨，股神又押对了

10月6日，美股能源股集体上涨。数据显示，截至收盘，西方石油涨超4%，埃克森美孚、斯伦贝谢涨超2%，雪佛龙、康菲石油涨超1%。10月7日受美股整体大跌影响，能源股有所调整，但仍明显强于大市。

其中，西方石油表现格外强劲，10月至今五个交易日累计涨幅已达13.59%。

西方石油和雪佛龙都是股神巴菲特的爱股。9月28日，根据伯克希尔·哈撒韦向美国证监会提交的信息显示，9月26日至9月28日之间，伯克希尔斥资3.53亿美元，约合25.11亿元人民币，购买了598.5190万股西方石油，交易价格位于57.91美元到61.38美元之间。根据美国证监会相关记录显示，今年以来，巴菲特多次增持西方石油，按照目前的持股比例，巴菲特旗下伯克希尔公司持有西方石油的股份已经上升至27%左右。此外，巴菲特还重仓持有另一只原油行业的龙头股——雪佛龙，这是伯克希尔的第四大重仓股。

10月7日，港股“中国石油股份”等石化股表现明显强于大势，让各方对于A股能源股节后行情也有了些许期待。

相关报道

OPEC+抱团与美国唱反调 冬天油价或重回100美元

单周涨近17%！OPEC+减产促国际油价狂飙 这些A股上市公司受益

美股投资网：OPEC+大幅减产落地 油价有望震荡上行

资讯来源：美股投资网 TradesMax

华尔街知名经济学家、欧洲太平洋资产管理公司首席市场策略师彼得·希夫(Peter Schiff)周六(8日)接受采访时指出，美联储正处于困境之中，高通胀将一直持续下去。

美国股市的疲态让市场悲观情绪蔓延。希夫称，“美联储现在陷入了更糟糕的处境，我们将面临一个比2008年或2018年大得多的泡沫。”

美联储9月连续第三次加息75个基点，将联邦基金利率提高至3%-3.25%的区间。其对2022年年底和2023年底联邦基金利率的预测中值分别为4.4%和4.6%。

彼得·希夫指出，美联储最近两年创造了一个完全依赖于接近0%的利率和通货膨胀的经济，所以宏观经济对5%利率的承受能力比2008年和2018年都要低。

“如果联邦基金利率升到5%，我打赌30年期抵押贷款利率将是9%。人们付不起9%的利率，尤其是手上有大额的房贷。美国房地产市场是能承受3.5%的抵押贷款，而不是9%。”

债务重压

截至10月3日，美国未偿联邦政府债务余额约为31.1万亿美元，远超该国去年全年约23万亿美元的国内生产总值。

希夫称，我们现在的债务要多得多，如果美联储将利率提升到5%，那么政府每年要花1.5万亿美元来支付国债利息；公司面对所需承担的债务则不得不展期；各种问题都会接踵而至。

随着债务重压越来越难以承受，美联储将会疯狂印钞，买入国债，将债务货币化。

希夫称，“如果联邦政府要停止将债务货币化并提高利率，就需要大规模削减政府开支。”

不过希夫也认为，别指望美联储未来会停止债务货币化、停止印钞。

通胀会赢央行无能为力

早前采访中，希夫曾扬言，当通胀无限期的高于2%时，美元将跌破谷底。

今年以来，美元指数已经上涨了17%，美元出现上涨，是因为投资者对美联储控制通胀并令其回落到2%的能力存在一些预期。

希夫在此次采访中重申了此观点，并称投资者没有意识到通货膨胀恶化将宣告美联储的失败，最终美联储会失败。

希夫认为，“通胀会赢，(高)通胀会一直存在下去。”

“如果美联储做到了，那就见鬼了，如果没做到，那就糟透了。我们面临着严重的通货膨胀问题，而政府和央行对此无能为力，他们没有解决办法。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax