据央视新闻，欧洲议会10月4日通过一项新规，要求从2024年底开始，所有手机、平板电脑等便携智能设备新机都使用USB Type-C的充电接口。

欧洲议会当天以602票赞成、13票反对的投票结果通过有关统一便携智能设备充电接口的法案。所有手机、平板电脑、数码相机、耳机、便携音箱、手持视频游戏机、电子阅读器、键盘、鼠标和便携式导航系统将在两年内统一充电接口。

支持者认为，统一充电接口将为消费者提供便利并降低成本。

这些年来，上述设备的充电接口五花八门，包括USB-A、Mini USB和Micro USB等多种类型。

不过，笔记本电脑统一充电接口的日期稍晚，从2026年起全部使用USB Type-C接口充电器。

预计苹果公司将是受影响最大的企业之一。新规将迫使该公司放弃使用Lightning接口，改用诸多竞争对手已经在使用的USB Type-C接口。不过，路透社报道，欧盟新规可能也会给苹果公司带来积极影响，或可推动消费者购买使用USB Type-C接口的苹果新产品。

欧盟多年前就开始推动统一便携智能设备充电接口，但苹果公司并不买账，认为此举有碍创新。

此前，6月7日，欧洲议会和27个欧盟成员国的谈判代表同意，欧盟区域内手机和其他电子设备将从2024年开始采用标准化的充电设备。

欧洲议会在一份声明中说：“到2024年秋季，USB Type-C将成为欧盟所有手机、平板电脑和相机的通用充电端口。”

据中国经营报5月21日报道，服役近10年后，苹果(AAPL，股价146.14美元，市值2.4万亿美元)或将全面放弃独家的Lighting接口，改用USB-C接口。

近日，苹果知名分析师郭明錤预测，苹果可能将在2023年下半年发布带有USB-C接口而非Lighting接口的新iPhone，不仅如此，基于Lightning接口的苹果产品(AirPods、MagSafe充电器)以及妙控键盘/鼠标/触控板等配件也将采用USB-C接口。

虽然Mac、iPad已使用了USB-C接口，但苹果在iPhone接口选择上依旧坚持“Lighting第一”的原则，至于此次苹果为何在iPhone接口上松口，外界普遍推测或许与欧盟有关。

据了解，欧盟在2019年就曾提出要将境内销售的智能手机等消费电子产品的接口统一为USB-C，当时苹果就提出了反对，而欧盟将在今年9月正式立法，以强制在境内销售的手机与其他电子设备统一使用USB-C充电接口。

“目前USB-C接口在智能设备上有大范围应用，尤其是在安卓智能设备上已成为主流。”产经观察家、钉科技创始人丁少将表示，苹果切换充电接口，既有行政压力上的原因，也有不少设备兼容和节能环保方面的考虑。

事实上，行业内在几年前就看到USB-C接口一统天下的趋势，技术也日渐成熟。USB-C厂商深圳显盈科技一名员工此前告诉分析师，在现在的3C(计算机类、通信类和消费类电子产品三者统称)设备上，USB-C接口已是主流充电接口，正在向非3C设备拓展。

2012年，苹果在iPhone 5身上使用了全新的Lightning接口，这是当时第一个支持正反插的消费电子产品接口，其先进性可谓“一骑绝尘”，直到iPhone 5上市近两年后，今天更加主流的USB-C接口才完成初稿定版。

至于苹果弃用Lightning接口是否主要是受到欧盟立法强制使用USB-C接口的影响，孙燕飚表示：“这种说法有一定道理，但苹果不会轻易在iPhone上放弃Lightning接口，现在估计还在商讨阶段。”

据悉，苹果悄无声息的在官网上架了两款此前传闻的35W双Type-C口充电器。两款充电器售价均为399元，但充电线需要消费者单独购买。充电器支持iPhone 8/iPhone 8 Plus以上机型，Apple Watch全系、iPad mini 5/6、iPad 7/8/9、iPad Air 3/4/5、11英寸iPad Pro、12.9英寸iPad Pro等。

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10月5日，世界贸易组织(WTO)的总干事恩戈齐·奥孔乔-伊韦阿拉(Ngozi Okonjo-Iweala)表示在能源价格高企、利率上升和地缘冲突不断的重压下，预计明年全球经济将大幅放缓，增加全球衰退的风险。

WTO周三预计，2022年全球商品贸易量将增长3.5%，略高于4月预测的3.0%，但2023年增长率预计仅为1%，远低于此前估计的3.4%。

WTO还将其对2023年全球经济增长(GDP)的预期从此前的3.3%下调至2.3%，并警告称，如果各国央行在抑制高通胀的努力中过快加息，经济增速将进一步放缓。

“全球经济面临一场多管齐下的危机，”奥孔乔-伊韦阿拉在10月5日新闻发布会上对分析师表示。“2023年的前景已经相当黯淡。”

“完美风暴到来”

美国8月份的贸易状况反映了需求的普遍放缓。美国商务部周三说，8月份商品出口较上月下降0.3%，为今年1月以来首次下降，同期商品进口下降1.5%。

奥孔乔-伊韦阿拉在5月接受媒体采访时说：

“就供应链而言，所有这些因素都汇聚在一起，形成了一场真正的完美风暴。”

强势美元使得以美元计算的食品价格大幅上涨，引发了许多国家对粮食安全的担忧，尤其是将大部分家庭收入用于食品的低收入国家。近几个月来，许多货币对美元汇率下跌，导致以本国货币计价的食品和燃料变得更加昂贵。

据世贸组织统计数据，8月份全球能源价格同比上涨78%、食品价格上涨11%、粮食价格上涨15%、化肥价格上涨60%。其中天然气价格上涨250%、原油价格上涨36%。受燃料、食品和化肥进口费用不断增加的影响，发展中国家可能出现粮食短缺和债务困境。

能源方面，由于俄乌冲突导致贸易中断，美国石油和天然气出口增加，价格上涨，美国能源公司从中受益。但这种情况在8月份发生了变化，石油需求开始放缓，价格从夏初的高点回落。

周三，OPEC+同意将石油日产量削减200万桶，此举可能会促进能源价格上涨。消息公布后油价上涨，截至发稿，国际基准布伦特原油价格上涨逾2%，至每桶93.59美元。

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据央视新闻10月6日消息，俄罗斯副总理诺瓦克10月5日在接受俄媒采访时表示，俄方认为，对“北溪”管道泄漏事故的调查应该在俄罗斯专家的参与下客观地进行，以便对所发生的事情有客观的了解。诺瓦克还指出，丹麦和瑞典已经启动了调查，但“北溪”项目运营方北溪天然气管道公司以及俄罗斯相关机构都未被允许参与其中。10月5日，瑞典首相安德松、外交大臣林德和国防大臣胡尔特奎斯特就“北溪”管道泄漏事件召开新闻发布会。安德松表示，“北溪”管道泄漏问题关系到欧洲的能源供应，对于欧盟来讲很重要，将在欧洲理事会上提出并进行讨论。

此外，“北溪”天然气管道泄漏事件备受关注，对肇事者的猜测和指责在国际舆论场上引发“漩涡”。对此，美国哥伦比亚大学经济学教授杰弗里·萨克斯近日直言，种种迹象表明，“北溪”天然气管道泄漏事件最有可能的肇事者是美国。

“北溪”事故最新进展

据央视新闻6日消息，10月5日，瑞典首相安德松、外交大臣林德和国防大臣胡尔特奎斯特就“北溪”管道泄漏事件召开新闻发布会。

安德松表示，“北溪”管道泄漏问题关系到欧洲的能源供应，对于欧盟来讲很重要，将在欧洲理事会上提出并进行讨论。林德表示，尚不清楚幕后黑手是谁，“必须根据欧洲不断恶化的安全局势来看待爆炸事件。我们完全有理由相信这是蓄意破坏”。胡尔特奎斯特强调，瑞典和丹麦经济区内的泄漏事件并不构成对瑞典的直接军事威胁，不过，瑞典和丹麦武装部队已经在进行密切的合作。

谈到俄罗斯想参加调查，胡尔特奎斯特表示：“我们在这里所做的是在瑞典法规框架内进行的正常初步调查，初步调查是严格保密的，我认为让其他参与者参与初步调查是不合适的。”

：新华社

俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫此前表示，尽管丹麦和瑞典方面声称要排除与俄罗斯进行合作，但俄方认为，俄罗斯必须参与调查“北溪”管道遭破坏一事。

瑞典海岸警卫队新闻发言人马蒂亚斯·林德霍尔姆5日表示，根据瑞典检察官的决定，封锁区域被视为瑞典领土。如果有人进入“北溪”管线上的封锁区域，瑞典海岸警卫队有权进行干预。

根据国际规则，“北溪”项目运营商可能需要向瑞典政府提出新的申请，以对位于瑞典经济区的受损管线进行大修和更换管道。俄罗斯天然气工业股份公司在其网站上写道，由于尚未获得瑞典和丹麦必要的许可，目前无法接触到泄漏事件。

同时，俄罗斯副总理诺瓦克10月5日在接受俄媒采访时表示，俄方认为，对“北溪”管道泄漏事故的调查应该在俄罗斯专家的参与下客观地进行，以便对所发生的事情有客观的了解。诺瓦克还指出，丹麦和瑞典已经启动了调查，但“北溪”项目运营方北溪天然气管道公司以及俄罗斯相关机构都未被允许参与其中。

美国专家：“北溪”管道泄漏，美国嫌疑最大

据央视新闻6日消息，“北溪”天然气管道泄漏事件备受关注，对肇事者的猜测和指责在国际舆论场上引发“漩涡”。联合国秘书长前特别顾问、美国哥伦比亚大学经济学教授杰弗里·萨克斯近日在接受彭博社采访时直言，种种迹象表明，“北溪”天然气管道泄漏事件最有可能的肇事者是美国。采访期间，节目主持人多次试图打断萨克斯。

美国哥伦比亚大学经济学教授杰弗里·萨克斯：“现在要明确的是，对于”北溪“管道遭破坏一事，我敢打赌这是美国的行动，也可能是美国和波兰的(联合)行动，那是一种投机行为。”

主持人：“杰弗里·萨克斯，就此打住，瞧你这话说的。你为什么认为是美国干的呢？你有什么证据呢？”

美国哥伦比亚大学经济学教授杰弗里·萨克斯：“首先，有直接的雷达证据表明，通常驻扎在(波兰)格但斯克的美军直升机曾在该(”北溪“管道泄漏)地区上空盘旋；今年早些时候，美国还威胁说”无论如何，我们都要终结北溪“；美国国务卿布林肯上周五在新闻发布会上也发表了一份声明，他说”这也是一个巨大的机会“，如果对重大国际基础设施遭破坏一事有所担忧的话，这么说也太奇怪了。我知道这与我们的叙事背道而驰，你在西方是不被允许说这些事情的，但事实上，在世界上所有地方，当我与人们谈到此事时，他们都认为是美国干的，就连报社的分析师私下都告诉我”是的，当然“，但我们的媒体却没有报道。”

西班牙首相与德国总理会面

据央视新闻6日消息，10月5日，西班牙首相桑切斯与德国总理朔尔茨在西班牙拉科鲁尼亚市举行的西班牙-德国首脑峰会上进行了会面，桑切斯和朔尔茨承诺，西班牙和德国之间将加强能源和气候方面的双边合作，特别是在能源效率、可再生能源、绿色氢能源等方面。

桑切斯和朔尔茨之间同时就加强西班牙和法国之间的能源互连措施保持共识。德西两国签署的联合行动计划中表示，通过西班牙和法国的陆地边境建设天然气管道并在2025年投入运营，对于在欧盟内部加强能源互连，提升能源自主权是至关重要的。不过法国总统马克龙此前对在西班牙和法国边境建设天然气管道以加强能源互连的决议表示反对。

此外，两国在签署的联合声明中表示将致力于促进可持续和长期的经济增长和优质就业，确保财政的可持续性。声明同时表示，西班牙和德国希望与欧盟伙伴共同讨论欧盟财政规则的未来发展方向。

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本周三OPEC+会议一致同意，今年11月和12月，沙特和俄罗斯等主要产油国将联合减产200万桶/日，成为新冠疫情爆发两年来这些产油国的最大幅度减产。

不过，在华尔街机构眼中，这次OPEC+减产的实际规模远没有看上去那么大。高盛还在上周大幅下调原油预期价后上调了油价预期。

首先需要明确的是，减产是根据OPEC+的产量基线做出的调整，也就是说，较基线减少200万桶/日，而基线自身并未调整。伊朗石油部副部长Amir Hossein Zamaninia已表示，减产200万桶/日的基准线与之前的OPEC+协议相同。因此，只有剔除那些产量已远低于配额的OPEC+协议国，才能判断OPEC+合计减产的真正影响。

高盛能源研究主管兼大宗商品高级策略师Damien Courvalin估算指出，俄罗斯目前产油已经比产油配额低约130万桶/日，因此需要让俄罗斯豁免此次200万桶/日的减产。而且俄罗斯不可能允许配额远低于自身产能。同时，在其他产量低于配额的国家，产能被侵蚀的程度也没有像其他OPEC+国家表现的那么大。

从这个角度看，高盛预计，根据基线做出的调整实际只大约减产了150万桶/日，这还是不包括俄罗斯重新定位的产量。高盛认为，200万桶/日的OPEC+联合减产相当于，在这种基线调整的基础上，配额只进一步减少了50万桶/日。

相比高盛对OPEC+协议国的9月27日净产量估算值，本次OPEC+决定的今年11月和12月有效净减产规模将只有40万到60万桶/日，主要来自沙特、伊拉克、科威特、阿联酋这类波斯湾地区的OPEC产油国。这和高盛预计OPEC+宣布配额减少100万桶/日情况下的结果类似。

对于此次OPEC+减产，能源业信息公司Energy Intelligence的首席OPEC报道分析师Amena Bakr确认了高盛的推算无误。

Bakr认为，从11月起，在今年8月所需产量的基础上，OPEC+总产量减少200万桶/日意味着，实际减产略低于100万桶/日。

本周三OPEC+联合减产公布后，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹本萨勒曼表示，将实际减产100万到110万桶/日。投行Jefferies的分析师预计，实际减产90万桶/日。

因为有几个国家的产油量已远低于其配额，所以他们不必再减少产量。本次减产在OPEC+成员国之间按比例分摊，只需要八个国家控制实际产量。有分析计算，实际减产规模约为88万桶/日。

高盛上周大幅下调布油预期后又因OPEC+减产上调油价预期

同在本周三，OPEC+减产公布后，高盛上调了油价预期，将今年第四季度的布伦特原油预期价升至110美元/桶，升幅10美元、即10%。高盛认为，本次OPEC决定11到12月减产“非常利好”油市。

就在上周，高盛刚刚将四季度的布油预期价从125美元/桶降至100美元/桶，降幅20%，同时将2023年、即明年的布油预期价从125美元/桶降至108美元/桶，降幅13.6%。

当时高盛认为，“美元走强和需求预期下降仍将是年底前(油价)的强劲阻力”，“需要经济硬着陆来证明持续的价格下跌是合理的”。不过，高盛指出，油市的供应依然相当紧张，原油价格将可能较当前水平上涨。

“由于缺乏投资，闲置产能与库存较低，结构性看涨的供应格局只会变得更加强劲，这将不可避免地需要高得多的油价。”

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随着美联储持续暴力加息，美国经济陷入实质性衰退似乎已经不可避免。对于股票投资者来说，如何在经济衰退中选择投资标的成为摆在他们面前的最新问题。

一、美联储加息重压之下经济衰退已成共识

美股投资网财经APP获悉，9月，美联储如期连续第三次加息75个基点，将基准利率上调至3%-3.25%区间。美联储主席鲍威尔强调继续坚持控制通胀，并正在将政策调整到足够限制经济增长的水平。

美联储最新公布的点阵图还显示，美联储预计基准利率到今年年底将升至4.4%，比上次发布的点阵图预测高出100基点；此外，在美联储停止抗击不断飙升的通胀之前，基准利率将在明年达到4.6%的峰值，高于市场此前预计的4.5%的峰值。

经济学家和市场人士越来越担心，随着时间的推移，美联储大幅加息将导致美国企业大幅裁员、失业率上升，并在今年底或明年初爆发全面的经济衰退。有分析指出，由于货币政策紧缩传导至实体经济存在滞后性，尽管目前美国经济尚未陷入全面衰退，但美联储的激进行为可能在无意中将美国经济拖入深度衰退。

9月29日，美国商务部公布的最终修正数据显示，2022年第二季度美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算下滑0.6%，符合市场预期。GDP连续第二个季度萎缩，标志着美国经济陷入技术性衰退。

此外，一些衰退迹象已经开始显现。受加息影响，美国30年期固定抵押贷款平均利率在过去12个月中翻了一番多，达到15年来未见的6.70%，创下2007年以来新高，也是该数据连续第六周上升，并已经给美国楼市已经带来损害。根据美国全国房地产经纪人协会(NAR)的数据，截至8月底，占美国房地产市场销售量90%的成屋市场销售量已经连续6个月下滑，创下两年新低。

在债券市场，美债收益率曲线倒挂通常被认为是经济衰退的先导指标。备受关注的2/10年期美债收益率自6月以来持续倒挂，目前倒挂幅度为约40个基点。Medley Global Advisors全球宏观策略师Ben Emons表示：“不可避免的事实是，债券市场的头寸显示，美国经济最终硬着陆的可能性越来越大。”

二、有哪些美股可抗衰退

尽管经济衰退将带来很多痛苦，但对股票投资者来说，市场仍有机会可寻。在经济衰退期间，表现较好的股票通常是那些提供消费者对其价格不那么敏感的商品或服务(换句话说，就是那些即使价格上涨、或者在消费者担心失业的情况下，人们依旧会购买的东西)的公司的股票。其中就包括以下这几只。

1、沃尔玛(WMT)

沃尔玛等折扣零售商是最能抵御经济衰退的企业。消费者们可能会在较长一段时间内放弃购买非必需消费品及奢侈品，但仍必须定期购买包括食品、洗漱用品等在内的必需消费品。无论消费者是去实体店还是在沃尔玛的电子商务网站上购物，他们最终可能也会在购买必需消费品的同时购买一些其他的非必需品。

尽管不是每个人都喜欢在沃尔玛购物，但很少有零售商能提供比沃尔玛更加物有所值的东西。过去两年，随着疫情间购物带来的最初利好逐渐消退，沃尔玛股价基本持平，供应链和通胀问题也给沃尔玛的利润率带来了压力。不过，沃尔玛正在对其库存进行调整以反映不断变化的消费环境。与此同时，疲弱的经济应该有助于推动沃尔玛继续发展。

从历史经验来看，在2007-2008年全球金融危机期间，沃尔玛是道琼斯工业平均指数所有30只成分股中唯一一家在2008年熊市开始到结束期间实现了正回报的公司。在2020年3月疫情初期股市遭遇大规模抛售期间，沃尔玛也在几周时间内便收复了所有损失，并在2020年4月疫情最严重时创下股价历史新高。

有分析师指出，沃尔玛受到“防御性增长、市场份额上升以及利润率恢复到正常水平的前景的支撑”，且自从疫情导致电子商务变得更加重要以来，沃尔玛目前已拥有在过去十年中最好的竞争地位。

2、麦当劳(MCD)

在2008年金融危机期间，麦当劳是主要蓝筹股中表现最好的股票之一；在2020年疫情期间的短暂衰退期间，该股也曾经迅速反弹。麦当劳得益于与沃尔玛相似的因素：人们需要吃东西，在经济困难时期，便宜是最重要的因素。人们可能更喜欢花哨或美味的其他选择，但麦当劳以低廉的价格提供快速、美味、饱腹的食物，这使其在经济衰退中立于不败。

此外，麦当劳还有一个区别于其他许多餐厅同行的地方：它拥有地产。麦当劳是全球最大的商业地产所有者之一。在通胀时期，麦当劳所拥有的地产的价值往往会大幅增加，即使其销售额或利润暂时下滑，这也将使得该公司的整体价值上升。麦当劳并不光鲜亮丽，但在经济衰退期间，这是一个特点，而不是缺点。

3、家得宝(HD)

由于从事建材和家居装饰产品销售，大多数投资者将家居装饰零售商家得宝与房地产市场联系在一起，并想当然地以为该公司在2008年美国楼市因金融危机遭受重创的时候崩溃了。然而事实上，在2008年，家得宝股价仅下跌了12%，相比之下，标普500指数则暴跌了37%。

即使经济因住房和抵押贷款市场问题而崩溃，家得宝仍“坚守住了阵地”。家得宝的业务不仅体现在新住宅建设上，在经济困难时期，人们可能会花更多的钱在房屋维修和保养上，以充分利用现有的生活安排。此外，止赎和其他引发房屋所有权变更的事件也会导致人们在建材家装材料上的额外支出。

尽管家得宝在整个房市周期中表现如何还尚未可知，但目前对该股的看空者居多，他们预测家得宝前景黯淡。今年迄今为止，家得宝股价下跌近31%，这对于长期投资者来说或许是一个好时机。

4、宝洁(PG)& 联合利华(UL)

宝洁长期以来一直是消费品行业的巨头，目前年收入约为800亿美元。尽管宝洁在2010年代经历了一段艰难时期，在日益激烈的竞争中艰难增长，但这家个人护理和清洁产品巨头在过去四年里实现了至少中等个位数的有机增长。

事实证明，宝洁旗下的汰渍(Tide)、帮宝适(Pampers)、吉列(Gillette)、海飞丝(Head & Shoulders)和Febreze等产品在市场动荡时期仍然对消费者有巨大的吸引力。近年来，宝洁还重新配置了其品牌组合，出售了较弱的品牌，同时将精力重新集中在最强的品类领导者身上。虽然消费者的偏好会随着时间的推移而改变，但宝洁一直能够从容应对。更加值得一提的是，该公司连续66年令人难以置信地提高派息，使其成为收益型投资者的终极避险选择。

值得一提的是，同为消费品行业巨头的联合利华(UL)也是一只在经济衰退开始前值得买入的防御性股票。截至9月22日，该股的股息收益率为4.10%，远高于必需消费品类股1.89%的平均股息收益率。

5、辉瑞(PFE)

辉瑞是过去几年最成功的制药公司之一。根据数据分析公司GlobalData的数据，在2020年至2021年期间，辉瑞的营收增长在全球20家最大的生物制药公司中排名第三，仅落后于BioNTech SE(BNTX)和Moderna(MRNA)。

投资者可能会认为，辉瑞的优异表现只是得益于其在新冠疫苗方面的优势。然而，辉瑞的产品组合中不止有新冠疫苗和口服药物，其管线还涉及炎症和免疫、内部新药、肿瘤、罕见病、疫苗和抗感染等领域。无论经济状况如何，人们对救生药物的需求往往是稳定的，且政府作为药品的主要买家使该行业免受经济波动的影响。

辉瑞的股价今年以来下跌了近23%，该股目前的股价不到2022年预期收益的8倍，处于被低估的状态，股息收益率则为3.5%。这对于投资者来说是个值得考虑的标的。

6、强生(JNJ)

医疗保健行业是寻找抗衰退股票的好地方。强生是这个领域中一个独特的例子。强生业务广泛，经营着三种不同的主要业务。除了庞大的制药业务(该业务通常贡献约50%的利润)之外，该公司还销售医疗设备、以及消费者健康和保健产品。这种业务组合确保了无论经济或医疗保健行业的情况如何，强生的某一业务都有出色的表现。

在疫情期间，医院的许多手术被推迟，这导致强生的医疗设备销售陷入困境。不过，随着医院恢复正常运营，强生应该会迎来复苏。此外，该股目前的预期市盈率不到16倍，股息率为2.7%，同样值得投资者考虑。

7、卡夫亨氏(KHC)

在2008年金融危机期间，卡夫亨氏是道琼斯工业平均指数中表现最好的股票之一。在经济衰退期间，随着人们更多地留在家中吃饭而不是外出就餐，这家包装食品供应商的需求变得旺盛。

自2008年以来，卡夫亨氏一直在经历企业变革。该公司剥离了旗下的糖果和饮料业务亿滋国际(Mondelez International)，并在随后进行了具有行业意义的合并。尽管在合并后的一段时间里，卡夫亨氏确实遭遇了增长缓慢和债务过高的问题，但该公司已从低点大幅反弹。今年以来，该股股价仅下跌3.4%，远好于标普500指数近22%的跌幅。

由于通胀浪潮允许价格大幅上涨，卡夫亨氏的销售环境有所改善。该股目前的预期市盈率不到13倍，股息收益率则高达4.6%。对于这只可靠的防御性股票来说，卡夫亨氏目前的股价是一个有吸引力的选择。

8、百威英博(BUD)

百威英博在全球范围内销售酒精饮料和软饮料，包括百威、科罗娜、斯特拉·阿图瓦、Bud Light、Castle和Skol等品牌的啤酒。该公司在2022年第二季度的营收和利润都超过了市场预期，总销量也有所增长。该股是经济衰退开始前最值得买入的防御性股票之一，因为在紧张的失业、货币和整体宏观压力下，消费者对酒精和烟草的需求将增加，而百威英博将受益于此。

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创始人前脚增持，资本后脚离场。

10月3日，根据港交所披露数据显示，知名投资机构花旗集团在9月27日减持小鹏汽车(0868.HK)56.37万股，持股比例降至5%以下，此后如有减持则无需公告。此次并非投资机构今年首次公开减持股份。而且就在一周前，小鹏汽车刚获创始人何小鹏2.1亿元增持。

这家9月销量跌出第一梯队的造车新势力，今年以来市值缩水超过2600亿港元，缩水幅度达到76%。在造车新势力“蔚小理”中，小鹏汽车股价下滑程度最为剧烈。有业内人士认为，随着传统车企发力，行业竞争日趋激烈，造车新势力目前正处于较为“痛苦”的挤泡沫阶段。

创始人增持难阻股价下跌

根据港交所数据，9月27日花旗集团减持小鹏汽车56.37万股，持股比例由5.01%减少至4.97%，此后如继续减持将无需发布数据。

这并非今年投资机构首次公开减持股份。早在6月22日，小鹏汽车即遭摩根大通在场内减持302.08万股，每股平均价120.7484港元，涉及约3.65亿港元。减持后，摩根大通持股数量为6474.89万股，比例由5.19%降至4.96%。

今年以来，上市车企股价集体滑坡，造车新势力市值也出现缩水，其中小鹏汽车市值缩水幅度最大。截至10月3日，小鹏市值为791亿港元，较今年年初市值最高峰3434亿港元下滑76.97%，市值缩水超过2600亿港元，足足跌去两个吉利汽车(0175.HK)市值(截至10月3日为1082亿港元)有余。

相比之下，其他两家造车新势力市值变动并未如此剧烈。理想汽车(2015.HK)今年年内市值缩水比例仅26.47%，而蔚来(NIO)美股今年以来累跌50.19%(其港股今年3月10日上市，故以美股类比)。

这也令小鹏汽车创始人、CEO何小鹏无法视而不见。在9月23日，小鹏汽车获控股股东Simplicity Holding Limited通知，已于公开市场购买公司合共220万股美国存托股，平均价每股13.58美元。Simplicity Holding由公司董事长何小鹏全资拥有。以此计算，何小鹏此次增持耗资约2988万美元(约2.1亿元人民币)。

受此提振，小鹏汽车港股26日开盘迅速拉涨，一度涨逾11%。然而小鹏汽车下跌趋势并未止住，在随后连续5个交易日内，股价继续回落。

小鹏汽车市销率明显过高

“相对于传统车企，造车新势力估值实际上存在一定泡沫，今年市场全面回调，投资机构资本也有套现需求，”某券商汽车行业资深分析师告诉分析师。在2021年底，造车新势力市值均达到高峰，而相比之下，营业收入却并未跟上市值的步伐。

分析师查阅数据发现，截至2021年底，小鹏汽车市销率(市值与营业收入比值)为13.37，这一数据远高于行业平均水平。与之相比，吉利汽车则为1.7，长城汽车(2333.HK)为1.56。

而同为造车新势力的理想汽车该比例为7.74，蔚来则为9.45.不难看出，即便造车新势力三家横向比较，小鹏汽车也是明显被市场高估的那一家。

而且从盈利能力方面看，小鹏汽车上半年净利润亏损变动幅度也在三家新势力中最大，扩大了122.21%。在营业成本方面，小鹏汽车上涨幅度达到122%，几乎与净利润亏损幅度同步。不难看出，原材料成本剧增对小鹏利润侵蚀相当明显。

“长期来看，造车新势力估值会回归行业平均水平，现在股价回落也是市场趋于理性后挤压泡沫的过程，”上述券商分析师表示。另外在他看来，今年以来随着比亚迪、广汽、吉利汽车等传统车企发力，造车新势力市场空间受到了大幅挤压，整体销售情况也面临考验。

行业显阶段性瓶颈

在刚刚过去的9月，造车新势力之间火药味渐浓。问界M5 EV、理想L8/L7、小鹏G9、零跑C01等多款新车型发布上市，零跑成为第四家上市的新势力公司。除此之外，蔚来ES7、理想L9、问界M7都在9月迎来了首个完整交付月。

在这个月中，小鹏汽车成为跌得最惨的一家。小鹏9月交付8468辆，同环比双跌，分别下降18.7%和11.6%。小鹏汽车不仅在“蔚小理”中垫底，还是唯一同比下跌的品牌。

事实上，不仅仅是9月销量下滑，小鹏汽车8月已显示出疲态，其8月交付新车9578辆，环比下滑17%，在国内新势力车企销量榜中，由去年同期的第2名滑落至第5。

浙商证券也认为，小鹏汽车在战略上也存在与主流需求错配风险。该机构表示，短期内小鹏过于强调智能化，但当前电动化变革还未完成，且L3落地前体验拐点未至，用户对于自动驾驶信耐度和付费意愿较低，智能化或无法作为充分条件影响用户决策，短期内存在与主流需求错配的风险。

面对竞争日趋激烈的新能源汽车赛道，国信证券也认为，近期造车新势力的销量排名发生较大变动，主要由于高端新能源汽车市场竞争较为激烈，伴随一二线城市新能源汽车渗透率已相对较高，行业逐渐显现阶段性瓶颈。“有限的资源约束下，新能源汽车市场的竞争日趋激烈，企业的经营效率与战略决策越来越重要，行业发展已进入全新阶段。”

该机构认为，当前汽车智能化(智能驾驶、智能座舱)的落地方式与盈利模式尚未成熟，汽车电动化(电池、电机、电控)的技术原理趋于同质，想要做出差异化亮点需要较高的研发效率、较强的成本控制与较深的技术积累。同时，汽车品牌力的塑造需要较大的市场营销投入与高效的终端渠道铺设。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美银证券周一发布的第四季度最佳Alpha决策方案名单中，建议投资者买入迪士尼(DIS)等9只股票，以及卖出美国航空(AAL)。美银证券分析师Anthony Cassamassino表示：“这份名单代表了我们的基本面股票分析师对第四季最坚定的看法。”

以下是该名单的详细内容，其中仅对美国航空的评级为“卖出”，其余美股的评级均为“买入”。

1、Ares Management(ARES)

美银证券对该股的目标价为81美元。Ares Management致力于提供投资管理和咨询服务。该行表示，Ares Management是一家高增长、高收益(固定收益)、低资本的企业，具有诱人的增量利润率且价格稳定、无净债务。

2、加拿大国家铁路(CNI)

美银证券对该股的目标价为135美元。该行指出，加拿大国家铁路可以成为其领域中表现领先的公司之一，特别是在第四季度，原因是加拿大粮食作物收成的反弹(去年的收成远低于5年平均水平)。

3、德康医疗(DXCM)

美银证券对该股的目标价为105美元。德康医疗是一家医疗设备制造公司，致力于设计、开发糖尿病患者非卧床使用的血糖监测系统并将其商业化。该行表示，随着第二季度新增患者数量创纪录，该公司的产品G7将在年底前获得批准，预计该公司的美国业务将在下半年加速增长。

4、安特吉(ETR)

美银证券对该股的目标价为135美元。安特吉是一家从事发电和配电的控股公司。该行表示，市场低估了美国《通胀削减法案》中详述的可再生能源激励措施对该公司的积极影响。

5、加特纳(IT)

美银证券对该股的目标价为340美元。加特纳是一家研究与咨询公司，致力于为客户提供与技术相关的见解、建议和工具。该行表示，如果近期经济出现低迷，预计加特纳的基本面将会保持良好，因为其业务具有抗衰退的特性。

6、美泰(MAT)

美银证券对该股的目标价为31美元。美泰从事玩具的设计、制造和销售。该行预计，随着该公司继续通过内容并利用其IP来推动玩具和游戏销售，该公司将实现多重扩张。

7、Ovintiv (OVV)

美银证券对该股的目标价为70美元。Ovintiv从事石油、天然气和液化天然气的生产和开发。该行表示，在美国天然气正在发生的结构性转变中，该公司的估值贴现和投资组合有利地发挥了作用。

8、迪士尼(DIS)

美银证券对该股的目标价为127美元。该行表示：“我们相信迪士尼仍处于良好的位置，能够应对任何潜在的宏观不确定性。迪士尼的主题公园业务持续强劲，该公司未来有多种增长手段。”

9、Zoetis (ZTS)

美银证券对该股的目标价为225美元。Zoetis开发和生产一系列动物保健药物和疫苗。该行表示：“我们预计，在关键新产品表现持续强劲和执行稳健的推动下，Zoetis将再次实现行业内最好的运营增长。”

10、美国航空(AAL)

美银证券对该股的目标价为8美元。该行表示，在利率上升的环境下，美国航空不仅面临利率压力(利率每上升100个基点将导致该股全年每股收益降低3%-5%)，而且还面临多重风险，因为其交易价格较行业平均值溢价34%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美东时间周一，美股高开高走，三大指数集体收涨。道指涨2.66%，创6月24日以来最大单日涨幅；标普500指数涨2.59%，为7月27日以来最大单日涨幅；纳指涨2.27%，创8月10日以来最大单日涨幅。

美股大型科技股普涨，苹果、谷歌、微软涨超3%，亚马逊、Meta、IBM涨超2%，奈飞涨1.53%；特斯拉逆势重挫逾8%，为四个月来最大单日跌幅，数据显示其第三季度向客户交付了343830辆汽车，低于分析师预期的358000辆，公司称Q3交付量不及预期的原因是物流问题，导致第三季度末在运输中的车辆增加。

芯片股集体上涨，应用材料涨逾5%，英特尔、AMD涨超4%，安森美半导体、阿斯麦、高通涨近4%，德州仪器、意法半导体、美光科技、英伟达、思佳讯、格芯、恩智浦半导体涨超3%，博通涨近2%，日月光半导体、台积电跟涨。

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资讯来源：美股投资网 TradesMax

特斯拉(TSLA)周一盘前交易中一度下跌超6%，此前这家全球电动汽车巨头公布的第三季度交付数据低于分析师普遍预期。数据显示，第三季度汽车交付量34.38万，市场预期为35.79万。截至发稿，特斯拉股价盘前跌4.90%至252.240美元。

AJ Bell分析师Russ Mould表示：“对于华尔街来说，第三季度的交付数据可能不够好看，无法吸引新的看涨者，尤其是当全球金融市场动荡且受到通货膨胀和利率上升双重挑战带来的困扰时。”

在特斯拉公布最新交付量数据后，华尔街大行摩根大通对特斯拉持“看跌”态度。摩根大通分析师Ryan Brinkman表示：“我们仍然对特斯拉的估值保持警惕，并继续认为相对我们的目标价格将大幅下降(-42%)，不利因素包括随着时间的推移，竞争局势加剧，与传统汽车制造商的区别越来越小，未来可能会面临估值压缩。”

摩根大通分析师将特斯拉目标价格定为153美元，并维持其“卖出”评级。

不过，市场仍有大量多头机构可以弥补摩根大通等机构主导的悲观情绪。比如Truist Securities在特斯拉公布Q3交付量之后将目标股价从333美元上调至348美元。

来自高盛的分析师Mark Delaney在报告中评论道：“我们认为，特斯拉未来仍有能力实现强劲的销量和利润率，以及FCF(自由现金流)。在第三季度，运输中车辆的物流问题是第三季度交付量不足的其中一大因素。”高盛分析师维持特斯拉“买入”评级，目标价维持333美元。

与此同时，华尔街大行Wedbush则认为，特斯拉第四季度的表现将很快让投资者把第三季度交付量抛在一边。

该行分析师Dan Ives表示：“我们相信，第四季度的销量会非常强劲，可能会接近47.5万辆以上。简而言之，这个季度没什么值得重点强调的，华尔街将会对第三季度疲软的交付数据感到失望。也就是说，我们认为这更多的是物流物流，而不是进入2023年，或者第四季度的疲软交付轨迹的开始，我们仍然看好特斯拉的故事。”

Wedbush仍然看好特斯拉的增长故事，该行对特斯拉的评级为“跑赢大盘”，目标股价为360美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

随着2022年进入最后阶段，海外宏观经济的不确定性急剧增加，使得第四季度的海外市场前景比以往更加模糊。

令人困惑的经济状况、激进的美联储政策以及其它一些欧洲不确定性事件都可能令美股承压，并继续提振美元。通货膨胀继续加剧，迫使各国央行在全球经济动荡之际提高利率。

“市场总是关注最近期的风险，而最近有很多这样的风险，”贝莱德(BlackRock)全球固定收益部门首席投资官里克里德(Rick Rieder)表示。

美国三大股指已连续三个季度下跌。这是纳斯达克和标普500指数自2009年3月以来最长的连跌季度。道琼斯工业股票平均价格指数上一次创下这样的纪录是在2015年。道琼斯指数上周五收盘跌破29000点，这是自2020年11月以来的首次。

投资者正在等待10月中旬第三季度财报季的开始，以了解这对利润的冲击有多大，以及未来几个月通胀和经济放缓对企业的影响。

美国银行(Bank of America)全球经济研究主管伊桑哈里斯(Ethan Harris)表示：“美国经济有点处在这个过渡带，虽然没有陷入衰退，但我认为它正在走向衰退。”

美联储在上次会议后改变了市场的考量，当时它发布了联邦基金利率到明年初将升至4.6%的预测。目前的利率是3%到3.25%。美联储官员预测失业率可能上升0.7%，暗示可能出现衰退，这也令投资者感到震惊。

哈里斯说：“美国经济是看起来还好，还是看起来非常糟糕，这取决于你如何看待。这是我所见过的最不平衡的周期后期之一。”“美国房地产市场开始出现全面衰退，企业投资可能已经陷入衰退。消费者还在坚持。劳动力市场依然坚挺。”

今年海外股市上涨的障碍有很多，尤其是全球利率的快速上升。基准10年期美国国债收益率触及近期高点4.019%，第三季度初的收益率略低于3%。美元第三季度上涨了7.1%。它可能会蚕食科技公司和其他跨国公司的利润。

利率一直在全面上升，一些收益率吸引投资者买入短期国债和其他债券。“在短时间内，固定收益市场出现了史上最大规模的定价调整，” BlackRock 的Rieder表示。

对于消费者来说，高利率已经造成了伤害。30年期合格抵押贷款平均利率已经超过6.7%。二手车经销商CarMax上周四公布的业绩显示，借贷成本上升可能会降低汽车的价格，抑制需求。

Rieder说，他认为美国以外的一些主要问题可能在未来几个月令市场紧张不安。一个未知因素是，英国将如何解决其财政问题。英国深受高通胀困扰，围绕其财政政策的金融动荡推动利率大幅走高，英镑兑美元汇率最近触及历史低点。

另外，本季度第一个重要数据将是10月7日的9月就业报告。就业一直是一个强劲的领域，失业率仅为3.7%。8月份新增31.5万个就业岗位。

对美联储来说，就业和通胀数据将是其加息幅度和速度的关键。重要的是，劳动力市场要走弱，通胀才能放缓。消费者价格指数一直在8%以上运行，下一次发布的消费者价格指数是10月13日。

美联储将在11月1日和2日举行下次会议，然后在12月13日和14日再次举行会议。经济学家预计，美联储可能还会再加息两次，其中一次至少加息75个基点。

“他们不会这么说，但我认为他们肯定希望经济衰退，”美国银行的Harris表示。他们为它找到了一个新词。他们称之为“痛苦”。 Harris称看不出有什么办法可以在美国经济不衰退的情况下摆脱这么高的通货膨胀。

哈里斯预计，经济衰退可能会在明年年初开始。然后你会在第三季度和第四季度得到一个小增长。

美联储紧缩政策的影响还有待观察，它将以滞后效应冲击经济。“美联储直到7月份才真正开始采取强硬措施。我们要到明年才能知道冲击的程度，”哈里斯说。

贝莱德的里德预计，一旦美联储看到疲软的经济数据，它将暗示暂停加息。“我认为在第四季，我们将得到有关美联储将暂停加息的消息，但我认为我们必须得到一到两份疲弱的就业报告，以及通胀动能减弱的消息，” Rieder说。

目前，他在期限较短的债券中寻找机会，这类证券的收益率是多年来最高的，风险也低于期限较长的债券。

资讯来源：美股投资网 TradesMax