一些大型债券投资者警告称，不要被美国国债市场周三的强劲反弹所欺骗，重要的是美联储仍在发出的鹰派信号，其余的都是噪音。

最近几天，受英国债务危机的影响，美国债券市场近几日大幅下挫。周一，基准美国10年期国债出现了自疫情爆发以来的最大跌幅，但在周三英国央行出手购买英国国债并稳定市场后，该资产价格出现迅速反弹。

但这一波动并没有改变今年将美国国债市场推至数十年来最大跌幅的力量：美联储在通胀得到控制之前继续加息的决心。

全球最大的资产管理公司贝莱德美洲基本固定收益主管Bob Miller表示：“过去一周，你可以在美国国债市场上看到英国国债市场的影子。美国债券市场价格走势的信号价值正受到非国内因素的显著削弱。”

周三早些时候，美国10年期国债收益率自2010年以来首次突破4%，此后，随着英国央行的介入，市场突然改变了走势。

一些英国政府债券的收益率下跌超过1个百分点，美国债券的收益率也随之下跌。美国10年期国债收益率一度下跌25个基点至3.69%，随后跌幅收窄，几乎抹去了此前两天的所有涨幅。即便如此，该收益率仍高于一周前的3.53%，当时美联储宣布连续第三次加息75个基点。

美国国债收益率曲线的大幅波动，已将一项隐含波动率指标推回到2020年3月的水平，当时随着疫情在美国蔓延，市场出现了剧烈波动。另一方面，由于本季度接近尾声，本周的走势也可能被夸大了，因为这通常是资金经理调整投资组合时流动性较弱的时期。

“我不认为我们今天在债券市场上看到的情况反映出美联储的立场发生了变化，”T. Rowe Price投资级固定收益团队主管兼投资组合经理Steve Boothe表示，“目前的利率波动显然受到全球形势的推动。”

美联储多位官员近日也证实，有必要将政策利率收紧到远高于目前3%-3.25%的区间，这可能会进一步拖累债市。亚特兰大联储主席博斯蒂克周三发表讲话表示，通胀仍然过高，他支持在今年年底之前再加息125个基点。

贝莱德的Miller对此指出，周三美国国债的反弹和反映美联储利率将在4.5%以下见顶的期货交易只是“噪音”，流动性不足在一定程度上加剧了这种情况。

“在更高的层面上，美联储还有很长的路要走，”他表示，“我不会陷入短期价格波动。市场上有很多关于是否有足够大的压力令美联储退缩的讨论。但这些压力来自美国以外，超出了美联储的控制范围。”

除非一场国际危机大幅颠覆美国国内经济，否则美联储不会改变方向，因为美联储目前仍将重点放在控制一度被认为是暂时的通胀上。摩根大通资产管理公司首席全球策略师David Kelly表示，他预计美联储不会在短期内收回鹰派立场。

他表示：“美联储非常清楚，任何鸽派转向的暗示都将导致长期利率下降，而这将使他们收紧金融环境的努力付之东流。”

AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello也表达了类似观点：“除非美国市场出现问题，否则美联储似乎将会非常致力于完成他们在2022年开始的工作(紧缩政策)。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

贝莱德的一项新分析显示，标普500指数在通胀见顶后的一年里历史上曾飙升11.5%，在这种环境下，高市盈率和低市盈率各占一半的组合能够以具有吸引力的定价提供良好的回报。

贝莱德负责美国基本面股的首席投资官Tony DeSpirito指出，“通胀见顶和市场反弹往往是齐头并进的。”他表示，6月份消费者价格指数(CPI)达到9.1%时，物价上涨可能已经达到了顶峰。

DeSpirito分析了1927年以来的数据，发现标准普尔500指数在通胀达到峰值后的一年里平均上涨了11.5%(不包括股息)：

这位分析师还发现，在这类时期，成长型股票和价值型股票各占一半的比例(50/50)在历史上表现优于大盘。

DeSpirito表示，“我们认为，当前背景的复杂性决定了我们需要有选择性的投资方式，这种投资方式有利于成长和价值这两个极端，而不是更接近市场平均水平的介于两者之间的股票。”

这位分析师发现，按远期市盈率计算，50/50组合中罗素1000指数前20%和后20%成分股各占一半的比例，目前成本将低于大盘平均水平：

DeSpirito认为，“(目前的)价格很有吸引力，”“我们发现，这个假设的投资组合目前的交易价格较大盘有很大的折扣。”

在过去40多年的通胀时期进行回测时，这样的投资组合也成功跑赢了整体市场。

DeSpirito表示，在1978年以来六次通胀达到峰值后的12个月里，有四次的成长与价值组合表现优于大盘。

该分析师表示，“业绩令人信服。”“企业，无论是以价值还是成长来定价，都将以不同程度的成功度过这一艰难时期。这加强了选择性的必要性，并进一步论证了关注具有质量特征的公司——特别是强劲的资产负债表和健康的自由现金流，能够在经济放缓或利润挤压的情况下提供缓冲。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

周一到周二，北溪1号和2号天然气管道监测发生三处泄露，瑞典和丹麦都记录到强烈的水下爆炸，据丹麦国防军公布的爆炸视频显示“北溪”天然气管道上的三处气体泄漏点在海面上造成巨大动荡，最大的泄漏点在直径1公里的海面上产生湍流，最小的绕一圈大约200米。9月27日，负责建造与运营“北溪”天然气管道的北溪AG公司(Nord Stream AG)发表声明称，北溪天然气管道3条支线同时遭到破坏尚属首次，何时恢复供气无法预测。

对此，9月27日，丹麦首相弗雷泽里克森表示，根据丹麦相关机构的综合评估，“北溪”天然气管道泄漏并非“事故”而是“蓄意破坏”；瑞典政府称“北溪”管道泄漏“可能是蓄意破坏”；德国联邦内政部发言人表示，该部门对管道的损坏“非常重视”，联邦政府与德国安全部门以及丹麦和瑞典等国政府正保持密切联系。同时，“北溪”管道遭破坏也被视为迄今最清晰的信号，显示欧洲将不得不在没有大量俄罗斯天然气供应的情况下度过今年冬天。

周二美股早盘时段，欧洲大陆TTF基准荷兰天然气期货盘中一度涨至212.415欧元，日内涨幅达22.19%，最终收涨7.06%，报186.099欧元/兆瓦时，终结四日连跌，远离周一所创的7月22日以来收盘低位。

丹麦、德国等多国政府发声

据央视新闻28日消息，9月27日，瑞典电视台报道，据政府评估，“北溪-1”和“北溪-2”的泄漏可能是故意行为造成的。首相安德松表示，“这可能是一起破坏事件，政府非常重视这一事件。”同时，她强调在国际水域发生了两次爆炸，这不是针对瑞典的袭击。

据丹麦广播电视台报道，9月27日，丹麦首相弗雷泽里克森、国防大臣、气候大臣和外交大臣就“北溪-1”和“北溪-2”天然气管道泄漏事故举行新闻发布会。丹麦首相弗雷泽里克森表示，根据丹麦相关机构的综合评估，“北溪”天然气管道泄漏并非“事故”而是“蓄意破坏”。

弗雷泽里克森补充说，政府正在非常认真地对待此事。她认为，这不是对丹麦的攻击。气候大臣表示，泄漏一定是由爆破造成的，不可能是偶然发生的。丹麦能源署27日证实，26日丹麦附近水域的“北溪-2”管道发现一个泄漏点不久，“北溪-1”管道又发现两个泄漏点，分别位于丹麦和瑞典附近水域。丹麦能源署署长在新闻公报中说，天然气管道出现泄漏是极其罕见的。

据央视新闻28日报道，在“北溪-2”和“北溪-1”天然气管道相继发生泄漏事件后，德国内政部27日表示，对管道的破坏问题“非常重视”，事故原因还在调查之中。

德国地震研究中心表示，丹麦博恩霍尔姆岛的地震仪26日记录了两次震动，一次在2时04分，第二次则发生在19时04分，但是博恩霍尔姆岛附近并未发生地震。瑞典国家地震局也表示，在丹麦博恩霍尔姆岛附近记录了两次“大规模能量释放”事件。专家认为这“毫无疑问”是爆炸。

瑞典和丹麦已就该事件成立了危机小组，两国外长和危机小组成员计划于27日晚间举行视频会议。

德国联邦内政部发言人表示，该部门对管道的损坏“非常重视”，联邦政府与德国安全部门以及丹麦和瑞典等国政府正保持密切联系。波兰、丹麦和乌克兰等国认为，有迹象表明该管道可能受到人为破坏。俄罗斯方面则表示不排除任何可能性。“北溪-2”管道运营商表示，管道的设计和铺设方式不太可能发生多处同时受损的情况。

德国媒体报道称，“北溪-1”管道和“北溪-2”管道受到的损坏可能比预想的更严重，这也可能引发欧洲天然气市场的动荡，虽然目前没有任何天然气通过管道运送，但不确定性已经增加，天然气价格也可能随之上涨。

9月27日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，“北溪-1”和“北溪-2”天然气管道遭到破坏的消息令人担忧。目前只知道，发生事故的地方位于丹麦博恩霍尔姆岛附近，管道气压大幅下降。事故的性质还不清楚，但是发生这一情况尚属首次，需要立即展开调查。佩斯科夫表示，俄罗斯方面对此深感担忧。在调查结果公布之前，不能排除任何可能导致事故发生的因素。

据海外网9月28日援引美国《华盛顿邮报》等媒体报道，俄向欧洲输送天然气的两大管道“北溪-1”和“北溪-2”日前出现损坏，美国国务卿布林肯对此表示，“北溪”管道泄漏“不符合任何人的利益”。布林肯在27日举行的一场新闻发布会上称，有初步报告表明“北溪”管道受损可能是由于受到了攻击或是破坏，美方尚无法证实，但布林肯表示，管道泄漏“显然不符合任何人的利益”。

冯德莱恩表态！欧盟或推迟对俄石油限价

据央视新闻28日消息，欧盟委员会主席冯德莱恩9月27日在社交媒体上表示，她与丹麦首相弗雷泽里克森讨论了当天发生的对“北溪”天然气管道的破坏行为，欧盟将全力支持有关国家对这一事件展开调查。冯德莱恩表示，任何对欧盟国家在用的能源基础设施的有意破坏都是不能容忍的，并将招致“最强烈的反应”。

值得一提的是，俄乌冲突继续的同时，欧盟近期也正在酝酿第八轮对俄制裁。新一揽子制裁措施可能包括对俄石油出口施加价格上限。然而，欧盟内部对此仍有分歧。据彭博社26日报道，由于遭到塞浦路斯和匈牙利等国的反对，欧盟计划推迟对俄罗斯石油设置价格上限。

彭博社26日援引消息人士的话报道称，在刚刚过去的周末，欧盟委员会就对俄石油设置价格上限一事同各成员国展开磋商，试图找到妥协方案。但由于许多成员国在限价一事上难以达成一致，限价计划可能会被推迟。据报道，进口俄管道石油的欧盟国家希望能够继续得到豁免，而希腊、塞浦路斯和马耳他等欧洲航运国家则担忧，一旦对俄罗斯石油设置价格上限，俄罗斯很可能以“禁售”的方式进行反制，而这会对本国航运业造成重大影响。本月初，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫曾表示，俄罗斯不会向支持对俄石油限价的国家供应石油。

除石油外，欧盟对俄罗斯天然气限价的想法同样进展不顺。英国《卫报》14日称，一份泄露的欧盟草案显示，因成员国未能达成一致，欧盟也可能放弃对俄天然气实施限价。

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资讯来源：美股投资网 TradesMax

9月29日，美股投资网分析师从供应链相关人士处获悉，供应链厂商并没有接到苹果对iPhone 14系列订单调整的通知，总订单数一直保持不变，但iPhone14 Pro系列分配订单更多一些。

苹果iPhone 14系列上市后，近日有媒体报道称，因需求低于预期，苹果公司将放弃今年iPhone14系列增产的计划。

上述供应链人士表示，iPhone 14系列给出订单是9500万部，去年iPhone 13系列是8500万，已经是相当高的预期了。“iPhone 14系列普通版上市后短期需求没有那么好，Pro系列更好，总订单不变的情况下有些分配调整，Pro的量更大一些，但总订单数量一直保持没变。也没有所谓的增产计划和现在砍单计划。”

知名苹果分析师郭明錤也发文指出，苹果放弃iPhone增产的传闻有点奇怪。

郭明錤表示，根据他的调查，苹果有转换iPhone 14/14 Plus产线到iPhone 14 Pro/14 Pro Max/降价iPhone 13的计划，但没听过有任何整体iPhone增产计划。

他重申对iPhone 14系列的预测，即iPhone 14 Pro系列出货预测将增长约10%，有利于今年第四季度的iPhone ASP(平均售价)和产品组合。iPhone 14和14 Plus需求明显低迷，但iPhone 14 Pro、14 Pro Max和降价iPhone 13订单增加应能抵消iPhone 14和iPhone 14Plus潜在砍单，预计2022全年和2022年第四季度iPhone总出货将与预期一致。

今年对智能手机企业来说是艰难的一年，原本下半年是消费电子旺季，但iPhone 14系列发售后普通版出现需求不旺，“黄牛”亏钱卖的现象，对整个手机市场不是好现象，需求依然低迷。

前述供应链人士表示，目前各大手机厂商主要精力依然在消化库存，预计明年上半年市场可能会有所好转。“好消息是芯片价格下来了一些，目前除了手机主芯片外，其他芯片价格都有下降，整个降幅在10-15%左右，可以减轻一下企业成本压力。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

9月29日，港交所官网显示，哔哩哔哩在港交所由第二上市转为主要上市，将于10月3日正式生效。

由此，哔哩哔哩将实现在港交所和纳斯达克双重主要上市。此前，阿里巴巴也表示，将在年底前实现在港交所双重主要上市。

B站拟双重主要上市

9月29日，哔哩哔哩公告，公司自愿将其在港交所第二上市地位转为主要上市的事项，将于2022年10月3日生效，届时公司将成为于港交所及纳斯达克双重主要上市的公司，股票标记“S”将于生效日期自其股票简称中删除。

这距离哔哩哔哩在港二次上市仅一年半时间。2018年3月，哔哩哔哩在纳斯达克上市，而后又于2021年3月在港交所二次上市。

29日早盘，哔哩哔哩-SW一度涨超5%。

中泰国际策略分析师认为，哔哩哔哩-SW股价上涨，与前一交易日英美长债收益率大跌，有利于成长股反弹有关。同时也与哔哩哔哩双重主要上市时间确定，短期内有望纳入港股通的利好预期有关。

他表示，转换为双重主要上市后，哔哩哔哩有望吸引更多港股投资者，提升股票交易量和流动性。被纳入港股通后，哔哩哔哩将吸引南向资金。同时，哔哩哔哩完成双重主要上市后，有望被纳入更多指数并增加机构配置股份，内地普通投资者也可以通过ETF基金等方式间接投资。

根据此前发布的财报，哔哩哔哩今年第二季度净营业额总额为49亿元(人民币，下同)，较2021年同期增加9%；净亏损为20.104亿元。月均活跃用户3.06亿，同比增加29%。哔哩哔哩预计第三季度净营收将达到56亿元至58亿元。

双重主要上市模式提速

截至目前，知乎-W、贝壳-W、小鹏汽车-W、理想汽车-W等9家公司实现双重主要上市，主要来源于互联网行业、新能源汽车行业和生物医药行业。

今年7月26日，阿里巴巴集团公告，董事会已授权集团管理层向港交所提交申请，拟新增其为主要上市地，预期将于2022年年底前生效。

据中金公司测算，依据现行规则，若未来二次上市公司允许纳入港股通，理论上可能给目前16只二次上市中概股公司带来约450亿港元的潜在资金流入。其中仅阿里巴巴就有望引入超190亿港元资金流入，预计达到其总股本的6.8%。

在港交所上市且纳入港股通的主要大型科技企业，均获得了港股通资金的青睐。据统计，港股通持仓占已发行股份的比例均超过7%。Choice数据显示，截至目前，南向资金持有腾讯控股的比例达7.73%，持有美团的比例为8.87%。

中金公司表示，以阿里巴巴为代表的头部公司申请双重主要上市，或预示着双重主要上市正逐渐成为主流，该方式有望提升新经济公司在港股可交易股本的转换比例以及换手率。

股价走势将相对独立

业内人士分析称，双重主要上市后，公司两地股价走势将相对独立，有利于维护股票定价主导权。

颜招骏表示，双重主要上市是同一公司在两地证券交易所挂牌上市，两地拥有同等的上市地位。从上市流程看，双重主要上市的流程与普通的IPO并无差异，门槛也相对较高，而且还要同时遵守两地不同的监管规则。从股票流通看，双重主要上市的股票在美股与港股无法跨市场流通。由于不同市场之间的资产定价逻辑存在差异，受此影响，双重主要上市后的两地股价走势相对独立。

“双重上市下，港股和美股都是独立上市，有利于维护股票独立定价，防止跨市场套利。”他表示，不少公司谋求将二次上市转变为双重上市，或不再受美股波动影响，也为港股提供国际投资机构的增量资金。

目前，双重主要上市模式的兴起，与港交所主动求变相关。去年11月，港交所发布《优化海外发行人上市制度的咨询总结》提出，对于同股不同权和VIE结构公司，可以选择直接申请双重主要上市，无须为了完全符合港交所上市规则及指引而改变该等架构。这拓宽了双重主要上市的接纳度。

颜招骏表示，港股市场流动性有限，且港股头部投资者较为集中，优质互联网公司能够获得南向资金和国际资金的更多倾斜。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

近日，福布斯公布2022年度美国400富豪榜，榜单显示马斯克以2510亿美元身价排名第一，力压亚马逊创始人贝索斯1510亿美元。而马斯克从第二升至榜首，只用了一年，而去年贝索斯以 2010 亿美元位居榜首，马斯克以1905亿美元位居第二。

值得注意的是，榜单上另一位“大佬”，Facebook创始人扎克伯格以577亿美元排名第11位，跌出前10。

据福布斯网站，埃隆·马斯克首次登上了《福布斯》美国富豪榜的榜首。由于特斯拉股价的上涨，以及SpaceX获得了新一轮融资，他的财富估计增加了605亿美元。在去年的美国富豪榜出炉仅几周后，马斯克就超过贝索斯成为了世界首富，而如今前者的财富比后者多了1,000亿美元，后者的财富则较去年减少了500亿美元，是今年美国富豪榜上的第二大降幅。

另外，对Meta来说，这是艰难的一年。在与TikTok的竞争中，Facebook的每日用户数在不断减少，而扎克伯格进军元宇宙的努力也没有得到很好的回应，这促使他在遭到网络的群嘲后承诺对元宇宙的图像进行“重大更新”。在过去的一年里，该公司股价下跌了57%，这使扎克伯格的财富减少了近740亿美元。自2014年以来，他首次跌出榜单前十。

截至美股9月27日收盘，Meta股价下跌1.44%，报134.4美元/股，总市值3612.1亿美元。

在经历了繁荣的2021年之后，美国最富有的400个人——以及许多美国人——都遭到了通胀加剧和市场下跌的打击。作为一个整体，今年《福布斯》美国富豪榜的上榜者总财富为4万亿美元，比一年前少了5,000亿美元。上榜的最低财富门槛也下降了2亿美元，至27亿美元。值得一提的是，这是自2008年金融危机以来美国富豪首次没有变得比前一年更富有。

图源：福布斯网站

据中国新闻网，值得注意的是，美国前总统特朗普总身家升至32亿美元，重新进入美国400富豪榜。

据中新网援引美国中文网报道，2021年，特朗普排名下滑，25年来首次跌出福布斯400富豪榜。而今年，他排名第343位。

特朗普2022年最大的财富增长来自他在特朗普媒体与科技集团的股份，这也被称为他“最有价值的一项资产”。据《福布斯》的分析，特朗普拥有该公司约80%的股份。

但《福布斯》也表示，特朗普的投资并非都很成功，他在纽约的房地产资产正受到新冠疫情的影响，据估计，特朗普大厦的净值已降到2.07亿美元，比一年前减少7800万美元。

报道还称，特朗普目前正面临纽约州总检察长办公室的诉讼。根据这项民事诉讼，特朗普在其成年子女以及特朗普集团高管帮助下虚假夸大净资产，以诱使银行向该集团提供条件更有利的贷款，诱使保险公司提供更高保额却收取更低保费，以及获取税收优惠等。

《福布斯》对此指出，即使特朗普的财产确实被高估，他的资产“仍然非常有价值”。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

上次美股反弹并未持续多久，标普500指数周二连续第六个交易日下跌，是2020年2月以来最长的连续下跌。

历史上一些大反弹发生在长期的下行趋势中，虽然近期出现反弹的可能性仍然存在，但周二并没有发生。观察图表的投资者现在不再向上看，而是向下凝视以寻找下一次反弹可能出现的地方。

Sundial Capital Research首席研究官Jason Goepfert表示：“对于风险规避型尤其是短线操作的投资者来说，现在的环境很危险。”

指数支撑位

Comerica Wealth Management首席投资策略师John Lynch认为，如果标普500指数未能守住3640点，那么3500点将成为下一个技术支撑位。他表示，这代表了该指数相对于2022年1月高点50%的回撤。标普500指数周二收于3647.29点。

Lynch还称：“从基本面来看，情况也很不稳定，因为企业利润增长的根基开始恶化。”

盈利预测

企业利润长期以来一直被批评过高，尤其是第三季度。市场连续四个月出现下调多于上调的情况。

Homrich Berg首席投资官Stephanie Lang表示：“现在的一个共识是盈利预测必须下调。不幸的是，随着收益下降，股价也会随之下降，因为收益和市盈率都会降低。”

技术抛售

以科技股为主的纳斯达克100指数目前较历史高点下跌了32%以上。Bespoke Investment Group表示，该指数需要上涨48%才能回到那个峰值。科技股在近期一直承压，几乎所有的成分股都位于10日移动平均线之下。

Goepfert认为，自1985年纳斯达克100指数推出以来，三个指标(10天、50天和200天移动平均线)都处于如此低水平的交易日只有20天，并且每一次都意味着一个重要底部的开始。

超卖指标

与此同时，标普500指数已滑入超卖区域。Piper Sandler首席市场技术员Craig Johnson认为，市场正在为反弹做准备。截至周二，RSI指标接近27的位置，为1月以来的最低点。

不过，并非所有的图表观察者都如此乐观。Natixis Investment Managers Solutions的投资组合经理Jack Janasiewicz表示，他公司仍然对美股持减持态度。但如果标普500指数跌至3500点左右，那可能是个好的买点，跌到3330点将更有吸引力。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

对于此次配置更改，上海体验门店销售直言，公司之前高估了市场预期，没有研究明白。

小鹏汽车经历了上市以来最大的一次危机。

承担了小鹏汽车高端化发展和毛利率增加双重重担的小鹏G9，在上市不到48小时时间里，紧急调整了价格和配置。这不仅是新势力的首例，在燃油车公司也几乎没有发生过。

小鹏汽车董事长何小鹏表示，配置调整是为了“让客户爽到”，但资本市场的残酷或让何小鹏更清醒地意识到，小鹏G9开局不利，不得不立刻做出反应。

上市发布会第二天，小鹏汽车股票收跌超11.5%，市值蒸发超120亿港元；在随后的美股市场，9月23日，小鹏汽车的美股市值为118.03亿美元，约为年内最高点470.68亿美元的25.08%。直到9月25日何小鹏花两亿元紧急增持小鹏汽车，小鹏汽车港股才出现上涨。

小鹏G9原版配置最饱受诟病的是选配逻辑过于复杂，并且在眼花缭乱的选配方案下，掩盖的是G9的31万元入门款车型连辅助驾驶功能都没有，也不能添加选装包。

一名参与盲订的浙江车主在发布会后直接选择退订并改买了极氪。在他看来，小鹏这次改配置体现了内部利益的不统一，没有向心力。

“上市发布会造势宣传的东西都要选装加钱，只存在顶配上，我觉得小鹏‘飘’了，没有再以用户为中心。”

在老版本配置下，何小鹏在上市发布会大力宣传的5D音乐座舱、XNGP智能辅助驾驶、4C超快充电池包都需要花1至3万元不等进行选装。

调整后，全系车型标配了XPILOT，5D音乐座舱和XNGP智能辅助驾驶变为不同版本的标配，相当于在原有基础上有了2至3万元的优惠。

另一名前期付了2000元意向金的盲订车主告诉美股投资网，自己一直很关注G9这款车型，认为性价比很高，但在上市当晚看到价格后就想要退订了。

“我提交退订申请后，进度显示预计三个工作日完成退款。后来小鹏降价了就取消了退订。”不过这名车主仍表示，“(改配置后的)价格还是相对高了一些”。

小鹏G9调整后的配置表。：小鹏汽车微博

为了解此次配置调整对终端市场影响，美股投资网以消费者身份来到北京和上海两家小鹏汽车直营门店探访。目前G9均尚未到店，最快也要10月初才有展车向消费者开放。

多名销售告诉美股投资网，近期进店的消费者基本都是在问G9情况。尽管有了一次大的配置改动，但实际退订的用户并不多。

“新车上市的G9有一个月的犹豫期，在10月31日之前没有签购车合同，5000元定金会直接退还。”上海直营门店销售并未直接回答转换为大定的数量，只是向美股投资网解释，“很多前期盲订客户没有立刻完成退订，现在配置又调整了，对他们只赚不亏。”

根据小鹏汽车官方数据，预订开始的24小时内，订单量达到了22819辆。正式上市后，官方并未发布销量“战报”。北京体验门店销售向美股投资网预估，截至目前，全国订单量在3万辆左右。“现在进店80%都是在问G9.”

根据该销售透露，G9卖得最好的是702 pro版本，即续航里程702公里标配5D音乐座舱的车型。“配备城市NGP的Max版本车型跟高精地图挂钩，北京政策还没有放开，消费者会比较有顾虑。”目前这项功能仅在广州一个试点城市可以使用。

对于此次配置更改，上海体验门店销售直言，公司之前高估了市场预期，没有研究明白。“我们自己看之前的配置表都不是特别清楚，第一天好多客户来问都只能让他们先回去。”

安永博智隆战略咨询合伙人章一超接受美股投资网采访表示，较少标配的入门车型搭配复杂选配的初衷是想同时追求销量与毛利，但没有预料到消费者的反响如此强烈。品牌溢价也尚未达到像保时捷等传统豪华品牌一样，消费者心甘情愿掏钱买选装。

章一超指出，传统汽车公司虽然会有很多车型选配，但实际销售时通常以车款或选装包形式出现，并且它们成熟的供应链体系亦能够支撑复杂的选配。

相反，新势力在这方面还有待进一步成熟，通常车款选择不会很多。并且车款配置调整后在产线上也会要做出相应变动，可能会对车辆交付造成影响。

“二次上市短期内是扳回一城，但从长远来看会给未来产品推出留下风险。今后在推出新车型时，在配置上需更为慎重，一旦再有消费者不满意的声音出现，品牌可能会面对比较尴尬的局面。”

根据“蔚小理”三家2020年上半年财报，小鹏汽车10.9%的单车毛利率远低于理想汽车的21.5%和蔚来汽车的16.7%，且低于去年同期，在三家中继续垫底。

有接近小鹏汽车的知情人士向美股投资网透露，未来小鹏G9的重要性将进一步提升，并逐步降低现主力车型小鹏P7的地位。

“P7这款车有点过度研发，标准版配置也堆得很高，导致报表上毛利率不是很好看，之后还是会将资源推向更卖座且利润更高的产品上。”

按照规划，小鹏明年将在15至50万元的价格区间推出两款产品。加上已上市的小鹏G9，三款产品对小鹏汽车的毛利率、单车平均售价以及营收带来显著提高。何小鹏在半年报电话会议上表示，中长期将公司整体的毛利率提升到25%以上。

智能汽车赛道的参与者已经越来越多，小鹏面临的市场环境更为激烈。开局失利的情况下，G9在新能源汽车最“卷”的赛道能否支撑起品牌向上的重任，小鹏汽车接下来的考验还有很多。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美股看跌期权合约周五的交易量创下纪录，换手数量达3393万份。一些投资者猜测，这种情况表明市场可能接近逆转。但巴克莱衍生品策略师Stefano Pascale周二反驳了这一观点，他认为美股尚未触底。

他指出：“与普遍看法相反，股票投资者并没有急于进行保护性买入。与之前6月的市场低点不同，他们更有耐心，避免仓促卖出现有对冲头寸，这表明他们预计最坏的情况还没有到来。”

虽然交易活动显示市场仍然存在恐惧，但并没有上升到与过去市场底部相当的水平。周二，VIX恐慌指数处于33的三个月高位，但远低于过去熊市低点时触及的峰值。

看跌期权交易量的激增并不总是意味着极度恐惧，因为其中部分交易可能是由于投资者认为市场下跌空间有限而卖出这些合约。

Pascale表示：“当看跌期权合约抛售活动也纳入考量时，我们没有看到创纪录的买入保护性合约的证据。”

根据巴克莱的一项分析，在ETF期权中，看跌期权的抛售达到了四年来的最高记录，暗示市场还没有进入最悲观的时候。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

去年9月，爆火全球的《鱿鱼游戏》让奈飞坐稳了流媒体巨头的头把交椅。今年9月，连续流失的订户正逼得奈飞急切寻找新爆款。资本青睐的游戏圈不失为一个好选择，但这家依靠流媒体影视内容发家、登顶行业的明星企业，对待“做游戏”这事的真实态度和定位，又到底如何？

步步为营

玩游戏，奈飞是认真的。26日，奈飞宣布将在芬兰首都赫尔辛基开设一家游戏开发工作室，为会员提供没有广告、没有应用内购买的原创游戏。这是奈飞第一次设立自己的游戏开发工作室，也是在赫尔辛基设立的第二个游戏工作室。

事实上，奈飞在游戏业务早已动作频频。2018年，奈飞发布了《黑镜：班德斯纳奇》，这是一部可以自己选择风格的电影。2020年又制作了《坚不可摧的金米·施密特》等互动视频。除了互动视频之外，奈飞还将旗下大受欢迎的《怪奇物语》系列授权给电子游戏开发商，并开发了手机端游戏。

2021年7月，奈飞方宣布有意探索游戏领域。在接下来的数月中，奈飞接连聘请了多名高管担任其游戏领域的重要职位，如拳头游戏的前发行导演和执行制片人Leanne Loombe、Facebook前VR内容副总裁Mike Verdu等人。

据了解，奈飞有超过20款手机游戏可供用户缓存，该公司计划在年底前推出50款游戏。游戏目录包括《怪奇物语：1984》和《女王的棋局》，这两者都是根据奈飞旗下热门电视剧改编。

此外，收购游戏工作室也是奈飞发展游戏业务的重要方向之一。成立工作室后，这家流媒体巨头表示，奈飞内部游戏工作室可以与现有的子公司工作室一起开发游戏。

目前奈飞已经收购了3家游戏工作室，分别为冒险游戏《Oxenfree》的开发商Night School Studio、小型独立视频游戏工作室Boss Fight Entertainment以及《怪奇物语》手游的开发商Next Games。

最近的“大动作”是牵手育碧。9月11日，据奈飞官网公布的消息，奈飞将与法国游戏厂商育碧(Ubisoft)正式展开合作，预计将在2023年推出3款基于育碧旗下IP的独家手机游戏。

作为一家成立已有34年的老牌法国游戏厂商，育碧旗下《刺客信条》《孤岛惊魂》以及《彩虹六号》是影响力最为突出的3个IP，育碧2021年财报中披露的数据显示，这3个IP皆为公司创造了超3.16亿美元的净预定值，此外，《彩虹六号：围攻》截至目前在全球范围内已拥有8000万活跃玩家。

现任奈飞外部游戏主管的Leanne Loombe指出，奈飞仍然“非常看重游戏”。但目前仍处于试验阶段，奈飞内部正在研究哪种游戏风格和类型最能与用户产生共鸣。“近期用户在奈飞提供的游戏中的参与度出现了下滑，我们并没有感到不安。用户仍在玩游戏，所以我们仍然有着巨大的机会。”她说。

第二曲线

老本难以为继，是奈飞眼下的处境。公司二季度财报期内，流失付费用户97万，目前奈飞全球订阅用户数约2.2亿。而自2022年3月以来，奈飞不仅回吐了自疫情以来的所有涨幅，甚至还直接来到了2018年以来的股价最低点，几乎是“跌无止境”。

在不少用户看来，比起迪士尼旗下的漫威、星战等知名的IP，亚马逊收购米高梅后将拥有的指环王等IP，奈飞目前还没有一个具备持续生命力的IP.不仅如此，近年来除了《鱿鱼游戏》的意外走红，奈飞出品的影视剧大多只能称得上是“稳妥”、而非惊艳。

这或许也意味着，在内容端奈飞依旧还需要提供更为别致的“创意”。而寻觅新的业务爆发点，或许不失为一个明智的选择。互联网时评人张书乐表示，奈飞正在探索会员付费以外的营收方式，例如近期它在游戏产业的收购布局，就大有让其影视IP转换成游戏作品来获得新的增收的意味。

在这方面，奈飞确实有自己的优势。张书乐分析道，在深度沉浸的互动影游，如真人出演、游戏化体验呈现、用户选择剧情走向上，奈飞也在进行探索，无论是作为其进军元宇宙的姿势，还是改变流媒体观赏规则的打法，都大有可为。

“视频和游戏在某些方面有接近之处”，调皮电商创始人冯华魁也表示，一方面，在广告上，游戏的广告绝大多数都投向了视频；另外，游戏和视频其实在消费场景上的关联度比较高，属于同样的娱乐性消费场景，且视觉冲击比较大，也可能在视觉技术上有一定的相似性。

冯华魁进一步补充称，游戏的盈利空间也比较大，比如游戏就是腾讯最赚钱的业务。因此综合来看，从视频到游戏，的确是一个比较正常的业务多元化发展方向。再加上有了IP去开发游戏，壁垒也会没那么高，毕竟已经有了比较好的受众基础。

丹麦盛宝银行股票主管Peter Garnry还曾呼吁，奈飞可以超越其目前所涉足的范围，实现业务的多元化，成为一家视频和游戏流媒体混合服务公司，“奈飞目前的业务还仍然是一种被动的娱乐方式，而游戏则是一种更容易上瘾、更积极的参与方式”。

奈飞联席CEO里德·黑斯廷斯就直言，《堡垒之夜》对奈飞构成的威胁大于其他流媒体视频服务，原因是儿童和青少年在上面花费了许多时间。

前车之鉴

事实上，不只是奈飞对游戏圈感兴趣，亚马逊、苹果、谷歌等大佬都试图进入这一赛道。比如苹果公司的Apple Arcade，游戏独占并且可以跨平台(移动端/PC端/客厅主机)体验，采用订阅付费模式后就可以体验到所有游戏内容。

前景诱人，但毕竟是跨界，风险也不小。冯华魁坦言，进军游戏业务也要看具体的方向，是投资还是自己研发，游戏虽然赚钱，但死亡率也比较高，其生命周期不是太长，但开发周期相对来说比较长，可能在这方面有风险。

“从头开始打造一流的游戏需要花费数年时间和大量的投资，而且成本呈指数级增长”，谷歌副总裁、Stadia总经理Phill Harrison这样写道。此前，谷歌宣布关闭旗下Stadia游戏研发部门，让Stadia重新专注于做现有开发者的游戏平台服务，不再为该服务开发自己的游戏。

亚马逊也不例外。研发了9年，亚马逊还是没能在大型多人网络游戏上做出实际成果。据亚马逊方面表示，他们在制作游戏的过程中征求了许多职业电竞选手和专业主播的意见。他们的问题都非常具体，比如“你喜欢什么样的武器”“你喜欢什么样的职业和敌人”，却缺乏对游戏整体概念的把握。这导致游戏最终呈现出来的效果只是流行玩法的拼凑，没有一个吸引人的、让人沉浸其中的氛围。

不管做什么，毕竟买单的是用户。游戏业务能否成奈飞第二增长曲线，仍需市场给出解答。正如美国科技月刊《Wired》所说，“游戏既是商品也是艺术，并且可能在开发过程的任何一个环节中出现问题”。

值得注意的是，除了游戏，奈飞也开始接触广告模式。据外媒报道，奈飞方面已告知内部员工，公司正计划在2022年底推出带有广告的低价订阅服务，并且同一时期还将更为严厉地打击账号共享行为。

在今年3月上旬的一场会议中，摩根士丹利一位研究主管对奈飞首席财务官Spencer Neumann指出，“我不得不询问你有关广告的问题，否则我不能活着离开这里”。而在当时，Spencer Neumann在被问及该公司是否会改变一直坚守的无广告长期立场时表示，“不要说永远不会发生”。

资讯来源：美股投资网 TradesMax