盈利之后，瑞幸的下一个目标是“万店”。

5月1日晚间，瑞幸咖啡公布了2023年第一季度财报。在第一季度，瑞幸的总净收入为人民币44.367亿元，同比增长84.5%。

盈利也已不是困扰。在美国会计准则下，瑞幸2023年Q1的营业利润为人民币6.784亿元，营业利润率为15.3%。月均交易客户数约为2949万，同比增长84.6%。

第一季度净新增门店1137家，总门店数量达9351家，其中自营门店6310家，联营门店3041家。

这次公布财报之后，瑞幸咖啡董事长兼CEO郭谨一再次强调“万店目标”。他表示，瑞幸将继续提升产品研发、高质量的产品和服务水平，稳健推进全球化布局，加速实现万店目标。

瑞幸的万店目标第一次提出，是在今年上一次财报会后。郭瑾一透露，瑞幸在2022年底重新启动了合作门店的招聘，覆盖9个省份41个城市。2023年1月底，瑞幸的招募范围扩大到15个省份的80个城市，“有信心在2023年实现第一个万家门店目标。”

月均交易客户2949万 门店数超9300家

瑞幸咖啡月均交易客户数第一季度约为2949万，同比增长84.6%。

瑞幸咖啡第一季度净新增门店1137家，其中包含两家新加坡门店。一季度末门店总数达到9351家，较上一季度末增长13.8%。

在9351家门店中，自营门店6310家，加盟门店3041家。而在一季度新开的1137家门店中，净新开联营门店479家，净新开自营门店658家。

在门店收入中，联营门店同比增长更多。2023年第一季度，自营门店的收入达到了31.4亿元，同比2022年Q1的17.95亿增长了74.9%。联营门店的收入达到了11.35亿元，同比2022年同期的5.49亿元增长了106.7%。

利用产品开发能力打造“爆品”，仍是瑞幸拉动销量的王牌。财报显示，在一季度，瑞幸月均交易客户数为2950万，同比增长84.6%。瑞幸推出的“碧螺知春拿铁”首周销量达到447万杯；4月推出的“冰吸生椰拿铁”首周销售额突破2.4亿元。

瑞幸在供应链上游的投入在持续。继江苏烘焙基地于去年12月破土动工之后，云南保山生豆处理厂也将在今年年底动工。在原材料上的准备，是在为优化成本，包括为后续联营门店的开疆拓土做铺垫。

从财报来看，瑞幸的成本也在增高。

瑞幸财报

一季度，瑞幸材料成本为17.55亿元，较上年同期的9.83亿元增长78.5%。门店租赁及其他运营成本为8.92亿元，较上年同期的5.86亿元增长52.2%。增长的原因是，2023年第一季度出售的商店和商品数量增加，导致商店租金、水电费和其他商店运营成本增加。

折旧成本与摊销费用1.085亿元，同比增长13.3%，主要是由于2023年第一季度商店租赁改良的摊销增加，以及新店投入使用的额外设备的折旧费用增加；配送费用为4.217亿元，同比增长70.9%，主要是由于交付订单数量的增加。

销售及营销费用为1.99亿元，同比增长84.0%。门店预营业准备及其他支出达到了1568万元，较去年同期的825万增长90%，主要是因为广告费用、第三方配送平台支付佣金以及分包服务费的增长。

2023年第一季度，销售和营销费用占总净收入的4.5%，与2022年同一季度的4.5%相比，总体稳定。

瑞幸在财报中表示，公司已于2022年3月成功完成临时清算，并基本解决了所有未决诉讼，与虚构交易和重组相关的损失和费用为590万元人民币（90万美元），比2022年同一季度的1730万元人民币减少了84.1%。2023年第一季度，与捏造交易和重组相关的损失和费用占总净收入的0.1%，而2022年同一季度占总净营收的1.6%。

在清理完旧账、业务走向正规的持续拉动下，财报显示，瑞幸咖啡Q1净营收为44.37亿元（人民币，下同），同比增长84.5%。净利润为5.65亿元，上年同期为1983.5万元；摊薄后每股ADS收益为1.76元，去年同期该数据为0.08元。公认会计准则下，瑞幸本季度经营利润为6.78亿元，经营利润率为15.3%，上年同期这两项数字分别为1610万元、0.7%。2023年Q1，瑞幸的净利润为6.17亿元，上年同期为9210万元。

开店竞速下沉海外两手抓

瑞幸的万店目标不是第一次提起。在上次财报说明会上，郭谨一强调了2022年底重启联营门店的计划，并表示有信心在2023年实现第一个万店目标。目前来看，瑞幸的万店目标主要依靠三点重启联营、下沉市场、海外市场。

在下沉市场，瑞幸要打价格战。4月21日，瑞幸咖啡内部人士向《美股投资网》分析师透露，其4月1日开启的“9.9店庆活动”至少会持续到2024年底。值得一提的是，今年2月库迪咖啡也推出了“9.9元”营销战，旨在开城拓土，争夺下沉市场头部品牌入场券。

瑞幸对下沉市场也是势在必得。内部人士告诉每经分析师，瑞幸内部已将价格战时间定为2-3年，底气在于“每杯都赚钱。”

除了下沉市场，瑞幸也在试水海外。其实瑞幸对海外市场的觊觎从2019年就有。早在2019年7月，瑞幸与中东地区最大的食品制造及销售公司Americana集团签署战略合作框架协议，双方计划共同设立合资公司，在大中东和印度地区开展咖啡新零售业务。

但随后的财务爆雷让出海事宜没了后续。时间来到2022年4月，瑞幸公布的经审计的2021年财务公告上再次提到了出海，用词是将“审慎开拓海外市场”。

或许出海业务在2022年初已在瑞幸的日程上。

今年，瑞幸的海外开店在加速，第一站是新加坡。3月底，瑞幸位于新加坡时尚潮流聚集地，乌节路义安城和临海购物中心滨海广场的两家门店同时开启试营业；4月26日，瑞幸咖啡新加坡的第三家门店试营业。

与此同时，瑞幸咖啡新加坡版APP首杯饮品优惠价是0.99新元（人民币5元左右），并也上线了“每日领取65折优惠券”，低价策略也成为瑞幸开拓海外市场的方式之一。

瑞幸方面透露，新加坡门店的落地是瑞幸咖啡布局海外市场的重要第一步，通过新加坡市场跑通瑞幸在海外市场的商业模式。

海外市场，已经成为新茶饮与咖啡的下一站，但出海并不简单。中国食品产业分析师朱丹蓬对此告诉《美股投资网》，品牌出海，背后需要品牌化与供应链支撑。如何在国内跑通的模式复制到海外，需要出海咖啡品牌持续探索。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

5月1日，英国芯片设计公司ARM正式宣布，已向美国证券交易委员会（SEC）提交F1表格，内容涉及代表其普通股的美国存托股票的首次公开发行。但此次递交的表格尚未确定此次股票发行的规模和价格范围。ARM强调，何时完成IPO将取决于市场及其他条件，以及SEC审查程序的完成。

ARM公司大股东软银集团公司（“SBG”）随后也发表声明，预计ARM在IPO完成后，将继续成为SBG的合并子公司。软银集团预计ARM的上市不会对其综合业绩或财务状况产生重大影响。该声明表明ARM此次上市的规模不会太大，软银仍将持有ARM大部分股权。

ARM上市历程一波三折

作为全球最大的智能手机芯片设计厂商，ARM的上市一直被全球投资者所关注，但公司的重新上市可谓一波三折。

ARM曾于1998年在美国纳斯达克和伦敦证券交易所上市。但在2016年，ARM被软银集团斥资320亿美元收购后退市。

ARM被软银收购后，业绩仍然持续增长。根据公司最新公布的报告显示，2022年财年第三财季（截至2022年12月底），公司总营收同比增长28%至7.46亿美元，前三季度税前利润同比增长77%。ARM是软银集团旗下少见的增长板块。在软银集团同期公布的财报，软银第三财季净亏损达到59亿美元，其中光是愿景基金投资亏损就达到50亿美元，为连续第四个季度处于亏损状态。

正是软银的愿景基金投资组合陷入亏损，软银创始人孙正义一度计划出售ARM。2020年，软银就曾提出以440亿美元将ARM出售给美国半导体巨头英伟达，却因遭到监管部门的反对而流产。

随后，软银集团开始推动ARM进行IPO。考虑到估值因素，美国纳斯达克自然成为孙正义心中的上市首选。由于ARM是英国仅存的居于全球领导地位的技术公司，英国政府也一直介入，希望游说软银让ARM在伦敦交易所上市。

今年3月，ARM首席执行官雷内·哈斯（Rene Haas）在声明中说“在与英国政府和金融市场行为监管局进行了几个月的接触后，软银和ARM决定，2023年让ARM仅在美国上市，是公司及其利益相关者的最佳出路。”

不过，ARM并未完全排除最终在伦敦上市的可能性。但该份声明中，公司方面表示，考虑在适当时候在伦敦进行后续IPO，但没有提供进一步细节。ARM的声明还强调，公司将在英国布里斯托尔市开设一个新址，进一步扩大在英国的业务，并计划保留其总部、业务和重要知识产权。软银2016年收购ARM时，曾向英国监管机构承诺，ARM将在英国创造更多就业机会，并且不会搬迁总部。

虽然ARM在全球的发展迅速，但其在中国的发展则陷入增收不增利的困境。ARM中国于2018年成立，是一家由中资持有控股股权、ARM持有少数股权的合资企业。根据路透社的报道，ARM中国2022年未经审计的收益报表显示，该公司2022年的净利润从2021年的7920万美元骤降至320万美元，而2022年的收入从2021年的6.65亿美元猛增至近8.9亿美元。但该财务信息尚未得到ARM公司的确认。

孙正义眼里的ARM

软银集团创始人孙正义一再在公开场合强调，ARM的上市可能是近几年来，全球半导体行业最值得关注的IPO项目。

孙正义表示，在没收购ARM之前，他就已经爱上了这家公司。但软银集团，特别是愿景基金的表现持续低迷，让他不能全身心地投入ARM的发展。

2022年11月，在软银财季报告会上，孙正义宣布将软银的日常管理工作移交给首席财务官后藤芳光等几位高管。孙正义直言“我是一位好斗者，而不是擅长防御的人，因此我想暂时把精力集中在ARM身上。” 孙正义表示，当前他能对改善软银业绩做出的“最好贡献”便是思考ARM的未来该如何发展。他说道“我会考虑ARM的商业机会——这是我精力的源泉、快乐的源泉、兴奋的源泉。”

孙正义一直认为，ARM将在手机革命、云计算、物联网等领域成为创新中心。在看到了ARM“爆发式增长”的前景，孙正义强调将要全力推进其上市。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美国8000亿巨头IBM的一则最新表态引发热议。5月1日，IBM首席执行官Arvind Krishna宣布，IBM将暂停招聘其认为未来几年可能被人工智能取代的职位。这或许意味着，人工智能对人类就业市场的冲击已经全面开始了。

今日，特斯拉在全球掀起了一轮涨价潮。5月2日，特斯拉突然宣布，上调在中国、美国和日本市场的官方售价。据特斯拉中国官网显示，本次Model Y、Model 3中国售价涨幅均为2000元。此次涨价的动作，完全出乎市场意料，在此之前，市场一度传言称，特斯拉将迎来新一轮大降价。

8000亿巨头暂停招聘

人工智能取代人类的工作，可能比预期来得更快、更猛烈。

5月1日，IBM首席执行官Arvind Krishna宣布，IBM将暂停招聘其认为未来几年可能被人工智能取代的职位。

Krishna进一步表示，人力资源等后台职能部门的招聘将暂停或放缓，这些非面向客户的岗位大约有26000名工人，其中30%的职位在5年内可以被人工智能和自动化“轻松取代”。这意味着，将失去7800个工作岗位。

IBM是全球最大的信息技术和业务解决方案公司，目前，IBM员工总数量达26万名，业务遍及160多个国家和地区。截至最新收盘，IBM总市值达1145亿美元（约合人民币8000亿元）。

IBM的最新表态意味着，人工智能技术对人类就业的冲击和风险已经开始了。

Krishna表示，很多简单平凡的任务，如提供就业证明信或在部门之间调动员工，可能会完全自动化。另外一些人力资源类的工作，例如评估劳动力构成和生产力，可能在未来10年内不会被取代。

今年以来，ChatGPT彻底引爆了人工智能赛道，对劳动力市场的强烈冲击是一直都被热议的焦点话题。

据OpenAI在预印本网站上提交的一篇报告显示，ChatGPT可能影响80%的工作岗位，收入越高影响越大。研究人员估计，ChatGPT和使用该程序构建的未来应用可能影响美国大约19%的工作岗位，和他们至少50%的工作任务。

另外，高盛发表的一份研究显示，ChatGPT等生成式人工智能的最新突破，或将给全球劳动力市场带来重大颠覆，全球预计将有3亿个工作岗位被生成式AI取代，律师、行政人员将是最有可能被裁员的岗位。

OpenAI首席执行官山姆·阿尔特曼在3月接受媒体采访时表示，他有点害怕人工智能技术及其对劳动力产生的影响，这项技术确实会导致很多人失业。

特斯拉突然宣布

5月2日，特斯拉突然宣布，上调在中国、美国和日本市场的官方售价。

据特斯拉中国官网显示，本次中国售价涨幅均为2000元。其中，Model Y起售价上涨至26.3万元，Model Y长续航版上涨至31.39万元，Model Y高性能版上涨至36.39万元；特斯拉Model 3起售价上涨至23.19万元，Model 3高性能版涨至33.19万元。

与此同时，特斯拉美国官网显示，美国特斯拉Model Y、Model 3起售价涨幅均为250美元（折合人民币1728元）。

另外，特斯拉Model 3、Model Y在日本的售价均也上涨3.7万日元（折合人民币1860元）。

值得一提的是，此次涨价距离特斯拉上次涨价不过短短2周。4月21日，特斯拉将Model S和X在美国的销售价格上调了2500美元，使这两个系列的起售价分别达到87490美元、97490美元。本次涨价只针对美国市场。

此次涨价的动作，完全出乎市场意料，在此之前，市场一度传言称，特斯拉将迎来新一轮大降价。当时的预期是，Model 3、Model Y降价超4万，调价后，前者价格最低可降至18.69万元，与秦PLUS、埃安S、小鹏P5等车型的高配版本拉平。

而且，在此前的财报电话会议上，特斯拉CEO马斯克强调，特斯拉短期内不要利润，要销量，只要销量够大，未来通过自动驾驶技术会有更大的利润空间。

另外，2023年以来，碳酸锂价格持续暴跌，短短5个月时间，电池级碳酸锂均价从最高点59.5万元/吨一度跌至最低的17.5万元/吨，最大跌幅超70%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

受到AI风潮的带动，以及美联储暂停加息的预期升温，最近一段时间，成长股重拾上涨趋势。目前，微软市盈率（TTM，4月19日，下同）31倍，苹果27倍。

那么，科技巨头是否还值得投资者继续关注？对此，知名价值投资人、戈坦资产管理公司(Gotham Capital)CIO乔尔·格林布拉特指出，以自由现金流估值来看，谷歌可以成为投资者投资组合中的一员，不只是谷歌，另有一些科技公司也值得买入。

格林布拉特指出，“增长是价值的一部分，所有类型的投资都是价值投资。”在当前市场依然呈现“二分市场”的情况下，格林布拉特最近在接受《Investors Chronicle》采访时表示，“和2000年时的市场差不多，历史会押着相同的韵脚，现在我看到了一些很好的机会”。

谷歌等科技公司进入买入区间

格林布拉特看到了科技领域的机会，他认为许多科技公司一直发展势头不错，并且长期前景可观，进入了相对便宜的区间。“谷歌是相对便宜的。最近，它们第一次面临来自搜索领域的挑战，但是它们拥有很好的特许经营权。作为投资组合的一部分，谷歌是一个不错的选择。”

格林布拉特认为，如今世界不断向轻资产方向发展，这是苹果公司和谷歌公司的世界，它们既是增长也是价值。具体来说，30年前，标准普尔的资本回报率约为20%，现在接近70%。这点非常重要，因为如果一家企业想实现5%的增长，如果按照20%的回报率，管理层需要拿出收益的25%进行投资。如果资本回报率为70%，那么按照70%计算，只需要将7%的收益进行再投资，就可以实现5%的增长。“所以，当你拥有一家轻资产企业时，你可以保留93%的收入，同时还能实现5%的增长。而30年前，你只能保留75%，你用于收益率等其他所有指标也是如此——如果你有一家轻资产企业，并且可以以同样的速度保持增长，并且收益会高于20%。”

在格林布拉特看来，一些科技企业的自由现金流收益率进入了可以买入的区间。但人们往往不敢下注，因为价格便宜的公司都会面临一些问题，而大部分基金经理想要在1~2年内赚钱，所以他们会想“企业的短板太明显了，我不想现在出手买入，我不想长期才赚到钱。”

“投资者会避开那些有明显的、迫在眉睫问题的公司”，格林布拉特表示，“对于那些积极配置型的，想要短时间内获益的基金经理来说，这是一个系统性的偏见。”

格林布拉特的策略是寻找一些简单的投资机会，就像巴菲特说的，“我们应该跨越一英尺的护栏，而不是七英尺的”。不过，这样的机会不常出现，即使出现了，投资者也可能很难发现。

“有时候投资人需要不断地翻石头，去寻找那些便宜的公司，这绝非易事。根据现在的环境，我认为便宜的机会在银行。我们无法了解银行具体的资产负债表情况，这是一种杠杆业务，就像是黑匣子一样。其中包含很多问题，例如，这家银行是否有能力以低成本筹集资金？或者它是否在某些特定的市场中建立了护城河？当我们思考‘这堆难啃的骨头里有什么’的时候，多数时候我们看到的是风险。而目前，我看到了机会，而且看到了‘特许经营权’。”

现金流估值方法正在回归

对于“二分市场”，格林布拉特解释称，目前的环境和2000年有相似之处，有些股票存在泡沫，而另外一些长期被冷落的公司中可能存在机会。他讲了一个自己过往投资的经历。他1985创立戈坦资产管理公司，合伙人Rob Goldstein于1989年加入。1994年，他们归还了外部资本，继续经营他们自己的投资组合。1998年，他们的基金遭遇亏损，基金下跌了5%，但标普指数上涨了28%。第二年，即1999年市场又上涨了21%，他们的基金继续下跌了5%。2000年时，市场在下跌了10%左右的情况下，他们的基金上涨了115%。

格林布拉特说，在那3年里，他们没有做任何不同的事情，而他们在1998年和1999年所做的工作，最终在2000年获得市场认可，并收获了不俗的回报。“我不认为1998年和1999年时，我们是笨蛋，在2000年突然成为了天才。”

市场总是有些股票在上涨，有些在下跌。在特定的时间段内，人们喜欢什么，不喜欢什么，这是一种“二分法”的环境。“我并不是说，现在是第二次互联网泡沫，我认为，现在无论如何都不会接近1998~2000年的水平，但这仍然有规律可寻，我在其中看到了一些不错的机会。”

“增长是价值的一部分，所有投资都是价值投资”，格林布拉特指出，如果你已经错过了表现优于大盘的标的，那你可能无法超越某些平均收益率，但你还是可以以较低的风险跑赢无风险收益率。

所以，格林布拉特目前做的一件事是，购买大量公司的股票，以期达到平均收益率。“在美国，我们的策略是每天调整投资组合的权重，确保我们持有最便宜的20%的股票，比如说美国最大的1400只股票。”

格林布拉特指出，现金流估值的方法，让他们发现很多机会集。这种类型的投资在过去十几年中没有跑赢标普指数。“但我认为，这个方法正在回归，未来2~4年会表现出巨大的优势。”

英国股市出现调整加仓机会

当一个市场因为风险事件而持续下跌的时候，怎样操作才是理性的？2021~2022年的中国资本市场，就经历了海外资金的大规模撤退。而时间证明，一个强劲经济体的资本市场，最终会度过风险，重启上涨。目前，英国市场遭遇了相似的情况，许多英国公司将厂址迁往美国；英国大公司的股票也正在经历长期回调。

不过，格林布拉特认为，英国上市公司的价值仍在，下跌是一个加仓的契机。投资人需要了解的是企业营收的来源，并对它们进行估值。

比如英国药厂葛兰素史克（GSk）在去年将消费健康业务分拆出来，以Haleon的名字在伦交所单独上市。格林布拉特认为，分拆是有意义的一个动作，因为单独交易通常会创造价值。通常，当一家公司上市时，会有一个大型的路演，告诉人们生意多么兴旺，估值也会随之提高。当分拆之后，你得到了一家没有被炒作的新公司，也许这家公司被低估，或者没有被重视。“它们可能定价过高，也可能没有被资金追捧，无论如何，这是一片寻找机会的沃土。”

有时候，岩石中会隐藏着宝石。对于一个集团来说，可能有一家子公司赔钱，一家子公司亏钱，但是人们只是看到了一个集团。需要明白，不是每个人都是沃伦·巴菲特。当然，如果大型企业集团有非常精于此道的高层，集团也会发展的非常强盛，但更多时候，集团会遮住赚钱公司的光芒。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

IBM周一宣布，将暂停招聘人工智能(AI)可以胜任的职位，可能用人工智能取代7800个工作岗位。

当天，IBM首席执行官Arvind Krishna在接受媒体采访时表示，人力资源等后台职能部门的招聘将暂停或放缓，这些非面向客户的岗位大约有26000名工人。“我可以很容易地看到，在接下来5年的时间里，其中30%的工作将被人工智能和自动化取代。”

这将意味着大约7800人的失业。IBM的一位发言人表示，裁员将包括因人员流失而空缺的职位。

随着ChatGPT等生成式人工智能的爆火，失业（被人工智能取代）成为了无数打工人心中的阴霾。人们发现，人工智能在自动化客户服务、编写文本、美术设计和生成代码等领域的应用已经越来越广泛。

OpenAI首席执行官山姆·阿尔特曼在3月份接受媒体采访时表示，他有点害怕人工智能技术及其对劳动力产生的影响，这项技术确实会导致很多人失业。

IBM的最新计划标志着人工智能技术对人类就业的冲击和风险。Krishna指出，很多简单平凡的任务，如提供就业证明信或在部门之间调动员工，可能会完全自动化。他补充说，一些人力资源职能，比如评估劳动力构成和生产力，在未来十年内可能不会被取代。

IBM目前拥有约26万名员工，并将继续招聘软件开发和面向客户的职员。Krishna表示，如今寻找人才比一年前要容易多了，因为裁员潮正在席卷美国科技巨头。

该公司在今年早些时候宣布，将裁员大约5000人。不过，Krishna强调，IBM今年总体上增加了员工，第一季度增加了约7000名员工。

当然，IBM的员工已经不是第一批因人工智能失业的人了，多家企业此前已宣布将引入ChatGPT等人工智能，以取代人类。毕竟相比人类，人工智能的效率更高、价格更便宜。

高盛发表的一份研究显示，ChatGPT等生成式人工智能的最新突破，料将给全球劳动力市场带来重大颠覆，全球预计将有3亿个工作岗位被生成式AI取代，律师和行政人员将是最有可能被裁员的岗位。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

在最近连续三家银行倒闭后，美国拟对存款保险方案进行改革。其中，最受关注也最有可能的是，全面提高针对企业的存款保险额度。

美东时间周一，美国联邦存款保险公司(FDIC)发布了一份关于存款保险制度和改革方案的全面概述，以解决近期银行倒闭引发的金融稳定问题。

报告研究了存款保险在促进金融稳定和防止银行挤兑方面的作用，以及可能补充存款保险覆盖面变化的政策和工具。

目前，FDIC对每个账户的最高承保额度为25万美元，但在硅谷银行和签名银行倒闭时，该机构却突破了这一限制。

FDIC主席表示，最近硅谷银行和签名银行的倒闭，以及批准“系统性风险”例外条款以保护这些机构中未投保储户的决定，引发了关于存款保险在美国银行体系中的作用的根本性问题。

FDIC概述了存款保险改革的三种选择，第一项是提高所有银行账户的保险上限，高于目前的25万美元。但FDIC认为，提高存款保险上限本身并不能解决与未保险存款高度集中相关的挤兑风险。

第二项是为所有存款提供全面保险，这将有效地消除了挤兑风险，但可能对银行的冒险行为产生很大影响。银行可能更加肆无忌惮，而不必担心出现挤兑。

第三项是有针对性的提高承保范围，即针对不同的账户类型提供不同的存款保险限额，其中企业账户的承保范围将明显高于其他账户。

个人可以很容易地通过在不同的银行开设额外的账户获得更多的保险。但根据FDIC的说法，这对企业来说要复杂得多，企业通常将用于支付员工工资的资金存放在一个银行账户中。

FDIC认为，针对企业账户增加保险是最好的选择，就成本而言，它具有最大的“金融稳定收益”。这些拟议的选项将需要国会采取行动，不过报告的某些方面属于FDIC规则制定权的范围。

值得注意的是，截至2022年12月31日，FDIC的存款保险基金余额为1282亿美元；但在第一共和国银行倒闭后，存款保险基金余额已降至927亿美元，为2018年以来的最低水平。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

临近五月，大事越来越多！

周日晚间，据环球网消息，“拜登抨击新闻媒体散布‘阴谋论和恶意谎言’ ”，路透社以此为题报道称，美国总统拜登在刚召开的白宫分析师协会晚宴上猛烈抨击一些美国媒体“为了利益和权力撒谎”，煽动仇恨。

与此同时，另一位老人查理·芒格也“开炮”了。这次，他把“炮弹”轰向了美国商业地产。查理·芒格在接受英国《金融时报》采访时说，银行被不良贷款困扰，预示着美国商业地产市场将出现麻烦。此外，芒格还做了许多精彩的发言。从他的话语中，可以觉察到一丝警示的意味。

那么，到底发生了什么？来看报道！

拜登的火气

路透社称，拜登当天在白宫分析师协会年度晚宴上发表讲话时提到“被谎言掩埋的真相”。报道说，这“显然是指一项关于他的阴谋论，即他在2020年大选中获胜是大规模选举欺诈的结果”。

“为了利益和权力而撒谎。阴谋和恶意的谎言一遍又一遍地重复，旨在制造愤怒、仇恨甚至暴力的循环，”拜登说，这种循环使得美国地方司法机构更大胆行事，甚至禁止书籍，美国的“法治、我们的权利和自由被剥夺”。

报道提到，拜登还集中围绕“极端媒体”发言，他开玩笑说，如果将福克斯新闻网描述为“诚实、公平和真实（的媒体），那么我可能会被以诽谤罪起诉。”路透社提及，本月早些时候，福克斯公司（福克斯新闻网的母公司）以7.875亿美元了结了“主权投票系统”公司提起的诽谤诉讼，该起案件的核心是福克斯新闻网被指控“虚假声称2020年总统选举以有利于拜登的形式被操纵”。

与此同时，拜登也没忘讽刺特朗普。路透社称，美国喜剧演员小罗伊·伍德也是晚宴上的主要演讲者，拜登拿他打趣说，对方给了自己10美元，让自己把演讲缩短。“这是一个转变——总统得到了封口费。”路透社紧接着介绍特朗普近日陷入的丑闻，他因涉嫌在2016年总统竞选期间向一名成人电影演员支付13万美元的封口费和在2016年美国总统选举前后伪造商业记录以对选民隐瞒负面信息和非法活动而被控34项重罪，因此成为美国历史上第一位被刑事指控的前总统，特朗普对所有指控都不认罪。

据国会山报，一些名人与拜登、伍德和华盛顿特区的分析师一起参加了晚宴。WNBA 球星和奥运选手布里特尼·格里纳 (Brittney Griner) 出席了晚宴，她因涉嫌在莫斯科机场的行李中含有大麻油而在俄罗斯被拘留了大约 10 个月，她的拘留和释放成为国际头条新闻。2024年竞选总统的阿肯色州前州长哈钦森也出席了晚宴。格里纳和其他一些名人的出现，包括女演员罗萨里奥道森和演员贾斯汀哈特利，标志着名人回归参加活动。

芒格的警示

据英国金融时报报道，沃伦·巴菲特的黄金搭档查理·芒格在接受金融时报采访时说，银行被不良贷款困扰，预示着美国商业地产市场将出现麻烦。尽管伯克希尔哈撒韦公司在动荡时期支持美国银行的历史悠久，但在硅谷银行和签名银行倒闭后，该公司一直保持观望。他说，有些沉默来自于银行大量商业地产贷款组合中潜藏的风险。他说，“很多房地产不再那么好了。我们有很多陷入困境的办公楼，很多陷入困境的购物中心，很多陷入困境的其他房产。外面有很多痛苦的事情。”芒格补充说“今天全国的每家银行对房地产贷款的要求都比六个月前要严格。”

芒格发表上述言论之际，正值该国金融体系出现动荡涟漪，几家银行倒闭后，该体系正面临潜在的商业地产崩盘。“它几乎没有2008年那么糟糕。”芒格在接受英国《金融时报》采访时表示，“但银行业也会遇到麻烦，就像其他任何地方都会遇到麻烦一样。在美好的时光里，你会养成坏习惯，当困难来临时，他们失去了太多。”

伯克希尔哈撒韦长期以来一直在支持美国银行度过金融动荡时期，但到目前为止，该公司一直对当前的动荡持观望态度。在此期间，硅谷银行和签名银行倒闭了，目前美国第一共和银行也面临着巨大的麻烦。芒格说“伯克希尔哈撒韦进行了一些银行投资，对我们来说效果很好，聪明地经营一家银行并不是那么容易，做错事的诱惑有很多。”

他们的沉默部分源于银行庞大的商业地产贷款组合中的潜在风险。“很多房地产不再那么好，”芒格说，“我们有很多陷入困境的办公楼，很多陷入困境的购物中心，还有很多陷入困境的其他物业，那里有很多痛苦。” 他指出，银行已经停止向商业开发商提供贷款。他说“与六个月前相比，如今该国的每一家银行都对房地产贷款收紧了很多。” “他们似乎都太麻烦了”。

芒格说“我们是特定时代的产物，也是一系列完美的机会。”他补充说，他生活在“成为普通股投资者的完美时期”。他和巴菲特“大体上受益于低利率、低股权价值和充足的机会”。

芒格警告说，投资的黄金时代已经结束，投资者将需要应对一段回报率较低的时期。“要获得像过去那样的回报已经变得非常困难，”他说，指的是更高的利率和一个拥挤的投资者追逐便宜货并寻找效率低下的公司的领域。“在游戏变得越来越难的时候，我们有越来越多的人尝试玩它。”他说。

在过去十年中，伯克希尔哈撒韦公司有时难以找到有价值的投资，现金余额通常超过 1000亿美元以及公司选择回购数百亿美元的自有股票就是一个事实。芒格还对自己所处的行业进行了抨击“对国家不利的投资经理过剩”。他们中的许多人只不过是“从客户账户中拖走钱的算命师或占星师，这些钱并没有通过任何有用的服务赚取”。他对收购集团也有严厉的批评。“私人股本太多，各种各样的买家太多了，这对每个人来说这都是一场非常艰难的游戏。”

巴菲特曾强调伯克希尔哈撒韦“永远不要做空美国”。然而，芒格更为谨慎。“我不认为，美国民主将永远繁荣昌盛，”他说，“我认为我们会在相当长一段时间内顺利渡过难关。” 谈及自己给世界留下的印记时，芒格说“我希望我的遗产是一种更加不懈的决心，即开发和使用我称之为‘不寻常’的感觉。”

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在投资中，不犯错几乎不可能，就连股神巴菲特也不能幸免。

但不同的是，巴菲特更具有内省精神，他并不掩饰自己的错误，而是总结出经验教训，并以伯克希尔·哈撒韦的股东大会为讲坛，将自己犯过的错误公之于世，忠告他人能从自己的错误中吸取经验教训。

在投资中犯错并不可怕。“但两类错误不能犯，一是不能犯承担不起的错误，二是不能犯错后不总结教训。”具有30年投资经验的万利富达董事长胡伟涛曾总结道。

本期美股投资网·投资小红书聚焦于巴菲特在自己漫长的投资生涯中所犯过的投资错误，以及股神从错误中总结的经验教训。投资中不可能不犯错，但重要的是具有自省精神，投资人要从自己的错误和别人的错误中进行学习。如果从心理上否认错误，将错误归咎于他人或外部环境，则同样的错误无疑会再度向你回眸。

如何用正确的心态面对投资中的错误。正如智者芒格所说，“你们可以通过学习，比别人少犯一些错误——也能够在犯了错误之后，更快地纠正错误。但既要过上富足的生活又不犯很多错误是不可能的。”

最早得到的教训忘记买入成本，不要抓住蝇头小利

巴菲特六岁开始卖口香糖，10岁开始卖二手高尔夫球，到12岁已经积攒了120美元。姐姐多丽丝被招募为合伙人，巴菲特为自己和多丽丝买了城市服务的3股优先股，一共花了114.75美元。“我买的时候并不了解那只股票，”巴菲特说，只知道那是父亲霍华德最喜欢的一只股票。

那年6月，市场走势低迷，一路下行。城市服务公司的优先股股价从38.25美元跳水到27美元。巴菲特说，在上学的路上，多丽丝每天都“提醒”他，他的股票正在下跌。巴菲特当时觉得压力巨大。当股票回升的时候，他以40美元卖出，为自己和多丽丝赚了5美元。不过，城市服务公司的股价很快涨到202美元。

巴菲特学到了三个教训，并把这段时期作为他一生中最重要的时期之一。

第一个教训是，不要过分关注买入成本。

第二个教训是，不要不动脑筋地抓住蝇头小利，如果他能更耐心点，就能赚到492美元，他对此一直耿耿于怀，从6岁开始，他干了5年活才积攒下了120美元买了这只股票。要把“丢失”的利润赚回来，得用很多年。他将永远、永远、永远记住这个错误。

第三个教训是关于投资他人资金的——如果他出现投资失误，那可能会有人因他而烦恼和不安。因此，他不想对其他任何人的资金负责，除非他非常确信自己会成功。

每个人基本上都买到过牛股，但不是每个人都能拿住牛股，“如何才能拿住牛股”是投资者经常需要面对的一个问题。

在投资中，很多投资者在赚取了百分之二三十的利润后就往往迫不及待地希望落袋为安，一只股票这帮人走了，那帮人又来，但聪明的投资者追求“一战而定”，这是因为在投资中赚若干次小钱，抵不上一次大钱对财富积累更有意义。12岁的巴菲特所学习到的三个教训至今仍然值得投资者去领悟。

最重要的教训“便宜”的股票可能根本不便宜

巴菲特第一次下单买伯克希尔·哈撒韦的股票是在1962年12月12日，2000股，每股7.5美元，另付经纪人佣金20美元，1965年，巴菲特在伯克希尔的股权提高了49%，巴菲特当选董事会主席。这是一家垂败的、没有希望的纺织企业，可是它很便宜。21年后，巴菲特清算了伯克希尔的纺织品业务。

巴菲特如是描述自己当初在伯克希尔·哈撒韦上的投资尽管，我当时知道，公司的主业——纺织品业务前途暗淡，我还是被它貌似低廉的股价所诱惑，忍不住出手。在我投资生涯的早期，这类股票投资给我带来了合理的回报，直到1965年伯克希尔的出现，使我意识到这种投资策略并不那么理想。

巴菲特后来在其致股东的信中说，除非你是一名专业的清算师，否则上述投资方法是愚蠢的。首先，最初看似“便宜”的价格可能最终根本不便宜。一家处境艰难的公司，在解决了一个难题之后，不久就会有另一个问题冒出来，就像你厨房里如果有蟑螂，不可能只有一只。

其次，任何你得到的初始优势会很快被公司的低回报所侵蚀。例如，你以800万美元买下一个公司，能迅速以1000万美元卖出或清算，而且可以立刻执行，那么你能实现高回报。但是，如果这家公司在十年以后以1000万美元处理掉，即便在此期间每年有几个点的分红，那么这项投资也是令人失望的。时间是优秀企业的朋友，是平庸企业的敌人。

巴菲特说，这个经历给我上了一课优秀的骑手只有在良马上，才会有出色的表现，在劣马上毫无作为。无论是伯克希尔的纺织业务，还是霍克希尔德·科恩百货公司，都拥有能干、忠诚的管理层。同样的管理层，在那些具有优秀经济特征的公司里，会取得优良业绩。但是，如果他们在流沙中奔跑，不会有任何进展。

另一个相关教训，巴菲特还阐述道，我们还没有学会如何解决困难企业的问题，我们所学到的是避开它们。我们专注于寻找那些可以跨越1英尺跨栏，而不是我们具有了跨越7英尺跨栏的能力。相比于摆脱困境，通常简单地坚守于那些易于明白且显而易见的目标，利润会更丰厚。

巴菲特还说，你或许认为这项原则显然易见、平淡无奇，但我却不得不以艰难的方式学习它，实际上，不得不学习了很多次，在收购伯克希尔不久，巴菲特还收购了一家百货公司——霍克希尔德·科恩公司，幸运的是，三年之后用买入价将这家公司处理掉了。

芒格形容这这笔投资是“我们以三流的价格买入了二流的百货公司”。芒格辛辣地说，“买入霍克希尔德·科恩公司就像一个人买游艇的故事一样，有两天高兴的日子，一个是买的那天，还有一个是卖的那一天。”

在投资中，便宜可能是因为资本市场定错了价，物超所值，对于这种便宜且优质的公司可以下重注，但也可能是投资陷阱。

总之，估值便宜仅仅是投资的开始，而非投资的结束。比如，港股部分地产股估值低到4倍甚至2倍市盈率，但这个利润仅仅是报表的利润，而非真实现金流，部分地产股高度依赖负债的经营模式使得其估值显得失真。投资中看起来的“便宜”未必是真正的便宜，还是要认真分析便宜背后的盈利品质。

最惨痛的教训竞争有害于财富

巴菲特把其在美国航空公司上所犯的错误定义为“今日头条错误大奖”的金牌。

1989年，巴菲特用3.58亿美元买入了美国航空9.25%的优先股。在1990年到1994年期间，美国航空公司累计亏损24亿美元，这种业绩相当于抹去了其全部普通股的账面净资产。1994年美国航空分红暂停后，由于形势看起来模糊不明，伯克希尔将美国航空的优先股投资减记了75%。

巴菲特总结出的教训是，当一个公司销售的是普通商品型产品（或服务）时，它不可能比最为愚蠢的竞争对手聪明多少。巴菲特表示，他喜欢并敬佩公司当时的CEO埃德·克罗德尼，但他对美国航空公司的分析既肤浅又失当，被公司长期盈利的运营历史所陶醉，并轻信高级证券（优先股）表面上所提供的保护。

巴菲特忽视的关键地方是，美国航空公司的收入，会逐渐受到结束价格管制所带来的激烈市场竞争的影响，而它的成本结构却依然是管制年代的延续，如果这些未有抑制成本预示着灾难，那么沿用航空公司过去的记录可能也是。

同为传奇投资人的彼得林奇也说过那些出售普通商品的公司，其股票上应该贴上提醒标签“竞争有害财富”。在一个缺少护城河的普通商品型生意中，一家公司必须将成本降低到具有竞争力的水平，否则就会灭亡。

不过，具有戏剧性的是，1997年美国航空公司开始复苏，巴菲特收回了被拖欠的优先股分红，公司普通股的价格也从4美元/股涨到73美元，巴菲特历经煎熬最终还是获得了暴利。

但不幸的是，巴菲特在2016年投资了美国四大“航空”公司，在2020年4月抛售了它们，巴菲特不得不再次学习了以前得到的教训。

最折磨人的教训“吮吸大拇指”，错过了能力圈范围内的股票

巴菲特表示，最折磨人的错误是那些本来该做而没有去做的事情，这些错误是错过了一些明明知道价值所在的股票和企业，却没有买。错过一个人能力圈范围之外的机会并非罪过，但是，巴菲特错过了几次端到眼前、送上门来的真正的大机会，而且完全在理解范围之内。对于伯克希尔的股东而言，包括巴菲特自己在内，这种错误的代价极其巨大。

芒格也说过，“伯克希尔历史上最严重的错误就是坐失良机的错误，我们看到了许多好机会，却没有采取行动，这些是巨大的错误，我们为此损失了几十亿美元。我们现在正在改善这个缺陷，但还没有完全摆脱它。”

芒格认为，这样的错误分为两类一是什么也不做，沃伦称之为“吮吸大拇指”；二是有些股票本来应该买很多，但是只买了一点。

巴菲特曾举过一个例子在1989年，伯克希尔投资6亿美元的吉列优先股，后转换为4800万普通股（经拆股调整）。另一个可替代的方式是，伯克希尔原本可以直接购买6000万的普通股。当时普通股的价格约为10.5美元，考虑到大型私募所附带的重要限制性条款，至少可以有5%的折扣。两年之后，巴菲特发现，如果当初买的是普通股，而不是优先股，在1995年底，在减去“额外”的7000万美元分红之后，会多出6.25亿美元。他嘲讽道“但是，我远没有那么聪明。”

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马斯克并非经济学家，因此他的批评者常会说，当涉及评价全球以及美国经济的健康状况时，马斯克的意见并没有什么参考价值。

不过，马斯克本人显然并不这么看——在上周日最新发布的一系列推文中，这位全球瞩目的亿万富翁就认为，其作为一位旗下拥有多家全球尖端科技领域企业的商业领袖，完全有能力准确评估出全球经济的温度和脉搏……

这位亿万富翁在周日的一系列推文中写道“在特斯拉、Starlink和推特之间，我一个人掌握的实时全球经济数据可能比任何人都多。”

马斯克认为，与美联储相比，他拥有的数据才是反映经济形势的“实时景像”，这让他能更好地了解了眼下经济领域真正在发生的事情。

事实上，过去数月这位全球风头无二的亿万富翁就一直对美联储的货币政策非常不满。自去年3月以来，美联储就一直在激进加息，以试图遏制消费者和企业所面临的高通胀。但包括马斯克在内的经济学家和商界领袖已陆续警告称，这一历史罕见的紧缩行动将削弱经济，并有可能导致衰退。

在马斯克看来，如果美联储继续加息，目前已经处于“轻微衰退”的经济将经历“严重衰退”。他是在哈佛大学经济学家、美国前财长拉里·萨默斯(Larry Summers)发表的推文下做出这一预测的。

萨默斯在4月29日发表的推文中写道，“如果美联储继续采取紧缩措施遏制通胀，我预计经济放缓可能会到来。我认为，未来12个月某个时候发生这种情况的可能性相当大，概率可能为70%。”

马斯克对此回复称，“美联储的数据有太多的延迟，温和的衰退已经出现。”

为了证明自己的观点，马斯克辩称，银行业危机是经济放缓已经开始的一个迹象。他以“煤矿中的金丝雀”和“墓地”来比喻并描述眼下的这场危机……

“不仅仅是煤矿中的金丝雀(硅谷银行)死了，最坚定的矿工之一(瑞信)也死了，墓地很快就被填满了！进一步加息将引发严重的衰退——记住我的话，”马斯克写道。

从某种意义上来说，马斯克的上述观点其实也不无道理。即便是美联储官员也往往不得不承认，官方的宏观经济数据往往会存在一定的滞后性，而市场上某些行业或私营部门的高频指标，反倒往往能更为敏锐地捕捉到经济运行状况的微妙变化。

马斯克在推文中提到了他执掌下的特斯拉、Starlink和推特。而确实，作为全美最大电动汽车制造商，人们对特斯拉汽车的需求趋势中，也能在一定程度上大致反映出消费者支出的情况。

推特自然更不必说，主要社交媒体上热词的变化往往也是经济学家关注的一处领域，往往能更为直观地反映人们的真实情绪。而有鉴于这家社交媒体平台的大部分收入来自广告商，企业广告支出的变动也可能反馈出企业基本面的运营状况。

波士顿学院(Boston College)的经济学教授Brian Bethune近期就表示，他认为美国通胀正在降温，其幅度足以让美联储暂停加息。“如果我是美联储公开市场委员会的成员，我会投票赞成立即暂停加息。美联储有一定的可能是已经过度紧缩了。”

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美国8000亿巨头IBM的一则最新表态引发热议。5月1日，IBM首席执行官Arvind Krishna宣布，IBM将暂停招聘其认为未来几年可能被人工智能取代的职位。这或许意味着，人工智能对人类就业市场的冲击已经全面开始了。

今日，特斯拉在全球掀起了一轮涨价潮。5月2日，特斯拉突然宣布，上调在中国、美国和日本市场的官方售价。据特斯拉中国官网显示，本次Model Y、Model 3中国售价涨幅均为2000元。此次涨价的动作，完全出乎市场意料，在此之前，市场一度传言称，特斯拉将迎来新一轮大降价。

8000亿巨头暂停招聘

人工智能取代人类的工作，可能比预期来得更快、更猛烈。

5月1日，IBM首席执行官Arvind Krishna宣布，IBM将暂停招聘其认为未来几年可能被人工智能取代的职位。

Krishna进一步表示，人力资源等后台职能部门的招聘将暂停或放缓，这些非面向客户的岗位大约有26000名工人，其中30%的职位在5年内可以被人工智能和自动化“轻松取代”。这意味着，将失去7800个工作岗位。

IBM是全球最大的信息技术和业务解决方案公司，目前，IBM员工总数量达26万名，业务遍及160多个国家和地区。截至最新收盘，IBM总市值达1145亿美元（约合人民币8000亿元）。

IBM的最新表态意味着，人工智能技术对人类就业的冲击和风险已经开始了。

Krishna表示，很多简单平凡的任务，如提供就业证明信或在部门之间调动员工，可能会完全自动化。另外一些人力资源类的工作，例如评估劳动力构成和生产力，可能在未来10年内不会被取代。

今年以来，ChatGPT彻底引爆了人工智能赛道，对劳动力市场的强烈冲击是一直都被热议的焦点话题。

据OpenAI在预印本网站上提交的一篇报告显示，ChatGPT可能影响80%的工作岗位，收入越高影响越大。研究人员估计，ChatGPT和使用该程序构建的未来应用可能影响美国大约19%的工作岗位，和他们至少50%的工作任务。

另外，高盛发表的一份研究显示，ChatGPT等生成式人工智能的最新突破，或将给全球劳动力市场带来重大颠覆，全球预计将有3亿个工作岗位被生成式AI取代，律师、行政人员将是最有可能被裁员的岗位。

OpenAI首席执行官山姆·阿尔特曼在3月接受媒体采访时表示，他有点害怕人工智能技术及其对劳动力产生的影响，这项技术确实会导致很多人失业。

特斯拉突然宣布

5月2日，特斯拉突然宣布，上调在中国、美国和日本市场的官方售价。

据特斯拉中国官网显示，本次中国售价涨幅均为2000元。其中，Model Y起售价上涨至26.3万元，Model Y长续航版上涨至31.39万元，Model Y高性能版上涨至36.39万元；特斯拉Model 3起售价上涨至23.19万元，Model 3高性能版涨至33.19万元。

与此同时，特斯拉美国官网显示，美国特斯拉Model Y、Model 3起售价涨幅均为250美元（折合人民币1728元）。

另外，特斯拉Model 3、Model Y在日本的售价均也上涨3.7万日元（折合人民币1860元）。

值得一提的是，此次涨价距离特斯拉上次涨价不过短短2周。4月21日，特斯拉将Model S和X在美国的销售价格上调了2500美元，使这两个系列的起售价分别达到87490美元、97490美元。本次涨价只针对美国市场。

此次涨价的动作，完全出乎市场意料，在此之前，市场一度传言称，特斯拉将迎来新一轮大降价。当时的预期是，Model 3、Model Y降价超4万，调价后，前者价格最低可降至18.69万元，与秦PLUS、埃安S、小鹏P5等车型的高配版本拉平。

而且，在此前的财报电话会议上，特斯拉CEO马斯克强调，特斯拉短期内不要利润，要销量，只要销量够大，未来通过自动驾驶技术会有更大的利润空间。

另外，2023年以来，碳酸锂价格持续暴跌，短短5个月时间，电池级碳酸锂均价从最高点59.5万元/吨一度跌至最低的17.5万元/吨，最大跌幅超70%。

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