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投资公司Loop Capital分析师Alan Gould上调流媒体和娱乐巨头奈飞(NFLX.US)评级至“买入”，并将目标股价从425美元上调至500美元，理由是该公司估值和基本面正在改善。他指出，竞争对手正在提高价格，削减内容支出，这应该会对这家总部位于加州洛斯加托斯的公司有所帮助。
Gould还表示，奈飞是应对编剧和演员罢工的“最佳人选”，因为它拥有“更多尚未发布的内容和全球制作能力”。美国编剧协会的成员已经罢工了100多天，据米尔肯研究所称，这一事件给加州经济造成了超过20亿美元的损失。美国演员工会-美国电视和广播艺术家联合会(SAG-AFTRA)也在罢工，最近罢工的时间已超过30天。
此外，Gould认为，罢工将加速传统电视业务的衰落，并使流媒体受益，尤其是考虑到该公司的付费分享计划“好于预期”，以及随着时间的推移，广告的预期推动作用。
对于近期引发舆论热议的新冠BA.2.86变异株，美国疾病控制与预防中心在周三推出了首版风险评估报告。在人类对这个新变异病毒的认知尚浅的时刻，提供了一些现有的线索和推断。
（来源美国CDC）
基于现有的认知，美国CDC表示现有的新冠检测和治疗手段，对BA.2.86变异株似乎依然有效。BA.2.86变异株可能更加容易突破疫苗接种和历史感染所留存的保护。科学家们正在评估即将上市的新疫苗（针对XBB 1.5）的保护效力，CDC目前的评估是新疫苗依然会对预防重症和住院有效。最后，按照现有的数据，CDC手头并没有证据显示该变异株可能会引发更重的症状。
CDC同时表示，虽然目前并不清楚这个病毒的传播能力如何，但它的传播方式与其他变异株是一样的。因此例如接种疫苗、佩戴贴合口鼻的高质量口罩、增加空气流通和洗手等个人保护的建议也是一样的。
CDC手头还有哪些信息？
病例数据截至CDC发布评估的8月23日，全球一共只有9个BA.2.86的测序数据，其中丹麦3个、南非和美国各2个，以色列和英国也报告1例。美国方面，除了之前报道过的密歇根大学医院病例外，另一个病例来自弗吉尼亚州的杜勒斯国际机场，美国CDC在那里为入境旅客进行匿名自愿混检，所以即便现在初步结果显示BA.2.86感染者入境，也没办法找到具体的人了。
（来源CDC官网）
美国CDC认为，多个地区都出现这种病毒，也是新变异株在国际间传播的证据。由于今年以来新冠病毒测序数据较过去几年大幅下降，意味着会有更多的新变异株在被发现前已经传播很长一段时间了。不过美国CDC也指出，近些日子美国的住院数据上升不太可能与BA.2.86有关。
致病性不清楚，但美国CDC正在监控出现BA.2.86的地区，主要是看住院率有没有上升，到目前为止还没有出现这种情况，但现在下定论还是早了一些。
废水监测在美国的常规废水样本检测中，已经初步显现BA.2.86存在的迹象。
病毒基因组学与2022年初占主导地位的奥密克戎BA.2相比，BA.2.86发生超过30处变异。与在2023年的大部分时间占据主导地位的XBB.1.5相比，BA.2.86也有超过35处变异。这种程度的变异类似于初代奥密克戎与此前其他变异株（例如德尔塔）的差别程度。
免疫影响病毒样本尚未广泛用于更可靠的实验室抗体检测，而且现在了解其对免疫的现实影响还为时过早。几乎所有美国人都因疫苗接种、既往感染，或者打完疫苗又被感染而拥有抗体，这些抗体很可能会继续提供一些保护，例如防止新变异病毒引发严重疾病。
人类已经难以监测新冠病毒趋势
英国媒体援引东安格利亚大学传染病专家Paul Hunter称，现在大概只有百分之一的新冠病例会去做检测，而检测样本中也只有很小一部分会做基因测序，所以人们搞不清楚BA.2.86到底是什么状况也很正常。
根据英国政府截至8月中上旬的数据，英国的新冠确诊病例和住院人数都出现明显上升，但医学界普遍预期这个数据更有可能与EG.5大范围传播有关。不过世卫组织也在上周的评估中表示，总体来说现有证据表明，EG.5相对目前流行的其他奥密克戎并不具有额外的公共卫生风险。
（英国新冠住院数据，来源每日邮报）
英国雷丁大学的微生物学家Simon Clarke也给出了也给出另一个角度的分析，他认为种种迹象显示，BA.2.86已经乘坐飞机在全球飘荡了很长一段时间了。但在该病毒已经在全球范围内广泛传播的假设下，全球范围内尚未出现住院数据的激增，可能是一个令人感到安慰的信号，说明我们的疫苗仍在提供有效保护。
根据南非在周三早些时候的报告，该国发现的两例BA.2.86病例，是早在7月24日和28日就采样的。瑞士也在8月5日和6日的废水样本中检出了BA.2.86病毒。
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就在，AI产业链中“最亮的星”英伟达即将披露财报。业绩如何暂且按下不表，但困扰公司乃至整个产业链的产能瓶颈，或许即将解决。
而据《金融时报》今日报道，三位接近英伟达的消息人士透露，英伟达正计划将H100的产量提高“至少两倍”，到2024年H100出货量将达150万-200万颗——而今年英伟达H100的出货量预期将达50万颗，以此计算，明年出货量同比增幅高达200%-300%。
全球都在排队等待英伟达的AI芯片。
报道中，浪潮信息的一位销售经理也坦言，客户要求快速交货，但供应端却跟不上速度。“二季度我们交付了100亿元的AI服务器，并另外获得了300亿元订单。最麻烦的是英伟达的GPU，我们永远不知道能拿到多少。”
富士康上周预计，未来今年，AI服务器的需求都非常强劲，但今年服务器的整体收入将下滑。联想也表示，云服务厂商的需求正从传统计算机转向AI服务器，但后者供应遭受GPU供应限制。
之前也有供应链消息指出，英伟达AI GPU平台服务器需求飙升，但广达/云达、纬创/纬颖、技嘉旗下技钢、华硕与超微电脑等服务器供应商，却“有单出不了货”。
▌上游两大瓶颈同步加速扩产
当然，AI处理器短缺，“背锅”的不仅是英伟达本身，正如Counterpoint分析师Brady Wang所指出的，更上游的先进封装与HBM同样是产能瓶颈所在。
一方面，尽管台积电现有CoWoS产线全开，下半年产能逐月拉升，依旧满足不了英伟达H100强劲需求。由于产能不足，其CoWoS订单更外溢至日月光、矽品与Amkor等同行。
为此台积电也在加速扩产。摩根大通指出，台积电CoWoS产能扩张进度将超出预期，明年底前产能翻扬至每月2.8万-3万片，并将在2024年下半年明显加速。
而非台积电阵营的类CoWoS产能，也都在积极扩张中。Amkor此前提出明确的“类CoWoS”先进封装产能扩充计划。封测业内人士透露，2023年初Amkor 2.5D先进封装月产能约3000片，预期2023年底、2024年上半提升到5000片，2024年底力拼7000片的倍数成长水准。
机构指出，随着云服务供应商大力投入A，先进封装产能2024年有望增长30%-40%。
另一方面，英伟达GPU的HBM供应商则是三星与SK海力士，而这两家公司均已定下HBM扩产计划。
其中，三星计划投资1万亿韩元（约合7.6亿美元）扩产HBM，目标明年底之前将HBM产能提高一倍，以满足英伟达与AMD的需求；公司已下达主要设备订单。
SK海力士也已着手扩建HBM产线，目标将HBM产能翻倍。扩产焦点在于HBM3，SK海力士正在准备投资后段工艺设备，将扩建封装HBM3的利川工厂。预计到今年年末，后段工艺设备规模将增加近一倍。
根据各家存储芯片原厂规划，TrendForce预估2024年HBM供给位元量将年增105%。不过，考虑到TSV扩产加上机台交期与测试所需的时间合计可能长达9-12个月，因此预估多数HBM产能要等到明年第二季才有望陆续开出。
▌算力硬件需求倍增
总体而言，AI热潮对整个算力硬件产业链都有着强势的带动作用。
Dell'Oro指出，AI服务器在整个服务器市场中的份额将从去年的7%上升到2027年的20%左右。
凯基证券预计，2024年用于AI训练的服务器出货量有望增加两倍。其补充称，对于供应链而言，各环节（的需求）都是成倍的增长。
例如一台AI服务器有8个GPU，相较通用服务器，GPU模块的基板需求势必会猛增，同时AI服务器还需要更大的机架来放置处理器模块。
另外，与通用服务器相比，AI服务器中的PCB含量也有所增加。TrendForce预估，2023年搭载在A100、H100的PCB需求将同比增长86%，2024年将进一步成长，同比增幅有望达到64%。
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过去两年常令美股多头震颤不已的詹姆斯·布拉德，刚履新一周后再度发出鹰派论调美联储可能需要更加激进的加息，而到现在为止市场并没有为此做好准备。
在上个月意外宣布辞职之前，62岁的布拉德已经是美联储系统中履职时间最长的地方联储主席。他一共在圣路易斯联储工作33年，其中从2008年4月开始就任圣路易斯联储主席。理论上他原本可以一直在这个位置上干到退休年龄，不过他已经选择跳槽至普渡大学担任商学院院长，并已经在上周二履新。
在本周接受“美联储传声筒”、知名宏观政策分析师尼克·蒂米劳斯专访中，布拉德继续展现“鹰派本色”，提出了一系列与市场主流观点差异颇大的见解。
硅谷银行事件给降通胀路径带来变数
对于即将在本周举行的杰克逊霍尔年会，布拉德认为，虽然他并不知道往日的同事们会说什么，但其中应该少不了对政策成就的夸赞。目前美国的CPI已经从9%的位置降到3%，另外僵持很长一段日子的核心通胀也开始出现向下的迹象。更重要的是，这些成果是在失业率维持在3.5%的位置上实现的。
布拉德指出，虽然现在市场上有许多言之凿凿的衰退预测，但多少都有一些夸大的成分。衰退风险肯定是存在的，但没华尔街预测得那么高。相信许多人在看到硅谷银行事件后，会想到“啊哈！衰退来了”。事实上，由于硅谷银行的状况，今年春天时利率实际出现了下行，金融状况也在不知不觉中出现放松，这些因素都造成近期美国经济数据的上行，而现在每个人都在依据最新的数据重新定价。
而对于美联储来说，更强的经济数据本身也是一种威胁，因为现在的（政策）预期是按照经济增速非常缓慢或衰退的情境下做的。布拉德表示，所以现在单单因为这一点，美联储就得按照最新的情况更新通胀展望。原本就业市场就很紧张，现在还要考虑美国经济的重新加速。
衰退预期已经“泡汤”
在杰克逊霍尔年会后，美联储将在9月19日-20日期间举行年内倒数第三次货币政策会议，而且9月的会议还将一同发布最新的季度经济展望。
布拉德认为，在今年6月的经济预测中仍有很大一部分源自经济衰退的情境——但至少从今天看来，这种预期已经“泡汤”了。这也意味着美联储可能会在今年秋天的某个时刻继续维持加息，这件事情本身已经写在6月的点阵图中。
当然对于市场来说，更大的问题是美国经济是否真的会在今年下半年大幅提速，同时美联储是否感到有必要将政策利率提高到6%以上，部分原因可能是通胀数据出现反转或突然上升。布拉德强调，他并不认为市场为此真正做好准备，但现在这种风险正变得越来越大。
可能回不到疫情前那样的宽松状态
对于美国政策利率重回疫情前的状态，布拉德对此持有怀疑态度。
他指出，现在的通胀持续高于美联储的政策目标，而且可能会在目标上方停滞一段时间。粗略来讲，在通胀高于政策目标的时期，政策利率必须高于通胀率。从这一点来看，未来一段时间里的利率环境肯定要比2008年后的那段时间要紧缩不少。
不过，对于一些人将通胀下行归因于能源价格下降和供应链紧张缓解，布拉德强调美联储的政策理应领走不少功劳。对于全球经济来说，各种各样的冲击时不时就会发生，但关键在于（美联储）如何应对这些危机。在上世纪70年代，美联储反应不够快、动作也没做到位，所以引发通货膨胀失序的十年。但这次美联储的应对更加恰当和有效，所以看到通胀下行的成果。
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本周五（8月25日），一年一度的全球央行年会将在美国怀俄明州杰克逊霍尔（Jackson Hole）举行，美联储、欧洲央行和日本央行等全球主要央行行长、诺贝尔经济学奖得主和学者将齐聚落基山脉，讨论经济前景。
众所周知，杰克逊霍尔全球央行年会已成为美联储暗示货币政策重要节点的窗口，目前，市场最为关注的是周五晚22点05分美联储主席鲍威尔的讲话，希望找到有关美联储下一步货币政策的蛛丝马迹。
巴克莱银行首席美国经济学家Marc Giannoni在发给《美股投资网》分析师的置评邮件中指出，本周的年会让鲍威尔有机会对美国经济状况重新评估，因为目前的经济状况似乎比美联储7月份会议纪要中预期的要强劲，增强了美联储进一步加息的理由。
在杰克逊霍尔央行年会召开前夕，市场却先给“鲍威尔们”将了一军。
因担心鲍威尔或于周五发出维持利率高位的强硬信号，各期限美债收益率本周以来持续攀升——两年期美债收益率上破5%；10年期美债收益率触及4.328%的15年新高后，持续维持高位；30年期美债收益率触及4.426%的12年高点后，也维持高位盘整；10年期通胀保值债券（TIPS）收益率也一度上破2%，创2009年以来新高……
三菱日联金融集团资深外汇分析师Lee Hardman对每经分析师表示，短期内美国经济的弹性和长期美债的走高将为美元提供更多支持。
高位利率或持续更长时间
全球通胀冲击最严重的时期可能已经过去，但政策制定者们对宣布战胜通胀可能仍持谨慎态度。
美国去年遭受上世纪70年代以来最剧烈的通胀之时，美联储官员未能及时发现并做出迅速反应，以至于后期只能通过大幅加息来对抗通胀。然而，在将利率推升至数十年来的高点之后，与会官员们必须应对另一项艰巨的任务微调政策，使得通胀得到恰到好处的控制，同时又不造成不必要的失业和衰退（即“软着陆”）。
《金融时报》报道中称，在本轮加息周期的影响尚未完全显现的情况下，包括美联储、欧洲央行和英国央行在内的几大央行目前仍在考虑各自的利率还需要上调多少。此外，全球经济放缓的阴影也在笼罩，且美联储内部对前景的看法也变得愈加分化。很快，政策制定者们就将面对一个复杂的问题目前的高水平利率需要维持多久，才能确保通胀压力不会再次爆发。
至少在美国，随着联邦基金利率升至5%以上，创下后金融危机以来新高，美联储可能已经接本轮紧缩周期的尾声。此外，欧洲央行官员目前也在考虑暂停加息，但英国央行则预计今年将进一步加息。不过，尽管美国的经济弹性抑制了对经济衰退迫在眉睫的担忧，但也挑战了人们对美联储会降息的预期。
美国联邦基金利率变化趋势，tradingeconomics
政策制定者们已开始将美国经济面临的风险描述为“双面（two-sided）”风险。这意味着，尽管他们对通胀的担忧仍在蔓延，但同时也意识到，如果过度收紧货币政策，消费者和企业将付出更多的代价。此外，美国地区性银行在今年早些时候的倒闭危机之后持续收缩，加上海外宏观环境的恶化，这样的担忧更是有所加剧。
虽然美国的通胀率持续回落、制造业下滑、金融环境收紧，但到目前为止，劳动力市场依然强劲，失业率仍维持在接近50年来的低点。
《金融时报》报道中称，前政策制定者和经济学家们预计，鲍威尔将在本周五的杰克逊霍尔讲话中强调“在更长时间将利率维持在高位（higher-for-longer）”的立场。这种做法在一定程度上取决于一种假设，即所谓的中性利率（既不刺激也不抑制经济增长的利率）要比过去更高。
巴克莱银行首席美国经济学家Marc Giannoni在发给《美股投资网》分析师的置评邮件中指出，本周的杰克逊霍尔央行年会的讲话可能会为鲍威尔提供一个重要的机会，让他对美国经济状况进行重新评估，因为目前的经济状况似乎比美联储7月份会议纪要中预期的要强劲，从而加强了美联储进一步加息的理由。
Giannoni认为，杰克逊霍尔央行年会之外，就业数据也将是一个重要的关注点。
《美股投资网》分析师注意到，在截至明年3月份的一年里，美国就业人口增长预计将弱于当前数据，据季度就业和工资普查（QCEW）估计，该数据将较当前水平减少约50万个就业岗位。摩根大通经济学家Daniel Silver也估计，周三美国政府对基准数据的初步修正将使到明年3月份的总就业人数减少近50万人，即12个月期间每月减少约4万个就业岗位。
“这些就业数据的下修对于预期美联储明年年初进入的降息周期的市场参与者来说是一件好事。正如我们之前所指出的那样市场的上行预期正在酝酿当中，而且可能在明年2月份QCEW公布最终数据时能看到相当大的上行预期。”Giannoni补充道。
“5%时代”来了？
正是对鲍威尔鹰派言论的担忧，就在一年一度的全球央行年会召开前夕，美国债市掀起了一场“风暴”，几乎人人都在警告“5%时代”的到来。
《美股投资网》分析师注意到，上周美联储公布7月份会议纪要后，各期限美债收益率便大幅攀升。其中，两年期美债正式“破5”。要知道，在2008年全球金融危机、美联储采取超宽松货币政策后，美债进入了长达10多年的超低收益率时代，基准10年期美债收益率甚至在新冠疫情暴发初期逼近零。然而，近期美债收益率的全面上涨，导致美国银行策略师呼吁投资者做好准备，迎接“5%时代”。
上周公布的会议纪要显示，绝大多数美联储官员认为通胀存在向上风险，但也注意到部分价格回落的迹象，因此未来美联储货币政策路径仍然将以数据依赖的方式进行。在美联储保持着鹰派立场下，后期仍有加息的可能性，一定程度刺激了近期美债收益率全面走高。
行情数据显示，截至发稿，两年期由年初的4.40%攀升至目前5.03%，时隔5个月再破5%大关，累计涨幅为14.09%；5年期则从年初3.94%上升到4.49%，涨幅达13.96%；而10年期则从3.79%上升到4.34%，涨幅14.51%。总体上，这三个期限的美债收益率涨幅差距不大，市场资金抛售力度一致。
两年期美债收益率“破5”（CNBC）
美债收益率上升反映出，随着市场对经济衰退忧虑的缓解，经济增长预期有所改善，基于调查的通胀预期也有所下降。但是收益率飙升通常会对股市造成重大影响，推动股市显著下行。近期美股持续回落，尤其是纳指本轮自高点以来已大幅下跌5.9%，同时也可能导致新兴市场资金外流。
美债收益率持续攀升也“扰动”了其他资产的表现——美元指数回升，站稳103关口。
三菱日联金融集团资深外汇分析师Lee Hardman对《美股投资网》分析师表示，近期美国长期国债收益率走高的同时，美元也出现了强劲反弹。他认为，长期美债收益率的走高主要是受到长端利率的推动，而较短期美债收益率则保持了较好的锚定，导致收益率曲线陡峭化。
“过去几个月时间里，美国经济出现了一连串积极的信号，这打消了人们对经济进一步放缓的担忧，也反映在对经济前景向上的修正上。2024年12月联邦期货合约的隐含利率从本月初的低点上升了35个基点至4.41%。即使在最近降低了降息预期之后，市场参与者仍预计美联储明年将降息100个基点左右。美国通胀放缓幅度大于预期，加上货币紧缩的滞后影响，预计将为美联储在2024年减少政策限制创造空间。不过，在短期内，美国经济的弹性和长期美债的走高将为美元提供更多支持。”Hardman补充道。
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美国PMI数据意外转冷
8月23日，欧美主要经济体公布了8月采购经理指数（PMI）数据。
最新公布的标普全球美国采购经理人调查显示，8月综合PMI从此前的52.0骤降至50.4，创2022年11月以来最大环比跌幅。
8月PMI数据不佳，但近期公布的其他经济数据表现不俗，综合来看，美国第三季度经济增长态势如何？PMI数据是否提示了新的风险？对市场情绪将有怎样的影响？来听听中国社科院美国研究所助理研究员马伟的分析。
美国三季度经济增长前景仍然向好
马伟尽管美国8月份PMI的数据不及大家的预期，但是无论从就业的数据还是消费的情况来看，美国第三季度经济增长的前景还是不错。许多市场机构，包括摩根大通，我们国内的中国国际金融股份有限公司也大幅上调了对美国经济的预期。这一个月PMI数据表现不佳，并不影响美国三季度整个经济向好的态势。
细究PMI数据表现不佳的原因，可能跟大家最近非常关注的一个数据，美国用电量数据的下滑有很大关系。因为PMI的疲软更多地反映了制造业部门，尤其是在制造业下游的需求不是那么旺盛的情况下，美国制造业部门今年以来整体一直表现不佳，不仅是8月，而是整个上半年，美国制造业都有衰退的风险。
PMI数据表现不佳对市场冲击不大
马伟尽管从特朗普到拜登政府一直在力推制造业回流美国，但是制造业在美国的整体占比不是非常高。在以服务业为主的经济结构里，只要就业市场、服务业的表现持续向好，制造业的疲软是不影响统计上美国GDP的增长态势。
对市场来说，在这个短暂的利空的影响之后，后续大家也会看到美国其他的数据可能还会表现较好。整体而言，（PMI数据表现不佳）对市场的冲击会维持很短暂的时间，大家会再度回到美国经济超预期增长、美联储可能会继续加息的整体判断中。
欧元区8月PMI创33个月新低
数据显示，欧元区8月制造业PMI初值43.7，服务业PMI跌破50降至48.3，欧元区综合 PMI为 47 ，创下33个月新低。此外，德国、英国、法国也公布了最新8月PMI数据。相关解读，我们来连线中国现代国际关系研究院欧洲所副所长刘明礼。
PMI数据反映欧洲社会需求疲软
《全球财经连线》欧元区8月综合PMI降至33个月低点，显示欧元区经济面临怎样的挑战？欧洲经济火车头是否有经济失速的风险？
刘明礼欧元区综合PMI降到新的低点，显示出欧洲市场的社会需求的疲软，导致需求疲软的一个关键原因在于通胀。
欧洲的通胀已经持续很长的时间，从2021年开始就显示出很强的通胀迹象。经过2022年通胀的高点，现在通胀的水平比去年有所下降，但还处于一个较高的水平。长时间的通胀导致一个严重的后果是居民的实际收入缩水。在实际收入降低的情况下，对外支出必然会下降，意味着社会需求会疲软。通胀是导致大家购买力不足，实际支出下降的一个重要原因。
同时，在欧元区整体社会需求不足情况下，一个关键的问题是以前一直作为欧洲经济火车头的德国经济的表现不佳。以前在欧洲面临经济困难，尤其是经济危机的时候，德国往往扮演了稳定器的角色，对其他处于危机中的经济体提供救援。当前的情况却较为特殊，现在欧洲整体经济是一个停滞或者是微弱增长的状态，德国却面临着比较明显的经济衰退的风险，这个（情况）和以前有明显的区别。
现今的情况与欧洲的能源结构变化有很大的关系。德国作为一个大型的经济体，对外的能源依赖非常严重，欧洲能源供给的巨大变化，对德国的工业以及整体经济的发展都构成了严重的影响，削弱了德国的经济竞争力，所以当前德国的经济尤其值得担忧。
英国制造业和服务业均面临萎缩压力
《全球财经连线》从PMI数据来看，英国经济增长动力如何？三季度是否有陷入萎缩之忧？
刘明礼从PMI数据来看，英国的经济可能让人更加担忧，因为服务业PMI已经降到50以下，这意味着服务业在萎缩。同时，英国的制造业PMI不仅是在50以下，而且已经降低到了42.5，距离荣枯线有较大的差距。所以英国不管是制造业还是服务业，都面临着比较严峻的萎缩的压力，反映出当前英国经济的一个困境，即英国在通货膨胀比其他经济体更高的情况下，未来的社会需求在萎缩。
同时，未来的一段时间里，英国的经济政策困难。就货币政策而言，利率已经增加到5.25%。鉴于当前的通胀形势，英格兰银行未来还要继续加息，对于社会需求可能会有进一步的抑制作用。
从财政政策看，由于英国此前财政的赤字已然非常严峻，靠财政政策来提振经济也十分困难。所以英国未来在政策选择上非常有限，同时利率处于一个较高的水平，通胀也是维持一个相当高的位置，由此英国经济的前景比较堪忧，当前的PMI数据也显示出了社会需求的疲软。
杰克逊霍尔全球央行年会来袭
本周焦点是美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话。美联储对抗通胀的最后一步会怎么走？疲软的PMI数据会否促使美联储官员改变立场？欧洲央行和英央行的货币政策预计又怎么走？来听听中国人民大学经济学院党委常务副书记兼副院长、教授王晋斌的分析。
预计美联储控通胀的表态不会改变
王晋斌我个人觉得疲软的PMI指数可能不会改变美联储的立场，因为美国的（制造业）PMI指数从去年底开始已跌破50，到今天为止差不多有6、7个月的时间了。但美国的通胀实际上有明显下行， CPI从过去的峰值降到现在的3.2%，虽然核心通胀率依然较高。
核心通胀率之所以很难下降，是因为前期通胀率的下行主要是能源价格、食品价格、供应链扰动的冲击已基本消退，尤其是供应链瓶颈的冲击。所以现在的通胀主要是劳动力市场导致的。
而且制造业在美国就业中的占比并不高，对美国就业的影响相对较小，所以仅一个制造业指标的下滑，或处于相对低位，不足以改变美联储货币政策的立场。
这次会议（杰克逊霍尔全球央行年会）我个人预判，鲍威尔的讲话中会提到美国通胀的下行，但由于劳动力市场的强劲支撑，核心通胀率还处在美联储长期目标2%以上，所以美联储控通胀的表态应该不会发生变化。
欧央行和英国央行料将继续紧缩货币政策
王晋斌欧元区的通胀率更高，我们可以看到7月份欧洲的消费者物价调和指数（HICP）同比5.3%，但核心通胀率仍高达6.6%。英国央行通胀率6.8%，核心通胀率6.9%，所以英国央行和欧洲央行对控通胀的紧迫感或压力其实比美联储还要大，所以它们还是会继续实行紧缩的政策。
欧洲央行和英国央行面临的通胀和美国面临的通胀实际上有很强的相似性，它们的核心通胀率始终比通胀率要高，说明前期通胀率的下降，主要是能源、食品、供应链瓶颈冲击下降，带来整个通胀率的下降。紧缩政策带来的投资消费的下降，显然对通胀也有一定的抑制作用。
但由于目前欧美的失业率还处于低位，如欧元区的失业率目前只有6.4%，是欧元区成立以来的最低失业率。英国的失业率有所上升，由于劳动力市场比较紧张，工资的涨幅虽然有所放缓，但压力并未消失，所以欧洲央行或英国央行的通胀压力是远大于美联储的。
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美国“零元购”如今是越来越流行了，受害商家有大型连锁店，更有街头小商铺，人们也早已习以为常了。但与以往情况不同的是，近期多家美国零售商们将公司业绩不佳的主要原因归结为大规模盗窃、抢劫，这就很难不让人瞩目了。
本周二，美国最大体育用品零售商迪克体育用品公司(Dicks Sporting Goods)股价重挫24%，因该公司第二季度利润不及预期，并下调了全年业绩目标。
迪克体育用品将第二季度利润下降的主要原因归咎于盗窃行为的增加，并警告投资者，由于盗窃活动的增加，今年剩余时间的利润可能会受到拖累，预计这个问题不会很快结束。
该公司首席执行官Lauren Hobard表示“有组织的犯罪和盗窃总体上是影响许多零售商的日益严重的问题。盗窃对我们第二季度业绩和今年剩余时间的预期都有重要影响。”
同一天，美国零售业巨头梅西百货大跌14%，该公司第二季度净亏损达2200万美元。春季和冬季商品的大幅折扣，以及夏季“需求趋势减弱”，可能是梅西百货利润下降背后的原因之一。
同时，该公司强调，因为有组织的盗窃而导致的损失已达到创纪录的水平，零售商们正不断将容易被盯上的商品搬离店门，同时也在采取其他措施以保证商店的安全。
美元树(Dollar Tree)周四大跌12%，公司管理层将其业绩下滑归咎于多种因素消费者需求的变化，加上燃料和电力价格的上涨，以及盗窃。
而美元树首席执行官理查德·德林将利润大幅下降归咎于盗窃，他补充道，公司已经采取措施解决问题，但盗窃问题越来越严重了，而且“肯定比我们预期的要严重一些。”
德林表示，作为回应，美元树和家庭美元商店的门店将在未来几个月采取更严厉的措施，将会减少货架上某些容易被拿走的商品，甚至会停止销售某些商品。
除了以上零售商之外，其他大大小小的零售商也都表示，他们正在努力遏制不断升级的商店犯罪——从小偷小摸到有组织的大规模盗窃，把整个货架上的商品都洗劫一空的那种。
零售巨头塔吉特今年早些时候警告称，由于盗窃事件不断增加，该公司将面临5亿美元的损失。这家零售商报告了美国全国范围内大量的入店行窃和有组织的犯罪事件。
迪克体育用品公司董事长埃德·斯塔克指出“我们正在与当地政府合作，通过我们在商店里的安全措施，尽我们所能来减少盗窃。”
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周四，在越南即时通讯和游戏发行市场排名第一的平台公司VNG宣布，已经向美国证券交易委员会提交F-1表（外国公司招股书），计划在纳斯达克交易所挂牌上市。
（来源SEC）
随着越南首富范日旺的电动车公司Vinfast上周登陆纳斯达克，暴增的市值也引发市场对东南亚概念股的好奇心。由于Vinfast流通股数量稀少，这家成立6年、2023年目标销量5万辆的新兴电动车企业，市值一直维持在800亿美元左右，与保时捷、比亚迪、梅赛德斯-奔驰等传统车企龙头肩并肩。
（全球上市车企市值排名，来源companiesmarketcap）
当然，与Vinfast的特殊情况不太一样，VNG更贴近于资本市场对于海外赴美科技股的印象。
VNG是什么坐拥“越南微信” 腾讯是最大股东
VNG麾下最知名的业务正是即时通讯软件Zalo。根据互联网数据平台DataReportal的统计，到今年1月越南大概有7800万网民，其中超过90%是Zalo的用户。
（软件介绍页，来源AppStore）
除了即时通讯业务外，VNG也涉猎数据中心、移动支付、智能家居、音乐流媒体、电商等产业，但游戏业务依然是VNG的主要收入来源，公司也是腾讯、金山、网易、完美世界多款游戏在东南亚地区的发行商。
把VNG称为“越南小腾讯”，除了同样经营即时通讯业务外，腾讯也是VNG的第一大股东。招股书数据显示，在完成IPO和架构重组的事宜后，腾讯将持有6515万股VNG的A类股，占所有A类股的47.4%，新加坡政府投资公司、淡马锡和蚂蚁集团也是VNG的主要股东。管理团队则通过持有B类股掌握公司的控制权。
（来源F-1表）
按照惯例，VNG的第一版招股书只披露将在纳斯达克发行2170万股A类股，并没有透露招股价。不过据路透社援引知情人士报道称，VNG希望在美股IPO中募资1.5亿美元，计划上市的时间点大概在9月底至10月。
虽然早在2004年就已经成立，同时也顶着“越南第一家独角兽公司”（估值超过10亿美元）的称号，但VNG目前仍未实现盈利，而且营收高度依赖游戏这一项业务。
根据招股书中的财报显示，VNG在今年上半年营收总额等值1.66亿美元，其中游戏业务营收达到1.35亿美元，即时通讯、媒体和其他业务的营收加起来接近3000万美元。由于VNG的财务报表中，把金融科技业务的营收定义为扣除用户激励后的佣金、费用收入，所以这一块到今天还是“负营收”的状态。
（VNG财务数据，来源F-1表）
如果VNG能够顺利完成IPO，也将是首家登陆美国市场的越南科技股。事实上，在2017年时任越南总理阮春福访美期间，曾亲自见证VNG与纳斯达克交易所签订合作准备上市的备忘录。VNG并没有说明预期中的IPO为何会拖了这么久。
（来源纳斯达克交易所）
东南亚公司IPO逐渐冒头
正如前文所述，随着Vinfast在美股市场维持着令人惊讶的市值，给来自东南亚的IPO增添不少看头。
除了VNG外，菲律宾地产公司双龙集团也在8月初宣布，正在考虑让旗下酒店业务Hotel101 Global登陆纳斯达克交易所，可能会通过反向收购SPAC加速上市流程。双龙集团表示，基于近期的业绩表现，对Hotel101的目标估值最高可达170亿美元。公司表示，通过募资将助力Hotel101拓展国际业务，计划在2026年前开拓包括中国、美国在内的市场。
对于东南亚公司开始出现在美国市场，纽约股票转让代理人公司VStock Transfer的创始人Seth Farbman解读称，虽然无法保证这些公司的IPO能在未来取得什么样的结果，但人们对国际公司的兴趣日益浓厚，以及该地区知名企业出现在美股，表明这些寻求扩张业务并进入全球资本市场的东南亚初创企业有着光明的前景。
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周四（8月24日），土耳其央行货币政策委员会将基准利率从17.5%上调至25%，远超市场预期的20%。
本次加息幅度达到了750个基点，是该行2018年以来单次最大加息幅度，先前市场预测的幅度仅为250个基点。
央行声明公布后，土耳其里拉对美元和欧元的汇率快速走高。截至发稿，美元兑土耳其里拉、欧元兑土耳其里拉均暴跌超5%，先前一度跌超6%。
土耳其央行在声明中称，该行决定继续实施货币紧缩政策，以稳定通货膨胀预期，控制定价行为的恶化。8月初，土耳其统计署公布的7月份通胀率反弹至47.83%，高于6月份的38.21%，结束了连续8个月的回落。
对于这次的意外加息，经济学家表示，土耳其央行的最新决定是事先准备好的，旨在传递新上任的央行行长想要改变政策的强烈信息。展望未来，预计央行的政策行动将集中在进一步修订和取消其复杂的监管和做法上。
今年6月，土耳其政府任命哈菲泽·盖伊·埃尔坎担任央行行长，当时市场认为，摆脱“非传统”经济政策的流程将很快推进。
自埃尔坎上任以来，土耳其央行已经执行了两次货币紧缩行动，分别加息了650个基点和250个基点，将基准利率从8.5%上调至17.5%，但是这两次行动的幅度都没有市场预计的来得大，一度引发里拉汇率刷新低位。
布朗兄弟哈里曼全球货币策略主管Win Thin认为，“在连续两次鸽派决定之后，我真的很难对这次鹰派决议感到兴奋。”Thin指出，如果土耳其央行在9月21日再次大幅加息，他才会相信事情发生了实质性的变化。
凯投宏观高级新兴市场经济学家Liam Peach表示，“最新的利率变动将在很大程度上让投资者相信，回归政策正统的趋势已经走上正轨。”他表示，未来几个月利率可能会升至30%以上。
Peach补充称，“对于宏观经济前景来说，让利率提高到更高水平，可以为解决土耳其的宏观失衡问题铺平道路。但土耳其总统埃尔多安会否支持这一决定是另一回事，我们不能排除埃尔坎（新行长）被解职的可能性。”
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今天在网上流传着英伟达可能财务造假的传闻。
“Cooking the Book” 是指在财务报表或账目上进行不正当操作或欺诈行为，以掩盖实际财务状况或误导他人。这种行为可能包括虚报收入、减少成本、操纵账目等手法，旨在使企业的财务状况看起来比实际更好，从而欺骗投资者
结果呢英伟达股价开盘就上演大跳水，全天股价一路走低，最低价到了471.59美元，整个把昨天涨的全跌完了！
这其实是做空者的栽赃嫁祸罢了！首先怀疑得讲究证据吧？不能凭空捏造人家财务造假，大头的数据中心业务是to-b的，NVDA的财报也要和主要客户微软/META/GOOGL的费用数据能对上!
英伟达今天下跌原因其实是多方面的
1. 美债收益率上行仍在施压美股；
2. 美股大盘回调，科技股集体回测
3. NVDA多头的获利回吐！
英伟达发布财报前，市场的定价其实已体现向好业绩的预期，在明天（周五）鲍威尔讲话前，投资者可能觉得，已经有过大涨，趁美联储可能泼冷水前，可以适当获利回吐。这也有点像买消息、卖事实的反应。
在我周一的视频当中我清楚的说到，NVDA财报后股价会上涨，但是股价上涨后有可能出现获利回调的情况，因为再涨上去估值就真的太高了！而且还建议大家在股价走高后，设置止损，以免到嘴巴的肥肉跑了！
这些全部被我说中！
这是视频截图：
英伟达估值
英伟达在周三发布了最新的惊人预测之后，公司的股价相对于预期利润的价格倍数下降到约40倍，而5月份财报发布之前是63倍。
英伟达的快速扩张，支持了多头人士整年以来为证明其高估值所提出的论点：这些公司的利润将超过当前估计，从而使其估值显得较便宜。目前，没有其他巨型公司能够在增长方面与英伟达相提并论。
可以肯定的是，作为一家在AI竞赛中处于前沿的半导体公司，英伟达仍然不便宜。其市盈率远高于像苹果、微软和Meta 等科技巨头的市盈率。而纳斯达克100指数的市盈率为预期市盈率的24倍左右。
英伟达小鹏合作
小鹏汽车董事长何小鹏通过微博透露，小鹏汽车与英伟达更深入的合作即将开始！何小鹏称，“原来黄教主每次财报第二天都有全员2小时分享-总结和展望，并经常坦承自己本季度的具体mistake，真不容易！下一个机会在AIGC和AUTO，我们更深入的合作也即将开始。”
下图为小鹏汽车 CEO何小鹏，前小鹏汽车自动驾驶副总裁吴新宙，以及英伟达 CEO黄仁勋，值得一提的是吴新宙刚刚返回美国，担任了英伟达全球副总裁，向黄仁勋汇报。
大盘表现：
截至收盘，三大指数一周来首次集体收跌，自惠誉下调美国主权评级后的8月2日“黑色星期三”以来，首度均跌超1%。道指跌幅为1.08%；纳指跌幅为1.87%；标普50跌幅为1.35%，报4376.31点。
资管巨头、美联储官员喊话还要加息
因为由英伟达财报推动的市场乐观情绪逐渐消退。市场焦点转移到美联储主席鲍威尔周五将在杰克逊霍尔央行研讨会上的演讲。
首先需要强调的是，杰克逊霍尔年会本质上是一个货币证策研讨会，绝大多数的议程都是非常学术的讨论，对于公众来说没什么吸引力，也不太有媒体会报道那些学术研讨会。
但对于投资市场来说，这场活动也被称为“全球央行的超级碗”，因为在短短几天内，来自全球央行的货币证策制定者，将与经济学界的学术明星，一同就眼下市场最关心的经济议题展开讨论，在过去诸多重要节点上都留下了鲜明的记号。
除了美联储主席鲍威尔外，欧洲央行行长拉加德也将在周五的研讨会上发表演讲，这将是她自7月27日加息以来首次发表重要讲话。鉴于投资者倾向于预测9月暂停加息，他们将密切关注这些央行官员的讲话，不放过任何蛛丝马迹。拉加德将在演讲结束后接受采访。
在全球投资者屏息等待周五鲍威尔的杰克逊霍尔讲话之时，一股“鹰风”又从四面八方吹起。
首先资管规模达到两万亿美元的太平洋投资管理公司（PIMCO）刚刚发出警告：美国的宏观背景已经与此前预期出现变化，不要想当然地认为美联储明年就不会加息。
这个警告其实也与近些日子的市场动荡有关。随着越来越多的华尔街公司开始质疑7月的加息是否真的是“最后一加”，加剧了本月美国债券市场的抛售。在美国长期国债收益率推高的背后，投资者们正在猜测不仅美国经济能够避免衰退，通胀也会保持在高位。
其次是波士顿联储主席苏珊在周四发出来自杰克逊霍尔的警告：尽管借贷成本连续上升，但经济的韧性仍令她感到惊讶。还没有看到经济放缓，认为是在合理时间内把通胀维持在2%目标所需的一部分．这样的韧性确实表明，美联储可能还有更多工作要做。
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