全球第二大太阳能跟踪系统制造商Array Technologies (股票代号ARRY) 今天成功在纳斯达克上市，发行价22美元，发行4750万股，募资到10亿美金，承销商包括高盛/摩根大通/摩根士丹利/瑞士信贷/巴克莱等知名投行，它同时也是今年上市的市值最大的太阳能公司。

在这只股上市前，我们分析团队看了它400多页的上市招股书，十分看好该公司的发展潜力和财务数据，以及它强大的太阳能跟踪器系统，能全天根据太阳的位置而移动太阳能电池板，产生的电能量最多增加25％。

所以昨天ARRY一开盘就已经30美元，远远超出22美元的发行价，但我们仍毫不犹豫的立即提醒Vip会员买入，越是很好的公司，而且很热门，你根本没机会在低价位买到，就像Snowflake，一开盘就涨了120%，你只有找到一家不是很多投资者关注的好公司，你才有机会提前低价建仓，等越来越多投资者后知后觉，并会纷纷买入，股价将会出现翻倍上涨，因为金子总会发光。

果然，在我们买入之后，ARRY一路狂奔到38美元，涨幅25%。

Array Technologies公司技术创新

虽然这是它刚上市，但不等于这公司像其他初创公司一样，成立没年，Array成立于1989年，超过30年历史的大公司了，总部位于美国新墨西哥州，是全球最大的太阳能项目地面安装系统制造商之一，公司主要产品是包括钢支架、电动机和电子控制器的集成系统——通常称为单轴“跟踪器”（Tracker）。跟踪器内置算法和感光系统，能全天感应太阳光的方向，而移动太阳能电池板的角度，以保持朝向太阳的最佳方向，从而显着增加其电能量的吸收和产生。根据彭博社的数据，使用追踪器的太阳能项目比使用“固定倾斜”安装系统的项目产生的能量最多增加25％，并且平均能源成本（LCOE）降低22％。据彭博社和IHS Markit研究表明，追踪器占建设地面太阳能项目成本的10％至15％，并且在2019年美国建造的所有地面太阳能项目中，约有70％分别利用追踪器。

产品质量高，寿命长

Array的产品质量非常高，他们花了30年时间不断的对公司的太阳能跟踪器进行改良和户外测试，经过独立的工程审查，产品经过精制，可提供最佳性能和长寿命。Array太阳能跟踪器经过精心设计，可以承受地球上最恶劣的条件，并能继续运行。为了达到至少30年的使用寿命，他们在可靠性，耐用性和质量方面处于行业领先地位。

Array另外一个的技术优势是成本低，功效大：“公司的产品平均每兆瓦使用不到一个电动机，相比之下，它最大的竞争对手每兆瓦使用超过25个电动机。使用更少的电动机可以降低成本，减少故障点的数量，并将系统的维护降低到最小。每兆瓦电机的减少也减少了电机控制器的数量，以及系统所需的布线和其他辅助部件的数量，这进一步降低了成本，简化了安装，提高了可靠性。”

市场份额与竞争

据《财富》商业观察发布的一份2020年市场研究报告显示，全球太阳能追踪器市场在2019年的规模估计为93亿美元，预计到2027年将超过220亿美元。这代表了从2020年到2027年的预测复合年增长率为12.6%。

推动这一预期增长的主要因素是，各国不断努力通过增加可再生能源来减少碳排放。此外，由于Covid-19大流行对供应链的影响，近期活动有所减少。然而，下面的图表显示了太阳能跟踪器市场在北美的历史和预期增长率:

ARRY主要竞争对手

NEXTracker (由新加坡电子巨头Flex拥有的NEXTracker再次成为全球最大的追踪器供应商， Array Technologies是领先的两家美国提供商之一，市场份额排名第二)

PV Hardware

Artech Solar

UNIRAC

RBI Solar (股票ROCK) RBI Solar (股票ROCK) 它的股价也走出了历史新高，最近一次财报十分的靓丽，这就证明了一点，这个行业处于蓬勃发展期，资本市场是看好该行业的。

财务业绩

Array最近的财务状况总结如下:

营收大幅增加

总利润和毛利率不断增长

营业利润和净收入增加

经营活动中现金流大幅度支出

截至2020年6月30日，Array拥有3800万美元现金和1.743亿美元总负债。

截至2020年6月30日的12个月自由现金流为1.395亿美元。

这里不得提醒大家一个潜在的风险，就是2019年，布拉特纳能源(Blattner Energy)和EDF可再生能源(EDF Renewables)这两个客户占Array公司收入的28.7%，是唯一占总收入超过10%的客户。2020年上半年，EDF可再生能源和Lightsource占了该公司总收入的10%以上。这就意味着如果哪天Array失去了这位重量级客户，股价将可能出现20%甚至更多的回调，是不是有点像Fastly因为Tiktok占Fastly营收13%，当特朗普要禁止Tiktok时，Fastly暴跌35%.

另外一个风险是

该公司只有一个大型制造工厂，总面积超过4万平方英尺。资产过度集中。其他风险包括未来监管、当地的补贴制度。这其中包括一个大型ITC奖励计划，该计划从2019年的30%降至今年的26%，预计到2022年将降至10%，因为很难预测这将在多大程度上影响公司的业务。

IPO的细节

IPO成功后，排除承销商超额配售期权的影响，该公司在IPO时的企业价值约为25亿美元。

管理层也给出使用上市后的净收益的方法，他们打算用此次发行的净收益预先支付大约1亿美元的未偿还的New Senior Credit Facility信贷额度的本金，并将剩余的净收益用于一般公司用途，包括营运资金、运营费用和资本支出。Array正在寻求公共融资来偿还债务，作为从母公司分离出来的一部分。该公司的财务状况显示，营收增长、毛利润增长以及净利润都极其强劲，但值得注意的是，也是风险因素之一，经营活动产生的现金流相当不平衡，但公司没有给出明确的解释。

一般和行政费用占总收入的百分比大幅下降，一般和行政管理效率显著提高。

总结

在估值方面，与部分竞争对手Array公司相比，比如Gibraltar Industries, Inc. (代号ROCK) 市值22亿美元，营收10亿，市销率2.2，ARRY 按照38美元一股，17亿市值，营收9亿，市销率 1.88，按照ROCK的估值，考虑到Array公司收入增长轨迹和在美国的垄断地位，IPO估值是合理的，应该可以涨到45美元。

据IHS Markit预测，随着跟踪技术在大型地面中的大量使用，2019-2023年期间安装的跟踪系统将超过150GW。太阳能追踪器的市场机会很大，预计未来6年将以显著的速度增长，因此Array公司享有良好的行业前景。

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FSLY盘后一度暴跌30%，至86美元，公司公布了截至2020年9月30日的第三季度的初步收入结果。10月28日，Fastly将发布2020年第三季度的完整财务结果，以及第四季度和2020年全年指导。

Fastly现在预计2020年第三季度总收入为7000 - 7100万美元，大幅度低于之前的预期为7350 - 7550万美元。此前在8月5日第二季度致股东信和相关电话会议上迅速披露的第三季度和全年业绩指引，都不应被视为依据。这些初步结果和之前发布的第三季度和全年指导方针反映了以下关键因素:

由于不确定的地缘政..治环境的影响，Fastly之前披露的最大客户对其平台的使用没有达到预期，导致来自该客户的收入显著减少，美股投资网猜测是因为Tiktok的带来的变数。

在第三季度后期，另外一些客户的使用量比Fastly估计的要低。这和多数人想象不一样，疫情对于网络的需求增加，网络速度变慢而利好Fastly的网页加速服务。

Fastly首席执行官称“当前的全球环境在某种程度上促进了我们的业务，但也产生了不确定性。虽然我们第三季度的初步结果反映了我们面临的调整，基于使用模型计算出，但我们相信Fastly的业务基本面依然强劲，对我们平台的需求也依然强劲，“这给我们带来了一流的团队和产品组合，使我们进一步区别于竞争对手。”我期待着本月晚些时候讨论我们第三季度的整体业绩以及合并后业务的前景。”

FSLY的负面消息，拖累了同行NET 和DDOG股价，纷纷大跌8%

SNOW 是一家硅谷SaaS的软件服务公司，在其业内各项核心指标都是排在第一，这就是华尔街这么追捧它，连巴菲特都决定打新入股，5亿美元的投资，收购其2.5亿美元的股份。

SNOW的护城河很深，产品很有卖点

Snowflake的产品有两大卖点：

支持Hybrid cloud, 没有vendor lock in

产品优势：性能优越，价格便宜

对hybrid cloud的支持是Snowflake能成功非常非常重要的前提。

这对于Snowflake是蜜糖也是砒霜，可以说直接影响到未来业务的天花板和市场竞争前景。

Snowflake产品的底层是几乎所有主流公有云服务提供商。大企业（尤其是Snowflake针对的Fortune 500客户）通常都是用hybrid cloud，即使在管理上有各种不便，即使每个cloud都有直接跟Snowflake竞争的产品(AWS Redshift, GCP BigQuery), 就是因为大企业怕lock in在一个cloud上，失去议价能力。

坦率来说，每个cloud的确也各自有优势，加上大企业内部各部门复杂的关系，往往都要用hybrid cloud。这就给Snowflake这种第三方cloud neutral的公司有了极好的机会，可以为企业客户极大降低了管理多个cloud vendor的复杂性，把数据集中到一起，让之后的调用和处理都更高效。

短期来看，现在cloud的普及还在早期，自然是Snowflake发展的黄金时期。大客户不想被lock in 的担心也可以理解。所以Snowflake在三大云面前也是有议价能力的。对于三大云，Snowflake又是竞争对手，又是大客户，又是重要的合作伙伴。这个关系不能更复杂。

但是长期来看，市场会如何演变呢？

随着云计算越来越普及，大家还会坚持用效率低下的hybrid cloud吗？

每个云服务商都在拼命找migration机会撬墙角，这个时间窗口留给Snowflake有多长呢？

这可以说是未来很有决定性作用的最大不确定因素。

我们再看看产品性能。

毕竟三个创始人都是根正苗红的做data warehouse的专家。在技术和产品上的确是过硬的。

对于数据库产品，公司的核心诉求就是：

速度：包括数据调用速度，scale up/add nodes的速度等

管理和使用方便：包括scalability, elastic, UI设计等

价格低

Snowflake 抓到了一个很好的timing。很多客户是从on-premise的数据库转移过来的，使用Snowflake本身就是从本地到云这个变革中的一部分。因此Snowflake的很多“产品优势”其实是云计算本身带来的优势，比如elastic, scaling, billing by usage等等。

除了cloud neutral和云计算, Snowflake的产品有什么差异化优势呢？

Snowflake的确有很多创新，比如首创将storage, compute分开，既让scale up更快，也让不同use case的数据使用更方便。

但是从Snowflake公布的customer case study来看, 很多客户对于Snowflake产品的认同也都集中在数据集中，调用速度快，价格低廉，UI非常易用几个方面。 

【9月视频深入分析SNOW】点下方

Salesforce近来积极投资云端服务公司，包括Zoom、Twilio及Dropbox都有它的一杯羹，因此投资Snowflake或许不是太稀奇，且早在6月时，两者就曾宣佈过合作关係。

但巴菲特就不一样了，老巴一向对于科技股敬而远之，投资科技公司保守再保守，这次选择入股Snowflake也格外受外界瞩目。

SNOW首次公开发行2800万股，每股定价为75-85美元，估值大约在220亿美元，承销商都是投行中的大咖，包括高盛 、摩根士丹利 、摩根大通 、花旗。

SNOW 公司历史

SNOW成立于2012年，主要提供企业可在云端上储存、管理资料的「数据仓库」服务。这项服务仰赖亚马逊、Google或微软等云端巨头的技术与资料中心为基础，每年都需要支出庞大费用，2020年8月至2025年7月间，便花费了12亿美元使用云端服务，其中大部份付给了亚马逊。

Snowflake在全球拥有20多个办事处，拥有3100多家客户，客户数也快速增长，截至2020年7月底为止，其客户数达到3,117家，其中不乏Capital One、Sony、Adobe、美光、尼尔森等知名企业，较去年同期的1,547家成长超过一倍。

在这个大数据爆发的时代早就了公司的成功，

数据就是新的石油，SNOW公司的联合创始人很早就提出DaaS（datawarehouse as a service）理念，认为在数据爆炸的情况下，传统数据仓库技术已经处于严重落伍，

•           传统数据仓库的价格高昂且容量固定，不足以适应时代

•           数据从结构化向半结构化转变，而传统数据仓库对如JSON/XML这样的格式支持不足

•           维护成本高昂，要支付高昂的技术支持费用

当时最火爆的（以Hadoop为代表）大数据技术，虽然极大冲击了传统数仓的市场，但并非是替代传统数据仓库理想答案：

•           Hadoop执行效率低于传统数据仓库

•           Hadoop是面向开发者友好，普通用户很难快速上手

•           Hadoop是生态而非产品，通常需要一套开源软件的组合才能满足企业需求，维护这样一套生态是非常有挑战的

SNOW推出的数据仓库考虑到用户的痛点：

•           以用户为中心，而不是以数据为中心。用户不用关心数据以外的细节，只需要提供数据和查询数据而不用关注数仓本身的维护。

•           无限的存储容量，低廉的存储成本。

•           支持丰富的数据格式，从结构化的CSV，到半结构化的JSON、XML

•           可以安全方便的交付数据给使用者，无论是身处何地的内部/外部成员

•           提供弹性伸缩，具备分钟级完成扩缩容的能力

•           高可用服务保证，无停机维护

于是SNOW决定用云计算来构建这样的产品

优势：

•           公有云提供无限的存储容量，同时价格不断降低

•           公有云提供弹性的计算能力，可以做到按秒计费

•           计算和存储已经成为数据时代的水和电，随着供应的增加价格还会持续降低，成本可以成为同传统数据仓库产品竞争的杀手锏。基于云计算模型去设计架构是提供理想的数据仓库产品的唯一答案。

Snowflake在数据库和数据处理方面拥有120多项专利

财务情况：

首先是营收

在截至7月31日的6个月里，该公司营收为2.41亿美元，高于去年同期的1.04亿美元，同比猛增132.7%，增幅十分惊人，这正是机构投资者想出资力挺的那种总收入增长势头。

利润方面

毛利润也在大幅度提高，同比增长230%

在不同时间段的毛利率。这部分数据将帮助我们更好地了解这家公司的价值、毛利率的逐渐提高或减少。鉴于Snowflake的估值逐渐飞涨，我们预计毛利率会逐渐提高：

•           截至2019年1月31日的财年：46.5%

•           截至2020年1月31日的财年：55.9%

•           截至2020年7月31日的六个月：61.6%

亏损

   SNOW还处于亏损中，截至2019年1月31日的财年，SNOW净亏损1.78亿美元。一年后，这个数字激增至3.48亿美元。截至2020年7月31日的六个月中，该公司净亏损又下降到1.71亿美元

而这就是为什么该公司试图上市。由于随着收入增长和毛利率提高，净亏损减少，即将实现收支平衡。而随着时间的推移，SNOW的运营所烧的现金在减少。

Snowflake员工分布和增长

Snowflake组织架构

Snowflake高管

Snowflake并未选择联合创始人来管理公司，而是始终选择职业经理人来经营公司。

•           第一任CEO是来自VC的Mike Speiser，这一阶段主要是Co-Founder主导的研发工作，员工在2014年初增加到30+

•           第二任CEO是Bob Muglia，曾经是微软负责Office & Windows Server产品线，是4名直接向Steve Ballmer汇报的总裁之一。Bob Muglia帮助Snowflake成长为估值超过$3.5b的明星公司，但为了IPO于2019年5月被董事会替换。

•           第三人CEO是Frank Slootman，曾经帮助两家公司成功IPO和完成10x增长。尤其是在2011～2017间作为CEO，帮助SaaS厂商ServiceNow成功IPO，营收从不足$100m增长到$1.4b。而Frank Slootman上任后很快就帮助Snowflake实现了估值5x的增长，IPO也得到了快速推进。

Co-Founder始终专注于产品和工程（Benoit Dageville更多的出现在媒体之前），同时又引入多名技术高管丰富技术线管理层

•           Grzegorz Czajkowski（波兰人）：曾在Google工作长达13年，作为工程VP负责数据分析产品（包括Snowflake竞品BigQuery）。目前是工程SVP。

•           Christian Kleinerman：在微软作为SQL Server产品总监工作达13.5年，然后又在Google负责Youtube作为高级产品总监工作了4.5年。目前是产品SVP

Snowflake的技术和产品高管都是行业精英，年龄都在50+，而职业经理人主要负责销售、市场和融资。Co-Founder主要精力在把控产品和技术，职业经理人解决管理、销售和融资。

客户来源与销量：

该公司拥有3117名客户，高于前一年的1547名。贡献超过100万美元产品收入(TTM)的客户从去年的22家增加到56家。

Snow现在为各种规模的公司提供服务，虽然它的重点不是小公司; 它把精力集中在有更大数据集成需求的中型和大型企业上。例如，截至2020年1月31日，该公司每位客户的平均年收入为11.1万美元，因此该公司的服务实际上并不针对小企业。销售和市场费用占总收入的百分比随着收入的增加而下降，

销售和营销效率，定义为每一美元的销售和营销支出能产生多少额外的新收入，在最近的报告期内上升到0.7倍，如下表所示:

“40”法则是软件行业的黄金准则，即只要收入增长率和EBITDA百分比之和等于或超过40%，公司就处于可接受的增长轨道上。根据SNOW的最新计算，截至2020年7月31日，该公司的业绩为61%，因此，按照这个标准衡量，该公司表现良好。按2020上半财年结束计算，每个客户的平均收入大幅增长

在截至2020年7月31日的这段时间里，该公司以美元计算的净收入留存率为158%。这是一个非常高的数字，表明该公司的收入正在从相同的客户群中不断增长。

市场与竞争：

公司的最大的合作伙伴是亚马逊的AWS，但包括微软及谷歌等巨头都与公司保持合作关系。与Oracle等传统云提供商不同，Snowflake放弃传统数据仓库架构，将存储和计算彻底分离，从本质上解决了传统架构系统架构易崩溃、高频读写难、数据复制与迁移难等诸多问题，俨然成为未来数据仓的发展主流。公司与微软的Azure、AWS等大厂存在竞争关系，但由于服务和技术上存在众多差别，微软提供的Azure Synapse Analytics就是对标Snowflake的产品，同时和Snow 保持合作关系

市场预估:

预计2023年整个数据仓库市场可以达到$35亿美元（市场年增长率8.2%），而以目前Snow的恐怖增速是有机会像ServiceNow一样冲击$10亿营收的。

Salesforce入局参与到G轮融资，为Snowflake今后的发展提供了更多保障。在这场Eat or Be Eaten的游戏中，Salesforce作为SaaS第一大厂可以给Snowflake提供更多资源，同时也可以帮助完善其自身生态系统。

我们美股投资网非常看好该公司，并计划在SNOW 上市后，在一个合理的估值前提下，买入该股，并来回做波段交易，如果你有任何交易策略的问题，欢迎添加我们美股分析师的微信，联系方式在下方

这次苹果发布会的“主角”是5G 的iPhone 12系列手机和HomePod mini音箱。发布会开始时，苹果公司股价小幅上扬，但盘中跳水，跌幅一度达到3.6%。为什么？

所以昨天，我们已经在高位提醒全部Vip会员们，卖出苹果股票，锁住10%利润。截图：https://mp.weixin.qq.com/s/hv7JYar7nnHlZG5zS2oNdg

新款iPhone 12起价为799美元，新款iPhone 12 Mini起价为699美元。这两款手机都有五种颜色，都有新的方形关闭设计，都有5G功能。

iPhone 12 Pro和12 Pro Max售价分别为999美元和1099美元，包括专业级的摄像头功能和高端设计。

iPhone 12和iPhone 12 Pro将于周五开始接受预订，并将于10月23日发货。iPhone 12 Mini和iPhone 12 Pro Max将于11月6日开始接受预订，并于11月13日发货。

但这一点早已被市场预计到了，苹果股价在发布会前两个交易日累计涨幅超8%。本次发布会并没有超出市场预期的消息，股价表现不佳，且消费者表示iPhone 12有很多槽点：

首先，本次的iPhone 12系列全系不配备充电头以及耳机，这对用户而言是极不友好的，而苹果还把它当成亮点来宣传。What？反正你可以用家里旧款的充电头和耳机，或促使你买无线耳机。

另外，性价比低，即使是最低配版的iPhone 12 Mini售价也在699美元起步。

更可笑的是，iPhone 12虽然步入5G时代，苹果未能就5G飞一般的速度进行展示，只请来了美国通讯公司Verizon的CEO撑场，让Verizon帮苹果“努力”正在开通5G全国网络，导致VZ 股价一度冲高2%，而苹果有效的条件下，让iPhone 12下载速度可以达4.0Gbps”。那这意味着什么呢？因为这速度太尴尬，苹果CEO也无法解释，只能一笑带过，

导致果粉们，和绝大部分正常使用者来说根本没必要买12，觉得iPhone 12没什么亮点可言，性价比不高。

我们的乔布斯在哪里？

引发争议的迷幻药公司COMPASS Pathways plc (CMPS)，近日也成功在纳斯达克登陆。这家公司提取蘑菇中的有效成分以治疗抑郁症，成功实现了蘑菇、抑郁症之间的联结。

抑郁症已经成为一种普遍的心理疾病

在全球范围内，超过3.5亿人患有抑郁症。其中，难治性抑郁症影响全球约1亿患者，难治性指的是普通抑郁症患者在接受两次或更多次现有的抑郁症治疗后无济于事，这种抑郁症的经济和社会成本都非常高。难治性抑郁症患者通常无法进行日常生活，可以视为一种心理上的残疾，并且更容易出现并发疾病。据估计，难治性抑郁症患者的直接医疗费用是普通抑郁症患者的直接医疗费用的两到三倍。

当前的抗抑郁药如氟西汀只能治疗抑郁症的症状，并可能带来焦虑和性欲低下等副作用。在2016年，由英国伦敦帝国学院进行的一项小型研究中，赛洛西宾（赛洛西宾疗法：赛洛西宾又名裸盖菇素，是致幻蘑菇中产生的一种天然神经毒素，其作用类似迷幻药LSD，它有着强烈的致幻和让人感到欣快的作用——目前它在中国属于第一类精神药品品种，受到严格管制。）对治疗抑郁症的用药取得了长期的治疗效果。该药物被认为是通过重新连接大脑来实现的，并且副作用比传统药物小得多。在该公司的努力下，「致幻蘑菇」在治疗创伤后应激障碍和其它心理健康疾病中显示出了可能性。

蘑菇真的能治抑郁！

Compass Pathways是一家精神卫生保健公司，专注于研发一种「致幻蘑菇」COMP360 疗法的开发，用于对抑郁症患者的治疗，目前该疗法已进展到IIb期临床试验阶段。

Compass Pathways估计，难治性抑郁症每年给美国造成的经济负担超过2000亿美元。找到解决方案，不仅会大大改善数百万对现有疗法产生抵抗力的抑郁症患者的精神状况，而且还可能为政府节省一笔支出。

2018 年10 月，Compass Pathways 研发的COMP360 疗法获得美国FDA（美国食品药品监督管理局）授予的突破性疗法认定，意味着「致幻蘑菇」抑郁疗法革命性地正式获得美国权威机构的认可。

Paypal联合创始人持股，知名做空机构Citron为其背书

Compass Pathways的主要股东之一是亿万富翁彼得·泰尔，他持有该公司7.5％的股份。他先前作为Paypal的联合创始人和Facebook的第一位投资者获得的成功为公司增加了可信度。它还表明，对该领域的认真投资和信念正在逐渐普及，这为较小的公司在该领域取得进展铺平了道路。

而在做空机构Citron Research发布报告后，10月5日，Compass Pathways的股价飙升超过20％。

Citron Research将Compass Pathways视为本年度最引人注目的IPO，认为这支股票很有可能对一代人产生影响。

因为Compass Pathways是开发基于赛洛西宾合成形式药物的领导者，而该公司因其针对抗药性抑郁症的实验性赛洛西宾疗法已经获得了FDA的授权，这对利用毒品治病的领域来说，Compass Pathways取得突破性治疗地位。

Compass不仅仅局限于难治性抑郁症领域，它将很快将这种疗法拓展到其他疾病。因此，这只股票可能很快飙升至100美元，使其市值涨到35亿美元。

财务表现

招股书所披露的财报显示，Compass Pathways暂未产生收入，截至2018年12月31日和2019年财政年度以及截至2020年6月30日的六个月，COMPASS Pathways的净亏损分别为 1320万美元、1960万美元和2480万美元。截至2020年6月30日，累计亏损额6240万美元，经营亏损主要由于COMP360 psilocybin疗法研究。

风险提示

在Paypal联合创始人持股，知名做空机构Citron为其背书的背景下，Compass已成为迷幻领域的领头公司，但监管方面的不确定性和规模问题仍然困扰着公司的市场之路。

正如州和联邦关于大麻法律之间长达数十年的脱节所证明的那样，即使有大量证据表明致幻蘑菇疗法具有治疗潜力，立法者和监管者对用毒品治病的接受过程也会较为缓慢。在Compass推出其产品到市场后，可能会受到严格的限制和漫长的调度过程，这将严重阻碍任何市场的推广。公司在首次公开募股文件中也承认了这一点。

此外，计划过程可能比CSA中规定的90天期限要长得多，从而延迟了我们在美国开始COMP360 赛洛西宾治疗研究计划。

此外，规模扩张对Compass来说也是一个大问题。该公司的赛洛西宾的主要来源来自实验室合成，价格昂贵。由于合成赛洛西宾的生产成本高昂，Compass向客户收取的费用在每克7,000至10,000美元之间，平均每毫克约为13.20美元。由于成本过高，这种药物可能没有办法很好的流通，只能适用于少部分人，除非政府出台措施对抑郁症患者购买药物进行补贴。

10月7日，新一代基因编辑技术CRISPR的两位女科学家获得诺贝尔化学奖，吸引了华尔街的眼球，相关的几只基因编辑的股票都出现暴涨。CRSP EDIT NTLA BEAM RGEN

本文将深度分析一下什么是基因编辑？

这个行业对生命科学产生了什么革命性的影响？

以及有哪几家美股公司值得你去投资？

在10月7日，法国生物化学家Emma Charpentier 和美国生物学家Jennifer Doudna 因新一代基因编辑技术CRISPR获得了诺贝尔化学奖，她们将分享1000万瑞典克朗（约760万元人民币）的奖金。

CRISPR-Cas9是一把“基因剪刀”。利用这些技术，研究人员可以极其精确地改变动物、植物和微生物的DNA。这项技术对生命科学产生了革命性的影响，可以帮助研究者开发新的癌症疗法，并使治愈遗传疾病的梦想成为现实。

两位女性获奖科学家

1968年生于法国的奥尔日河畔于维西的Emma Charpentier被誉为“基因编辑之母”，是一名法国微生物学家，遗传学家和生物化学家。它已经获得10项久负盛名的科学奖项，目前担任德国马普学会感染生物学研究所所长。

詹妮弗·杜德纳(Jennifer Doudna)美国生物学家，加州大学伯克利分校的化学和分子生物学与细胞生物学教授。Doudna还曾在2016年获得世界杰出女科学家成就奖。

2011年春天， Doudna前往波多黎各参加当年的美国微生物学会年会。会议期间，Charpentier找上了Doudna，告诉Doudna她发现一种Cas蛋白，可以识别和切割NDA，能CRISPR显示出它作为基因组编辑工具的巨大潜力，经过深入交流后，两人一拍即合，最终促使了CRISPR研究项目的诞生。

基因编辑是什么？

它是基因工程中的一种方法，酶是这一过程中的“分子剪刀”，可以剪切DNA，能在特定的位点切断双链DNA。

DNA断裂后，人为的在断裂位点导入基因片段后，细胞会对断裂位点进行修复。

难点在于每修饰一次基因，科学家都不得不设计一种新的蛋白，专门针对想要修饰的DNA序列。

两位科学家找到了 Cas9蛋白，配合RNA制作出Cas9-RNA复合物，从而在DNA上不停“扫描”，直到找到正确的位点。

2012年8月17日，她们成功的制作出基因编辑工具，将CRISPR-Cas9的研究成果公诸于众，一石激起千层浪。

CRISPR-Cas9基因“剪刀”出现后，细菌的遗传剪刀结构被大大简化，因而更易于在实验室中进行使用。

2013年，Charpentier将这一技术的商业化提上日程，成立了CRISPR Therapeutics公司，股票代号 CRSP

而Doudna 创办了Intellia Therapeutics，股票代号 NTLA，

这里不得不提到一个基因编辑领域的重要推动者，张锋，他生于中国，在美国长大。2004年毕业于哈佛大学化学物理专业，2009年取得斯坦福大学化学与生物工程博士，2011年加入麻省理工学院。2005年就曾参与开创了光遗传学领域。他创立2家美股基因编辑上市公司，分别上 EDIT 和 BEAM

CRISPR-Cas9带来革命性的影响？

CRISPR-Cas9对遗传学和医学的作用，堪称“立竿见影”。目前，研究人员正在运用该技术，探索癌症、阿尔茨海默病、精神分裂症等疾病的治疗方法。该技术将生物体的基因修饰过程变得相当简单与廉价，比如中国科学家，利用CRISPR-Cas9完成了世界首例基于基因编辑干细胞治疗艾滋病和白血病的案例。

但这项技术也引发了争议——尤其是它在人类细胞方面的新兴应用。2018年11月，中国生物物理学家贺建奎宣布利用CRISPR-Cas9编辑胚胎，最后诞生了一对双胞胎女孩。这条新闻引发了强烈抗议：编辑胚胎引发了一系列伦理、社会和安全方面的担忧，很快世界各地的众多研究人员纷纷谴责了贺的工作。

CRISPR科学家和他们的美股上市公司

Editas Medicine 股票代号 EDIT

2013年成立，2016年上市

创始人有：张锋、Jennifer·Doudna（后退出）、刘如谦、George Church等

从Editas Medicine公司的创始人可以看出来，这家公司汇聚了几乎所有CRISPR基因编辑领域的大神级人物。除了张锋、Doudna、刘如谦和Church之外，J. Keith Joung也是第一代基因编辑工具ZFN 锌指核酸酶编辑技术的领导者。只是在公司成立后不久，Doudna就退出了。

该公司的使命是将其基因组编辑技术转化为一种新的人类疾病治疗方法，可以从基因水平上去精确纠正导致疾病的原因。该公司已经提供了大量的专利申请，并且拥有基础基因组编辑技术的知识产权，这将使公司能够将早期发现转化为可行的人类治疗产品。

目前，EDIT的基因治疗药品研发都还在早期阶段，主要关注遗传性眼病的基因治疗，治疗罕见遗传病，甚至让粮食增产。

Editas Medicine是全球首个直接在患者体内进行基因编辑的疗法，主要候选药物EDIT-101是治疗先天性黑蒙症10型（LCA10），这是导致遗传性失明的主要原因。

2020年3月4日，CRISPR疗法（EDIT-101）的I/II期临床试验已完成首例患者给药。

这是全球首个人体CRISPR基因编辑临床试验。该公司计划在2020年底前完成，成人低剂量组(2名患者)的给药。

Editas并非唯一一间有意开发出治疗LCA10疗法的公司。 ProQR Therapeutics在这方面领先Editas。ProQR目前正在第2/3期临床研究中，评估实验性RNA疗法对治疗先天性黑蒙症的成效。

技术面上，走出今天触碰到下行通道的顶部，昨日的利好消息未能持续提供上涨突破的阻力的动力，今天小幅度回落，下看28.2美元的200天均线支撑。

CRISPR Therapeutics 股票代号 CRSP - 基因剪辑的老大

2013年成立，2016年上市

研究方向：β地中海贫血症（TDT）、镰状细胞贫血症（SCD）

研发阶段：1期试验良好

CRSP的主要候选药物CTX001是一种自体的，基因编辑干细胞疗法，是在体外进行基因编辑后，再将红血球细胞输注回患者体内，以增加患中体内的胎儿血红蛋白(fetal hemoglobin)含量。

2020年5月获得 FDA授予的再生医学先进疗法（RMAT）资格。但是CTX001离上市仍有很长的路要走。

技术K线上，股价从3月低谷已经翻了三倍，整个9月份都在横盘整理，昨天的走势和8月冲历史高位一样，处于超买回调。但CRSP是唯一一家盈利的公司

Intellia Therapeutics 股票代号 NTLA

2014年成立，2016年上市

Intellia拥有CRISPR知识产权许可

研究方向：转甲状腺素蛋白淀粉样变性病（ATTR）

进度：即将开启1期试验

NTLA计划在2020年底开始其首个CRISPR产品的临床试验，落后于其竞争对手CRISPR和EDIT。8月，该公司已向英国药物和保健产品监管局（MHRA）提交了其首个临床试验申请（CTA），以启动NTLA-2001的1期研究，以治疗转甲状腺素蛋白淀粉样变性病

合作伙伴方面，NTLA正在与再生元股票代号REGN合作进行ATTR计划，计划在2020年底之前给首位患者配药。此外，再生元还向NTLA投资了5000万美元。2020年6月，NTLA和再生元宣布扩大现有合作关系，共同开发用于治疗A型和B型血友病的潜在产品。

NTLA还在2015年与诺华合作，两者正在共同开发针对SCD和其他未公开癌症适应症的CRISPR基因编辑疗法。诺华拥有NTLA近10％的股份。

周三NTLA收高13.73%，形成了上影线，原因是上涨时遇上了7月份的压力位，无法突破，股价出现获利回吐的情况。

Beam Therapeutics 股票代号 BEAM

2017年成立，今年2月上市

创始人：张锋、刘如谦、J. Keith Joung、John Evans

Beam Therapeutics的创始团队和Editas相比，张锋、刘如谦、J. Keith Joung都在，另外加入的John Evans之前曾担任Agios的投资经理。Beam Therapeutics的特别之处是，不会切割DNA或RNA链，只是对DNA和RNA中的单个碱基对进行精确编辑，预防和治愈遗传疾病

技术K线上，BEAM 有双顶阻力，今天又形成一个顶部阻力，未来将可能在这箱型来回震荡。

新药距离获批还有很长一段时间

处于临床研究第一阶段的药物获 (FDA)批准的机率有多大？就历史数据来看，答案是不足十分之一。

获得FDA批准之前需要进行4期临床试验，如下图所示，时间长达5-7年，通过概率也非常小，也就是说以上几家公司需要从销售新药中获得巨额利润，摆脱目前非盈利的状态至少还需要7年。现在这几只股票投机的成分比较大，如果看好基因编辑赛道，可以建一点CRSP和EDIT的仓，长线投资收益不会太差。

CRISPR基因编辑的商业化前景

由于基因编辑仍处于起步阶段，因此难以预测任何精确的市场增长数据。Research and Markets的一份报告称，到2025年，全球基因编辑市场将以17％的复合年增长率增长，达到107亿美元。另一方面，Grand View Research的观点则不那么乐观，估计到2025年全球基因编辑市场将达到81亿美元。

从长远来看，许多疾病都可以通过基因编辑疗法进行治疗。此外，其他非遗传性疾病，包括某些类型的癌症，也可以使用基因编辑疗法进行治疗，这些疗法可以改变身体的免疫细胞以对抗疾病。所以，估计基因编辑所带来的市场机会，也可能远远高于前面说所的市场空间。

美国三大电动汽车充电网络公司Electrify America, ChargePoint 和 EVgo ，ChargePoint Inc 宣布，公司将与空壳公司Switchback Energy Acquisition Corp合并上市，公司估值为24亿美元，代号SBE。

这笔交易预计今年年底左右完成，新公司命名为ChargePoint Holdings Inc.，不过，目前新公司在美国纽交所的交易代表还未确定。

Switchback Energy Acquisition Corp是一家SPAC公司，在2019年7月IPO中筹集了3亿美元。

ChargePoint Inc的这项合并交易预计会筹集资金4.93亿美元，其中，2.25亿美元来自Baillie Gifford及其他投资者。

Baillie Gifford是特斯拉最大机构股东，最近刚刚大幅减持了特斯拉。

ChargePoint在发展过程中多次获得融资，其中，2020年8月，ChargePoint刚融资1.27亿美元，用于建设美国和欧洲的充电网络，以满足全球快速增长的电动汽车车队的需求。

American Electric Power、Chevron Technology Ventures、Clearvision和 Quantum Energy Partners参与ChargePoint的此次融资。

此次追加的融资是ChargePoint进行的H轮融资的延伸，这笔新融资使公司总融资额达到6.6亿美元。

在电动汽车充电领域，ChargePoint面临着强劲竞争。

法国能源巨头Engie于2017年收购EV-Box，英国BP于2018年收购Chargemaster，荷兰皇家壳牌子公司壳牌新能源于2017年收购欧洲充电网络供应商NewMotion，还收购北美电动汽车充电网络初创公司Greenlots。

在美国，ChargePoint与EVgo等竞争对手展开竞争，EVgo拥有美国最大的快速充电站网络。

美股三大指数扭跌，科技与能源板块领跌。特朗普暂停财政刺激谈判到11月3日，令市场情绪受挫。

美国历史上第一位众议院女性议长、民主党人佩洛西提出的2.2万亿美元刺激法案，但共和党的特朗普坚持1.6万亿美元的方案，相差0.6万亿美元。

美联储主席鲍威尔发出警告称

“如果你们这些决策者不赶紧，美国经济复苏将遭受冲击。援助过少的风险比援助过多的风险大。因为如果没有足够的政.府援助，美国的经济复苏将疲软，提供过多刺激措施不会带来问题。

“在补充的失业福利金到期后，消费到8月底仍保持强劲，这表明居民用储蓄来支持经济活动。不过，由于许多人似乎将经历长时间的失业，可能还是需要进一步的政.府持。”

目前全美的新冠病毒感染数仍然在上升，对经济构成新的威胁，货币和财政政策必须共同为经济提供援助，直到疫苗出来，疫情过去，经济明显脱离困境，那么复苏的步伐才会稳健而强劲”

佩洛西赞成鲍威尔的观点，她声明称：“鲍威尔的警告再清楚不过了：必须立刻采取强有力的行动，避免因疫情而造成经济灾难。共和党人早就应该与我们一起表决通过一项能够满足美国人民需求的法案了。”

特朗普一出院就搞事情，看来病情不是那么的严重，也可能是因为他想连任，一直待在医院隔离对于竞选不利。

最近特斯拉动作频频，中国制造Model 3标准续航升级版补贴后售价降至25万元，配备无钴磷酸铁锂电池。另外据知情人士透露，特斯拉在内华达州获得了自己的锂矿开采权。

目前全球多国都对锂矿石这新的资源展开了争夺，锂是动力电池的核心生产元素，被誉为“白色石油”。那今天我们就来深度分析锂对于电动汽车的重要性，各国是如何争夺锂矿的资源，和五只做锂电池业务的美国上市公司。

本周，特斯拉与澳大利亚锂矿生产商Piedmont Lithium 股票代号PLL 签署了一项协议，特斯拉将从该公司的北卡罗来纳州矿床，取得其年需求量16万吨锂精矿的约三分之一，即每年供应将超5万吨。

马斯克要让电池成本降低55%，并基于此推出售价17万人民币的新车，如果降低电池成本这一目标能够实现，那么电动车就能进一步抢占燃油车市场。目前，一辆电动车的制造成本中，最大的就是动力电池，占整车成本的40%，是价值最大的零部件。而在传统油车的成本构成中，发动机和变速箱价值最大，占比25%。

在燃油车时代，世界各国在中东为了石油大打出手；在电动车时代，新的角逐将在南美洲和澳洲上演，盐湖和锂矿将成为人们争夺的焦点。

全球的锂资源主要集中在南美和澳洲的“三湖七矿”之中。盐湖开采更为容易，成本低廉，目前在产的三大盐湖：Atacama、Hombre Muerto和Olaroz，还有两个在开发盐湖Caui和Vida，均位于南美洲智利、阿根廷和玻利维亚的三国交接处，被称为“锂三角”。

在五年前，锂还是一种微小的稀有金属，大部分的锂被用在陶瓷和医药上面，直到电动车行业拔地而起，锂矿开始成为各国争抢的战略资源。

1. 锂对于动力电池意味着什么

每辆电动车约需要9kg锂。对于电动车替代燃油车的新世界，谁掌握了锂资源供应链，谁就将控制动力电池的未来。

锂主要存在于两种地方：盐湖和锂矿山。按全球的供给量来看，澳洲锂矿占50%，南美盐湖占40%，中国的盐湖和矿山共计10%。

未来十年，随着电动车渗透率的大幅增长，也将推动对锂的巨量需求。目前，全球锂资源输出有两条产业链：第一条是从澳洲矿山开采，再运到中国加工成锂化合物。

第二条就是由南美盐湖开采，提取的卤水可以直接在当地加工成碳酸锂等锂化合物，技术简单，再销售到其他国家。

动力电池的两种技术路线中，高镍三元电池需要的是氢氧化锂，这种主要由锂矿山开采；而磷酸铁锂电池需要碳酸锂，这种主要由盐湖开采。

磷酸铁锂电池成本低廉，是低售价电动车的最佳选择，所以出货量也是最大的，例如国产版特斯拉Model3就采用的磷酸铁锂电池。此时南美盐湖就非常重要。

2. 新资源争夺战

在南美洲玻利维亚、智利和阿根廷三国交界的三角地带，是一片广阔的高原荒漠，这儿富含钾、镁、锂的盐湖，储藏着全球70%的锂资源。在未来的电动车时代，被视为下一个“海湾地区”。

但是开采过程很复杂，既昂贵又危险，而且每吨锂需要50万加仑的水。

被誉为“天空之镜”的玻利维亚乌尤尼盐湖，是全球热门旅行地，它同时也是全球锂资源量排名第一的盐湖，有16000平方公里，但玻利维亚政府严格控制“乌尤尼”锂矿的开发。

随着锂资源越来越重要，各国都把它当成极其重要的战略资源。美国自2008年以后，有关锂资源储量等信息不再对外公布。特朗普近期也下达命令，提高锂等矿产的安全供应能力，以保护美国人民的利益。

日本人也在大举进军锂矿产业。2018年4月，软银集团投入约80亿日元，取得了加拿大内玛斯卡锂业9.9%的股权，这是软银的首个矿山投资项目，而此前软银不会投资这种资源型的重资产项目。

除了软银，对锂资源有直接需求的全球知名车企，都将自己的供应延伸到上游锂资源。宝马、丰田、特斯拉等车企巨头纷纷布局上游锂矿资源。

例如特斯拉正在与智利最大的锂矿生产商SQM就锂电池原材料供应进行谈判，未来特斯拉可能在这里建立一座加工厂来生产其电池所需的锂。

中国的两大锂业巨头天齐锂业和赣锋锂业，也在积极布局，总计占有全球30%的市场。

除了全球公司，生产国也在积极寻求变革，例如智利期望自己不仅仅是资源出口国，也变成电池生产国。智利最大的锂开采商 美股代号 SQM宣布：将以折扣价出售给那些能带来电池技术的买家。

但小国想进入全球供应链难度很大，汽车制造商需要在不太远的地方与电池生产商合作，而南美显然不是好的选择，在南美还几乎没有人生产或是购买电动汽车。另外，锂只是动力电池生产所需要的原材料之一，还有镍和钴等重要元素，这些智利也需要进口。

全球最大的锂矿石生产国澳大利亚也对此颇为不满，澳贸易部长明确表态，锂矿一开采出来就被运到海外，加工锂产品和电池制造这种价值创造的活动都跟澳大利亚没关系，这种情况需要改变。

澳大利亚也在大力吸引海外投资，同时鼓励国内的锂矿商，向下游去配套建设锂盐、锂电池工厂，形成垂直一体化布局。

总之，玻利维亚前总统莫拉莱斯的下台，预示着南美成为“下一个中东”的可能性。在未来几十年的电动车世界中，将不再使用石油，这一变革将对全球经济产生巨大影响，也将带来全球力量格局的重大变化。

能源安全是任何一国都非常重视的。美国通过过去十年的“页岩气革命”，已经在能源供给上实现了优势地位，页岩油已使美国成为全球最大的石油生产国，领先于沙特阿拉伯和俄罗斯，美国也已成为最大的石油出口国和最大的天然气生产国，基础能源的充足给了美国战略底气。

而中国在押注电动车。电动车的普及将改善中国对石油进口的依赖，并且能对欧美强大的燃油车工业弯道超车。如今，中国的影响力几乎涵盖了动力电池中的每个组件，根据Benchmark Mineral Intelligence的数据，中国约占全球锂、钴和其他原材料精制加工市场的80%。

既然无法成为石油国家，中国正努力成为“电动国家”，已经投资了从刚果民主共和国，到智利和澳大利亚的盐湖矿山，以确保获得足够的锂资源。中国目前主导了锂金属最终产品的供应，生产了全球近三分之二的锂离子电池（美国为5%），并拥有全球大部分的锂加工设施，中国本身的锂消费量也占全球一半。

近期，全球各大汽车制造商纷纷押注中国电动车市场。本月28日，德国大众曾宣布将与一汽大众、上汽大众以及江淮大众三家合资企业，将在2020至2024年期间向中国电动车市场投资150亿欧元，在中国这个全球最大的电动车市场生产15款纯电动汽车或混动式汽车。

3. 五只锂电池股票，电动车的未来

据Statista的数据，未来5年锂的需求量将增加一倍多，达到82万吨。这在很大程度上是由于汽车对锂电池的需求不断增长。

随着电动汽车需求的增加和产量的增长，对安全、高效的能源存储的需求也将增加。

我们美股投资网为你挑选出、5只锂电池相关的股票:

Albemarle (股票代号:ALB)

FMC (股票代号:FMC)

Livent (股票代号:LTHM)

Lithium Americas (股票代号:LAC)

智利矿业(股票代号:SQM)

ALB不是一家矿业公司，而是产业链上的下一个环节，一家特种化学品制造商。ALB开发用于制药、电子、水处理、造纸和摄影等行业的催化剂和试剂。

它是一家全球公司，在开采关键元素的市场都有业务，因此这些元素可以在开采地点或附近转化为可行的产品。近年来，ALB在中国和澳大利亚开展了业务。

它的市值也达到了100亿美元，它的业务是多样化的。该公司第二季度的业务比去年预期的要慢。但它的锂业务仍在继续扩张。

过去12个月，ALB股价上涨了58%，但其市盈率、市销率和市净率仍低于市场平均水平。该公司将继续在不断增长电动汽车需求的获利。

LAC是一家总部位于加拿大的矿业公司，市值只有7.2亿美元，但它在这一领域具有独特的潜力。该股在过去12个月上涨了144%，但市盈率仍为17倍。

基本上，LAC在阿根廷的矿场中生产锂，在美国内华达州也有一个采矿业务，而特斯拉的超级工厂就在内华达州。对于有80亿现金在手的特斯拉，LAC 有被特斯拉收购或合作的可能性。

2018年，特殊化学品制造商FMC剥离了其锂资产，创建了一家纯锂产品公司——Livent 股票代号LTHM。

虽然是一家独立的公司，但此次分拆仍与FMC有关，FMC的首席执行官是LTHM的董事长。分拆的目标是确保有一个专注于锂市场的管理团队，尽管面临挑战，但锂市场仍在快速增长。

在分拆之前，FMC的投资组合几乎是全球第四大锂业务，仅次于ALB和其他几家公司。

对于想要投资锂的投资者来说，FMC是一个不错的选择，它是一家自1883年成立的的农产品生产商。该公司市值140亿美元，农业业务表现良好，因中国大豆和小麦需求再度增长。

该公司股价在过去12个月上涨了28%，派息为1.6%。

SQM是一家自1968年就在智利开展业务的基础广泛的化工和矿业公司，SQM是锂行业的主要参与者之一。该股市值为70亿美元，旗下有化肥、碘、钾和工业化学品等多个部门。它在5大洲拥有7个矿业公司和110个不同的客户。

由于南美拥有大量的锂储量，SQM是一家当地公司，并得到智利政府的支持。SQM的股价在这里有点贵，但部分原因是过去一年上涨了38%。如果锂需求像预期的那样持续下去，溢价就不会成为问题。

总结：

纵观历史，当一种新的能源形式出现，一个企业或是一个国家需要有两手准备，一方面是去掌握供应链的上游，例如石油时代去投资油田，电动化时代去布局锂矿；另一种则是要始终保持对新技术的敏感度，就像高度依赖石油的国家，例如沙特阿拉伯，石油出口占到政府收入的70%和GDP的40%。如果能源形式发生更迭，对经济的打击将是毁灭性的。

不过，能源转换不是在短时间内就能完成的，煤炭取代木材成为第一能源花了近两个世纪，石油取代煤炭也花了一个世纪。电动车形成颠覆还需要时日，但随着电池技术的革新，比如固态电池等新技术的发展，将极大加速迭代的进程。

周四夜晚突发，根据美国CNN ，特朗普表示：他和第一夫人梅拉尼娅冠状病毒检测呈阳性。

川普在推特上说:“我们将立即开始隔离和恢复进程。我们会一起度过难关的!”

就在宣布这一消息的几个小时前，总统表示，在高级助手希克斯的冠状病毒检测呈阳性后，他将开始隔离程序。

美国疾病控制和预防中心(Centers for Disease Control and Prevention)的指导方针称，如果人们可能接触过这种病毒，应该待在家里进行隔离。该机构表示，人们应该隔离14天。从周四开始的两周后就是10月15日，特朗普和民主党总统候选人乔·拜登的第二次总统辩论。

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