美股投资网获悉，全球最大的计算机网络设备制造商思科(CSCO)公布了好于预期的2026财年第一财季业绩，并提供了乐观的指引，显示其在获取更多人工智能(AI)相关支出方面取得进展。财报显示，思科第一财季营收同比增长8%至149亿美元，好于分析师普遍预期的148亿美元。在Non-GAAP会计准则下，净利润为40亿美元，同比增长9%;每股收益为1.00美元，上年同期为0.91美元，好于分析师普遍预期的0.98美元。截至发稿，思科周三美股盘后涨超7%。

按业务划分，产品营收同比增长10%至110.77亿美元。其中，网络业务营收同比增长15%，至77.68亿美元。此外，服务营收同比增长2%至38.06亿美元。

经过多年跑输大盘后，思科股价终于在2025年迎来转折——在过去12个月中累计上涨近40%。销售优于预期、毛利率稳健以及围绕AI的市场热潮，都是推动该股表现突出的关键因素。

与其他科技公司一样，思科正努力从迅速增长的AI支出中获益。思科正在升级芯片与网络设备，以更好地连接服务器机架和数据中心，从而处理复杂的AI任务。该公司在这一市场上正与博通(AVGO)及收购了Juniper Networks的慧与科技(HPE)展开竞争。

思科表示，第一财季来自大型云供应商的AI基础设施订单总额为13亿美元，上一季度此类销售额为8亿美元。该公司首席执行官Chuck Robbins在声明中表示，对思科技术的需求凸显了客户“在快速释放AI潜力时”对安全网络的需求。

展望未来，思科上调了2026财年全年业绩预期。该公司目前预计，全年营收将为602亿美元至610亿美元(此前预期为590亿美元至600亿美元);预计全年Non-GAAP每股收益为4.08美元至4.14美元(此前预期为4.00美元至4.06美元)。

思科预计，2026财年第二财季营收为150亿美元至152亿美元，预测区间中值151亿美元高于分析师普遍预期的147亿美元;预计Non-GAAP每股收益为1.01美元至1.03美元，预测区间中值1.02美元高于分析师普遍预期的0.99美元。

分析师Woo Jin Ho上周在一份报告中指出“尽管网络业务已进入成熟期，但AI和产品更新有望在未来几年支撑思科的额外销售增长。”“思科的需求保持稳定，其网络硬件与软件战略有望在2026财年推动可持续的中个位数增长。”他补充称，公司将需要“严重依赖”监控和安全业务，这些业务增长速度会稍快一些，并能提供经常性软件收入。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

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美股盘前，受美国政府即将重开的预期提振，股指期货普遍走高，为当日的涨势奠定基调。与此同时，芯片巨头AMD首席执行官苏姿丰对AI数据中心市场的乐观展望，为整个芯片板块注入了强大信心。

早盘伊始，市场延续了近期“价值股”与“成长股”的轮动格局：科技股整体表现承压，而传统的价值股和周期股则相对强势。不过，得益于CEO的积极言论，AMD盘即大涨8%。

午盘时段，白宫官员承认美国政府停摆将拖累四季度GDP增速，并暗示美联储可能仅降息25个基点，而非市场部分人士期待的50个基点。

这一表态是混合信号：Z府停摆拖累GDP是经济利空，而降息25个基点低于激进预期，抑制了市场对大幅宽松的过度乐观情绪。它提示市场，尽管 Z府关门结束，但经济基本面仍受影响，且美联储将保持审慎。

美股尾盘，财政部官员贝森特强调将“常规且可预测”地调整国债发行规模，这有助于维护国债市场的流动性稳定，为美股创造了稳定的金融环境。贝森特关于稳定币市场未来十年有望增长十倍的预测，则为短期债券需求提供了长期增长的逻辑支撑。

市场收盘时，道指在金融、医疗等板块的带动下强势上行，收涨0.68%，再创收盘历史新高。然而，罗素2000小盘股指数和以科技股为主的纳指则双双收跌。（道指涨、纳指跌，说明市场在做“防御性轮动”，投资者不再追逐风险最大的AI和高估值成长股，而是转向蓝筹和价值股。）

盘后，美股投资网了解到，美国国会众议院已扫除关键程序性障碍，为已在参议院通过的拔款法案进行全院投票铺平道路，以结束Z府停摆。

在Z府停摆进入第43天之际，众议院议员们于周三以213票赞成、209票反对的结果推动该法案进入下一阶段。拨款法案现将进行一小时的辩论，随后进行最终投票表决。

这一盘后进展极大地提升了 Z府重开的确定性，该消息进一步巩固了市场的乐观情绪，预计将为下一交易日美股带来积极提振。

针对此前 Z府停摆导致的“数据黑洞”担忧，白宫在盘后提供了重要更新：9月份的劳工统计局数据将在 Z府重新开放后发布。

此前，市场最担忧的是关键的就业和通胀数据永久性缺失。白宫的承诺至少表明，部分关键数据（如9月劳工数据）并非完全消失，而是推迟发布。这极大地缓解了美联储“盲飞”的风险，因为决策者仍有机会参考这部分关键数据。

美股期权异动

今天根据美股大数据 AI量化交易软件扫描发现黄金 GLD 和白银 SLV 的指数etf有大量看涨期权成交

以及AMD的call，昨天CEO称：AMD未来三至五年公司整体营收预计将以约35%的年均速度增长。其中，数据中心AI芯片业务将成为核心引擎，年增长率预计高达80%，到2027年有望实现数百亿美元的销售额。

稳定币CRCL 公布超预期财报后，不涨反而大跌，机构做空，几百上千万美元的看跌期权put

富国银行：五大美股看跌理由全是“噪音

富国银行策略师Ohsung Kwon近日发文认为当前的市场回调已经释放了重要的买入信号，并因此大幅上调了对标普500指数的目标值。他将2025年年底的标普500指数目标从此前设定的6600-6800点，果断上调至7100点。

Ohsung Kwon强调，该行情绪指标上周录得大幅下滑，这“大概率已触发买入信号”。基于历史数据回溯，每当这一信号出现后，标普500指数在未来三个月内平均能上涨7.5%，且上涨概率超过90%。

他指出，随着三季度财报季接近收尾，加上Z府重新开门为市场注入稳定剂，这些因素都将为美股提供坚实支撑。

更引人注目的是，Ohsung Kwon对当前困扰部分投资者的五大熊市论点进行了全面反驳，认为这些担忧要么已经被市场消化，要么即将转化为新的催化剂。

流动性收紧：最坏时刻已过

此前，流动性收紧是市场担忧的核心，主要归因于Z府一般账户（TGA）的大额补充。在夏季联邦债务上限僵局解决后，美国财政部通过发行国债为该账户融资，吸收了金融体系中大量现金，导致流动性紧张。

Ohsung Kwon指出，目前该一般账户余额已补充至1万亿美元，达到疫情以来的最高水平。随着该账户补充到位以及量化紧缩（QT）进程临近结束，他认为这一流动性不利因素已基本成为过去式，未来的流动性状况将持续改善而非恶化。

消费者健康状况与裁员潮：反而可能加速降息

尽管消费者健康状况和裁员潮的担忧不无道理，但Ohsung Kwon认为，这些正是可能促使美联储在下个月启动降息的关键因素。当前利率期货显示，12月降息的概率仅为60.1%，如果届时降息如期落地，这一“预期差”很可能推动市场上涨。

更重要的是，在降息的刺激下，此次美股的涨势将不再局限于今年以来由AI龙头股推动的狭窄范围，而是有望覆盖更广泛的板块。

同时，零售销售疲软导致的假日季表现不佳，对消费股而言可能成为“利空出尽事件”。在市场充分消化所有负面消息后，许多目前估值处于低位的消费股，特别是那些在未来几周财报中充分下调预期的公司，反而可能提供绝佳的买入机会。

美股惊人涨幅：回调只是牛市常态

对于市场自春季“解放日”恐慌以来几乎一路直线上涨，并引发大幅回调警告的担忧，Ohsung Kwon持平常心。他引用银行首席执行官的观点指出，未来一到两年，市场出现10%以上的抛售是完全正常的现象，并非看空信号。自1950年以来，美股平均每年会发生0.8次10%以上的回调，这只是健康牛市的一部分。

AI资本支出是否过度：聚焦基建才是王道

针对人工智能超大规模企业投入的巨额资金是否必要的质疑，Ohsung Kwon建议投资者无需纠结于OpenAI等应用层公司能否获利的问题。他认为，投资者应将焦点转向AI基建股——这类公司是长期投资周期的确定性受益者，无论应用层公司如何烧钱，它们都将从基础建设支出中持续获益。

高估值：盈利增长是驱动力

尽管美股估值无疑处于高位，但Ohsung Kwon强调，“估值只是等式的一半”。他指出，在估值维持当前水平的情况下，盈利增长才是推动股市上涨的关键。

他预测，如果未来五年美股每股收益能够实现年均10%的增长，那么标普500指数的年总回报率应能达到8%，这意味着到2030年底，该指数甚至有望触及9500点。

11月12日稳定币发行商Circle CRCL 大跌的原因是，最新公布的财报显示，三季度营收超出市场预期，盈利表现远超市场预期，每股收益达64美分，是分析师预期的三倍有余。其发行的USDC稳定币流通量较上年同期增长超过一倍。根据美股大数据 StockWe.com追踪，华尔街机构交易员买入大量看跌期权Put

核心财务指标

第三季度每股收益为64美分，较分析师一致预期的20美分高出220%。

总营收及储备收入达到7.4亿美元，超出预期的7.073亿美元。

调整后EBITDA为1.66亿美元，高于市场预期的1.325亿美元，调整后EBITDA利润率达到57%。

公司持续经营业务净利润为2.14亿美元，显示核心业务盈利能力强劲。

储备金回报率为4.2%，略高于分析师预期的4.06%

USDC流通量的大幅增长成为推动Circle营收增长的关键因素。该公司稳定币流通量较去年同期翻了一番以上，显示出市场对受监管稳定币的持续需求。

USDC稳定币期末市场份额升至29%，流通量达到737亿美元，在稳定币市场仅次于Tether。

这一业绩延续了Circle上市后的强劲势头。该公司今年6月上市后股价飙升，受益于7月美国签署首个联邦稳定币监管框架前市场对稳定币的高涨热情。

Circle同时上调全年业绩指引，将其他收入预期区间从7500万至8500万美元上调至9000万至1亿美元。公司预计全年RLDC利润率将达到38%，高于此前36%至38%的预期区间。

Circle三季度业绩公布后，其盘前股价一度涨超4%，随后迅速转跌，一度跌超3%。

稳定币业务规模持续增长

Circle旗下USDC稳定币第三季度铸造量达到797亿美元，平均流通量为678亿美元，略高于市场预期的675亿美元。截至季度末，USDC流通量达到737亿美元，较上季度实现增长。

USDC市场份额在第三季度末达到29%，超过市场预期的28.6%，显示公司在竞争激烈的稳定币市场中继续巩固地位。

稳定币作为连接传统金融与加密货币生态的桥梁，其规模扩张直接反映了数字资产市场的活跃度。

上调全年业绩指引

基于强劲的三季度表现，Circle将全年其他收入预期从7500万至8500万美元上调至9000万至1亿美元，中值超出此前预期的8470万美元。

公司将RLDC利润率预期从36%至38%的区间上调至38%。

Circle预计全年调整后运营费用将在4.95亿至5.1亿美元之间，显示公司在扩大业务规模的同时保持成本控制。上调后的指引反映出管理层对第四季度及全年业绩的信心。

美股BigBear.ai (代号BBAI)大涨20%的原因是财报表现优于预期

公司公布的 2025年第三季度营收约为3,310万美元，同比下降约20%（上一年同期约为4,150万美元），但高于市场预期。

净亏损为每股0.03美元，明显优于预期的每股亏损0.07美元。

截至季度末，公司持有约4.57亿美元现金，财务状况稳健，具备良好灵活性。

公司重申了全年营收指引 1.25亿至1.4亿美元。

我们美股投资网VIP会员早在5.9美元的时候，提醒买入 BBAI

收购消息

BigBear.ai 宣布以 2.5亿美元收购生成式AI初创公司 Ask Sage。

Ask Sage 是一家专注于安全、国防及合规领域的生成式AI平台，预计 2025年年度经常性收入（ARR）约为2,500万美元，较2024年增长约6倍。

该交易预计将在2025年第四季度末或2026年第一季度初完成。

市场反应

消息公布后，BBAI股价连续两日上涨，总涨幅约15%至20%。

投资者普遍看好公司向“安全生成式AI + 国防/情报”领域的转型，认为Ask Sage的加入将成为未来增长的重要催化剂。

背后逻辑与投资意义

向国防与安全AI转型

BigBear.ai 不再仅是通用AI公司，而是重点发展决策智能与国防级AI解决方案。挑战PLTR

通过收购Ask Sage，公司获得了专为高安全环境设计的生成式AI技术，这使其更具竞争力，并能争取长期、高门槛的政府与军工合同。

加强经常性收入模式

此次收购帮助公司加快从项目型收入向**订阅与经常性收入（ARR）**转型，提高业绩稳定性，减少季度波动。

风险与估值

尽管业绩利好，但仍存在以下风险：

当前营收规模较小，仍处于亏损状态；

毛利率下滑（第三季度约22.4%），成本结构仍需改善；

收购尚未完成，短期内无法完全反映Ask Sage的业绩贡献；

业务高度依赖政府与国防支出，受政策变化影响较大。

量化视角分析

从量化模型角度看，BBAI具备一定的成长潜力与行业壁垒，尤其在国防AI领域。

但模型评分中应考虑以下权重：

加分项：AI技术收购、进入高门槛领域、ARR增长潜力；

扣分项：估值偏高、执行风险、盈利能力仍弱、业务集中度高。

后续观察重点

美股大数据 StockWe.com 持续关注该股，需重点跟踪以下几个指标：

Ask Sage整合进展：ARR能否如期实现2,500万美元？

订单与合同储备变化：公司当前积压订单约3.76亿美元；

毛利与EBITDA改善：能否通过规模效应提高利润率；

国防预算与政策环境：政府支出变动直接影响业绩；

估值可持续性：市场对AI概念的预期是否过高。