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美股投资网获悉，SpaceX(SPCX)创纪录IPO引发的商业航天板块回调，在部分华尔街机构眼中反而成为新的布局机会。KeyBanc Capital Markets分析师Michael Leshock周一发布报告，将Rocket Lab(RKLB)和Firefly Aerospace(FLY)的投资评级从“持有”上调至“增持”，并分别给予135美元和50美元目标价。
Leshock认为，SpaceX上市后多只航天概念股出现回调，更多是资金调仓导致的短期技术性压力，而非行业基本面发生恶化。相反，商业航天产业的长期增长逻辑正在进一步强化。
在SpaceX上周以750亿美元融资规模完成美国资本市场史上最大IPO后，不少商业航天概念股出现不同程度回调。
市场普遍认为，部分机构投资者为了参与SpaceX这一行业“巨无霸”新股配置，选择减持原有航天板块持仓，从而对相关个股形成短期压力。
Leshock表示“我们认为这种下跌并不合理，更多是基金为配置SpaceX而进行仓位调整所导致的系统性资金流动。”他指出，从行业基本面来看，推动商业航天发展的核心驱动力不仅没有减弱，反而在持续增强。
KeyBanc认为，未来几年全球航天经济将持续受益于多项长期趋势，包括低轨卫星星座建设需求快速增长、全球发射能力持续紧张、美国国防预算向太空领域倾斜、NASA任务规模扩大以及国家安全对轨道基础设施投资增加等因素。
该机构甚至预计，即使SpaceX的Starship(星舰)项目完全达到预期目标，全球发射市场未来十年以上仍可能处于供不应求状态。
分析师指出，由于大量星舰运力未来可能被SpaceX自身业务消化，同时现有Falcon 9火箭逐步退役，其他商业发射企业仍将拥有广阔的发展空间。
Rocket Lab已成为SpaceX最有力挑战者
在所有商业航天企业中，KeyBanc最看好Rocket Lab的发展前景。报告称，Rocket Lab已经成为商业航天领域公认的“第二大玩家”，未来有望复制SpaceX早期成长路径。
目前，Rocket Lab旗下Electron火箭已经完成约90次成功发射任务，是全球最成熟的小型运载火箭之一。与此同时，公司正在推进的新一代中型运载火箭Neutron项目也被市场高度关注。
Leshock表示，今年早些时候Neutron项目曾因测试问题引发市场担忧，但相关问题目前已经解决，项目进展重新回到正轨。
除了火箭业务外，Rocket Lab近年来还不断加强垂直整合能力，从卫星平台、航天器组件到发射服务均实现自主布局。
截至今年第一季度末，公司订单储备规模已经超过22亿美元。分析师认为，未来Rocket Lab还有望受益于包括NASA火星通信轨道器项目在内的更多大型合同。
此外，Rocket Lab还将在6月22日正式纳入纳斯达克100指数，这一事件也被视为短期重要催化剂。
Firefly押注月球经济与国防业务增长
除了Rocket Lab之外，KeyBanc也同步上调了Firefly Aerospace评级。该机构认为，随着美国重启月球探索计划，Firefly正在成为NASA月球战略的重要参与者之一。
近期，Firefly获得NASA价值7500万美元的MoonFall项目合同后，KeyBanc上调了公司的收入预测。分析师特别提到Firefly旗下Blue Ghost月球着陆器。
根据KeyBanc统计，Blue Ghost目前仍是全球首个也是唯一一个成功完成商业月球软着陆任务的商业着陆器项目。如果NASA按照计划从2027年开始提高月球任务频率，Firefly有望持续受益。
与此同时，公司国防业务同样值得关注。报告指出，Firefly旗下SciTec导弹追踪软件系统已经深度参与美国国防部项目。
根据公司披露的数据，仅在伊朗战争爆发后的首个月，该系统便参与追踪了约1000枚导弹目标。随着全球地缘政治风险上升，相关国防业务未来增长潜力同样受到市场关注。
商业航天已不再是SpaceX一家公司的故事
KeyBanc认为，市场对商业航天行业的理解正在发生变化。过去几年，投资者往往将商业航天等同于SpaceX，但随着产业链逐渐成熟，越来越多企业开始分享行业增长红利。
分析师指出，无论是卫星互联网建设、国防航天需求增长、NASA重返月球计划，还是各国围绕太空基础设施展开的新一轮竞争，都意味着未来商业航天市场将容纳多个赢家。
Leshock在报告中表示“未来航天经济的发展规模，可能与工业革命带来的变革一样深远。”
在他看来，SpaceX上市后带来的股价波动，更像是行业内部资金重新配置，而非市场对商业航天前景的否定。
随着政府投资、企业需求以及机构资金持续流入，商业航天正逐渐从单一明星公司的成长故事，演变为一个拥有完整产业生态的新兴投资赛道。
对于投资者而言，SpaceX上市后板块的短期震荡，只是这一轮航天产业长期扩张周期中的一个插曲。
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美股投资网获悉，Meta Platforms(META)周二宣布，旗下社交平台Threads月活跃用户(MAU)已突破5亿大关。随着用户规模持续增长，公司正推出一系列新功能，进一步强化社区建设和用户互动体验。
Meta表示，Threads用户增长反映出市场对于以公开讨论和社区交流为核心社交平台的持续需求。目前，平台上的热门话题涵盖图书、体育、育儿、音乐等多个领域。
为庆祝月活用户突破5亿，Threads同步推出多项产品更新。其中，最受关注的是全新的“社区中心”功能，该功能将各类兴趣社区整合至主导航菜单，帮助用户更便捷地发现和参与相关讨论。
与此同时，平台还推出了自定义社区图标以及新兴社区推荐工具，以提升社区曝光度并吸引更多用户参与互动。
在用户激励方面，Threads进一步扩大了对活跃用户的支持力度。平台新增“社区之星”功能，用于表彰积极参与社区建设的用户。此外，新推出的“社区进度”功能能够显示某一讨论主题距离正式升级为独立社区还需达到的活跃度水平。
除了社区功能升级外，Threads还强化了内容推荐算法的可控性。
公司推出名为“Your Algo”的新工具，允许用户在1天、3天或7天的时间周期内，自定义调整信息流中内容的推荐方向和展示比例，从而获得更加个性化的浏览体验。
该功能是在今年2月推出“Dear Algo”功能基础上的进一步升级，旨在提升用户对平台算法推荐机制的掌控能力。此外，Threads表示，未来几周还将向更多社区开放实时聊天功能，进一步增强用户之间的即时互动能力。
自推出以来，Threads一直被视为Meta在社交媒体领域的重要战略布局之一。随着月活用户突破5亿，Threads已成长为全球增长最快的社交平台之一。此次持续加码社区生态建设，也显示出Meta希望通过强化用户粘性和互动深度，进一步提升平台长期竞争力。
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美股投资网获悉，美国PC与数据中心高性能芯片领军者AMD(AMD)在周一再度获得投资者们强劲看涨情绪支撑，此前该公司宣布收购MEXT——一家多年以来专注于AI驱动数据中心DRAM/NAND存储优化技术的科技公司。AMD截至周一美股收盘股价大涨近7%至547.26美元，市值徘徊在8900亿美元附近，美国NAND闪存领军者闪迪(SNDK)股价同样大涨近7%，可谓凸显出随着AMD吞下MEXT，市场愈发认可NAND闪存技术正在从“存储容量资产”升级为AI算力体系中的“准内存层”，很可能成为存储芯片领域继HBM之后的下一个超级风口。
据了解，很少参与并购市场的AMD此次完成的最新收购旨在解决现代数据中心最大的痛点之一——随着AI和数据密集型工作负载持续呈现天量快速增长，内存限制问题日益突出。企业正面临非常有限的HBM/DRAM内存访问能力的困扰，这会拖慢性能并大幅增加整体存储芯片成本。
NAND闪存，可谓正在从长期以来被业内人士定位的传统“冷数据/容量存储”资产，全面升级为AI推理时代的“扩展型准内存层”，它很可能成为继HBM超级存储系统之后存储芯片产业最重要的前沿技术风口之一。AMD收购MEXT透露出的信号可谓非常关键——AMD官方强调MEXT的AI驱动存储优化技术目标是让闪存表现得更接近DRAM，在维持性能和效率的同时扩展可用内存容量、降低基础设施成本，并大幅提升AI与通用工作负载的扩展效率。
根据AMD发布的最新收购公告，MEXT的独家技术有助于让成本低得多的NAND闪存类型存储芯片的性能与能效综合表现得更像DRAM甚至HBM系统。AMD表示，简单来说，这将大幅强化AMD的AI数据中心领域CPU+GPU+高性能网络基础设施为主导的产品阵容组合，并且相比于DRAM的NAND闪存显著成本优势决定了NAND市场份额未来将在AI推理时代愈发扩张。
AMD表示，收购MEXT之后将帮助客户以更高效率和更低的总拥有成本(TCO)来部署天量级别的AI训练/推理工作负载。MEXT工程人才的加入，预计也将支持该公司未来在企业AI应用落地阶段和云计算领域的加速扩展需求。
AMD在收购声明中表示，随着AI大模型更新迭代、数据分析、虚拟化和高性能计算工作负载在规模和复杂性上不断增长，内存已成为云端和企业AI工作负载环境中的最为关键约束。对于客户而言，解决这些瓶颈对于提升每美元性能、提高数据中心资源调配效能以及加速大规模AI部署至关重要;而AMD正通过收购MEXT来应对这一挑战，MEXT是AI技术驱动的存储优化技术的先驱。
市场对这笔交易反应积极。AMD股价截至收盘大幅上涨近7%，延续了其今年以来的强劲涨势;市场对于总部位于美国的NAND闪存技术领军者闪迪则同样予以积极看涨反馈。
为什么AMD、闪迪、SK海力士以及三星电子都在加速推进NAND闪存更新迭代?
AMD收购MEXT透露出的信号可谓非常关键，即MEXT的AI驱动存储优化技术目标是让闪存表现得更接近DRAM，在维持性能和效率的同时扩展可用内存容量、降低基础设施成本，并大幅提升AI与通用工作负载的扩展效率。
MEXT自己也将其定位为“让低成本、高容量系统闪存以接近DRAM速度呈现给操作系统”的技术路径，并声称可带来约2—4倍可用内存容量扩展。 这也说明AMD看中的绝对不是NAND本身主导的数据中心eSSD超级周期，而是用软件、控制器、预测调度和内存/存储芯片层级管理，共同合力把NAND拉进AMD主导的AI服务器集群生态体系。
这轮数据中心建设进程从DRAM/HBM内存愈发转向NAND闪存领域逻辑变化的底层驱动力，是AI推理对内存容量和成本的需求正在急剧膨胀，当AI推理进入长上下文、RAG、向量数据库、多模态缓存和KV缓存爆发阶段，最稀缺的不只是带宽与英伟达/AMD主导的AI GPU或者谷歌主导的TPU AI算力集群，而是高容量、低成本、低功耗的可扩展内存池。
然而，DRAM/HBM的供给弹性、成本和功耗都无法单独承接全部需求。TrendForce数据显示，2026年一季度传统DRAM合约价环比猛烈上涨约93%—98%，推动DRAM行业收入环比大幅增长81%至970亿美元;TrendForce数据显示NAND闪存价格也处于增长轨迹，但是自2025年存储超级周期开启以来的整体增幅以及价格基数仍然远远不及DRAM/HBM内存系统。TrendForce预计NAND Flash一季度价格环比上涨55%—60%，主要受到北美云服务商企业级SSD订单需求拉动。
更加重磅的是，Citrini Research测算数据显示，NAND闪存的每比特成本约为DRAM的1/55——QLC NAND约为每GB 0.05美元，DDR5 DRAM约为2.75美元，HBM3E则高达15美元。这一价差的可利用空间，在于AI推理中最大的单一内存消耗——KV缓存(记录模型每次生成步骤中所有先前标记的上下文，长对话中可增长至数百GB)——对读取速度的要求远低于模型权重的解码路径。对于此类顺序读取数据，DRAM速度优势可谓大幅收窄，而闪存的容量优势则充分体现。
由NAND闪存构建出的HBF技术路线的重磅出现(即“高带宽闪存”)，可谓进一步强化了这一判断。闪迪(Sandisk)、SK海力士以及三星明确把高带宽闪存(HBF)定义为一种面向AI“内存墙”的新型NAND形态，目标是在AI推理中提供更大容量，并声称HBF在相关推理测试中可实现接近“无限容量HBM”的性能，同时显著提升可用内存容量。
SK海力士与Sandisk已经在联合加速推动HBF标准化，存储行业报道将其定位为面向AI推理服务器的新型高速闪存标准。学术界也在快速跟进，例如HAVEN论文提出将HBF作为GPU封装内对HBM的补充，用于大规模向量数据库和RAG检索场景，建模结果显示相较GPU-DRAM和GPU-SSD系统，重排序吞吐最高可提升20倍、延迟最高可足足改善40倍。 这意味着NAND不再只是“存储在服务器外部”，而是可能进入GPU封装、近存计算、向量检索、长上下文推理等AI关键路径。
但值得注意的是，NAND/HBF不是马上取代HBM，也不是取代DRAM，而是在AI内存体系中成为新的第三层核心资产，即NAND不是马上取代HBM，而是作为“高容量、低成本、较高带宽”的新型补充层，承担AI推理、RAG、向量数据库、长上下文、多模态缓存等海量数据访问场景。
HBM仍负责最高带宽、最低延迟的训练和高端推理主路径;DRAM仍承担通用内存和热数据缓存;NAND/HBF/企业级SSD则更适合承接大容量模型权重、KV缓存、低频访问数据、端侧模型参数和RAG向量库。苹果进行的“LLM in a Flash”测试已经证明，通过窗口化和行列绑定等方法，可以在DRAM受限设备上运行超过可用DRAM容量的模型，并相较朴素加载方式在CPU和GPU上分别实现4—5倍、20—25倍推理速度提升。
x86芯片巨头AMD奔赴狂野牛市
毋庸置疑的是，HBM仍是AI训练时代的独一档存储系统皇冠，NAND/HBF则可能成为AI推理时代的“容量+成本+能效”皇冠，与此同时，闪迪、SK海力士、三星、美光、铠侠，以及一众企业级SSD控制器、CXL/PCIe互连存储公司，以及AMD、英伟达这类AI系统平台公司，正在围绕“AI内存墙”以及“NAND/HBF”开启新一轮存储产业链价值重估。
如上所述，AMD收购MEXT的核心不是进入NAND制造领域，而是补上“让闪存更像DRAM使用”的软件与AI算力系统层能力;AMD官方称，MEXT的AI驱动DRAM/NAND存储优化技术可让NAND闪存表现得更接近DRAM，扩大可用内存容量、降低基础设施成本并提升AI与通用工作负载扩展效率。
在华尔街，顶级金融机构巴克莱(Barclays)予以AMD 665美元目标股价(从此前予以的500美元大幅上调至665美元)，对应较当前屡创新高的股价约21.5%潜在上行空间，隐含AMD市值约1.10万亿美元。
巴克莱的核心看涨逻辑不是单纯“AI GPU市场份额追赶英伟达”，而是代理式AI大浪潮(即AI智能体大浪潮)推动CPU需求全面爆发，CPU与GPU配比收窄，AMD凭借数据中心服务器级别CPU、AI加速器和云端客户基础，有望成为AI算力基础设施中除英伟达外最重要的算力受益者之一。
巴克莱的分析师团队还认为代理式AI任务中的调度、工具调用、请求路由和多步骤工作流，会显著抬升在x86生态占据重要地位的AMD服务器CPU市场空间。另一个积极口径是花旗集团(Citi)的575美元看涨目标价，主要押注AMD成为英伟达之外更可信的AI GPU架构第二核心供应源，并可能获得Meta等超大客户更大份额。
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美股投资网注意到，周二，数字基础设施公司 Equinix(EQIX)盘初股价上涨超过 1%。此前，该公司宣布扩大与思科(CSCO)和英伟达(NVDA)的合作，以加速其全球数据中心网络的企业级 AI 部署。
该机构表示，此次合作将使客户能够在数据中心内部署安全的 AI 工厂，并将为客户提供标准化的 AI 工厂蓝图与自动化技术，从而简化部署流程。
Equinix 表示“通过将‘思科英伟达安全 AI 工厂’引入其全球数据中心，Equinix 让客户能够更轻松地获得互联密度、专用电力和先进的冷却技术，而这些正是客户及合作伙伴大规模部署最新 AI 软硬件所必不可少的条件。”
此外，Equinix 还宣布与 Presidio 达成合作，共同部署其“可编程 AI 技术枢纽”(Programmable AI Technology Hub，简称 P.A.T.H.)实验室。
该公司补充称，该实验室将在 Equinix 数据中心内部为客户提供一个真实环境，以便在全企业范围推广之前，对 AI 基础设施进行测试、验证和优化。
企业级 AI 落地难
企业级 AI 部署之所以被称为“深水区”，是因为它与面向普通用户的消费级 AI(如 ChatGPT 网页端)有着本质的区别。企业级部署必须跨越数据隐私安全、算力成本失控、企业传统架构兼容、幻觉与业务合规这“四座大山”。
当前，科技巨头正围绕这一痛点展开一场“军备竞赛”，试图定义企业AI的落地标准。英伟达采取了最为底层的“基建先行”策略，联合 Equinix 和思科在全球数据中心推广“AI工厂”(AI Factory)标准化蓝图。其核心逻辑是将复杂的算力、网络、存储与液冷散热打包成可复制的“交钥匙”方案，解决企业“有米无炊”——即有数据但缺乏高性能基础设施的困境。通过 Equinix 的分布式网络，NVIDIA 意图让算力贴近数据源头，以此规避数据传输的延迟与主权风险。
微软 Azure 则走了一条“信任嵌入”的路线。凭借在企业IT市场的统治力，微软将 OpenAI 模型封装进 Azure 的虚拟网络(VNET)、私有链接和 Entra ID 权限体系中。对于金融、医疗等强监管行业而言，Azure OpenAI 不仅仅是一个API接口，而是一份包含数据驻留承诺、合规认证与责任追溯的“法律契约”。这种将AI能力无缝编织进现有企业治理框架的做法，极大地降低了企业的合规焦虑。
与此同时，本地化私有部署正成为数据敏感型行业的刚需。戴尔、惠普等厂商，正大力推行“主权AI”方案，将训练与推理能力下沉至企业机房。这既是地缘政治下数据主权的要求，也是企业对“Token通胀”导致云端成本失控的对冲。
此外，随着 Agent(智能体)技术的爆发，企业部署的焦点正从单一模型转向多智能体的协同治理。如何在保证安全沙箱隔离的前提下，管理Agent对CRM、ERP等核心系统的读写权限，并实现Token消耗的精准归因，构成了新的技术高地。
企业级AI部署的决胜点，已从单纯的算法精度转向了系统工程能力。无论是选择公有云上的“托管合规”，还是本地机房的“主权掌控”，企业都必须重新审视其数据架构与算力布局。在这场从“玩具”到“工具”的进化中，能够率先解决“最后一公里”工程化落地难题的厂商，才能真正吃到AI时代的红利。
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美股投资网获悉，华尔街知名投资机构Wedbush Securities周一发布研究报告表示，美国科技巨头Alphabet旗下谷歌可能正在与韩国芯片制造巨头三星电子洽谈制造其聚焦AI训练/推理系统的张量处理器单元(即谷歌TPU)部分硬件组件一事，凸显出有着“全球芯片代工之王”称号的台积电(TSM)实际的先进制程AI芯片制造与先进封装产能有多么紧张。
此外，随着试图把高性能AI芯片封装从“晶圆级大封装”进一步推向“面板级超大尺寸封装”的台积电CoPoS先进封装体系或于2028年迈向量产，CoPoS或成台积电先进封装业务最核心增长驱动力。
Wedbush最新观点可谓是对于“CoWoS产能/供需缺口收窄=AI算力核心先进封装瓶颈松动”这一线性市场观点的最新反击，但不是否认CoWoS阶段性改善，而是指出AI算力基础设施瓶颈正在大规模升级和迁移。在Wedbush的分析师团队看来，“CoWoS缺口从20%收窄至2026年底约10%”说明当前一代AI芯片先进封装供需最紧张的阶段可能边际缓解，但不能推导为AI算力产业链瓶颈全面解除。
台积电对于CoPoS的最新产能规划则进一步说明，下一阶段AI算力基础设施瓶颈有望从“CoWoS产能够不够”升级为“超大尺寸AI芯片能不能以CoPoS先进封装可接受良率和成本实现大规模量产”。 有着“果链预言帝”称号的郭明錤称台积电CoPoS预计2028年下半年量产，目标是改善9.5倍光罩尺寸以上超大型AI封装的量产经济性，英伟达Feynman AI GPU架构可能成为首批采用者;这意味着台积电正在为后Rubin Ultra/Feynman GPU算力时代的更大尺寸芯片、更高HBM堆叠、更复杂chiplet先进封装异构集成提前铺路。
如果说CoWoS供需缺口收窄代表短期供给改善，CoPoS路线图代表长期AI算力基础设施瓶颈升级趋势。在华尔街大行们看来，与AI算力产业链相关联的供给层面稀缺性没有任何程度消退，而是从CoWoS扩产逻辑，转向先进制程涨价、下一代CoPoS超大尺寸先进封装、玻璃核心基板、TGV、ABF共存结构和系统级良率经济学的新一轮供给稀缺性定价。
Wedbush台积电产能紧张态势仍是AI算力链最大瓶颈
Wedbush Securities资深分析师Matt Bryson领导的团队在给客户的一份报告中写道“我们认为，谷歌可能正在与三星电子洽谈TPU部分硬件代工的消息流主要凸显出台积电制造与封装产能仍然非常紧张，并不是像一些媒体报道的那样呈现出AI算力基础设施先进封装瓶颈松动。”
“因为我们认为，使用替代晶圆厂以及拆分先进制程芯片工艺流程都会带来额外复杂性，这很可能会对良率产生一些负面含义，并因此最终推高芯片流片或者制造成本(即便台积电替代方案更便宜)。”“虽然我们认为三星电子在3nm及以下的先进制程代工领域的地位已有改善，但我们也要指出，其近期许多斩获看起来在性质或者定性层面上质量较低我们认为，主要因为特斯拉获得了特殊待遇和定价。”
目前关于三星与谷歌之间的代工动态尚未最终敲定;根据讨论内容，三星将为这款代号为Icefish的谷歌TPU制造存储器输入/输出(I/O die )裸片。
TPU的计算引擎核心部分仍将由台积电进行制造与先进封装，谷歌历来一直在那里生产其多代TPU技术性的AI芯片。有媒体近日援引知情人士透露的消息报道称，台积电将使用其1.4nm级别最先进制造工艺来生产该TPU代号的计算引擎。
这款谷歌最为先进架构的TPU最早可能在2028年进入大规模量产阶段，但这一时间仍可能发生变化。据媒体报道，谷歌正与联发科合作设计其第八代TPU，以及Icefish的补充设计，据传另一芯片巨头博通也将和此前携手谷歌研发多代TPU芯片那样，参与这一款谷歌TPU芯片的完整设计工作。
TPU 8t(为训练人工智能超大参数AI大模型而设计)和TPU 8i(为运行天量级别的AI推理体系而打造)已于4月在拉斯维加斯举行的Google Cloud Next 2026活动上正式发布。
先进制程涨价与CoPoS量产蓝图开启新一轮“AI算力瓶颈定价”
CoPoS相较CoWoS的核心优势，在于它试图把AI芯片封装从“晶圆级大封装”进一步推向“面板级超大封装”，解决下一代AI芯片超过光罩尺寸限制后，CoWoS在面积、成本、良率和产能经济性上的压力。传统CoWoS依赖晶圆级硅中介层，适合当前GPU+HBM的高密度互连，但当AI芯片封装尺寸扩大到9.5倍光罩甚至更高时，硅中介层面积、良率和成本都会成为瓶颈;CoPoS则通过面板级工艺、玻璃核心基板、ABF增层、TGV玻璃通孔和RDL等结构，把互连和承载能力放大到更大尺寸封装。
郭明錤明确指出，CoPoS预计2028年下半年量产，目标是提升9.5倍光罩尺寸以上超大型封装的量产经济性，Nvidia Feynman架构可能成为首批采用者;同时玻璃不是“玻璃中介层”，也不是替代ABF，而是玻璃核心与上下ABF增层共存的三层结构。所以，CoPoS大概率会成为台积电先进封装业务在2028年后的核心增量因素之一，但不是短期取代CoWoS，而是从CoWoS主导的AI封装周期，进入“CoWoS继续放量、CoPoS承接超大AI芯片”的双轨增长阶段。
郭明錤多年来专注于“果链”以及消费电子、人工智能算力基础设施行业研究，多次精准预判苹果的新一代iPhone、iPad等消费电子产品线更新动向以及“果链”(苹果供应链)未来技术格局。
谷歌可能把TPU的存储I/O裸片交给三星制造，但计算引擎仍留在台积电，这一点反而强化了Wedbush的判断这不是台积电护城河瓦解，也不是AI算力基础设施先进封装瓶颈松动，而是台积电先进制程与CoWoS先进封装产能过度紧张，迫使大客户尝试拆分制造流程和第二供应源。
谷歌正与三星洽谈制造下一代AI芯片“Icefish”的一部分，三星可能制造存储接口部分，而主计算组件仍由台积电生产;该芯片最早可能2028年量产，并与联发科、博通合作设计。然而，这种拆分会增加设计验证、封装协同、良率爬坡和成本控制难度，因此它并不天然利好三星、利空台积电，而是说明AI ASIC需求已经强到连谷歌这类超大规模客户也必须在先进制程和先进封装上“抢产能、分风险、保供给”。
台积电涨价最高15%的传闻，与CoPoS路线图和谷歌分流传闻本质上是同一件事的不同侧面AI算力产业链的真正瓶颈，正在从单一GPU供给扩展到先进制程、先进封装、HBM互连、ABF/玻璃基板、TGV工艺和产能分配权。TrendForce援引供应链消息称，台积电3nm先进制程价格可能在2026年下半年最高上调15%，2027年或进一步上涨5%—10%，核心背景正是AI ASIC/AI GPU需求持续炸裂因而推高先进制程与先进封装产能紧张。台积电CFO黄仁昭近期承认通胀和运营成本上升，但否认“四五倍”式涨价，说明其涨价更像是“AI算力基础设施的芯片制造与先进封装瓶颈产能的价值重定价”，而非短期投机性暴涨。
阿斯麦最新预测也大幅强化了全球AI算力产业链长期牛市逻辑，AI数据中心、Starlink卫星、具身AI机器人、自动驾驶和未来TeraFab级别超级芯片工厂，会把芯片需求从单一云训练扩展为更广泛的云端AI推理体系、物理AI与边缘AI云连接需求;这对阿斯麦、台积电、SK海力士、美光、英伟达、AMD、英特尔、应用材料、Lam Research等全球芯片霸主们无疑形成长期强劲的基本面扩张逻辑支撑。阿斯麦CEO预言全球半导体市场可能到2030年高达惊人的1.5万亿美元，相比之下，截至2025年市场规模约8000亿美元。
“芯片代工之王”台积电的股价狂飙势头远未完结
今年以来，台积电美股ADR涨幅高达45%，2024年以来的涨幅更是高达340%，但是在华尔街分析师们看来，台积电涨势远未完结。截至周一美股开盘，台积电ADR股价徘徊于435美元附近，市值约2.26万亿美元。
来自TipRanks汇总的近期华尔街目标价区间;其显示6位分析师12个月平均目标价为465美元，最高目标价为500美元。这也意味着，华尔街最乐观目标价已经把台积电推向约2.6万亿美元市值区间;较积极的平均目标价对应约2.4万亿美元，这意味着市场已经在把台积电从“晶圆代工龙头”重新定价为AI算力制造领域基础设施的全球核心算力瓶颈资产。
在华尔街金融巨头美国银行(Bank of America )的分析师团队看来，AI算力基础设施正在进入更持久、更宽广的资本开支周期。几乎同一时间，另一华尔街金融巨头摩根士丹利发布的研报显示，AI算力军备竞赛进入系统级扩张阶段，AI基础设施需求正在呈现罕见的“无弹性”趋势——即无论成本曲线如何，科技巨头们仍然继续加码建设AI数据中心，而这种“需求无弹性”会持续强化美国经济韧性以及标普500指数整体盈利增速，并且预测到2028年，接近3万亿美元AI相关基础设施投资将流经全球经济，而且超过80%的支出仍在前方。
台积电掌舵者魏哲家6月初在年度股东会上表示，需求将在未来多年超过供给，即使美国新增产能上线，台积电未来数年仍难以完全满足AI驱动需求;具体的AI资本开支展望层面，台积电掌舵者魏哲家在股东大会上表述的“高点在哪里我也不知道”“没有看到任何需求停止指标”可谓是这次台积电股东会最具AI算力产业链看涨层面的产业链巨头表态。
摩根士丹利对于2026年美国大型科技巨头们资本开支预期从一年前的4330亿美元大幅上修至8050亿美元，2027年资本开支则有望达到1.1万亿美元较此前预测的9500亿美元再度上调。大摩的最新预期可谓凸显出AI算力基础设施层面的供应链瓶颈已经从“大规模购买GPU/ASIC”扩展到“力争同时解决数据中心电力设备、液冷散热、数据中心CPU、DRAM/NAND/HBM、光通信/光互连、高性能网络互连、变压器、燃气轮机等整套完整链条的AI数据中心交付流程”。
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美股投资网获悉，亚马逊(AMZN)周一宣布，计划在密苏里州蒙哥马利县投资数十亿美元建设新的数据中心园区，加码推进人工智能与云计算扩张布局。
该项目将新建专属园区，预计将创造400多个全职岗位以及数千个施工岗位，涵盖道路、供水系统和数字化通信设施等工程。
亚马逊承诺投入逾700万美元用于社区发展，其中300万美元用于应急调度配套设施、100万美元用于打造社区空间，并通过ChangeX向当地项目和教育提供补助。
亚马逊表示，该园区将使用138兆瓦的无碳能源，足以为约2.8万户家庭供电，并采用高效的“自由空气冷却”技术，全年仅7%时段需要消耗水资源。
亚马逊还与Arable Labs合作，旨在提高农民的灌溉效率，目标是每年节省约1亿加仑的水。
此外，当地官员预计该项目将产生数亿美元的新税收，而此前这块土地的税收不到9000美元。
据悉，这一消息发布之际，全球人工智能支出正大幅增长。亚马逊宣布2026年资本支出计划接近2000亿美元，而包括Alphabet(GOOGL)、微软(MSFT)和Meta(META)在内的全球云服务企业，其人工智能基础设施支出总额已接近7000亿美元。
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美东周一SPCX继续狂飙28%，短短两个交易日，SpaceX 的市值已经从上市初始的1.75万亿美元，疯狂飙升破3万亿美元。
消息面上，马斯克在X上表示，SpaceX有望2030年营收破万亿，这话一出，再次点燃了市场的热情。
上市前，我们美股投资网就多次表示看好这次SpaceX上市，申购了10000股SPCX，给了全球粉丝充足的信心，跟着我们一起吃大肉，如果你吃到了，请点赞支持我们
上市当天，我们决定SPCX上周五上市时再次加仓买入！
我们在VIP社群提醒到：如果你没有申购到，直接挂单155美元入，结果上周五开盘成交在150美元，截止今周一的价格，已经获利46%！
截止今日（2026年6月15日）美股投资网自己的实盘，1年回报近400%
3个月盈利 168.52%
存储是唯一C位
今天存储再次爆发，西部数据（WDC）飙升超16%，美光科技（MU）暴涨近11%，希捷（STX）大涨近10%冲破千元大关，闪迪（SNDK）也跟随大涨6.45%。
作为我们2026必買股之一的美光（MU），年初推介时只有284.79美元，截止目前已经翻了近4倍！
为什么WDC涨得这么猛？
直接原因是摩根士丹利将西部数据的目标价从488美元上调至650美元。但美股投资网认为真正关注的，是报告里呈现的几个关键趋势：
第一，AI智能体带来的数据量远超预期。过去大家更关注算力，但实际上大模型和AI Agent正在持续产生和消耗大量非结构化数据，推动全球对大容量存储的需求以每年40%–50%的速度增长。
第二，供需缺口正在形成。需求爆发的同时，全球机械硬盘（HDD）的供应增长预计在2026年只有30%–35%。摩根士丹利预测，2026年全球HDD市场将出现10%–15%的供需缺口。
第三，长协合同稳定了利润预期。传统上存储行业周期性强，容易因扩产导致价格暴跌。但这一次，西部数据利用下一代HAMR（热辅助磁记录）等技术，与全球前七大超大规模云厂商（Hyperscalers）签下了延续至2027–2029年的长期供货合同。这意味着未来几年的收入和高利润相对可预期。
在美股存储股集体上涨的同时，供应链和资本市场也传来一个重要信号：全球HBM领域的龙头企业、英伟达的核心供应商——韩国SK海力士，正在推进在纳斯达克发行ADR上市的计划。
核心信息如下：
时间表方面，市场消息显示，海力士已于今年3月向美国SEC秘密递交上市申请（Form F-1）。SEC最快可能在6月22日当周正式批准，预计今年8月正式挂牌交易。
募资规模预计在140亿至280亿美元之间，资金将用于建设其在美国印第安纳州的HBM封装厂以及韩国龙仁的半导体集群。
估值方面，海力士今年以来在韩国本土市场的市值已突破1万亿美元。它选择纳斯达克而非纽交所，主要是为了获得美股科技股的估值溢价，并方便被费城半导体指数等全球被动指数纳入，从而吸引更多外资。
为什么这对存储板块意义重大？
目前美股市场上纯HBM标的只有美光，但美光在HBM的市场份额和技术进度上一直落后于海力士。海力士一旦在8月登陆美股，将成为美股市场最核心的“AI存储第一股”。
在这样的预期下，部分资金可能会在海力士正式上市前，提前布局并抬高美股存储板块的整体估值水平。今天美光、西部数据等公司的上涨，一定程度上也可以看作是为海力士的登场进行的价格锚定和热身。
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美银最新数据显示，全球资金正在以前所未有的速度涌入科技股。
截至6月10日当周，全球科技基金吸引了123亿美元资金流入，创下至少自2017年以来最大的单周流入纪录。仅此前一周，资金净流入也高达90亿美元，为历史第四高水平。过去四周，科技基金平均每周吸引58亿美元资金，创下历史第二高纪录。
具体来看，资金正以极高的风险偏好押注美国科技股。其中，3倍杠杆做多标普500指数ETF（SPXL）单周吸引30亿美元资金流入，半导体ETF（SOXX）则获得29亿美元资金加仓，显示投资者对AI和芯片产业链的乐观情绪持续升温。
与此同时，美国股市已经连续11周录得资金净流入，创下自2025年12月以来最长的连续流入纪录。而在亚洲市场，韩国股市截至6月10日当周吸引59亿美元资金流入，创下自2026年3月以来最大单周流入规模。
从美国科技股，到韩国半导体产业链，再到杠杆ETF，全球资本正在同步涌向科技板块。无论是单周流入规模，还是持续时间，都已达到近年来罕见水平。
全球投资者正以前所未有的速度买入科技股，一场由人工智能驱动的资本浪潮，正在席卷全球市场。
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美股投资网获悉，在人工智能(AI)基础设施投资持续升温之际，甲骨文(ORCL)股债市场出现罕见分化。周四，甲骨文股价一度大跌近13%，原因是公司最新财报显示资本开支超出市场预期，引发投资者对AI基础设施投资回报率的担忧。不过，与股票市场的悲观情绪不同，债券投资者却对甲骨文释放出的融资信号表示欢迎，公司债券价格普遍上涨，信用风险指标同步改善。
市场人士认为，推动债券走强的关键原因在于甲骨文向投资者明确说明了未来融资安排，从而缓解了市场对其持续举债扩张的担忧。
根据公司披露的信息，甲骨文预计在当前财年通过债务和股权融资筹集约400亿美元资金，其中包括此前已经宣布的200亿美元“按市价发行股票计划”。
与此同时，公司表示今年剩余时间内不会再发行新的债券。
由于甲骨文财年于每年5月底结束，而公司预计不会在2026自然年继续发债，因此市场普遍预计其下一轮债券融资最早将出现在2027年前五个月。
这一表态迅速提振了债券市场信心。
数据显示，甲骨文2050年到期、票面利率3.6%的债券信用利差收窄至约1.93个百分点；2046年到期、票面利率6.55%的债券信用利差也下降至相近水平。
在信用违约掉期(CDS)市场，投资者为甲骨文债务购买违约保险的成本也明显下降。CDS价格下跌通常意味着市场对企业偿债能力和信用质量更加乐观。
Allspring Global Investments高级固定收益交易员Mark Clegg表示“在当前AI融资热潮下，市场最欢迎的是那些能够明确说明未来融资安排的公司。投资者最不愿意看到的是资产负债表无限扩张，而融资计划越透明，信用利差通常就越稳定。”
Loop Capital Asset Management首席投资官Scott Kimball也指出，近期大型科技公司接连大规模融资，使债券市场对新增供给格外敏感。“很多投资者一直在担心科技巨头不断融资带来的压力，因此任何能够让市场稍微松一口气的消息都会受到欢迎。”
事实上，甲骨文已经成为全球AI基础设施投资浪潮中的重要参与者之一。
今年2月，公司刚刚完成250亿美元投资级债券发行，成为美国历史上规模最大的企业债发行之一。目前，甲骨文在彭博美国投资级公司债指数中的债券存量规模已达到约1170亿美元，成为金融行业之外最大的债券发行人。
公司资本开支也在快速增长。截至5月31日的财季，甲骨文资本开支约为165亿美元，推动全年资本开支达到557亿美元，高于此前预计的500亿美元水平。
资本开支主要用于建设数据中心及相关AI基础设施。
甲骨文首席财务官Hilary Maxson在财报电话会上表示，公司预计当前财年的净资本开支将进一步增至约700亿美元。与上一财年相比，这意味着资本投入将增加约200亿至250亿美元。
她解释称，部分增幅来自于公司提前采购关键硬件设备和组件，以确保未来AI基础设施建设顺利推进。
甲骨文当前面临与微软(MSFT)、谷歌母公司Alphabet(GOOGL.GOOG)、亚马逊(AMZN)等“超大规模云服务商”类似的挑战，一方面需要持续投入巨额资金建设AI数据中心，另一方面又必须向投资者证明这些投资未来能够产生足够回报。
从股票市场反应来看，投资者仍然担忧资本开支过快增长可能压缩公司未来盈利能力。但债券市场显然更关注另一件事，公司是否能够保持稳定融资能力以及可控的债务风险。至少从目前来看，甲骨文给出的答案让债券投资者感到满意。
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美股投资网获悉，6月11日，Alphabet(GOOGL)旗下自动驾驶子公司Waymo正式宣布推出名为"Waymo Premier"的会员订阅服务，月费29.99美元。该服务初期仅面向旧金山、洛杉矶和凤凰城三座核心市场的精选高频用户开放，以邀请制形式限量准入，旨在锁定忠实用户、平滑需求波动并探索多元化收入来源。这说明全球自动驾驶“领头羊”正试图用软件订阅的模式，深度套牢其最核心的用户群体。
这一举动标志着无人驾驶出租车(Robotaxi)行业正式从“尝鲜体验阶段”迈入“存量用户精细化运营阶段”。Waymo Premier订阅用户将获得四大核心权益优先匹配车辆(高峰期更快叫到车)、每月最多5次免费取消、每趟行程返还10%的Waymo Cash忠诚积分(可在未来乘车中抵扣使用)，以及新城市RoboTaxi服务落地的早期体验权。
Waymo此前曾向用户发放调查问卷，询问会员计划的潜在价格区间为每月9.99美元至29.99美元，最终敲定上限价位。TechCrunch援引Waymo内部口径称，公司将向"数万名"高频用户发出邀请。
从竞争参照来看，Uber旗下的订阅服务Uber One月费为9.99美元(或年费96美元)，覆盖Uber打车及Uber Eats外卖的双平台折扣。截至今年5月，Uber One付费用户已超过5,000万。Waymo Premier以三倍于Uber One的价格进入市场，却缺乏Uber的外卖业务交叉补贴，其核心价值支撑点在于在一线城市高峰期一车难求的RoboTaxi供需矛盾中，优先派车权能否真正创造可感知的溢价。
财报背后的焦虑“其他投资”首季亏损扩大至21亿美元
这一会员体系的推出，正值Waymo面临多重关键节点。华尔街分析师指出，Waymo 此时推出定额订阅制，其背后不仅是为了增加用户黏性，更是为了缓解 Alphabet 财报中日益沉重的资本开支压力。
行研机构估算Waymo每英里的完全成本(含车辆折旧、维修保养、保险、远程运营人员、软件、管理摊销等)高达36至45美元，而每趟行程平均约3至5英里，单均收入约15美元。每趟行程的完全成本超过200美元，以2至3倍于收入的结构在运营。
这意味着，Waymo当前靠运营本身无法实现自我造血。Alphabet的整体财务结构则进一步揭示了这一点根据 Alphabet 最新发布的财务报告显示，包含 Waymo、Verily 在内的“其他投资”(Other Bets)部门在第一季度的亏损大幅扩大至 21 亿美元，而去年同期的亏损额为 12.2 亿美元。与巨额亏损形成鲜明对比的是，该部门的营收不仅没有增长，反而从去年同期的 4.5 亿美元下滑至 4.11 亿美元，揭示出亏损的步伐快于规模扩张的速度。
在追求产生稳定正向现金流的压力下，稳定且可预测的“订阅费收入”(ARR)，将成为 Waymo 财报中一抹极其关键的亮色。
在这种财务张力下，Waymo Premier承载着两层功能一是增强用户的黏性和消费频率，在高成本结构下尽可能拉升运力利用率;二是为潜在投资者提供一个"商业模式正在逐步成熟"的表态信号。
1260亿美金巨无霸的野心全面迎战特斯拉与亚马逊
尽管短期财务承压，但资本市场对 Waymo 的估值依旧处于狂飙状态。今年2月，Waymo 刚刚宣布完成了高达 160 亿美元的巨额融资，直接将公司的投后估值推升至 1260 亿美元——这一数字相比 2024 年 10 月时的估值已经翻了一倍多。那场融资除了母公司 Alphabet 的鼎力支持外，还吸引了 Andreessen Horowitz(a16z)、富达投资(Fidelity)以及 T. Rowe Price 等全球顶级传统与科技风投机构的深度加注。手握重金的 Waymo 还正在制定极其激进的全球扩张路线图，其中包括在今年晚些时候正式挥师进入英国伦敦市场。
然而，赛道正在变得日益拥挤。订阅服务推出的关键宏观背景，是北美RoboTaxi竞赛已全面进入短兵相接阶段。亚马逊(AMZN)旗下的 Zoox 正在美国本土加速合规化商业落地，而埃隆·马斯克(Elon Musk)执掌的特斯拉(TSLA)也正举全公司之力押注其端到端(End-to-End)AI驱动的 Robotaxi 业务。摩根士丹利此前预测，2032年美国自动驾驶里程市场将由Waymo和特斯拉双头垄断，合计占据约70%份额。
在这个时间节点推出 Waymo Premier，不仅能为公司吸引外部资本提供源源不断的现金流铁证，更能赶在特斯拉等后来者的大规模量产车队铺开之前，建立起一道坚固的用户生态护城河。这场由订阅制引发的“抢客大战”，正拉开自动驾驶下半场对决的序幕。
Waymo Premier的三个深层战略逻辑
第一，供给侧平滑机制。RoboTaxi的一大运营痛点在于需求的时间分散性高峰时期运力供不应求、低谷期车辆闲置。会员权益中的优先派车在高峰期的特权价值最为显著，而高峰期的运力调度算法资源本身即是约束条件下的稀缺资源。引入付费优先级机制，本质上是为高粘性、高支付的用户群划出了一条差异化服务通道——这在机场快线、航空公司常旅客计划等行业已得到多次验证。只要算法层面能够确保不损害非会员的基础体验(不触发歧视性服务指控)，这种分层定价可以在不影响大众用户满意度的前提下为公司开辟出高附加值的现金流渠道。
第二，补贴结构的显性化尝试。如前所述，Waymo每英里完全成本至少在35美元左右，而乘客每英里支付的费用约2美元。这种差距意味着每一趟行程都是在经营亏损中完成的——亏损由Alphabet和外部资本填补。通过订阅服务产生每月20至50美元级别的锁量增量收入，对于单笔行程的盈亏平衡影响微乎其微，但整体来看，让高频用户"量纲化"地认可Waymo的独特服务价值，是在庞大估值体系下建立盈利预期的重要一步。即使是象征性的固定收费，也有助于测试Waymo用户对品牌的时间价值和忠诚程度的实际底线，为后续更完整的差异化定价模型提供数据支撑。
第三，生态整合的铺垫。Uber One之所以能够以9.99美元的较低价格吸引5000万用户，核心在于Uber同时拥有叫车、外卖、货运、酒店预订等多重业务场景，用户可以在多个场景中获得复合折扣。Waymo当前仅拥有RoboTaxi一个场景，29.99美元的价格在缺乏交叉补贴的情况下显得偏高。若Waymo未来与Google Maps深度整合甚至推出自有外卖配送或包裹递送服务，Waymo Premier的生态价值才有可能被完整释放。
从单位经济模型与规模扩张路径来看，Waymo Premier本身并不会在短期内改变Waymo的亏损结构——Alphabet每季度约21亿美元的"Other Bets"亏损规模远非月费收入所能覆盖。然而，从投资者沟通的角度看，真正值得关注的不是"会员收入本身有多大"，而是它标志着Waymo战略重心的关键迁移从技术验证为主的阶段，转向技术验证与商业变现并行的新阶段。
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