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美国知名企业投资人、亿万富翁Mark Cuban马克·库班质疑人工智能对劳动力的影响，他指出，如果白领岗位正在消失，那么美国主要城市的办公楼入住率理应已经在下降。他强调，虽然与 AI 相关的裁员频频登上头条，但办公楼依旧人满为患。
唐纳德·特朗普的 AI 和加密货币事务负责人大卫·萨克斯则反驳了库班的观点，称这种担忧被夸大了，实际上 AI 的发展正在推动旧金山等中心城市的办公需求。他认为这项技术在带来裁员的同时，也创造了新的机会。
不过，大型科技公司的裁员确实存在。甲骨文削减了其云部门 10% 的员工，Meta 去年裁掉了超过 2 万人，微软近期也裁掉了 6000 个岗位。即便是专注于 AI 的初创公司，比如 Scale AI，也缩减了员工规模以重新分配资源。
经济学家警告，这反映的是更深层次的劳动结构转变，单靠降息无法解决。高盛预计，到 2030 年，AI 可能会自动化取代美国 25% 的劳动力市场，而哈佛的研究人员则认为这一比例接近 47%。
世界经济论坛预测将有 9200 万个工作岗位消失，但同时会创造 1.7 亿个新岗位，不过这些岗位并不会出现在同一个行业。对于许多人来说，不确定性在于新角色能否匹配被取代的技能。
据媒体获取的研究公司Cox Automotive的数据，今年8月，特斯拉在美国电动汽车总销量中的占比降至38%。这是自2017年10月（当时其首款大众市场车型Model 3正处于产能爬坡期）以来，该公司的市场份额首次跌破40%的关口。
这一滑坡发生在整个行业的一个微妙节点。一方面，竞争对手们正通过提供极具吸引力的激励措施，加速抢占市场；另一方面，分析师预测，随着联邦税收抵免政策预计在9月底到期，电动汽车销量增长的势头可能会放缓，这将给包括特斯拉在内的所有汽车制造商带来更大的财务压力。
尽管其核心汽车业务面临逆风，但特斯拉已将战略重心转向开发robotaxis和人形机器人。这是一场高风险的赌注，公司万亿美元的估值在很大程度上依赖于此。然而，市场份额的下滑正无情地提醒着投资者，眼前的挑战不容忽视。
产品线老化，新品吸引力不足
特斯拉市场份额的侵蚀，与其日益老化的产品阵容密切相关。
自2023年推出Cybertruck皮卡以来，公司再未发布过能够媲美Model 3或Model Y成功的新车型。即便是对曾经的全球销冠Model Y进行的改款，其带来的变化也未能达到市场预期，导致特斯拉正走向连续第二年的销量下滑。
Cox公司行业洞察总监Stephanie Valdez Streaty在接受媒体采访时表示：
“我知道他们正在将自己定位为一家机器人、人工智能公司。但当你是一家汽车公司，却没有新产品时，你的份额就会开始下降。”
更完整的7月份数据显示，特斯拉的市场份额从6月的48.7%降至42%，这是自2021年3月福特推出Mustang Mach-E电动车前后以来的最大单月降幅。缺乏新鲜血液的产品线正使其在日益拥挤的赛道中失去优势。
增长放缓，盈利压力显现
多年以来，作为市场领导者，特斯拉能够在快速提升销量的同时维持高昂的售价，从而获得了可观的利润。但如今，随着竞争对手纷纷推出有吸引力的产品和激励措施，这一局面已被彻底改变。
7月份的数据显示，现代、本田、起亚和丰田等传统汽车制造商提供了比特斯拉更高的购车激励，推动其电动汽车销量实现了60%至120%不等的惊人增长，市场份额也随之提升。
与竞争对手的迅猛势头形成鲜明对比的是，特斯拉的增长正在放缓，并且显著落后于市场的整体步伐。7月份，在各项优惠政策的推动下，美国新电动汽车销量环比跃升超过24%，但特斯拉的销量仅增长了7%。初步的8月份数据显示，这一差距还在扩大：整体市场增长14%，而特斯拉的增长则进一步放缓至3.1%。
增长乏力迫使特斯拉面临一个日益艰难的选择：是继续通过蚕食利润的降价和激励措施来支撑销量，还是为了保住利润而放弃部分市场份额。这一困境正让投资者感到担忧。
此外，马斯克的右翼政治活动及其与特朗普的关联也对品牌造成了伤害。尽管马斯克在今年5月已离开政府。tsla
美国票务销售平台 StubHub Holdings Inc计划通过首次公开募股(IPO)募集最高达8.51亿美元。据该公司周一向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件显示，这家总部位于纽约的公司计划发行约3400万股，每股定价区间为22至25美元。按区间上限计算，依据文件列示的流通股本，StubHub 的市值将约为92亿美元，堪称继AI云算力领军者CoreWeave、”稳定币第一股“Circle以及加密货币新生势力Bullish之后的又一个超级IPO。
最新文件显示，StubHub 在截至6月30日的六个月中录得净亏损7600万美元，整体营收约为8.279亿美元;而2024年同期的净亏损约为2400万美元，营收约为8.035亿美元。
在4月初期，特朗普政府宣布面向全球的广泛关税，并且导致全球股市陷入剧烈动荡之后，运营StubHub和 Viagogo平台的这家票务公司曾是暂停推进美股IPO计划的大型企业之一。
全球IPO市场已明显反弹，尤其是美股IPO市场有望在近期延续火热势头，并且极有可能迎来今年美国股市上市最繁忙的一周。根据机构整理的数据，剔除封闭式基金与其他金融工具，今年美股首次公开发行(IPO)已筹集244亿美元，显著高于去年同期的204亿美元。
最新文件显示，StubHub 的商品交易总额(Gross Merchandise Sales，指购票者支付的总金额，包括费用以及付给卖家们的款项)在截至6月30日的六个月中升至44亿美元，高于去年同期的39亿美元。
文件称，去年该公司为超过100万名独立卖家处理了在90多个国家和地区举办的演唱会等活动门票销售。
至少自2022年起，该公司就寻求通过直接上市的方式公开挂牌美国股市，当时其估值可能超过130亿美元。知情人士表示，该公司在去年尝试上市，彼时受泰勒·斯威夫特“The Eras Tour”带动，销售额可谓短期内激增，但在提交文件后不久因市场状况不利而推迟上市计划。
文件显示，2024年该公司商品交易总额同比增长27%;若不计泰勒·斯威夫特巡演的影响，则增长29%。
首席执行官 Eric Baker是StubHub 的联合创始人之一，他于公司在2007年以3.1亿美元出售给eBay Inc.之前离职。Baker 随后在欧洲创立了Viagogo。2019年，Viagogo同意以40.5亿美元收购StubHub。交易于次年完成，合并后的公司继续以两大品牌运营。
文件显示，Baker 持有近5%的A类股份;在此次发售前，凭借每股拥有100票表决权的B类股份，他在公司中的表决权比例略低于90%。
Madrone Partners LP 持有该业务24.5%的股权、在IPO前拥有2.7%的表决权;WestCap Management 持有12.3%的股权;Bessemer Venture Partners 持有8.8%。Madrone 与 Bessemer 在公司董事会中占有席位。
此次发行由摩根大通与高盛牵头，另有10多家银行参与。公司计划其股票在纽约证券交易所挂牌交易，股票代码拟定为“STUB”。
全球票务二级市场平台StubHub的核心业务是撮合买卖双方交易体育赛、演唱会、戏剧等现场娱乐门票，并按交易收取费用/佣金。其业务由 StubHub 与 viagogo 合并而成，集团总部在纽约，通过连接买卖双方、保障履约并收取平台费用获利。
纽曼矿业(NEM)今年的表现远超黄金市场、同行企业以及标普500指数，今年迄今股价已上涨逾一倍。尽管该公司产量有所下降，但第二季度的出色业绩(经调整后的净利润同比增长 91%，经调整后的净利润率 29%)凸显了该股票的价值。
华尔街分析师Manika Premsingh指出，目前对盈利前景的上调导致其未来市盈率低于一个季度前的水平，尽管金价有所上涨，这表明基本面尚未完全反映在股价中。如果金价下跌，可能会出现因市场情绪导致的股价下跌，但这种风险有限，这表明纽曼矿业的股价仍有望继续上涨。
纽曼矿业表现优异
虽然不能否认当前黄金价格的上涨是黄金矿商的基本驱动因素，但纽曼矿业股票的价格回报率远远超过了黄金价格的涨幅。从 SPDR 黄金份额ETF的表现可以看出，截至今年年初，纽曼矿业的股价已经上涨了两倍多，而黄金价格的涨幅约为 35%。从另一个角度来看，它也远远领先于标普500指数。
最后，自 6 月以来，纽曼矿业也远远优于其同行。市值最大的五家黄金矿商(包括纽曼矿业在内)当时都处于弱势地位，自 4 月以来，其中五家都有回调。纽曼矿业是表现最差的，仅次于伊格尔矿业(AEM)。然而，现在其股价上涨了 45%，超过了其他公司，巴里克矿业(B)紧随其后，涨幅约为 42%。接下来是伊格尔矿业，其股价上涨了约 30%，随后是Franco-Nevada(FNV)和Wheaton Precious Metals(WPM)，它们的股价涨幅均低于 20%。
为何纽曼矿业股价表现如此出色?
深入研究其基本面，便能了解该公司能为何能取得如此优异的表现。7 月下旬公布的其 2025 年第二季度业绩是一个很好的切入点，因为该股票在发布后的第二天上涨了 6.9%。实际上，这些业绩表现得非常强劲，因此分析师还将 2025 年的盈利预期上调了，这使得公司的预期市盈率比上次有了更大的提升。
利润大幅增长
2025 年第二季度，该公司调整后的净利润同比增长高达 91.1%，延续了这一强劲的增长态势，而第一季度的同比增长率更是超过了两倍。与 2025 年第一季度的情况类似，这完全归因于黄金平均实现价格的上涨，金价在该季度同比增长了 41.5%。尽管 2025 年第二季度的可归属产量持续下降，同比下降了 8.8%，但利润仍实现了增长。
提升盈利预期的依据
由于 2025 年上半年取得了异常丰厚的利润，公司调整后的净利润率已升至 29%。这一数值高于 2024 年的 21.4%。此外，考虑到纽曼矿业的产量下降情况，分析师曾假设 2025 年的收入将略有同比下降。相比之下，该公司 2025 年上半年的销售额同比增长了 22.6%。
为了确保保守估计，分析师假设 2025 年下半年的收入将与上年同期持平。对于 2025 年全年而言，这仍会带来 10.1%的增长。2025 年的利润率也上调至 2025 年上半年的水平，从而得出调整后的净利润为 60 亿美元。这比之前的估计大幅增长了 50%。
仍具竞争力的高市盈率
尽管纽曼矿业正在进行股票回购，但分析师假设(以保持保守态度)其数值保持不变，仍为 11 亿美元，与 2025 年第二季度的数值相同。基于这一假设，2025 年调整后的每股收益为 5.42 美元，从而得出未来非公认会计准则市盈率为 14.05 倍。当前的市盈率低于过去五年平均的 18.88 倍水平。这表明该股票在 2025 年剩余时间里还有约 35%的上涨空间。
风险因素
纽曼矿业故事总体上还是一个令人愉快的进展。但需要提及的是，如果黄金价格突然下跌，其股票短期内仍有可能下跌。即便其基本面依然强劲，这种情况仍可能对股票产生情绪上的影响，正如今年早些时候所看到的那样。
到目前为止，形势一直都很乐观，这是毫无疑问的。目前黄金的交易价格已达到每盎司 3600 美元，这几乎与高盛公司对年底时每盎司 3700 美元的预测值相差无几。在上周五美国的劳动力市场报告公布之后，全球经济出现的疲软迹象十分明显，这反过来又预计会促使利率下降，而这两点都表明黄金价格还有进一步上涨的空间。
然而，情况也可能出现相反的情况。截至 2025 年第二季度，美国国内生产总值(GDP)的增长率仍高达 3.3%，而通货膨胀也出现了令人担忧的迹象。这些因素可能会继续推动投资中的冒险行为，从而淡化对黄金的投资兴趣。而且黄金价格今年已经出现了大幅上涨。
接下来会怎样呢?
虽然存在一定的风险需要留意，但黄金的预期上涨空间很可能会实现。此外，尽管纽曼矿业今年的产量有所下降，但其利润率仍高于以往水平。这些稳健的业绩，再加上与三个月前相比更高的预期市盈率，表明该公司的上涨潜力仍在持续。而且，该股票今年迄今已经上涨了一倍。Premsingh仍维持对该股票的“买入”评级。
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美股投资网获悉，在西班牙毕尔巴鄂银行(BBVA)主动提出收购萨瓦德尔银行(Banco Sabadell SA)的要约一年多后，股东们终于获得了表态的机会。
西班牙市场监管机构CNMV周一表示，在接下来的四周内(截至10月7日)，萨瓦德尔银行的投资者可以向这家规模更大的竞争对手出售其股份。此举确认了BBVA此前披露的要约时间表。
根据计算，BBVA提出的报价为每5.5483股萨瓦德尔银行股票可兑换1股BBVA新发行的普通股外加0.70欧元现金。按上周五股价计算，该报价对目标公司的估值约为148亿欧元(合174亿美元)。而萨瓦德尔银行当前市值约为162亿欧元，这表明部分投资者预期收购方可能会提高报价。
西班牙对外银行竞购萨瓦德尔银行的预计时间表
BBVA多次排除了提高报价的可能性，其董事长卡洛斯·托雷斯上周五再度强调"没有理由"采取此类行动。这家正式名称为毕尔巴鄂比斯开银行(Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA)的集团，已于上周获得了该项收购要约所需的最终监管批准，为向投资者提交要约扫清了道路。
托雷斯不得不克服西班牙政府及萨瓦德尔银行本身对该交易的强烈反对。若此次收购成功，将缔造一家新的西班牙银行业巨头，并使BBVA在规模上进一步接近该国最大银行——桑坦德银行(Banco Santander SA)。
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美股投资网获悉，苹果公司(AAPL)将于9月9日（9月10日1点）在加州库比蒂诺总部举办年度秋季新品发布会，预计将推出最新款iPhone和Apple Watch系列。
iPhone 17系列
本次发布会最受关注的当属苹果备受期待的iPhone 17 Air。其机身厚度仅5.5毫米，远比7.8毫米的标准版iPhone和8.3毫米的Pro版更加纤薄。据苹果专栏作家马克·古尔曼透露，这种轻薄设计可能需要付出一些代价该机型可能仅配备单颗广角摄像头，而非标准版的双摄或Pro版的三摄系统。
报道还称该机型将搭载更小容量的电池，除非苹果通过软件优化实现能效突破，否则可能影响续航表现。这或将导致销售受阻，因为消费者通常更青睐多摄像头和大电池手机。IDC高级研究总监纳比拉·波帕尔指出三星今年初推出的超薄机型Galaxy S25 Edge就未能成为走量产品。
但iPhone 17 Air也可能成为苹果折叠屏手机的蓝图。古尔曼称苹果将于2026年推出折叠iPhone，三星此前也采用类似策略——先推出S25 Edge试水，随后在7月发布Galaxy Z Fold 7。这款薄到几乎容不下USB-C接口的折叠手机目前销售火爆，三星称其销量较前代增长50%。
除iPhone 17 Air外，苹果还将推出标准版iPhone 17、iPhone 17 Pro以及更大尺寸的Pro Max。Air机型将取代销量最弱的主力机型Plus版本。古尔曼透露，17 Air和标准版17将搭载全新A19处理器，Pro系列则采用A19 Pro芯片。
据苹果资讯网站MacRumors援引分析师杰夫·浦的报告，iPhone 17 Pro系列将升级长焦镜头并重新设计摄像头凸起结构，以强化与现款16 Pro的差异化。此外，标准版iPhone 17的屏幕尺寸将从16代的6.1英寸增至6.3英寸。华尔街分析师预计新品将涨价，Air机型或上调50至100美元。
可穿戴设备
苹果还将推出Apple Watch Series 11和Ultra 3。Series 11除可能升级处理器外预计无重大改进，因Series 10已更新更大屏幕;而Ultra 3或将新增徒步遇险时使用的卫星短信功能并配备更大屏幕。入门级Apple Watch SE也将迎来新版。
最后，苹果可能推出具备心率监测功能的新款AirPods Pro 3——该功能已应用于PowerBeats Pro 2耳机，此次移植至经典产品线合乎逻辑。
更多细节将于9月9日苹果CEO蒂姆·库克登上库比蒂诺发布会舞台时揭晓。
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1. 9月8日(周一)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.17%，标普500指数期货涨0.22%，纳指期货涨0.36%。
2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.50%，英国富时100指数涨0.04%，法国CAC40指数涨0.46%，欧洲斯托克50指数涨0.47%。
3. 截至发稿，WTI原油涨2.12%，报63.18美元/桶。布伦特原油涨2.11%，报66.88美元/桶。
市场消息
疲软非农点燃降息预期，本周通胀数据成美联储下一步行动关键。美国股市上周五以下跌收尾，原因是美国8月非农就业报告表现疲弱再次证明美国就业市场正在急剧降温，引发了人们对美国经济状况的担忧。在8月非农就业报告公布后，市场预计，美联储在9月政策会议上降息的概率已达到100%。随着投资者的注意力逐渐转向美联储在本月的政策会议，本周将公布的美国8月CPI、PPI将成为焦点。除了通胀数据之外，周五将公布的美国9月密歇根大学消费者信心指数将提供另一种视角，揭示美国消费者在面临就业市场放缓与通胀前景不明时的心理感受。
美联储下周要放大招?渣打银行降息50基点大门已打开!由于美国8月份就业增长疲软，失业率升至2021年以来的最高水平，渣打银行目前预计美联储下周将降息50个基点。渣打银行策略师John Davies和Steve Englander表示“我们认为，8月份的劳动力市场数据为美联储9月‘追赶式’降息50个基点打开了大门，就像去年这个时候一样。”此前，他们预计降息幅度为25个基点。他们表示“我们认识到我们的预期有些超前，但我们预计，针对2024年4月至2025年3月期间就业数据的初步修正(将于下周公布)将支持我们降息50个基点的预测。”
高盛美联储预期降息，预计到2026年中期标普500指数将上涨6%。高盛策略师表示，由于美联储预期降息以及经济增长重新加速，预计标准普尔500指数到今年年底将上涨2%，到2026年中期将上涨6%。大卫•科斯汀领导的研究小组表示，在美联储降息周期中，美国指数通常会产生正回报。科斯汀对标普500指数的预测是基于对2026年公司盈利增长7%的预期。高盛经济学家预测，美联储将在2025年三次降息，美国经济将在2026年重新加速。人工智能交易的解除是股市上行趋势逆转的最明显风险，来自亚马逊(AMZN)、Meta(META)、微软(MSFT)和甲骨文(ORCL)等公司的资本支出增长将是关键。
美联储新一轮降息周期蓄势待发! 瑞穗押注“一鸽到底”2026年3月利率有望低至3%。国际金融巨头瑞穗(Mizuho)近日发布的一份研报显示，该机构预计美联储最快将在即将到来的9月货币政策会议上启动新一轮降息周期，届时将标志着美联储政策重心从抗通胀转向支持增长。瑞穗表示，市场的核心聚焦点已经不在于9月是否将降息，而是9月将降息25个基点还是50个基点，以及聚焦于2026年将延续2025年年末开始启动的降息步伐。瑞穗表示，市场对于截至2025年年底的降息预期达成共识，但是仍有机构预计9月将降息50基点而不是25基点，对于2026年利率路径则存在较大分歧。
欧佩克+同意自下月起进一步增产13.7万桶/日，争夺市场份额优先于维持油价。欧佩克+(OPEC+)决定加快释放其暂时未向市场供应的另一部分石油，因为该组织坚持将夺回市场份额置于价格之上这一策略不变。在周日的视频会议中，该组织核心成员国已批准一项计划自10月起，每日新增约13.7万桶石油产量，并将持续这一增产节奏至明年9月，这是更大规模的每日165万桶供应量的一部分。这意味着，原本计划至2026年底前始终处于“减产搁置”状态的每日165万桶石油产能，如今将以远快于此前预期的速度恢复供应。此举标志着欧佩克+正加速取消“下一轮供应削减”措施。
个股消息
传阿斯麦(ASML)领投欧洲最大AI独角兽，豪掷13亿欧元成Mistral AI最大股东。消息人士透露，荷兰先进半导体设备制造商阿斯麦正准备增持法国人工智能初创公司Mistral AI的股份。此举旨在增强欧洲的科技自主权，预计阿斯麦将向Mistral AI价值 17 亿欧元(约合 20 亿美元)的 C 轮融资投入 13 亿欧元(约合 15 亿美元)，这将使阿斯麦在Mistral AI中获得一个董事会席位。此次新融资完成后，Mistral AI估值将达到 100 亿欧元(约合 117 亿美元)，使其成为欧洲最具价值的AI公司。
微软(MSFT)警告红海电缆受损将影响Azure云服务。微软宣布，由于红海多处海底电缆断裂，其Azure云平台的用户可能会遇到响应速度变慢的情况。该公司在系统更新中表示，此次故障影响了途经中东地区的数据传输，但该地区以外的服务不受影响。Azure是仅次于亚马逊(AMZN)AWS的全球第二大云服务供应商。该公司已通过改道传输数据的方式来减少影响。虽然这种改道措施避免了网络彻底中断，但部分用户仍可能会遇到连接延迟的问题。
力拓(RIO)将从澳大利亚新平台购买碳排放信用额度。力拓已签约成为澳大利亚新平台所供应碳信用额的未来购买方。据周一发布的声明称，这家总部位于墨尔本的矿业巨头将成为Meldora平台的主要采方。该设施的启动获得了来自加拿大养老基金La Caisse的 2 亿澳元(约合 1.31 亿美元)投资以及澳大利亚政府旗下Clean Energy Finance Corp的 5000 万澳元投资。企业会购买碳信用额度来抵消自身的排放量，而矿业企业的排放量通常较为巨大。力拓的目标是到 2030 年将其范围 1 和 2 的排放量(即直接排放和间接排放)从 2018 年的水平降低一半，其中碳信用额度将占减排量的 10%。
黑石(BX)4.9亿英镑收购英国Warehouse REIT，加码物流地产布局。黑石已达成协议，收购英国工业地产业主Warehouse REIT Plc，为期数月的收购追求终于落下帷幕。根据周一发布的声明，这家私募股权公司每股115便士的报价(对公司估值约为4.89亿英镑/6.6亿美元)已超过可宣布要约无条件进行的门槛。声明称，截至上周五下午6点，约有16.4%的股东接受了要约，加上黑石已持有或获得承诺的股份，总接受率已达到51.6%。
重要经济数据和事件预告
23:00美国8月纽约联储1年通胀预期(%)。
待定 美国总统特朗普在圣经博物馆发表讲话。
业绩预告
周二盘前挚文集团(MOMO)
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美股投资网获悉，博通(AVGO)与英伟达(NVDA)之间的竞争已进入新阶段，这家半导体行业领军企业在近期财报中创下新订单纪录。不仅如此，博通还透露，其四家潜在新增超大规模客户中已有一家投入生产，为此，公司大幅上调了2026财年AI收入预期。
尽管市场对英伟达财报前景略感失望，但分析师们对博通的预期上调感到震惊。博通预期修正幅度之大，显示出其业务在未来几年有望实现多年增长，为超大规模客户业务的进一步增长提供了可预见的前景。
不过，投资者仍需保持谨慎，市场并非愚蠢，若您一直关注博通动态，不难发现博通首席执行官Hock Tan及其团队正充分利用定制芯片日益增长的影响力，这些芯片正成为最密集、最苛刻的训练和推理工作负载的关键部分。
值得一提的是，OpenAI决定与博通合作，从设计阶段推进至生产阶段的消息令人振奋，这可能为博通带来超100亿美元的订单增长。考虑到博通预计2025财年营收将达到634亿美元，市场在上周五将博通股价推至新高，同时英伟达和AMD股价则遭遇抛售，也就不难理解了。
博通2026财年收入再次加速增长
博通盈利率行业领先，这证实了其在定制AI芯片领域扩张的同时，能够提升运营杠杆。此外，博通2026财年的业绩预估已迅速反映出其再次加速增长的潜力，这支撑了2025财年业绩正常化后的看涨观点。
博通管理层强调，XPU目前占其半导体AI收入基础的65%，而创纪录的1100亿美元积压订单也因AI基础设施增长带来的快速转型而大幅增加。更令人期待的是，Tan暗示，除OpenAI外，未来还可能有另一个超大规模企业投入生产，从2027年及以后为博通带来进一步提升。
博通在整体AI市场的布局之所以强劲，不仅因为其XPU ASIC市场需求旺盛，还得益于其基于以太网标准的AI网络技术，使其在日益壮大的AI集群中占据有利地位。
尽管面临来自英伟达专有堆栈的竞争风险，但博通令人难以置信的增长势头和开放的以太网架构，与其定制AI芯片相契合，能够为那些希望分散对Nvidia商用芯片和专有堆栈依赖的知名和领先的LLM客户提供服务。
博通还会发生多少这样的XPU交易?
然而，市场对博通的乐观情绪是否已过头。虽然进一步上涨惊喜的可能性不容低估，但需要考虑还能有多少与OpenAI相关的交易被博通抓住。Hock Tan已明确表示，他关注的是以超大规模客户为中心的定制芯片市场，而非整体的AI基础设施增长理论。
此外，管理层已告知，定制芯片预计将稀释博通的整体利润率，因为随着时间推移，定制芯片在收入构成中的地位将越来越重要。尽管软件和网络业务中利润率更高的杠杆可以缓解这些影响，但定制芯片更快的增长节奏仍可能影响博通的运营杠杆收益。
因此，尽管当前增长态势缓解了市场对后续经济下滑的担忧，但仍需为2027财年可能出现的正常化阶段做好准备。众多超大规模企业和前沿LLM领导者有能力推动博通定制芯片的前景，同时也拥有进入合格生产阶段的必要资金。鉴于博通估值已达十年来的最高水平，如果增长随后开始出现减弱迹象，该股估值也难免会被下调。
买入还是卖出博通股票?
那么，买入还是卖出博通股票呢?博通的预期EBITDA倍数已超过31倍，达到5年和10年的高点。
从博通管理层就其AI收入机会所做出的承诺规模来看，显然正处于周期性上升期。但是，真的能相信这种势头能永远持续下去吗?博通的以太网网络机会一直是公司的关键增长动力，尽管XPU未来将对博通的收入贡献越来越大。
因此，当人工智能基础设施增长随后出现潜在放缓时，市场可能会开始承受更大的压力。进一步提升博通市盈率至更高水平的风险/回报似乎越来越倾向于下行。对于那些不顾潜在放缓、预期估值将飙升至顶峰的投资者来说，这实在不够明智。综合考虑，JR Research维持对博通的持有评级。
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美股投资网获悉，多年来，得益于亚马逊(AMZN)的“Prime受邀用户”(Prime Invitee)计划，数百万美国消费者无需自行付费订阅，就能享受Prime会员的免运费服务。不过据上周日报道，这一“福利漏洞”将于10月1日关闭——亚马逊将终止该计划，以推动这类用户转化为付费会员。
Prime受邀用户计划于2009年推出，允许Prime付费会员将免运费权益扩展至全国范围内最多4名成年用户，这些受邀者可通过各自的账户享受服务。尽管亚马逊在2015年就已停止新增受邀用户注册，但允许已参与该计划的用户继续享受这一福利。
来自伯克希尔地区的33岁的美国工程师杰克·阿米克(Jack Amick)就是其中一员，他10多年来一直依靠父母的邀请订购生活必需品。如今，亚马逊向阿米克这类受邀用户推出了大幅折扣的一年期Prime会员方案首年费用仅需14.99美元，后续则按每月14.99美元的常规价格计费。但据报道，阿米克表示自己很可能会拒绝这一方案——他居住在农村地区，快递需寄往邮政信箱，因此认为Prime会员的全套权益对自己价值不大，且更倾向于减少各类订阅服务的支出。
市场研究机构估计，可能有数千万人在未付费的情况下使用Prime免运费服务，不过亚马逊尚未披露官方数据。《华尔街日报》提到，消费者情报研究伙伴公司(Consumer Intelligence Research Partners，简称CIRP)的数据显示，美国地区使用Prime服务的用户约有1.97亿人，而付费会员数量预计在1.4亿至1.6亿人之间。
在竞争已趋饱和的美国市场，亚马逊面临着维持Prime会员增长的挑战，此次终止受邀用户计划的举措，与奈飞(NFLX)等平台打击账户共享的行动如出一辙。CIRP的乔希·洛维茨(Josh Lowitz)指出，亚马逊的目标十分明确希望每个用户都能自行付费订阅会员，从而充分获取用户价值。
目前，亚马逊正引导用户转向“亚马逊家庭”(Amazon Family，前身为Amazon Household)计划。该计划允许两名居住在同一地址的成年人及最多4名儿童共享Prime会员权益。与此前的受邀用户计划不同，“亚马逊家庭”要求共享支付方式，但用户在结账时仍可自主选择其他支付方式。
此外，尽管有网络传言称亚马逊将限制会员向其他地址发货，但亚马逊已澄清，Prime会员仍可将商品寄送至其他地址。与此同时，亚马逊还在持续强化会员留存策略例如今年将“Prime会员日”夏季促销活动延长至4天，并在用户账户页面重点展示各类优惠信息，以提升会员活跃度。
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美股投资网获悉，Wedbush重点推荐了16只人工智能(AI)相关股票，包括英伟达(NVDA)与Palantir Technology(PLTR)，建议投资者在今年剩余时间及2026年初通过这些标的把握“AI革命”的投资机遇。
以丹尼尔·艾夫斯(Daniel Ives)为首的分析师团队表示“我们认为，AI革命正迈入下一增长阶段。一方面，科技巨头的资本支出(capex)呈浪潮之势;另一方面，各行业的企业级AI应用案例正爆发式增长，这两点共同推动科技领域涌现出一批AI赛道的赢家。”
分析师指出，过去六周的市场动态为其“AI革命看涨论点”提供了关键佐证——微软(MSFT)、亚马逊(AMZN)以及Alphabet旗下谷歌(GOOGL)等云计算巨头，正引领前所未有的资本支出周期。
分析师进一步补充称，英伟达上周发布的强劲财报，以及CEO黄仁勋(Jensen Huang)对市场需求的解读，都表明AI领域的支出已不再局限于科技巨头，正逐步延伸至全球各国政府、企业、能源领域产能建设及整体基础设施搭建等场景。
艾夫斯及其团队表示“这印证了我们的观点——未来3至6个月，AI革命的‘第二、三、四层级衍生机遇’将逐步显现。”
以下是Wedbush重点提及的标的，该机构认为这些股票是“今年剩余时间至2026年初把握AI革命的最佳选择，也是科技领域中极具持有价值的标的”
最值得持有的AI软件类股票Palantir(PLTR)、MongoDB(MDB)
顶级AI芯片类股票英伟达(NVDA)、AMD(AMD)
有望主导消费级AI领域的标的Meta Platform(META)
AI主题下的优质网络安全类股票CrowdStrike(CRWD)、Palo Alto Networks(PANW)
年末前值得关注的AI大盘股Alphabet(GOOGL)、微软(MSFT)
未来有望实现AI业务转型的标的苹果(AAPL)、特斯拉(TSLA)
AI能源领域的优质标的Oklo(OKLO)、GE Vernova(GEV)
被低估的AI机器人概念股Serve Robotics(SERV)
AI主题下的优质基础设施类股票CoreWeave(CRWV)、Nebius(NBIS)
分析师表示，目前AI领域的增长主要由少数美国科技巨头驱动，这些企业今年的资本支出规模接近3500亿美元;而随着全球更多企业与政府加入AI投入行列，这一领域的“后续力量”正逐步进场。
艾夫斯团队称“看空者可能会对当前估值感到担忧，并对科技股本轮历史性上涨持怀疑态度，但我们要强调的是——如果仅以未来一年的市盈率(P/E)来评判估值，那么过去20年里每一只具备变革性增长潜力的科技股，你都会错过。”
分析师进一步指出，Palantir等标的未来数年的业绩增长将进一步支撑其估值;尽管市场可能出现一定程度回调，但“鉴于Palantir的AI核心技术如同‘地震’般颠覆着软件行业格局，我们认为未来2至3年内，该公司市值有望突破1万亿美元”。
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