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美股投资网财经获悉，Wedbush发布报告将英伟达(NVDA)和微软(MSFT)列入2025年人工智能革命的十大科技赢家，并称其将位列前茅。以Daniel Ives为首的分析师们表示，他们预计科技股在2025年将上涨25%，因为华尔街进一步消化了特朗普执政期间监管较少的情况，更强大的人工智能计划正在进行中，“展望2025年及以后大型科技公司具有黄金基础”。
分析师认为，在人工智能革命的推动下，科技股将在2025年表现强劲，未来三年人工智能资本支出将超过2万亿美元。分析师们补充称，尽管在美联储政策担忧、关税博弈和估值过高的时刻之后，2025年将出现一些紧张的情况，但这将创造持有科技主题股和关键股的机会。
Wedbush认为，2025年人工智能革命的十大科技赢家是英伟达、微软、Palantir Technologies(PLTR)、特斯拉(TSLA)、Alphabet(GOOGL)旗下谷歌、苹果(AAPL)、MongoDB(MDB)、Pegasystems (PEGA)、Snowflake(SNOW)和赛富时(CRM)。
Ives和他的团队表示“现在是时候让更广泛的软件空间加入人工智能的行列了，因为我们相信用例正在爆炸式增长，企业消费阶段将在2025年开始。”
分析师们补充说，全面推出大型语言模型(LLM)，以及真正采用生成式人工智能，将成为软件行业和主要参与者从第四次工业革命中受益的主要催化剂，第四次工业革命将使科技领域受益。
分析师认为，在2025年的人工智能革命中，两个最好的软件股仍然是Palantir和赛富时，许多定位良好的软件供应商也加入了人工智能党。
Ives和他的团队指出，英伟达和云计算巨头仍然是人工智能的驱动力。分析师们表示“这一超过2万亿美元的人工智能支出始于人工智能教父黄仁勋和英伟达，因为他们仍然是市场上唯一一家拥有新黄金和石油芯片的公司。”
2025年，在微软的领导下，坚定的云/超大规模参与者将继续在人工智能革命的关键阶段发挥重要作用，同时谷歌云平台和亚马逊网络服务(AWS)也将在未来几年找到主要的云和人工智能动力。
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美股投资网财经获悉，据知情人士透露，美国联邦存款保险公司(FDIC)要求资产管理公司贝莱德(BLK)在1月10日前接受一项协议，该协议将允许该机构加强对其在FDIC监管下的银行机构投资的审查。
FDIC此前公布，该机构已与Vanguard达成协议，拟加强对这家在美国大型金融机构中持有大量股份的投资管理巨头的监管。该协议赋予FDIC更多权力来监控Vanguard的投资活动，旨在确保包括Vanguard和贝莱德在内的最大资产管理公司不会影响美国最大银行的业务决策，即使它们通过指数或被动投资基金持有银行大量股份。这是FDIC与两家最大的指数型共同基金和交易所交易基金管理公司之间长达数月的拉锯战的最新进展。
FDIC正在推动两家公司采用“被动协议”，即为监管机构提供更多工具来监督资产管理公司的合规情况，并承诺不会影响其投资的受FDIC监管的银行的业务决策。
熟悉贝莱德与FDIC谈判情况的人士称，该公司周五收到了监管机构的最新提议，当时距离Vanguard的协议宣布还不到一个小时。该消息人士称，拟议协议的措辞与Vanguard协议的措辞“基本相同”。
FDIC董事会成员、美国消费者金融保护局(CFPB)局长Rohit Chopra在周一发布的一份声明中表示“我们知道，大公司的首席执行官和董事会成员会密切关注这些大公司的政策声明。如果一家大型资产管理公司真的像它声称的那样是被动的，那么它应该没有问题遵守规则。”
贝莱德在10月提交给FDIC的公开意见书中表示，它已向美联储做出具有法律约束力的承诺，将继续作为美国银行业的被动投资者。贝莱德监管事务主管Benjamin Tecmire在信中表示“贝莱德没有对FDIC监管的机构行使控制权，也不寻求这样做。”
FDIC尚未说明如果贝莱德未能在1月10日的最后期限前完成合规，可能会有什么后果。
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美股投资网财经获悉，据知情人士透露，美国联邦存款保险公司(FDIC)要求资产管理公司贝莱德(BLK)在1月10日前接受一项协议，该协议将允许该机构加强对其在FDIC监管下的银行机构投资的审查。
FDIC此前公布，该机构已与Vanguard达成协议，拟加强对这家在美国大型金融机构中持有大量股份的投资管理巨头的监管。该协议赋予FDIC更多权力来监控Vanguard的投资活动，旨在确保包括Vanguard和贝莱德在内的最大资产管理公司不会影响美国最大银行的业务决策，即使它们通过指数或被动投资基金持有银行大量股份。这是FDIC与两家最大的指数型共同基金和交易所交易基金管理公司之间长达数月的拉锯战的最新进展。
FDIC正在推动两家公司采用“被动协议”，即为监管机构提供更多工具来监督资产管理公司的合规情况，并承诺不会影响其投资的受FDIC监管的银行的业务决策。
熟悉贝莱德与FDIC谈判情况的人士称，该公司周五收到了监管机构的最新提议，当时距离Vanguard的协议宣布还不到一个小时。该消息人士称，拟议协议的措辞与Vanguard协议的措辞“基本相同”。
FDIC董事会成员、美国消费者金融保护局(CFPB)局长Rohit Chopra在周一发布的一份声明中表示“我们知道，大公司的首席执行官和董事会成员会密切关注这些大公司的政策声明。如果一家大型资产管理公司真的像它声称的那样是被动的，那么它应该没有问题遵守规则。”
贝莱德在10月提交给FDIC的公开意见书中表示，它已向美联储做出具有法律约束力的承诺，将继续作为美国银行业的被动投资者。贝莱德监管事务主管Benjamin Tecmire在信中表示“贝莱德没有对FDIC监管的机构行使控制权，也不寻求这样做。”
FDIC尚未说明如果贝莱德未能在1月10日的最后期限前完成合规，可能会有什么后果。
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美股周一收跌，进入年末交易阶段，节假日期间市场交投清淡。由于年底的不确定性加剧，避险情绪上升，许多投资者选择减仓。
截至收盘，道指跌幅接近1%；标普500指数下跌超过1%；以科技股为主的纳指跌幅最大，收盘下跌1.19%，投资者纷纷抛售大型科技股，如亚马逊、谷歌和特斯拉。
波音（BA）股价也因韩国发生致命的济州航空坠机事件大幅下跌4%。韩国当局已命令对所有737-800型飞机进行检查，而该型号正是此次事故的飞机。
不过我们上周以2.7美元买入的机器人低价股RR，今天表现强劲，涨幅超过25%！
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美银预警美股“危险信号”
随着2024年临近结束，美国银行（美银）对今年市场表现进行回顾，并发布了对2025年的预警。美银指出，尽管2024年是美股的丰收年，但由于特朗普2.0证策与AI革命的叠加效应，市场面临的风险也在悄然积聚。
2024年美股回顾：
2024年，美股呈现出强劲的上涨趋势，特别是标普500指数，它连续第二年实现了超过20%的增长，主要由大型科技股引领。
美银认为，特朗普证府推出的一系列经济证策（如减税、放松监管等）为股市带来了支撑，并预计这种繁荣势头将延续至2025年。历史上，类似的经济证策通常能推动股市进一步上涨，就像20世纪80年代里根证府和90年代柯立芝证府所实施的自由市场证策一样，这些证策曾在不同的历史阶段推动了资产价格的快速增长。
然而，美银警告称，特朗普2.0证策与AI革命的结合可能会放大市场的“右尾风险”，即股市泡沫破裂的风险，这种风险可能比很多人预期的更为严重。
市场风险：
首先，美银指出，目前标普500指数的预期市盈率已经超过25，远高于历史平均水平，显示出市场的高估值。尽管股市目前的上涨势头强劲，但过高的估值通常预示着未来的回调或崩盘，历史数据表明，这样的繁荣期往往伴随的是股市的萧条。美银认为，标普500指数有望连续两年上涨20%以上，但估值过高的风险已经存在，崩盘难以避免。
此外，美银强调了市场的脆弱性，特别是在流动性方面。过去几年，市场的波动性较小，但这种平静背后潜藏着更剧烈波动的风险。美银认为，这种脆弱性是由投资者过度集中在动量交易中，当市场出现变动时，流动性可能迅速枯竭，导致剧烈震荡。
VIX指数警示：
美银特别指出，今年8月5日VIX指数的暴涨是一个关键的警示信号。当时，标普500期货仅下跌4.4%，但VIX指数却暴涨了42点，创下34年来的最大涨幅。VIX指数的异常波动表明，市场存在极高的脆弱性。美银分析认为，这种波动是市场潜在风险的体现，尤其是VIX期权的持仓风险仍然存在，这表明市场并没有完全消化之前的风险头寸。
未来展望：
美银认为，尽管目前的繁荣和市场上涨可能持续到2025年，但市场也面临着前所未有的“右尾风险”和潜在的流动性危机。特朗普证策与AI革命的叠加效应可能加剧这一风险，投资者需要做好应对市场波动的准备。美银提醒，2025年可能是一个关键的分水岭，泡沫破裂的风险不容忽视。
总的来说，美银认为，虽然2024年是美股的丰收年，但市场的高估值、AI技术的快速发展和特朗普证策的实施，都在为未来的风险积聚潜力。投资者应保持警惕，为可能的市场调整做好充分准备。
2025年最最值得关注12家公司
我们2024年分享的10只美股交出了非常靓丽的成绩单。我们美股投资网联合美股大数据AI量化团队，耗时1个多月，通过多个数学模型扫描了全美上万家公司的全部财务和基本面数据，发掘出12只全新不为人知的受益股，将在2025年迎来财报大爆发，股价预计可能翻2-4倍。
我们将在明年1月初在公众号免费公开给大家，但如果你想抢先看到，可以订阅我们VIP，这研究报告我们已经公布在美股大数据StockWe.com官网底下一行。
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Scale AI 是一家成立于2016年的美国人工智能科技公司，其创始人是生于1997年的华人Alexandr Wang，创立公司时年仅19岁，在MIT刚读完大一。Scale创立之初主要专注于人工智能数据标注，核心业务是帮助企业收集、清理、标注、以及管理大规模的高质量数据，以便训练和优化机器学习模型。
为了让AI更好地认识世界，需要人工标注数据投喂给机器学习。到了现在，虽然自动化数据标注取代了人工，但仍然需要需要非常专业的人士来写词条，针对相应的问题和指令，给出符合人类逻辑与表达的高质量的答案。
但这活又苦又累，大公司不愿意花精力做，自然也给了创业公司更多的机会。Scale AI就是这样一步步脱颖而出。2023年，Scale AI公司的年化收入高达 7.5 亿美元，其客户几乎涵盖了美国 AI 各细分赛道的皇冠上的明珠。
明确增量需求加上成熟的商业模式，Scale AI可以说当下AI产业中最具确定性的公司之一。
01 数据标注，被低估的风口
如果不是Scale AI138亿美元的估值，很多人可能很难想象数据标注会是一个如此巨大的生意。
都说英伟达是卖铲人，其实数据标注公司也扮演着类似的角色。AI领域公认的三个基本支柱——数据、算法和算力。英伟达是算力的卖铲人，数据标注公司就是数据的卖铲人。
AI要靠书籍、报刊、杂志来学习，但由于模型认识世界的方式与人类不同，所以需要把数据加工成模型看得懂的方式，才能让模型看懂，数据标注就是加工的过程。
数据标注，通俗理解，就是通过分类、画框、标注、注释等对图片、语音、文本、视频等原始的数据进行处理，标记对象的特征，以作为机器学习基础素材。
比如，如果要训练AI识别出图片中的猫，则需要采集大量有关于猫的图片，将其中的关键信息标注出来，供AI识别，在多次识别的过程中让AI形成识别各式各样猫的能力。
数据量越大，需要的人就越多。2007年，计算机科学家李飞飞为了建立ImageNet 数据集，通过亚马逊众包平台雇佣了167个国家共计5万人。由于需要大量人工参与，数据标注一直被视为苦活、累活。
所以，几乎所有的科技大厂都把这种机械化工作交给像第三方公司来做。
一方面，数据标注难度本身并不大，只要是受过一定教育的普通人即可完成，就是对着电脑屏幕根据给定的规则来给数据打上各式各样的标注这一工作，与流水线上工人干的活没什么区别。
另一方面，美国的人力成本很高，雇人来做这个很不划算，需要中间商将这些转移到人力更低的地方。比如，像肯尼亚这样的地方，标注员每小时薪酬只需要1到3美元。
近年来，随着机器学习模型的发展，越来越多的数据标注工作逐渐被计算机取代，人类在其中承担更多的是校审和纠错等工作。
但随着大模型的出现，RLHF（基于人类反馈的强化学习）训练方式又再次让人类所承担的角色变得重要起来：模型需要加入人工打分环节，以保证模型能够给出符合逻辑的高质量答案，能让大模型更好地与人类指令保持一致。
标注数据，就被认为是 ChatGPT 效果优于其他竞争对手的原因之一。在OpenAI 内部，招了几十名 PhDs 来做 RLHF 的标注，Scale作为OpenAI的上游供应商，也招聘了几十名PhDs为OpenAI服务，具体的分工是 Scal负责标注，而OpenAI负责质量检测。
在大模型带动下，数据标注生意开始火热起来。据估计，到2030年这一市场规模将达到171亿美元，并预计从2023年到2030年的复合年增长率为28.9%。在这个未来百亿美元赛道里，Scale AI就是那个最靓的“仔”。
02 从数据服务商转变模型服务商
2016年，一个名叫Alex Wang的创业者，看准了数据领域的空白，拉上联合创始人 Lucy Guo创立了 Scale AI，但当时的公司名还叫Scale API。
回顾过去8年的发展历史，Scale AI大致经历了4个阶段：纯人工标注阶段、弱AI标注阶段、转型创新阶段和强AI主导阶段。
早期，Scale AI使用 API 来简化请求工作的过程，并在后端通过同行评审系统对人员进行审查和培训，以确保高质量的输出。在此阶段，公司的标注业务更多地依赖于人工标注。
2018年2月，Scale AI将其网址从Scaleapi.com改为Scale.ai，同时将标注重心转向用于训练自动驾驶的数据标注。在这个阶段，Scale AI开始将人工、自主开发平台和机器学习相结合进行数据标注的核查，来提高其数据标注的速度以及准确性。
AI的加入，让Scale AI形成了良性的飞轮效应：AI算法辅助人类标注员进行标注，人类标注员所标注的图像又会反过来对Scale AI的算法进行训练。这意味着，随着时间的推移和标注数据的提升，Scale AI的算法将会更加准确。
在拥有“自循环”的能力后，Scale AI已不满足于当一个单纯的数据标注公司，他们正在尝试成为以数据标注为基础的应用开发平台。这直接体现在产品线的变化。
2020年8月，Scale AI推出了“数据调试SaaS产品Nucleus，Nucleus允许数据探索、调试错误标签、比较不同版本 ML 模型的准确性指标以及查找失败案例。
产品线延伸背后，是公司定位的变化——Scale AI由单纯的数据处理服务商转变为数据管理、分析和模型搭建服务商。
到了强AI主导阶段，Scale AI进一步提升其AI能力，形成以AI为主导的全流程数据服务。在E轮投资报告中，Scale AI指出：
“在Scale，我们正在构建基础，使组织能够管理整个AI生命周期。无论他们内部拥有AI团队，还是需要完全托管的模型即服务方法，我们都会与客户合作，从头开始制定他们的战略，并确保他们拥有适当的基础设施来系统地交付高性能模型。”
这篇报告意味着Scale AI已经拥有从端到端的解决方案来加速其客户公司的ML（机器学习）开发，换言之，Scale AI目前已可实现从数据获取、数据标注到模型开发，数据应用的全流程服务。
时至今日，除了数据标注外，Scale AI还有管理和评估、自动化和合成产品，比如Document AI和Launch。尽管Scale AI野心很大，但从目前看，Scale AI大部分收入仍然来自数据标注业务。
从定价上看，Scale AI 盈利模式分为两种:
一种是Consumption-base:起价+标注价(标注总数量*每条标注价格)；另一种是Enterprise，即依据具体的企业级项目的数据量及服务进行收费。
目前，Scale AI客户包括自动驾驶领域、金融科技公司、政府(国防部、美国空军等)、零售与电商、AR/VR等。在大模型领域，Scale AI与OpenAI、Meta都有合作。
能够接到一众国际巨头的数据标注订单，Scale AI 的收入自然水涨船高。据了解，2023年Scale AI 公司的年化收入高达 7.5 亿美元，而这一数字在一年前还是 2.5 亿美元，一跃成为目前生成式AI领域最赚钱的公司之一。
03 总结
在大模型浪潮下，Scale AI的崛起能够带给我们很多不错的启示。
首先，数据标注是一个天然适合创业公司做的事情，大厂不愿意把资源花在上面，又需要一定的运营工作，把美国公司需求转移到肯尼亚等人力低成本地区。
其次，数据标注这事看起来毫无壁垒，但仍然有办法通过技术方式构建效率壁垒。
Scale AI并不是最早进入数据标注的玩家，这个领域竞争也不算小，数据标注赛道其他玩家还有Mighty AI、CloudFactory、LightTag、Alegion 等，但他们都没有把数据标注作为主业而是作为一个业务部门对待。
相较之下，Scale AI则在这条路上走的更加扎实。一方面，通过标注大量数据来训练AI算法，进而提高效率并降低成本。另一方面，一旦行业有新动向 Scale 都能很快捕捉到信号，并快速推出相应的数据标注产品。
回过头来看，Scale AI的竞争优势恰恰来自标注算法迭代后的规模经济效益，既有效率又有质量。
除了规模效应建立的效率壁垒外，资本愿意下注Scale AI的理由是，在大模型竞赛日益激烈的当下，数据标注是一个有明确增量且商业模式成熟的生意，Scale AI的客户几乎涵盖了美国 AI 各细分赛道的皇冠上的明珠。
有了英伟达股价疯涨在前，投资人下注AI”卖铲人“逻辑自然也就有了更大的底气。
美股投资网获悉，谷歌(GOOGL)CEO皮查伊告诉员工，2025 年将是公司“关键”的一年。
在 12 月 18 日战略会议的上，皮查伊和其他高管列出了来年的优先事项。
“我认为 2025 年将至关重要，”皮查伊表示。“我认为我们必须意识到这一刻的紧迫性，并需要作为一家公司加快行动。风险很高。”
当然，目前谷歌等科技公司正在大力投资人工智能，但结果往往好坏参半。皮查伊承认，该公司在人工智能方面还有一些需要赶上的地方——他表示，Gemini 应用程序(基于该公司同名的人工智能模型)具有“强劲势头”，同时也承认“我们在 2025 年还需要做一些工作来缩小差距，并在那里确立领导地位。”
他在会议上表示“明年，扩大 Gemini 在消费者方面的规模将是我们最大的关注点。”
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美股投资网获悉，英特尔(INTC)今年裁员约为1.5万人，是科技行业裁员的领头羊。Layoffs.fyi的数据显示，截至12月27日，被解雇的科技员工总数同比下降43%，从2023年的264220人降至2024年的150034人。
思科(CSCO)是2024年裁员第二多的科技公司，2月份该公司在全球裁员5%，即约5000名员工。随后该公司在8月份宣布重组，裁员约5500人，占员工总数的7%。
SAP SE(SAP)紧随其后，裁员约8000人。
多种因素引发了2023年的裁员浪潮。许多大规模裁员是对新冠疫情期间过度招聘的纠正。
远程工作、远程教育和其他居家政策提振了在线产品和服务的需求。这促使科技行业的招聘激增。例如，Meta Platforms(META)从2020年到2022年将员工从4.8万人增加到8万人，这导致了2022年底和2023年初的大规模裁员，影响了约2万名员工。
通胀、高利率和对经济衰退的担忧也导致了2023年裁员人数激增。
然而，随着人员过剩问题得到纠正，更广泛的经济显示出稳定的迹象，以及美联储下调利率，裁员在2024年下半年放缓。这种放缓趋势似乎将持续到2025年，除非出现意外的市场扰乱因素。
英特尔联合首席执行官David Zinsner本月早些时候表示，英特尔目前已经结束了裁员。今年以来，英特尔股价暴跌59%。
2024年科技行业的绝大多数裁员都发生在今年上半年。根据Layoffs.fyi的数据，在过去四个月里，科技行业只有大约2万人被裁。
今年最新一轮大规模裁员发生在AMD(AMD)。该公司11月中旬表示，计划在全球裁员4%，相当于约1000名员工。此次重组是为了提高AMD在数据中心和人工智能市场的竞争力。
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美股投资网获悉，瑞士制药公司罗氏(RHHBY)首席执行官Thomas Schinecker表示，公司没有裁员计划，其业务也很健康。
据了解，目前罗氏的股价已远远低于2022年4月的峰值，在其治疗癌症等疾病的药物开发最近遭遇挫折的背景下，该公司首席执行官被问及该公司的人员配置计划。
当被问及该公司是否计划裁员时，Schinecker在上周日接受采访时表示“员工数量保持不变，甚至略有增加。”
“我可以肯定地说，我们的业务非常健康。我们也没有增长问题，”他同时指出，罗氏的研发预算稳定，没有增长。
当被问及罗氏计划中的减肥药物何时上市时，Schinecker表示可能在2029年左右或更早。
谈到明年更广泛的前景，特别是考虑到德国经济最近的困境，罗氏首席执行官表示，欧洲仍然面临挑战。
他表示“美国经济有所增长，在欧洲，我们需要一段时间才能摆脱这种局面。”
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美股投资网财经获悉，2025年，法拉利(RACE)F80超级跑车可能有助于吸引投资者的积极关注。据报道，尽管标价为390万美元，但对2026款法拉利F80的需求依然强劲。在该车公开亮相之前，799辆的全部生产已经分配完毕，这表明法拉利的客户对这款车有着极大的兴趣。作为强劲需求的进一步迹象，一家德国经销商的F80车型售价为630万美元。F80比它的直接竞争对手迈凯轮W1贵得多，后者的价格为210万美元，几乎是F80价格的一半。
该公司将F80定位为一款超级跑车，代表了法拉利工程能力的巅峰。F80具有开创性的动力系统，结合了双涡轮增压3.0升V6发动机和混合动力系统，提供1184马力。仅3.0升发动机就能产生900马力——每升300马力的惊人功率，而三个电动马达则完成了混合动力系统。
法拉利F80的时速达到62英里只需2.15秒，达到125英里只需5.75秒。F80的最高时速为217.5英里/小时，比迈凯轮W1略快。3.0升V-6发动机大致与296跑车和499P勒芒赛车的120度hot-v发动机相同。尽管它比296多了大约237马力，但它并没有增加任何重量。
分析人士认为，F80早期的强劲需求凸显了法拉利的一流定价能力，也再次证明了其忠实的客户基础。对于投资者来说，由于F80的高利润率，F80被视为为该公司提供了短期收益提振，并对其他车型产生了光环效应。
今年以来，法拉利的股价上涨了27.7%。
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2024年注定是美股史上不平凡的一年。
美股投资网了解到，尽管今年全球政治和经济面临多重挑战，美国三大股指仍接连刷新历史纪录。从标普500指数年内近60次收于历史新高，到纳斯达克指数首次突破2万点大关，再到道琼斯工业平均指数首次站上4.5万点，美股市场展现了非凡的活力和韧性。
截至发稿，标普500指数年内上涨25%，有望连续两年实现20%以上的回报率——在过去100年里，这种情况只出现过四次。以科技股为主的纳斯达克综合指数涨势更为迅猛，年内涨幅超过31%。相比之下，道琼斯指数涨势较为平缓，年内涨幅达14%。
其中，标普500指数和纳指继续受益于人工智能(AI)热潮，美联储降息、特朗普赢得美国大选等事件也为涨势添一把火。而被视为美国经济健康状况晴雨表的道指受到美国经济复苏前景、企业盈利强劲的提振。
虽然2024年美股整体表现强劲，但不同板块和个股之间的表现存在明显分化。接下来，让我们一同回顾今年美股的市场动态。
2024年美股回顾牛市意外延续，打破华尔街质疑
在2023年末，众多经济学家预测2024年美国经济将放缓，通胀问题和货币政策的不确定性让华尔街对美股持谨慎态度。然而，美股2024年迄今的表现已经全面击碎了这些质疑。
上半年，美股在AI股票的推动下表现卓越，尤其是芯片巨头英伟达(NVDA)，其市值一度超过微软(MSFT)和苹果(AAPL)，成为全球市值最高的企业。
8月份，市场因对美国经济增长和美联储政策的担忧而出现抛售。英伟达的营收指引未能达到华尔街最乐观的预期，AI货币化遭到质疑。文件显示“股神”沃伦·巴菲特在二季度减持了50%的苹果持仓，加剧了市场的避险情绪。不过，美股此次下跌持续了不到一个月，并未突破被视为技术性调整的“10%门槛”。
进入9月，美联储降息50个基点，这是美联储自2020年以来的首次降息，美股应声上涨。11月，特朗普赢得美国大选，市场掀起新一轮狂欢。12月，尽管美联储降息态度转鹰，引发美股波动，但整体上升趋势依然稳固。
总体而言，2024年美股市场在多重因素影响下经历了波动和调整，但整体保持了强劲上涨趋势，多次创下历史新高。
美股高歌猛进，离不开科技股的“推波助澜”。相比之下，部分板块表现不佳。接下来让我们回顾下美股各大板块在2024年的表现。
11个行业均实现上涨
从标普500指数11个行业ETF的表现来看，在AI热潮与美联储降息加持下，Meta(META)、谷歌(GOOGL)等科技股大涨，助推通讯服务板块延续上一年的强劲势头。其次，在亚马逊(AMZN)和特斯拉(TSLA)的带动下，非必需消费板块同样表现出色。“特朗普2.0”点燃乐观情绪，金融板块也表现亮眼，相比之下，能源、医疗保健和原物料板块沦为“垫底差生”。不过，美股11个行业均在2024年实现上涨。
科技股仍是“最靓的仔”
继2023年之后，科技巨头仍然是2024年带领美股高歌猛进的最核心驱动力。除了微软之外，其他科技巨头——苹果、谷歌、亚马逊、Meta、英伟达和特斯拉表现出色。
作为AI热潮的最大赢家，英伟达今年继续领涨七大科技巨头。英伟达去年股价上涨239%，今年又飙升了177%。今年英伟达两次夺得全球市值最高上市公司的称号，不过目前苹果已重回全球市值第一，市值接近4万亿美元，英伟达为3.4万亿美元，微软为3.3万亿美元。
在过去六个季度中，英伟达营收至少同比增长94%，其中有三次增长超过200%。尽管英伟达营收预计将保持强劲增长，但分析师普遍预计未来几个季度增速将放缓，到明年下半年，增长率将降至45%左右。
电动汽车领导者特斯拉今年以来股价上涨74%，在七大科技巨头中仅次于英伟达。特斯拉在今年因电动汽车需求放缓而遭到猛烈抛售，不过随着特斯拉首席执行官埃隆·马斯克大力支持的特朗普赢得美国总统选举，特斯拉股价应声大涨。市场押注特斯拉将从马斯克与特朗普的关系中受益匪浅。
相比之下，微软今年仅上涨15%，远远落后于其他科技巨头，甚至逊于标普500指数和纳斯达克等基准指数。微软最近公布的季度指引不及市场预期，影响了投资者信心。此外，微软对AI初创公司的巨额投资也拖累利润。
总体而言，全球投资者们在2023年以及2024年继续涌入七大科技巨头，押注科技巨头的庞大市场规模和财务实力将使其处于利用AI技术提高营收的最佳位置。
值得注意的是，今年以来，谷歌和Meta 等美国多家科技公司首次推出季度派息计划，尽管股息收益率不算高，但派息以及回购消息仍然不断引发美国股市大涨。与此同时，科技巨头仍在不断调整运营以提高利润，基本面可谓“坚如磐石”。
AI股“冰火两重天”
AI仍然是科技领域的最强叙事之一，不过相关交易似乎已进入新阶段。AI领域的投资和交易正从初期的狂热转向更为理性和审慎的态度，这意味着投资者和企业更加关注AI技术的实际效果和盈利能力，而非仅仅追逐概念。在这种情况下，AI股票的走势出现明显分化也就不足为奇了。
除了“最强卖铲人”英伟达之外，多家半导体制造商的股价也在今年大幅上涨，其中博通(AVGO)上涨120%，台积电(TSM)上涨97%，迈威尔科技(MRVL)上涨89%。不过，由于需求放缓以及政治因素干扰，光刻机巨头阿斯麦(ASML)今年下跌5%，美国超微公司(AMD)年内下跌15%，英特尔(INTC)跌幅高达59%。
随着技术的不断成熟和应用场景的拓展，投资者的关注重心逐步从传统的半导体行业转向软件公司。
“AI超级大牛股”AppLovin(APP)今年以来股价上涨了741%，远远超过其他科技公司。这家广告营销巨头的估值从年初的约130亿美元飙升至1100亿美元以上，超过星巴克(SBUX)、英特尔和爱彼迎(ABNB)。
AppLovin为全球企业提供基于AI技术的“AI+广告营销方案”。最新财报显示，AppLovin第三财季营收约为11.98亿美元，同比增长39%;净利润高达4.34亿美元，同比猛增300%。
大数据分析软件巨头Palantir(PLTR)今年以来股价上涨了360%。该公司公布了超出预期的第三季度业绩并提高了全年指引，让投资者看到该公司AI发展的积极前景。
另外，DocuSign(DOCU)、ServiceNow(NOW)等AI应用软件股也吸引了投资者的关注，股价分别上涨56%、53%。相比之下，面临AI“抢饭碗”的Adobe(ADBE)股价大跌25%。
核电也成为今年最热门的投资主题之一。AI的兴起以及数据中心的耗电量攀升意味着，核能的未来与似乎势不可挡的大型科技公司的崛起紧密相连。今年以来，NANO Nuclear Energy(NNE)暴涨570%，NuScale Power(SMR)涨近500%，Vistra Energy(VST)、Talen Energy(TLN)涨超200%，Graham(GHM)和Oklo Inc(OKLO)涨超100%。
“特朗普交易”崛起加密货币与金融股齐飞
随着特朗普在11月美国总统大选中获胜，金融市场迎来了“特朗普交易”热潮。市场对经济增长、减税政策的明确承诺反应积极，美股三大指数接连创下历史新高，加密货币和金融股板块表现抢眼。
在加密货币领域，特朗普胜选掀起狂潮。市场预期特朗普政府将对加密货币行业采取更友好的监管政策，这一预期推动比特币价格突破历史新高，一度冲击11万美元关口。多只加密货币相关股票也随之大涨，其中“比特币大户”MicroStrategy(MSTR)年内暴涨420%，Hut 8(HUT)上涨67%，Coinbase(COIN)上涨53%，Robinhood(HOOD)大涨206%。
特朗普赢得美国大选后，美股银行股大幅走高，因为投资者押注特朗普将兑现降低税收和放松银行业监管的承诺。追踪美国24家最大银行的KBW银行指数今年以来上涨34%，其中摩根大通(JPM)涨幅高达45%，富国银行(WFC)涨近50%，这两家银行都公布了超出预期的第三季度业绩。相比之下，美国银行(BAC)涨幅为35%，落后于其他同行。美国银行第三季度净利润同比下降12%，加上巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦(BRK.A)持续减持美国银行股票，拖累了该股的表现。
值得注意的是，在这一轮"特朗普交易"热潮中，特斯拉表现尤为突出，自选举日以来大幅上涨39%，市值增加超过3000亿美元，这主要得益于马斯克与特朗普的亲密关系。市场普遍认为，特朗普政府可能减少电动车税收优惠，而特斯拉凭借其规模优势，有望在非补贴环境中获得更大市场份额。同时，特朗普关税政策可能进一步推动特斯拉在美国市场的竞争力，因为特斯拉在美国拥有较为完善的供应链。
邮轮板块闷声发大财
尽管美股科技股和加密货币抢尽风头，但相对低调的邮轮股凭借稳健的增长和出色的市场表现证明了它们同样具有不容忽视的投资价值。
Viking Holdings(VIK)自今年5月上市以来，股价年内已上涨85%，而皇家加勒比邮轮(RCL)在去年飙升162%的基础上又上涨了81%。挪威邮轮(NCLH)和嘉年华邮轮(CCL)也延续涨势，今年以来涨幅分别为35%、29%。
这一趋势反映了消费者对邮轮旅行的强劲需求，尤其是在疫情之后，人们对休闲旅游的渴望推动了邮轮行业的快速复苏。
另外，旅游需求的强劲复苏也推动美国航空股创下了近十年来的最佳表现。今年迄今，标普超级综合航空类指数上涨60%，远超标普500指数25%的涨幅，这也是自2014年以来航空行业指数首次如此大幅度地跑赢大盘。其中， 联合大陆航空 (UAL)表现最为出色，今年股价飙升142%，成为标普500指数中涨幅第五大的成分股。
能源、医药等板块黯然失色
虽然美股整体行情火热，但能源、医疗保健和原物料板块表现远逊于大盘，今年以来涨幅均低于5%。
2024年，国际油价整体呈现震荡下行的趋势，市场对未来油价持谨慎态度，这拖累了能源板块的表现。其中，受特朗普胜选的提振，作为能源指数ETF(XLE)头号重仓股的埃克森美孚(XOM)今年以来股价上涨10%，但第二大重仓股雪佛龙(CVX)仅上涨0.7%，第三大重仓股康菲石油(COP)则大跌14%。
医疗保健板块延续前两年的低迷行情，但礼来(LLY)凭借其畅销减肥药实现了股价上涨。该股在去年已经上涨了61%，而今年至今又上涨了35%。不过，由于行业竞争加剧和减肥药销售未达预期，礼来股价在触及970.9美元的历史峰值后出现了显著回调，当前股价较历史最高点下跌了20%。礼来的主要竞争对手诺和诺德(NVO)今年以来股价下跌15%，下一代减肥药物Cagrisema试验结果不及预期导致该股遭到市场抛售。
原物料类ETF(XLB)沦为”垫底差生”，麦克莫兰銅金(FCX)、纽曼矿业(NEM)和纽柯钢铁(NUE)等重仓股今年均走低，拖累了板块的整体表现。全球需求起伏、欧洲经济濒临衰退以及美国关税政策给工业金属等大宗商品带来压力。
IPO市场逐渐复苏
2024年美股IPO市场逐渐复苏。根据StockAnalysis的数据，今年以来共有224家公司成功上市，较2023年的154家增长了45%，但仍远低于2021年创下的历史峰值。2021年全年共进行1035宗IPO，创下历史新高，打破了2020年480宗的纪录。
复兴资本的数据显示，在排除了募资规模不超过500万美元或公司市值不超过5000万美元的小型IPO以及SPAC等特殊交易之后，美股市场全年共有148宗IPO，融资296亿美元，金额增长了50%以上。由于美联储放缓降息步伐和市场动荡，企业一再推迟IPO时间表。
复兴资本最近发布的报告显示，规模较大的发行人在IPO活动中所占比例越来越大，有58宗IPO融资规模达到或超过1亿美元，几乎是去年的两倍。五家公司筹集了10亿美元或以上的资金，其中全球最大冷库运营商Lineage(LINE)筹集了44亿美元，是今年美国最大的IPO，其次是Viking Holdings(VIK)和StandardAero(SARO)，分别筹资15亿美元、14亿美元。筹资额在1亿美元以上的新股表现出色，平均回报率为26%，而2024年整体新股的回报率为-3%。
截至12月27日，以下是今年表现最好的新股
其中，核能公司NANO Nuclear Energy上市至今暴涨570%，MEME股热潮推助Reddit(RDDT)上涨410%。
2025年美股展望
2024年，美股牛市意外延续，打破了华尔街的质疑。尽管全球政治和经济的不确定性加剧，美国三大股指却接连刷新历史纪录。科技股继续领跑市场，AI股表现“冰火两重天”，而“特朗普交易”备受市场追捧。与此同时，能源、医药等板块黯然失色。在经历了一段时间的低迷后，美股IPO市场也逐渐复苏，为投资者带来了新的投资机会。
展望未来，华尔街大行分析师们平均预测明年标普500指数将上涨10%左右，这与历史平均水平相符。
特朗普当选美国总统后，提出激进的贸易政策和商业监管改革，引发商业不确定性和通胀担忧。尽管如此，分析师认为负面影响有限，特朗普政策可能更为温和，且低税率和放松管制将抵消不利因素。美国经济有望继续增长，企业利润率上升，尤其是非科技巨头公司。分析师都承认美股估值很高，但2025年回报将更多依赖盈利增长而非估值扩张。
总体而言，尽管存在不确定性，美国股市基本面依然稳固，分析师对前景持乐观看法。
哪些板块和个股值得关注?
在板块和个股方面，科技股依然是市场焦点，特别是谷歌、亚马逊、苹果、微软、Meta Platforms、英伟达和特斯拉这七家科技巨头。这些公司预计将继续在市场上扮演领头羊的角色，这得益于它们在AI领域的领导地位以及对全球宏观趋势的重要影响力。
Wedbush知名分析师Dan Ives乐观预测，苹果可能率先在2025年达到4万亿美元市值，随后是英伟达和微软。Ives表示，全球有3亿部iPhone超过四年未升级，苹果迎来前所未有的升级需求机会。
Ives在美国大选日后将特斯拉目标价从400美元上调至515美元。他表示“我们估计AI和自动驾驶机会对特斯拉来说至少价值1万亿美元，我们完全相信，在特朗普政府的领导下，这些关键计划将加速推进。”Ives认为，在“牛市”情况下，特斯拉股价可能会在2025年飙升至650美元，较当前水平高出50%。
生成式AI仍将是科技行业的主导主题。在此背景下，芯片股备受关注。美银分析师Vivek Arya最近表示，美股芯片股2025年有望继续吸引资金争相涌入，很可能开启新一轮气势如虹的上涨行情。美银预计AI芯片行业销售额将在2025年增长15%，达到7250亿美元。基于此预测，美银认为明年上半年AI芯片股继续保持强劲动能，而下半年市场关注点将转向汽车与工业芯片股，首选英伟达、博通以及迈威尔科技。
不过，随着ChatGPT推出已超过两年，市场将从关注基础设施转向关注具体的用例与AI带来的效率提升。高盛看好康沃系统(CVLT)、Cloudflare(NET)、Datadog(DDOG)、加特纳(IT)和万事达(MA)等公司，这些企业正在从AI中产生收入并改善收入流。瑞银强调，医疗保健、网络安全和金融科技等领域将出现有效的生成式AI应用。
此外，在特朗普政府可能放松监管的背景下，金融板块有望成为最大的受益行业。同时，制造业和能源业也有望因政策变动而获得利好。瑞银特别指出，能源板块值得投资者关注，因为AI数据中心对电力的需求持续增长。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
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