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美股投资网获悉，保险科技界领军企业元保于4月30日在纳斯达克证券交易所挂牌上市，公司股票代码为“YB”。
元保本次公开发行的价格为每ADS（美国存托股）15美元，位于拟定发行区间顶部。元保此次共计发行230万股ADS，募资3450万美元，上市后估值约为6.81亿美元（假设承销商全额行使其超额配售选择权）。元保本次IPO发行由高盛、花旗、中金、老虎等知名投行联席承销。
招股书显示，元保2022、2023、2024年的营收分别为人民币8.50亿元、20.45亿元和32.85亿元，年度增长率分别为141%和61%；同期，2022年和2023年归母净亏损分别为4.35亿元和3.33亿元，2024年归母净利润为4.36亿元。
元保深耕互联网人身险领域，聚焦普惠健康险这一增量市场，将AI技术引入保险分销和理赔等全部环节，极大提升了国内保险销售与理赔等售后服务的体验和效率。其核心业务模式为联合保险公司定制与分销人身险产品，并为客户提供理赔等售后服务。根据沙利文数据，如果以首年保费口径计算，元保已成为我国人身险市场的第二大分销商。从人员结构来看，截至2024年底，元保员工总人数497人，研发人员344人，占比69.2%。
元保表示，此次IPO募资主要用于公司核心技术模型的创新升级，并扩大消费者触达范围和提升理赔等售后服务能力，未来将继续根植中国本土市场，让更广泛人群能够享有普惠可及的保险保障。
在分析人士看来，元保的上市恰与国内“新质生产力”发展导向形成共振。当下，在国家宏观政策民生导向的背景下，中国企业的核心竞争力正从市场规模红利转向“技术密度×民生价值”的复合壁垒。这种复合壁垒要求企业不仅要在技术层面具备深厚的积累和强大的实力，更要关注民生需求，将技术与民生紧密结合，以更好地服务社会、满足民众的实际需求。元保的上市，正是顺应这一趋势的重要举措。
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美股投资网获悉，4月30日，二手车零售商优信集团(UXIN)发布截至2024年12月31日的未经审计第四季度及2024全年财务业绩报告。财报显示，优信零售交易量和总交易量实现大幅增长，首次实现季度调整后EBITDA盈利，为2025年全年盈利奠定了坚实基础。
2024年第四季度，优信总交易量达9439辆，同比增长116.8%；总收入为5.97亿元，环比增长20.0%，同比增长45.4%。其中，零售交易量为8,554辆，环比增长42.4%，同比增长177.6%，已连续三个季度同比增长超过100%；零售收入达5.53亿元，环比增长24.5%，同比增长73.3%。同期，集团毛利率为7.0%，同比提升2.2个百分点。
值得关注的是，优信集团在该季度实现了历史上首次单季调整后EBITDA为正，盈利200万元人民币，而去年同期EBITDA为亏损4380万元。这标志着优信二手车仓储大卖场模式的规模效应已初步显现。
同时，优信也公布2024年全年财务业绩报告。优信全年总交易量达26148辆，同比增长73.2%；总收入达到18.14亿元人民币，同比增长29.7%。其中，零售交易量达21773辆，同比增长133.8%；全年毛利率为6.8%，较上年同期的4.8%显著提高。经调整后EBITDA亏损为8080万人民币，同比减亏近54%，反映出公司经营质量持续提升。
优信集团首席财务官林峰表示，2024年优信零售交易量连续三季度环比增长超过30%，全年毛利率提升至6.8%。优信第四季度首次实现调整后EBITDA为正，显示出优信超级大卖场模式的良好可复制性和可扩展性。随着市场行情的回暖和增值服务渗透率不断提升，公司有信心在2025年实现全年调整后EBITDA盈利。
2024年第四季度，优信库存周转天数保持在约30天的高效水平。客户满意度持续上升，净推荐指数（NPS）达到65分，创下历史新高，进一步巩固了优信在行业中的领先地位。
优信集团创始人、董事长兼CEO戴琨表示，优信集团继续以超级大卖场模式为核心，稳步推进新区域展业，扩大业务规模和盈利水平，并继续完善线上线下协同的大卖场网络。目前，武汉仓储大卖场已经试营业，郑州大卖场也将在下半年营业。公司预计2025年零售销量增长将再次超过100%，并首次实现全年经调整后EBITDA盈利。
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美股投资网获悉，尽管特斯拉(TSLA)加大了其最受欢迎车型的产量，但该公司上个月在法国仅注册了 863 辆新车，为两年多以来的最差单月表现。法国汽车行业协会Plateforme Automobile最新数据显示，特斯拉 4 月份销量暴跌 59%。今年前四个月，特斯拉在欧盟第二大电动汽车市场的注册量下降了 44%。
销量崩塌的直接导火索指向产能调整。今年3月初，特斯拉完成对德国柏林等全球工厂的生产线改造，重启后向欧洲市场交付新款Model Y SUV。但这场持续数周的产能停摆，直接导致一季度全球交付量创下2022年以来新低，欧洲市场首当其冲。
更深层的危机信号来自市场信心波动。特斯拉CEO埃隆·马斯克近期深度参与美国政治事务，其支持贸易保护主义政策、呼吁北约改革等言论引发欧洲消费者担忧。这种政治关联风险正转化为商业冲击一季度特斯拉在欧洲整体销量已下滑37%，降幅远超其全球 13% 的降幅。
值得关注的是，特斯拉董事会正面临前所未有的压力。据本周报道，部分董事已接触猎头公司物色新任CEO，尽管董事长罗宾·丹霍姆紧急辟谣称"报道失实"，但资本市场反应诚实——年内特斯拉股价累计下跌30%，周三收盘仍跌超3%，盘前仅微涨0.74%的弱势反弹更凸显投资者信心不足。
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美股投资网获悉，Evercore ISI互联网研究主管马克·马哈尼(Mark Mahaney)发出警告若关税持续升级，电子商务巨头亚马逊(AMZN)将面临“保利润”与“保市场份额”的艰难抉择，其近期利润扩张势头或遭逆转。
马哈尼在访谈中直言，关税成本攀升正对亚马逊零售业务构成实质性威胁。作为全球进口商品依赖度最高的科技巨头之一，亚马逊被迫在“消化关税成本”或“向消费者转嫁压力”之间二选一。他指出“若关税长期化，亚马逊要么被迫降价维系竞争力，要么面临份额流失风险——这是零和博弈。”
这一矛盾已反映在资本市场上尽管亚马逊年内股价下跌14.9%，但马哈尼预测，若公司为保市场份额牺牲利润率，其估值逻辑将遭受冲击。
分析师进一步警示，若关税导致零售价上涨30%，亚马逊覆盖高、中、低收入群体的广泛客群可能同步收缩需求。这一风险敞口显著区别于Expedia(EXPE)和爱彼迎(ABNB)等聚焦可选消费的旅游企业——后者受经济周期波动影响更直接，但亚马逊需应对更复杂的消费分层挑战。
尽管短期承压，马哈尼认为亚马逊大概率将维持既定战略其一，公司历史上鲜少介入政治博弈，更倾向通过供应链优化消化成本;其二，管理层或优先保障市场份额，避免重蹈2019年因涨价导致Prime会员增速放缓的覆辙。
尤其值得关注的是，马哈尼强调“亚马逊不会因短期阵痛调整其千亿美元级AI与云基础设施投资。” 他指出，生成式AI技术竞赛已进入“军备升级”阶段，亚马逊若此时收缩资本支出，可能丧失在AI训练芯片、大模型推理等领域的长期竞争力。
随着亚马逊下一份财报临近，市场将聚焦三大核心指标。其一，关于关税应对成本，管理层是否披露了具体的影响金额，或者是否已经启动了新一轮的供应商议价，这将直接影响公司的成本控制和利润水平。
其二，Prime 会员方面，其涨价策略是否导致了订阅用户增速放缓，这关乎公司的会员体系收入和用户基础的稳定性。其三，AWS 盈利韧性方面，云业务能否继续对冲零售板块的压力，成为公司业绩的重要支撑点，这对于公司的整体财务表现和战略发展至关重要。
马哈尼直言，若财报指引暗示利润率承压，亚马逊股价或将面临新一轮估值重塑。这场关税风暴，正成为检验亚马逊“增长优先”战略成色的关键战役。
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美股投资网获悉，周三盘后，Meta(META)公布了2025财年第一财季财报，营收与每股收益均大幅超出市场预期，同时给出的第二季度指引也与华尔街预期大致一致。受此推动，Meta股价在盘后交易中上涨超过5%。
Meta第一季度每股收益为6.43美元，远超市场预期的5.28美元；营收为423.1亿美元，也高于市场预估的414亿美元。净利润同比增长35%，达到166.4亿美元，而去年同期为123.7亿美元，整体营收也实现了16%的同比增长。
公司同时表示，预计第二季度营收将在425亿至455亿美元之间，接近市场普遍预期的440.3亿美元。Meta首席执行官扎克伯格在财报电话会上表示，公司目前业务表现强劲，并有信心应对宏观经济不确定性。
在成本控制方面，Meta下调了2025财年的总支出预期，从此前的1140亿至1190亿美元，调整为1130亿至1180亿美元。与此同时，公司却上调了资本支出预算，从先前的600亿至650亿美元，提升至640亿至720亿美元，原因是公司计划进一步加大对AI数据中心的投资，同时也预计基础设施硬件成本将有所上升。财报指出，这一调整反映了Meta在人工智能基础设施方面的持续投入。
在具体业务表现上，Meta第一季度广告收入为413.9亿美元，超出华尔街预期的404.4亿美元。旗下专注于元宇宙与虚拟现实的Reality Labs部门本季度录得42亿美元的运营亏损，略好于分析师预期的46亿美元。Reality Labs营收为4.12亿美元，同比下降6%，未能达到市场预估的4.93亿美元。
用户增长方面，Meta报告称第一季度日活跃用户达到34.3亿人，高于市场预期的33.9亿人，也高于前一季度的33.5亿人。公司旗下的文字社交平台Threads表现亮眼，月活跃用户由1月的3.2亿增长至3.5亿人。扎克伯格表示，Threads广告已对全球所有符合资格的广告主开放，但财务主管李秀珍指出，公司不期望Threads广告在2025年对营收产生实质性推动。
在人工智能领域，Meta的AI助手“Meta AI”用户增长迅猛，目前月活跃用户已接近10亿人，而今年1月时仅为7亿人。公司本周发布了独立的Meta AI应用程序，并证实了此前的市场传言。扎克伯格表示，公司未来计划在Meta AI平台上推出广告及付费版本，但在此之前，将专注于完善产品功能。
尽管整体表现优于预期，Meta也面临一定的不利因素。公司指出，欧盟委员会最近决定其“无广告订阅服务”不符合当地一项法规，这可能在今年第三季度起对Meta在欧洲的用户体验和营收产生“显著影响”。此外，公司在亚太地区的广告收入为82.2亿美元，略低于分析师预期的84.2亿美元，反映出区域性增长压力。
截至3月31日，Meta员工总数为76,834人，同比增长11%。公司在2月对表现最差的5%员工进行了裁员，作为优化人力资源结构的一部分。
值得注意的是，其他依赖广告营收的科技巨头近期纷纷对宏观经济环境表达担忧。Snap(SNAP)一季度财报显示，其无法提供前瞻性业绩指引，导致股价暴跌；而谷歌(GOOG,GOOGL)上周则指出亚洲市场可能给广告业务带来压力，尚无法对第二季度做出清晰判断。
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美股投资网获悉，eBay(EBAY)公布一季度收入同比增长1.1%，达到25.9亿美元，超过了25.5亿美元的预期。每股收益为1.38美元，高于1.34美元的预期。与此同时，该公司还公布了优于预期的二季度指引，显示出面对特朗普贸易战风险的弹性。
该公司周三在一份声明中说，在截至6月份的季度，收入预计将达到25.9亿至26.6亿美元，高于市场预期。不计某些项目，每股利润将高达1.31美元，预期为1.29美元。该公司首席执行官Jamie Iannone在接受采访时表示，急于避开关税的购物者加快了他们的支出，这给了在线市场本季度一个“健康”的开端。
投资者一直在寻找消费者对特朗普贸易战反应的线索，在一定程度上，eBay受到了关税的保护。今年第一季度，这家总部位于加州圣何塞的公司48%的收入来自国际市场，从而降低了对美国消费者购买中国制造商品的依赖。
eBay也一直在努力增加二手和翻新商品的销售，这些商品的价格可能更具竞争力，因为它们不受关税影响。Iannone说，二手和翻新商品占eBay上销售商品的40%，其增长速度也快于新商品的销售。
今年第一季度，eBay上所有商品的销售总额(GMV)增长了1%，达到188亿美元，超过了185亿美元的平均预期。美国GMV为90.7亿美元，同比增长1%，国际GMV为96.9亿美元，同比增长0.4%。这两项数据分别高于市场普遍预期的95.8亿美元和89.2亿美元。
截止至3月底，活跃买家——过去12个月在该公司的市场平台上支付交易的买家——比同比增长1.5%，达到1.34亿，与预期一致。
eBay还宣布了第二季度每股0.29美元的现金股息，将于2025年6月13日支付给截至2025年5月30日的股东。
eBay还宣布，PayPal Holdings Inc.前副总裁Peggy Alford将于5月12日起担任首席财务官。她将接替自2021年以来一直担任该职位的Steve Priest。Alford从2002年到2005年在eBay担任会计政策总监和市场总监。
该公司还合并了其产品和市场团队，并将工程团队整合为一个组织。Jordan Sweetnam将作为首席商务官领导新合并的全球市场和产品部门。Mazen Rawashdeh将作为首席技术官领导统一工程组织，而首席技术官Eddie Garcia将辞职。
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美股投资网获悉，微软(MSFT)周三盘后公布的2025财年第三季度财报超出市场预期，受此利好推动，公司股价在盘后交易中上涨逾6%。本季度业绩再次显示出其云计算业务Azure的强劲增长势头，成为营收和利润双双超出预期的主要动力。
根据微软公布的财务数据，截至3月31日的季度中，公司实现营收700.7亿美元，超出市场预期的684.2亿美元；每股收益达3.46美元，同样高于分析师预期的3.22美元。
季度营收同比增长13%，净利润达到258亿美元，较去年同期的219亿美元增长18%，每股收益则从2.94美元增至3.46美元。
作为微软“智能云”部门的核心，Azure云平台本季度实现33%的营收增长，其中有16个百分点的增长归因于AI相关需求。这一表现优于StreetAccount与CNBC预期的30.3%与29.7%。整个智能云业务营收达到267.5亿美元，同比增长约21%，超过市场预期的261.6亿美元。
微软在人工智能基础设施方面的投入持续加码。本季度资本支出达到167.5亿美元，较去年同期增长近53%，高于Visible Alpha分析师预期的163.7亿美元。CEO纳德拉年初曾表示，公司计划在2025财年投入800亿美元用于数据中心建设，以支持AI工作负载。
除了云业务之外，微软的生产力和商业流程部门(包含Office订阅和LinkedIn)收入同比增长10%至299.4亿美元，也高于预期的295.7亿美元。
更多个人计算业务板块(涵盖Windows、搜索广告、硬件及游戏主机等)营收同比增长6%，达133.7亿美元，同样高于市场预期的126.6亿美元。微软指出，该季度Windows设备制造商的授权收入增长了3%。市场研究机构Gartner则估算该季度全球PC出货量增长了4.8%。
在这一财季，微软还调整了与其AI战略伙伴OpenAI的合作方式。公司宣布，在OpenAI需要新增算力资源时，微软将拥有优先购买权，但不是必须履行交付义务。值得注意的是，OpenAI当天还联合甲骨文(ORCL)和软银在白宫发布了名为“Stargate”的AI基础设施项目。
不过微软也披露，本季度在“其他支出”项下确认了6.23亿美元的亏损，部分来自对OpenAI等权益法投资的账面损失。相比之下，上一季度的该项损失高达22.9亿美元。
截至本周三收盘，微软股价年内累计下跌7%，略高于标普500指数同期约6%的跌幅。
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周三美股三大指数早盘一度至少跌近2%。消息面上多个原因导致：
就业市场数据成为引发市场担忧的重要因素之一。“小非农”ADP报告显示，企业为应对特朗普Z府对美国贸易伙伴征收关税可能带来的影响，在4月显著放缓了招聘步伐。4月美国私营部门新增就业人数仅为6.2万人，这是自2024年7月以来的最小增幅，远低于市场预期的11.4万人，也较3月下修后的14.7万人大幅减少。
美股投资网分析认为，不安是当前的主旋律。雇主正试图在政策和消费者不确定性与一系列多数积极的经济数据之间取得平衡。在这样的环境下很难做出招聘决定。
经济整体表现同样不容乐观。受关税前进口激增和消费支出疲软的影响，美国经济三年来首次出现萎缩。今年一季度GDP年化季环比初值超预期下降0.3%，为2022年以来的首次收缩。这标志着特朗普关税政策的连锁反应初步显现。如果下一份报告仍旧为负值，那么美国经济将陷入技术性衰退。
美联储最爱的通胀指标3月继续降温，但美国物价猛涨的势头近来已显现，滞胀风险加剧。通胀的波动使得美联储在制定货币政策时面临两难局面，既要防止经济陷入衰退，又要控制通胀，这增加了市场对货币政策走向的不确定性。
这一系列疲软数据，使得交易员们充分预期美联储今年将有四次25个基点的降息。降息预期升温反映了市场对经济前景的担忧，投资者希望通过降息来刺激经济增长，稳定市场情绪。
不过，午盘时市场出现了转机。特朗普再度释放对中国友善的言论。
他表示：“在某个时候，我希望我们能够与中国达成协议。”特朗普补充说，他对两国贸易的急剧下滑感到“不满”，因为他希望“中国能够过得好”，同时公平对待美国。
特朗普还表示，尽管中方不愿与其直接对话，但有信心最终会与中方对话。“这会发生的，”
就在特朗普讲话后，美股跌幅收窄。
“收盘前10分钟”那一刻美股彻底扭转跌势，几乎垂直上涨。多数人认为这是“没有任何头条新闻驱动的傻瓜式反弹”，不过美股投资网了解到，美国正通过各种渠道积极与中国接触。
看起来简单的市场走势，背后也有其运转逻辑：
第一、只要美国市场下跌，特朗普就会赶紧出来说几句对中国友好的话，而一旦美国市场上涨，他又会立刻改变态度。不过，特朗普也在透支自己的信用，虽然骗过了市场，但始终未获得中国的证实。这也从侧面说明，中美贸易协议将主导未来市场的走势。
第二、特朗普对市场下跌的快速反应表明，美国Z府对市场潜在的风险保持高度警惕。这说明，尽管近期市场出现反弹，但潜在的经济风险依然存在。
第三、昨天是特朗普执政满100天，市场若以大幅下跌收盘，将对其政治形象造成负面影响。
截至收盘，道指周三涨幅为0.35%；纳指跌幅为0.09%；标普500涨幅为0.15%。周三是4月份的最后一个交易日，对美股来说一个艰难的月份至此结束。在4月份，道指累计下跌3.17%，标普500指数下跌0.76%，二者均为连续第三个月下跌。纳指上涨0.85%。
Meta财报超预期
盘后社交媒体的数字广告巨头Meta公布了今年第一季度财报，公布截至2025年3月31日的公司第一季度财务数据，以及二季度及全年的业绩指引。
主要财务数据：
其中，广告业务依然是营收主力，占比高达98%。一季度广告收入达413.9亿美元，同比增长16%，虽略低于上季的增速（20%+），但仍明显超出市场对14%增长的预期。广告业务的稳定增长是Meta加码AI战略的“底气”。当前，AI已被全面应用于广告投放优化和内容个性化推荐，这不仅显著提升了广告效果，也增强了用户粘性，为平台长期发展奠定了技术基础。
鉴于对AI领域的战略性投入，Meta上调了其全年支出预期。目前预计全年总支出将在640亿至720亿美元之间，高于此前预估的600亿至650亿美元。公司解释称，此次支出上调主要源于为支持AI研发和部署而增加的数据中心投资，以及基础设施硬件成本的上升。
二季度业绩展望：
从这份财报中，我们可以清晰地看到Meta未来的发展重心。营收超预期不仅展现了其现有业务的韧性，更重要的是，公司正坚定地将AI视为下一阶段增长的关键引擎。通过在AI技术上的持续投入，Meta希望能够进一步提升其核心广告业务的效率和用户体验，从而在激烈的市场竞争中保持领先地位。虽然战略性投资导致支出增加，但这被视为Meta为未来技术优势进行的前瞻性布局。
这份超预期的财报让Meta在今天盘后大涨近6%。
而早在4月10日，我们美股投资网就告诉VIP，Meta估值偏低，当时市盈率为22倍，在大型科技股中具备显著的性价比。
而且我们昨天（Meta财报发布前一日）发布了长达5000字的深度分析文章，围绕Meta的核心广告业务、Reels变现能力、AI投入回报、竞争格局，以及估值水平等多个角度，系统性地梳理了公司当前的战略布局与中长期价值。这就是提前关注美股投资网的意义！
文章回顾：美股META财报预测，抄底两家公司！
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美股投资网获悉，5月2日至5月3日，伯克希尔哈撒韦公司(BRK.A,BRK.B)的股东大会将会如期举行，大约4万名伯克希尔哈撒韦股东将齐聚美国奥马哈。该公司股东大会将由其首席执行官沃伦•巴菲特主持，投资者将有机会向这位“奥马哈先知”提问有关市场的最新观点。
巴菲特今年已经95岁，每一次的巴菲特股东大会都会显得非常珍贵。本次会议恰逢伯克希尔哈撒韦公司成立60周年，除了美股估值高企、地缘政治风险升级、全球资本流动重组等复杂背景外，巴菲特的投资理念和战略方向将成为全球资本市场的风向标。
股票投资
当前资本市场正经历三个结构性变化
1.科技竞争格局重构中国大模型DeepSeek打破了美国在AI领域的垄断，2025年第一季度A股科技股上涨27%，而同期纳斯达克指数下跌18%。这种“东升西降”的趋势引发了资本的重新配置，富时中国A50指数期货持有量增加了42%，表明外资加速流入中国市场。
2.贸易政策影响特朗普4月2日宣布“对等关税”，导致4月7日全球股市崩盘，标普500指数单日损失2.3万亿美元，恒生指数下跌13.2%。这一政策将美国的平均关税税率提高到19%，预计2025年美国GDP增速将下降1.2个百分点，通胀率将上升1.1个百分点。
3.利率环境逆转市场对美联储降息的预期升温，2年期美国国债收益率跌至2.8%，日元套利交易平仓引发全球流动性收缩。在避险情绪升温的情况下，黄金价格已超过每盎司3000美元，创下历史新高。
在这种背景下，这将成为投资者向巴菲特提问的重点。根据以往情况，在持续数小时的问答环节之前，巴菲特喜欢讨论公司第一季度的财务业绩，这将披露伯克希尔哈撒韦公司最近的最大投资。虽然投资者要等到5月15日才能看到伯克希尔哈撒韦公司第一季度末的全部投资组合披露，但目前已经有了一些关于巴菲特和他的团队今年迄今为止采取投资的重大线索。
从历史的角度来看，巴菲特的头寸调整通常与市场周期密切相关。在过去六次伯克希尔大幅减持美国股市之后，标普500指数在六个月内平均会出现12%的回调。最近，这种操作同样显示出远见。
2024年，伯克希尔哈撒韦公司的投资组合呈现出明显的调整特征。年报数据显示，该公司在苹果公司(AAPL)的持股比例从5.6%降至2.8%，在美国银行(BAC)的持股比例下降了32%，同时将现金储备增加到3500亿美元，占总资产的24%。2025年1月，纳斯达克指数单月下跌9.3%，4月，受关税战影响，单日跌幅达到5.1%。
美国证券交易委员会的文件显示，伯克希尔在1月和2月购买了三只股票威瑞信(VRSN)、Sirius XM(SIRI)和西方石油公司(OXY)，附加购买额总计约9350万美元。文件还显示，伯克希尔出售了价值约1.477亿美元的德维特(DVA)股份，以将持股比例维持在45%以下。伯克希尔的其他增持是对五家日本贸易公司的追加收购，总计约27亿美元。
分析指出，巴菲特不太可能再大规模购买股票。标普500指数今年接近历史高点，并在2月中旬之前大部分时间都在继续走高;即使在3月份下跌之后，股市总体仍接近年初的水平。更重要的是，从估值的角度来看，大盘股仍然昂贵，这导致巴菲特在过去两年中基本上避免大量买入。他甚至停止回购伯克希尔哈撒韦公司的股票。但伯克希尔的股票投资组合支付了大量股息，其全资经营业务支付的股息甚至更多(以营业利润的形式)。
伯克希尔目前面临的最大挑战是，伯克希尔哈撒韦公司的投资组合已经变得如此之大，以至于只有少数几家公司值得其花时间全面分析。一只股票的盘子必须足够大，才能吸纳伯克希尔的数十亿美元投资，但没有多少股票能吸收这么多资金。巴菲特过去两年买入的股票主要集中在市值在150亿至500亿美元之间的公司。与此同时，他卖掉了市场上一些估值飙升的大公司的股票。
现金储备
在他2024年致股东的信中，他强调“总是将大部分资金投资于股票”，但更重视公司护城河的深度和管理质量。例如，伯克希尔能源公司通过150亿美元的收购成为美国最大的电力供应商，其监管资产回报率稳定在10%以上。这种“护城河+现金流”的组合在当前波动率指数(VIX)超过30的环境中尤为重要。面对这些变化，巴菲特的价值投资框架表现出适应性调整。伯克希尔的现金储备已经超过了苹果(1660亿美元)和微软(1460亿美元)的现金储备总和，似乎为应对潜在危机提供了充足的弹药。
根据最新数据，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司的现金储备约为3340亿美元，巴菲特的现金储备再度创出历史新高。与此同时，在3340亿美元的现金储备背后，巴菲特更偏爱短期美债，在接下来如何盘活这笔巨额资金，也是市场比较关心的问题。
细分来看，截至去年第四季度，伯克希尔哈撒韦公司持有价值约3009亿美元的美国国库券和333亿美元的现金。投资者一直在等待巴菲特将这笔资金投入一项重大投资，但预计这在第一季度不太可能发生。值得庆幸的是，巴菲特的耐心得到了回报。今年第一季度，6个月期美国国债的平均收益率约为4.3%，大约为伯克希尔带来32亿美元的季度收入。
继任投资风格
在2024年的股东大会上，94岁的巴菲特正式确认格雷格·阿贝尔为他的继任者，这标志着伯克希尔“后巴菲特时代”的开始。阿贝尔的简历显示了他跨领域整合的能力在管理伯克希尔能源公司期间，他领导了对NV Energy等项目的收购，为该部门带来了59%的利润增长;他还将可再生能源投资的份额提高到45%，显示出符合ESG趋势的远见。
市场对继任人的关注主要集中在投资风格的延续性上。巴菲特的价值投资强调“以合理的价格收购伟大的公司”，而阿贝尔则更擅长基础设施和能源领域的并购。然而，伯克希尔最近的运营表明，这种转型已经悄然进行2024年，该公司完成了对一家公用事业子公司的39亿美元收购，非保险业务利润占62%。此外，巴菲特建立的“双轨制”投资体系——阿贝尔负责资本配置，Todd Combs和Ted Weschler管理股票投资组合——为平稳过渡提供了制度保障。
在美股估值泡沫和地缘政治冲突不断升级的背景下，伯克希尔3500亿美元的现金储备似乎起到了“危机灭火器”的作用——既防止了系统性风险，又为捞底优质资产预留了空间。60多年来，巴菲特已经证明，价值投资的核心不是预测市场，而是建立一个强大的投资组合。随着阿贝尔的接任，伯克希尔的“护城河”将从选股扩展到行业整合，但其“买股票就是买企业”的核心理念没有改变。对于投资者来说，在不确定的2025年，或许更有必要重温巴菲特的智慧“只有当潮水退去，你才会发现谁在裸泳”——伯克希尔的价值之锚依然稳固。
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美股投资网获悉，辉瑞(PFE)在2025年第一季度财报中披露，继口服减肥药Danuglipron研发受挫后，公司将通过收购或合作加速布局心脏代谢领域，以弥补产品线空缺。财报显示，尽管辉瑞Q1营收137亿美元(同比降8%)未达市场预期，但调整后每股收益超预期，且公司维持全年盈利指引上限。
从具体业务来看，新冠产品表现冷热不均，新冠口服药 Paxlovid 收入仅 4.91 亿美元，大幅低于预期的 9.02 亿美元，而与 BioNTech(BNTX) 合作的新冠疫苗 Comirnaty 贡献 5.65 亿美元，超分析师预测的 3.255 亿美元。此外，核心药物承压，与百时美施贵宝(BMY)合作的抗凝药 Eliquis 受定价压力影响，销售额同比下滑 4%。
为应对业绩波动，辉瑞升级成本管控计划在2025年底前实现45亿美元净成本节约的基础上，进一步追加12亿美元节省目标，预计到2027年底累计节省57亿美元。
据了解，4月中旬，辉瑞宣布终止GLP-1受体激动剂Danuglipron的研发。该药物在剂量优化试验中出现患者肝损伤案例，导致其成为公司肥胖症治疗领域首个折戟的候选药物。该公司首席执行官艾伯乐(Albert Bourla)在财报电话会上直言“停止Danuglipron是审慎决策，未来我们将通过内部研发(如GIPR拮抗剂项目)及外部合作双轮驱动，构建心脏代谢领域产品矩阵。”
Haggerston BioHealth投资集团负责人埃德蒙·英厄姆(Edmund Ingham)指出，尽管辉瑞核心业务收入同比下滑，但成本控制举措对股东信心提振更显著。他警示，公司全年收入超600亿美元的预期需依赖“关税及贸易政策稳定”，若外部环境恶化，下半年业绩或承压。
辉瑞正面临核心管线断档与成本压力的双重挑战。其心脏代谢领域布局不仅关乎肥胖症治疗，更涉及心血管代谢综合征等慢性病市场。有分析师认为，通过收购或合作快速补充产品线，或成为公司突破增长瓶颈的关键。
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