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Bloom Energy代号BE今天暴涨的原因是最新财报显示，该公司Q3调整后每股收益15美分超出分析师预期，营收5.19亿美元远高于预期的4.28亿美元。公司宣布扩大产能，2026年底前实现年产2吉瓦燃料电池能力。凭借AI数据中心供电概念，该股今年累涨超350%。
这公司介绍，到底厉害在哪？
01
想象一下，你家旁边建了个发电站，但它没有烟囱，没有噪音，24小时不停地发电，而且用的还是天然气甚至氢气，碳排放极低。这就是Bloom Energy在做的事。
它卖的不是太阳能板，也不是大风车，而是一个叫做“Bloom Box”的能量盒子。学名叫固体氧化物燃料电池（SOFC）。
工作原理：你可以把它想象成一个化学发电机。给它输入燃料（比如天然气、沼气或氢气），它就能通过电化学反应直接输出电力，中间不像传统发电那样需要烧开水驱动涡轮机。
核心优势：稳定、高效、清洁。相比于看天吃饭的光伏和风电，它能提供“基荷电力”，也就是全天候不间断的稳定供电。这对于数据中心、医院、高端制造这种一秒钟都不能停电的客户来说，是刚需中的刚需。
杀手级应用：为AI数据中心提供动力。AI的尽头是能源。英伟达的GPU是算力的心脏，而Bloom Box正在成为支撑这个心脏持续跳动的电力血泵”。传统电网在稳定性和扩容速度上，已经跟不上AI算力爆发式的增长需求。Bloom Energy的现场发电模式，完美解决了这个痛点。
本质上，Bloom Energy卖的不是一个产品，而是一个电力确定性的解决方案。它赌的是，在未来，稳定、清洁的电力将成为一种稀缺资源，其价值会越来越高。
印钞机还是碎钞机？
02
故事很性感，但财报是检验故事的唯一标准。我们翻开它的最新财报，寻找答案。
营收在狂奔，但利润跟上了吗？
根据你提供的最新财报和公开数据，Bloom Energy在2025年第三季度实现了5.19亿美元的营收，同比增长高达57.1%，超市场预期、。这主要得益于AI数据中心带来的强劲需求。更重要的是，毛利率达到了30.4%，并且实现了4620万美元的营业利润。
这组数字意义重大。它标志着Bloom Energy可能已经跑通了商业模式，从烧钱换增长进入了增长带来利润的良性循环。这就像一家餐厅，不仅翻台率越来越高，而且每张桌子都能挣到钱了，这是质变的开始。我们用一个生活化的比喻来理解它的财务模型：
过去(烧钱阶段)：像开一家昂贵的实验餐厅。花大价钱研发新菜（技术研发），装修门店（建厂），初期客户少，食材成本高（单位成本），一直在亏钱，需要不断找VC投钱续命。
现在(规模效应初显)：餐厅火了，订单接到手软（AI数据中心需求爆发）。可以大批量采购食材，成本降下来了（规模化生产降低单位成本）；厨师越做越熟练，出餐快了（生产效率提升）。餐厅开始盈利了，虽然赚的还不多，但已经能养活自己了。
结论：Bloom Energy正在从一个碎钞机变成印钞机，拐点已现。它不再仅仅依赖外部输血，自身的造血能力正在被激活。
服务收入
03
用户安装了能量盒子之后，需要持续的运营和维护，以保证其在十几二十年的生命周期里都能稳定运行。Bloom Energy与客户签订长期的维保协议，提供监控、维修、更换部件等服务，并收取年费。
为什么服务收入的增长前景可能更好？
飞轮效应：服务收入具有天然的“滚雪球”效应。每卖出一个新的能量盒子，就锁定了一份未来10-20年的服务合同。
只要设备在运行，服务费就得交。这部分收入的可预测性和稳定性远高于波动巨大的产品销售。华尔街最喜欢什么？就是确定性！稳定的经常性收入（Recurring Revenue）能带来更高的估值溢价。
但服务收入的增长，是过去产品销售业绩的“回声”。就算今年产品销售额因为某个大客户的订单延迟而下滑，但庞大的存量设备依然会持续贡献服务收入，形成一个坚实的“收入底座”。这个底座会随着装机量的增加而越滚越大。
盈利能力的金牛：目前，服务业务的毛利率可能不如产品销售那么亮眼，因为它还处在早期投入阶段，需要建立服务网络、储备备件。但从商业逻辑上讲，成熟的服务业务，是绝对的“利润奶牛”。
当一个区域的装机密度足够高时，单个工程师可以维护更多的设备，备件的物流和仓储成本也会被摊薄。服务网络的效率会大幅提升。
随着技术进步，新一代产品的可靠性会更高，需要维修的频率会下降。但服务合同的收费标准并不会同比例下降。这意味着，维护成本在降低，而收入相对稳定，利润空间自然就扩大了。（想想看，iPhone越来越耐用，但Apple Care+的价格可没怎么降）。
服务收入的本质，是用一次性的产品销售，锁定一个客户的长期价值，把“一锤子买卖”变成了“长流水”的生意。
数据与生态：长期的服务协议，让Bloom Energy不仅仅是一个设备制造商，更是一个能源运营商和数据公司。
通过对全球数千个站点的设备进行7x24小时的远程监控，Bloom Energy能积累海量的真实世界运行数据。这些数据是优化算法、迭代产品、预测故障的“燃料”，能帮助它不断改进技术，进一步拉开与追赶者的差距
长期服务意味着与客户建立的是一种“共生关系”。Bloom Energy会深度介入客户的能源管理策略。未来，当客户需要扩容、或者考虑引入氢能等新技术时，首选的合作伙伴几乎不可能是别人。这种由服务建立的信任和依赖，是比技术专利更难被打破的护城河。
增长双引擎：如果我们把Bloom Energy看作两个人：一个是在前线冲锋陷阵、攻城略地的“销售将军”（产品收入），他的战绩决定了公司的扩张速度；另一个则是坐镇后方、管理后勤、源源不断输送粮草的“后勤总管”（服务收入），他的能力决定了这场战争能打多久，根基有多稳。
短期看，“将军”的战报（产品销售大单）更激动人心，能刺激股价飙升。但长期看，决定公司价值底蕴和最终高度的，是“后勤总管”建立起来的那套稳定、高效、可复制的“经常性收入体系”。
对于我们长期投资者而言，在分析Bloom Energy时，绝不能只盯着每个季度的产品出货量。更要密切关注服务收入的增速、服务合同的续签率、以及服务业务的毛利率变化。这些数字，才是解开Bloom Energy未来价值的真正密码。
是沙滩上的城堡，还是铜墙铁壁？
04
任何一个好的商业模式，都会引来无数的模仿者和竞争者。Bloom Energy的护城河够深吗？我们从波特的五力模型来简单分析一下：
技术壁垒：SOFC技术门槛极高，涉及材料科学、电化学、热力学等多个领域。Bloom Energy在这个领域深耕了20多年，积累了大量的专利和工程know-how。新玩家想从零开始追赶，难度极大。（这就好比你想自己造一台光刻机，光有图纸是远远不够的）。
客户转换成本：相当高。一旦数据中心这种级别的客户选用了Bloom Box作为其核心供电方案，整个能源架构都将围绕它来设计。未来更换供应商，不仅成本高昂，风险也难以承受。
替代品威胁：存在，但各有短板。光伏和风电不稳定，柴油发电机不环保且运营成本高，锂电池储能则更适合做“充电宝”，无法提供持续的基荷电力。在“稳定+清洁”这个交叉领域，Bloom Box目前优势明显。
供应商议价能力：存在一定风险。核心材料和燃料（如天然气）的价格波动会影响其成本。但公司正在通过技术迭代（提高效率、支持多种燃料）和长期供应合同来对冲这种风险。
现有竞争：赛道内有其他燃料电池公司，但技术路线和主攻市场不尽相同。Bloom Energy在大型商业和工业应用领域，特别是数据中心市场，已经抢占了先发优势。
它的护城河是“技术专利 + 客户锁定”的双重组合。这座城堡不是沙子做的，而是用20年的研发和一个个大客户合同砌起来的。
第二象限
终于到了最激动人心的部分：这东西到底值多少钱？
我们不搞精确到小数点后两位的伪科学，而是划定一个价值区间。考虑到公司刚进入盈利期，用传统的市盈率估值意义不大。我们更应该关注它的未来现金流创造能力，也就是DCF的思维方式。
简化版的DCF思考过程：未来的蛋糕有多大？AI数据中心、传统工业升级、绿色氢能，每一个都是万亿级的市场。公司预计到2026年将产能翻倍至2吉瓦，这仅仅是开始。我们有理由相信，它的营收在未来5-10年能保持高速增长。
能分到多少蛋糕？随着规模扩大，毛利率和净利率会持续提升。我们假设其长期净利率能达到15%-20%的健康水平（参考其他高端工业制造商）。
未来的钱，折算到今天值多少？考虑到技术和政策风险，我们需要用一个较高的贴现率（比如15%-17%）来计算现值。
综合分析师的目标价（平均约65美元，最高看到123美元）和公司自身的增长潜力，我们可以得出一个模糊但重要的判断。
结论：目前的Bloom Energy，严重高估，PE市盈率1711，到泡沫化的程度。但对于一个刚刚跑通商业模式、并且站在黄金赛道起点的公司来说，它更像是一辆正在驶出车站的火车。
英伟达 (NVDA)不是传统风险投资机构，但计划向OpenAI投资1000亿美元——这笔交易将成为有史以来规模最大的初创企业投资。然而，这只是英伟达在全球范围内对私营人工智能(AI)企业日益扩大的投资布局中的一环。
PitchBook数据显示，截至10月中旬，这家芯片制造商今年已投资59家AI初创公司，仅过去两个月就押注至少10家企业。这一数字已超越其2024年全年55笔的投资纪录，较2022年的12笔更是实现了大幅增长。
英伟达首席执行官黄仁勋表示，公司的战略是支持更广泛的AI生态系统。目前，英伟达已是AI基础设施支出热潮中的最大受益者。分析师指出，要维持这种增长态势，必须推动AI技术在更广泛经济领域的应用落地，而初创企业开拓的新应用场景将成为关键助力。通过扶持AI新锐企业，英伟达正遵循企业风投部门的常规路径——但以更快的速度和更高的筹码。
Bernstein分析师Stacy Rasgon表示：“显然，随着AI生态的扩展，英伟达希望所有建设都基于其技术架构。一旦形成生态壁垒，竞争对手就很难撼动其地位。”
在持续加码AI领域的同时，黄仁勋强调他并不认为AI行业存在泡沫。“与其他许多企业一样，英伟达只是在押注AI行业最终会实现盈利，”Rasgon评论道。
除了对OpenAI的重大投资外，英伟达还支持了各类规模不一的AI公司。其中包括开发自主编程代理的Reflection AI、研发视频分析模型的Reka AI，以及旨在挑战谷歌地位的AI搜索引擎公司Perplexity AI。
对这些初创企业而言，英伟达的投资不仅带来资本支持，更提供了接触其管理层和稀缺算力资源的通道。Perplexity首席执行官Aravind Srinivas去年在一次采访中透露称，他曾向英伟达高管申请技术资源以优化产品演示，黄仁勋当场指示团队予以支持，半小时内便解决了需求。
“我曾向其他企业的首席执行官提出过类似请求，通常这些请求会先转给部门主管或副总裁，之后他们还会再安排一次会议，进一步了解具体的使用场景。但面对黄仁勋，事情很快就能敲定，”Srinivas表示。
部分初创企业将资金用于采购英伟达的高性能芯片，这些单价数万美元的芯片是训练尖端AI模型的必需品。虽然各企业算力需求不同，但多数都计划囤积数千枚处理器。英伟达并未强制要求被投企业购买其产品，但这些芯片往往成为初创公司主要的支出项目之一。
以Reka为例，今年在英伟达支持下完成1.1亿美元融资。首席执行官Dani Yogatama表示部分资金将用于提升算力。该公司还加入了英伟达的“Inception”计划，该计划通过技术平台赋能AI初创企业，并承诺与芯片制造商深度协同。Yogatama指出，接触英伟达的工程师和分销网络对Reka拓展客户群、完善产品具有重要意义。
Yogatama表示：“像英伟达这样的公司在全球拥有广泛的影响力，能够帮助我们推广技术。而对于我们这样的小公司来说，即便研发出最先进的技术，如果无人使用，也无法发挥其价值。”
毋庸置疑，英伟达已占据独特生态位：其在高端芯片市场的统治地位助推公司市值飙升至4.9万亿美元。激增的销售额带来了充沛的自由现金流。晨星分析师Brian Colello指出：“英伟达持有的现金将多到不知如何处置。”
Colello还表示：“鉴于很多交易可能无法通过美国联邦贸易委员会(FTC)审查，目前阶段进行规模较小的投资对该公司更为合理。”
投资初创企业最终还有望帮助英伟达实现客户群体多元化。目前，该公司的客户群体中，大型科技公司占比依然过高。五大客户贡献了近50%营收：包括微软(MSFT)、Meta(META)、亚马逊(AMZN)和谷歌(GOOGL)四大云服务商——这些公司的数据中心大量采用英伟达芯片;以及超微电脑(SMCI)——该公司的服务器在入驻数据中心前就已搭载英伟达芯片。尽管尚未盈利但承诺斥资数万亿美元建设AI基础设施的OpenAI，也已被视为其主要客户之一。
与此同时，众多大型企业正致力降低对英伟达芯片的依赖。10月6日，OpenAI与英伟达竞争对手AMD(AMD)达成合作，计划部署价值数百亿美元的AMD芯片。随后一周，OpenAI又同意向博通(AVGO)采购定制芯片为ChatGPT提供算力。谷歌也携手博通开发自研芯片，帮助其Gemini模型降低成本。
尽管部分分析师担忧AI生态存在循环依赖，但长远来看，英伟达对AI企业的持续投资彰显了对行业前景的乐观判断。近期涉及英伟达及少数核心AI玩家的交易与合作浪潮，加剧了市场忧虑——日益复杂交错的商业网络是否在人为支撑着万亿美元规模的AI繁荣。
但黄仁勋坚信这个行业仍处于爆发前夜。“我们完成了多项卓越投资，”这位CEO本月在接受采访时表示，“若要说遗憾，大概就是当初应该投得更多。
美股投资网获悉，联合包裹服务公司(UPS)股价周二表现强劲，此前这家物流巨头公布的第三季度财报显示，在实施大规模裁员及效率提升等重组措施后，公司盈利能力有所改善。截至收盘，联合包裹股价收涨8%，创下自7月下旬以来的新高。
Evercore ISI分析师Jonathan Chappell提醒投资者，市场此前对联合包裹财报的预期极低。他指出，财报公布的每股收益为1.74美元，高于市场预期的1.30美元，但这一数据具有误导性，因其包含了售后回租收益。
Chappell表示，核心调整后每股收益超出预期0.15美元，表现仍然稳健，得益于国内与国际两大主要业务板块收益率的提升。他强调“国内利润率的提升将显著缓解市场对价格竞争及成本对销量下滑反应迟缓的担忧。”
富国银行分析师Christian Wetherbee认为，在预期低迷的背景下，公司盈利超出预期对整个包裹递送板块构成利好，但仍存在多重不利因素可能阻碍其全面复苏。
杰富瑞分析师Stephanie Moore指出，联合包裹投资者普遍了解公司近年来面临诸多挑战，包括疫情后需求放缓、与卡车司机工会的艰难合同谈判、主要客户业务下滑计划以及当前的贸易战影响。
Moore表示“我们在过去一年中花费大量时间阐述联合包裹股价所面临的极端负面情绪，并为近期股价的跳空下跌辩护。”鉴于国内业务第三季度核心业绩超预期及第四季度展望高于预期，杰富瑞预计股价将迎来反弹。
摩根大通分析师Brian Ossenbeck认为，公司本季度表现超预期，预计股价将跑赢大盘，前景与去年完全相反——去年由于美国邮政服务(USPS)网络密度下降及亚马逊业务加速下滑，公司股价表现严重落后大盘。
摩根士丹利分析师Ravi Shanker则持谨慎态度，警告投资者不要追高空头回补带来的短期上涨。他认为，第三季度业绩及第四季度指引难以掩盖公司面临的结构性盈利压力。
华尔街分析师Ragmar Rikberg表示，联合包裹作为全球最大物流企业，当前股价具备吸引力。他指出，公司虽面临内外部双重挑战，但其长期愿景依然稳固。“一旦这些持续困境得到解决，我们将看到一个非常稳健的企业，其估值倍数应高于当前水平。”他总结道。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
1. 10月29日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.25%，标普500指数期货涨0.31%，纳指期货涨0.47%。
2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.02%，英国富时100指数涨0.80%，法国CAC40指数涨0.04%，欧洲斯托克50指数涨0.43%。
3. 截至发稿，WTI原油涨0.42%，报60.40美元/桶。布伦特原油涨0.38%，报64.07美元/桶。
市场消息
美联储降息25个基点几成定局，鲍威尔前瞻指引或陷“沉默时刻”。美联储将于周四公布利率决议。鲍威尔将在利率决议公布后30分钟举行新闻发布会。本次会议不会公布新的经济预测或点阵图。市场对本周美联储政策会议的两件事有普遍的预期——政策制定者们将决定把利率下调25个基点;鲍威尔则可能不会提供太多前瞻指引，因为决策者之间日益扩大的分歧令未来政策路径变得模糊不清。鲍威尔本月早些时候表示，联邦公开市场委员会(FOMC)仍将重点关注劳动力市场面临的威胁。上周五公布的美国9月CPI数据显示通胀弱于预期，这可能暂时抑制了美联储内部的鹰派官员。
内存“超级周期”已至!AI需求爆表，SK海力士Q3利润创新高、明年全系列芯片订单已满。SK 海力士公布其利润增长了 62%，并透露明年全系列存储芯片订单已售罄，这表明全球人工智能基础设施的建设正在大幅提升整个行业的需求。在第三季度，该公司实现了创纪录的营业利润 11.4 万亿韩元(约合 80 亿美元)，创历史新高，略高于分析师预期的平均值。销售额达到 24.5 万亿韩元。周三上午，在首尔，该公司股票涨幅高达 5%。作为英伟达(NVDA)HBM芯片供应商，SK海力士计划在明年投入更多资金以提高产能，力求加快产量增长，以赶上由 OpenAI 至 Meta Platforms(META)等行业领军企业引领的前所未有的大规模投资浪潮。
AI盈利验证来袭业绩打脸泡沫论，本周五大美股巨头财报将定调下一波。市场担心人工智能引领的全球股市涨势在创下历史新高后已处于泡沫区间，而人工智能公司更加光明的盈利前景正在缓解投资者的这种担忧。SK海力士公司和爱德万测试公司周三均公布了更强劲的财务业绩，加入了一系列显示需求与估值同步上升的公司行列。现在的焦点转向美国科技巨头——本周将公布财报的五家公司约占标普500指数成分股的四分之一——它们本周的业绩将揭示人工智能领域巨大的资本支出热潮是否正在转化为更高的回报。五大科技巨头——微软、亚马逊、苹果、Alphabet、Meta——均将于本周公布财报。
美国政府停摆引发市场“数据真空”，通胀挂钩证券启用尘封备用机制。在规模达7万亿美元的市场中，交易员正面临一个前所未有的局面他们必须为与美国通胀挂钩的证券定价，却没有任何消费者价格(CPI)数据可用。美国政府自本月初开始停摆，这一数据空白可能会持续延长，尤其是在白宫表示美国或许不会发布10月通胀数据之后。这促使投资者开始启用数十年前嵌入通胀挂钩债券及衍生品法律文件中的“备用机制”，这些未经实际检验的机制如今成了替代方案。这些应急计划原本针对的是“尾部风险”(小概率高影响风险)，且直到近期，考虑到美国经济数据的系统性重要性，这种风险都难以想象。
结束QT未能解除流动性警报!小摩美联储恐需重启“2019式”巨量注资。摩根大通策略师表示，美联储可能会采取额外措施来应对资金市场的压力，即使其最早本周结束资产负债表缩减(即量化紧缩，QT)之后，这种压力仍可能持续。包括摩根大通在内的多家华尔街银行普遍预计，美联储将最早于本月停止缩减其6.6万亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券(MBS)组合。不过，摩根大通策略师Jay Barry和Teresa Ho表示，即便如此，关键付款期间的市场波动仍将持续。他们在周二致客户的报告中写道“即将结束的QT将防止系统中的流动性进一步流失，但资金压力可能仍会持续。因此，我们认为，美联储可能会采取与2019年9月类似的行动。”
个股消息
联电(UMC)Q3营收同比增1.6%。联电第三季营收19.4亿美元、同比增1.6%，GAAP每股收益0.197美元、超预期0.08美元;毛利率降至29.8%，公司指引2025年资本支出仍维持18亿美元，产能利用率约70%，全年毛利率守20%以上。
Verizon(VZ)Q3盈利超预期。Verizon第三季营收338亿美元略低于市场预期的342.8亿美元，但经调每股收益1.21美元超预期1.19美元;期内新增后付费用户4.4万，远高于预期的1.9万，得益于iPhone促销与myPlan套餐三年锁价吸引力，18%以上移动用户同时捆绑宽带。公司重申全年利润及自由现金流指引，并预计资本支出将落在175-185亿美元区间下限或更低。
卡特彼勒(CAT)Q3营收同比增10%。卡特彼勒Q3主要业务部门营收同比增10%至167亿美元，调整后EPS达4.95美元、大幅超越市场预期的4.51美元，能源与运输业务凭借AI数据中心储能及备用发电机需求领涨;公司预计Q4再摊关税成本6.5-8亿美元，全年关税总额升至16-17.5亿美元，并重申全年调整后营业利润率将贴近目标区间下限。
波音(BA)Q3现金流转正、777X再吞49亿费用。波音Q3营收232.7亿美元，高于预期223亿，但为777X再计提49亿美元非现金费用，导致每股亏损扩大至7.47美元，远超市场预估的4.44美元;期内自由现金流2.38亿美元，为2023年末以来首次转正，显著优于分析师预估的-8.8亿美元。777X因监管审查已延迟七年，预计2027年服役，项目累计费用近160亿美元，公司维持全年现金流转正指引。
Bloom Energy(BE)Q3同比扭亏为盈，营收与利润齐超预期。电力发电及氢气生产公司Bloom Energy第三季度营收超出市场预期，同比增长 57.1%，达到 5.19 亿美元。其非GAAP每股利润为 0.15 美元，高于分析师的普遍预期0.10 美元。调整后EBITDA为5905 万美元，而分析师预期为 4602 万美元。营业利润率1.5%，较去年同期的-2.9%有所上升。自由现金流为 737 万美元，较去年同期的 -8376 万美元有所增长。Bloom Energy在稳健模式下运营了八年，该公司设计、制造并销售用于现场发电的固体氧化物燃料电池系统。Bloom Energy过去五年的年化营收增长率达到了 19.1%。其增长速度超过了大多数工业企业的平均水平。
消费者支出强劲助力Visa(V)Q4业绩!营收、EPS双双超预期。Visa第四财季营收同比增长近12%，至107亿美元，好于市场预期的106亿美元。调整后的净利润为58亿美元;调整后的每股收益为2.98美元，略高于市场预期的2.97美元。Visa首席财务官Chris Suh在财报电话会议上表示，消费者在奢侈品与必需品上的支出依然强劲。他表示，只要旅游和电商支出保持活跃、经济环境稳定，公司预期今年假日季度将表现强劲。在第四财季，Visa结束了其在美国的开放银行业务。该业务曾为金融科技公司等第三方提供技术支持，以访问客户账户数据。该公司表示，此举是由于监管不确定性增加以及竞争格局变化所致。
Booking(BKNG)全年预订量展望超预期， 旅行需求放缓担忧“转危为安”。在截至9月的季度中，Booking销售额同比增长13%，达到90.1亿美元，高于分析师此前预计的87.3亿美元。该季度公司经调整每股收益为99.50美元，较去年同期增长19%，超出了分析师给出的95.85美元每股收益预期。Booking在周二的声明中表示，公司预计全年备受关注的“客房夜数”增长率约为7%。根据市场数据，分析师此前预期这一增长率为6.7%。这一乐观预期得益于第三季度的强劲业绩——该季度公司的客房夜销售量和总预订额均超出分析师预期。在截至9月30日的三个月里，客房夜销售量增长8%，达到3.23亿晚，而分析师平均预期为3.16亿晚。
艾滋与免疫药物需求强劲，葛兰素史克(GSK)上调全年业绩指引。得益于其艾滋病毒和免疫学药物需求的增长，葛兰素史克上调了全年利润和销售预期。财报显示，该公司Q3营收达 85.5 亿英镑，同比增长 4.9%，超出预期 3 亿英镑;不包括某些项目的每股收益增长11%，达到0.55英镑，分析师此前预期为0.47英镑。葛兰素史克预计，今年不包括某些项目的每股收益将增长高达12%，高于此前预测的最高8%的增幅。营收可能增长高达7%，也高于此前预估。首席商务官卢克·米尔斯将于1月接任首席执行官，他将面临与现任CEO沃姆斯利相同的挑战，该公司的在研新药管线到2031年能实现超过400亿英镑(530亿美元)的销售额。
Q3利润不降反升!转型收官在即，德银(DB)靓丽财报力证改革成效。德意志银行公布第三季度利润同比增长7%。尽管市场此前预期利润将下滑，但该行全球投行业务部门营收实现大幅增长，最终扭转了这一预期。作为德国最大的贷款机构，德意志银行本季度总营收达80.4亿欧元，归属于股东净利润为15.6亿欧元(约合18.2亿美元)。这一数据较去年同期的14.6亿欧元有所增长，同时也高于分析师预期的约13.4亿欧元。投行业务再次成为德意志银行的最大收入来源。本季度，债券交易与债券发行业务的强劲表现，推动了投行业务的增长。
投行与股票交易业务大举吸金，瑞银(UBS)Q3利润猛增74%。瑞士金融巨头瑞银集团最新公布的第三季度利润超出市场普遍预期，主要因该机构投资银行业务与股票交易营收大幅增长，以及法律成本低于预期显著提振整体业绩。截至9月的三个月期间，瑞银净利润同比飙升74%至25亿美元，相比之下， 分析师们对于瑞银的净利润一致预期约为14亿美元。瑞银旗下关键的财富管理业务部门在第三季度的新增资金流入好于市场预期，达到380亿美元，尽管该项业务部门的税前利润低于预期。瑞银投资银行业务部门的基础营收大幅增长23%。
芯片设备制造商ASM国际(ASMIY)Q3订单不及预期，管理层称Q4“触底”明年“反弹”。荷兰芯片设备制造商ASM国际公司第三季度财报，订单量低于分析师预期，主要原因是尖端芯片制造商需求下降，以及来自中国的订单减少。该公司在周二的声明中表示，经汇率波动调整后，三季度订单额同比下降17%，至6.368亿欧元(约合7.43亿美元)。根据调查，分析师此前对该季度订单额的平均预期为7.249亿欧元。ASM表示，订单下滑受到了中国业务萎缩影响，中美贸易紧张局势对中国客户业务造成干扰，除此之外，生产先进逻辑芯片的部分核心客户也在暂缓下单。
“AI信仰”再掀巨浪! Blackwell与Rubin将托起5万亿美元AI帝国，黄仁勋坚信AI纪元已至。华盛顿GTC大会上，尤其是当黄仁勋释放出“Blackwell与下一代Rubin架构将共同推动英伟达未来五个季度数据中心业务营收将超过5000亿美元”的这一无比重磅业绩信号之后，英伟达整体市值距离5万亿美元这一创纪录的史诗级超级关口仅一步之遥，继此前7月份突破4万亿美元大关之后，不久后英伟达将成为全球首个市值突破并站稳5万亿美元的公司。“AI教父”黄仁勋坚信所谓的“AI纪元”已经全面到来，而英伟达正在从“一家芯片设计公司”彻底升级成为“AI纪元的最强技术底座”——即包含与AI有关的全栈基础设施与完整产业操作系统。
重要经济数据和事件预告
22:00美国9月季调后成屋签约销售指数月率(%)。
22:30美国截至10月24日当周EIA原油库存变动(万桶)。
次日02:00美联储FOMC公布利率决议。
次日02:30美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。
业绩预告
周四早间微软(MSFT)、谷歌(GOOGL)、Meta(META)、星巴克(SBUX)
周四盘前壳牌(SHEL)、道达尔(TTE)、Stellantis(STLA)、Roblox(RBLX)、默沙东(MRK)、礼来(LLY)、万事达(MA)、好未来(TAL)
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
美股投资网获悉，瑞士金融巨头瑞银集团(UBS Group AG)最新公布的第三季度利润超出市场普遍预期，主要因该机构投资银行业务与股票交易营收大幅增长，以及法律成本低于预期显著提振整体业绩。在美国总统唐纳德·特朗普于4月宣布对等关税政策大幅降温之后，全球股票市场迎来一波超级牛市行情，全球IPO融资与并购活动也随之愈发活跃，进而带动像瑞银集团、野村、高盛以及摩根士丹利这样的金融巨无霸业绩激增，尤其是股票交易业务营收与投行业务营收均实现多年来最强劲数据。
这家总部位于苏黎世的欧洲银行业巨头在周三表示，截至9月的三个月期间净利润同比飙升74%至25亿美元，相比之下， 分析师们对于瑞银的净利润一致预期约为14亿美元。该项盈利结果受益于股票交易与投行业务强劲增长，以及与法国逃税案和瑞士信贷遗留法律问题相关的拨备被释放。2023年初，瑞银在瑞士政府撮合下救助并收购其长期以来的竞争对手瑞信。
瑞银旗下关键的财富管理业务部门在第三季度的新增资金流入好于市场预期，达到380亿美元，尽管该项业务部门的税前利润低于预期。瑞银投资银行业务部门的基础营收大幅增长23%，主要因大型并购交易以及IPO等融资与咨询业务受益于全球股票市场交易活动激增，这也大举提振了高盛、摩根大通以及摩根士丹利等华尔街同行的投行业务。
在瑞银的投资银行业务部门中，该部门的全球银行业务营收同比大幅增长52%，该部门的交易相关业务营收则同比增长14%，随着全球股票市场繁荣交易局面以及并购、IPO等大型交易活动的全面复苏，这两个细分业务领域的第三季度营收均创下同期的历史新高。
对于瑞银首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂而言，这个强劲的业绩增长季度或将为一段不利时期带来喘息——其间该银行业巨头遭遇了一系列负面进展，其中包括美国汽车零部件供应商First Brands的倒闭。此外，由于瑞士政府提出增加260亿美元的资本金要求，以及瑞士法院为瑞信AT1债券索赔敞开大门，该行目前正面临数年来的资本金与索赔不确定性。
在业绩报告中，瑞银还表示，其与曾经的竞争对手瑞士信贷的业务整合取得了进一步积极进展，并补充表示，超过三分之二的瑞士预订客户账户已经迁移。
关于瑞银最终需要具备多少额外的CET1资本金以及关于AT1债券的索赔诉讼，一直在某种程度上压制着瑞银股价。投资者们普遍担心该行的派息可能因此受损，但即便如此，在美股交易市场，瑞银ADR价格今年以来涨超35%大幅跑赢标普500指数。自今年以来，瑞银美股ADR可谓屡创历史新高，若关于CET1与AT1的不确定性有所降温，瑞银股价表现或将更加强劲。在强劲的业绩数据公布之后，瑞银ADR在美股盘前交易中一度上涨超12%。
在最新公布的业绩前景展望中，瑞银管理层表示，与一年前的相对强劲增长时期相比，第四季度投资银行业务活动可能将回归常态式增长。关于股票市场繁荣带来的强劲股票交易业务，该机构则强调，大多数资产类别估值处于历史高位，投资者们正日益专注于对冲下行风险，因此对于股票交易相关的业务而言也可能回到常态增长轨迹。
上周瑞银调整了领导层，提议由Markus Ronner接替Lukas Gaehwiler出任副董事长。Michelle Bereaux将担任瑞银集团合规与操作风险控制负责人，而现任非核心单元负责人Beatriz Martin将出任集团首席官。
瑞银内部正在研究First Brands Group破产对其若干投资基金的影响。瑞银对First Brands的债务以及通过相关联的供应链金融协议的敞口超过5亿美元，这些敞口分布在包括UBS Hedge Fund Solutions和UBS O’Connor在内的投资基金中。
据了解，这些风险敞口基本位于该机构的投资基金中，而非体现在瑞银本身的资产负债表上，尽管相关问题已引发一些投资者对瑞银风险管理的质疑。此次倒闭也使瑞银将该机构旗下的O’Connor对冲基金业务部门出售给华尔街金融巨头坎托·菲茨杰拉德(Cantor Fitzgerald)的交易蒙上阴影。
AT1冲击波未完待续
本月早些时候，一家瑞士法院作出的重要裁决，给瑞银增添了新的法律层面不确定性。对于瑞银投资者们而言感到非常意外的是，瑞士法院表示，瑞士在2023年下令将瑞信发行的约170亿美元AT1可转换债券清零的决定属于非法举措。对此，瑞银在周三披露的业绩报告中表示，计划对该决定提起上诉。
原告方约3,000名投资者主张，2023年3月作出的将165亿瑞士法郎(大约205亿美元)额外一级资本(AT1)债券减记的政令违法，应予撤销，并应将该减记予以恢复确认。
因此，瑞士法院的这项重要裁决，可谓是为那些在瑞银集团(UBS Group AG)以政府撮合的大型收购交易救助瑞信(Credit Suisse)时其投资被清零的瑞信债券长期持有人带来了新的希望。
在救助瑞信的过程中将AT1债券资产清零，是瑞士政府应对该国第二大银行业流动性危机的举措中一项高度争议的内容，因为通常应先由股东吸收损失而非债券持有人。瑞士政府和瑞士金融监管机构 Finma 当时辩称，投资者们应当知悉债券“细则”中包含的条件。
瑞银已经启动先前宣布的，且在今年下半年最多高达20亿美元的股票回购举措，瑞银全年的股票回购总额仍有望达到30亿美元。该机构表示，年末的CET1资本充足率将反映对2026年回购的计提。
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美股投资网获悉，10月29日（周三）美股盘前，联电(UMC)公布了2025年第三季度业绩。财报显示，联电三季度营收达 19.4 亿美元，同比增长 1.6%，超出预期 5000 万美元；每股ADS收益为0.197美元， 超出预期0.08美元。
归属于母公司股东的净利润为新台币149.8亿元。第三季度合并毛利率为29.8%，营业利润率为18.8%。
联合总裁Jason Wang表示，“在第三季度，我们观察到大多数市场领域的需求增长，这推动了晶圆出货量增长3.4%，并将产能利用率提高到78%。特别是，我们受益于智能手机和笔记本电脑销售的回升，这推动了客户的补充订单。”
该公司的22纳米技术平台继续在市场上提供差异化，22纳米收入现在占总销售额的10%以上。仅在2025年，预计有超过50种产品推出，该公司预计22纳米的贡献将在2026年继续增加。
其40纳米及以下技术的收入贡献占晶圆收入的52%，其中22/28纳米收入占35%。
联电预计，第四季度晶圆出货量将与第三季度的量相当，以低双位数的出货量增长结束2025年。该公司将继续提供具有竞争力的工艺技术，以支持多样化的应用，这使公司能够从广泛的市场复苏中受益，特别是预计22纳米逻辑和特色平台将推动增长。
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美股盘前，两则重磅消息为市场奠定积极基调。
首先，微软与OpenAI的战略合作进一步深化，新敲定的协议规定微软将持有OpenAI 27%的股权，估值约为1350亿美元。
此外，OpenAI承诺在未来购买价值2500亿美元的Azure云服务。然而，微软将不再拥有对OpenAI未来云计算服务的优先购买权 。这一协议使OpenAI能够在保持非营利性控制的同时，获得更大的运营自由度，并为未来的资本募集铺平道路。
其次，美日首脑会晤促成美国核电超级大单，提振了相关核电概念股的盘前走强。
进入早盘，受与OpenAI新协议的提振，微软股价高开大涨4%，总市值强势站上4万亿美元大关。紧随其后，苹果也一度突破4万亿美元市值，成为美股历史上第三家达到这一里程碑的公司。
市场的另一个关键催化剂来自午盘的英伟达GTC大会。CEO黄仁勋在会上不仅乐观宣告英伟达已达“拐点”，更以具体业绩预测——未来六个季度的营收将“远超华尔街预期”。受此提振英伟达的涨幅近5%，市值直逼4.9万亿美元。
在这些超大市值公司引领下，美股三大指数均创下历史新高，道指最高47943.16点，标普500最高6911.30点，纳指最高23901.36点。
截至收盘，道指收涨0.34%；纳指收涨0.80%；标普500收涨0.23%。
黄仁勋GTC构建“全栈AI帝国”
在本次GTC大会上，英伟达CEO黄仁勋再次强力确认了加速计算作为“后摩尔定律时代”技术进步核心引擎的决定性地位。
他不仅通过一系列重磅合作与革命性产品发布，清晰勾勒出英伟达从单一芯片制造商向“全栈AI基础设施供应商”转型的宏大战略蓝图。
面对市场上的“AI泡沫说”，黄仁勋强硬反驳，他指出AI模型已创造出坚实的实质价值，客户为昂贵的基础设施付费的意愿，正是支撑英伟达宏大愿景的坚实基础。
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今天英伟达股价成功突破200美元大关，恭喜所有持有英伟达的粉丝朋友们！恭喜长期持股的VIP会员们！
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毫无疑问，英伟达正处在AI浪潮的顶峰，今天的突破只是一个开始。我们会继续坚持长期投资理念，长期持有英伟达至2050年，共享AI时代带来的巨大红利！
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芯片产能和销售展望
英伟达披露，Blackwell GPU芯片已在美国亚利桑那州实现全面生产，这标志着其供应链战略性扩张。公司预计，Blackwell芯片的出货量将达到2000万块，并预计，Blackwell和即将推出的Rubin两代芯片将在未来五个季度内带来5000亿美元的GPU销售额。这样的增长前景为投资者描绘了一个极为乐观的未来。
战略合作与下一代技术布局
英伟达通过两项关键合作，进一步加深了其技术生态系统的深度与广度：
AI工厂与超算合作
为支持AI工厂的高效运营，英伟达推出了BlueField-4数据处理单元，得到了思科（CSCO）、戴尔（DELL）等服务器和网络安全领导者的广泛支持，确保其技术能够深入渗透到全球数据中心的每一个层面。
此外，英伟达与美国能源部及ORCL合作，共同打造美国最大的AI超级计算机Solstice系统，该系统将配备10万块Blackwell GPU，展现了英伟达在Z府和科研领域的巨大控制力。
自动驾驶与企业级AI应用
英伟达在自动驾驶领域的布局也在不断深化。与UBER和STLA合作，英伟达计划从2027年起部署10万辆基于DRIVE Hyperion 10平台的Robotaxi。这一合作不仅为Uber的全球自动驾驶车队提供了可靠的技术支持，还将增强Stellantis及其他汽车制造商在L4级自动驾驶领域的竞争力。
在企业级AI的商业化方面，英伟达与PLTR的深度整合，将英伟达的GPU和AI模型融入Palantir AIP的Ontology系统，帮助像LOW这样的企业优化复杂的供应链管理。
医药研发与网络安全
英伟达还与LLY合作，建设由1000多块Blackwell Ultra GPU驱动的AI工厂，目标是将AI融入到药物发现的科学工作中，极大地缩短药物研发的周期。
在网络安全领域，英伟达与CRWD达成合作，结合英伟达的加速计算和NIM微服务，提升Falcon XDR平台在实时威胁检测和响应方面的能力。
黄仁勋本周访问韩国期间，计划宣布与三星电子和现代汽车集团等韩国龙头企业达成AI芯片供应协议，为其业务开拓新机遇。此举将帮助该公司拓展关键市场，而对韩国财团而言，与英伟达深化合作意味着获得训练和运行人工智能模型所需GPU的更稳定供应。
据知情人士透露，除三星和现代汽车外，英伟达还计划向SK集团供应芯片，该集团正投资7万亿韩元（约合49亿美元）在韩国建设AI数据中心，其旗下包括芯片制造商SK海力士。黄仁勋预计将在周五参加庆州APEC CEO峰会前宣布这些合作，届时也将与特朗普会面。
黄仁勋还透露：
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英伟达(NVDA)：与Uber(UBER)携手合作，利用英伟达COSMOS世界基础模型开发平台，共同开发数据工厂。
英伟达(NVDA)：与斯泰兰蒂斯(STLA)、Lucid Group(LCID)和梅赛德斯-奔驰合作，共同开发基于DRIVE AGX Hyperion 10平台的L4级自动驾驶乘用车。
英伟达(NVDA)及各行业合作伙伴计划将美国制造业迁回国内，打造充满机器人的AI工厂。
英伟达(NVDA)发布模型加速自动化工厂建设。
CrowdStrike(CRWD)盘中拉升一度涨4.5%，公司与CrowdStrike(CRWD)合作打造网络安全人工智能代理。
英伟达(NVDA)：Palantir AIP平台也将支持英伟达面向政府参考设计的全新AI工厂。Palantir将把英伟达加速计算、英伟达CUDA-X库以及开源英伟达NEMOTRON 模型整合到其本体框架中。
英伟达CEO黄仁勋：将出货2000万块Blackwell Ruben图形处理器；英伟达(NVDA)预计未来六个季度将实现5000亿美元业务规模。
美股PYPL今天大涨的原因是PayPal 宣布与 OpenAI 合作，成为 ChatGPT 的首个数字钱包合作伙伴。双方的合作基于 OpenAI 推出的 Agentic Commerce Protocol（代理式商业协议），这个协议的制定过程其实也有 Stripe 的参与。PayPal 拥有庞大的用户基础（数亿人）和全球商户网络。
PayPal 的钱包功能不止于支付，还包括买家和卖家保护、争议处理、订单追踪、商户验证与结算等全流程服务。
OpenAI 正在推动“对话即购物（Agentic Commerce）”的模式，也就是用户可以直接在 ChatGPT 聊天界面完成购买，因此它需要一个成熟、全球可用、用户信任度高的支付系统。
为什么 PayPal 胜出而不是 Stripe？
全球规模与商户网络优势
PayPal 的全球支付生态系统早已成熟，数百万商户和消费者都在使用。
对 OpenAI 而言，接入 PayPal 能快速实现“聊天→下单→支付”的无缝闭环，而不必从零建立商户端集成。
品牌认知与信任度更高
PayPal 是家喻户晓的“数字钱包”品牌，消费者普遍信任其支付安全性。
在 ChatGPT 这种新兴的 AI 购物模式中，用户信任是首要考虑因素。
PayPal 承担更多后端工作
根据公告，PayPal 将负责商户路由、支付验证和结算编排，意味着 OpenAI 和商家不需要额外开发接口。
这大幅减少了 OpenAI 的运营复杂度。
战略时机与合作积极性
PayPal 可能在时机上动作更快，率先与 OpenAI 达成首发合作。
双方的合作是**“首个钱包”而非“唯一钱包”**，未来仍可能加入 Stripe 或其他支付方式。
风险管理与消费者保护
在 ChatGPT 内直接完成购买的风险（欺诈、争议、退款）较高。
PayPal 在这一领域经验丰富，能提供可靠的防欺诈与纠纷处理机制。
Stripe 未来仍可能加入
OpenAI 的“代理式商业协议（ACP）”最初就有 Stripe 参与制定。
因此，Stripe 很可能会在后续阶段成为 OpenAI 的支付基础设施或扩展钱包选项之一。
PayPal 的公告中也明确指出它是“ChatGPT 首个钱包（first wallet）”，并非独家长期合作伙伴。
总结
根据美股投资网总结，OpenAI 之所以选择 PayPal，很可能是因为它拥有庞大的用户基础、成熟的支付生态、强大的风控体系以及广为信任的品牌形象。这些特性能帮助 OpenAI 快速、安全地推出 ChatGPT 内嵌式购物与支付功能。而 Stripe 作为 ACP 协议的技术参与者，仍可能在未来成为补充或扩展合作伙伴。
就在横店！国际一流水准的虚拟摄影旗舰棚终于要和大家见面啦！
今年横店影视节期间，爱奇艺(IQ)将在横店影视产业园13号棚首次举办虚拟摄影旗舰棚开放日（以下简称“开放日”）活动。11月2日活动当天，爱奇艺邀约长信传媒创始人、董事长郭靖宇、《大梦归离》美术指导张继尧等业内知名主创，与爱奇艺副总裁、智能制作部负责人朱梁一起带来虚拟制作技术用于影视制作的最新案例与趋势分享。
此外，开放日当天还将基于全新升级的IQSatge虚拟制作系统进行实时技术演示及互动，不仅全面展现从摄影机追踪到实时渲染合成的全流程，来宾们还将能亲身感受“所见即所得”的虚拟拍摄体验。
剧组各工种如何配合？前沿技术如何为艺术创作加分？AI赋能下的虚拟制作可还将为影视工业化带来哪些实质性的影响？在这个开放日，爱奇艺满足你对“虚拟制作到底可以怎么用？”的所有好奇。
自2022年落户横店，在爱奇艺虚拟摄影棚里已经诞生了《狐妖小红娘》系列、《云之羽》《大梦归离》《与晋长安》等多部视效出色的剧集作品，《云之羽》更是国内首部与观众见面的采用虚拟制作技术的商业剧集。2023年，爱奇艺整合20余项专利及计算机软件著作权建立的IQStage虚拟制作技术平台获得了北京智慧广电重大奖励。在率先进入虚拟制作量产期后，为了更有效推进影视工业化、推广虚拟制作技术，爱奇艺综合评估剧组拍摄需求，于2024年底完成了虚拟摄影棚的搬迁及软硬件全面升级，本次开放的旗舰棚位于横店影视产业园南区13号棚，特殊定制的500平米沉浸LED幕墙可支持200+FPS低灰度无扫描线高速拍摄，屏前配有爱奇艺首创的百吨级防水电控实景转台，突破了此前虚拟制作无法实现水景拍摄和快速换场正反打的关键难点。
为了降低虚拟制作技术的使用门槛，今年6月，爱奇艺还对升级后的虚拟制作系统进行大幅调价。根据项目具体匹配度，不含数字场景制作的全套软硬件系统使用价格最低可降至3.5万元/天。
截至目前，新升级后的爱奇艺虚拟摄影棚已经进行了《天地剑心》《云襄传之将进酒》《唐朝诡事录之长安》《一枕春华》《大王别慌张2》《魅影神捕》《来战》等多部剧集的拍摄。释出的虚拟制作片段凭借极致的虚实融合视效获得了行业主创团队和观众们的一致好评。
“零距离”感受影视的未来，11月2日爱奇艺期待与行业先锋们携手共建影视工业化新纪元。
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