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美股投资网获悉，全球最大的汽车制造商周丰田汽车(TM)周四下调了全年业绩指引，该公司警告称美国对进口汽车加征关税将导致其营业利润减少1.4万亿日元(合95亿美元)。
丰田汽车，目前预计截至2026年3月的财年营业利润为3.2万亿日元，低于最初预测的3.8万亿日元，也逊于分析师预期。不过，该公司4-6月季度营业利润达1.17万亿日元，高于分析师预测的8900亿日元。
这一悲观预测反映出美国加征关税的影响。丰田表示，关税在第一季度造成4500亿日元损失，预计整个财年影响将达到1.4万亿日元。
这是丰田首次全面评估关税影响，此前仅估算4-5月就面临1800亿日元损失。丰田股价在东京市场下跌1.1%。
尽管面临动荡，得益于核心市场对油电混合动力车的强劲需求，丰田2025年上半年全球销量仍创历史新高。1-6月销量达550万辆，同比增长7.4%，主要得益于美国、日本和中国市场的强劲表现。
丰田预计今年集团销量将达到1120万辆。该公司还计划在日本爱知县建造一座新的汽车制造厂，预计将于2030年代初投入运营，目标是将国内产量维持在300万辆。
汽车行业面临关税不确定性
在汽车行业应对快速变化的政策导致成本飙升之际，丰田的估值远超全球巨头近期的预测。福特汽车公司上周表示，预计关税净影响为20亿美元，比该公司此前的预期高出约5亿美元。与此同时，Stellantis NV预计关税将使公司利润损失约15亿欧元，通用汽车公司则表示其关税风险敞口为40亿至50亿美元。
丰田的日本同行受到的冲击也较小。斯巴鲁公司估计关税影响为2100亿日元，日产汽车公司预测为3000亿日元，本田汽车公司预计为4500亿日元。丰田股价在东京股市一度下跌2.4%，随后跌幅收窄至1.9%。
根据日美上月达成的贸易协议，日本汽车制造商对美出口车辆现需缴纳15%关税。该协议还包括日本制定5500亿美元对美投资计划。虽然该税率低于业界预期的25%，但具体实施细则仍存在不确定性。
美国总统特朗普还表示日本将接受福特汽车公司大型F-150皮卡进口——这再次表明两国对协议理解存在分歧。
丰田7月曾回应称，期待协议能改善日美关系，并呼吁进一步降低关税。
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美股投资网获悉，近日，Unity(U)召开了FY25Q2财报电话会。Unity表示，Unity Ads这部分连续两个季度环比增长都超过了10%，继上季度的15%后，这两季累计增长已达25%以上。并且Unity广告网络的增长几乎没有对ironSource等其他广告支出造成实质性的蚕食。
公司提到，Vector的推广还处于非常早期阶段。预计2026年开始会看到明显成果，这一提升也会持续多年。关于Grow业务的指引，公司预计Q2到Q3的环比收入增长为中个位数，大约5%。广告业务中非Vector部分(占比约50%)将保持稳定，如果整体增长5%，就意味着Unity广告网络部分将实现两位数的环比增长。
因此业务恢复增长后，利润率具备进一步提升的空间。即使在大力投入未来增长的情况下，利润率也在持续改善。整体来看，公司对Grow板块利润率的上行潜力非常有信心。
Q&A 问答
QUnity 广告网络近期的强劲表现能否推广到增长板块的其他产品?是否有任何障碍阻止将 Unity Ads 背后的核心技术扩展到增长产品组合的其余部分?
AUnity Vector 是一个高度模块化的系统，目前没有任何障碍阻止我们将其用于优化我们广告产品中的部分甚至重要部分。
QVector 自全面部署以来提升速度很快，请问未来 Vector 性能提升的节奏如何?模型优化方面还有多少 “低垂果实” 可持续带来环比改进?另外，关于运行时数据对 Vector 的赋能，是否确实要到 2026 年才能看到显著成效?
A Vector 的推出是我们业务的重要拐点，我们将核心能力实现了 “代际升级”，全面迁移到了全新的神经网络平台。这个平台更强大、更灵活，也更具可扩展性，能处理更多、更复杂的数据类型，并能实时响应数据变化。因此，随着模型学习进步，这些能力会持续增强，我们能够深入挖掘数据中的关键信号。
这项投入还处于早期，未来数年都将持续带来增长。事实上，目前我们看到的装机量和用户价值提升，已经超过了上季度的 15% 到 20%。虽然每季度会有波动，但这确实是一个长期、将深刻转变我们业务的方向。
Q对于 Grow 产品，接下来有哪些关键演进步骤和优先方向?哪些方面取得了满意的进展?又有哪些环节希望进一步改进?如何展望未来几个月 Grow 解决方案的下一个阶段?
AVector 的推广还处于非常早期阶段。我们的优秀团队正在持续投入，提升 AI 模型和学习能力，这只是起步。未来一段时间，我们会继续投资并不断提升现有能力。
此外，正如我在前述发言中提到，我们还将迎来下一个重要拐点。随着我们将 Unity 作为全球游戏 “操作系统” 的用户洞察引入到 AI 中，基于亿级消费者的行为数据，模型性能会进一步提升。我们预计 2026 年开始会看到明显成果，这一提升也会持续多年。
目前我们仅处在巨大转型的初期，已经看到性能和营收的提升，而很多独特优势还未真正发挥。这也是我们对业务非常有信心和期待的原因。
Q这个 1200 万美元的永久性订单是什么原因导致的?为什么它不是经常性收入?有什么特殊情况或者一次性因素吗?能否简单说明一下这笔订单的背景?
A当然。我们对本季度签署的一些大型合作伙伴关系感到非常振奋。Matt 提到了其中几个，比如腾讯、Scopely 等，还有其他未具体提及的合作。这些合同涉及我们业务的多个部分，部分条款决定了有一部分收入会在前期一次性确认为收益，而大部分收入还是基于传统 SaaS 订阅模式，持续为业务带来贡献。
我们之所以特别提到这笔一次性收入，是因为它只是整个合同中的一小部分，对二季度有正面影响，但不会延续到三季度。需要强调的是，Create 业务本身增长强劲，订阅收入同比增长达到两位数，战略性收入同比增长 16%。无论有没有这笔一次性收入，Create 业务整体表现都很健康。
Q你们提到 “非 Unity Ads” 业务部分已趋于稳定，整体增速大约为中个位数，是否意味着 Vector 或 Unity Ads 的增长动能在三季度相比二季度有所放缓?能否具体拆解一下各部分表现?
A好的，关于 Grow 业务的指引，我们预计 Q2 到 Q3 的环比收入增长为中个位数，大约 5%。广告业务中非 Vector 部分(占比约 50%)将保持稳定，如果整体增长 5%，就意味着 Unity 广告网络部分将实现两位数的环比增长。
Unity Ads 这部分连续两个季度环比增长都超过了 10%，继上季度的 15% 后，这两季累计增长已达 25% 以上。
Q随着 6.2 版数据框架引入更多数据，你们在与客户沟通时，客户对在广告产品中集成更多数据的反馈如何?
A开发者数据框架的核心意义在于，数据分享和使用的决策权完全交由客户掌控，我们也把这些功能高度自动化、深度集成到产品中。
因此，客户无需频繁与我们沟通，他们可以像使用其他科技产品一样，在界面中通过开关和选项自主决定哪些数据分享给我们、如何被使用。每个客户可以按需选择，整个过程无需额外交流。
我们的目标就是让这种数据控制方式成为常态，把主动权交给客户，让他们以自己想要的方式与我们合作。
Q能否具体说明 Unity Vector 带来安装量强劲增长的原因?是带来了更多展示量、还是发现了低价展示位，或者说每千次展示获得的安装数提升了?能进一步解释一下影响因素吗?
A简短来说，答案是 “都包括”。所有关键驱动因素都有提升我们为广告客户创造了更多价值，这体现在支出持续增加上。随着我们不断优化模型和引入更多独特的数据信号，表现会持续提升。整个流程我们非常有信心。
QUnity Ads 的分成比例相比之前有变化吗?
A没有，我们在分成比例和每次安装的定价方式上并未有重大变化。安装量和每客户价值整体提升，但业务利润率并没有发生显著变化。
Q请问中国区收入环比大幅增长，主要是 Vector 推动的吗，还是有其他原因?
A我们对中国市场的机会非常看好。大部分收入增长来自于核心 Create 业务的提升，尤其是与主要客户合作加深和 Unity 引擎多平台适配的优势开始显现。此外，中国区收入环比增长约 2000 万美元，一部分来自 Create 业务，另一部分来自 Grow 业务。总体来看，平台和广告两方面在中国都实现了全面增长。
Q请问 Unity Ads 49% 的数据只是指 DSP 部分吗?
A不太明白你的意思。49% 是指整个 Unity Ad Network 在 Grow 业务中的部分，不仅仅是 DSP。Grow 业务中还有其它非 Unity Ad Network 的部分，未来会逐步引入 Vector，涉及多种广告产品。或许 Unity Ad Network 主要对应你说的 DSP。
Q请问 Unity 广告网络在第二季度的增长，是增量贡献为主，还是部分蚕食了 ironSource 的广告支出?你们有多少信心非 Vector 部分(如 ironSource)稳定时，Unity 广告网络的增长趋势不会放缓?
AUnity 广告网络的增长几乎没有对 ironSource 等其他广告支出造成实质性的蚕食。我们的广告产品是在一个竞争非常激烈的市场环境中运营，客户会把预算投入回报更高的平台。我们测算，广告网络之间的内部蚕食率不到 10%，说明主因还是为客户创造了更多价值带来的增量增长。
我们对持续增长很有信心，关键是继续提升 AI 能力和数据质量。从数据来看，三季度 Unity 广告网络仍将持续增长，非 Vector 业务也趋于稳定，所以我们对未来趋势感到乐观。
此外，我们认为用 “蚕食” 或 “份额转移” 来理解这个业务不够准确，核心还是通过提升产品价值实现增长。
Q请问，随着内容持续增长，您如何看待 Create 平台在提升内容质量、相关性和优化用户与开发者体验方面的战略重要性?
A我们非常看好 AI 在未来业务中的核心作用，无论是在 Grow 还是 Create 领域。在 Create 端，AI 带来的机会同样巨大。Unity 最大的优势在于其可扩展性和开放性，我们是互动内容创作者的集成平台，对所用工具或 3D 资源来源没有限制。未来，Unity 将成为 AI 驱动内容创作的编排层。
凭借对项目环境和平台的深入了解，我们可以帮助客户更高效、快速地开发游戏，释放更多创新空间，减少重复性和复杂的工作。同时，游戏在我们的运行环境中分发，也让我们能用 AI 支持用户更高效获客和增长。因此，我们对未来 AI 带来的变化和公司已投入的核心能力充满信心。
Q关于 Grow 业务板块的业绩提升和再投资机会，请问我们该如何看待这一板块利润率的增量提升空间?
A我们的业务贡献利润率非常高，调整后毛利率约 83%，增量利润率甚至更高。公司已经优化了成本结构，因此业务恢复增长后，利润率具备进一步提升的空间。即使在大力投入未来增长的情况下，利润率也在持续改善。整体来看，我们对 Grow 板块利润率的上行潜力非常有信心。
Q关于将 Vector 技术推广到 Unity 广告网络的其他部分，您认为何时是合适的时机?您希望看到哪些信号或条件后再做出这个决定?
A将 Vector 技术应用到 Unity Ad Network 的其他部分会是一个持续、渐进的过程，而不是某个单一时刻触发的计划。现在我们已经在部分产品中看到成效，并会持续投入，不断优化。这实际上会成为我们长期的主题——持续用 AI 和数据提升业务表现。
Vector 的推出也让我们有更多资源，未来不仅会推动广告产品，也会拓展到内容创作等领域，带动整体创新和增长。
此外，各个产品自身也有独立增长潜力，除了 AI 应用外，还会通过运营优化、市场策略和研发创新共同推动回归增长。
Q当前对 Unity Ads 的指引是否已经假设后续不再有额外的模型改进?如果有进一步的模型优化，是否都将视为超出预期的表现?能否简单说明一下目前指引的方法论?
A我们目前的指引是基于已有六周的数据(7-8 月)，对当前表现感到满意，也看到持续的日常改进。但我们还处在早期阶段，因此在指引中既考虑到未来的机会，也充分权衡了相关风险。总体来说，指引反映了目前已知的情况，但我们不会对未来增长预期过于激进。
Q关于 Vector 在广告投放规模化方面，是否存在提升空间?公司是否有后续产品投入以改善广告投放的便利性和可扩展性?近期有听到一些关于对 Vector 可扩展性的质疑。
A目前 Vector 系统刚刚上线几周，虽然整体表现令人满意，也在多个品类和地区取得提升，但仍有部分客户在投放规模或效果上未达理想。广告主都希望在理想回报下实现更大规模，我们也会持续在系统质量和客户定制优化上下功夫。
这是一项需要持续努力的工作，每个客户、品类、地区都有独特需求，我们都在积极配合优化。同时，外部环境也在不断变化，所以还有很多提升空间和机会。
Q二季度 15% 的环比增长是整个季度持续平稳实现的，还是随着季度推进广告投放节奏有所加快?目前三季度的增长趋势又是怎样的?
A整体来说，我们现在处于非常早期阶段，虽然已经看到不错的初步回报且有持续增长，但我们不会进一步细化季度内部节奏的数据。最重要的是，目前趋势良好，未来增长空间很大，具体细节建议还是以我们的整体指引为准。
Q针对 Create 业务和新的 Vector 模型，引擎业务的美元留存率(DV&E)表现如何?对于未来增长潜力，是预期会与 2022 年底的数据持平，还是在稳定期有更高的上行空间?
A我们对当前美元留存率(重回 100%)的提升感到满意，Create 和 Grow 两块业务都有贡献，主要体现在老客户收入提升和广告投放增长。未来继续提升空间主要来自 Grow 业务客户的投放增加，而 Create 业务会保持相对平稳和可预测，所以美元留存率的进一步提升主要依赖于 Grow 业务规模的持续扩大。
Q您如何看待广告调解和定价信号采集在 Unity Grow 战略中的重要性?进一步将调解与其他 Grow 功能(如 DSP)深度整合，是否有助于释放更多库存和销售潜力?
A我们认为 Mediation 作用不可忽视，但 Unity 的独特优势在于拥有庞大的游戏开发者和玩家基础，无需依赖赢得 Mediation 市场就能实现增长。我们更关注于为用户获取(UA)不断创造价值，并持续提升平台整体能力。未来调解如何发展还需观察，但当下我们的战略重心是通过提升 UA 能力带动整个生态价值。
Q与腾讯等头部合作伙伴的深度集成或全面嵌入 SDK 的合作，预计何时能有实质性进展或落地?怎么看待这些合作未来的发展节奏?
A针对具体客户和时间表不便评论，但可以说目前我们正与全球主要合作伙伴展开更高层次的战略对话，致力于将平台能力整体打包赋能，助力他们扩展用户和提升开发效率。
我们真正想指出的是，这可能是我们历史上第一次，能够开始为客户打包我们平台的全部价值。这种深度集成是一个持续优化、逐步推进的过程，需要日常不断加强数据和信息连接，实现价值的持续提升。因此，虽然没有明显的落地节点，但整体合作会持续推进，效果会逐步显现。
QUnity 广告和广告网络在 Vectors 带动下，第二季度的收益提升是否保持持续增长趋势?这种趋势在 7 月和 8 月有没有延续?
A我们对第二季度 15% 的环比增长非常满意，尽管 Unity Vector 相关功能当时还未全面上线。每个月的表现都在提升，这种势头在 7 月和 8 月也得以延续，因此我们对第三季度 Grow 业务的中单位数环比增长充满信心。我们对当前的进展和未来的产品、数据资产提升规划都很乐观，预计 2026 年会有更多正面影响。
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美股投资网获悉，日前，Spotify(SPOT)在FY25Q2电话会中提到，公司目前未观察到任何实质性的需求提前消费现象。从公司第二季度的业绩与业绩指引的一致性可以看出，业务表现持续稳健。从关税角度来看，跨境活动或买家行为方面没有出现任何有意义的变化。公司业务状况极佳，没有内部数据表明存在提前消费。目前业务表现持续强劲，具体体现为欧洲和北美市场的显著增长，以及所有商品交易总额（GMV）区间和各类产品的优异表现。
Shopify 正在积极准备，以确保在代理商务（Agentic Commerce）和更多流量流向 AI 时，Shopify 及其商家能够处于核心位置。公司正在推出多项创新，如 Catalog、Universal Cart 和 Checkout Kit，旨在成为 AI 公司和代理的最佳合作伙伴。目前判断流量是否正在从其他渠道转移到 AI 助理还为时过早。
Q&A
Q关于宏观经济，您如何描述当前需求状况，以及是否存在消费者为规避关税上涨而提前消费的现象？
A公司目前未观察到任何实质性的需求提前消费现象。从公司第二季度的业绩与业绩指引的一致性可以看出，业务表现持续稳健。从关税角度来看，跨境活动或买家行为方面没有出现任何有意义的变化。公司业务状况极佳，没有内部数据表明存在提前消费。目前业务表现持续强劲，具体体现为欧洲和北美市场的显著增长，以及所有商品交易总额（GMV）区间和各类产品的优异表现。
Q鉴于 Shopify 国际业务的强劲增长，您如何评估公司在国际市场本地化产品和商家解决方案的进展，以及除了目前的成功之外，国际市场是否仍存在进一步开拓的巨大机会？
AShopify 长期以来一直在推进国际业务的产品更新，并持续扩展商家解决方案。例如，Shopify Payments 已扩展至 60 个新国家，多货币功能已在 20 个国家推出，而 Capital 服务现已覆盖德国和荷兰。他强调，国际业务的成果（国际 GMV 同比增长 42%）是产品优化与市场推广引擎（包括系统集成商合作和内部团队的产品市场契合度理解）协同作用的结果。公司在亚太地区的表现也取得了显著成功，而欧洲市场则持续强劲并呈现加速增长。尽管 Shopify 在英语世界和北美市场占据主导地位，国际业务仍然被视为未来重要的增长机会，未来仍有很大的拓展空间。
Q考虑到 Shopify 在规模不断扩大的情况下仍保持有机增长，请问公司如何看待其长期增长策略？您认为未来几年能否维持在 25% 至 30% 左右的增长区间？
AShopify 的持续增长得益于过去几年的投资，并相信公司在营收增长和盈利能力方面将持续表现出色。他指出，商家获取正在加速，尤其是在国际市场，同时大型企业和 B2B 销售点等新的 “入驻通道” 也驱动增长。Shopify 的增长跑道依然漫长，包括进入钻井和采矿等新垂直领域，并能通过 Audiences、Plus 和 B2B 等方式为订阅服务增加价值。虽然不便提供具体长期增长数据，但这种增长的持久性是公司过去几年引入所有新产品功能的结果，例如税务、B2B 和销售点的复兴，以及国际扩张。他强调，更广泛的企业家精神趋势和市场变化正促使更多商家选择 Shopify 平台，同时电子商务的增长率和渗透率仍在持续提升。公司对未来多年的增长持久性充满信心。
Q关于 Universal Cart 和 Checkout Kit，鉴于大型语言模型已成为购物入口，请问这些功能是否会在假日季前普遍推出？您如何看待它们在下半年的潜在影响？
AShopify 一直在构建基础设施，旨在将原生购物体验无缝融入到每一个 AI 对话中。他提到，Universal Cart 是 Checkout Kit 的一部分，它允许消费者将来自多个商店的商品集中到一个地方。Checkout Kit 已于去年上线，目前微软的 Copilot 已在使用该功能。Shopify 的目标是确保消费者获得个性化、对话引导的购物体验，并使合作伙伴能够轻松集成。同时，这也意味着 Shopify 商家的产品和品牌将在所有 AI 平台上展示。Harley 强调，Shopify 的 “不公平优势” 在于，消费者喜爱的品牌绝大多数都在 Shopify 平台上，这使其成为所有 AI 公司寻求合作的首选伙伴。他指出，公司讨论的大多数产品，包括 Checkout Kit，都已上线，且已有公司正在合作。
QShopify 在产品创新方面表现出色，您如何看待其在长期内的产品定价策略？是否有机会对过去 18 个月内新增的各项服务进行按需（a la carte）定价？
AShopify 的商业模式建立在商家成功的基础上，即商家表现越好，Shopify 的业绩也越好，这是一种基于 GMV 的收入模式。关于特定产品的定价，他指出 Shopify 推出了 Commerce Components，允许商家以模块化方式选择不同产品，例如仅选择结账或 Shop Pay。这不仅为独立产品提供了独立定价，也为 Shopify 创造了更多 “入驻通道”。他提到，像 Burton、星巴克和 Canada Goose 等大型零售商的加入，部分正是通过这些组件开始合作，Shopify 相信随着时间推移，他们将采用更多产品和服务。公司的目标是让尽可能多的商家使用 Shopify 及其服务和产品，通过共同成功实现增长，并认为这种定价模式非常有效。
Q关于 Shopify 与 OpenAI 的合作，您认为这代表着一种全新的商品交易总额（GMV）增长机会，还是现有购买渠道向代理购物（Agentic Shopping）的转变？
A公司对 AI 在发现和购物方面的潜力感到无比兴奋。Shopify 天生就是为了合作而生，是科技领域最佳合作公司之一，因此与所有 AI 公司都保持着良好关系。就像 Shopify 历史上与 Instagram、Snap、TikTok、YouTube 和 Spotify 等平台集成以适应社交商务和视频商务一样，代理商务（Agentic Commerce）是另一个可能发生商业活动的领域。公司希望为此做好准备，确保 Shopify 上的商家比非 Shopify 商家更具优势。他认为，代理商务的特别之处在于它不一定基于公司规模，而是基于消费者需求。Shopify 的 “不公平优势” 在于消费者最喜爱的品牌和产品绝大多数都在 Shopify 平台上，这使其在与 AI 公司合作中处于关键位置。
Q关于您提及的钻井和采矿服务案例，能否详细阐述其具体的应用场景，以及这种模式如何适用于该领域的其他潜在客户？
A提及钻井和采矿等新垂直领域（如 Boart Longyear）旨在强调 Shopify 正在进入历史上未曾涉足的行业，例如汽车、教育、食品饮料和工业领域。他指出，这显著扩大了 Shopify 的潜在市场规模（TAM）和可吸引的商家类型。这些新领域代表着企业实现其商业技术现代化的机会，无论是直接面向消费者（D2C）还是 B2B 业务。许多工业品牌正在从陈旧的技术栈，迁移到 Shopify 创新、用户友好的商业堆栈。
这种向新行业的多元化发展有助于提高商家基础和买家的稳定性，并且能增强公司为大型企业和全球品牌提供的能力。双方均认为这是一个 Shopify 可以取得巨大成功的新机会。
Q关于第三季度效果营销支出的增加，请问具体是什么因素推动了这一增长？是看到了回报趋势的改善，新的客户获取机会，还是更多地集中在高端市场？
AShopify 观察到商品交易总额（GMV）、商家基础和收入增长的强劲表现。公司在效果营销方面的持续投入，部分原因在于内部模型的持续改进，使得他们能够更快地从数据中识别信号并优化投入。这些模型的不断完善是 Shopify 能够在效果营销领域保持领先的关键因素。公司正在继续加大营销投入，以支持那些表现出色、拥有特定成功产品的市场。效果营销引擎目前运行良好，投资是广泛的，涵盖不同地域和产品，没有特定细分市场需要战略性追赶。
Q请问公司一年前首次增加效果营销支出后，其目前的表现如何？能否提供关于投资回收期或回报线的任何最新信息？
A公司目前正观察到 GMV、商家基础和收入的强劲增长，这表明效果营销投资运作良好。大约一年前，公司对效果营销进行了一些调整和更新，并通过内部模型的持续改进，使得他们在查看和快速分析数据方面变得更高效。他强调，这些模型持续改进，并且表现越来越好，这也是公司认为可以在效果营销方面继续保持领先的原因之一。
Q关于 Shopify 在高端市场和企业级市场所取得的显著成功，请问其背后的主要驱动因素是什么？在市场推广方面，特别是渠道策略上，是否有任何变化，以及系统集成商（SIs）的投入是否对此有所帮助？
AShopify 在高端和企业级市场的成功是多方面因素综合作用的结果。产品卓越，且价值与成本比极具吸引力。公司不断增加新功能，例如代理商务（Agentic Commerce），使得大型零售商选择 Shopify 后能够 “面向未来”。
与系统集成商（SIs）的合作和产品本身的持续改进都起到了积极作用。Commerce Components（商业组件）允许商家仅选择 Shop Pay 等功能，从而看到了转化率的提升，这为商家与 Shopify 进一步合作打开了大门。
Shopify 拥有商业领域最大的生态系统、卓越的创新能力和不断壮大的网络。公司每个季度发布产品的速度甚至超过了一些竞争对手五年内的发布量，这种快速创新为 Shopify 吸引了全球最重要的品牌。
Q关于 AI 助理，鉴于您对商家流量模式有深入了解，能否详细说明流量如何向 AI 助理转移？以及目前 AI 助理在商业用例或货架用例增长方面的主要限制因素是什么？或者需要哪些条件才能使其成为一个更大的渠道？
AShopify 正在积极准备，以确保在代理商务（Agentic Commerce）和更多流量流向 AI 时，Shopify 及其商家能够处于核心位置。公司正在推出多项创新，如 Catalog、Universal Cart 和 Checkout Kit，旨在成为 AI 公司和代理的最佳合作伙伴。目前判断流量是否正在从其他渠道转移到 AI 助理还为时过早。然而，Shopify 已做好准备，如果这种情况发生，Shopify 的商家将拥有更好的准备，并且 Shopify 将处于这些变化的核心。Shopify 在代理商务方面的创新、产品和合作步伐是首屈一指的。Shopify 是一个稳健、强大且建立在纪律基础上的平台，旨在帮助各种规模的商家取得成功，并持续探索新的增长领域。
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美股投资网获悉，美国最大食品配送平台DoorDash(DASH)于周三发布最新财报，其第三季度订单前景指引超出华尔街预期，彰显出在消费市场整体承压背景下，公司核心业务仍保持强劲增长态势。财报数据显示，DoorDash第二季度实现净利润2.85亿美元，对应每股收益65美分，较上年同期1.57亿美元亏损(每股亏损38美分)实现扭亏为盈，且显著高于FactSet调查分析师此前预期的每股收益44美分。当季营收规模从去年同期的26.3亿美元扩张至32.8亿美元，同样超过市场预测值。
更值得关注的是，市场总订单价值(GOV)同比增长23%至242.4亿美元，突破分析师236.3亿美元的预期值。在盈利能力方面，第二季度调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)达6.55亿美元，超出市场预期水平。
展望第三季度，DoorDash预计订单总额将介于242亿至247亿美元区间，中位数超过彭博社统计的238亿美元分析师平均预期。同期调整后EBITDA预期范围为6.8亿至7.8亿美元，中间值7.3亿美元高于7.189亿美元的市场一致预期。
公司管理层将业绩超预期归因于活跃用户规模扩张及用户参与度提升，强调"美国消费者的高粘性体现在多项运营指标，且覆盖各类用户群体"。
具体来看，第二季度每月新注册用户持续增长，使用超过半年的老用户留存率亦有提高，同时来自超市、零售商等非餐饮类别的订单占比扩大。值得关注的是，公司付费订阅服务DashPass的会员数量及活跃度实现双升，当季订单量创下7.61亿份的历史新高，DoorDash特别强调其在美国餐饮外卖市场的"显著领先地位"。
与优步(UBER)配送部门周三早些时候发布的强劲业绩形成共振，DoorDash第二季度242亿美元的订单总额实现23%同比增长，不仅超越Uber Eats同期表现，也优于自身前一季度的历史数据。
近期该公司通过数十亿美元级并购持续强化业务布局，对英国外卖平台Deliveroo的收购仍待监管审批，预计第四季度完成交割;对餐厅科技服务商SevenRooms和广告技术公司Symbiosys的收购已顺利落地，分别增强其餐饮企业服务能力和零售商广告解决方案。
截至发稿，DoorDash盘后股价上涨7.83%至278.30美元，市场对其增长前景给予积极反馈。
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美股投资网获悉，网络解决方案提供商Arista Networks(ANET)美东时间周三股价飙涨，收涨17.5%，此前该公司发布的第二季度业绩超出市场预期，这主要得益于其在云计算及数据中心项目资本开支激增的背景下把握了发展机遇。
该公司周三公布了2025年第二季度的强劲业绩。得益于全产品组合的强劲表现，当季营收从去年同期的16.9亿美元飙升至22亿美元，超出21.1亿美元的市场共识预期。非GAAP净利润为9.235亿美元(每股收益0.73美元)，较去年同期的6.726亿美元(每股收益0.53美元)显著提升，超出市场共识预期0.08美元。
美国银行分析师团队在周三的投资者报告中指出“Arista第二季度业绩全面超出华尔街预期。管理层当前预计2025年公司增长率将达25%，高于此前17%的预期，这一增长将由云计算与非云计算两大垂直领域的稳健发展共同驱动。
尽管公司在垂直领域业务占比等基础增长驱动因素的季度披露不够详尽，但总体来看，在超大规模科技公司大幅增加资本开支后，Arista正从云计算后端与前端网络的投资热潮中显著受益。”
美国银行重申了对Arista的“买入”评级，并将目标股价从130美元上调至155美元。与此同时，KeyBanc也维持“买入”评级，将目标股价从115美元大幅上调至145美元。
KeyBanc分析师布兰登·尼斯佩尔与马特·斯布里廖在报告中称“Arista第二季度毛利率达65.6%，远超63%的公司指引及62.9%的市场共识;营业利润率为48.8%，同样显著高于46%的公司指引和46.1%的市场预期。
受递延收入同比增长92%的强劲推动，公司自由现金流达11.8亿美元，大幅超过8.52亿美元的市场共识及我们10.2亿美元的预期。”
摩根大通也将Arista的目标股价从130美元上调至150美元，并维持“增持”评级。
由萨米克·查特吉领衔的摩根大通分析师团队表示“公司当前对增长势头充满信心，这使其有望在2026年实现100亿美元的营收目标，较此前计划的2028年提前两年。
展望2026年之后，人工智能基础设施部署相关的需求驱动因素将持续发力，而自2027年起，规模化人工智能网络领域还将涌现更多营收增长机遇。”
截至发稿，该股夜盘上涨0.83%，其同行思科系统(CSCO)和慧与科技(HPE)股价分别上涨0.12%和1.04%。
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美股投资网获悉，聚焦于“AI+数字广告”的AI应用领军者Applovin(APP)在美东时间周三美股盘后公布2025财年第二季度财报，在AI广告引擎模型AXON大力推动之下，该公司公布的实际业绩以及第三季度营收展望均轻松超出华尔街分析师平均预期。随着全球资金今年以来持续涌向AI算力基础设施与AI应用软件板块，Applovin股价年内涨幅高达20%大幅跑赢标普500指数，这背后不仅得益于投资者们押注AI应用加速渗透至各行各业带来的估值提升，还得益于Applovin强劲业绩增速。
在Applovin公布最新业绩报告之前，Facebook与Instagram母公司Meta(META)已经在“AI+数字广告”这一全新的广告投放引擎推动下实现远超预期的强劲业绩增长，并且Meta将2025年全年资本支出下限从640亿美元上调至660亿美元，目前预计2025年全年支出将在660亿美元至720亿美元之间，可谓彻底凸显出这家社交媒体巨头基于“AI+数字广告”模式的广告业务强劲增长速度足以支撑其在AI基础设施上的激进投资强劲。
AppLovin业绩全线超预期，但市场不买账？
Applovin业绩数据显示，截至6月30日的季度，专注于APP营销软件的数字广告营销平台Applovin报告调整后的每股收益为2.39美元，而华尔街分析师们平均预期约2.32美元。按美国通用会计准则(GAAP)计算的每股收益为2.28 美元，也高于1.98美元的华尔街平均预期。GAAP准则下，Applovin第二季度净利润高达8.20亿美元，实现164%猛烈增幅。
更重要的是，Applovin第二季度营收总计实现12.6亿美元，超越华尔街平均预期的约12.2 亿美元，实现同比增长17%。如果不计入该公司已经出售的游戏业务，AppLovin凭借强劲的广告业务在第二季度的整体销售额则实现同比大幅增长77%。该公司Q2调整后的EBITDA实现10.18亿美元，同比大幅增长99%。
展望未来，AppLovin 预计第三季度营收将在13.2亿美元至13.4亿美元之间，该公司管理层给出的区间中值高于华尔街平均预期的约13.1亿美元。
第二季度末，该公司还以4亿美元的整体价值将其移动游戏业务出售给Tripledot Studios。
“此次交易的完成让公司业务更加聚焦于核心领域，使我们能够全力专注于那些将塑造并定义公司未来的激动人心的重大机遇。”AppLovin 首席执行官兼联合创始人Adam Foroughi在业绩声明中表示。管理层在业绩电话会议上表示，专注于将增长重点放在“AI驱动的企业全球扩张”。
此前在7月1日，AppLovin宣布已完成将其移动游戏业务出售给Tripledot Studios的交易。在完成这笔重大交易之后，AppLovin获得4亿美元现金流以及Tripledot 20%的股权。AppLovin剥离了其移动游戏业务，其中包括10家游戏工作室及其移动游戏特许经营权，以专注于其核心的“AI+数字广告”专业营销平台业务。
虽然AppLovin公布了强劲的业绩报告与业绩展望，但是投资者明显不买账，截至发稿该公司股价在美股盘后跌超6%。有观点称Meta公布强劲业绩后，AppLovin股价跟随Meta强劲业绩单日涨近8%，如果AppLovin业绩与业绩展望——尤其是展望未能远超市场普遍预期，在市场看来可能称不上一份满意的业绩答卷。
AppLovin已成功将生成式AI和深度机器学习嵌入各自的广告技术核心。AppLovin以 AXON 2.0 引擎+MAX/AppDiscovery 打造“买量到变现”闭环，因此推动广告类型营收在2025 Q1同比飙升 71%，占总营收78%。AppLovin在“AI+数字广告”赛道形成数据网络效应 + 规模经济，既推升eCPM与ROI，也迅速指数级放大EBITDA。
AppLovin基于人工智能大模型所打造出的AXON 2.0 引擎利用深度学习与强化学习基础实时竞价，持续闭环优化，能够将大量第一方/第三方信号转化为精准投放能力，是公司营收以及利润快速扩张的直接驱动力。AXON 在微秒级速度下，结合数十亿条用户与上下文信号，为每一次广告展示匹配最高级别ROI的竞价方。AXON AI最初仅仅专注手游获客，现已覆盖电商、金融科技和 CTV等高增长垂直领域。
因此毋庸置疑的是，AppLovin 通过自研AXON AI算法平台，在移动端与 CTV 领域提供高效率的程序化广告投放，已成为“AI + 数字广告”板块的领跑者之一。
属于AI应用板块的“超级牛市”远未终结
在AppLovin公布业绩之前，国际大行瑞银(UBS)发布研报称，在大盘高位、AI概念炒作分化的环境下，AppLovin具备广义上的AI概念板块极度稀缺的业绩兑现型AI属性，值得投资者“增配”，因此该股被列为美股财报季首选，评级则予以“买入”。
瑞银最新发布的SMID-Cap互联网预览报告将“AI + 数字广告”列为股票市场最具确定性的超级赛道，该机构的这份最新互联网股报告整体基调“中性略偏正面”，并着重点名Applovin与The Trade Desk 为财报季前后最值得增配的“双核心”。瑞银看好这两家AI应用软件领军公司的核心理由在于这二者已经在基于最前沿AI大模型的下一代广告投放算法与生成式AI创意上率先兑现AI经营效率红利，盈利上修空间和估值上移空间兼具。
自2023年ChatGPT火遍全球以来，人工智能在数字广告领域的加速整合成为不可忽视的趋势。谷歌和Meta这两大数字广告行业巨头均在广告系统中快速引入生成式AI技术，从广告投放优化到内容呈现形式均有所创新。谷歌方面，除AI搜索摘要和Performance Max外，还在其广告网络和云服务中嵌入机器学习算法以提升投放效率;Meta则借助AI改进广告投放回报(例如利用机器学习改进广告排名和实际效率转化优化)，并探索生成式AI创造内容以增强用户参与度和广告多样性。
瑞银强调，AI整合的结构性影响已开始显现一方面，AI有助于提高数字化广告投放的定向精准度和转化效果，推动广告主获得更高ROI(这从Performance Max等产品的快速普及可见一斑);另一方面，AI生成内容和答案可能分流部分流量，使传统广告库存价值面临重新评估(例如基于谷歌搜索模式的广告展示频次增加但点击率下降)。
自今年以来，受益于市场对人工智能应用软件需求的加速扩张趋势，企业级AI应用软件提供商C3.ai(AI)，以及聚焦于“AI+数字广告”领域的广告营销服务提供商APPlovin(APP)与聚焦“AI+数据分析”领军者Palantir(PLTR)今年均公布了无比强劲的业绩数据以及未来业绩展望。意味着不仅以英伟达AI GPU为代表的AI算力基础设施需求无比强劲，AI软件应用端，尤其是能够全面提升经营效率的企业级AI应用软件需求同样旺盛，并且加速渗透至各行各业。
随着全球科技股投资浪潮的重心同时覆盖到AI算力基础设施端以及AI应用软件端，给Applovin、Trade Desk、Duolingo以及Palantir等AI应用公司的估值持续带来重大助力。未来覆盖B端或者C端的各行各业杀手级生成式AI应用，以及极有可能大幅推高人类社会生产率的“AI智能体”大概率呈现井喷爆发之势，这也是为什么全球资金近期涌向软件股。
从目前技术轨迹来看，AI应用软件的发展方向集中于“生成式AI应用软件”(比如DeepSeek、ChatGPT、Sora以及Anthropic推出的Claude等火爆全球的AI应用软件)，以及在生成式AI基础上，AI功能从聊天框式一问一答转向“自主执行各种繁琐与复杂任务的AI智能体”。其中，AI智能体极有可能是2030年前AI应用大趋势，AI智能体的出现，意味着人工智能开始从信息辅助工具演变为高度智能化的生产力工具。
企业们对于提高效率和降低运营成本的迫切需求，在近期可谓极大力度推进AI应用软件两大核心类别——生成式AI应用与AI智能体的广泛应用。尤其是以OpenAI Deep Research以及Manus为代表的AI智能体，能够自动化重复性任务、基于无比强大的AI大模型实现大数据分析与汇总，并且提供实时的监控洞察报告以及在极短时间内对极端的复杂情况做出合适决策，从而提升企业经营效率。对于个人学习与工作效率来说，也是基本类似的增效逻辑。AI智能体还能够高效率参与全球各领域大型项目从蓝图规划到落地的全阶段，大幅加快项目进度。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
美股盘前，美联储官员卡什卡利表示，美国经济放缓可能促使美联储在短期内下调利率，他认为今年降息两次是合理的。这番言论增强了市场对降息的预期，投资者普遍认为降息将为美股提供支持。
美股早盘，投资者热情推动美股开盘上涨，纳指涨超1%，标普500指数涨约0.8%。科技股七巨头指数早盘持续上行、涨幅扩大至1.6%，苹果涨超5%。
据美股投资网了解到，特朗普总统表示，他将对海外生产的半导体征收 100% 的关税，除非这些公司承诺在美国生产。
特朗普在椭圆形办公室与苹果首席执行官蒂姆库克共同出席新闻发布会时宣布了这一消息，库克还宣布将向美国的研究和制造业额外投资 1000 亿美元。这项投资承诺不仅对美国制造业构成支持，也增强了市场对科技行业未来增长的信心。
特朗普表示：“对于像苹果这样的公司，若他们在美国建设工厂或已经承诺建设，那么毫无疑问，他们将不需要支付任何关税。”
特朗普还表示，如果一家公司表示将在美国建设工厂，但却没有这样做，它将再次面临关税以及反向关税。
美股午盘，10年期美债拍卖意外疲软，尤其是美国以外的买家需求下降，投标倍数创一年新低。拍卖结束后，10年期美债收益率创下日内高点。但美联储官员相继表态降息言论，2年期美债收益率下跌1基点。美股收盘走势分化明显。
截至收盘，道指涨幅为0.19%；纳指涨幅为1.21%；标普500涨幅为0.73%。
芯片制造商ALAB 今天狂飙近29%！因为第二季度财报超预期。
而在今年 ALAB 1月底85.5美元的时候，我们就提示VIP会员买入，又一个轻松翻倍的牛股！
AMD积极信号
AMD首席执行官苏姿丰苏姿丰在今日接受采访时强调，投资者不应被短期的出口限制所困扰，而应该更多关注公司在各个市场的基本面实力。
此前，市场对AMD能否恢复对中国市场的芯片销售存在担忧，这一担忧导致AMD股价在周三盘中一度下跌9.5%。
苏姿丰指出，过去90天内，AMD在计算需求方面看到了诸多积极信号。她进一步透露，关于恢复出口审批的进展，目前公司正有多项许可证在审查过程中，并且已收到积极反馈，表明这些申请正在按流程推进。
苏姿丰的评论随后帮助AMD股价收窄跌幅，最终收盘下跌6.42%。
与此同时，投资界知名人物木头姐（Cathie Wood）及其管理的Ark Invest今日宣布购买了234,992股AMD，进一步显示了她对该公司未来发展前景的看好。木头姐一贯以在科技领域的前瞻性投资而闻名，她的这一举动被认为是看好AMD在未来市场中持续增长的信号。
苹果宣布6000亿美元投资计划！
库克在新闻稿中表示：“未来四年内，我们将在美国的投资增加至6000亿美元，并启动全新的‘美国制造计划’（AMP）。这项计划将涵盖与全美10家公司开展新的、更广泛的合作。”
苹果表示，“美国制造计划”的目标是将更多苹果的供应链和先进制造工艺引入美国。首批合作伙伴包括康宁（GLW）、Coherent（COHR）、环球晶圆、应用材料（AMAT）、德州仪器（TXN）、三星、格芯（GFS）、Amkor（AMKR）、博通以及MP Materials（MP）。
苹果将与康宁合作，投资25亿美元，在肯塔基州扩大iPhone和Apple Watch盖板玻璃的生产能力。同时，苹果承诺，未来所有iPhone和Apple Watch的玻璃将由康宁在美国制造。
在白宫的现场，库克还向特朗普赠送了一份由康宁玻璃制成的纪念品。除此之外，苹果宣布与Coherent签署了一项长期供货协议，为iPhone的面部识别系统提供激光组件。
受此消息影响，GLW盘后大涨5.5%。
苹果还表示，2025年其美国硅供应链将为产品制造超过190亿颗芯片，其中包括台积电在亚利桑那州生产的芯片，同时也涵盖环球晶圆制造的美国晶圆以及德州仪器的芯片。
苹果还将与德州仪器合作，在犹他州和德州的工厂增设更多生产设备；格芯则将在纽约州为苹果制造无线充电技术和先进的电源管理技术。
苹果表示，其目标是建立一条本土化的、完整的硅供应链，即每一个芯片制造环节都将在美国本土完成。然而，苹果并未在新闻稿中提到是否会在美国本土组装iPhone。对此，库克回应道，iPhone的许多内部零部件已经在美国制造。
“如果你查看我们大部分的产品，实际上我们已经在美国本土制造了大量半导体，玻璃也在这里生产，面容ID模块也是在这里制造的。”库克补充道。
大摩最新研报透漏美股关键信号
摩根士丹利最新研报提出，美股在2025年三季度可能面临阶段性调整，主要受关税滞后效应与美联储政策摇摆的双重影响。然而，大摩认为，这一调整是“暂停”而非“终结”，并看好本轮牛市的继续发展，认为股市可能会在坏消息中见底，回调则是布局的时机。
牛市的底层逻辑：盈利修正与周期拐点
大摩认为，本轮牛市的起点是2025年4月。此前，市场对宏观经济疲软的担忧已经提前消化，标普500指数成分股平均下跌了30%，这为市场底部提供了坚实的基础。
牛市的核心驱动力来自盈利修正广度（ERB）的V型复苏。该指标从4月份的-25%迅速反弹至当前的+10%，这一强劲回升被视为市场见底的关键信号。报告强调，ERB的变化往往与股市同步，并且领先于盈利惊喜数据，因此其复苏明确了2024年熊市的终结。
从周期角度看，始于2022年初的“滚动式盈利衰退”也已在2025年4月进入尾声。企业通过持续的成本削减和劳动力优化，为利润率扩张铺平了道路。此外，新出台的亲增长税收政策、AI技术的普及以及美元走弱等因素，共同构成了盈利增长的长期驱动力。
关税滞后效应与美联储政策摇摆
虽然牛市的长期趋势向好，但摩根士丹利指出，三季度可能会面临阶段性调整，核心原因在于关税滞后效应和美联储政策的不确定性。
关税滞后效应的影响开始在三季度逐渐显现，特别是老库存的低成本效应逐渐消失，原材料成本的上升将在企业财报中有所体现。对于那些定价能力较弱的消费品行业来说，这无疑是一个盈利压力源；而对于具备较强定价能力的工业企业，其影响相对较小。
劳动力市场的数据波动则进一步加剧了政策的不确定性。最新数据显示，非农就业数据的修正值创下新冠疫情以来最差水平，这意味着美联储的降息预期加剧。目前，债券市场已定价9月降息25个基点的概率超90%。
然而，大摩认为，美联储可能因为关税带来的通胀担忧推迟降息，导致短期内“弱增长+高利率”组合的局面出现，这可能会在三季度的季节性疲软时引发5%-10%的回调。此外，全球美元流动性增速放缓、盈利修正广度复苏节奏暂停等因素，可能对市场构成短期压力。
盈利增长+降息支撑，12个月维度仍看涨
尽管短期内存在一定的风险，大摩依然维持12个月的看涨判断，并指出三方面的支撑力量将推动股市继续上涨：
1、盈利增长确定性增强：共识预期显示，2025年标普500指数的每股收益（EPS）增速将达到9%，并预计2026年将升至14%。
其中，以“Mag7”公司表现尤为突出，二季度净利润增速预计达到26%，大幅超过标普500指数1%的增速。这些企业通过经营杠杆效应推动利润率扩张，预计到2026年EBIT利润率将从17.6%升至18.9%。
2、美联储政策转向的可能性：虽然短期内降息可能会有所推迟，但随着通胀压力消退和劳动力市场的降温，2026年进入降息周期几乎是确定的。历史经验表明，股市通常会提前反映政策转向，一旦降息的信号明确，市场可能会迅速收复调整带来的损失。
3、估值与资金面韧性：尽管当前标普500指数的动态市盈率处于相对高位，但10年期美债收益率稳定在4.5%以下，股权风险溢价依然保持在合理区间，未出现明显泡沫迹象。资金面的韧性支撑了市场对长期增长的信心。
总之，大摩的报告传递出一种“短期有风险，长期有信心”的观点。市场在经历了盈利修正的V型复苏后，牛市的基础已经确立。三季度的回调更多是由于宏观经济的滞后效应与政策不确定性，但这正是投资者逢低布局，抓住长期增长机会的窗口。
Roblox股价暴涨的原因是2025年夏天，Roblox又一次定义了游戏行业的“奇迹时刻”。这一季度不仅在交出了优于预期的财报，更以《种植花园（Grow a Garden）》的现象级热潮，让外界看见用户创造内容（UGC）平台到底可以多大程度地点燃全球玩家和开发者的能量。
根据Roblox最新发布的财报，第二季度，Roblox营收突破11亿美元，同比增长21%，预订额劲升51%，至14亿美元，日活跃用户（DAU）跃升至1.118亿，同比增速41%。更为关键的是，13岁及以上全年龄段用户攀升至用户总量的64%，平均在线时长也持续刷新历史纪录。亚太市场贡献尤为突出，成为公司增长发动机之一。
首席执行官David Vazisin在电话会上直言其战略：“我们的愿景，是让Roblox成为全球所有年龄层创作、娱乐一体化的数字社区平台。”
公司CFO也补充：“其实我们还只是刚刚触碰到潜力巨大的全球游戏市场皮毛。”
而Roblox财报诸多亮点数据背后，最令人津津乐道的是一款爆红体验——《种植花园》（Grow a Garden）。这款上线仅几个月的作品，已经成为本季Roblox增长的最大功臣。
根据第三方平台数据统计，《种植花园》在今年6月，最高同时在线人数一度突破2196万，打破了自己的纪录，成为了游戏行业最火的产品之一。而时至今日，虽然该体验日常的同时在线人数稳定在200万左右，但每逢内容更新，《种植花园》的同时在线人数依旧能够飙升至2000万作妖。
而据知情人士向GameLook透露，《种植花园》发行商每个月的分成后收入已超过1亿元人民币。
甚至Roblox官方报告中写到的「第二季度的日活跃用户数为 1.118亿，同比增长 41%。所有地区均实现了增长。美国和加拿大的日活跃用户数增长了 21%。亚太地区增长了 76%」。
其中「亚太区增长了76%」，据了解背后最大的贡献者之一就是《种植花园》这款游戏。
16岁高中生月入千万的体验
《种植花园》的游戏内容妙在“简单—递进—陪伴感”三个层次：
每位新玩家初始会拥有一小块空地和20枚Sheckles（游戏内货币），可购买基础种子（如胡萝卜）并种下。“作物无论你在不在，都会持续生长”，玩家哪怕下线，农田依然不断递增产出，无需高频操作，极度适配碎片化时代的主流娱乐习惯。
通过出售成熟作物，玩家获得更多货币，逐步解锁更丰富的植物，包括蓝莓、芒果、橙色郁金香等几十种。部分品种需社区活动获赠或季节性任务激活。这一体系既强化了探索、收集和养成的乐趣，也为资深玩家设置了持续目标。每隔5分钟全服同步刷新的“种子/稀有作物商店”，造成了独特的抢购激励与社交互动：所有玩家都在等候下一轮补货，玩梗与互助在这一机制下被极大放大。
单一植物可以在游戏内卖到上万亿
玩家还可以精细化布局自己的花园区域，通过配色、高度和稀有度彰显个性美学。宠物、装饰、工具等则为玩家提供额外成长、收益或外观增添。
组队加成、访问好友花园、互相赠送物品甚至有“偷菜”玩法，使轻社交与友好竞争并存。
季节更新和临时活动保持新鲜感，强大的社区内容和实况直播则又进一步突破了产品的单人循环属性，向社群娱乐和内容共创方向推进。
而在这样一款看似寻常，但却创造了里程碑的体验背后，是一支看上去没那么严肃的团队。
此前在IGN采访时，《种植花园》幕后团队成员曾透露：“游戏起初由一位16岁的玩家独立搭建原型。后经Splitting Point Studios团队联合Roblox运营公司DoBig Studios全周期接管，保持原作者创意参与共同迭代。”
“我们的所有重大决策，都有这位匿名开发者和我们共同拍板，几乎等权……很多更新是周更，开发团队和原始作者一起策划，而不是外界想象的产品收购关系。”
不过作为这款奇迹的制造者，这名16岁的高中生，由于与发行商签署了分成协议，目前这位高中生本人每月基本可以获得数千万元人民币以上的分账收入。
《种植花园》有长青潜力
而这样一个现象级的体验，Roblox管理团队在2025年Q2电话会中，也表达了罕见的关注和坦诚。
这也难怪，根据Roblox的CEO DavidBaszucki的表态，“2025年第二季度，超过75%的《种植花园》日活跃用户在游玩当天至少体验了一次其他游戏。这凸显了我们平台健康的互联互通特性。”
“并且我认为《种植花园》，它强调了一种对所有年龄段都有吸引力的普遍体验。因此，可以说，它正在帮助吸引老年人加入这个平台。我们平台上17岁以上的用户仍然有很大的发展空间。因此，我希望我们的创作者能够对此做出回应。他们能看到创造伟大作品的机会。”
“《种植花园》在一些有趣的方面与整个平台略有不同。Dave提到了这一点。从用户年龄和使用期限的角度来看，《种植花园》的用户年龄比平台平均水平略高。所以我认为这对用户群体的扩张很有吸引力。”公司CFO Naveen Chopra补充到，“我们真的很看好《种植花园》的元素，以及它成为一款长期可持续发展游戏的潜力。”
更何况目前《种植花园》以及在理论上逼近了Roblox平台锁承载的最大同时在线玩家的极限。“我们正在努力实现3000万以上的同时在线玩家，而《种植花园》在过去几周内也突破了2000万。在此之前，我相信在吉尼斯世界纪录中，任何游戏的最高同时在线人数都在1400万到1500万之间。所以，我们正在努力实现一个非常大的数字。”
至于为何《种植花园》得以成功，CEO表示“我想强调的是，《种植花园》表明，当条件适合生长时，就像《种植花园》的比喻一样，我们会看到有趣的事情。在这个例子中，《种植花园》有些独特，因为他们意识到异步游戏，并且让玩家不必像花园一样不断生长，这促成了这一点。”
当然除了开发者的创意，David Baszucki也强调了平台对于该体验的帮助。“我们的产品栈非常广泛，从3D引擎到创作工具，从搜索和发现，到全设备应用，再到自动翻译等等。我们正努力在所有这些方面进行创新和执行。”
“看看如今的热门作品，我们相信，这其实是所有这些贡献共同作用的结果，而不是单一因素造成的。它们都发挥了作用，对吧？”
“我认为，随着我们在游戏中以安全的方式提供 AI（3D生成和文本生成），平台上将有很多新类型体验的机会，所以请继续关注。”
Roblox的新爆款常态
不过在GameLook看来，《种植花园》不是Roblox爆款生态的终点，而是新时代的起点之一。
官方数据显示，2025年第二季度前五大日活体验中，四款皆为近一年内新作。这表明Roblox已实现内容供给多样化与“常态化爆款”并行。
“截至7月，我们目前已有5款体验的日活跃用户超过1000万，其中包括《种植花园》《偷走脑腐》（Steal a Brainrot）、《布鲁克海文》（）、《森林中的99个夜晚》（99 Nights in the Forest）和《墨水游戏》（Ink Game）等热门游戏。其中4款体验是在过去12个月内推出的。因此，我们上调了2025财年的业绩预期。”
Roblox 2025 Q2不仅在财报数字上再创新高，更在“UGC共创—算法驱动—全球开发者共振”三大层面同时发力。新内容生态不再是头部偶发、长尾沉寂，而是多点开花、群体上升的战略新范式。
《种植花园》的出现，不仅改写了平台用户活跃顶点，更象征未来数字内容世界可能涌现的无数潜力与创新。这意味着——下一个现象级奇迹，或许今日已在平台某个小小田园里悄然“生根发芽”。
多邻国DUOL股价大涨的原因是随着AI增强功能对用户参与度和订阅转化的显著提升，语言学习平台多邻国第二季度业绩超出预期。
周三公布的财报显示，多邻国第二季度营收和利润的双双超预期，并且上调全年指引。当季日活跃用户 (DAU) 同比飙升了40%， DAU增速远超MAU增速，表明用户粘性正在显著增强。
具体来看：
财务表现碾压预期：公司第二季度营收达2.523亿美元，同比增长41%，远超华尔街预期的2.407亿美元；净利润飙升至4480万美元，合每股91美分，大幅超越预期的59美分，几乎是去年同期的两倍。
上调全年营收指引：公司上调全年营收指引至10.1亿-10.19亿美元区间，首次突破10亿美元大关，高于此前预测的9.87亿至9.96亿美元区间。
核心业务数据强劲：日活跃用户 (DAU) 同比猛增40%至4770万，增速远快于月活跃用户 (MAU) 24%的增长。总预订额 (Total Bookings) 同比暴增84%，显示出付费转化效率的提升。
AI战略成效显著： AI已成为公司驱动增长和利润的核心。AI增强的订阅服务 (多邻国 Max) 成为吸引用户付费的关键，同时，公司透露AI工具的使用成本远低于预期，直接提振了毛利率。此外，AI正被用于高效生成课程内容，极大提升了扩张效率。
受强劲财报提振，多邻国股价盘后大涨近19%。
AI功能成为订阅增长引擎
多邻国的这份财报展示了一个近乎完美的增长故事：用户粘性驱动的飞轮效应已经形成，而AI不仅在前端创造收入，更在后端优化成本，带来了超出市场预期的利润弹性。
据公司介绍，AI驱动的产品差异化是付费转化的关键。多邻国 Max订阅服务中集成的AI功能，如与聊天机器人进行视频通话练习、个性化的错误分析和强化反馈工具等，吸引用户从“Super”升级到“Max”。
与此同时，AI也为多邻国带来了意料之外的利润率扩张，这是一个巨大的预期差。通常市场认为，集成先进的AI功能会侵蚀利润率，因为调用大型语言模型的成本不菲。
然而，多邻国的首席财务官Matt Skaruppa表示，本季度AI工具的调用成本“大幅下降”，远低于公司最初的预期。这意味着，多邻国在享受AI带来收入增长的同时，其成本压力却在减小，这直接推动了毛利率的改善。
业绩指引上调、业务版图扩张
基于强劲的业绩表现，多邻国上调了全年预订量指引，现预计同比增长32%。公司预计第三季度预订量增长28%，按恒定汇率计算在中值为27%。
第三季度营收指引区间为2.57亿至2.61亿美元，高于华尔街预期的2.53亿美元。全年营收预期上调至10.1亿至10.19亿美元，超过分析师此前预期的9.966亿美元。
在核心业务高歌猛进的同时，多邻国宣布收购了音乐游戏初创公司NextBeat的团队，并称从其新推出的国际象棋课程中看到了“令人鼓舞的早期信号”。
这些动作标志着公司战略的重大演变：从一个垂直的语言学习工具，向一个更广泛的、游戏化的在线学习平台转型，打造为一个覆盖音乐、数学乃至更多领域的综合性“游戏化学习平台”，有望拓展潜在市场空间（TAM），为未来的长期增长叙事埋下伏笔。
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