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深夜，国际资本市场激流暗涌！
继瑞穗、大摩等国际大行后，周二花旗银行成为近期又一家下调特斯拉交付预期的华尔街大行。另据华尔街日报中文网报道，知情人士称，特斯拉关闭硅谷一办公室，裁员约200人，这是这家电动汽车制造商在成本上升之际裁员计划的一部分。最近，特斯拉股价持续下行。
与此同时，币圈也是动荡不已。英国天空新闻6月29日援引消息人士称，英属维尔京群岛一家法院勒令已经陷入困境的加密货币对冲基金三箭资本(Three Arrows Capital)进行清算。该公司在币圈有着“雷曼兄弟”的称号。
非常值得注意的是还有日元的走势。隔夜日元再度大跌，北京时间6月29日晚间，日元对美元汇率一度跌破1美元兑换136.8日元，创1998年10月以来的新低。
这些事件看似单一，实则都是一个根源，那就是美元。而这些现象，也是当前全球资本市场的一个缩影。
特斯拉遭空袭
据美股投资网财经消息，继瑞穗、大摩等大行后，周二花旗成为近期又一家下调特斯拉交付预期的华尔街大行。
据花旗分析师Itay Michaeli发表的报告称，该分析师更新了其模型，以反映特斯拉上海工厂的供应中断和成本上升对其利润的挤压。该行目前预计，特斯拉第二季度的总交付量将达到25.85万辆，全年达到142万辆，预计Q2和全年汽车毛利率(扣除监管信贷)将分别达到26.5%和29.5%。
基于这些不利因素，Michaeli将其对特斯拉的2022年每股收益预期下调了约2%。此外，随着该汽车制造商继续削减成本和裁减员工，该分析师下调了其运营费用预期。
据了解，在花旗之前，德银、瑞穗和大摩都下调了特斯拉Q2的交付预期。其中，德银预计该公司Q3交付量为24.5万；瑞穗预计2022年交付量为125万，2023年为181万；大摩预计Q2交付量为27万，全年为139万。
近期特斯拉的股价持续走弱。
除了交付问题之外，特斯拉裁员的消息也开始刷屏。据华尔街日报中文网报道，知情人士称，特斯拉关闭硅谷一办公室，裁员约200人，这是这家电动汽车制造商在成本上升之际裁员计划的一部分。
该报道称，特斯拉28日通知员工，将关闭加州圣马特奥的一个办公室。据悉，该办公室的员工致力于改进特斯拉的驾驶辅助系统Autopilot，目前逾半数员工已被告知解雇。该报道还称，知情人士透露，涉及的人包括小时工和正式员工。
币圈雷曼遭灭顶之灾
英国天空新闻6月29日援引消息人士称，英属维尔京群岛一家法院勒令已经陷入困境的加密货币对冲基金三箭资本(Three Arrows Capital)进行清算。据报道，英属维京群岛的Teneo Restructuring公司将负责处理总部设在新加坡的三箭公司的清算事宜。据称，法院命令是在周二作出的。
CNBC也证实了这个消息，一位知情人士表示，大型加密货币对冲基金三箭资本已进入清算状态，这是最近所谓的“加密货币寒冬”中最大的受害者之一。这位知情人士说，Teneo 正处于清算过程的早期阶段。消息人士补充说，重组公司正在采取措施实现三箭资本拥有的资产，然后将在未来一两天内建立一个网站，说明债权人如何联系以提出任何索赔。
三箭资本是专注于投资加密货币等数字资产的最著名的加密对冲基金之一，以其高杠杆押注而闻名。
但最近几周，数字货币价格暴跌，导致其损失数十亿美元，这对三箭资本来说，是一种伤害，并暴露了该公司的流动性危机。周一，三箭资本拖欠了Voyager Digital的一笔贷款，这笔贷款价值约为3.045亿美元。
三箭资本的解散引发了对可能会受到该公司影响的部分市场的蔓延担忧。其他加密货币公司也面临流动性问题。贷款公司Celsius和加密货币交易所CoinFlex都以“极端市场条件”为由，被迫暂停客户提款。
非常值得关注的另一个变量是日元。北京时间周三晚间，日元兑美元汇率创下了1998年以来的新低。日元对美元汇率一度跌破1美元兑换136.8日元。
与此同时，日本债市也受到了冲击，日本长期限国债收益率普遍上行。
中银证券全球首席经济学家管涛表示，今年亚洲货币集体走弱，更多与美联储超预期紧缩，推动洲际交易所(ICE)美元指数刷新20年来的高点有关。前5个月，日元兑美元汇率在美元指数的篮子货币中跌幅最大，达到10.4%。
市场押注日元急跌叠加大宗商品特别是能源、粮食价格暴涨，将加大日本输入性通胀压力，迫使日本央行放弃YCC政策。为此，近期投资者大举抛售日债。6月15日，日本10年期国债期货盘中大跌，创下9年来最大单日跌幅，并两度触发交易所熔断机制。
若迫于通胀压力，日本央行放弃YCC，日债收益率飙升，将造成日本央行和其他金融机构巨额亏损。日债收益率飙升还将威胁增加日本政府的偿债负担。
可以预见，若YCC破防，日债收益率将非线性上升。而日债收益率每升高1个百分点，则意味着日本政府将多用约相当于去年财政收入的10%支付国债利息。由此引发的冲击将远超日元贬值，波及范围也不会仅限于亚洲地区。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
美联储主席鲍威尔隔夜在欧洲央行有关央行业务的论坛上发表讲话。鲍威尔隔夜誓言，决策者不会让通货膨胀在较长时期内影响美国经济。
“风险在于，由于冲击的多样性，你开始过渡到一个更高的通胀环境。我们的工作就是防止这种情况发生，我们将会防止这种情况发生。”“我们不会允许从低通胀环境过渡到高通胀环境。”
在欧洲央行的论坛上，鲍威尔与其他三位全球央行行长一起发表讲话，继续就美国通货膨胀问题发表强硬讲话。美国目前的通货膨胀率达到40多年来的最高水平。
短期内，美联储已经多次加息，试图抑制物价的快速上涨。但鲍威尔表示，遏制长期通胀预期也很重要，这样通胀预期就不会根深蒂固，从而形成自我实现的循环。
他表示：“通胀已经持续了一年多，这就像一个时钟在转动。”“在通胀持续高企的情况下，仅仅假设那些长期通胀预期会无限期地得到锚定，将是糟糕的风险管理。所以我们不会这么做。”
自美联储3月份开始加息以来，通胀预期的市场指标已大幅下降。然而，其它调查显示，消费者预计价格将继续攀升。美联储现在的任务是在不破坏经济的情况下降低这些预期。鲍威尔说，他有信心实现这一目标，尽管他承认未来存在风险。
“我们坚决承诺使用我们的工具来降低通胀。实现这一目标的方法是放缓增长，理想情况下是保持增长。”“是否存在过分的风险？”当然，这是有风险的。我不认为这是经济面临的最大风险。更大的错误是无法恢复价格稳定。
美联储及其全球同行一直在竞相抑制美国乃至全世界处于数十年来最高水平的通胀。美联储官员已经批准了一系列加息措施，并预计将继续收紧政策，直到通胀率接近2%的目标。
市场对美国经济衰退的担忧和对通货膨胀的担忧同时增加。多项指标显示，美国经济在第一季度增长下滑1.5%后正在放缓。鲍威尔和他的同行们说，他们相信他们可以在不使经济陷入衰退的情况下控制通货膨胀。
本月早些时候，美联储决定将基准利率上调75个基点，这是1994年以来的最大增幅，目前通胀率处于40年高点。
此外，克利夫兰联邦储备银行行长梅斯特周三说，如果美联储7月开会决定下一个货币政策举措时经济状况保持不变，她将主张将利率提高75个基点。
她说：“如果情况和他们本月开会时的情况完全一样，或在说如果会议在今天举行，我将支持加息75基点，因为我还没有看到通胀方面出现太大变化。”
梅斯特表示，她将在会议前的几周对供需状况进行评估，以确定货币政策收紧的首选路径。美联储的“点阵图”显示，到今年年底，美联储基准利率将从目前1.5%-1.75%的目标区间升至3.4%。
梅斯特说：“我认为让利率上升到3-3.5%，这是非常重要的，我们要迅速地这样做，在我们前进的过程中要持续这样做，所以在那个点之后，我认为我们需要走多远才能控制通货膨胀有更多的不确定性。”
资讯来源：美股投资网 TradesMax
北京时间30日凌晨，美股周三收盘涨跌不一，美联储主席鲍威尔认为美国经济形势强劲，可以承受加息，但不能保证经济软着陆。市场仍担心美联储激进加息以遏制通胀飙升的行动可能导致经济衰退。花旗认为美国经济衰退的可能性高达50%。
道指涨82.32点，涨幅为0.27%，报31029.31点；纳指跌3.65点，跌幅为0.03%，报11177.89点；标普500指数跌2.72点，跌幅为0.07%，报3818.83点。
周二美国公布的6月消费者信心降至16个月低点，但多位美联储决策者重申将进一步迅速升息，称有必要抑制“失控”的通胀。花旗银行表示，消费者信心恶化明显指向衰退。
花旗集团首席全球股票策略师Robert Buckland周三预计美国经济衰退的概率为50%，倾向于看好“便宜”的防御性股票。
美联储主席鲍威尔周三在欧洲央行论坛政策小组会议上表示：“我们的工作是在新通胀的情况下保持价格稳定。还不知道我们是否会重回大流行前的经济水平。”
鲍威尔称过去几个月发生的事件使美联储的工作更具挑战性。在劳动力市场强劲的情况下，有办法恢复2%的通货膨胀率，但不能保证。软着陆是可能的，但将相当具挑战性。路径已越来越窄。
经济数据面，美国商务部公布的经修正后的数据显示，今年第一季度美国国内生产总值按年率萎缩1.6%，与之前估计的萎缩1.5%相比，向下修正了0.1个百分点。
周三美股成交额冠军特斯拉收跌1.79%，成交186.7亿美元。
特斯拉加州自动驾驶部门裁员数百人。该公司关闭位于加州圣马特奥市的工厂，同时裁掉了其自动驾驶(Autopilot)团队的数百名员工，这是该公司广泛裁员情况下规模较大的裁员之一，消息人士称，被裁员工已经在周二得到通知。该办公室约有350名员工，大约有200名工人被解雇，许多员工是数据注释专家。
另据媒体周三报道，特斯拉已将得克萨斯州GigaFactory工厂的产量提高到每周5000辆，并在标准版Model Y的基础上增加了长续航版。
第2名苹果公司收高1.3%，成交91.8亿美元。
苹果公司周三宣布，将于美国东部时间7月28日(北京时间7月29日)发布截至2022年6月底的2022财年第三季度财报。财报发布后，苹果将于美国东部时间7月28日下午5点(北京时间7月29日凌晨5点)召开财报电话会议，解读财报结果，并回答分析师提问。
第5名亚马逊收高1.42%，成交72.1亿美元。
投行Redburn分析师Alex Haissl周三发表研报称，亚马逊的云存储业务有望达到3万亿美元的估值，几乎是整个亚马逊当前市值的三倍。该分析师称，亚马逊云服务AWS如此之强大，以至于亚马逊可能会在某个时候，决定将其从增长较慢的在线零售业务中剥离出来。
第7名Meta Platforms收高2.03%，成交46.6亿美元。Meta在加州可能因使儿童成瘾而面临民事责任。根据加州参议院通过的一项法案，如果检察官认为一家公司采用了它知道或应该知道会让未成年人上瘾的功能，将允许检察官提起诉讼。该法案为全美首例针对社交媒体的法案，META等社交媒体可能因使儿童成瘾而面临民事责任。
第9名埃克森美孚收跌3.69%，成交22.6亿美元。埃克森美孚与加拿大帝国石油同意，以19亿加元出售加拿大Montney与Duvernay页岩油气产区，买受方为加拿大能源公司Whitecap Resources。
早前消息称埃克森美孚与帝国石油在1月开始放售相关资产，以便在油价回升的环境下套利。帝国石油估计，交易为公司提供9.4亿加元的收益。根据介绍，该两个产区目前每天生产1.4亿立方尺天然气与9000桶原油。
第12名西方石油公司收跌4.23%，成交18.9亿美元。伯克希尔是这家总部位于得克萨斯州的石油公司最大的独立股东，总计持有1.535亿股股票，价值约90亿美元。2022年以来，巴菲特大手笔投资能源领域。除了西方石油，他还在今年第一季度增持了价值近260亿美元的雪佛龙股份。
第13名阿里收跌0.63%，成交15.9亿美元。
第14名蔚来公司收跌2.24%，成交15.4亿美元。蔚来汽车称做空报告毫无依据，并考虑采取行动保护股东利益。昨日做空机构灰熊研究公司(Grizzly Reasearch)突然发布做空报告，称蔚来汽车可能利用未合并的关联方——武汉蔚能，夸大其收入和盈利能力，虚构金额高达数十亿美元。
第15名高通收跌1.04%，成交12.9亿美元。知名苹果产业链分析师、天风国际分析师郭明錤表示，最新调查表明，苹果自研iPhone 5G基带芯片开发可能已经失败，因此高通将继续成为2023年新iPhone的5G芯片独家供应商，供应份额为100%。
第20名耐克收高0.46%，成交10.4亿美元。昨日该股重挫近7%。
以下为美股当日交易最活跃的20只股票(按成交额)：
资讯来源：美股投资网 TradesMax
周一，高盛策略师发表研报表示，目前市场对美国企业的利润率预期过于乐观，一旦华尔街分析师下调预期，股市将面临进一步下跌的风险。
以Ben Snider为首的高盛策略师在6月27日的一份报告中写道：“尽管股市内的轮换显示出外界对企业预期增长将放缓，但从指数的估值看，市场似乎并没有为未来企业盈利变化的不确定性提供缓冲。”该行策略师表示，无论经济是否陷入衰退，标普500指数成分股明年的利润率中值预计都将下降。
目前，由于对潜在全球经济衰退的担忧打击了风险偏好，美股正处于熊市，标普500指数上半年有望创下尼克松担任总统期间以来的最差表现。但多数分析师仍对企业盈利预期持乐观态度，标普500指数成份股的净利润率预期仍处于创纪录高位。
汇丰银行的Max Kettner在一份报告中还表示，股市仍然低估了潜在衰退的影响，而企业盈利和增长预期都有可能被下调的风险。摩根士丹利的Lisa Shalett周一也表示，华尔街分析师仍然坚守本季度乐观的盈利预测，但他们需要面对现实。
“经济学家已经开始下调他们对GDP自上而下的经济预测，但基本面企业分析师却像车灯下的鹿一样定格在那里，对于一些数字不知如何处理，”这位摩根士丹利财富管理首席投资官表示。
高盛策略师预计，即使经济没有收缩，标普500指数的总净利润率在2023年仍将持平。但他们表示，标普500指数前十大公司的风险较低，占该指数盈利的19%。受益于大宗商品价格的上涨，能源行业也将成为该指数利润率的驱动因素。
该团队表示：“我们继续建议投资者关注那些他们对未来盈利轨迹相对有信心的股票，包括增长稳定的公司和医疗保健行业，在过去几次衰退中，医疗保健行业的盈利都有所增长。”
资讯来源：美股投资网 TradesMax
顽固的高通胀让美联储几轮加息，而花旗集团(C)分析师将今年的标普500指数目标下调500点至4200点。
在上周五收盘后，花旗的分析师在关于美股策略的研报中表示：“美联储放鹰和加息的影响一直是2022年上半年股市下跌的决定性因素”。昨日下午，标普500指数曾到过3915点。
今年以来美股暴跌，标普500指数跌入熊市，随着美联储要对抗通胀达到40年以来高位，投资者担心此举将令美国经济步入衰退。根据花旗的报告，看跌头寸加上“盈利表现好于预期以及通胀到顶的迹象”，下半年股市可能会迎来“回暖”。
花旗分析师表示：“自3月初以来，我们对标普500的目标点位是4700，这是考虑了俄乌冲突和经济软着陆对估值的影响。”而这次对标普500目标点位的调整同样也考虑了多个因素，其中包括经济软着陆和经济衰退。
根据花旗的这个分析，经济衰退的可能性高达45%。
花旗的分析师认为，如果经济衰退真的来了，时间点会是2023年年中，居高不下的通胀，以及滞胀风险依旧存在，而收益风险会是明年更大的问题。
上周，大摩的美股首席策略师Mike Wilson警告称：“如今美股并未对经济衰退风险计价，如果经济衰退真的来了，标普500可能会跌到3000点左右。”
昨日，美股开盘小幅走高，5月耐用品订单月率表现强于预期；而标普500指数尾盘震荡，道指微涨0.1%；纳指微跌0.4%。与此同时，花旗分析师表示，一系列宏观指标继续支持今年8%的盈利增长前景；随着估值已经发生了大幅调整，企业的盈利韧性将成为他们给予标普500目标价的基础。
“诚然，今年到目前为止，我们对美国股市过于乐观。预计美股将在2022年下半年反弹，但这对全年来说，也只是收复部分失地而已。”花旗的分析师如是道。截至周一收盘，标普500指数年内已经跌约18%。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
美股三大指数高开低走集体收跌，道指跌1.56%，标普500指数跌2.01%，纳指跌2.98%。
明星科技股均大幅跳水。“元宇宙”Meta跌超5%；苹果、微软和谷歌母公司Alphabet跌3%，奈飞跌5%，均回吐上周四以来涨幅；特斯拉和亚马逊跌5%，回吐上周二以来全部涨幅。
特斯拉收跌5%，成交214.3亿美元。出于对加息、供应链压力持续等宏观经济因素的担忧，特斯拉近期遭多家国际大行密集下调目标价。最新的下调来自瑞穗证券。瑞穗分析师拉Vijay Rakesh周一将特斯拉目标价从1300美元/股下调至1150美元/股，他担心零部件成本上升以及汽车价格下降将限制该公司未来的销售和盈利。近期包括摩根士丹利和瑞士信贷在内的多家国际大行均下调了特斯拉目标价。
另据报道，特斯拉在加州已裁减数百名自动驾驶部门员工。
苹果公司收跌2.98%，成交93亿美元。据内部消息人士透露，iPhone 14量产工作已经启动，多家苹果供应商已经开始为定于9月推出的下一代iPhone系列发货，将发往富士康等代工商，进行最后的组装。
芯片股普跌。费城半导体指数跌2.6%，收盘接近日低。英特尔跌超2%，AMD跌超6%刷新一年低位，英伟达跌超5%至6月17日来最低。美光科技涨3%后转跌1.6，巴克莱称，消费者市场正走向疲软，或令DRAM和NAND芯片带来的总营收不及预期，看衰该公司第三财季业绩。
领涨科技股列表：
领跌科技股列表：
以下为全球市场重要资讯汇总：
隔夜要闻
G7公报经济议题概要：消除非必要贸易壁垒 显著增加电动车销量
美国公布新一轮对俄制裁措施：禁止进口俄罗斯黄金
木头姐喊话“美国衰退已至”！经济预期走弱推动美股高开低走
亚洲千亿美元富豪启动交接班：长子接替担任电讯业务一把手
外盘纵览
美股三大指数集体收跌 纳指跌近3% 科技股跌幅居前
欧股主要指数集体上涨 英国富时100指数涨近1%
热门中概股周二收盘涨跌互现 途牛暴涨超47% 蔚来遭机构做空跌超2%
明星科技股大幅跳水 苹果iPhone14启动量产
资讯来源：美股投资网 TradesMax
据美国证券交易委员会(SEC)披露的最新文件显示，巴菲特旗下投资公司伯克希尔哈撒韦于6月23日再度增持西方石油股票，以每股55.39-56.09美元的价格，合计买入79.4万股股票，斥资约4400万美元，持股比例提升至16.4%。截至周二收盘，西方石油涨近5%。
目前，伯克希尔共持有西方石油总计1.535亿股，按周一收盘价58.90美元计算，持股价值约为90.4亿美元，为伯克希尔第六大持仓股。
除此之外，伯克希尔还有8400万股西方石油的认股权证，若认购股份，其持股比例将超过25%。
在2月28日至3月16日期间，伯克希尔向西方石油公司投资了约70亿美元，过去两个月又投资了近10亿美元。最初的支出使伯克希尔第一季度在股票上的支出净额达到410亿美元，成为公司历史上最活跃的购买时期之一。
上周，西方石油公司股价触及近一个月(5月27日-6月27日)低点54.30美元。巴菲特瞄准机会精准抄底，于6月17日、6月22日连续加仓。最终合计买入950万股股票，斥资约5.3亿美元。
投行Truist Securities上周四发布报告称，一旦西方石油信用状况改善，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司可能会收购其全部股权。
Truist Securities董事总经理Neal Dingamm表示：“我们认为，一旦西方石油公司成为投资级公司，巴菲特很有可能买下他和伯克希尔尚未持有的该公司剩余三分之二的股权。”
今年以来，西方石油公司的股价上涨了近110%，主要受益于伯克希尔的收购以及俄乌冲突后油价的飙升。俄乌冲突扰乱了全球能源供应，推高了石油和天然气价格。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
对于以特斯拉机器人为代表的下一代智能交互硬件，美股投资网梳理了人形机器人最重要的9大AI部分。
美股投资网认为，市场对“人形机器人”行情的反应——AI这一核心部位是国外公司所擅长的，国内擅长的是高端制造产业链的配套，同时提醒投资者务必注意，基于未来计算平台的新硬件，将与智能手机及之前的交互硬件有本质性的区别：
1)软硬一体将大势所趋(竞争门槛大幅提升，软件硬件算法等都会高度集成于一家公司的模式)；
2)AI 的重要性更加凸显；
3)入局方将前所未有的广泛(XR厂商、手机厂商、智能车厂商、游戏机&电视机厂商、芯片巨头、AI巨头、其他有布局野心的细分行业巨头、初创型公司等)；
4)与十年前智能手机时代所处的全球时代背景完全不同，全球化正让位于“全国统一大市场”。
以下为美股投资网最新观点：
关于特斯拉人形机器人的基础资料：
1)马斯克4月的访谈中，特斯拉已经看到了未来对数曲线的“平缓期”，机器人“擎天柱”是下一代新硬件。
2)特斯拉现在拥有的是“扩大生产规模的能力”，今年能突破或解决“现实世界的AI问题”(这个实现的前提是“解决了复杂的视觉系统”)，这两样之后，只需要再设计专门的执行器和传感器，来驱动人形机器人。
3)《新硬件主义》的本质，就是AI的独立产品化，包括输入、计算平台、输出。在机器人“擎天柱”身上，输入是“摄像头解决的复杂的视觉系统”、计算平台是“解决真实世界的AI”、输出是未来马斯克待解决的“执行器与传感器”。
4)“这比汽车意义重大”，里面的“这”，就是新硬件，独立成产品，AI外显的新智能交互硬件。
关于人形机器人最重要的AI部分：
1)已建立了高质量统一的向量空间
2)8个摄像头绑一起拍摄环绕图，加入时间维度，生成环绕立体视频
3)环绕的视频必须被自动标记，特斯拉编写了自己的标签工具，创造了自动标签系统；人类标签只是辅助，对已经生成的视频标签做一些细微的修改，然后将这些修改反馈给未来的订单标签机；最终你得到了一个“飞轮”，在这里汽车标签能够接收大量的视频，高精度地自动标签视频汽车、车道线、驾驶空间
4)需要对时间和空间进行存储，存储不能是无限的，会消耗大量内存
5)计算机(AI、摄像头)替代人(大脑、眼睛)，实际上解决的是现实世界的AI和视觉问题
6)根据特斯拉在无人驾驶上具备的能力(自动驾驶、规模化生产)，类人机器人上，特斯拉只需要设计专门的驱动器以及类人机器人所需要的传感器
7)安全设施方面，需要在新硬件上安装一个本地化的ROM芯片，且无法在线更新
8)设立人工智能监管机构，这对公共安全很重要
9)机器人的风险在于人工智能或数字超级智能与人类的集体意志脱钩
对于以特斯拉机器人为代表的下一代智能交互硬件，有别于市场看法：我们认为其作为特斯拉的“第二曲线”，本质上与特斯拉的智能电车相同，均是建立在“输入——计算平台——输出”模型上的智能交互硬件。
我们提出“点、线、面”三个维度的观点与看法：在“点”上，智能电车与人形机器人，均用“现实世界的AI&摄像头(硅神经网络&复杂的视觉系统)”来模拟人的“大脑&眼睛(神经网络&视觉问题)”；在“输入——计算平台——输出的逻辑线上”，特斯拉已经看到了智能电车未来对数曲线的“平缓期”，机器人“擎天柱”是下一代新硬件；在“基于真实运行的认知层面”，未来交互硬件的特征是“软硬一体”、“合之为一(AI)、衍之为万(各式新硬件)”，难点在于解决“对现实世界全域(非局域)的智能，即AI”。
我们理解市场对“人形机器人”行情的反应——AI这一核心部位是国外公司所擅长的，国内擅长的是高端制造产业链的配套，但我们提醒投资者务必注意，基于未来计算平台的新硬件，将与智能手机及之前的交互硬件有本质性的区别：1)软硬一体将大势所趋(竞争门槛大幅提升，软件硬件算法等都会高度集成于一家公司的模式)；2)AI的重要性更加凸显；3)入局方将前所未有的广泛(XR厂商、手机厂商、智能车厂商、游戏机&电视机厂商、芯片巨头、AI巨头、其他有布局野心的细分行业巨头、初创型公司等)；4)与十年前智能手机时代所处的全球时代背景完全不同，全球化正让位于“全国统一大市场”。故，只偏好硬件产业链各智造环节，在本轮新硬件的大趋势下，有较大的逻辑瑕疵。
计算机
夏瀛韬
特斯拉人形机器人“擎天柱”将运用特斯拉最先进的AI技术，其头部配备了与特斯拉汽车相同的智能驾驶摄像头，内置FSD芯片，并基于视觉神经网络系统预测能力的自动驾驶技术驱动，与汽车共用AI系统。“擎天柱”的大脑采用极强算力的DOJOD1超级计算机芯片，每个D1芯片之间无缝连接，相邻芯片之间的延迟极低，训练模块最大程度上实现了带宽的保留。
机械
郭倩倩
对于特斯拉人行机器人的理解和研究，首先，我们梳理一下特斯拉人行机器人出现的时间轴：
①2021年8月19日(特斯拉第一个AIDAY)，人形机器人“擎天柱”首次亮相，虽然只有该项目的一些概念图和视频，但仍然吸引了不少目光。
②2022年6月3日，马斯克在推特上预告，特斯拉可能在未来几个月内推出能够运转的人形机器人原型。
③2022年6月21日，马斯克在卡塔尔经济论坛上接受采访时表示，人形机器人TeslaBot“Optimus(擎天柱)”原型机将在今年9月30日(特斯拉第二个AIDAY)现身。(TSL举办这类AI日活动是为了强调，特斯拉不仅仅是一家汽车公司，而是现实世界中领先的AI公司)
④预计2023年投入生产。“擎天柱”项目在特斯拉内部的优先级迅速上升。马斯克此前称，2022年，“擎天柱”的产品开发优先于特斯拉一些即将推出的车型，第一版机器人有望在2023年投入生产。据马斯克此前采访，如果未来两年内“擎天柱”能够量产，在规模效应下，其成本比汽车还要低，预计售价2.5万美元(约合16.8万元人民币)。
按照这个时间轴来看，特斯拉机器人是近一年内的产物，是个新事物，最近一周在市场上发酵，得到了众多投资者的关注。按照特斯拉造车的理念：软件靠海外，硬件靠国内产业链，类比：机器人的灵魂(AI)靠海外，机器人的身体(产业链)靠中国，产业链上的减速机、机器视觉、传感器等，都受到大家的关注。
机器人的制造过程，整个就是一个小的工控系统，包括控制层、驱动层、执行层和传感层，不同层级的作用不同，用到的零部件也不同，在工业机器人成本构成中，减速器、伺服电机、控制器分别占35%、20%、15%，合计约占70%。
电子
马良
从供应链来看，人形机器人的元器件供应链会有很大一部分来自于消费电子和汽车的供应链，可靠度大概率会高于消费电子但是低于汽车。还会有一些要求会比较独特比如散热和异型部件等也会有所区别。
目前来看，最明显的是机器人的感知环节，相当于人类的眼睛和耳朵，所以光学公司需求非常明显，涉及上市公司韦尔股份、联创电子、舜宇光学科技等；除了核心的CPU外，存储和MCU芯片也会得以应用，涉及上市公司：兆易创新北京君正；考虑到和人类的语音交互，所以声学部件也会涉及，涉及公司如歌尔声学；比如由于大多数是异型部件，所以精密结构件占比也会有所提升。精密加工相关的公司包括：立讯精密、安洁科技、长盈精密等。
注：以上相关公司请参见我们已外发的公司报告
通信
张真桢
人形机器人本质和特斯拉智能电车一样，属于输入计算平台和输出智能交互硬件的模型，智能电车、VR/AR和人形机器人从研究层面来说是递进关系。(1)未来新硬件和交互硬件有本质性区别，目前软硬一体是大势所趋，要求很高。(2)产业链越来越发散，国内需要探索自己的道路。
通信：汇报行业中在机器人方面从事时间较久的公司
1、中兴通讯：2019年开始有机器人业务(1)自走式机器人代替港口人工通过通讯定位且可以解决电源问题。(2)工业机器人(3)安全巡检智能化机器人，用于小区监控和图像视频。公司比较明确地提出了第二增长，重视机器视觉，拥有自研的机器视觉平台利用了这个云计算和虚拟化平台等，依托物联网和大数据技术，已经投入商用。在南京拥有智能化5G生产基地，主要应用于工业的质检二维码条形码，读取文字识别机器人的巡检和维护。机器人业务契合公司未来的第二增长曲线啊，公司提出要在2025年进入到世界的五百强，目前已跟多家头部整车厂建立了一个比较密切的合作，建议大家可以关注类似中兴通讯这样的硬科技龙头。
2、目前的机器人当中有很多的传感器和物联网模组，人形机器人的智能视觉采用高精度的激光雷达，远远超过车用的激光雷达。建议关注一下传感器物联网模组以及激光雷达这些这个细分的板块。
注：中兴通讯公司的观点请参见我们已外发的报告
传媒
焦娟
传媒互联网推荐的标的是百度集团：我们最看重百度的AI积累与实力，以AI为内核、辅之于自动驾驶领域的深耕，我们认为未来百度的新硬件将不止于智能汽车与VR。
【美股投资网】特斯拉人形机器人相关标的
建议关注以下各行业的标的：
计算机：1)人工智能算法：商汤、科大讯飞、虹软科技、云从科技、旷视科技、格林深瞳；2)人工智能芯片：寒武纪、海光信息；
机械相关产业链公司：1)伺服系统：汇川技术、禾川科技、英威腾、信捷电气；2)机器视觉：奥普特、矩子科技；3)减速机：绿的谐波、国茂股份、双环传动；4)精密电机：捷昌驱动、鸣志电器；
电子：联创电子、北京君正、长盈精密、歌尔声学；
通信：1)中兴通讯；2)移为通信；
传媒互联网：百度集团。
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资讯来源：美股投资网 TradesMax
本文的目的不是讨论将股票拆分为GOOG股票的优点，而是讨论拆分后的股价前景。我列出了 Alphabet 高管实施股票分割的可能重要动机。GOOG/GOOGL 的股价甚至低于最不乐观的目标价 2650 美元。这是 2021 年大部分时间这一现象的逆转。
01
谷歌的股票分割何时获得批准？
广告巨头 Alphabet Inc(纳斯达克股票代码：GOOG)(纳斯达克股票代码：GOOGL )在2021 年第四季度财报中包含了 20 比 1 的股票拆分“以一次性特别股票股息的形式”的公告。公司的A 类、B 类和 C 类股票。Alphabet Inc 的股东在 6 月 1 日的公司年度会议上批准了股票分割。截至 7 月 1 日收市时，每位股东将在 7 月 15 日获得其持有的同一类别股票的每股额外 19 股股票。
本文的目的不是讨论将股票拆分为 GOOG 股票的优点(与我去年写的题为特斯拉股票拆分：会再次发生的文章不同)，而是讨论拆分后的股价前景。因此，我将简要列出 Alphabet 高管实施股票分割的可能重要动机：
过去几年一直以四位数的价格进行交易，高昂的价格标签使一些投资者无法买得起整个，而不是比分数，谷歌的母公司的股份。
尽管现在大多数经纪公司都允许交易零碎股，但从个人投资者的心理角度来看，拥有公司股票的整股而不是一小股更容易接受。散户投资者可以自豪地向不知情的人宣布他拥有一股 GOOG 股票，而不必说他拥有 0.05 股 GOOG 股票。
选择或只能购买整股的投资者将在股票拆分后这样做，从而提振股价。那些基于整股管理投资的人也会发现更容易添加 GOOG 而不会扭曲他们的投资组合，作为拆分后的另一个买家池。
作为典型的科技公司，Alphabet Inc 向其员工发放基于股票的薪酬。将股票拆分为三位数的低价格水平使 Alphabet 能够向比以前可行的更多员工发放更小的股票薪酬。
这提醒市场参与者，Alphabet 的股票表现如此出色，以至于他们需要进行拆分才能将价格恢复到三位数。
02
谷歌股票在上次股票拆分后表现如何？
自 2014 年 4 月上一次(也是第一次)股票分拆以来，谷歌股价已上涨 326%。股票拆分的主要目的是发行没有投票权的 C 类股票，使 Alphabet 能够创建 C 股来为收购融资和奖励员工，而不会削弱公司创始人的投票控制权。因此，这种特定股票分割的股票收益不能归因于典型的股票分割以降低股价。
YCharts
对比 Alphabet Inc 的股价走势图和其他被亲切地称为 MAFANG 或 MAMANA 的大盘股(基于新名称)，很明显 2014 年的股票拆分无法解释 GOOG 的崛起。事实上，直到今年早些时候，当 Facebook 的母公司 Meta Platforms Inc ( META ) 和流媒体巨头 Netflix Inc ( NFLX ) 暴跌时，GOOG 的表现一直落后于这一集团，这使得 GOOG 能够在该时间范围内发布更好的回报。
自 2014 年 3 月以来，投资于 GOOG 股票的 10,000 美元将升值至 4.26 万美元，而投资于 AAPL 的 10,000 美元将在账面上变为 7.36 万美元，不包括股息。投资于微软公司 ( MSFT ) 和亚马逊公司 ( AMZN ) 的 10,000 美元将出现类似的升值，达到 66,000 美元左右，但请注意，前者一直在支付股息，这将提高回报。自 2014 年初以来，苹果公司进行了两次股票拆分，而 Netflix 在 2015 年进行了一次。同样，在这两种情况下，股票拆分都没有明显推动这两家公司市值的大幅上涨。
YCharts
02
GOOG/GOOGL 股票关键指标
年初至今，谷歌与大盘一起下跌，但在大型股 MAFANG/MAMANA 中跌幅最小，下跌 18%，而其他股下跌 20% 至 68%。
YCharts
GOOG 的股东也受益于其较低的波动性，让他们晚上睡得很好。GOOG 股票的 30 天滚动波动率目前为 41.9%，高于 MSFT，但低于 AAPL、AMZN、NFLX 和 META.当我们采用 2017 年 6 月至今的历史平均值时，情况也是如此。GOOG 的 30 天滚动波动率平均为 26.6%，略高于 MSFT 的 25.9%，低于 AAPL、AMZN、NFLX 和 META。
YCharts 提供的数据
以 21.4 倍的市盈率计算，谷歌的市盈率居中——高于 Netflix 和 Meta Platforms，但低于苹果和微软。根据前瞻估计，市盈率关系将保持不变。
YCharts
市销率也是如此，谷歌的股票再次处于中间位置。
YCharts
当我们比较价格与自由现金流量 [P/FCF] 时，该信息是一致的——AMZN 和 NFLX 由于其对波动的 FCF 趋势的不规则比率而被排除在图表之外——其中 GOOG 的 P/FCF 比率为 23 倍夹在 MSFT 的 32 次和 META 的 12 次之间。
YCharts
03
谷歌股票评级
华尔街 的量化系统将 GOOG 评为“买入”，得分为 4.38，即距离被评为“强力买入”仅几英寸。从影响整体量化评级的因素等级来看，我们看到谷歌的估值得分为 D，尽管过去几个月表现不佳，但与三个月前的 D-相比略有改善。但是，需要注意的是，整个行业都进行了修正，一个股票的因子分级是相对于它的行业而言的。
GOOG 的生长因子等级为 B- 可观，比三个月前的 C+ 有所提高。盈利能力是A+，最高分。动量已恶化至 B+，但如前所述，由于 GOOG 股票的功劳，它的波动性低于大多数其他科技巨头。Revisions 是一个较弱的 C+，但我将在后面的部分中说明修订趋势非常温和。
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华尔街 作者的共识评级是“买入”，得分为 4.27.华尔街分析师更看好谷歌股票，一致评级为“强力买入”，得分为 4.7.所有华尔街的电话都是“买入”或“强力买入”，而不是单一的“持有”、“卖出”或“强力卖出”，这似乎表明了他们对这家广告巨头的信心。
华尔街溢价
华尔街 有一个简洁的工具来比较每只股票资料页面上的分析师评级历史。我拉了下面的比较图表，显示 GOOG 股票的评级在 3 月下旬某个时候超过了 MSFT，以领先 MAFANG/MAMANA。
华尔街溢价
然而，Alphabet Inc.(2370.76 美元)的股价甚至低于其股票最不乐观的目标价 2650 美元。这是 2021 年大部分时间这一现象的逆转。
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更深入地观察，我们看到目标价格变化在过去一年中上涨了 6.8%，尽管股价下跌了 15.1%。AAPL 和 MSFT 的股价目标分别上涨至 18.7% 和 16.8%，但其股价跌幅低于谷歌。
YCharts
因此，与 AAPL、MSFT、NFLX 和 META 相比，GOOG 股票现在具有最低的价格目标上涨空间(31.2%)。
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04
买入、卖出还是持有？
对于 2022 年 3 月的季度，Alphabet Inc 实现了两年来最小的收入惊喜。由于股东们对他们的公司能否在疲软的宏观经济中表现感到不安，错过可能会引发大规模抛售。
华尔街溢价
更糟糕的是，由于市场参与者更关注盈利能力而不是销售增长，Alphabet Inc 错过了 2022 年第一季度的每股收益，尽管差距很小。Alphabet 股票在财报发布后下跌(GOOG -6.6% 和 GOOGL -6.3%，因为该公司开始了第一季度财报电话会议)。
然而，在 2022 年第一季度财报发布和电话会议之前，分析师仅将 Alphabet Inc 的收入预期(在共识基础上)比三个月前降低了 1.7%。对 2023 年和 2024 年的共识收入估计减少了约 2.3%。尽管如此，这仍然使 Alphabet Inc 预计 2022-2024 年收入同比增长 15.6%、15.1% 和 13.7%。如果预测成真，该公司的收入将从 2021 年起增加 52%。对于一个庞然大物来说，这是一个显着的增长。
华尔街溢价
与收入相比，分析师对 Alphabet Inc 2022 年每股收益的预估下调幅度更大。然而，如果他们过于保守，这并不是一件坏事，因为如果公司能够超过预期，它可以提振股价。
华尔街溢价
在2022 年第一季度财报电话会议上，Alphabet Inc 首席执行官 Sundar Pichai 强调了几个关键产品亮点(并非详尽清单)：
谷歌搜索中“多搜索”的推出使用户能够使用图像和文字找到他们需要的内容。
搜索中的新功能可帮助用户找到在线购买保险和预约的医疗保健提供者。
YouTube Shorts 现在的日均观看量超过 300 亿次，是一年前的四倍。
平均而言，观众每天在电视上观看超过 7 亿小时的 YouTube 内容。来年，YouTube 的联网电视观众将拥有新的智能手机控制导航和交互功能，让人们可以直接从他们的设备上评论和分享他们在电视上观看的内容。
未来几年，Alphabet Inc 将继续投资于新的外形、无缝的多设备体验，并提高用户隐私标准，同时为开发人员提供在移动设备上取得成功所需的工具。
Pixel 6 是有史以来最畅销的 Pixel 手机。
谷歌云 2022 年第一季度的收入同比增长 44%，谷歌云平台和工作空间的表现持续强劲。
Mahindra 是印度最大的企业集团之一，它选择谷歌进行大规模的 IT 转型并将其数据中心迁移到谷歌云，而索尼的 Crunchyroll 使用谷歌基础设施和网络功能来支持世界上最大的动漫流媒体服务。
Google 的可扩展性使东南亚领先的物流供应商 Ninja Van 在高峰时段处理的流量是正常流量的 10 倍以上。
作为散户投资者，我们可能更熟悉 Alphabet 和其他科技巨头(如 Apple 和 Meta Platforms)面向消费者的方面。在办公室里，我们对微软也比较熟悉。然而，谷歌似乎正在使用正确的引擎来推动新领域的增长。
4 月，Waymo 成为第一家同时在多个地点开展全自动叫车业务的公司。虽然其他业务和谷歌云目前正在亏损，在这种流动性收紧的环境中令人不悦，但 Alphabet 继续从谷歌服务中获得巨额营业收入以培育新领域，为公司带来转型上行惊喜的机会。2022 年第一季度，这两个部门的合并运营亏损为 21 亿美元，仅占 Google 服务带来的 229 亿美元营业收入的一小部分。
由于更广泛的经济存在无数不确定性，导致股市持续波动，因此很难确定 GOOG 股票的底部。尽管如此，如上所述，Alphabet Inc 是一个稳定而安静的表现者。虽然它的表现中等，但它的股票波动性较小，并且从长远来看提供了不错的升值。因此，我将 GOOG/GOOGL 评级为买入，但我建议感兴趣的投资者在接下来的几个月内适当调整他们的条目，因为在股票分割后这样做会更容易。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
就在华尔街的大佬们为美国到底什么时候陷入衰退争论不休的时候，“木头姐”Cathie Wood则认为，美国已经陷入经济衰退，她承认自己低估了美国通胀的严重性和持续性。
Wood说：
我们认为我们正处于衰退之中。我们认为库存存在一个大问题……我45年的职业生涯中从未见过如此大幅度的库存增加。
Wood表示，由于供应链中断和地缘政治风险，通胀比她预期的要高：
我们在一件事上错了，我们没有意识到通胀会持续这么久。供应链的问题，不敢相信，已经持续了两年多的时间，而那个时候我们还没预料到俄乌冲突。
通货膨胀一直是一个更大的问题，但它将让我们陷入通货紧缩。
Wood认为，消费者正在感受到价格的快速上涨，这反映在跌至历史低点的情绪数据中。她援引密歇根大学的消费者调查显示，6月份这一数据为50，是有史以来的最低水平。
美国以消费者价格指数衡量的通货膨胀率在5月份同比上涨8.6%，是自1981年12月以来的最快涨幅。
市场普遍认为，2022年是Wood的滑铁卢。面对利率上升，她管理的基金成为今年以来最大的输家之一。她的旗舰主动基金Ark Innovation ETF (ARKK) 今年以来已下跌52%，较52周高点下跌66%。
尽管如此，Wood表示，她的客户大多坚持她的基金，随着投资者在低迷的市场中寻求多元化，新资金正在涌入。根据 FactSet的数据，ARKK 6月份的资金流入已超过1.8亿美元：
我认为资金流入正在发生，因为我们的客户一直在远离纳斯达克100等基础广泛的基准指数，我们完全致力于颠覆性创新。创新才能解决问题。
目前，市场主流的想法依然是，经济衰退已经是越来越近，但是还没有到来。
近来美国多个宏观数据崩盘预示着美国经济面临衰退风险。周一达拉斯联储公布的6月得州制造业调查总体企业活动指数从5月的-7.3暴跌至-17.7，创2020年5月以来的最低点，该指数数值也远逊于市场预期的-3.1.上周公布的美国6月Markit制造业、服务业、综合PMI初值全线滑落，均不及预期，其中制造业PMI录得52.4，创23个月新低，制造业产出指数两年来首次跌破荣枯分水岭50，服务业和综合PMI均创5个月新低。
当前，一边是对美国处于40年高点通胀的担忧，一边又是企业利润增速放缓、美国整体经济的放缓甚至衰退的担忧。虽然美股自6月中旬以来显著反弹，上周五标普500指数3.1%的涨幅更是创下两年多来的最大单日涨幅，但投资者依旧“惶恐”，对冲基金谨慎，不少华尔街分析师们认为反弹或是短暂的。
不止美国，大西洋彼岸的欧洲日子也不好过。6月份欧元区综合PMI初值降至51.9，创下16个月来的低点，其中两个经济“火车头”法国和德国的增长急剧放缓，英国更是显露出经济停滞的信号。
与此同时，市场还在同时面对美联储的激进紧缩，以及欧洲日益逼近的天然气危机，因此经济学家愈发悲观，并认为欧美陷入经济衰退“越来越有可能”，风险正在急剧上升。
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