客服微信号 StockWe8 客服微信2号 MaxTrades 客服Telegram号 MeiguM 邮箱 buy@tradesMax.com 电话 (626)378-3637
在华尔街日报报道称马斯克和推特(TWTR)董事会正在开会讨论430亿美元的收购计划后，Wedbush分析师Daniel Ives发表报告表示，在他看来，自从上周马斯克正式列出465亿美元的融资细节后，推特董事会的处境就完全改变了。
Ives认为，市场把这条新闻解读为推特作为一家上市公司走向终结的开始。该分析师补充道，推特将于本周晚些时候公布的财报可能并不乐观，因此在马斯克收购计划迫在眉睫的情况下，围绕这场“高风险”扑克游戏，推特将面临进一步的压力。该分析师还认为，一旦谈判正式开始，马斯克可能会与私募股权公司合作。
另外，Ives表示，此次收购不会导致马斯克大量出售特斯拉(TSLA)股份，只会使其抵押股票以获得贷款。目前，该分析师对特斯拉的评级为“跑赢大市”，目标价为1400美元。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
据报道，慧荣科技(SIMO)正在探索潜在的出售交易。Wedbush 分析师Matt Bryson予慧荣科技“强于大盘”评级，目标价为115美元。Bryson称，微芯科技(MCHP)、迈威尔科技(MRVL)和博通(AVGO)可能是慧荣科技的潜在买家，因为它们有SSD控制器业务，可能会产生成本/设计协同效应。高通(QCOM)和联发科也可能对该公司感兴趣。
Bryson表示，对于大多数无晶圆厂设计公司来说，慧荣科技可能是一个“容易入手”的目标。据悉，无晶圆厂公司(Fabless)又称为IC设计商，指那些仅从事晶圆，既芯片的设计、研发、应用和销售，而将晶圆制造外包给专业的晶圆代工厂的半导体公司。
Bryson表示：“此类提议的唯一问题是潜在的反垄断担忧，尤其是那些已经拥有更大存储业务的公司(如博通和迈威尔科技)。”
Bryson认为NAND 晶圆厂对慧荣科技的兴趣不大。考虑到慧荣科技“有吸引力”的估值和强劲的增长前景，私募股权公司可能也想收购它。
截至4月25日收盘，慧荣科技涨12.88%，报87.02美元。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
周二，专业疫苗公司Valneva(VALN)和辉瑞(PFE)公布了莱姆病候选疫苗VLA15的2期儿童试验积极数据。据悉，莱姆病是由伯氏疏螺旋体感染，引起的皮肤、神经、关节和心脏等多系统受累的自然疫源性疾病。
据介绍，2期试验(VLA15-221)是首项纳入了5-17岁的儿童人群、针对VLA15的临床研究。该研究比较了5-11岁、12-17岁和18-65岁年龄组给药2个或3个主要系列剂量的VLA15后的免疫原性和安全性。
在接受两剂或三剂接种方案的儿童参与者中，发现VLA15比接受两种接种方案测试的成人更具免疫原性。与成人受试者一样，免疫原性和安全性数据支持3期研究中的儿童受试者的3剂初次疫苗接种计划。
两家公司指出，在5-17岁年龄组中观察到的安全性和耐受性情况与先前报道的成人受试者的情况相似，未观察到与疫苗相关的严重不良事件。
基于最新结果，两家公司计划将儿童受试者纳入其计划的第3期试验。该试验将在成人和5岁及以上的儿童受试者中评估VLA15，预计将在2022年第三季度启动，但需获得监管部门的批准。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
Stifel分析师Scott Devitt及其团队下调美股电子商务板块中多只股票的目标价。
分析师解释称：“人员流动减少以及消费者支出从商品转向服务的推动下，电子商务板块正在受到影响。”“通胀对消费者可支配收入的挤压也是重要原因之一。”
分析师表示，从长期趋势来看电子商务板块仍有希望，但从当前水平恢复至新高可能需要数年时间，因此，从近期来看，该板块明显是受到不利影响的。
具体而言，该分析师将手工艺成品买卖平台Etsy(ESTY)目标价由200美元下调至160美元，并维持对该股“买入”评级。分析师称，Etsy预计将受到以下因素的冲击，包括：消费者支出习惯的改变、通胀的不确定性、以及商户对该平台交易费的抗议。
分析师将奢侈品在线寄售平台TheRealReal(REAL)目标价由11美元下调至9美元，将Wayfair(W)目标价由130美元下调至110美元，并维持对两只股票的“持有”评级。分析师指出，通胀和供应链问题以及购物趋势的变化所引发的宏观不确定性同样是关键因素。
对于加拿大电商平台Shopify(SHOP)，分析师尤其谨慎，不仅由于宏观不利因素，也在于该公司与亚马逊(AMZN)的市场份额竞争。分析师表示：“鉴于宏观环境趋弱和通胀上升的迹象对Shopify的影响比对产品组合自主性更强的亚马逊的影响更大，我们对Shopify第一、第二财季的预期持谨慎态度。”
分析师指出，亚马逊最近推出的Buy with Prime服务对Shopify构成了严重威胁。据悉，Buy with Prime是一项新服务，允许第三方商家使用亚马逊的配送和物流网络。
分析师将Shopify目标价由1000美元下调至800美元，同时维持对该股“买入”评级。值得注意的是，该分析师对Shopify的目标价仍远高于该股当前近460美元的股价。
最后，分析师将新加坡在线零售商Sea Limited(SE)目标价由200美元下调至160美元，并维持对该股“买入”评级。分析师表示，他对该股的热情有所下降，该公司旗下电商平台Shopee撤离印度市场、以及在欧洲扩张受阻是该股面临的不利因素。
此外，该分析师及其团队还重申了亚马逊、eBay(EBAY)和MercadoLibre(MELI)的“买入”评级，以及Poshmark(POSH)和Jumia Technologies(JMIA)的“持有”评级。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
Raymond James分析师Chris Caso发表研报，将AMD(AMD)评级由“跑赢大盘”上调至“强劲买入”，维持160美元目标价。该分析师认为，AMD在多个长期增长领域拥有业务、周期性风险敞口较其他半导体股“温和”，并且该股估值更具吸引力。
Caso在一份报告中写道：“我们对AMD在数据中心市场的地位和份额增长充满信心。”他还补充道，AMD与英特尔(INTC)之间的技术差距可能会随着AMD在第四季推出Genoa系列芯片而扩大。
关于Genoa，Caso表示，这一系列芯片可能有助于AMD在数据中心市场(包括云计算和企业领域)进一步获得市场份额，这主要是因为AMD目前正在使用台积电(TSM)的5nm节点。
Caso还指出，AMD的优势很可能会“至少持续到2024年”，因为客户意识到，由于英特尔“具有挑战性的制程节点路线图”和产能限制导致客户转向AMD，英特尔的产品路线图“风险更大”。
此外，该分析师认为，即使英特尔的计划执行完美并最终赶超台积电，最理想的情况也是英特尔和AMD保持接近平等的地位，这意味着英特尔目前的市场份额(云计算领域占据72%，企业领域占据逾90%)是不可持续的。
关于AMD在PC领域的业务，Caso表示，如果英特尔完美执行计划，这个市场很可能会“长期处于双寡头时代”。不过，目前该领域仍存在部分消费者疲软的迹象，这可能会影响股价表现。
最后，Caso认为，AMD收购赛灵思可能会引起投资者的担忧。该分析师表示：“我们确实预计赛灵思将温和增长，但我们注意到，仅1%的客户份额增长就能抵消整体市场规模5%的下降，这表明份额对AMD来说是比市场增长更重要的。”
资讯来源：美股投资网 TradesMax
微软的股票继续在最近的3月底部附近徘徊，经历了自疫情以来的最大跌幅。但是，我们认为过去五个月的价值压缩已使MSFT股票倍数正常化，其股票已恢复到其5年市盈率和FCF倍数均值。
另外，微软正在应对最近与PC市场消费者终端需求疲软有关的不利因素，以及与Azure商业行为有关的反垄断问题。然而，我们认为这些对微软来说是暂时的、可以克服的挑战。
因此，我们认为随着首席执行官Satya Nadella于4月26日公布CQ1(微软的FQ322)收益报告，微软的股票将处于微妙平衡状态。
01
股价跌入熊市，
估值进入合理区间
尽管过去五个月SaaS相关股票大幅下跌，但市场继续给予这些股票大幅增长溢价。
SaaS板块的41.6倍市盈率中值明显高于整体科技行业24.2倍的市盈率中值。因此，我们认为投资者对软件公司的长期增长主题和商业模式仍然充满信心。
MSFT股票估值倍数
尽管如此，高增长SaaS的增长溢价的正常化不够合理。NTM收入倍数中值(23.8 倍)大大高于微软11月的12倍倍数。但是，随着高增长的SaaS中位数已恢复至11.1倍，而MSFT股票为9.6倍，这一差距已显著缩小。
MSFT股票NTM收入倍数对比高增长SaaS同行(来源：Public Comps)
值得注意的是，微软股票从21年11月到22年3月下跌23%，使其暂时进入熊市。暴跌将微软股票估值拉低至更合理的水平。其29.9倍的NTM FCF倍数和28.4倍的NTM P/E倍数已大致恢复至各自的5年平均值。
虽然我不认为微软股票被低估，但鉴于其高利润和多元化的商业模式，其估值看起来还算合理。
02
PC逆风持续，
微软云业务存在反垄断风险吗？
鉴于通胀飙升和加息挑战，科技股继续承压，微软股票也受到了影响。此外，最近与PC市场消费者需求正常化有关的不利因素也影响了微软的股票。
IDC最近的一份报告显示，第一季度全球PC出货量同比下降5.1%。当然，正如IDC强调的：“重点不应该放在个人电脑销量的同比下降上，因为这是意料之中的。物流和供应链仍然一团糟，全球仍处于疫情相关挑战之下，重点应该关注PC行业设法运送超过8000万台PC.”
尽管如此，瑞银指出：“ Office 365的‘高渗透率’和在家工作热潮带来的好处开始消退，也可能影响Windows.我们的估计被削减至反映个人电脑增长放缓的风险较高。管理层对第二季度的指引可能低于华尔街的预期。”
因此，随着市场试图对这些近期担忧进行定价，一方面，短期不利导致MSFT股票下跌似乎是合理的。另一方面，投资者还应该考虑更高水平的企业IT支出，而持续向云迁移应该可以缓解疲软的消费者支出。
彭博社最近的一项调查显示，各公司CTO们预计2022年的支出将增加，主要用于网络安全和云计算。
61%的受访者表示他们希望增加技术支出。其中72%的受访者支出今年可能会将预算增加9%或更多。其中有62%的受访者表示他们打算增加与微软的支出，这个比例略低于AWS的64%。
此外，Synergy Research Group还强调，预计到2024年，全球超大规模数据中心将超过1000个，它补充说：“超大规模运营商的未来看起来很光明，总收入的年增长率可能为两位数，其中很大一部分来自云收入，它将以每年20%到30%的速度增长。”
因此，我们认为微软的企业和超大规模业务应继续推动增长并减轻终端消费者需求疲软的潜在影响。
在看好云业务的同时，我们也将注意力转移到最近被标记的Azure业务的反垄断问题上。
彭博社称，微软一直在利用其在Windows和Office套件中的影响力和领导地位，将客户锁定在Azure上。值得注意的是，这些担忧也引起了欧盟监管机构的注意，因此投资者需要继续密切关注未来的事态发展。
根据彭博报道：“大大小小的公司和组织都感受到了这种影响。微软规定不允许在亚马逊的云上运行其现有的Office软件，并要求它支付更多费用才能在其竞争对手的服务器上运行 Windows 操作系统。”
为客户提供微软许可建议的研究公司Directions on Microsoft的分析师韦斯米勒说，在竞争对手的云服务上使用该公司的软件“比以前要贵得多，而且比在 Azure 上做同样的事情要贵得多”。
不过，现在担忧对微软Azure业务的关注是否会引起美国反垄断监管机构的关注还为时过早。华尔街日报指出：微软总裁布拉德·史密斯是一位在微软任职近30年的资深人士，并担任了七年的总裁，他在一个对科技巨头越来越敌视的监管环境中，用丰富的经验处理相关问题。
03
结语
微软股价进入了底部，鉴于其股票的大幅压缩，它的估值看起来不便宜但较合理。对大多数科技投资者来说，估值回归的微软值得耐心观察。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
Meta曾已被英国监管机构勒令出售gifs提供商Giphy.在本周，Meta Platform将试图推翻这一项有争议的命令。据了解，为期四天的审判将成为今年英国法庭上最大的反垄断争论。
此前，在去年11月的一项深入调查后，CMA要求Meta出售Giphy，该机构认为该合并将使Meta进一步增强其在社交媒体上的影响力。据悉，该收购涉及的金额达3.15亿美元。而这一决定被Meta抨击为“非常不合理的”。
相关披露的文件显示，Meta的律师将试图以六个理由进行上诉，其中包括出售命令不合理，因为CMA未能证明Giphy可能成为Facebook的潜在竞争对手。
据悉，这是全球监管机构首次迫使大型科技公司取消已完成的交易。这场纠纷突显出，CMA越来越倾向于干预该国的数字市场和并购，并希望打击来自大型科技公司的收购。据了解，CMA和其他全球监管机构曾公开对美国监管机构批准Meta收购Instagram和Whatsapp的做法表示遗憾。
据了解，CMA很少会在竞争上诉法庭(CAT)上输掉诉讼，因为仲裁庭只会看CMA决定的合法性，而不是调查事件本身。“很难推翻CMA的决定，”Geradin Partners的竞争事务律师、CMA的前任理事的Tom Smith表示，“这些案件往往不看重程序问题，最重要的是，仲裁庭是否认定，CMA对自由裁量权的使用已经超过了法律限制。”
截至发稿，Meta发言人拒绝发表评论。而CMA的一名发言人则表示：“通过要求Meta出售Giphy，我们正在促进数字广告领域的竞争和创新，并确保Meta的社交媒体竞争对手能够有竞争力地获得Giphy的服务。”“我们打算积极捍卫这一决定。”
资讯来源：美股投资网 TradesMax
28日美股盘后，苹果便将发布一季度财报，iPhone 13系列销售及其营收影响也成为各方的关注焦点。
而日前消息显示，iPhone 13系列销量强劲，苹果由此决定大幅上调Q2产量目标，Pro系列产量增幅超过2倍。
同时，该系列的销售表现也影响了iPhone 14规划，iPhone 14非Pro产品线将首次迎来大屏幕，卫星网络通讯功能也蓄势待发。
销量超预期 iPhone 13系列敲定增产计划
据The Elec 24日报道，苹果将第二季度iPhone 13 Pro系列总生产目标上调1000万部，增幅225%。
其中，iPhone13 Pro规划产量从原先的100万部增加至700万部以上，增幅超过6倍；iPhone 13 Pro Max规划产量从原先的300万部增加至约600万部，产量翻倍。
眼下为淡季，苹果却大幅提高规划产量。业内推测，这一方面是由于iPhone 13系列销售强劲，另一方面，Pro及Pro Max货源相较其他机型不足。
大摩日前报告指出，今年Q1，iPhone 13系列需求超出预期，全球出货量增长10%。摩根大通则表示，尽管存在各种供需问题，但美国iPhone 13系列四款机型均有现货，但与其他机型相比Pro及Pro Max数量略显不足。
相较之下，5G版iPhone SE表现却不尽人意，也因此迎来了苹果的减产决定。此前已有消息称，苹果决定Q2减少20%的5G版iPhone SE产量，约200万-300万台。小摩指出，该机型需求低于预期，甚至“可能小于2020年发布的iPhone SE”。
iPhone 14系列尺寸生变：mini遭砍非Pro产品线首迎大屏
iPhone 13系列的销量表现也影响着苹果对未来新机的规划。
知名苹果爆料人、彭博分析师Mark Gurman 24日指出，iPhone 13系列中，Max型号“极其受欢迎”，相较之下，mini销量惨淡，苹果便决定取消这一型号。
由此，iPhone 14系列中，非Pro产品线将首次迎来大屏型号，而mini型号则将被砍去。
iPhone 14系列型号将变为：6.1英寸iPhone 14、6.7英寸iPhone 14 Max、6.1英寸iPhone 14 Pro、6.7英寸iPhone 14 Pro Max。
其中，由于用户可以少花200美元买到更大屏幕，Gurman预计6.7英寸iPhone 14 Max将非常受欢迎。
但这样一来，Pro产品线与普通iPhone之间的区分点便又少一项。
目前，两者的区别在于，Pro拥有长焦镜头、不锈钢框架、激光雷达扫描、ProMotion屏幕、长电池续航、1TB容量。Gurman指出，苹果还将增加更多区分项。例如，iPhone 14 Pro机型相机为4800万像素，而普通机型则将使用1200万像素相机；另外，前者将搭载A16芯片，后者则为A15芯片。
值得一提的是，iPhone 14及Apple Watch下一代有望实现卫星网络连接功能。在无法使用蜂窝网络时，用户可以此发送紧急短信、使用SOS响应功能。
Gurman表示，苹果正与卫星公司Globalstar加强沟通。后者曾在今年2月透露，已决定购买17颗新卫星，为“潜在客户”提供“持续的卫星服务”，且该客户已向公司支付数亿美元。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
法国生物技术公司Valneva(VALN)周一表示，欧洲药品管理局(EMA)已要求其提供新冠候选疫苗的更多细节。
Valneva称，EMA的人用医药产品委员会对该公司有另一份问题清单，包括要求获得额外的数据和对候选疫苗有条件上市许可的进一步论证。
Valneva首席执行官Thomas Lingelbach表示，“到目前为止，EMA认为我们提交的材料不够充分，我们对此感到失望。我们将继续全力致力于与监管机构共同努力，以获得产品批准。”
Valneva表示，将在未来几天回应监管机构的要求，如果监管机构接受其最新信息，那么该公司有望在本季度获得候选新冠疫苗的有条件上市许可。
美股投资网财经APP此前的报道显示，4月14日，英国批准了法国生物技术公司Valneva(VALN)的新冠疫苗，使其成为第一个批准该Valneva疫苗的国家。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
马斯克收购推特有戏了？
在上周四马斯克公布465亿美元的融资方案后，推特抵抗收购的态度开始松动，打开了谈判大门。据华尔街日报援引路透社消息，知情人士称，推特正接近达成交易，将以每股54.20美元的现金价格被出售给特斯拉CEO埃隆·马斯克，这是马斯克最初提出的收购价格。据悉，推特有望最快于周一与马斯克达成协议。
受此消息影响，推特美股盘前短线拉升，一度涨超5%。截至北京时间23:50，推特报50.91美元/股，低于马斯克报价的7%。
不过，知情人士强调，事件还在快速发展中，推特的态度仍然会发生改变，预计其在当地时间4月28日发布财报时公布对收购的看法。据了解，推特的回应可能不是简单的同意或拒绝，而是会邀请其他收购者，或者和马斯克展开除收购价格之外其他条款的谈判。而马斯克表示他不会动摇他最初的提议。此外，推特可能坚持要马斯克等收购方签订“分手费”条款，以便在收购谈崩的情况下获得补偿。
推特正重新考虑马斯克的收购要约
推特态度为何发生转变？华尔街日报稍早前曾报道称，在马斯克披露已获465亿美元融资承诺以及美国股市大跌之后，推特改变了姿态，转而为收购谈判打开大门。
据路透社报道，当地时间4月21日，马斯克表示，他已准备好465亿美元的债券和股权融资来收购推特公司，并正在考虑直接向股东提出收购提案。推特在当日发布声明称，公司已收到马斯克最新提案，董事会“致力于仔细、全面且慎重地检阅，以确定最符合公司和推特所有股东利益的行动方针”。
马斯克在拿出推特的融资方案后，第二天便筛选了部分推特股东，其中以主动式管理基金为主，并给他们打了视频电话，希望能够通过他们影响推特的决定。马斯克表示，由于推特的商业问题长期得不到纠正，单靠推特自己绝无可能将股价提升到每股54.2美元的水平。
事实上，自马斯克上周开始为收购要约进行融资后，一直到周一凌晨，推特董事会都在和马斯克谈判。知情人士称，双方正在讨论细节，包括达成潜在交易的时间表以及若收购交易达成但之后又未能完成的情况下可获得的补偿。
4月24日上午，推特董事会召开会议，讨论了马斯克的430亿美元(约合人民币2820亿元)收购要约。目前，双方尚未达成任何协议，且谈判可能破裂。知情人士强调，事件还在快速发展中，推特的态度仍然会发生改变。
据路透社报道，推特可能坚持要马斯克等收购方签订“分手费”条款，以便在收购谈崩的情况下获得补偿。
纽约对冲基金Bandera Partners的资产组合经理Jeff Gramm认为，推特的董事会应该考虑马斯克的收购提议，因为推特上市八年以来股价表现很平淡。他表示，如果推特董事会要拒绝马斯克的收购，就必须给股东拿出一套有价值的替代方案，而现阶段除了找到出价更高的买家之外，推特已经没有别的选项了。
不过，纽约时报援引几位分析师的观点称，推特董事会可能只会接受每股60美元以上的出价。去年，推特的股价一度达到了每股70美元。虽然马斯克的报价大幅高于他开始购买推特股票时的股价，但去年的大部分时间中，推特的股价并不低于马斯克所给出的报价。
马斯克13天前提出收购想法，推特推出“毒丸计划”阻击
4月14日美股开盘前夕，美国证券交易委员会(SEC)公布的一份13D文件显示，马斯克于13日提出以54.2美元/股价格，现金收购推特，并将其私有化，交易金额将达到430亿美元。马斯克表示，这一提议是“一口价”，也是推特可以获得的最佳价格。
马斯克在给推特董事长布莱特·泰勒的信中表示，对推特的现状强烈不满，这家社交媒体巨头不能满足社会“言论自由”的需求，不会蓬勃发展。因此，马斯克提出将以现金收购推特100%的股份，以帮助推特成为“全球言论自由的平台”。
对此，推特公司4月15日表示，公司董事会已经决定采取了一项有期限的“股东权利计划”(The Rights Plan)，以避免公司被恶意收购，并希望阻止马斯克提出将公司私有化的提议。根据推特发布的消息，如果任何个人或团体未经董事会批准而获得推特15%或以上已发行普通股的实益所有权，其他股东将被允许以折扣价购买额外股份。该计划为期一年，将于 2023年4月14日到期。推特还指出，如果董事会认为收购价格符合公司及其股东的最佳利益，“股东权利计划”不会阻止董事会接受收购要约。
推特公司此次推出的“股东权利计划”，本质为“毒丸计划”(Poison Pill)一种，其正式名称为“股权摊薄反收购措施”，指一个公司遇到恶意收购，尤其是当收购方占有的股份已经达到一定比例的时候，原股东为了保住自己的控股权，就会大量低价增发新股。目的就是让收购方手中的股票占比下降，同时也增大了收购成本，让收购方无法达到控股的目标。
作为坐拥超8000万粉丝的推特深度用户，此次收购事件发生之前，马斯克已经大手笔买入推特。4月4日，据SEC披露的文件，马斯克持有推特7348.69万股普通股，占推特普通股的9.1%，马斯克成为推特最大股东。消息宣布当天，推特股价一度暴涨30%，创下上市以来最大单日涨幅。4月9日，马斯克宣布放弃推特董事席位。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
微信分析师 微信公众号
