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背景美国宏观经济增长放缓
23Q1美国GDP+1.1%，低于市场预期2%；随着供应链修复和失业率下降，23Q1通胀相比22H2更加顽固。23M1-23M4通胀率延续下降趋势，但距离美联储2%的目标仍有较大差距。1）随着供应链修复和能源价格回落，通胀修复缺乏短期驱动力。22M6-23M2核心通胀率低于通胀率，23M3-23M4通胀率反超核心通胀率，表明由供应链修复驱动的通胀降温逐渐见顶。2）疫情放开后成本提高驱使公司之间达成提高价格的隐性协议。3）美国劳动力市场维持强劲，通胀螺旋较难打破。失业率达53年新低，非农数据强势。疫情后美国劳动力供给修复存在滞后性。
银行业动荡加剧金融风险，加息预期下降有望驱动科技板块行情
1）美联储面临缓解通胀和银行业危机的权衡。第一共和银行、硅谷银行、签名银行分别位列美国历史上第二至四大银行倒闭案。18年银行业监管放松，22M3加息周期为1994年以来速度最快、幅度最大，使中小型银行持有债券价格贬值。2）基于美联储删减声明、银行业危机等，市场对美联储加息的预期下降。截至23年5月7日，约90%投资者认为23M6不加息，约95%认为年内至少降息两次。但美联储对加息持开放态度，不稳定的宏观经济环境构成隐患。
23Q1美股互联网公司业绩增长承压，降本增效下净利润超预期
Meta、微软、谷歌、亚马逊23Q1净利润分别超Refinitiv一致预期9.6%、10%、10.3%、35.8%。1）Meta净利润同比降幅收窄，23年成本指引下调。收入286.5亿美元（yoy+2.6%）；净利润57.1亿美元（yoy-23.5%），元宇宙部门经营亏损扩大。2）微软净利润同比增幅转正，云服务、软件服务增长强劲。收入528.6亿美元（yoy+7.1%）；净利润183亿美元（yoy+9.4%），Azure和其他云服务收入yoy+27%。3）谷歌广告收入连续两季度下降，云计算部门收入增长。收入698亿美元（yoy+2.6%），净利润150.5亿美元（yoy-8%），云计算部门收入yoy+28.1%。4）亚马逊电商利润增长弥补AWS利润下滑。收入1273.6亿美元（yoy+9.4%）；净利润31.7亿美元，环比增长超10倍。AWS营业利润yoy-21.4%，北美市场电商经营利润扭亏为盈。
美股互联网公司探索AIGC商业化方向，搜索引擎和云服务成为重点
1）互联网巨头围绕AI技术展开新一轮竞争。23M1微软宣布投资OpenAI 100亿美元，谷歌合并旗下两大AI研究部门，Meta将加大AI技术投资。2）微软将ChatGPT整合进New Bing，或将改变现有搜索引擎竞争格局。23M3微软宣布New Bing日活跃用户已达到1亿，并考虑植入广告；谷歌将AI语言模型引入搜索引擎以应对Bing的挑战。3）微软推进云服务和办公软件AI工具，亚马逊计划在AWS植入AI功能。Azure植入AI工具，并在欧美地区提供ToB付费服务，AWS将提供更多AI服务，出售Bedrock等大型语言模型访问权。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
在广告收入增长放缓、向元宇宙梦想过渡的成本高昂等重重困境下，Meta正积极加入近期炙手可热的人工智能赛道，以向投资者和广告商展示其在人工智能领域的巨额投资正在获得回报。
美东时间周四，Meta宣布了几项由人工智能驱动的新工具和服务，以帮助广告商有效地构建广告并改善广告效果。
Meta推出三种人工智能沙盒工具
Meta周四推出了人工智能沙盒（AI Sandbox），其将作为Meta新工具和功能（包括生成式AI驱动的广告工具）的早期版本的测试平台。
Meta希望借助这一平台，了解哪些功能对广告商有效，并使这些功能在广告工具中更易于使用。
Meta声称，该公司此前一直在与一小群广告商合作开发人工智能沙盒，并在周四展示了三种在人工智能沙盒环境中测试的人工智能工具文本变化、背景生成和图像显示。
其中，文本变化会产生多个版本的广告文案，让广告商可以选择最适合特定受众的版本。
背景生成工具也依赖于文本，广告商可以输入文本来创建图像，从而将其用作其广告材料的背景。在准备好的演示中，Meta展示了“纽约市街道模糊”和“雪山模糊抽象高质量”等文本案例，来展现如何在产品后面生成相应的背景图像。
而通过图像显示工具，广告商可以在Meta的平台上自动调整图像的大小。例如，如果一个广告商想在Instagram的主feed以及Stories和Reels上发布广告，它只需要为这三个页面提供一张图片，而该工具可以自动调整图片的高宽比。
Meta在其官网展现三种不同的人工智能沙盒工具
Meta表示，从今年7月开始，将逐步将AI沙盒的用户范围扩大到更多广告商。
该公司还宣布了另外几项基于人工智能的Meta Advantage更新。Meta Advantage是其自动化工具和产品的组合，广告商可以使用其来增强他们的广告活动。
此外，Meta已经开始推出自动的广告表现比较报告，并将在未来几个月开始推出提高广告受众覆盖面和推广动态视频广告的功能。
Meta正积极建设人工智能能力
Meta副总裁约翰·海格曼（John Hegeman）表示，这些新产品最终将帮助广告商节省时间，并实现广告的“更好效果”。他表示
“我们的目标是快速测试和学习，并找出这些新功能的哪些部分对企业实现目标最有帮助。”
海格曼表示，Meta每年在人工智能领域投资“数百亿美元”，该公司正在其广告系统中使用更大、更复杂的模型，而先进的模型将有助于为企业带来更好的结果。
他表示“总的来说，生成式人工智能领域目前发展非常迅速，这是一个非常激动人心的时刻。随着时间的推移，我们的独特机会是将这些功能整合到我们的产品中。”
Meta首席财务官Susan Li则在最近的财报电话会议上表示，该公司今年的资本支出将在300亿至330亿美元之间，这一前景“反映了我们正在建设支持广告、Feed和Reels的人工智能能力，以及对我们的生成式人工智能计划的能力投资的增加。”
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随着美联储大幅加息的逆风逐渐平息，人工智能的热潮带来上涨新动力，今年迄今为止，美国大型科技股大多出现了强劲反弹。华尔街分析师预计，在今年剩余时间内，这些科技股有望继续走强。
美东时间本周三，美国市场研究公司Fundstrat的创始人汤姆·李（Tom Lee）在接受采访时表示，由美国大型科技股组成的所谓“FAANG”股票组合今年可能会飙升50%。
FAANG股票组合指的是美国五大科技公司，包括Facebook（即现在的Meta）、亚马逊、苹果、Netflix和谷歌母公司Alphabet。
FAANG有望继续走强
在去年，由于美联储大幅加息，美股科技股和其他成长型股票都惨遭抛售。FAANG股票去年整体暴跌43%。
但今年，随着美联储有望暂停加息，同时人工智能等新技术受到市场追捧，美股科技股大幅反弹，FAANG股票迄今为止已经整体上涨了约36%。
截至美东时间周四收盘，Meta、亚马逊、苹果、奈飞和亚马逊今年以来已经分别上涨了95%、33%、34%、17%和32%。
而李认为，FAANG的上涨行情显然还未结束。他预计，FANNG股票在经历了2022年的惨痛下跌后，今年将暴力反弹。
他表示“我们对FAANG今年的基本预测是，它可能会上涨50%。”
其他科技股也更有理由看涨
李补充说，除FAANG以外，美国其他的科技股的看涨理由，也比他此前预期的更为强烈。
“随着今年的发展，看起来FAANG——我说得更广泛一些，包括英伟达等公司——的股市表现，与如何应对通胀问题非常相关，无论是通过人工智能还是自动化。所以这些都是非常重要的公司。”
随着美股第一季度财报季接近尾声，华尔街分析师们已经惊喜的发现，尽管美国GDP增长放缓，但这些科技巨头的第一季度盈利表现仍然强劲，并且超出了华尔街的预期。这也推动了股价上涨。
“你不能说市场对这些产品的需求会减少。它实际上会增长，而且不会有新的竞争。”李表示，“因此，实际上他们未来盈利的能力更高，这就是为什么我认为他们的市盈率可能会提高，这将再次提振整个市场。”
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美国人正在对美联储主席鲍威尔失去信心！
美国有线电视新闻网（CNN）11日报道，民调机构盖洛普近期公布的一项调查显示，只有36%的美国人表示对鲍威尔在经济方面的表现有信心。这是鲍威尔担任美联储主席6年以来，支持率创新低。
美联储的可靠性取决于美国人相信它是可靠的。如果鲍威尔说美联储将降低历史上的高通胀率，美国人就会相信他，并改变他们的行为来反映这一点。这是一个自我实现的预言。
这不是秘密。在之前的会议记录中，美联储官员指出，良好的信誉和沟通“已经促成了金融条件的明显收紧，这可能有助于通过抑制总需求来减少通胀压力”。
银行业最近的发展使这种可靠性变得更加重要。美联储需要美国人相信地区性银行是稳定的，它有能力监督和维持这种稳定——未来经济的健康与否取决于此。
富国银行投资研究所全球固定收益策略主管布赖恩·雷林表示“如果随着时间的推移，人们普遍对美联储无法实现其目标失去信心，这可能会影响消费者的习惯。”
人们的看法并不总是与现实相符，美联储经济学家们很容易受到反复无常的经济变化的影响。盖洛普高级编辑杰弗里·琼斯指出“美国人对经济的日益担忧表现在他们对负责经济政策的主要政府官员的看法上。”
美联储在一年多的时间里连续10次加息，以减缓通货膨胀。这些痛苦的加息给经济带来了打击，尽管通胀率正在放缓，但仍远低于美联储2%的目标水平。
美国投资公司德雷福斯和梅隆首席经济学家文森特·莱因哈特表示“公众对鲍威尔的批评是好的，如果公众不再相信鲍威尔说的话，他真的会开始担心。”
莱因哈特补充说“美联储信誉的下一个重大考验将是美国公众如何看待其对银行业的监督。这就是赋予美联储许多不同使命的问题所在，银行业危机可能被视为与美联储的核心能力相关，这是监管和货币政策应该分开的原因之一。如果你把一个外围的东西弄错了，就会损害核心的东西。”
美国劳工统计局近期公布的数据显示，美国4月未季调CPI年率录得4.9%，连续第10次下降，为2021年4月以来新低，低于市场预期5.0%。
整体来看，美国基本通胀在4月份略有放缓，这可能为美联储提供了暂停加息的空间。投资者似乎确实认为是这样，根据芝加哥商品交易所集团的“美联储观察”工具的数据，截至10日晚间，市场预计美联储官员们在6月会议上暂停加息的可能性超过90%。
牛津经济研究院首席美国经济学家瑞安·斯威特表示“美联储目前还不能宣布在通胀方面取得胜利。”“他们在相当长一段时间内都无法宣布胜利。还需要几个月的时间，我们才能开始看到通胀方面的缓解。”
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在特斯拉上海超级工厂车间里，一台台车辆通过轮带缓缓驶出，鸣笛2声，代表已经完成装配——平均下线一台整车不到45秒。
5月12日，中宣部组织的“高质量发展调研行”主题采访活动走进了这座特斯拉首个在美国以外的工厂。在这里，以分秒计的“上海速度”每一天都在上演，并在向全球辐射出影响力。
特斯拉副总裁王淏表示，2022年8月，上海超级工厂第100万整车下线，从交付第一辆中国制造车型到实现这一里程碑不到3年，成为汽车工业史“现象级”纪录。超高的生产效率，让上海超级工厂的生产速度远超燃油车企。2022年投入运营的俄美国得克萨斯州超级工厂、德国柏林超级工厂正在全球范围内“复刻”上海超级工厂的生产效率。
除了造车速度，“上海速度”更加广为人知的是当年特斯拉超级工厂项目实现当年开工、当年竣工、当年投产、当年上市的高效，让世界见证“上海服务、临港速度”的同时，也成为中国营商环境优化的例证之一。
这样的速度还在持续。今年4月9日，特斯拉储能超级工厂项目签约仪式在上海举行。该项目继续落户临港新片区，成为特斯拉继新能源汽车项目之后在上海布局的又一个高端产业项目，显示出特斯拉对中国市场未来发展的信心。按照计划，储能超级工厂项目计划于2023年第三季度开工，2024年第二季度投产。
上海市经信委智能制造推进处副处长陈可乐说，下阶段，上海将进一步深化与特斯拉的合作，推动自动驾驶、机器人等功能板块在沪布局，共同打造具备核心技术优势、面向全球市场的科技产业集群。
零部件本地化率95%以上
作为新能源汽车的领先企业，特斯拉对于上海建设世界级汽车产业中心的贡献不可小觑。
官方数据显示，2022年特斯拉产量72.7万辆，同比增长49.7%，产值1839亿元，占上海市汽车制造业产值23%，拉动工业产值增长1.3个百分点。
新能源产业生态的构建由此加速在极短的时间内，特斯拉上海超级工厂就实现了零部件本地化率达到95%以上，带动了上游360家供应商、10万个就业岗位及7000亿元累计订单，并帮助60家中国供应商成功进入特斯拉全球供应商体系。陈可乐认为，这对于我国新能源汽车产业链完善、技术提升、规模扩大、成本降低发挥了积极的带动作用。
2021年10月，特斯拉首个设立在海外、以整车开发为目标的研发中心——上海研发创新中心正式落成。速度一如既往占地面积近2万平方米、建成40多个实验室的这座研发创新中心，从奠基到投入使用，不到一年。
“我们要做的不只是生产的本土化，而是要完全实现在中国研发、中国设计和中国制造的车辆。”王淏举例说，在开发新产品方面，成本更低的中国制造Model Y标准续航版电池包以及特斯拉德国首款标准续航结构电池包，均由由中国研发团队开发完成。
目前，上海研发创新中心通过输出整车及软硬件技术，在“中国原创、服务全球”的理念下，已经把多项成果应用到全球产品，并致力于打造从外观设计到工程应用的全新车型。作为首个建设在美国本土以外的整车研发中心，上海研发创新中心是特斯拉全球核心技术与创新能力建设的有力保障，将成长为与北美研发中心同等规模的综合型研发中心。
更长远的意义还在于人才培养。特斯拉上海工厂人员规模已超过2.4万人，生产运营和研发创新团队持续扩张。截至2022年底，特斯拉在中国已累计组建20个校企合作班，定向培养670名学员，新型学徒项目参与学员超过400名。把人才建设提高到企业战略高度的特斯拉，在加速中国本土化进程的同时，也试图为行业提供本土化人才培养范式。
“上海速度”何以持续？
“上海速度”的可持续，离不开营商环境的持续优化。
陈可乐表示，为了给新能源汽车产业发展创造良好的环境，上海持续加强政策供给。上海制定发布了《上海市加快新能源汽车产业发展实施计划（2021-2025年）》，明确总体发展目标，到2025年新能源汽车年产量达到120万辆，产值突破3500亿元，“这一目标今年有可能提前实现”。
另外，上海还制定发布《上海市鼓励购买和使用新能源汽车实施办法》，对符合条件的消费者购买新能源汽车给予免费专用牌照政策支持。为了进一步完善新能源汽车产业生态，上海制定发布了《上海市浦东新区促进无驾驶人智能网联汽车创新应用规定》、《上海市充（换）电设施“十四五”发展规划》等法规、政策。
其次，上海还在加强资源统筹，以支持项目加快建设投产。
陈可乐提出，特斯拉能成为国内第一个外商独资新能源整车制造项目，首先得益于新能源汽车外资股比限制取消的政策支持。其次他们积极争取国家相关部委支持加快生产企业及产品准入审批，为新车尽快上市销售创造有利条件。另外，他们还建立工作专班，采用容缺后补、甩项后置、并联审批等方式，压减项目审批周期，支持项目尽快开工建设。最后，围绕项目融资需求，他们组织商业银行开展融资对接；围绕工厂设备供应需求，组织配套相应产品设备，推动四大工艺国产设备比例超80%；支持先进工艺先行先试，投入使用一体化压铸等高新技术，大幅提高生产效率。
另外，上海持续深化的“一网通办”改革，也有效推动了新能源汽车牌照申领业务流程再造。2020年9月，上海在“一网通办”平台上线了新能源汽车专用牌照申领“一件事”，充电桩安装等瓶颈环节实现甩项后置，打通多部门的信息系统、实现无纸化申办，办理时限由原来的20个工作日压减到5个工作日，有效提升了市民的体验度、获得感，促进了新能源汽车的推广应用。
截至今年４月，已有138家车企、154个品牌、1505款新能源汽车在本市推广应用，新能源汽车累计推广110.3万辆，位居全球城市第一。
在5月11日的情况介绍会上，上海市商务委副主任张国华提出，今年一季度上海实际使用外资78亿美元，增长28.1%。高技术产业引进外资继续保持快速增长，增长45.9%。新认定跨国公司地区总部16家，外资研发中心7家，累计分别达到907家、538家，上海仍然是全球最富吸引力的外商投资热土之一。
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对于有望在6月WWDC“千呼万唤始出来”的苹果MR设备，美国当地媒体周六援引多位人士评价称这将会是苹果历史上最具实验性和打破常规的产品（发布）。
根据多方爆料，苹果MR设备的形态将会是一个滑雪镜大小的眼镜本体，再加上一个“一只手就能握住”的外置电池包。这样的成品显然打破了苹果之前的新品发布规则只把打磨成熟的产品推向市场。对此苹果已经对用户对新头显设备的接受程度不高做好了心理准备。
据了解项目和供应链的人士透露，为了接下来的产品发布，苹果的工程师和管理人员已经准备了数月时间。虽然产品发布是在6月，大规模生产可能要到9月才会开始，绝大多数用户最早要到今年秋天才能收到产品。
事实上，在苹果内部和供应商方面也存在疑虑，考虑到目前的软、硬件结合挑战以及生产、市场的状况，是否应该推迟发布这款产品。许多业内人士表示，苹果放弃继续打磨的重要原因，是“尽善尽美”所需要的时间太长了，竞争对手已经在市场中，公司也已经为这个项目投入了非常多的资源。
定价3000美元还不怎么赚钱？
在苹果的历史上，也不乏“iPhone时刻”这样迅速重塑消费者认知的案例。在2014年Apple Watch发布前，可穿戴设备对于极客以外的群体吸引力也非常有限。
好消息是，对于一款预期售价能达到3000美元的产品来说，苹果有充足的堆料空间。据试用过苹果MR产品的人士透露，苹果MR设备的性能远远超过市面上的竞争对手，沉浸感也更加充分。
当然，市场也在期待苹果在擅长的软件领域能整出什么活。IDC研究经理Jitesh Ubrani表示，对于大众而言，现在的VR设备在游戏领域外还缺乏“杀手级”应用。iPod至少能听音乐，iPhone有摄像头、能当手机用，还能上网浏览网页。
知情人士透露，苹果工程师们正在试图为该设备推出一款“现象级应用”，并致力于开发类似 FaceTime的产品，以及将其他移动应用程序移植到该设备的方法。同时在6月的开发者大会上公布这款产品，本意也是吸引开发者为这款设备开发应用的兴趣。
与此同时，苹果也没有对出货量抱有太大预期。知名苹果产业链分析师郭明錤此前透露，2023年预期的出货量大约为20-30万台，远远低于苹果其他第一代产品发布时的数据。有了解产业链的人士透露，即便按照3000美元的定价，比目前市面上最贵的Meta Quest Pro翻了快三倍，但苹果卖硬件的利润仍会十分微薄。
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全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！
根据监管文件显示，截至今年3月31日，桥水的整体持仓规模为163.88亿美元，较去年底的183亿美元进一步下滑。根据数据平台WW统计，桥水Q1末总共持有710个美股标的。与上一次报告持仓时相比，桥水总共新建仓118只个股，并加仓225只个股，而减仓和清仓的数量则分别为360只和228只。
需要提醒投资者的是，SEC规定机构需要在每个季度结束后45天内公布13F报告，像桥水、伯克希尔一般都会卡在最后时间节点前交表，因此13F表只能代表Q1结束时的多头持仓情况，想要“抄作业”前需要了解这一点。
买了点啥：继续看好科技、新兴市场基金登顶
监管文件显示，桥水一季度加仓规模最大的是一只名为ishares新兴市场core ETF（IEMG）的基金，一举成为桥水第一大持仓。顾名思义，这是一只投资新兴市场核心资产的基金。根据截至5月10日的持仓报告，这只基金的前十大持仓中包括台积电、腾讯控股、三星电子、阿里巴巴、美团、建设银行等股票。
在其他的加仓操作方面，也体现出桥水新管理团队对科技成长股的偏好，除了因“AI大战”双双大涨的谷歌、微软外，Visa、万事达卡、Paypal、AR/VR概念股Meta、高通、直觉外科、旅游服务平台Booking，以及医药公司礼来、艾伯维、渤健、福泰、再生元等均获得加仓。中概股方面，陆金所、好未来、BOSS直聘等获得显著加仓。
在新建仓的个股中，期末持仓金额过千万美元的一共有7只，分别是美国建材零售商家得宝、化工企业空气产品公司（APD）、家装零售商劳氏、快递公司UPS、聚乙烯和聚丙烯技术龙头LyondellBasell、能源公司菲利普斯66，和人力资源技术提供商Paycom。此外，在这份长长的名单中，还能看到Grab、哔哩哔哩、赛富时等投资者比较熟悉的名字。
伯克希尔和金融机构遭清仓式减持
在加仓IEMG的同时，桥水也在一季度调整了对另一只新兴市场ETF（VWO）的持仓。符合逻辑的是，桥水一季度减持或清仓了大量银行股，多家华尔街知名金融机构都在列。其中美国银行、摩根大通、摩根士丹利、道富集团、嘉信、贝莱德的持仓遭到清仓，花旗集团遭减持过半、杰富瑞的持仓仅剩约5%。很显然，这样大规模的调整也与今年3月的银行业危机有着明确关联。
在桥水的清仓名单中，也能找到硅谷银行集团、第一共和银行、签名银行、阿莱恩斯西部银行、西太平洋合众银行等数十家地区银行的名字，清晰展现了风险爆发后桥水做出了果断、全面斩仓的决定。
其他显著减仓的股票还包括拼多多、沃尔玛、SPDR黄金ETF、黄金信托ETF、辉瑞、CME、芝商所、百胜中国、新东方、蔚来汽车等。“奥马哈股神”巴菲特的控股集团伯克希尔（B类股）也被抛到只剩了个零头。
在桥水前十大持仓方面，一季度的变化并不明显，前面提到过的新兴市场ETF（VWO）跌出前十，麦当劳顺势前进一位。
新兴市场ETF成头号重仓
桥水减持多只消费股
今年一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71%。
其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32%。
第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。
值得注意的是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。
但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。
桥水加仓谷歌、脸书
减持黄金ETF等
桥水最新观点曝光
4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的最新观察。
他指出，名义支出水平高于经济体的生产能力，导致通胀率远高于目标水平，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定的负面影响。
我们美股投资网调研了非常多的资料才给大家准备好。在本期视频中我将重点分析：
1六月停止加息的数据基础
2美联储降息预期会于何时出现
3美联储停止加息短期对大类资产有何影响？美股表现如何？
4我们该怎么把握这最好的阶段，下个阶段应该怎么配置美股？
每个都是重点，看到最后附上牛股列表，我们立刻开始。大家好，欢迎来到美股投资网
首先六月停止加息，有数据基础。那就是4月份CPI数据很好，这份数据具体怎么样，我们就不做赘述了。
我们聊聊里面最引人注目的美联储“最关心〞的除房产市场外的核心服务通胀。图中核心服务通胀用黄色柱来表示，我们可以看出黄色柱体是明显下降趋势
我们要知道核心服务通胀是现在通胀环比上涨的主要推动力，美联储主席鲍威尔此前强调，只有看到核心服务通胀降下来，才能算是看到了通胀趋势性逆转。
另外，这一次的环比通胀构成中，核心商品价格突然上涨，导致了CPI环比上涨幅度超过前月幅度，但尽管如此，这也是意料之中。此前鲍威尔已经〞胸有成竹“地预测到：目前的价格通缩不可持续，未来商品价格通缩结束，反而会对通胀有一定反向贡献。
另外，从CPl的同比涨幅前5大贡献因素来看，未来美国CPl读数还是会延续目前的下降趋势。
这张图是美国CPl的同比涨幅前5大贡献因素（最大单一贡献因素为蓝色柱：房租)
之所以说未来美国CPI读数还是会延续目前的下降趋势，是因为房租目前的贡献极有可能已经见顶，此前鲍威尔也判断：房租贡献可能在年中左右见顶，随后走上下降趋势。
所以综合来看，如果没有意外发生，美国CPI读数随着时间的推移，还会延续下降趋势；这也就为美联储在6月停止加息打下了数据基础。
那么美联储降息预期会于何时出现？
通胀水平仍是核心，美国核心 PCE 预期降至3%以下为本轮阵息预期开启的前提条件．本轮美联储加息的首要任务为抑制通胀，在“就业”与“通胀”之间，美联储更加关注通胀的治理，结合历史经验，过去四轮降息周期的开启均发生于通胀回归合理水平时，核心 PCE回落至2%左右，当前2%的长期通胀水平仍是美联储反复强调的目标，美国核心PCE 预期降至3%以下或为本轮降息预期开启的前提条件，在此之前市场博弈情绪较重，降息预期交易胜率也许不高。
降息预期重点关注的是：通胀回落后的美国PMI 指标的边际变化。从美联储上世纪 90 年代以来四次降息的背景来看，通胀方面，在加息周期结束后美联储对待通胀态度仍较为谨慎，历次降息前美国通胀环境均表现温和，核心PCE 位于2%左右，符合美联储的长期通胀目标。
经济方面，一般而言降息前经济增速连续放缓，美国制造业与非制造业 PML 通常加速回落，失业率企稳，但在降息前不一定会出现明显回升，整体而言，在美联储加息结束至将降息开启前，美国通胀逐步回落并企稳，经济增长动能多偏弱，降息预期可重点关注通胀回落后的经济边际变化，美国 PMI为主要观察指标。
在市场层面，美债利率的加速回落也可以作为观察降息交易开启的信号，通常出现在降息前的2-3个月．我们要知道美债利率的表现与美国经济基本面关联最为紧密。在过去四轮加息周期结束后，10 年期美债利率的下行二阶拐点分别出现于 1995年5月、2000 年 11月、2007 年 7月和2019年6月，均在临近降息前的2-3 个月。
好，到这里我们分析了六月暂停加息的数据基础，以及开启降息的前提条件，那么硬核问题来了。美联储停止加息短期对大类资产有何彩响？美股表现如何？我们该怎么把握这最好的阶段，下个阶段应该怎么配置美股？不要走开喊上你的小伙伴，一起做笔记！
回顾历史，上世纪 90 年代以来美联储已完成四轮加息，每轮加息结束后美联储均存在一段政策观察期，分别为 1995 年 2 月至 1995 年 6 月、2000 年 5 月至 2000 年 12 月、2006 年 6 月至 2007 年 8 月、2018 年 12 月至 2019 年 7 月，在此期间美国政策利率分别维持在 6.0%、6.5%、5.25%和 2.5%。
在过去四轮美联储确认停止加息后，短期市场通常表现为“美债利率与美元指数回落，美股与黄金价格回升”。回顾过往四次美联储停止加息后各类资产的表现，在加息周期确认结束后，短期内 10 年期美国国债利率的回落以及黄金价格的回升为共同特征，加息停止导致的实际利率下行是主要原因。
此外，除 2006年7 月受伊核问题以及黎巴嫩战争影响，美股先趺后涨之外，其余三次美股市场均迎来快速反弹。与此同时，美联储加息结束短期对于美元指数亦会形成压制，除 2006 年外，美元指数均明显走弱。
看完短期，我们再看整体
观察上世纪90 年代以来美联储四次停止加息至降息之前的大类资产表现，从整体趋势上看，10Y美债利率的下行是共同特征，美股与黄金除2000年5月至2001年1月下趺外，其余时期均呈上涨连势，与此同时，以钢、原油为代表的全球定价大宗商品多表现为震荡行情，其价格交动与全球经济形势更为相关。
在估值合理的情况下，美联储加息结束至降息开启前，美股却具备较高胜率，纳斯达克表现优于标普 500。在加息结束且经济尚未衰退的背景下，除2000年9月后美国经济走弱叠加互联网泡沫进一步破裂使得美股下行外，其余时期美股均在政策预期推动下处在上行区间，纳斯达克表现优于标普 500。
摩根士丹利的策略师推荐配置投资级的固定收益产品。自1984年以来美联储每次停止加息后，高级信贷产品都出现上涨，平均回报率为9.6%。
但值得注意的是，美股中期表现仍将回归于经济基本面，例如在1996 年美国经济实现软着陆以及2019 年Q4美国经济具备韧性的情况下，美股维特上行；在2001年和 2008 年美国经济陷入衰退的情况下，美股市场均大幅下跌。
应该怎么配置资产
在2018年12月份暂停加息以后，科技成长明显跑赢，而避险属性较重的医药、医疗健康、公用事业则全面跑输。
第一阶段：配置核心AI大龙头、部分避险资产
近期微软，谷歌，亚马逊、Meta，苹果等科技巨头都已经发布了超预期的业绩报告。在这里给大家主要探讨一下在一片唱衰声中为什么科技巨头的业绩普遍超预期？
答案是本季度EPS预期低点，接下来修复改善，是近期科技巨头反弹的核心之一
EPS的衰退其实已经发生3个季度，本季度EPS跌幅扩大：如果按照盈利衰退的幅度来算，过去3个季度的EPS同比都是下滑的，且在本季度可能迎来EPS的最低谷
按照最新的预期，从2022年底开始的利润收缩趋势预计将在今年下半年左右结束，并预期在2024年恢复两位数级别的增长趋势。
上个季度，几大巨头收入与利润都不太好看，尤其是利润端都明显大幅度滑坡，与指数整体表现背离，实际上巨头的利润下行已经发生了好几个季度。
在财报发布以后，从本季度，巨头的财务数据来看，总体都呈现出不错的韧劲，收入好于市场预期，且在大力降本增效以后，利润端环比都出现了十分明显的改善。
毫无疑问下个阶段，AI都是各个巨头业务的重中之重，在本次财报会，AI提及率达到64%以上。谷歌、微软、亚马逊、Meta都明确表示接下来的季度要加大AI的资本支出。
一直关注我们频道的小伙伴应该知道近期我做了AMD，而且盈利达到了200%，赚了好几万刀。
我们配置AMD的其中一个原因是错过英伟达的人，都把AMD作为炒作Ai概念的对象，毕竟英伟达已经严重高估了，市销率是26.6 而AMD 才5.7，高位抛售英伟达的资金都调仓到AMD身上。所以我们配置AI股，那么就需要有技巧有方法找出适合我们的股票。
第二阶段：5月加息结束以后，全面拥抱业绩超预期的成长板块
我们来回顾一下历史：
2009-2016年：盈利与估值双升，新经济高速增长，美元QE，主导一轮十年轰轰烈烈的大牛市
2016-2018：盈利上行，加息与缩表周期，估值波动不明显，美股科技股牛市持续
2018年Q4：缩表后期，经济衰退，盈利下行，股市大幅度调整
2020-2021：史诗级放水，PE提升占据主导，轰轰烈烈的科技股牛市
2021.11-2023年2月：美联储紧缩，Rf走强，PE下降主导交易，表现为股市杀估值
2023年3月-正式降息之前：流动性危机，美联储紧缩预期到顶，Rf走弱，PE修复，EPS波动不大，风险偏好未有明显修复，大龙头表现明显好于中小股。
2023年5月-正式暂停加息之前：在暂停加息以后，主要交易PE的修复，核心在于Rf不会再更高，只有边际向下，因此成长股的股价有望逐步走强。
展望二三季度，在暂停加息以后，那么成长股，尤其是业绩超预期的成长股将迎来较好的布局机会。市场有望正式切换到：交易紧缩政策退坡的阶段，这个阶段，高贝塔表现更值得期待。我们偏选公布超预期财报的成长股公司有，SHOP PLTR UBER 和 DDOG
因此，当下，总的来说，目前分母端，建议往停止加息甚至降息的方向去交易，非农和通胀短期内可能优先级要下降。那么叠加财报季给出的EPS的方向，最近是调整仓位最好的时间点。个股选择上往中小股和跌幅大的股票上选，也就是此前β高的标的，然后通过此次财报寻找业绩出现底部反转的标的，也就是我们前面分析的，很大可能会是消费型和Data Infra的SaaS，以及部分半导体。
周四（5月11日），埃隆·马斯克在社交媒体发文表示，他已经为X公司/推特公司聘请了一位新的首席执行官，“‘她’将在6周后上任。”
马斯克对这位推特新CEO的描述仅限于“这是一位女性”，一时间让人们浮想联翩。在这条推特的评论区，马斯克惊艳女装照屡屡亮相。
而就在消息公布后不久，已有多家媒体锁定了一个目标——全球广告业风云人物之一的Linda Yaccarino。
Yaccarino目前在美国大型媒体集团NBC环球公司担任全球广告和合作伙伴关系主席，即“广告主管”。NBC环球是一个隶属于全球通讯业大佬康卡斯特集团的大型媒体和娱乐度假村集团。
康卡斯特是美国第二大付费电视服务商、第一大有线电视和家庭互联网接入服务商以及第三大家庭电话服务商。值得一提的是，北京环球影城主题公园是NBC环球的第五个乐园项目，也是迄今为止环球影城主题乐园家族中最大的一个项目。
Yaccarino在NBC环球工作超过了11年，并在公司推出支持广告的Peacock流媒体服务方面发挥了关键作用。NBC环球的官网写道，自2011年加入NBC环球以来，她的团队已经创造了超过1000亿美元的广告销售额，“Yaccarino重新设计了21世纪的广告业务”。
据一些合作伙伴所述，Yaccarino以强硬的谈判策略著称，被描述为“天鹅绒锤”——外交手段像锤子一样有直接有效，同时又能以女性的视角展露温和的一面。
在业界，她也是一位受人尊敬的行业领袖，被媒体先后评为“2010-2019改变全球广告业的十位风云人物”、“电视界十大最具影响力女性”。
这些优势对于当前的推特公司来说是至关重要的。自去年推特被马斯克收购并私有化以来，广告商加速流失，马斯克推出的订阅服务也“不温不火”。而这意味着，广告经验丰富、从事过会员制项目的Yaccarino正巧完美对口。
马斯克的最新推文还写道，他本人将转任为这家公司的执行主席兼首席技术官，负责监督产品、软件和系统管理。这表明，新的女CEO很大概率要负责广告相关业务，而“广告大牛”Yaccarino确实是最佳人选。
广告业资深高管Lou Paskalis表示，如果选择拯救平台需要的人才的话，“Yaccarino是我的第一人选，也是唯一一个人选。但我很难明白，为什么马斯克有能力说服她（担任推特CEO）。”根据NBC的声明，Yaccarino正忙于广告活动的排练。
另外，Yaccarino还与美国政府常有合作。2018年，她曾受到特朗普的任命，担任总统运动、健身和营养委员会的成员。2021年，她的团队还与商界、白宫、政府机构合作，为拜登政府推广新冠疫苗接种。
（来源领英）
除此以外，Yaccarino目前还担任世界经济论坛的高管。如果真如爆料所属的那样发展，在她掌管下的推特公司能通过其关系网获得大量广告资源，并有望同时与美国两党保持沟通。
需要指出的是，有关Yaccarino的新职位还属于市场猜测与媒体爆料的层面，还未得到相关公司的确认。
除Yaccarino外，YouTube前首席执行官Susan Wojcicki、雅虎前首席执行官Marissa Mayer和马斯克的大脑芯片初创公司Neuralink的高管Shivon Zilis都在讨论名单之列。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
5月12日，“高质量发展调研行”媒体采访团来到特斯拉上海超级工厂，深入了解特斯拉“中国智造”的能力。
特斯拉上海超级工厂于2018年7月10日正式签约落地，成为了国家首批七个重大外资项目之一。签约6个月后，2019年1月7日项目正式开工建设，同年年底第一辆特斯拉Model 3上市销售，实现当年开工、当年竣工、当年投产、当年上市，让全世界见证了“上海速度”。
上海市经信委智能制造推进处副处长陈可乐介绍，特斯拉作为新能源汽车的领先企业，为上海建设世界级汽车产业中心作出了积极贡献。一是支撑上海工业经济稳增长。2022年特斯拉产量72.7万辆，同比增长49.7%，产值1839亿元，占全市汽车制造业产值23%，拉动工业产值增长1.3个百分点。
二是助力构建新能源汽车产业生态。特斯拉上海超级工厂在极短的时间里实现了零部件本地化率达到95%以上，带动了上游360家供应商、10万个就业岗位及7000亿元累计订单，并帮助60家中国供应商成功进入特斯拉全球供应商体系，对我国新能源汽车产业链完善、技术提升、规模扩大、成本降低发挥了积极的带动作用。
三是推动人才培养。特斯拉上海工厂人员规模已超过2.4万人，生产运营和研发创新团队持续扩张。截至2022年底，特斯拉在中国已累计组建20个校企合作班，定向培养670名学员，新型学徒项目参与学员超过400名。
陈可乐表示，下阶段，上海将进一步深化与特斯拉的合作，推动自动驾驶、机器人等功能板块在沪布局，共同打造具备核心技术优势、面向全球市场的科技产业集群。
特斯拉这座“引擎”的启动，离不开上海优秀营商环境的支持。
陈可乐表示，当前，上海正在持续优化营商环境，营造更好的产业生态，做好“店小二”，当好服务员，助力企业不断做大做强，全力打造世界级汽车产业集群。
在加强政策供给方面，一是制定发布《上海市加快新能源汽车产业发展实施计划（2021-2025年）》，明确总体发展目标，到2025年新能源汽车年产量达到120万辆，产值突破3500亿元。二是制定发布《上海市鼓励购买和使用新能源汽车实施办法》，对符合条件的消费者购买新能源汽车给予免费专用牌照政策支持。三是制定发布了《上海市浦东新区促进无驾驶人智能网联汽车创新应用规定》、《上海市充（换）电设施“十四五”发展规划》等法规、政策，进一步完善新能源汽车产业生态。
在加强资源统筹方面，一是全力争取新能源汽车外资股比限制取消，特斯拉成为国内第一个外商独资新能源整车制造项目。二是积极争取国家相关部委支持加快生产企业及产品准入审批，为新车尽快上市销售创造有利条件。三是建立工作专班，采用容缺后补、甩项后置、并联审批等方式，压减项目审批周期，支持项目尽快开工建设。四是围绕项目融资需求，组织商业银行开展融资对接；围绕工厂设备供应需求，组织配套相应产品设备，推动四大工艺国产设备比例超80%；支持先进工艺先行先试，投入使用一体化压铸等高新技术，大幅提高生产效率。
在推进深化一网通办改革方面，推动新能源汽车牌照申领业务流程再造。上海市经济和信息化委员会牵头会同市相关部门，在“一网通办”平台上线了新能源汽车专用牌照申领“一件事”，充电桩安装等瓶颈环节实现甩项后置，打通多部门的信息系统、实现无纸化申办，办理时限由原来的20个工作日压减到5个工作日；协同市公安局等部门，建立机动车号牌申领系统周末值守制度，为消费者申领机动车号牌提供便利。
陈可乐透露，截至今年４月，已有138家车企、154个品牌、1505款新能源汽车在上海市推广应用，新能源汽车累计推广110.3万辆，位居全球城市第一。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
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