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美股 DUOL 多邻国（Duolingo）股价大跌近30%，原因是公司周三盘后公布的业绩指引不及预期。该公司表示，目前更专注于用户增长，而非短期变现。
以下是多邻国第三季度财报要点：
主要财务数据：
营收：多邻国第三季度营收增长41%，达到2.72亿美元，高于LSEG调查分析师预期的2.6亿美元。
总预订收入：总预订收入同比增长33%至约2.82亿美元，也高于预期。
净利润：多邻国第三季度净利润增长至2.922亿美元，去年同期净利润为2340万美元。
每股收益：多邻国第三季度每股收益5.95美元，去年同期为49美分。公司表示，净利润受到2.227亿美元的一次性税收收益提振。
付费订阅用户量：多邻国第三季度的付费订阅用户增长至1150万，高于分析师预期的1138万。
日活跃用户：多邻国第三季度日活跃用户5050万，不及分析师预期的5120万。
月活跃用户：多邻国第三季度月活跃用1.353亿，不及分析师预期的1.374亿。
业绩指引：
第四季度总预订收入：多邻国预计预订收入将在3.295亿美元至3.355亿美元之间，低于分析师预估的3.443亿美元。
第四季度调整后EBITDA：调整后EBITDA预计为7540万美元至7880万美元，也低于市场预期的8050万美元。
全年营收：多邻国上调全年营收指引至10.275亿美元至10.315亿美元，高于此前10.1亿美元至10.2亿美元的预期区间。
由于业绩指引不及预期，多邻国股价周四盘中大跌近30%。
首席执行官兼联合创始人Luis von Ahn在接受媒体采访时表示，过去几个月，公司已经“明显将取舍方向转向更加偏向用户增长”。
“过去一个季度，我们在投资方向上做了一些小调整，现在我们在长期项目上投入更多，因为我们认为那里有非常大的未来机会。”
“我们仍会关注变现，但这种平衡正稍微发生变化。相比之下，我们未来会在教学质量上投入更多，而不是像过去那样重点放在变现上。”
过去几个月，多邻国推出了一系列新的人工智能工具，包括互动视频通话功能，以吸引更多付费用户，公司也借助AI以创纪录的速度推出更多语言课程。多邻国采用“免费增值”（freemium）模式，努力将免费用户转化为付费用户，例如提供“Super Duolingo”实现无广告体验，以及加入生成式AI功能的“Duolingo Max”。
von Ahn对媒体表示：
“我们是少数找到AI盈利方式的公司之一。这项业务对我们来说实际上是有利润的。”
“有一些实验会让变现与用户增长产生冲突，而我一直以来的工作之一就是在这两者之间做取舍。”
财报显示，第三季度付费用户激增34%，达到1150万。中国市场的强劲表现也带来助力。今年7月与瑞幸咖啡的合作提升了多邻国在中国市场的知名度。
管理层同时重申，他们并不担心苹果推出的AirPods实时翻译功能。von Ahn表示，如果想在美国读大学或生活，
“你不可能一直戴着一只AirPod走来走去”。
KeyBanc分析师Justin Patterson将股票评级从“增持”（overweight）下调至“与大盘持平”（sector weight），原因是公司专注长期产品布局将影响短期增长和估值。
他写道，这些举措带来“显著的财务收益”可能需要“数个季度”才能显现。
今天美股标普500指数下跌，主要原因是科技股再度承压、私人就业市场数据显示10月就业人数下降，以及市场对AI板块高估值的持续担忧。此外，特斯拉股东对马斯克薪酬方案的投票，以及美国关税可能面临法律挑战，也让投资者情绪更加谨慎。
科技与AI担忧：
据路透社报道，信息技术板块受到重挫，市场对于AI相关股票的高估值忧虑再次升温。高通、英伟达和AMD等大型科技股纷纷走低。
就业数据疲弱：
据《美股投资网》报道，Revlio Labs 的最新数据显示，美国10月份非农就业减少了9,100个岗位，其中国家部门因政府关停影响出现大幅下滑。同时，Challenger, Gray & Christmas 的报告也显示裁员公告数量上升，雅虎财经指出这加重了市场担忧。
特斯拉股东大会：
雅虎财经称，市场对今晚举行的特斯拉股东大会保持观望，其中最受关注的是关于埃隆·马斯克薪酬方案的投票结果，存在不确定性。
关税与法律不确定性：
据路透社报道，最高法院正在审理一项可能影响美国关税政策的案件，这使投资者的谨慎情绪进一步加重。
可选消费板块疲弱：
路透社表示，可选消费板块也承压，其中DoorDash因业绩未达预期股价大幅下跌，成为拖累因素之一。
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洛杉矶, 2025年11月6日 – Ispire Technology Inc. ("雾麻科技" 或"公司") (NASDAQ: ISPR), 一家在开发和商业化雾化技术及精确剂量方面的领导者,今日宣布其截至 2025 年 9月 30 日的2026财年第一季度财务业绩。
2026财年第一季度财务业绩
• 收入为3040万美元，2025财年第一季度的收入为3930万美元。
• 毛利为510万美元，而2025财年第一季度为770万美元。
• 毛利率为17.0%，2025财年第一季度为19.5%。
• 总运营费用为780万美元，而2025财年第一季度为1290万美元。
• 净亏损为330万美元，而2025财年第一季度的净亏损为560万美元。
我们2026财年第一季度的业绩表明，我们在2025财年采取的加强财务基础、推动Ispire实现可持续盈利增长的措施已开始见效。”Ispire联席首席执行 官Michael表示，“我们有意决定以质量优先而非数量优先的策略，尽管本季度3040万美元的收入反映了这一战略转变，但运营方面的改善十分显著。我们的总运营费用大幅下降至780万美元，而去年同期为1290万美元，下降近39%;与此同时，净应收账款也从2025财年第一季度的6240万美元下降至2026财年第一季度的4450万美元，降幅约29%。这种改善直接得益于我们对成本控制的严格执行，以及更高质量客户的选择，使得截至2025年9月30日季度的NON-GAAP EBITDA 约为60万美元。我们预计这一趋势将在2026财年持续。
“从运营角度来看，我们的合资公司 IKE Tech 正在全球范围内取得实质性进展，正与欧洲、东南亚及中东地区的监管机构合作，推动将年龄验证技术(age-gating technology)确立为强制性标准。我们也正与多家大型及中型烟草公司就其下一代电子雾化设备的创新 G-Mesh 技术解决方案进行深入洽谈，目标是在未来数月内达成授权及/或合作协议。最后，我们对马来西亚制造工厂的建设进展感到振奋，并期待在2026财年加快投产步伐。”Michael总结道。
Ispire首席财务官Jay Yu表示“本季度标志着我们在财务转型上的一个重要里程碑。运营费用同比从1290万美元大幅下降至780万美元，充分显示出我们的成本优化举措已取得显著成效。与此同时，我们将净应收账款从截至上一财年第一季度余额6240万美元降至截至本财年第一季度余额4450万美元，体现了我们在持续改善营运资金管理、聚焦高质量客户方面的成果。我们将继续通过可持续的现金流创造和资产负债表的持续优化，为股东创造长期价值。”
截至2025年9月30日的2026财年第一季度财务业绩
Ispire 在截至2025年9月30日的2026财年第一季度实现营收3040万美元，而去年同期为3930万美元，同比下降22.8%。营收下降的主要原因是美国市场产品销售下降，以及亚太、欧洲和南非地区电子雾化产品销售减少的综合影响。
在2026财年第一季度，毛利为510万美元，而去年同期为770万美元。毛利率降至17.0%，相比2025财年第一季度的19.5%有所下降。毛利率下降的主要原因是产品结构的变化，在截至2025年9月30日的三个月中，高毛利产品的销售占比减少所致。
2026财年第一季度的营业费用总额为780万美元，而去年同期为1290万美元。
2026财年第一季度净亏损为330万美元，折合每股亏损0.06美元;而2025财年第一季度净亏损为560万美元，折合每股亏损0.10美元。
截至2025年9月30日，Ispire持有现金及现金等价物2270万美元，营运资金为930万美元。
非GAAP财年第一季度净利润/净亏损
Three Months Ended
管理层对非GAAP财务指标的说明
公司认为，披露非GAAP财务信息能够为投资者提供有意义的补充数据，帮助更好地理解公司的经营业绩。对GAAP净亏损的调整主要包括管理层认为不反映公司持续经营表现的非现金支出和非经常性项目。以下非GAAP财务指标应作为对最直接可比的GAAP财务指标的补充信息，而非替代。我们相信，当这些非GAAP财务指标与其最直接可比的GAAP财务指标(净利润或净亏损)结合使用时，能够为管理层和投资者提供有价值的补充信息，有助于跨报告期评估业绩、识别影响业务的趋势，并预测未来表现。需注意，这些非GAAP财务指标可能与其他公司采用的非GAAP财务指标不同。
具体调整项目包括
• 信用损失费用一种非现金项目，反映根据公司CECL(当前预期信用损失)模型计提的准备金，可能会随着公司累积更多历史经验而显著波动;
• 所得税费用可能会因不同地区的利润分布及应税时间差异而变化;
• 基于股份的薪酬与股权激励相关的非现金支出;
• 存货减值针对部分滞销或过时库存的非现金减值计提;
• 折旧与固定资产相关的非现金费用;
• 债务发行成本摊销与贷款相关的非现金摊销费用。
财报电话会议
公司将于 2025年11月6日星期四 22:00 召开电话会议，讨论财务业绩。
雾麻科技管理层将主持电话会议，随后将进行问答环节。
日期2025年11月6日星期四
时间22:00
参会详情如下
建议在电话会议开始前15分钟接入，以方便注册。
关于 Ispire Technology Inc.
雾麻科技从事品牌相关雾化产品的研发、设计、商业化、销售、营销和分销。公司在全球范围内拥有或从关联方获得了200多项发明/设计专利的许可。雾麻科技的产品以Aspire品牌进行销售，主要通过其分销网络在全球范围内销售(美国、中国和俄罗斯除外)。雾麻科技目前在美国、加拿大、德国和南非销售其相关雾化硬件。请访问www.ispiretechnology.com，并在Facebook、Twitter、Instagram、Linkedin、Pinterest和YouTube上关注我们。公司网站、任何其他网站或任何社交媒体上包含或可通过这些网站访问的任何信息，均不构成本新闻稿的一部分。
前瞻性声明
本新闻稿包含根据经修订的1933年《证券法》第27A条以及经修订的1934年《证券交易法》第21E条和1995年《私人证券诉讼改革法》规定的前瞻性声明。这些声明旨在受到上述条款所创设的安全港条款的保护。前瞻性声明基于某些假设，并描述公司未来的计划、战略和期望，通常可以通过使用“相信”、“期望”、“可能”、“将”、“应该”、“会”、“寻求”、“打算”、“计划”、“目标”、“项目”、“估计”、“预计”、“战略”、“未来”、“可能”等前瞻性词汇来识别，尽管并非所有前瞻性声明都含有这些识别词。除历史事实之外的所有声明，包括关于公司战略、前景、财务状况、运营、成本、计划和目标的声明，都属于前瞻性声明。可能导致公司实际结果与前瞻性声明中指示的结果存在重大差异的重要因素包括但不限于以下风险和不确定性公司是否能够成功重新进入美国传输系统市场;公司申请的PMTA会被批准或拒绝;公司与Touch Point Worldwide Inc. 和 Chemular Inc.(“合资企业”)的合资企业是否能够成功实现其预期目标;合资企业在电子烟技术领域的创新能力或为雾化设备开发年龄验证技术的能力;公司能否及时收回应收账款;公司的业务战略;公司将 Ispire ONE™ 推向市场的能力;Ispire ONE™ 是否能够成功实现其目标;客户是否能够从 Ispire ONE™ 中获得预期的好处及其产品在市场上的成功;Ispire ONE™ 的安全性验证;以及在公司截至2023年6月30日年度的10-K年度报告中“风险因素”、“财务状况和运营结果的管理讨论和分析”、“前瞻性声明的警示注释”中以及公司向美国证券交易委员会提交的其他文件中所描述的风险和不确定性。您不应仅依赖前瞻性声明作为未来事件的预测。本新闻稿中的前瞻性声明仅与新闻稿发布之日的事件或信息有关。我们无义务在新闻稿发布之日后更新或修订任何前瞻性声明，无论是由于新信息、未来事件还是其他情况，或者反映未预料到的事件，除非法律要求。您应当理解，我们的实际未来结果可能与我们所预期的大相径庭，因此应当结合全面信息来阅读本新闻稿。
雾麻科技
未审计合并资产负债表(以美元为单位，除股数和每股数据外)
雾麻科技
未审计合并运营和综合损失表(以美元为单位，除股数和每股数据外)
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KCSA Strategic Communications
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212-896-1233
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资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
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美股投资网获悉，美东时间11月5日盘后，美国超导(AMSC)公布了 2025 年第二季度财务业绩。财报显示，该季度公司实现营收约6600万美元，同比增幅超过20%，比分析师一致预期的6785万美元低了2.93%，增长动能主要源自内生业务扩张及对NWL公司的收购整合。净利润方面，按美国通用会计准则(GAAP)计算为480万美元，折合每股收益0.11美元，虽较2024财年同期的490万美元(每股0.13美元)略有下滑，而非美国通用会计准则(Non-GAAP)下的净利润达890万美元，对应每股收益0.20美元，较上年同期的1000万美元(每股0.27美元)有所调整——这一差异主要源于收购NWL Inc.相关成本的剔除，Non-GAAP数据更精准体现了公司核心运营表现。
值得关注的是，此次业绩标志着美国超导连续第五个季度实现盈利，打破了自2011年至2024年间持续亏损的局面，2025财年更有望成为自2010年以来的首个盈利年度。经营现金流表现尤为亮眼，从2024财年同期的210万美元跃升至2830万美元，强劲的现金流验证了盈利质量。
毛利率方面，本季度超过30%，基于6590万美元营收实现2040万美元毛利，显示成本结构随营收规模扩大持续优化。具体业务线中，电网业务贡献5434万美元营收，成为增长主引擎，风电业务则贡献1152万美元。管理层在保持价格纪律的同时实现营收增速高于成本增速，运营杠杆效应已初步显现。
本季度自由现金流为540万美元，经营活动现金流达1060万美元，资产负债表进一步强化现金及现金等价物增至2.188亿美元，较2025年3月31日的8540万美元显著提升，为后续投资或收购提供了坚实支撑。
美国超导董事长、总裁兼首席执行官丹尼尔·P·麦克加恩表示“第二季度营收同比增长超20%，净利润近500万美元，连续第五个季度盈利且毛利率突破30%，这得益于能源与军事市场订单需求的强劲增长，背后是美国制造业蓬勃发展及关键行业对可靠电力的迫切需求。我们对团队执行力和未来机遇充满信心。”
展望2025财年第三季度，公司预计营收将介于6500万至7000万美元之间，GAAP净利润预计超过200万美元(每股0.05美元)，Non-GAAP净利润预计超过600万美元(每股0.14美元)。
财报发布前，美国超导股价收涨5.56%，报59.42美元，反映出投资者对该公司扭转多年亏损局面的信心。然而，盘后交易中，美国超导股价一度下跌超20%。
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美股投资网获悉，美国知名网络安全公司Fortinet Inc.(FTNT)在周三美股盘后股价大幅下跌超12%，此前其公布的最新业绩显示，服务业务板块的营收未达市场预期，且意外下调205财年全年的营收上限区间。
财报数据显示，这家总部位于加州森尼韦尔的网络安全公司最大业务板块在截至9月30日的第三季度中同比增长13%，至 11.7 亿美元，略低于华尔街分析师平均预期。此外，这也是 Fortinet 至少十年来服务业务营收季度增速最慢的一次。该公司2025年第三季度的总营收约为17.2亿美元，同比增长14%，Q3摊薄之后的每股收益0.62美元，相比之下的上年同期则为0.7美元。
在美股盘后交易中，Fortinet股价一度下跌多达12%。截至周三美股收盘时，该股报85.99美元，当天上涨约 1%，2025年迄今，该股涨幅仅为2%，大幅跑输标普500指数。
Fortinet 的服务业务营收增速降至10年来的最低点
来自Bloomberg Intelligence的一位分析师在该季度业绩发布前的一份报告中表示，鉴于该公司在一些网络安全市场中增速最快的领域(比如人工智能网络安全工作负载和被称为SASE的安全接入/访问服务边缘)上的涉足非常有限，市场原本就预期其服务业务板块增速将会维持在较低水平。
Fortinet还将其全年的营收预期区间上限从此前的68.3亿美元小幅下调至67.8亿美元。
有资料显示，Fortinet是一家聚焦于“安全+网络”的一体化网络安全厂商，偏“硬件+订阅服务”的模式，旗下核心产品线包括FortiGate 系列防火墙 / 安全网关、SD-WAN、安全交换机、无线接入，以及邮件 / Web 安全网关、WAF、DDoS防护等等。
商业或者创收模式上则分为产品类型营收(硬件+软件)以及服务业务营收(总营收的最大贡献力量，比如订阅安全特征库、云沙箱、支持服务等)。
整体而言，Fortinet 是“企业级网络安全 / 防火墙世界里的第一梯队”，但在“云安全 / AI 安全 / SASE / XDR”这些近年来新崛起的网络安全相关方向上的布局与规划，相比于Palo Alto Networks、Zscaler 等同行则明显落后。
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美股投资网获悉，当美国总统特朗普在七个月前推出全面关税政策之后，投行Wolfe Research分析师Peter Supino下调了对索尼(SONY)的评级。如今，该分析师却成为这家日本娱乐与电子公司最乐观的多头。Peter Supino在周三发布的一份报告中将其对索尼日股的评级上调至“跑赢大盘”，12个月目标价为5300日元，为华尔街给出的最高目标价，较该股周三收盘价有约25%的上涨空间。
索尼将于11月14日公布截至9月的2025财年第二财季业绩。Peter Supino表示，他此前对索尼包括游戏机和电子产品在内的消费品面临美国关税的担忧已经改变。他表示“我们已经看到索尼在很大程度上控制了利润面临的风险和影响。”
据悉，Peter Supino在4月出特朗普宣布对贸易伙伴大规模加征关税后不久将其对索尼的评级下调至“与同业表现同步(peer perform)”。这次评级下调导致索尼股价当时大跌。分析师当时表示，这些关税推高成本，而消费者信心减弱对那些最容易受到可自由支配支出影响的公司构成了“真正的风险”。他还表示，索尼的利润增长前景“充满风险”。
但如今，Peter Supino对索尼的增长前景更有信心了。他指出，索尼在游戏、动漫和音乐领域构成了“三重威胁”，其游戏和音乐业务在不断扩张的市场中拥有“强大的地位”。分析师表示“虽然索尼的综合企业结构令一些投资者望而却步，但我们有充分的证据表明，索尼将继续增长，提高运营效率，并在配置资本时优先考虑每股股权价值。”
索尼在今年8月公布的2025财年第一财季财报中因旗下娱乐业务部门业绩加速增长而上调全年盈利预测，缓解了投资者们对于美国政府可能对芯片产品加征关税进而导致索尼基本面大幅受损的担忧情绪。财报显示，索尼第一财季体营业利润同比大幅增长36.5%，达到3400亿日元，超过分析师平均预期的约2880亿日元。该公司将截至明年3月结束的财年整体营业利润预期上调4%至1.33万亿日元(约合90亿美元)，大致符合分析师预估。该公司还预计，特朗普政府关税政策的影响将达到700亿日元，低于5月公布业绩时预测的约1000亿日元。
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美股投资网获悉，提供计算处理器中使用最广泛底层架构技术之一的芯片设计领域领军者——Arm Holdings Plc(ARM) 给出了强于华尔街预期的乐观营收预期，受益于支持天量级AI训练/推理工作负载的全球AI数据中心的扩建或新建进程如火如荼，一股前所未有的“ARM架构浪潮”席卷全球范围正在大举扩张AI算力基础设施资源的数据中心——即英伟达自研NVIDIA Grace CPU加之亚马逊、微软以及谷歌等云计算巨头们加速配置自研ARM架构服务器CPU，进而带动Arm业绩大幅扩张并且Arm管理层给出强劲的业绩展望。
在当前“AI泡沫即将破裂引发全球股市暴跌”、“堪比2000年互联网泡沫破裂时期的科技股暴跌正在上演”等有关”AI泡沫“的悲观论调在全球金融市场掀起巨浪导致近期与AI密切相关的科技股暴跌之际，顽强托起“AI牛市叙事”以及投资者们“AI信仰”的竟然是Arm Holdings Plc(ARM)，本周Arm强劲业绩与展望所带来的“AI信仰”提振力度甚至强于刚刚在周三公布强劲增长业绩的英伟达长期以来竞争对手——另一AI GPU领军者AMD(AMD)。
Arm公司的这份亮眼业绩无疑大幅强化全球股票市场的“AI长期牛市”叙事逻辑以及科技股信徒们的“AI投资信仰”，这也意味着英伟达、台积电、博通以及美光科技、Arm等算力巨头们所主导的全球AI算力产业链的这轮“超级牛市行情”远未停歇，该产业链在未来一段时间仍将是全球资金最青睐的投资板块。
Arm业绩出炉之后，Arm美股交易价格盘后闻讯一度上涨超9%，并且带动其他AI算力产业链领军者股价大涨。乘着这股席卷全球的史无前例AI投资热潮，Arm公司股价自2024年以来股价大涨110%，市值超过1600亿美元，最大股东软银持股比例接近90%，堪称自Arm上市以来最大赢家。
Arm公司在一份最新业绩声明中表示，2026财年第三季度(即2025年日历年的第四季度)营收中值将约为12.3亿美元(Arm管理层给出的第三财季营收区间为11.75亿美元至12.75亿美元);剔除某些项目后，NON-GAAP准则下Arm管理层预计每股收益中值将为0.41美元(每股收益展望区间为0.37美元至0.45美元)。与之相比，华尔街分析师们平均预期分别为营收预期11亿美元与NON-GAAP每股收益预期0.35美元，Arm的这两项展望均强于市场预期。
Arm的营收来源有两大核心部分允许客户使用其设计和标准架构或者指令集的许可/授权类型费用，以及在最终芯片发货时按件收取的版税业务营收。Arm的官方授权方按照固定协议支付ARM指令集架构的授权使用费，然后根据最终芯片制造、使用或销售的芯片种类以及数量规模来支付ARM版税。因此，有分析人士表示，Arm的许可类型业务领先于其版税相关的业务，这意味着目前的许可类型销售额在未来很大一部分将转化为版税业务。
Arm股价在纽约股市收于 160.19 美元后，在美股盘后交易中一度上涨超9%。尽管该股今年迄今已上涨超过30%，但仍落后于其他受益于对AI算力基础设施需求猛增的乐观看涨情绪推动而大涨的英伟达、AMD以及博通等芯片巨头们。
在截至9月的2026财年第二财季，Arm公司总营收大幅增长34%，达到大约11.4 亿美元，超出Arm公司的此前业绩展望。该季度(截至9月的季度)剔除某些项目后，NON-GAAP准则下每股收益为0.39美元，两者均强于华尔街分析师们平均预期的约10.6亿美元以及0.33美元。Arm公司第二财季斩获营业利润约1.63亿美元，同比大增155%，营业利润率高达14.4%，远高于上年同期的7.6%，净利润则同比大增122%至2.38亿美元。
从具体的细分业务营收来看，第二财季Arm的许可/授权类型营收约为5.15亿美元，高于4.72亿美元的华尔街平均预期，第二财季实现同比大幅增长56%。版税业务营收约为6.2亿美元，意味着同比增长21%，高于华尔街分析师们平均预期的约5.86亿美元。
这一最新业绩与前景表明，Arm正开始从其在新架构技术上的投资中获得更多回报，这些芯片架构技术旨在帮助全球各大企业在为无比庞大的人工智能工作负载而建设大规模AI数据中心。在Arm首席执行官哈斯(Rene Haas)的领导下，这家总部位于英国的半导体公司一直在向更加完整的芯片设计提供商转型，从而大幅提升其半导体市场影响力以及营收潜力。
在哈斯以及Arm最大股东软银集团的推动下，Arm正在积极将其业务扩展到全球数据中心以及个人电脑组件等市场规模更庞大的前沿科技领域，从而更大规模地受益于企业们无比强劲的AI支出。
Haas 在业绩会议上接受分析师提问时表示“这体现出对于我们的架构技术在各个领域持续强劲的需求，尤其是在数据中心愈发强劲的需求。”他强调，尤其是Arm用于高性能计算机的ARM Neoverse 架构产品的营收规模已经翻了一番。
在数据中心服务器集群领域，ARM架构渗透率越来越高
Arm 的芯片架构技术最初在智能手机等移动端设备中取得史无前例的高能效突破，因为它从一开始就被设计为电池供电环境下芯片的基础架构，这也是为何苹果A系列iPhone芯片长期基于ARM架构。这个市场传统上为该公司贡献了大部分营收。如今，随着数据中心越来越受到电力资源约束以及数据中心对于高能效、高性价比服务器CPU的强劲需求，该公司认为自己将在这一利润丰厚的数据中心业务中占据堪比x86架构的重大市场份额，并且与英伟达、亚马逊、微软以及Alphabet旗下谷歌(Google)等科技巨头们持续加码ARM架构CPU合作规模。
Arm已成为推动AI技术发展的核心参与者之一，在推动人工智能技术发展的历史进程中，Arm已崭露头角，其业务版图从智能手机扩大至数据中心，一举成为全球数据中心建设的核心参与者。它与母公司软银和OpenAI共同参与了一个名为“星际之门”(Stargate)的大型人工智能基础设施建设项目，旨在扩大美国的AI基础设施。Arm还参与了软银总部所在地日本的类似大规模项目。
Arm也堪称全球人工智能狂热浪潮最大赢家之一，英伟达自研的Grace CPU正是基于ARM架构，亚马逊的自研数据中心Graviton服务器处理器同样采用ARM架构，类似的还有基于基于ARM Neoverse所打造的Google Axion Processors这一谷歌第一代自研ARM架构数据中心CPU，以及微软Azure Cobalt 100自研ARM架构数据中心CPU，ARM架构可谓正在从“智能手机之王”演变成AI云时代的算力基础设施底座之一。
在数据处理量无比庞大的AI工作负载中，“算力主力军”基本上为英伟达H100/H200，以及Blackwell这类AI GPU，CPU往往专注于高效的调度化处理。GPU的架构决定了它极度擅长并行化计算，适合于执行大量的矩阵和向量运算，因此在处理“数据轰炸般”的密集型AI任务时担当重任。
因此在生成式AI应用与AI智能体时代，AI GPU/AI加速卡算力集群是绝对主角，但仍然需要一颗“宿主级别CPU”负责调度、IO、网络、存储、系统服务等，比如英伟达所打造的Grace-Blackwell就是ARM架构 CPU + Blackwell GPU的AI算力基础设施组合。
CPU的架构基础决定了服务器CPU不仅能够进行通用型计算任务，专注于控制流以及处理复杂的顺序计算任务和逻辑决策时的调度特性，使得数据中心服务器CPU在当前算力需求井喷式爆发的AI推理/训练领域全面发光发热。
ARM所采用的精简指令集计算架构使得基于其设计的服务器CPU在执行AI推理/训练任务时，相比于英特尔x86架构，具备高能效和低功耗方面的巨大优势。这一特性使得ARM架构特别适合用于数据中心服务器领域，能够高效配合AI GPU来满足几乎无止境的AI推理/训练算力需求。在生成式AI应用与AI智能体时代，ARM Neoverse这类数据中心架构，在大型云计算和数据中心工作负载上，每瓦可完成的工作量可达传统x86架构处理器的3.5倍。
对于ARM架构而言，DeepSeek引领的AI算力新范式也是该架构加速渗透至数据中心领域的一大推动力。随着DeepSeek所主导并引领的这股史无前例的“低成本AI算力风暴”带动AI应用软件深度覆盖各行各业以及各大消费电子终端，基于云计算体系的推理端AI算力需求将井喷式增长，全球各大数据中心为追求利润大幅扩张，它们的服务器CPU架构势必将加速转向性价比高得多，且能效与架构灵活性优势巨大的自研ARM架构服务器CPU，而不是购买价格昂贵且能耗巨大的基于x86架构的英特尔/AMD 服务器CPU。
就目前来看，AI泡沫论调不足为惧
从更广泛角度来看，Arm公司报告业绩之时，投资者们正聚焦于企业在人工智能方面的投资能带来怎样的回报，同时愈发担心当前的庞大AI基础设施支出水平难以为继。
但是Arm最新公布的无比强劲业绩以及超预期业绩展望，凸显出全球范围AI算力需求依然无比强劲，全球AI基建仍然如火如荼，与此同时，AI应用软件领军者——聚焦于“AI+数字广告”的AppLovin(APP)周四公布的最新业绩凸显出人工智能技术变现逻辑或者说AI货币化路径非常乐观，这也凸显出各大科技巨头们的大规模AI算力基础设施支出有望在未来进化成为更加强劲现金流，这两大强劲业绩数据无疑强力回击近期风靡市场的“AI泡沫论调”。
近期全球DRAM和NAND系列的高性能存储产品价格持续大涨，加之全球估值最高的AI初创公司OpenAI已经达成了超过1万亿美元的AI算力基础设施交易，以及“芯片代工之王”台积电、存储巨头三星和SK海力士公布无比强劲的超预期业绩并上调2025年与2026年营收增长预期，可谓共同大幅强化了AI GPU、ASIC以及HBM、数据中心SSD存储系统、液冷系统、核心电力设备等AI算力基础设施板块的“长期牛市叙事逻辑”。
在10月底的华盛顿GTC大会上，英伟达CEO黄仁勋更是罕见正面回应市场对“AI泡沫”的质疑情绪，称AI已进入“客户愿意为大模型支付真实现金”的拐点，昂贵AI算力基础设施的商业回报已出现，从而形成“正向循环”。
在国际大行瑞银(UBS)看来，与AI密切相关联的科技巨头们权重占比愈发庞大的美国股票市场仍处潜在的泡沫最早期阶段——即处于泡沫未成形阶段，远未达到堪比“2000年互联网泡沫破裂”的危险顶峰，主要因市场估值未达极端泡沫水平、科技投资占GDP比重可控，并且远未出现类似千禧年泡沫时期的极端并购案等见顶信号。瑞银分析师团队强调，随着全球AI算力产业链以及美股科技巨头们股价持续创新高，“人工智能泡沫”的出现条件正逐步具备，但是距离泡沫破裂可谓非常遥远。
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美股投资网获悉，劳埃德银行(LYG)正将数千名员工作为试验对象，对其研发的智能金融助手进行测试;该助手旨在帮助客户管理开支、储蓄和投资。这家英国银行表示，该工具将于明年推出，旨在为客户提供财务指导服务，并会逐步添加更多功能，以涵盖该银行的全部产品系列。
例如，通过“代理式AI”，用户可以与金融助手交流有关支付的相关事宜，随后该助手会将这些请求进行分解、规划并执行交易。劳埃德银行表示，当需要时，该助手会将客户转交给人工客服人员。截至目前，劳埃德银行约有 7000 名员工对这款人工智能助手进行了 12000 次测试。
劳埃德银行首席数据与分析官Ranil Boteju表示，该工具背后有着“严密”的防护措施，以确保“安全、可解释且受监管”的交互过程。
据媒体今年早些时候的报道，劳埃德银行一直与金融行为监管局保持定期沟通，探讨如何安全地应用人工智能技术，包括探讨诸如金融指导等潜在用途。而这款新工具将利用银行数据为客户提供个性化的帮助，但它不会提供受控制的金融建议。
银行一直是人工智能工具应用最为积极的群体之一，它们希望通过采用这些工具来加快流程、节省成本——甚至有可能取代数千个工作岗位。许多银行客户已经在其金融生活中使用了人工智能技术，劳埃德银行的一项调查发现，过去 12 个月里，56%的成年人曾以某种形式使用过它来管理自己的资金。
劳埃德银行已花费数年时间对整个技术架构进行全面改革，包括对英国的数千名技术人员进行评估，并解雇或调换了部分员工。该银行表示，其目前有 200 个正在运行的人工智能应用案例，其中包括像Athena这样的生成式人工智能解决方案，该方案为 3 万名面向客户的员工提供支持，还有机器学习模型，用于简化诸如房贷申请等任务。
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美股投资网获悉，尽管由超模海莉·比伯(Hailey Bieber)创立的美妆品牌Rhode本财年预计为E.l.f. Beauty(ELF)带来2亿美元的销售额增长，但其新母公司的全年业绩指引仍低于市场预期，这导致其股价在周三盘后一度暴跌逾29%。
E.l.f.在上季度未提供全年指引后，在最新财报中预计全年营收将在15.5亿至15.7亿美元之间，意味着销售额增长18%至20%。然而，这一数字远低于分析师预期的16.5亿美元。
首席执行官Tarang Amin在接受采访时表示，公司今年早些时候以10亿美元巨资收购的Rhode品牌，预计本财年将贡献2亿美元销售额，按年化基准计算将贡献3亿美元。
Rhode的预期销售额约占E.l.f.营收预测的13%，这凸显了在公司自身高速增长持续放缓之际，此次收购对其未来的重要性。这表明E.l.f.需要Rhode来推动未来几个季度的增长，若无此次收购，其营收增长潜力将远不如现在。
在盈利方面，E.l.f.预计全年调整后每股收益为2.80至2.85美元，也远低于3.58美元的预期。
除了业绩指引不及预期外，E.l.f.在第二财季的营收也未达预期，但每股收益超出了预估。
在截至9月30日的三个月中，公司报告净利润为300万美元，合每股5美分，远低于去年同期的1900万美元，合每股33美分。若排除股权激励相关支出及其他一次性费用，E.l.f.调整后每股收益为68美分，高于分析师预期的57美分。
季度营收从去年同期的3.01亿美元增至3.44亿美元，涨幅约为14%，分析师预期为3.66亿美元。
Amin将营收和指引未达预期的原因归咎于公司上季度未提供指引，称这可能影响了市场共识预期的形成。
“我们实际上认为，我们交付的销售额以及净销售额指引都相当强劲，”他说道。
据了解，E.l.f.的化妆品主要从中国采购，其盈利能力受到特朗普新关税政策的严重冲击。在本季度，其净利润骤降84%，同时公司毛利率下降1.65个百分点，主要原因是关税成本上升。
Amin表示，第二财季预计受到关税的冲击最大，此后影响将逐季减弱。
“为应对关税，我们从8月1日起将产品价格上调了1美元，因此本季度财报反映了关税影响，但未包含涨价因素，”Amin解释道，“下半年，毛利率实际上将逐季改善。”
Amin指出，E.l.f.同名品牌目前暂无重大新品发布计划(相关筹备工作正在进行中)，Rhode成为其主要增长引擎。目前该品牌业务同比增长约40%。
该CEO还透露，Rhode于9月在美国各地的丝芙兰门店上市，这是丝芙兰在北美市场有史以来规模最大的品牌首发活动。
“其规模是丝芙兰历史上第二大品牌首发活动的2.5倍，因此表现极其出色，”Amin表示，“我们继续看到其巨大的增长潜力，不仅在我们刚刚进入的北美市场和我们即将进入的英国市场，在国际市场也是如此……我们坚信该品牌具有全球潜力，未来规模将远胜当下。”
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美股投资网获悉，消息人士透露，谷歌(GOOGL)目前正就大幅增加对人工智能初创公司Anthropic的投资事宜进行初步商讨。媒体报道称，新一轮融资完成后，Anthropic的估值可能超过 3500 亿美元。消息人士补充道，这项潜在的新协议仍在协商中，其形式可能包括明年的年初进行一轮有定价的融资、发行可转换债券，或者进行战略投资，即谷歌向Anthropic提供更多的云计算服务。
几周前，这两家公司宣布达成一项协议，根据该协议，谷歌将向人工智能新锐企业Anthropic PBC供应最多100万块专用人工智能芯片。此项安排为Anthropic提供了更强大的算力支持，同时巩固了谷歌作为主要投资者和关键基础设施供应商的地位，在日益激烈的大型人工智能模型军备竞赛中扩大领先优势。
这一举措似乎属于谷歌更为广泛的策略的一部分，旨在与微软(MSFT)和英伟达(NVDA)对OpenAI的投资保持同步。
Anthropic是一家以Claude语言模型而闻名的公司。对标OpenAI，双方都提供大型语言模型，用于支持聊天机器人和其他人工智能工具。但它们的营收策略有所不同OpenAI 通过ChatGPT 瞄准个人客户群体，而 Anthropic 则主要围绕企业客户构建业务。Anthropic 约 80% 的营收来自企业，而 OpenAI 则约为 30%。
这种策略正在取得成效。拥有约 30 万企业客户的Anthropic，其年营收预估约为 70 亿美元，到年底预计将达到近 90 亿美元，与OpenAI的 130 亿美元年营收相当，但每用户的收入却要高得多。
其Claude系列模型在代码编写、法律起草和财务分析等方面表现出了出色的可靠性，这些领域对于能够实现可衡量的成本节约至关重要。Menlo Ventures的一项调查发现，在人工智能开发者中，Anthropic在代码市场的份额占到了 42%，而 OpenAI 的份额为 21%。就连 OpenAI 最大的合作伙伴微软(MSFT)也在 9 月份表示，将把 Anthropic 的Claude模型整合到其 Copilot 软件套件中。
尽管 OpenAI 以 ChatGPT 每周 8 亿的用户量吸引了大量公众关注，但其消费者业务仍难以实现盈利，除了每月 20 至 200 美元的订阅套餐之外，其他方式几乎无法变现，广告有可能成为一种收入来源，但将广告融入聊天机器人对话中存在明显的挑战。
OpenAI 的广泛吸引力也可能导致那些更倾向于使用专注于准确性与合规性而非娱乐功能的 AI 系统的企业买家感到失望。比如最近允许在 ChatGPT 中进行成人对话的举措，进一步强化了它作为面向大众市场的平台而非商业工具的形象。
与此同时，Anthropic 的严谨策略似乎得到了企业用户的认可。诸如 Vals AI 等机构的独立评估显示，在涵盖金融、法律和编程任务的商业类指标测试中，Claude 的表现优于 OpenAI 的最新模型。
据报道，OpenAI 或许仍能吸引众人目光，但 Anthropic 更具稳健性的战略定位以及它得到了大型科技公司最强大云服务提供商的支持，这表明它或许正在打造更具可持续性的人工智能业务。谷歌已向Anthropic投资约30亿美元，包括2023年的20亿美元和今年早些时候的10亿美元。
除了谷歌，Anthropic还背靠亚马逊(AMZN)，亚马逊已多次投资Anthropic。亚马逊承诺投资80亿美元，并通过亚马逊云服务(AWS)向这家AI初创公司提供自研芯片。与此同时，亚马逊提供耗资110亿美元的Rainier数据中心用于训练和运行Anthropic的模型。
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