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美股投资网获悉，英伟达(NVDA)已购入价值 5 亿美元的光纤电缆制造商康宁(GLW)的购股权利，这是两家公司旨在扩大 AI 基础设施的更广泛合作伙伴关系的一部分。
根据周三的一份监管文件，在此次交易中，英伟达正以每股 0.0001 美元的价格获取多达 300 万股股票，并拥有以 180 美元的行权价购买多达 1500 万股股票的权利。作为两家公司战略合作伙伴关系的一部分，康宁将提升其产能，以供应以人工智能为核心的数据中心在部署英伟达芯片时所需的光纤。
为了推动整个行业的增长，英伟达已在 AI 生态系统中达成了价值数十亿美元的交易，入股对象涵盖了从 OpenAI 等 AI 模型开发商到迈威尔科技等其他芯片制造商的各类公司。此前，英伟达已经入股了光通信龙头Lumentum(LITE)。
在关于与康宁建立合作伙伴关系的声明中，英伟达CEO黄仁勋强调了这一努力将如何造福美国经济。黄仁勋表示，AI 热潮提供了一个“振兴美国制造业和供应链”的机会，他与美国总统特朗普保持着密切关系。
康宁公司表示，其生产扩张计划包括在北卡罗来纳州和德克萨斯州新建三座工厂。该公司预计，这些项目将在美国创造超过3000个新的就业岗位。
花旗、Oppenheimer齐声唱多康宁
作为美股光通信股中的关键标的，康宁在3月获华尔街分析师唱多，称该公司与Meta(META)、微软(MSFT)Lumen Technologies达成的协议，凸显了该公司在光学领域的机遇以及对其产品的强劲需求。
花旗分析师Asiya Merchant在一份投资者报告中表示“康宁近期与Meta达成的协议，以及未来可能与其他超大规模云厂商签署的类似协议，强化了我们的判断——每个加速器在连接方面的价值约为500至1000美元，随着CPO技术的部署，这一数值还有上行空间。我们认为，与微软在空芯光纤方面的合作，以及与Lumen延长供应协议，都凸显了康宁所处的有利位置——其产品需求依然非常强劲，客户正通过明确承诺并投资于康宁的产能扩张计划来体现这一点。”花旗维持对康宁的“买入”评级，并给出170美元的目标价。
与此同时，Oppenheimer也重申了对康宁的“跑赢大盘”评级。Oppenheimer分析师Martin Yang在报告中表示“康宁正通过与生态系统领导者(如英伟达、博通、Meta和微软)的深度整合，成功将自身定位为生成式AI数据中心建设中的关键基础设施提供商。一个重要的估值驱动因素是向共封装光学(CPO)以及规模化数据中心解决方案的转型，公司管理层重申，到2030年，这一转型有望将当前企业业务规模扩大2至3倍。”
光通信业务增长前景可期
AI大模型的参数仍在以每两年约100倍的速度膨胀，而算力的边界已经不再仅仅取决于GPU的数量，更取决于连接这些GPU的“血管”——光网络的带宽与密度。随着2026年第一季度财报季的临近，市场的聚光灯正从英伟达等AI算力龙头，逐渐向那些为AI数据中心铺设“信息高速公路”的光网络公司转移。
根据集邦咨询的最新研究，全球AI专用光收发模块市场规模预计将从2025年的165亿美元，一举跃升至2026年的260亿美元，年增幅超过57%。北美超大规模数据中心对800G光模块的旺盛需求，叠加1.6T产品的加速量产，正共同构建起一个前所未有的“光模块超级周期”。
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1. 5月6日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.83%，标普500指数期货涨0.70%，纳斯达克100指数期货涨1.06%。
2. 截至发稿，德国DAX指数涨2.14%，英国富时100指数涨2.25%，法国CAC40指数涨2.96%，欧洲斯托克50指数涨2.44%。
3. 截至发稿，WTI原油跌6.18%，报95.95美元/桶。布伦特原油跌5.90%，报103.39美元/桶。
市场消息
特朗普称美伊面对面谈判为时尚早。特朗普周三上午表示，尽管有乐观报道称美国与伊朗接近达成结束双方67天战争的潜在框架协议，但现在开始考虑美伊面对面和平谈判“还为时尚早”。而就在几分钟前，特朗普在社媒上发文称，如果伊朗同意履行已经达成一致的内容，“史诗之怒”行动将宣告结束，霍尔木兹海峡将向所有国家开放，包括伊朗。而若伊朗不同意，轰炸将重新开始。特朗普此前曾表示，出于对巴基斯坦国防部长穆尼尔推动华盛顿与德黑兰展开接触所作努力的尊重，他愿意前往巴基斯坦签署正式协议。
美国4月“小非农”增幅高于预期。美国自动数据处理公司(ADP)周三公布的全国就业报告显示，美国4月民间就业岗位增幅超过市场预期。4月私人就业人数增加10.9万人，超出市场预期，3月增幅被下修为6.1万人。美国劳动力市场仍处于“低招聘、低裁员”状态。美国政府周二公布的数据显示，3月职位空缺数量下降，但招聘人数反弹至逾两年高位。根据对经济学家的调查，4月非农就业人数预计增加6.2万人，此前3月曾反弹增加17.8万人。预计4月私人就业岗位增加7.5万个，而前一个月曾大增18.6万个。失业率预计维持在4.3%不变。
美伊和谈曙光突现美元抹去战争溢价、油价断崖式下跌，全球股市与黄金齐升。周三，全球金融市场因一则中东局势重大转折的消息而剧烈波动。有报道称，美国与伊朗正接近达成一项结束冲突的协议，瞬间引爆了风险偏好，导致美元下跌、油价重挫，全球股市大幅攀升。尽管中东局势主导了短期行情，但投资者的目光也开始转向本周晚些时候公布的美国非农就业数据。该数据将检验美国经济的韧性，评判其是否足以支持美联储维持当前紧缩货币政策不变，抑或劳动力市场的疲软将重新点燃市场对降息的预期。
华尔街或迎55年重大变革!SEC拟取消上市公司强制季报，特朗普“半年报”构想获推进。华尔街最高监管机构周二提议，允许美国上市公司从季度财报改为半年报。此举延续了美国总统特朗普在其两届总统任期内一直亲自推动的一项构想。美国SEC的这项提案将终结一项执行了 55 年之久的规定。该规定要求美国公众公司每年四次、在每个财年季度结束后的 45 天内分享详细的财务业绩。这将是美国公司治理的一次重大变革，很可能会遭到部分投资者的反对。SEC 主席表示“SEC 规则的僵化，阻碍了公司及其投资者自行决定最符合其业务需求和投资者的中期报告频率。”
个股消息
新CEO上任首季实现“开门红”影业票房、乐园消费齐爆发，助推迪士尼(DIS)利润超预期。迪士尼第二财季调整后每股收益增至 1.57 美元，高于分析师 1.51 美元的平均预期。营收为 249 亿美元，同比增长 7%，同样超出了华尔街的预期。这份超预期的业绩这主要归功于流媒体业务盈利能力的提升、新片《阿凡达》和《疯狂动物城2》的助力，以及游客在公司度假区和邮轮上的消费增加。展望未来，迪士尼预计2026财年总部门营业利润约为53亿美元，每股收益增长约12%至约6.64美元(高于市场普遍预期的6.63美元)。该公司计划在2026财年至少回购80亿美元的股票。
优步(UBER)Q1营业利润大增57%，加速推进“Robotaxi增长叙事”。优步第一季度的总营收实现同比增长14%至132亿美元，GAAP准则之下的营业利润则实现同比大幅增长57%至19亿美元;GAAP净利润为2.63亿美元，摊薄EPS(即每股收益)为0.13美元，其中包括股权投资重估带来的15亿美元税前负面影响。非GAAP准则下的调整后EPS为0.72美元，高于市场一致预期的大约0.69美元。预计截至6月的三个月期间，优步总预订额将在562.5亿美元至577.5亿美元之间，整体区间超过了分析师平均预期约562.3亿美元。
单季吸金1150亿美元!阿波罗全球管理(APO)资管规模首破万亿大关，Q1费用收益飙升30%创历史新高。这家总部位于纽约的另类资产管理公司第一季度调整后净利润同比增长8%，达到12.1亿美元，合每股1.94美元，优于分析师平均预期的每股1.88美元。其中，与资产管理和投融资安排相关的费用相关收益大幅增长30%，达到7.28亿美元，同样超出预期，并创下历史新高。Rowan在声明中表示“我们第一季度的业绩为全年奠定了强劲基调。”展望未来，在完成1万亿美元目标后，公司已将下一阶段的资产管理规模目标设定为到2029年达到1.5万亿美元。
功率芯片乘上AI东风，英飞凌 (IFNNY)Q3营收指引超预期，全财年业绩高增可期。英飞凌于周二公布，1月至3月期间运营亏损高达2.42亿美元，与此前一年同期1.54亿美元的盈利形成断崖式逆转，而华尔街预期亏损也仅为3900万美元左右。这一亏损额几乎吞噬了公司2025年全年收益的一半。归属于股东的净亏损扩大至2.66亿美元，这是自2021年第四季度以来最糟糕的季度盈利表现。当季营收同比增长8%，达到85亿美元，但增速较此前长期保持的两位数增长大幅放缓。
西方石油(OXY)Q1业绩好坏参半，中东战事拖累运营之际下调全年产量预测。西方石油一季度营收为52.3亿美元，不及分析师平均预期的56.7亿美元。盈利方面，归属于普通股股东的净利润为32亿美元，较上年同期的7.66亿美元大幅增长，主要是出售OxyChem业务相关收益的推动;调整后每股收益为1.06美元，远超分析师平均预期的0.59美元。第一季度业绩反映了油价上涨带来的好处——平均实现油价升至每桶69.91美元。该公司表示，日产量达到142.6万桶油当量，超过了其指引的高端。
AMD(AMD)AI需求成增长引擎，Q1业绩、Q2指引均超预期。AMD第一季度营收同比增长38%至103亿美元，好于分析师平均预期的98.9亿美元。在Non-GAAP会计准则下，营业利润为25.40亿美元，同比增长43%;净利润为22.65亿美元，同比增长45%。调整后每股收益为1.37美元，好于分析师平均预期的1.28美元。AMD预计，第二季度营收为112亿美元，好于分析师平均预期的105亿美元。这一乐观展望表明，该公司正在赢得人工智能计算领域最大支出客户的订单。
超微电脑(SMCI)交出“解压”财报Q3利润率显著修复，Q4业绩指引超预期。超微电脑第三财季实现营收102.4亿美元，较去年同期的46亿美元同比大增123%。然而，这一数字低于市场普遍预期的123亿至124亿美元区间。调整后每股收益(EPS)为0.84美元，远超分析师预期的0.62至0.63美元。本季度最大的亮点还在于毛利率的修复——调整后毛利率达到了10.1%，不仅远高于上一季度的水平，也大幅超越了分析师预估的6.75%。超微电脑提供的第四财季指引中枢远超华尔街预期。公司预计营收将在110亿至125亿美元之间，调整后每股收益为0.65至0.79美元。相比之下，分析师此前预计营收为110.7亿美元，每股收益仅为0.55至0.57美元。
Arista Networks(ANET)Q1营收超预期，毛利率略低于预期。公司第一季度营收达27.09亿美元，环比增长8.9%，同比大幅增长35.1%，超出市场平均预期的26.2亿美元。GAAP口径稀释每股收益为0.80美元，非GAAP口径为0.87美元，超出市场平均预期，去年同期分别为0.64美元和0.661美元。该公司公布的调整后营业利润率为47.8%，高于此前46.4%的预期。然而，其调整后毛利率为62.4%，略低于市场普遍预期的62.7%。财务展望方面，针对2026年第二季度，公司预期营收约28亿美元;非GAAP营业利润率介于46%至47%之间;非GAAP稀释每股收益约0.88美元。
重要经济数据和事件预告
21:302028年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就经济前景和货币政策发表讲话。
22:30美国截至5月1日当周EIA原油库存变动。
次日01:002027年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比参加一场会议的小组讨论。
业绩预告
周四早间ARM(ARM)、Applovin(APP)、美国雅保(ALB)
周四盘前壳牌(SHEL)、麦当劳(MCD)、再鼎医药(ZLAB)
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美股投资网获悉，据知情人士透露，索尼音乐(SONY)正与黑石集团敲定一项交易，拟收购后者旗下包括贾斯汀·比伯和尼尔·扬作品在内的音乐目录。若交易达成，将成为音乐史上规模最大的版权收购案之一。
消息人士称，索尼已进入排他性谈判阶段，计划收购黑石旗下的Recognition Music Group。该公司拥有或管理超过4.5万首歌曲的版权。索尼将与新加坡主权财富基金GIC共同组建合资企业完成此次收购，交易价格预计在35亿至40亿美元之间。
黑石与索尼音乐均拒绝对此置评。
双方正力争在未来一周内完成交易，但谈判仍存在最后时刻破裂的可能。据悉，已有其他几家实体尝试收购Recognition，其中至少一家曾主动提出据信高于索尼报价的收购意向。但黑石拒绝向部分竞标方共享数据，目前仍与索尼音乐版权部门保持谈判。值得一提的是，索尼目前已是该版权目录的管理方。
若交易成功，这将是过去几个月内第三笔数十亿美元级别的音乐版权交易。此前，Concord与BMG合并，以及Kobalt被Primary Wave Music收购，均引发市场关注。尽管全球音乐市场增长有所放缓，投资者仍在向音乐版权领域投入巨额资金。
过去十年间，黑石积累了大量音乐版权资产，其中相当一部分原由英国Hipgnosis Songs Management持有。在流媒体推动行业复苏的背景下，时任掌门人Merck Mercuriadis带领Hipgnosis收购了数千首歌曲，并在一定程度上推高了音乐版权市场价格。Hipgnosis曾以逾2亿美元收购比伯的版权目录，并以超过1亿美元的价格买下贾斯汀·汀布莱克的部分歌曲。
面对黑石、阿波罗全球管理和KKR等财务买家的竞争，三大音乐公司——环球音乐、索尼音乐和华纳音乐——通过与投资者设立合资公司的方式参与版权收购。借助此类工具，唱片公司能够在不过度承压自身财务的情况下，以更高价格收购资产。索尼与GIC的合资公司已于今年早些时候成立。
此前，Billboard已报道索尼正就Recognition旗下版权组合进行谈判。
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美股投资网获悉，周三早间，光通信龙头Lumentum(LITE)公布截至2026年3月28日的第三财季业绩。数据显示，该公司Q3营收同比增长90%至8.08亿美元，略低于市场预期的8.1亿美元;调整后每股收益为2.37美元，高于市场预期的2.27美元。
这家为云计算、网络和工业应用提供光学和光子产品的公司还公布，Q3调整后毛利率为47.9%，高于市场预期的45%;调整后营业利润为2.607亿美元，高于市场预期的2.455亿美元。
按业务划分，Lumentum第三财季组件业务营收为5.33亿美元，同比增长77.3%;系统业务营收为2.75亿美元，同比增长121.1%。
展望未来，Lumentum预计第四财季营收将在9.6亿美元至10.1亿美元之间，中值为9.8亿美元，高于市场预期的9.36亿美元。该公司预计第四财季调整后每股收益将在2.85美元至3.05美元之间，中值为2.95美元，轻松超过市场预期的2.75美元。
Lumentum首席执行官迈克尔·赫尔斯顿在声明中表示“Lumentum在第三财季取得了卓越的成绩，营收同比增长90%，达到创纪录的8.08亿美元。虽然我们的营收增长一直备受关注，但近期表现更令人瞩目的是利润率提升。第三财季，毛利率环比提升540个基点，营业利润率提升700个基点。“
赫尔斯顿补充道“利润率的提升得益于诸多因素，包括严格的运营、稳健的定价策略和优化的产品组合。本季度，产品组合的优化得益于激光芯片的强劲表现，同时也得益于我们产品组合中不太为人所知的部分——‘可扩展’组件，其中包括我们的泵浦激光器和窄线宽激光组件。随着共封装光学器件(CPO)和光开关等关键增长驱动因素逐步发挥作用，我们预计盈利能力将进一步提升。”
Lumentum及其同行Coherent(COHR)均受益于超大规模云厂商资本开支的大幅激增。这两家光通信企业研发生产的技术产品，可实现人工智能算力芯片之间的互联通信。
今年3月，英伟达(NVDA)宣布向Lumentum和Coherent各投资 20 亿美元，同时与两家企业达成数十亿美元的产品采购意向协议。
赫尔斯顿上月表示，美国头部科技企业对光学元件的需求持续高增，公司订单接近排满至2028年。
财报公布后，Lumentum盘后跌超3%。该股今年迄今已飙升170%，并于3月被纳入标普500指数。Coherent盘后跌1.2%。
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美股投资网获悉，深陷多重风波的AI服务器制造商超微电脑(SMCI)在周二盘后交出了一份令市场暂时松一口气的成绩单。超微电脑以一份远超市场悲观预期的成绩单，点燃了压抑已久的做多情绪。尽管第三财季营收略低于市场预期，但公司调整后利润率的大幅改善以及强劲的下季度业绩指引，直接推动股价在盘后交易中暴涨约18%。
当日盘后交易时段，股价飙涨18.61%至33.01美元，成交量高达5410万股，换手率逼近10%。尽管当日正股收盘仍微跌0.32%至27.83美元，盘后走势一举抹去了早盘的所有犹豫。这场反弹的"低压背景"不容忽视。就在财报公布前，超微电脑的股价正承受着巨大的结构性压力年初至今跌幅约5%，过去52周累计下滑13%。在财报前的最后三个交易日，成交量持续放大却几无方向，折射出市场在"法律炸弹"与"基本面预期"之间的极限博弈。
Q3盈利超预期、Q4业绩指引亮眼
超微电脑第三财季实现营收102.4亿美元，较去年同期的46亿美元同比大增123%。然而，这一数字低于市场普遍预期的123亿至124亿美元区间。营收未达标的直接原因，被首席执行官梁见后(Charles Liang)归结为"纯粹的短期延迟"——部分客户的数据中心现场尚未接通部署所需的电力和网络设施，导致收入确认被推后至未来季度。
营收不及预期并未触发抛售，根源在于利润端的惊艳表现。调整后每股收益(EPS)为0.84美元，远超分析师预期的0.62至0.63美元。本季度最大的亮点还在于毛利率的修复——调整后毛利率达到了10.1%，不仅远高于上一季度的水平，也大幅超越了分析师预估的6.75%。
市场的狂欢更多源于公司对未来利润的信心。超微电脑提供的第四财季指引中枢远超华尔街预期。公司预计营收将在110亿至125亿美元之间，调整后每股收益为0.65至0.79美元。相比之下，分析师此前预计营收为110.7亿美元，每股收益仅为0.55至0.57美元。
该公司重申了对AI需求的乐观态度，但将2026财年的全年营收预期从早前的“至少400亿美元”修正为389亿至404亿美元。财务主管亦坦言，GPU和英特尔处理器短缺及内存价格上涨对业务构成实际制约。
梁见后在电话会议中强调，公司向“整体数据中心基础设施提供商”的转型正在加速，并特别指出其DCBBS(数据中心构建模块解决方案)业务——集成芯片、网络、冷却及管理软件——快速增长，预计未来几年将贡献超过25%的总利润。
司法追责后紧急自救
真正将这季财报推向"信任投票"高度的，是笼罩公司逾六周的法律危机。
3月19日，美国司法部解封起诉书，联邦检察官指控三名个人——超微电脑联合创始人廖益贤(Wally Liaw)、台湾办公室销售总经理张瑞沧及第三方中间商孙廷伟——共谋非法向中国出口受限AI服务器，涉案销售金额高达数十亿美元。消息曝光次日，超微电脑股价暴跌33%，六周内市值蒸发约三分之一。
财报电话会议上，梁见后以"感到震惊和悲伤"作开场表态。他强调公司并非案件被告，与英伟达、博通等核心供应商的业务分配未受影响，大部分客户关系依然稳固。
在治理层面，公司已采取一系列"自救"动作
人事切割廖益贤辞去董事会职务并行政休假，张瑞沧被停职，与孙廷伟的合约终止;
独立调查董事会正式启动独立调查，由独立董事Scott Angel与审计委员会主席Tally Liu主导，聘请律所Munger, Tolles & Olson担任法律顾问，咨询公司AlixPartners提供法务会计支持。调查未设定完成期限;
合规官任命紧急任命DeAnna Luna为代理首席合规官。Luna此前在英特尔公司担任全球出口许可与分类总监，在Teledyne Technologies担任全球贸易合规高级总监，拥有逾20年相关经验;
内部审查启动全球贸易合规计划内部审查，由法务长Yitai Hu主导，Luna向其汇报，审查结果直接提交独立董事。
值得警惕的是，法律风波远未尘埃落定。3月下旬，超微电脑的股东已提起集体诉讼，指控公司隐瞒对中国销售的依赖、违反美国出口法规，构成证券欺诈。尽管超微电脑与英伟达均未被列为被告，但分析指出，客户将加强尽职审查，供应商亦可能收紧防护措施，甚至导致部分供应商限制组件供应并造成竞争损失。
供应链绑定英伟达下一代平台的攻守之道
在法律风暴之外，超微电脑的供应链护城河值得关注。今年1月CES大展期间，公司高调宣布与英伟达扩大合作，针对后者下一代Vera Rubin平台推出定制化液冷解决方案，并扩大美国本土制造设施规模。梁见后强调，凭借与英伟达的长期合作及"敏捷的构建块解决方案"，超微电脑能够"比竞争对手更迅速地将最前沿AI平台推向市场"。
这一布局的核心目标清晰锁定英伟达Vera Rubin NVL72及HGX Rubin NVL8系统的首批交付资格，以英伟达至今仍稳固的AI算力生态地位为锚，在下一代AI基础设施的卡位战中抢占先机。
与此同时，竞争格局正悄然生变。AMD通过与超微电脑的战略合作，正扩大其在超大规模及企业AI基础设施领域的覆盖范围。分析认为，若超微电脑的整合格局取得成功，AMD有望在2026年前在AI服务器市场夺取10%至15%的增量份额，虽不足以撼动英伟达的地位，却足以巩固其"可信第二极"的市场定位。
超微电脑一直是人工智能热潮的主要受益者，凭借其搭载英伟达图形处理器的服务器，在人工智能蓬勃发展的浪潮中占据了一席之地。它能够快速构建和交付定制的高性能服务器，使其成为数据中心运营商和人工智能初创公司的首选供应商。
梁见后在财报电话会议上表示，市场对其更广泛的数据中心和云软件套件的需求一直很强劲。他还补充说，公司在台湾、马来西亚和荷兰的工厂都在“积极扩大规模”。今年， Alphabet、亚马逊、微软和 Meta Platforms这四家大型科技巨头在人工智能领域的总支出预计将超过 7000 亿美元。
分析师将此次股价飙升定义为一场“如释重负的反弹”。在经历了长期的会计担忧、出口管制指控以及大单流失传闻后，超微电脑用一份证明其成本控制能力和核心AI基础设施需求稳固的财报，重新赢回了部分投资者的信任。
但对于超微电脑而言，这份财报或许只是一个起点真正的考验，在于能否在下一季持续兑现利润修复承诺，同时在法律与监管的重重围堵中，守住来之不易的AI服务器市场份额。
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美股投资网获悉，特斯拉掌舵者兼全球首富埃隆·马斯克创立的全球太空探索领军者SpaceX已采纳公司治理政策，这些政策将以前所未有的方式削弱典型的股东保护举措，并在这家全球最大规模之一的火箭制造商于今年晚些时候上市时，赋予创始人兼掌舵者马斯克几乎不受约束的行政权力。
SpaceX的一份IPO注册声明摘录显示，该公司管理层与最高决策层正将超级投票权股份、强制仲裁、更严格的股东提案规则以及得克萨斯州公司法结合起来，赋予马斯克和其他内部人士广泛控制权。与此同时，它大幅限制投资者挑战管理层、在法庭起诉公司以及强制就治理问题进行投票的能力。
毋庸置疑的是，SpaceX力争通过超级投票权(尤其是Class B超级投票权股份将使其上市后仍保留多数控制权，并能主导董事任免等关键事项)、受控公司结构、强制仲裁和得州公司法，打造一套以马斯克为绝对领导层核心的“马斯克宪章”;在正式的美股市场IPO之前，SpaceX不仅聚焦于融资规划，更是在重塑上市公司中创始人权力与公众股东权利的边界。
而唯一能够解雇马斯克的人就是马斯克本人，他将通过超级投票权股份保留多数控制权。对于马斯克的所谓“太空超大规模AI数据中心”建设蓝图这一雄心壮志而言，确保马斯克本人对于SpaceX公司发展进程的绝对主导权可谓至关重要。
除了太空AI数据中心规划蓝图，这位世界首富前不久还宣布了进军半导体高端制造领域的雄心壮志，称其为“迄今为止历史上最史诗级的芯片制造项目”，该项目名为 “Terafab”。马斯克似乎试图把“AI 算力短缺”转化为一场改写半导体供给格局的超常规工业豪赌。马斯克并不是单纯想制造更高性能芯片，而是想用一场超常规垂直整合，改写AI、机器人与太空数据中心时代的算力供需版图;但越宏大的跨时代级别愿景，也越暴露出全球先进半导体产能短缺与极高制造门槛的残酷现实。
“它同时关闭了投票之门、法院之门和提案之门。就造成完全缺乏问责机制而言，这是前所未有的，”总部位于西雅图且专注可持续发展的财富管理公司Newground Social Investment首席执行官Bruce Herbert表示。该公司曾在马斯克掌舵的人工智能、机器人与电动汽车领军者特斯拉(TSLA)通过一项股东提案挑战马斯克，该提案此前在2025年11月获得49%的投票支持。
尽管这些有利于马斯克主导权的事项充满争议，但许多投资者坚定认为他是一位能够实现不可能之事的愿景型人物。在特斯拉，董事会最近授予他一项为期10年、价值接近1万亿美元的薪酬方案，并称该公司“没有埃隆”将失去重大价值。在SpaceX，他的大部分薪酬与在太空发射大型AI数据中心基础设施以及殖民火星进程挂钩。SpaceX发言人暂时未回应置评请求。
作为迄今为止全球最富有的人，马斯克过去曾完成过别人认为不可能完成的事——通过SpaceX打造出具有商业可行性的高频火箭发射业务，通过全球电动汽车领军者特斯拉(Tesla Inc.)让电动汽车进入主流市场，以及通过Starlink(即星链)从太空提供互联网连接基础设施服务。但也有人怀疑，马斯克是否真的能够，甚至是否真的打算，建成他在奥斯汀勾最新勒出的“最史诗级”造芯行动以及是否真的能够实现他憧憬的“人工智能、自动驾驶、人形机器人以及太空AI数据中心超级蓝图”。
准入代价(PRICE OF ENTRY)
随着SpaceX拟以史上级IPO冲刺最高750亿美元募资和触及2万亿美元估值，但治理结构将通过超级投票权、强制仲裁、限制股东提案和得州公司法，赋予马斯克近乎绝对控制权;同时，SpaceX的强劲增长叙事已不只是火箭与星链卫星互联网，而是延伸到太空超大规模AI数据中心、芯片制造蓝图与马斯克个人愿景的愈发资本化。因此，这些最新公布的限制可能不会阻止机构与散户投资者们蜂拥而入。
一些机构投资者认为，放弃部分投票与治理权利是买入预计将成为史上最大规模首次公开募股的准入代价;SpaceX寻求筹集最高750亿美元资金，估值达到1.75万亿美元甚至有可能触及2万亿美元。许多投资者害怕错过，尤其是如果这位亿万富翁企业家能够创造类似特斯拉的投资回报。相比2010年17美元的上市发行价，这家人工智能与电动汽车领军者的股价截至周三美股收盘已升至约398.73美元。根据LSEG数据，在计入股票拆分之后，特斯拉为投资者们带来了约42%的年化投资回报，远远跑赢超90%上市公司IPO后长期投资回报。
“SpaceX将成为市场中如此庞大的一部分，以至于对大多数投资组合经理而言，不买反而是非常困难的，因为它将推动所有关键领域的定价价格，”科罗拉多大学法学院法学教授Ann Lipton表示。“如果SpaceX上市后股价飙升，而你没有持有其中一部分，那么相比之下，你看起来就会大幅跑输市场。”
公司治理专家表示，马斯克正在构建SpaceX的结构，以保护该公司免受类似特斯拉所遭遇的股东批评与法律争议。这家电动汽车制造商的投资者们曾在从他的薪酬方案到收购其太阳能公司SolarCity等问题上不断挑战马斯克。
专家们补充称，对投资者而言存在一种风险马斯克为预计今年晚些时候或明年上市的其他知名创始人领导型IPO树立特殊先例，包括人工智能领军者公司Anthropic和OpenAI。
“他们都是复杂且可能充满争议的人物，同时也在实时创造历史，”Dishmi Capital联合创始人Shang Chou在谈到马斯克、OpenAI创始人Sam Altman以及其他创始人时表示。“你关注的不是实际估值，而是你获得了一张登上火箭飞船的稀有座位这一事实。”
马斯克巩固个人权力
在该公司股票今年晚些时候开始交易后，马斯克将继续担任SpaceX首席执行官、首席技术官以及九人董事会主席。根据5月4日提交给联邦监管机构的文件，他拥有该公司42.5%的股权和83.8%的投票控制权，控制可谓非常牢固。
SpaceX计划采用双重股权结构，赋予B类(Class B)股东相对于普通投资者可购买的每一股A类股份10票投票权，将权力集中在马斯克以及少数持有超级投票权股份的其他SpaceX内部人士手中。马斯克的B类股票不会向公众开放，这将使他在公司上市后保留超过50%的投票权，从而让他和其他内部人士拥有选出董事会多数成员的权力。
该公司表示，这也将赋予马斯克“选举、罢免或填补”这些董事中任何空缺席位的权力。该公司还选择把控制其他需要股东批准事项的权力交给他，包括并购交易;如果他未来愿意，这可能使SpaceX更容易与特斯拉进行史诗级大合并。特斯拉、SpaceX以及xAI“三合一”铸就“马斯克超级商业帝国”，可能是马斯克创立的这三家公司的最终宿命。
如果股票被出售，超级投票权股份将立即转换为A类股份，进一步将权力集中在剩余B类持有人手中。文件显示，尽管公司可以发行更多B类股份，但只有马斯克、其家族以及“某些实体”有资格获得这些股份。
受控公司
文件资料显示，马斯克的投票权将使SpaceX成为证券规则下的“受控公司”。在媒体和科技领域由创始人领导的大型科技公司中，将控制权交给富有魅力的首席执行官并不少见，例如Meta Platforms(META)的CEO马克·扎克伯格，以及News Corp(NWSA)的前首席执行官鲁珀特·默多克。该身份允许它们绕过某些公司治理要求，以便迅速采取大胆的大举措。
尽管大多数上市公司被要求由独立董事在提名委员会和薪酬委员会中占多数，但所有类型的受控公司不必如此，SpaceX表示也不计划这样做。
“你将无法获得适用于受全部公司治理要求约束之公司股东的同等保护力度，”该公司在列给投资者的潜在风险因素中警告称。
强制仲裁
该公司显著限制股东起诉的特殊权利。SpaceX的章程将明确，任何持有股份的人都“不可撤销且无条件地”放弃追求陪审团审判的全部权利。根据文件，股东还将被禁止对公司、其董事、高管、控股股东或与IPO相关的银行提起集体诉讼。
相反，股东将受制于强制仲裁，而这一做法在美国长期以来一直是非法的。值得注意的是，美国证券交易委员会在9月改变立场，允许公司采纳强制仲裁政策;强制仲裁是由仲裁员主持的非公开程序。
得克萨斯州对垒特拉华州
SpaceX正在充分利用其于2024年将注册地从特拉华州迁至更有利于企业的得克萨斯州的决定，以及当地基本未经检验的新治理法律。“孤星州”去年通过了对《得克萨斯商业组织法典》的一系列修正案，大幅削弱投资者保护。此前，特拉华州一名法官裁定剥夺马斯克2018年价值560亿美元的特斯拉薪酬方案——该裁定最近已被推翻——之后，马斯克放弃了特拉华州。
得克萨斯州注册地为该公司提供了额外保护，使其免受激进投资者和敌意收购影响。该州证券法也使挑战者更难提出未经邀请的要约收购、发起代理权争夺或罢免高管、董事和管理层。
股东也将更难让他们的提案进入投票。根据得克萨斯州一项新规则，他们需要至少持有100万美元股票，或持有公司3%股份，才能强制进行投票。
“这绝对是限制最严格的IPO之一。他(马斯克)正在利用这种所有权结构和得克萨斯州条款，”宾夕法尼亚大学法学教授Jill Fisch表示。
Joel Shulman是ERShares创始人兼首席投资官，该公司管理规模为9.93亿美元的Private/Public Crossover 这一热门ETF交易资产(XOVR)。作为SpaceX投资者，他表示自己对这些限制没有异议。
“我宁愿让他做出这些决定并掌握控制权，”他强调。“他可能有争议、具有两极分化效应，有时会做一些疯狂、怪异的事情，但在打造全新事物并为自己和股东创造财富方面，他绝对是一个才华卓绝的人。”
SpaceX考虑在6月(马斯克生日附近)或者下半年某个重要时间点上市，融资额可能高达750亿美元，或将超越沙特阿美，成为史上规模最大的IPO。预计估值最高有望达到惊人的2万亿美元，超过特斯拉当前的约1.3万亿美元。而特斯拉、SpaceX以及xAI“三合一”铸就“马斯克超级商业帝国”，可能是马斯克创立的这三家公司的最终宿命。
随着马斯克近期频繁释放出关于太空AI数据中心、大规模储能、人工智能、完全自动驾驶(FSD)、Robotaxi以及革新式的“擎天柱”(Optimus)人形机器人方面的积极进展，这位世界首富似乎在把“商业航天系统+星链卫星通信+太空AI算力系统/AI大模型+能源/储能+电动汽车+自动驾驶+机器人制造”串成一条可融资、可讲清楚的“超级垂直一体化资产链”，以便在资本市场与产业端同时放大杠杆。能把“AI、通信、航天、能源、机器人”这些全球最热门投资主题或者叙事统一成一个“全栈超级前沿科技基础设施平台”，对超大规模的SpaceX IPO定价与估值、拔高特斯拉估值、前中期IPO路演、投资者结构无疑都有重大帮助。
从产业逻辑来看，特斯拉的长期增长叙事正在从电动车制造，转向“物理AI级别的超级平台公司”。一旦特斯拉的预期增长引擎变成Robotaxi、Optimus、车端推理、机器人推理与xAI/SpaceX的太空训练与部署算力链条，实际的基础设施瓶颈就不再主要是电池和整车零部件，而是高端逻辑芯片、2.5D/3D/3.5D先进封装、数据中心存储芯片、大型太阳能与储能系统以及地缘政治战争局势下的核心供应链安全，这也是为何这位世界首富前不久宣布了进军半导体高端制造领域的雄心壮志。
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美股投资网获悉，AI巨额投资压力下，谷歌母公司Alphabet(GOOGL)跨境大手笔融资。该公司发行了其史上规模最大的欧元计价债券，并首次推出加元计价债券，总计募资近170亿美元，进一步扩大了非美元融资的规模。
Alphabet大手笔多币种发债，全力押注AI赛道
据知情人士透露，Alphabet 此次发行的欧元债券规模达 90 亿欧元(约合 105 亿美元)，分为 6 个品种，吸引的认购资金超 183 亿欧元。该公司发行的加元债券规模达 85 亿加元(约合 62 亿美元)，分为 4 个品种，创下加元计价投资级企业债券的最大发行规模纪录，认购资金超 200 亿加元，市场需求旺盛。
Corpay 首席市场策略师Karl Schamotta分析指出，当前美元债券市场竞争日趋激烈，企业转向美国以外市场进行融资，同时也能满足全球投资者对美国 AI 企业资产的配置需求。
包括Alphabet在内的美国科技巨头扩大非美元融资规模
作为全球科技巨头，Alphabet 的融资动作与 AI 投资布局紧密相关。该公司上周明确表示，今年计划投入高达 1900 亿美元用于数据中心及其他资本支出，其中绝大部分资金将用于 AI 相关基础设施建设。知情人士透露，最新融资所得款项将用于一般公司用途，可能包括债务再融资。
事实上，自去年以来，Alphabet 已累计募资 860 亿美元，其中近一半资金来自非美元货币融资。今年 2 月，该公司曾发行 200 亿美元美元债券，创下自身最大规模美元债券发行纪录，当时认购资金峰值达 1030 亿美元，远超募资目标;此前该公司还首次发行英镑、瑞士法郎计价债券，持续丰富融资币种。
AI融资持续激增，投资者耐心渐显不足
业内人士表示，Alphabet、Meta(META)、微软(MSFT)、亚马逊(AMZN)等科技巨头，今年合计计划投入 7250 亿美元用于 AI 数据中心设备及相关资本支出，较此前预期大幅提升。
Muzinich & Co Ltd 的投资组合经理Ian Horn在谈到这些云计算公司时说道“这些公司将会在债券市场中占据越来越重要的地位，就像它们在股票市场的影响力一样。”
美国四大科技巨头2026年资本支出计划将超过7000亿美元
不过值得注意的是，随着 AI 领域融资规模持续攀升，投资者已出现疲劳迹象。
Meta 于 4 月 30 日完成 250 亿美元债券发行。受市场担忧其 AI 巨额投入难以产生足够回报影响，公司股价创下六个月来最大单日跌幅。Meta此次债券各品种的风险溢价较此前有所上升，意味着投资者要求更高的收益补偿;同时，认购热度也有所降温。
Alphabet最近的欧元债发行成本同样上行，同期限品种定价较去年11月有所提高，新发行折让也略有增加，一定程度上反映出投资者对 AI 企业融资的谨慎态度。
此次 Alphabet 欧元债券由巴克莱银行、法国巴黎银行、德意志银行和汇丰银行牵头安排，加元债券则由加拿大丰业银行、加拿大皇家银行和多伦多道明银行负责。标普全球评级对拟议中的欧元和加元债券给予AA +评级。
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美股投资网获悉，迪士尼(DIS)公布的2026财年第二季度业绩强于华尔街预期，财报显示，迪士尼第二财季调整后每股收益增至 1.57 美元，高于分析师 1.51 美元的平均预期。营收为 249 亿美元，同比增长 7%，同样超出了华尔街的预期。
这份超预期的业绩这主要归功于流媒体业务盈利能力的提升、新片《阿凡达》和《疯狂动物城2》的助力，以及游客在公司度假区和邮轮上的消费增加。
迪士尼三大业务部门——娱乐、体验和体育——的运营利润均超过了分析师的预期。这一业绩表现巩固了公司在新任首席执行官乔什·达马罗领导下的业务稳定性，他于今年三月接替鲍勃·艾格执掌公司。
娱乐业务板块的收入增长主要得益于Fubo交易带来的4%收益。此外，实际费率的提高、主要外币兑美元汇率的有利走势以及用户数量的增长，也推动了订阅费和联盟营销费用的增加。同时，影院发行收入的增长也带动了内容销售收入的增长。
展望未来，迪士尼预计2026财年总部门营业利润约为53亿美元，每股收益增长约12%至约6.64美元(高于市场普遍预期的6.63美元)。该公司计划在2026财年至少回购80亿美元的股票。
达马罗与首席财务官休·约翰斯顿在周三给股东的信中表示“创意和运营势头推动了强劲的季度业绩，我们继续预计下半财年的增长将进一步加速。”
在纽约盘前交易中，公司股价上涨了约 8%。截至周二收盘，该股今年累计下跌 12%，而同期标准普尔 500 指数上涨了 6%。
由乔·厄利和亚当·史密斯领导的直接面向消费者部门(包括 Disney+ 流媒体服务)首次实现了两位数的利润率。这是该平台自推出以来经历数年亏损后，终于实现了公司长期以来的夙愿之一。
由艾伦·伯格曼领导的电影工作室受益于市场对《阿凡达火与灰》、《疯狂动物城 2》以及皮克斯动画工作室出品的《小飞侠》的强劲需求。自上映以来，这三部电影在全球已斩获超过 37 亿美元的票房。
由于 ESPN 广告收入下降和节目费用上升，体育业务部门的运营利润下降了 5%。在当前季度，由于版权费用成本增加，迪士尼预计运营利润将下降 14%。
游客在加利福尼亚州和佛罗里达州迪士尼乐园的支出增加，这帮助抵消了因外国游客减少而导致的入园人数 1% 的下滑。此外，得益于 11 月和 3 月新船的下水，邮轮航次的预订量也有所增加。
该公司在信中表示，虽然对“消费者目前面临的宏观经济不确定性”保持警惕，但国内乐园和度假区的需求依然稳健。
这一表现标志着达马罗在经历了一个不太顺利的开局后取得了初步胜利。此前，联邦通信委员会(FCC)要求对迪士尼旗下的 ABC 电视台进行提前审查；OpenAI 公司关停了 Sora 视频生成器，导致其与迪士尼价值 10 亿美元的交易破裂；此外，正在基于迪士尼知识产权开发虚拟宇宙的Epic Games公司宣布裁员，并表示《堡垒之夜》需求放缓。
打造一站式“超级应用”
美股投资网此前曾报道，达马罗的长期战略包括简化客户与迪士尼品牌的互动方式，包括将公司众多分散的移动应用整合到 Disney+ 这一“一站式”平台中，用户可以在该平台上订购乐园门票、购买商品、玩游戏和观看电影。
长久以来，迪士尼一直酝酿打造覆盖全业务的超级应用，甚至计划推出对标亚马逊(AMZN)Prime会员服务的体系。前任首席执行官鲍勃·艾格十余年间便多次考量这一构想，还曾在英国试水推出功能精简版试点产品。
近年来，随着迪士尼陆续上线多款独立应用，公司也多次重启整合方案的讨论。知情人士称，受落地运营层面的多重阻碍，这一规划始终未能推进落地。目前迪士尼正推进Hulu视频平台与Disney+的合并工作，但双方技术架构独立、影视版权分割等问题，为整合进程增添了不少阻力。
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美股投资网获悉，韩国电商巨头Coupang(CPNG)正经历2021年上市以来最严峻的信任危机与业绩滑坡。由于去年底爆发的重大数据泄露事件持续侵蚀消费者信心，叠加监管机构对公司治理的强硬表态，该公司在2026年第一季度录得逾四年来最大季度亏损，并明确警告全年营收增长将进一步放缓。
这家在纽约上市的公司于周二公布，1月至3月期间运营亏损高达2.42亿美元，与此前一年同期1.54亿美元的盈利形成断崖式逆转，而华尔街预期亏损也仅为3900万美元左右。这一亏损额几乎吞噬了公司2025年全年收益的一半。归属于股东的净亏损扩大至2.66亿美元，这是自2021年第四季度以来最糟糕的季度盈利表现。
当季营收同比增长8%，达到85亿美元，但增速较此前长期保持的两位数增长大幅放缓。自2021年在纽约证券交易所上市以来，双位数增长一直是Coupang崛起的重要标志。
业绩恶化的核心导火索，是韩国史上最严重的电商数据泄露事件之一。此前，韩国监管机构发现一名前员工在数月内未被察觉地非法访问了近3400万个账户的个人信息，波及韩国约三分之二的人口。为应对由此引发的监管调查和消费者诉讼，Coupang推出了价值约12亿美元的购物积分补偿计划。该公司表示，这些补偿积分直接从销售额中扣除，严重拖累了本季度的营收与利润，该积分已于4月15日到期。
首席执行官Bom Kim在财报电话会上直言“受事件影响，平台流失了数月本应持续增长的消费营收。营收缺口之下，公司今年同比增速将明显走弱，固定成本对应的业务需求规模也将不及此前预期。”
与此同时，Coupang旗下核心业务产品商务板块增长持续失速。这一涵盖Rocket Delivery、Rocket Fresh的板块营收同比仅增4%，至72亿美元，较上季度12%的增速大幅跳水。利润率也遭受挤压，毛利率从去年同期的29.3%下滑至27%，调整后EBITDA(税息折旧及摊销前利润)暴跌92%至仅2900万美元。总运营支出达87.5亿美元，超过了季度营收。
客户指标同样亮起黄灯。活跃客户数同比仅增长2%至2390万，且较上一季度净减少约70万。长期被视为最强忠诚引擎的付费会员(WOW会员)生态系统的扩张出现放缓，业内人士正密切关注数据泄露及平台实践的争议是否已削弱高频用户的留存率。
业绩承压之际，监管的阴影也持续笼罩着这家电商巨头的扩张之路。韩国公平交易委员会(KFTC)在本季度做出关键裁决，将Bom Kim重新划定为Coupang实际控制人，取代此前企业实体控股的认定。KFTC指出，担任副总裁级别职务的Kim Yoo-suk(Bom Kim的弟弟)薪酬待遇与正式高管持平，且对公司部分业务运营拥有实际话语权，Coupang因此不再符合以企业实体作为控股主体的认定条件。
这一改变正值公司敏感时刻，也使Bom Kim本人需承担更直接的治理责任。近年来，Coupang及其物流关联公司因涉嫌不公平交易、仓库安全及配送员待遇等问题，持续遭到监管机构和立法者的反复调查。
在业绩电话会上，Bom Kim与首席财务官Gaurav Anand均未直接回应KFTC的实际控制人重新认定事宜。不过，Bom Kim仍试图安抚投资者，称消费者的购买选择是对平台的每一次投票，忠诚度和支出趋势依然保有韧性。他强调，Coupang计划通过进一步扩大基础设施投资、扩大配送覆盖范围与增加会员福利来回应挑战，誓言“将不遗余力地为客户在选品、价格和服务方面创造新的WOW时刻”。该公司透露，计划今年将WOW相关客户权益扩大至超过40亿美元，包括免费配送、退货以及与流媒体相关的附加服务。
Anand也试图缓解市场对增长放缓、外部监管压力加剧的担忧，称短期扰动不改公司长期盈利改善趋势。“我们认为业务毛利率仍有巨大提升空间，对持续推高整体毛利率具备充足信心。”
为提振市场信心，Coupang持续推进激进的股东回报策略。第一季度斥资3.91亿美元回购了2040万股股票，董事会额外批准了一项10亿美元的股票回购计划。财报发布后，Coupang股价在美股盘后下跌逾7%，延续了今年年初以来约12%的跌势，随后在夜盘收复部分失地。
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美股投资网获悉，据报道，微软(MSFT)正考虑推迟甚至放弃其2030年“100/100/0”清洁能源目标，原因是人工智能时代数据中心快速扩张，令能源需求与减排承诺之间的矛盾日益突出。报道称，微软内部目前仍在讨论相关方案，尚未作出最终决定。
微软发言人表示，公司仍将继续寻求维持年度可再生能源匹配目标，但未直接回应更严格的“按小时匹配”承诺。微软于2021年提出“100/100/0”目标，即希望在2030年前，实现100%的电力消耗在100%的时间内由零碳能源采购完全匹配。这意味着公司不仅要在年度层面实现绿色电力覆盖，还需要在每一个小时内，以同一电网中的零碳能源对应其实际用电需求，被视为科技行业最激进的减排目标之一。
不过，随着人工智能热潮推动数据中心建设迅速扩张，相关目标正面临现实挑战。报道指出，包括亚马逊(AMZN)和Meta(META)在内的科技巨头，为满足AI基础设施庞大的电力需求，正加速转向天然气发电方案。
High Tide Foundation董事总经理Alexia Kelly表示，在争分夺秒建设数据中心的背景下，清洁能源目标正在被边缘化，“天然气正成为首选能源”。
微软在最新可持续发展报告中披露，自2022年底OpenAI推出ChatGPT以来，公司碳排放较此前基准水平上升约23%。微软指出，AI及云业务扩张是排放增加的重要原因。与此同时，谷歌(GOOG,GOOGL)、亚马逊及Meta的碳排放也分别较此前基准水平上升51%、33%及64%，显示AI浪潮正在对整个科技行业的减排目标形成普遍压力。
微软此前表示，公司平均每三个月新增近1吉瓦的数据中心容量。今年3月，媒体报道称，微软正与雪佛龙(CVX)及投资机构Engine No.1讨论长期合作协议，以支持美国得州西部的大型能源综合项目，为未来数据中心园区提供电力。
与此同时，日本软银也计划在俄亥俄州建设大型AI数据中心，并拟在本十年末前部署约330亿美元天然气发电设施。美国能源部此前亦宣布，与软银及美国电力公司俄亥俄分公司合作，对能源基础设施进行升级，并推进先进计算项目建设。
报道还指出，微软今年资本支出预计将达到1900亿美元。随着AI相关成本不断攀升，公司多个部门预算趋于紧张，包括部分负责减碳项目的团队。因此，公司对清洁能源项目的财务投入正受到更严格审视。
国际能源署预计，全球范围内约一半的数据中心新增电力需求将由可再生能源满足，但在美国市场，天然气仍将成为主要能源来源。总体来看，随着AI基础设施建设持续提速，科技巨头如何在增长、能源安全与减排目标之间取得平衡，将成为未来几年市场关注的重要议题。
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