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美股投资网获悉，大摩的追踪数据显示，App Store 年初至今净收入同比增长 12.5%，超出该行对第二季度的预测 150 个基点，并相当于服务业务超预期 40 个基点。大摩将2025年全球云资本支出预测上调至4060亿美元（同比增长43%），较1个月前预测提升4个百分点（新增140亿美元）。增长由甲骨文(ORCL)和阿里巴巴的上调驱动。
最后数据还显示，笔记本电脑ODM的订单交付量显示第二季度出货量略有上行空间，但第三季度展望较为疲软。
甲骨文对 2026 财年资本支出的上调以及阿里巴巴此前被低估的资本支出共识修正，推动了整体云资本支出的增长。这不仅反映出云计算领域持续的扩张态势，也显示出行业巨头在战略布局上的积极投入，进一步巩固和拓展其在云计算市场的份额与影响力。
在个人电脑领域，数据呈现出较为复杂的局面。一方面，笔记本电脑ODM的最新订单交付量显示出第二季度个人电脑出货量略有上行空间;但另一方面，2025 年下半年的需求存在高度不确定性，第三季度展望较为疲软。具体来看，第三季度笔记本电脑出货量较预测低 10%，而初始的第三季度笔记本电脑原始设计制造商订单交付量低于正常季节性水平。尽管第三季度出货量较预测有一定优势，但下半年整体需求的不确定性使得市场对个人电脑市场的未来走势持谨慎态度。
报告还提及 IBM 咨询职位发布情况，其数据显示职位发布呈积极上升趋势，自第一季度末增长 33%，滚动 90 天平均值较第一季度末增长 36%。
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美股投资网获悉，因全球最大晶圆代工厂台积电(TSM)被台湾多家头部高股息交易所交易基金(ETF)"拒之门外"，该股股价表现持续落后于竞争对手联华电子。彭博数据显示，台积电今年以来股价下跌3.7%，而联电同期涨幅达11%。联电超6%的股息率使其成为台湾规模超440亿美元高股息ETF的重仓股。
凯基投顾董事长Andrew Tsai指出"联电受益于本土高股息ETF的资金流入，被动基金更看重收益率而非基本面。"他补充道，临近6月24日除息日，联电股价涨势进一步强化。
台湾三大高股息ETF均将联电列为前十大持仓，而股息率不足2%的台积电则不在其核心配置之列。这三只ETF今年吸引约100亿美元资金流入，成为亚太地区资金吸纳能力最强的股票型ETF之一。
分析师表示，联电的低估值与高流动性对寻求防御性配置的保守型投资者颇具吸引力，其与英特尔的合作更添一层魅力。但联电的超额表现可能难以持续——标普全球数据显示，其空头仓位占流通股比例已升至9%的历史高位，且股价已超越分析师12个月目标均价。
台积电基本面依然强劲，作为英伟达(NVDA)和苹果(AAPL)的关键芯片制造商，这家全球晶圆代工龙头5月营收达3205亿新台币(约合107亿美元)，同比增幅达39.6%。此前 4 月，台积电营收同比增长 48%。分析师平均预期台积电第二季度销售额将增长 39%。
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美股投资网获悉，亚马逊(AMZN)周三宣布，正准备在硅谷附近的工厂实现每年生产多达1万辆机器人出租车的产能，以与自动驾驶出租车领域的领先者Alphabet(GOOGL)旗下Waymo及特斯拉(TSLA)展开竞争。
为进军机器人出租车赛道，这家电商巨头在五年前以12亿美元收购了自动驾驶初创公司Zoox。据悉，Zoox预计今年晚些时候在拉斯维加斯启动载客服务，并于明年将业务拓展至旧金山。
Alphabet旗下的Waymo早在五年前便在凤凰城开启了机器人出租车运营，目前已将服务范围扩展至旧金山、洛杉矶和得克萨斯州奥斯汀。
Waymo称其已完成超1000万次付费乘车服务，而亚马逊的Zoox和特斯拉仍在优化自动驾驶技术并努力扩大车队规模。亚马逊认为，位于加州海沃德的Zoox制造工厂已解决了产能问题。
据报道，Zoox预计到2027年在海沃德工厂实现年产1万辆机器人出租车的目标，这将助力其向迈阿密、洛杉矶和亚特兰大等主要市场扩张。
目前，这家自动驾驶初创公司仍在旧金山进行车辆测试。上月测试期间，一辆Zoox机器人出租车与使用电动滑板车的行人发生轻微碰撞，促使该公司主动发起技术升级。
Zoox首席执行官艾莎·埃文斯(Aicha Evans)表示“Zoox计划在中小型市场部署500至1000辆机器人出租车，在其最终运营的主要城市则部署约2000辆。”她补充道，“公司预计海沃德工厂生产的每辆机器人出租车将服役约五年，行驶里程达50万英里。”
特斯拉首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)也在积极布局机器人出租车赛道，试图最终与Waymo展开竞争。不过，特斯拉何时能兑现打造全球最大机器人出租车服务的承诺仍未可知。马斯克计划于本周日在得克萨斯州奥斯汀开启特斯拉机器人出租车的有限规模试点。
然而，特斯拉的机器人出租车面临多重挑战——美国国家公路交通安全管理局缺陷调查办公室已就其完全自动驾驶(FSD)软件向特斯拉发出一系列质询。
随着Waymo、Zoox和特斯拉聚焦于跨城市扩展车队，美国的自动驾驶出租车竞赛正愈演愈烈。在全球范围内，百度(BIDU)、文远知行(WRD)和小马智行(PONY)等企业也加入了这场角逐。
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美股投资网了解到，嘉银科技（JFIN）近日发布2025年Q1财报，实现营收17.76亿元，同比增长20.4%，股东净利润5.4亿元，同比增长97.5%，均创下了单季度历史最高记录。期间该公司促成贷款交易量356亿元，同比增长58.2%，超出预期，Q2指引目标在370亿至390亿元，同比将增长54.2%至62.5%。
嘉银科技保持强劲的增长势头，今年促成贷款额指引在1370亿元-1420亿元，在2024年站稳千亿之后再上一个台阶，驱动公司业绩持续高增。
而受业绩驱动，该公司股价当日一度涨幅超过16%，收盘涨幅超过8%，今年以来其市值升幅达1.6倍。除了资本溢价外，该公司积极回报股东，向投资者分享公司发展成果，持续提升分红回报率，今年3月更新了派息政策，将派息比例由不低于上一财年税后净利润的15%，提升至30%左右，在5月份，董事会已批准每ADS 0.8美元的派息计划，派息金额相比去年增长约60%。
该公司CEO严定贵表示，一季度业绩强劲增长体现了公司对战略重点的严格执行，未来将继续专注于核心业务战略，推进人工智能驱动工具在核心业务中的应用，并继续致力于扩展驱动核心价值的技术能力，有信心在2025年期间持续改进和实现增长。
业绩高质量增长，盈利能力大幅提升
2025年Q1，嘉银科技各项业绩指标均非常抢眼。在成长指标上，Q1收入及促成贷款额分别为17.76亿元及356亿元，近五年季度复合增速分别为50.8%及70.91%；在盈利指标上，毛利润和股东净利润分别为14.4亿元及5.39亿元，近五年季度复合增速分别为50.72%及55.2%，高增长驱动上述指标均达到历史新高。
此外，该公司净资产值也不断攀升，截止2025年3月为36.66亿元，相比于2022年同期增幅达20.19倍，季度复合增速达176.7%。实际上，该公司净资产的增长不是靠权益融资，而是盈利的驱动，2022年到2025年Q1，股东净利润累计高达40.73亿元，而留存收益累计也超过了40亿元。
数据来源公司财报
嘉银科技盈利能力大幅提升，首先是毛利率，2025年Q1为81.08%，同比提升26.3个百分点，受行业影响有所波动，但已经重回高毛利率区间；其次股东净利率，和毛利率同向波动，Q1为30.35%，同比提升11.84个百分点。凭借着强劲盈利能力，该公司于2025年ROE年化高达58.8%，处于行业较高水平。
值得注意的是，该公司业绩高质量增长，一方面基本由经营效率驱动，公司每年产生的经营现金流净额持续增长，2024年全年达到14.25亿元，应收款较高但期限短，基本在一年以内，回款压力小；另一方面杠杆率低，基本没有有息债，负债主要为经营费用及税费，截止2025年3月长期借款及租赁负债仅为0.47亿元，占比总资产0.7%。
而高质量增长得益于以严定贵带领的管理层能够在不同周期采取精准的战略定位，以及高效的执行能力，不断推动市场规模快速扩张。
AI全面部署赋能，海外市场稳健推进
在过去五年来，嘉银科技从金融科技转型到数字化赋能平台再到AI驱动的战略定位，迅速完成部署及落地，充分体现了管理层对时代趋势的判断力以及执行力。2024年AI爆发投资浪潮，而2025年进入AI大模型应用元年，该公司紧抓机遇，凭借多年来前瞻性的AI研发，落地AI产品，站在了行业应用的最前沿，不仅打通了公司成长空间，也极大赋能了平台合作伙伴的业务发展。
从当前战略看，该公司终坚持以自主创新为核心驱动力，积极推进“4+2”的AI发展战略，围绕业务智能、数据智能、座席智能与办公智能四大产品矩阵，协同打造智能体平台与大模型-后训练平台两大基础设施，构建支撑公司全链路AI能力升级的技术框架。今年5月，该公司发布了“伏羲”模型管理平台，目前已覆盖90%的业务条线。
据了解，发布了模型开发后，支持快速部署上线，极大简化操作步骤，模型部署效率提升近3倍；模型数据预处理效率、模型稳定性和执行速度均实现显著提高。与此同时，该公司全面升级“天路”研发效能管理平台，打造覆盖产品研发到线上运维全生命周期的统一管理平台，进一步提升研发流程的标准化与自动化水平。
强大的产品力，叠加AI工具的应用，吸引了该公司平台的合作金融客户以及借款用户，按季度都实现了显著增长。2025年Q1，该公司新增借款用户105.6万人，同比增长约126.6%，新客撮合交易量占比提升至28.1%；而截止3月份，该公司与69家金融机构保持合作关系，另有55家机构正在洽谈中。
嘉银科技积极探索获客渠道，纵向通过拓展中小微客户完成扩张，横向则是通过探索异业场景触达增量客群，涵盖生活服务、在线视频、旅游出行等多个品类，并与多家头部平台达成战略合作，对现有用户结构形成差异化补充。而其打造的高效AI平台是吸引力支撑，同时联动获客、模型及风控等多个部门，严控风险表现，截至一季度末，90天以上逾期率为1.13%，体现出公司风控体系的高度稳定性。
值得一提的是，该公司技术驱动站稳国内行业头部梯队的同时，也率先布局海外市场，且取得了显著性成果。其中在印尼地区的合作伙伴表现亮眼，新增注册用户数同比增长196%，放款规模同比增长190%；墨西哥业务持续扩张，获客投入的回报率有所提升，海外业务运营能力的不断进阶。
坚持长期主义，多要素驱动估值回归
嘉银科技坚持高质量发展和长期主义的发展道路，该公司于2022年发布首份ESG报告以来，一直加大ESG的投入及建设，在今年一季度，发布《2024年消费者权益保护白皮书》，从科技反诈、暖心客服、外部联动和消保宣教等多个维度，将消费者权益保护工作融入公司经营管理的各个环节，彰显“大消保”格局下的创新实践和责任担当。
该公司可持续性的强劲基本面获得市场认可，2022年以来，公司市值不断提升，股价从1.9美元提升至目前超过16美元，升幅高达7.4倍。其实市值提升，除了投资者看好外，更大的原因是估值回归一是金融科技板块常年处于低估值状态，即便目前有一定的修复，但整个板块估值仍旧很低；而是公司估值较板块更低，以PE来看，期间从0.6倍提升至3.2倍，仍处于超低估位置。
嘉银科技未来仍有较高的估值提升空间，一方面低估值，且有业绩稳健增长支撑；另一方面公司积极回报股东，业绩进一步返哺投资者，通过分红以及回购方式提升市值回报。该公司已将派息比例提升至30%，另外截至2025年6月4日，已回购股份总价值约为1680万美元，剩余回购余额为1320万美元。
综合看来，嘉银科技业绩强劲，促成贷款额站稳千亿规模后再上新的台阶，盈利能力出众，实现高质量增长。公司坚持以技术驱动，不断投入AI研发，率先在金融科技领域落地AI产品应用，大幅提升了行业竞争力，平台用户数量持续提升，海外战略也在稳步推进，成长空间已然打开。
在长期主义的大前提下，低估值+基本面支撑+回购派息+AI投资浪潮将持续驱动嘉银科技市值上升，修复至合理估值。
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美股投资网获悉，美国生物科技巨头安进公司(AMGN)将在2025年6月23日举行的美国糖尿病学会 (ADA) 年会上公布“下一代减肥药物” MariTide 在肥胖症适应症中的II 期(第一部分)完整临床数据。该试验针对肥胖或超重且无Ⅱ型糖尿病的患者开展，为期52周，管理层虽然表示，2024年11月公布的顶线数据已经涵盖了大部分关键数据，但高盛预计本次完整数据披露仍将成为安进乃至整个减肥药领域公司的重要股价上行催化剂，安进将能够提供此前摘要数据中未涵盖的细节和洞见。
高盛在最新发布的研报中表示，一项关于MariTide的I期药代动力学剂量递增研究结果也将同期发布，这些新增数据有望进一步澄清 MariTide 的临床特性。高盛预计MariTide实现“双面突破”的可能性非常大——即减肥药物的巨大潜力与临床争议的平衡均取得重大突破，因此高盛维持对于安进股票的“买入”评级，同时予以目标价400美元，意味着在高盛分析师团队看来，安进未来12个月内股价较当前点位有约40%的上行潜力。
高盛认为在“下一代减肥药物” MariTide相关的重大催化之下，安进有望踏上价值重估轨迹，其股价上行空间相比于同行可能更加广阔。高盛表示，安进当前仅仅14x的2025年预期PE显著低于其所处的生物科技板块均值(22x)，目标价400美元对应该公司股价大约40%上行空间。
高盛分析师团队最为关注的关于“下一代减肥药物” MariTide具体细节包括
减重疗效方面MariTide不同剂量组的减重效果(包括逐步加量方案组的体重下降幅度，以及其它给药频率组的额外临床数据)。
安全性和耐受性方面不同剂量组的不良事件发生率及其随时间的变化(需进一步明确各剂量下不良反应的发生比例和时序)。高盛分析团队尤其关注胃肠道不良反应在各方案中的发生情况和缓解趋势。
市场定位作为长效减肥药物的市场定位(尤其在基层初级医疗领域)。高盛认为 MariTide 凭借更低的给药频率以及更轻微的临床副作用，有望在肥胖症治疗中占据独特的领先位置，并期待从即将公布的数据中获得对此方面的更多阐释。
III期临床计划近期已启动的 MariTide III期项目的策略和时间表(该公司计划在肥胖症相关并发症领域开展进一步的结局研究，例如心血管结局试验等)。
生产供应能力改公司在 MariTide 生产制造方面的产能投入(鉴于同行业公司此前在肥胖症药物供应上遭遇的长期瓶颈，高盛尤其关注安进如何确保供应以满足潜在的大规模需求)。
高盛表示，MariTide在肥胖症领域的疗效与耐受性特征在顶线数据公布后仍备受关注。一方面，该药物在52周时实现了接近20%的平均体重降低(且未出现明显的平台期)，其疗效已经超越目前领先减肥疗法的水平(例如礼来公司的替尔泊肽，商品名Zepbound，以及诺和诺德公司的司美格鲁肽注射剂，商品名Wegovy)。但另一方面，试验初期报告了较高比例的胃肠道不良反应。
但是根据高盛的解读，这些胃肠道事件主要为轻度且多发生在首次给药阶段;随着剂量逐步递增，相关不良反应的发生率显著下降。胃肠道耐受性的这种改善幅度对MariTide 日后的临床接受度是一个积极信号。如果 MariTide 能够凭借月度给药的便利性并确保良好的安全耐受性，同时在减重疗效上与现有疗法(比如 Zepbound、Wegovy)相当甚至有所超越，那么高盛认为它有望获得庞大的商业回报，并在肥胖症及2型糖尿病治疗市场中占据重要地位，可能重塑这些领域的治疗格局。
展望未来，高盛预计 MariTide 肥胖症适应症II期试验的维护阶段(第二部分，追加52周)的数据将在2025年下半年揭示。预计该部分结果将清晰界定该药物在体重维持不反弹阶段的效果潜力。鉴于目前已有的数据，高盛对 MariTide 在长期持续治疗中的表现持乐观态度。这一维护阶段的104周长期随访数据也将有助于解答有关疗效持久性和长期安全性方面的悬而未决的问题。此外，MariTide 在2型糖尿病患者中的II期临床试验正在进行，高盛预计相关数据有望于2025年下半年公布，如果结果积极，MariTide 有望将适应症拓展至T2D领域，进一步扩大其潜在市场。
高盛还关注其它肥胖症领域重要研究数据， 除了MariTide自身的试验结果外，本次ADA大会及近期还将公布多项肥胖症领域的重要研究，高盛分析师团队也予以密切关注，主要包括
礼来公司Ph3 ACHIEVE-1研究(口服GLP-1受体激动剂 orforglipron)在肥胖症适应症的完整数据(预计2025年下半年发布)。值得一提的是，礼来已于上月公布了orforglipron用于T2D患者的III期试验顶线结果。
诺和诺德公司Ph3 REDEFINE 1和2研究(CagriSema联合疗法，在成人肥胖症患者中的试验)的完整数据。
礼来公司Ph2 BELIEVE研究(考察 bimagrumab 在无糖尿病的肥胖/超重人群中的效果)的结果数据。
诺和诺德公司Ph3 SOUL研究(口服司美格鲁肽用于T2D患者的心血管结局试验)的结果数据。
诺和诺德公司I期b/IIa期 “Amycretin” 药物(一种单分子同时作用于GLP-1和胰淀素受体的激动剂)在肥胖症适应症的试验结果。
礼来公司I期 eloralintide 药物(选择性的长效胰淀素受体激动剂，用于肥胖症)的概念验证性结果数据。
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美股投资网获悉，据知情人士透露，继上周Meta(META)首席执行官马克·扎克伯格以143亿美元投资AI初创公司Scale AI并挖走其创始人亚历山大·王(Alexandr Wang)后，这场数十亿规模的AI人才争夺战已瞄准新目标——伊尔亚·苏茨克维(Ilya Sutskever)创办的Safe Superintelligence首席执行官丹尼尔·格罗斯(Daniel Gross)与前GitHub首席执行官纳特·弗里德曼(Nat Friedman)。
这场人才猎聘源于Meta年初的收购碰壁。消息人士称，Meta曾试图收购Safe Superintelligence，这家由OpenAI前首席科学家及联合创始人苏茨克维离职一年后创办的公司，在今年4月融资中估值达320亿美元。
苏茨克维不仅拒绝了Meta的收购提议，也婉拒了其加盟邀请。谈判破裂后，扎克伯格迅速转向与该公司CEO格罗斯展开协商。作为交易的一部分，格罗斯与前GitHub CEO弗里德曼共同运营的风投公司NFDG(取两人姓名首字母组合)将获得Meta注资，二人也将加入Meta团队，在亚历山大·王麾下负责产品开发。
扎克伯格如此激烈的挖角动作将AI人才争夺战推向新高度。Meta、谷歌、OpenAI等科技巨头正竞相开发最强大型语言模型，向通用人工智能(AGI)冲刺。
上周Meta对Scale AI的投资使其获得49%股权，而OpenAI首席执行官山姆·奥特曼(Sam Altman)在播客中透露，Meta曾以1亿美元签约奖金和更高年薪挖角，却未成功"他们视我们为最大竞争对手，但目前AI进展未达预期。我对充满雄心并持续尝试新事物仍十分尊敬。"
人才争夺战已演变为资本与技术的双重博弈。OpenAI斥资65亿美元收购iPhone设计师乔尼·艾维(Jony Ive)的初创公司io;谷歌去年以数十亿美元将AI公司Character.AI创始人重新招致麾下;微软则以6.5亿美元从Inflection AI挖走DeepMind联合创始人穆斯塔法·苏莱曼(Mustafa Suleyman)。
格罗斯作为连续创业者与AI投资人，曾创办搜索引擎Cue并于2013年被苹果收购，他曾是苹果公司的高管，并领导了机器学习工作以及Siri的开发。此后，他成为创业加速器Y Combinator的合伙人，之后与苏茨克维(Sutskever)共同创立了Safe Superintelligence。
弗里德曼在微软收购GitHub后担任CEO。根据Pitchbook的数据，二人创立的NFDG在过去支持了Coinbase(COIN)、Figma、CoreWeave(CRWV)、Perplexity和Character.ai等明星企业。目前还不清楚如果Meta达成相关交易，将对NFDG的投资组合产生何种影响，但这场抢人热战也凸显出科技巨头在AGI竞赛中对顶级人才的极端渴求。
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美国企业界正经历一场前所未有的裁员潮，与以往不同，这并非传统意义上由经济衰退或盈利承压所引发的缩编。恰恰相反，此轮“瘦身”趋势正发生在企业盈利创下历史新高的背景下。
数据显示，标普500指数成分股公司中，每五家就有一家在过去十年持续缩减规模，而美国上市公司在近三年中更是裁撤了3.5%的白领岗位。这预示着一场深层次的管理思维革命正在进行，企业不再仅仅追求人员扩张带来的体量红利。
AI时代的人效革命
这轮“逆周期”裁员潮的核心推手是人工智能的广泛应用及由此带来的组织结构变革。生成式AI的兴起，让企业看到了前所未有的“少人高产”的可能性，传统“扩张=增长”的逻辑正在被打破。企业将提升单位员工产出作为核心目标，并积极拥抱组织扁平化，使得管理层职位成为首当其冲的优化目标。
宝洁公司便是典型代表。该公司本月将在未来两年内裁员 7,000 人约占其总数的15%。释放的资源被转向AI项目，例如用于婴儿用品品牌的智能应用程序，该工具能实时分析库存数据，帮助公司将缺货率降低15%，同时提升产品研发与客户洞察能力。
尽管裁员规模显著，但单位员工所创造的收入却在提升：到2024年，每位员工为公司创造的净收入将达到137,770美元。
沃尔玛的案例则更具标志性。自2015年以来，沃尔玛累计裁撤超过10万人，但同期营收却飙升40%，达到6810亿美元。这得益于AI客服与供应链自动化，服装生产周期缩短了18周，物流成本也显著降低。这些技术变革带来的，是单位人效的飞跃式提升：从2015年的人均48.3万美元，增至2024年的预计630万美元。
宏观压力助推“人效崇拜”
高通胀与高利率环境进一步加剧了企业向效率要增长的紧迫性。面对利润率受挤压的现实，企业无法再承受人力成本的长期膨胀。
亚马逊是其中的“效率样本”。在全面优化架构、裁撤15%的管理层后，AI代理已开始接管诸如库存管理等工作，将资源集中投入到Alexa+与Kuiper等未来核心项目。这一系列操作推动亚马逊利润率从2020年的5%提升至15%，每年多出约180亿美元利润空间，直接推高了市场对其估值的预期。
雅诗兰黛和Match Group先后裁撤了约20%的中高层人员，微软也将在未来几周裁撤数千名销售及后台员工。这些动作并非源自财务压力，而是企业主动进行“人效升级”，将结构调整视作对未来AI浪潮的前置响应。
管理层成重灾区
值得注意的是，这场“高效革命”的直接受害者并非底层员工，而是被认为“冗余”的中高层管理者。
Live Data Technologies的数据显示，从2022年5月到2025年5月，美国企业管理人员数量下降了6.1%，高管级职位减少了4.6%。
美国银行在CEO Brian Moynihan的领导下，从2010年的28.5万员工缩减至约21.3万人，同时收入较十年前增长18%。该行将管理层级从13层减少到约7层。惠普企业首席财务官Marie Myers也向投资者表示：“更扁平意味着更快速。”该公司目前拥有不到59000名员工，是十年前独立以来的最小规模。
生成式AI正让高管们想象一个员工更少的未来。亚马逊CEO Andy Jassy直言不讳地表示，AI的崛起将在未来几年内消除某些工作岗位的需求，强调最优秀的领导者能“用完成工作所需的最少资源获得最大成效”。
电商平台Shopify和语言学习应用Duolingo的CEO也向团队表示，未来招聘的前提是首先证明该工作无法通过自动化完成。这反映出企业对效率的极度重视，认为员工人数过多本身就可能成为发展的障碍。
例如，初创公司Jolie仅有5名员工，却创造了约5000万美元的年收入，。CEO Ryan Babenzien表示：
十年前，5个人或更少员工建立5000万美元的业务会非常困难。如今，我认为这将变得非常普遍。
人效革命”的挑战与未来
然而，这种过度扁平化的趋势也引发了担忧。哈佛商学院管理学教授Joseph Fuller警告称，“过度扁平化令组织机能失调，员工被迫承担三人工作量。”
这揭示了“人效改革”可能带来的负面影响：虽然短期内可能提高效率和降低成本，但长期来看，过度的扁平化和裁员可能导致员工工作量剧增、压力倍增，甚至影响组织的创新能力和员工士气。
企业在追求“精兵简政”的同时，需要警惕其可能带来的潜在风险，确保员工的工作负担在合理范围内，并维持健康的组织文化。
美股投资网认为，当前这波裁员并非“砍预算”，而是一次价值观的转向。企业不再追求规模的绝对增长，而是聚焦于单位成本下的最大产出。AI正好成为企业实现这一目标的技术支点——其带来的自动化、智能辅助决策等能力，正深刻重塑现代组织对“人”的依赖结构。
未来，“组织极简、能力极强”将成为企业运营的新范式。但也正因为如此，管理层的职责边界、员工的心理负荷与职业发展路径将面临前所未有的挑战。裁员不是结束，而是新一轮劳动力效率革命的序章。
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6月19日，据彭博社报道，美国总统唐纳德·特朗普政府正推进另一轮关税“攻势”。一些贸易专家认为，这些关税行动比他针对各国“量身定制”税率的做法在法律上更加站得住脚，而最终可能对进口产生同样广泛的影响。
美国商务部将在数周内公布针对数个被视为对国家安全至关重要的行业的调查结果，包括芯片、制药和关键矿产。外界普遍预计，调查可能会为对上述行业的诸多外国产品出台关税奠定基础。
特朗普在第一任期已根据《贸易扩展法》第232条的授权，于2018年征收钢铝进口税。近期，他扩大了征税范围，将含有上述金属的消费品纳入其中。
01｜232条款升级，“全球性关税”呼之欲出？
根据《贸易扩展法》第232条，特朗普早在2018年就对钢铝产品加征进口税。如今，他的目标不再局限于原材料，而是将家用电器、制成品等消费级商品纳入征税清单，关税税率高达50%。这项条款，原本只是为了保护国家安全，如今却有逐步“全球化”的趋势。
Nazak Nikakhtar（前美国商务部高级官员）直言：“232条款正在变成全球性关税工具，其限制范围可能涵盖几乎所有进入美国的商品。”
这意味着，关税政策可能从最初的“国别针对”，升级为“产品类别打击”，其影响不再局限于某几个国家，而是全球供应链。
02｜对等关税被判非法，特朗普另辟蹊径
值得注意的是，今年4月特朗普试图依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施所谓“对等关税”，但随后被国际贸易法院判定违法并要求撤销。尽管如此，特朗普似乎早有后手——232条款成了他“合法”扩大关税的工具。
这也引发了新的担忧：即使IEEPA被封堵，232条款的“弹性解释”可能让特朗普继续推进关税计划。
03｜从金属到芯片，美国产业链面临重塑
此次调查涵盖的行业远比上一轮更具战略意义。芯片、药品、关键矿产等关乎国家核心竞争力的领域首当其冲。特朗普甚至放话：“如果苹果等公司不将手机生产转回美国，将对其征税。”
商务部还明确表示，洗衣机、洗碗机、干衣机等家用电器也被纳入征税清单，理由是“对国家安全至关重要”。这不禁让人疑惑：国家安全的边界，是否已经被无限扩大？
04｜经济影响几何？通胀风险加剧
密歇根州立大学一项研究指出，这些新关税将影响近2000亿美元的商品，几乎是特朗普第一任期内的四倍。
教授Jason Miller警告：“当前这轮关税的覆盖范围更广、消费品更多，恐将推高整体通胀水平。”例如，钢制罐头、锡制品的生产者价格指数在年初就已上涨8.7%，而这还是在关税加码之前的数据。
未来可能出现的连锁反应包括：
05｜谈判博弈升级，盟友与对手皆困扰
特朗普的关税策略不仅是对外经济施压，更是谈判中的筹码。但问题在于，232条款调查的不确定性让各国难以“下注”。
China Beige Book创始人Leland Miller指出：“各国无法判断232关税是否会与国别关税叠加，因此不愿轻易签署任何协议。”
甚至日本首相都表态：“我们不能为了赶时间签协议而牺牲国家利益。”
写在最后：
特朗普关税新政正从“国家安全”出发，演变为全球贸易政策的“核武器”。如果这些政策持续推进，不仅将重新定义美国产业链，更可能掀起新一轮全球通胀与供应链震荡。
在特朗普2024可能重返政坛的背景下，这场看似经济技术的“关税战”，实际上是对全球格局的再次洗牌。
美股投资网获悉，据报道，OpenAI 正在以折扣价销售其生成式人工智能聊天机器人 ChatGPT 的企业版，这对微软(MSFT)造成了负面影响。媒体补充称，折扣是在客户同意购买额外产品时提供的，这一消息援引了 OpenAI 的一位发言人以及两家大型公司的高管的评论。价格折扣幅度在 10% 到 20% 之间，具体取决于客户是否签订多年协议以及是否购买 OpenAI 的其他服务，例如其API服务、定制版“深度研究”AI、编程工具Codex。
微软和OpenAI既是合作方又是竞品，OpenAI打折将给微软带来负面影响，因为微软销售的是与其竞争的应用程序(主要是其 Copilot 应用程序)和模型。且定价也差不多，而微软一般不会提供这么大的折扣，可能导致部分客户转向OpenAI。
微软发言人表示，其定价“具有竞争力”，有时甚至超过OpenAI折扣，且Azure在安全与合规性方面具备优势。但知情人士透露，微软即便对大客户，也通常仅提供5%-10%折扣，远不及OpenAI近期的让利幅度。
另外，一位知情人士透露，微软的整体策略是参与竞争，笼统地做出其他表述是“不准确且具有误导性的”。
媒体补充报道，由微软支持的 OpenAI 已告知投资者，预计到 2030 年，其 ChatGPT 企业客户将为其带来约 150 亿美元的收入。该公司今年早些时候曾告知投资者，ChatGPT 企业版已为其带来 1 亿美元的收入。今年 2 月，OpenAI 披露其付费企业用户已超过 300 万，其中包括 ChatGPT 企业版、ChatGPT 团队版和 ChatGPT 教育版的客户。
微软与 OpenAI 之间的关系在近期变得更为紧张，不仅因为微软的Copilot聊天机器人与ChatGPT企业版是直接竞品，部分原因是 OpenAI 最近收购了 Windsurf。而且OpenAI 的高管们还讨论了是否要指控微软存在反竞争行为。
而且，微软与OpenAI关键谈判近期被曝陷入僵局，双方合作或将生变。知情人士透露，若双方在微软未来持股比例等核心问题上依然无法达成共识，微软可能会暂停与 OpenAI 的进一步沟通。
对微软来说，目前的合同条款优势颇大独家销售OpenAI模型的权利，以及在920亿美元收入上限内获得20%的收入分成。在过去一年的谈判中，双方就微软应获得多少股权展开激烈争辩——作为微软已投资超过130亿美元的回报，讨论的持股比例从20%到49%不等。
媒体报道，微软已准备放弃与 OpenAI 就双方未来合作进行的关键谈判。报道称，微软计划依赖现有的商业协议，继续使用 OpenAI 的技术服务直到 2030 年。
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美股投资网获悉，加密货币交易所Yellow Card Financial与支付巨头Visa(V)签署了一项协议，以推动在新兴市场使用稳定币进行跨境支付。成立于2016年的Yellow Card希望在其运营的约20个非洲国家推广稳定币，并利用无处不在的Visa平台来覆盖其目标市场。
Yellow Card联合创始人兼首席执行官Chris Maurice表示，两家公司将探索简化财务运营、加强流动性管理以及实现更快、更具成本效益的转账的机会。
他表示“Visa几乎向世界上的每一家银行销售产品，因此它为与更广泛的金融机构合作提供了机会，这些金融机构可以从这项技术中获益最多。”
Maurice表示“当你看到稳定币时，你会发现市场上有很多令人兴奋的事情，所有主要的支付公司都在探索进入该领域的方法。”
他表示，Yellow Card计划今年至少在一个非洲市场与Visa合作推出稳定币交易，之后再扩展到其他市场。此举得益于非洲数字技术的普及率不断提高，加纳、肯尼亚、南非和尼日利亚等国家正在制定该领域的监管规定。
Yellow Card高级法律顾问Edline Murungi表示，肯尼亚的立法草案《虚拟资产服务提供商法案》是非洲最先进的法案，因为它区分了稳定资产和投机资产，并承认了各种用例。
Murungi表示“这些用例将真正改变整个行业。如果其他国家也效仿，那么肯尼亚将成为许多数字资产活动的中心。”
Yellow Card表示，毛里求斯于2021年成为首个颁布此类法律的非洲国家，而博茨瓦纳则于2022年颁发了首张许可证。六个国家和中部非洲经济与货币共同体已制定了相关立法。
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