特斯拉无惧“缺芯潮”，但是久久攻克不下的印度市场着实让马斯克“头痛”。

周四，特斯拉CEO埃隆·马斯克在回应一位Twitter用户关于特斯拉进军印度的计划是否有任何进展的问题时表示：“仍然在面对来自政府的大量挑战”。

特斯拉和印度政府之间的谈判已持续了数年，但在是否在当地建厂以及印度的进口关税等问题上的分歧导致谈判陷入僵局。

马斯克此前曾表示，希望最早2019年开始在印度销售特斯拉汽车，但三年过去了，这一目标似乎仍遥遥无期。印度政府要求特斯拉加大在印度的采购力度，并分享详细的生产计划；马斯克则要求降低税收，这样特斯拉就可以在这个预算敏感的市场上以更低的价格销售进口汽车。

高昂的汽车进口关税一直是各大车企进入印度市场的拦路虎，4万美元以下的进口电动车税率为60%，若超过4万美元，关税税率则进一步上升至100%。马斯克曾在Twitter上公开抱怨印度关税太高，“印度的关税是世界上大国中最高的”。

还有些印度官员希望该公司能先在印度本土生产电动车，并承诺会提供相应的激励措施。目前，印度高端电动汽车市场仍处于起步阶段，且该国充电基础设施匮乏。印度去年售出的240万辆汽车中，只有5000辆是电动汽车，而其中只有少数是豪华电动车。

马斯克对此表态称，特斯拉很有可能在印度建厂，但前提条件是特斯拉能在印度市场取得成功。去年7月，特斯拉已致函印度交通部和工业部，企图将电动车进口关税从目前的60%-100%降至40%，但并未成功。

去年1月，特斯拉在卡纳塔克邦的首府班加罗尔注册了子公司特斯拉印度汽车能源有限公司。2月，据印度报业托拉斯报道，特斯拉首家印度工厂将落户卡纳塔克邦，虽然此后特斯拉为进军印度“招兵买马”，但目前来看建厂的计划仍在博弈之中。

去年12月，特斯拉的7款“车型”已经在印度获得了销售批准。知情人士透露，特斯拉印度子公司——特斯拉印度汽车和能源公司已经拿到了另外3款车型的审批证书，迄今总共有7款车型获得了审批。然而，特斯拉在印度上市的明确时间仍然不得而知。

除了印度政府的压力，特斯拉还需面对其他海外厂商的竞争。梅赛德斯奔驰周三宣布，将于第四季度前在印度推出由当地工厂组装的旗舰车型EQS。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

环球经济仍然处于“缺芯”烦恼中，这给晶圆代工业带来了卖方强势的市场。台湾积体电路制造(简称“台积电”)1月13日公布了2021年第四季度及全年业绩，显示其全年总收入按年增长接近20%、毛利润率超过50%，可谓颠覆人们对制造业“缓增长、薄利润”的陈见。

不过，晶圆代工竞争激烈，台积电需继续保持高速的资本投入，2022年的资本开支(CapEx)将大幅提高到400亿至440亿美元。透视台积电当前的扩产计划，几座海外厂房、南京厂房以及位于台湾省内的先进厂房，将成为投资重点项目。

业绩“荣枯线”双达标

进入2021年，台积电盈利能力继续飙升，市场一度将50%的毛利润率和20%的季度收入按年增长率，作为评判该公司两项业绩的“荣枯线”。尽管第二季度还在线上挣扎，但台积电此后运营顺利，四季度业绩站在指标之上。

财报显示，台积电2021年第四季度总收入为4381.89亿元新台币(约合158.46亿美元)，按年增长21.2%，连续第六个季度创纪录；净利润为1662.32亿元新台币(约合60.11亿美元)，按年增长16.4%；季度毛利润率则高达52.7%。

未经审计的2021年业绩则显示，台积电总收入达到15874.15亿新台币，按年增长18.5%；净利润达到5965.4亿新台币，按年增长15.2%；毛利润率则达到51.6%。

台积电总裁魏哲家表示，预计2022年全球晶圆产业的产值将按年增长接近20%，而台积电则领先一步，达到超过20%、不到30%的增速。其中一季度预计营收166亿至172亿美元，超出市场预期。

台积电在台湾证交所和美国纽交所均有上市，按照美国股市的最新收盘报价，市值约6400亿美元。在2021年，台积电股价累计上升了12.1%。

近几年来，台积电一直在和美国英特尔、韩国三星进行技术赛跑。在2020年下半年，台积电率先将5纳米先进制程用于量产，这为台积电锁定了全球最先进的消费电子订单，例如智能手机、高速运算CPU和GPU等。从业绩看，台积电总收入的44%来自于智能手机芯片订单，37%来自于高速运算芯片订单。

台积电的高毛利率，也和代工了最先进的芯片有关。当前，28纳米栅极长度的晶体管被认为属于先进晶圆制造技术，在2021年，台积电总收入中有64%来自5纳米至16纳米之间制程的订单，而5纳米制程的订单贡献比重已经达到19%。

直到近期，英特尔、三星都尚未成功将5纳米制程进行量产，这也令台积电订单火爆。有市场消息称，尽管每年的一季度应该是消费电子的传统淡季，但台积电的客户却已经开始抢订单，其中就包括了AMD、英伟达、高通、苹果等公司，纷纷以缴纳预付款的方式争夺产能。

魏哲家还披露，3纳米制程的技术研发正按照预期推进，预计在2022年下半年投入生产。

多个明星项目有待投资建设

台积电的市占率、技术龙头位置，和其在厂房建设上的投资难以分开。当前，台积电拥有全球最多的晶圆厂房资产，仍然不得不维持高额的“基建”支出继续建设生产线、无尘室。在2022年，台积电将在南京、美国、日本等地投资建设新的产线，还可能再建一座2纳米厂房，上述“明星”项目都将令台积电耗费巨资。

在2021年的1月，台积电的资本性支出计划就令市场惊奇，当时的最高计划达到了280亿美元，相当于比2020年增加64.5%，结果到了年底，实际数字达到了300.4亿美元。

展望2022年，全球晶圆产能仍然十分紧俏，因此台积电计划在2022年将全年资本性支出提升到400亿至440亿美元，这相当于比2021年还要增加大约1/3至接近1/2。

台积电的投入将占据全球投入的约四成，增速也快于全球平均增速。1月11日，市场咨询机构IC Insights发布报告称，全球前端设施的晶圆厂设备支出预计将在 2022 年同比增长10%，达到超过980亿美元的历史新高，也是连续第三年增长。这说明，台积电一家的支出就或将达到四成或接近一半。

透视台积电的晶圆厂资产，可以发现在2022年，台积电将在全球多地火热进行“基建”。其中就包括在日本、南京的成熟制程厂房，在美国亚利桑那州的先进制程厂房，以及在台湾省内的又一座2纳米厂房。

在全球晶圆代工市场上市场份额超过50%的台积电，目前拥有全球最丰富的晶圆厂资产，包括位于中国台湾省的四座12英寸超大晶圆厂、四座8英寸晶圆厂和一座6英寸晶圆厂，另外在江苏省南京市、美国各拥有一家全资控股的12英寸晶圆厂和一家全资控股的8英寸晶圆厂。然而，扩产的脚步并不停歇。

多国伸出“橄榄枝”

多国政府频频向台积电伸出“橄榄枝”。在去年，日本政府力邀台积电在当地建厂，并在11月得到首肯。有消息称，这个日本厂房的投资总额将高达8000亿日元(折合约70.6亿美元)，将建在日本南部的熊本县。

为何日本希望台积电在当地“落户”？有市场分析称，日本当地的汽车制造业、消费电子行业都深受晶圆供应紧张的困扰，希望台积电在日本的厂房能令他们“近水楼台先得月”。此外，将台积电纳入日本国内半导体产业链的一环，会进一步提升日本在全球半导体市场的竞争力。

迄今为止，台积电在全球的落成厂房都采用全资控股的形式，然而日本厂房却将接受日本当地的电子产业龙头索尼入股合资。台积电曾经披露称，日本厂房主要关注特殊制程和成熟制程。

竞夺高端晶圆厂，无疑是各国提升芯片产业能力的重要一环。美国此前也成功令台积电“落户”亚利桑那州，这个将采用5纳米先进制程的工厂已于2020年5月开工，预计将在2024年投产，市场预期其2021年至2029年的支出将合计达到约120亿美元。

在13日的业绩电话会上，投资者提问台积电是否会扩展欧洲厂房。台积电董事长刘德音回应称，目前欧洲设厂仍在早期评估阶段，有许多考虑因素，首要是客户需求。他还对是否继续接受合资建厂回应道，在目前日本设厂的合资方式仅仅是特殊案例，台积电仍倾向于自身主导设厂。“不过台积电的厂不论在哪里都会支援全球客户。”刘德音称。

台积电的晶圆厂，将有助于推进整条产业链释放产能，其于南京的扩产也在进行中。台积电计划投入28.87亿美元在南京厂扩充28纳米成熟制程，这种成熟制程为汽车制造和诸多消费电子制造商渴求，有望缓解芯片短缺的结构性难题，预计于2022年下半年开始量产，2023年年中实现满产，产能最高达到每月4万片。

不过，台积电仍然将会把最先进的制程留在台湾省，和布局在新竹、台中、台南和高雄的多个厂房联动。当前，台积电已经在进军2纳米工艺的研发，或将在中科园区附近的高尔夫球场兴建2nm晶圆厂，并为后续1纳米工厂预留用地。这也将成为继竹科宝山之后，台积电规划的第二个2纳米晶圆厂。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

1月13日周四，去年成为美股涨势最猛汽车股的福特汽车盘中最高涨5.8%，公司市值史上首次突破1000亿美元大关，日高股价25.87美元进一步刷新2001年中旬以来的20年最高。

分析称，这表明市场认可2020年10月接任CEO Jim Farley的电气化转型计划。福特计划增加电动汽车产量，包括Mustang Mach-E SUV和今年春天推出的“现金牛”F-150皮卡电动版。

目前，福特汽车市值超过了竞争对手、同为传统车企巨头的通用汽车，以及电动卡车新锐Rivian Automotive公司，但距离特斯拉逾1万亿美元的市值还相差甚远。

通用汽车周四涨近3%，市值超过910亿美元，Rivian则跌近4%，市值不足750亿美元，特斯拉也跌超4%。

两周前的去年12月28日，福特曾于美股盘中涨超3%，市值自2016年以来首次超越通用汽车，收盘时也小幅维持了这一优势，当时市值还为829亿美元，两周里股价累涨超22%。

上周二，福特宣布将全电动F-150 Lightning皮卡年产量提高近一倍至15万辆，仍无法满足近20万份的预定。因市场需求好于预期，公司还计划到2023年将Mustang Mach-E纯电SUV的年产量提高两倍至20万辆以上。这令其市值在超过通用汽车的同时，还超越了“特斯拉劲敌”Rivian。

2021年，老牌汽车巨头福特的股价大涨137.48%，击败了特斯拉、通用、Rivian等一众车企，荣膺2021年汽车制造商股价表现排行榜榜首桂冠。

自2020年末新任CEO上任并进行大刀阔斧的改革以来，公司股价累计上涨了220%以上，即比当时不足7美元的股价翻了三倍。去年11月8日，福特股价自20年来首次突破20美元。

华尔街的新宠儿Jim Farley曾在一个月前公开承诺，他有雄心壮志最终在美国的电动汽车销量中超越特斯拉，但首先希望超越通用汽车，将在两年内将产量提高到60万辆电动汽车。

过去一年多，Farley 大胆开启了“福特+”重组，对这家老牌车厂的管理团队进行大换血，从苹果等一众公司挖来了新高管。同时，他将更多的资源倾注到电动汽车的研发制造，还计划投资114亿美元在美国制造电动汽车和电池厂。

在去年11月接受CNBC的采访中，Farley 评价这一电气化转型改革时称：

“人们对福特将成为行业新数字化转型的赢家之一越来越有信心，我们拥有很多令人难以置信的优势。福特股价绝对还有更大的上行空间。”

而在他一系列大刀阔斧的举措之下，盈利状况得到改善的福特愈发得到了投资者的关注与青睐。摩根士丹利分析师 Adam Jonas 便表示：

“对福特来说，这确实是一个突破性的一年，可能是公司自金融危机以来战略上最重要的一年。”

瑞信分析师Dan Levy也称，重组计划执行力惊人是推涨股价重要原因：

“我们看到了福特正在发生重大转变的明确证据，而且这种转变发生在很短的时间内。福特创造了财务表现优异的新记录，并表明其向电动汽车/自动驾驶/数字化的转型正在急剧加速。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

英国研究公司Redburn分析师 Charles Coldicott发布报告，予Lucid(LCID)“中性”评级，因为该股当前的股价高于其公允价值39 美元；予Rivian (RIVN)“买入”评级，公允价值为141美元。

目前，Lucid的股价为45.43美元，市值为750亿美元。Rivian 的股价为86.48美元，市值约780亿美元。

Coldicott承认，从表面上看，这些估值似乎有些疯狂，但他计算数据后表示，这两只股票的估值并没有那么高。

Coldicott预计，到2030年，Lucid的汽车销量将达到60万辆，营收340亿美元，EBITDA利润率为18.1%。 Rivian到2030年的销量可能达到150万辆，营收780亿美元，EBITDA利润率为17.5%。 相比之下，市值1.1万亿美元的特斯拉(TSLA)2021年累计交付93.6万辆汽车，Coldicott估计其调整后的EBITDA利润率为21.5%。

Coldicott表示，到2030年，Lucid和Rivian的市销率(EV/Sales)将接近1.5倍，而企业价值倍数(EV/EBITDA)将不到10倍，这是宝马、福特(F)和大众在很长一段时间内的估值水平。

该分析师认为，Lucid和Rivian的增长前景更强劲，因为它们拥有行业领先的技术，其业务可能会带来比当前更丰厚的利润。

在Coldicott看来，Lucid和Rivian都将在未来十年给汽车行业留下不可磨灭的印记。

资讯来源：美股投资网 TradesMax