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Howard

 

过去几个月里,云计算公司的股票遭受了打击,未来可能还会受到更多重击。

包括Twilio (TWLO)、Zscaler (ZS)和Okta在内的软件公司都是价格高昂的云计算宠儿,在今年遭受重创之后,它们的股价仍有可能进一步下跌。

华尔街在4月10日警告说,这三家公司,以及其他公司,如MongoDB (MDB)和Veeva Systems (VEEV)都太贵了,无法维持他们的增长势头。尽管在那篇文章之后,有些云宠儿曾一度受到赞赏,但就今年的表现而言,它们大多是毫无价值的。

华尔街在4月份的那篇文章中重点提到的三家公司分别是Twilio 、Zscaler和Okta,前两家的股价分别下跌了16%和38%,而 Okta 上涨了5.4% 。

Twilio和Zscaler的暴跌意味着,这两家公司今年迄今的回报率均低于标普和纳斯达克综合指数。不过,Okta的表现要好得多,今年迄今为止上涨了约53%。

这三个名字都很贵。Twilio和Zscaler的股价分别为明年预期每股收益的318倍和159倍。Okta仍在亏损,预计到2021年1月仍将亏损。按股价与营收之比计算,Okta的股价相当于明年1月结束的财年预计营收5.63亿美元的20倍。相比之下,微软和甲骨文(仅举两家老牌软件公司的名字)的预期收入分别为7.6倍和4.5倍,当然增速要慢得多。

Twilio 和 Zscaler 的估值变得更便宜了,但也不是太便宜。 当时,Twilio 和 Zscaler 的预期市盈率分别为434倍和244.5倍。

重要的是,这几只股票不仅昂贵,而且在价格昂贵的股票逐渐失宠的时候,它们也很昂贵。像优步(Uber)这样昂贵、亏损的 IPO 宠儿的崩溃表明,投资者对于不赚钱的高增长计划缺乏耐心。数周前,WeWork的IPO计划被搁置,这更说明投资者对代价高昂的成长型公司已失去耐心。

最新的坏迹象是Workday (WDAY )的崩溃。Workday是一个更为成熟的云公司,2012年上市。Workday周一的分析师日会议未能给人留下深刻印象,导致次日分析师数次下调了该股的目标价。该公司股价本周暴跌16%,自4月10日的那篇文章将Workday列为价格较高、有下跌空间的个股之一以来,累计下跌了22%。

PagerDuty (PD)和Zoom Video Communications (ZM)在4月份上市后的表现相对好于优步。但Zoom的股价自那时以来只上涨了6%,而PagerDuty的股价则暴跌了35%。

作为今年最受期待的云软件之一,Slack (WORK)自6月份IPO以来已经下跌了43%。

所有这些动向都反映了:投资者已经受够了那些高价、高增长、大多是亏损的公司。它们正在回归那些已实现盈利的公司,这些公司的财务业绩一直不错,比如微软、苹果和Alphabet。

Twilio 和其他软件公司还有未来吗?也许有。但随着“玫瑰之花”的凋落,他们交易的下一个动向可能是收购一些缩小业务范围的公司。当然,除非Twilio 公司的管理层和其余的人相信,他们的股票虽然昂贵,但在目前的暴跌中被低估了。

 

今日,瑞信上调SNAP目标价,导致SNAP大涨7%。2019年开年至今,美国社交媒体SnapChat的母公司Snap公司(SNAP)在美股市场上的股价已经累计上涨近150%,这是今年当之无愧的“大牛股”。

但是,从2017年上市以来,该股一直未能超过IPO价格,IPO以来,Snap的日活数据一直稳步增长,但是2018财年的第二季度却发生了变化,该公司的日活一下子从一季度的1.91亿美元降至了1.88亿美元,这一下降直接导致Snap股价开启了一波腰斩50%以后的进一步下跌,并在2018年12月创下了历史新低。

值得注意的是,我们在9月中旬曾经撰文《Snap飙涨200%后,何以支撑高溢价?》提出,Snap的估值已经过高,要支撑这一估值,公司仍然需要更强劲的业绩。

这段时间以来,一路狂飙的Snap股价累计下跌了近20%。根据美股投资网Investing.com的历史数据显示,到目前为止,还有近40%的距离,那么,Snap的投资者也许会期待,公司的三季报能否亮出靓丽的业绩,以支撑Snap股价更上一层楼,一举站上IPO价格以上?

Snap计划于10月22日美股盘后公布财报,根据美股投资网Investing.com调查分析师的数据显示,目前华尔街分析师对于公司的营收总体预计为4.35亿美元,每股料亏损0.19美元,2017年和2018年同期,该股分别亏损0.36和0.25美元/股。

“变脸滤镜”热潮退却后,Snap能否继续保持DAU增长?

很多网友戏称Snap现在是一家“相机公司”,今年六月,Snap推出的变脸滤镜风靡全网,仅仅靠这一个功能,就让Snap的DAU(每日活跃用户数)在2019年第一季度增加了400万,而到了二季度更是增加了1300万,根据二季度的财报数据显示,公司目前的日活为2.03亿人,相比较之下,2019年第一季度为1.90亿人,2018年第二季度为1.88亿人。

需要注意的是,随着“换脸滤镜”热潮的逐步“冷却”,这一功能对Snapchat的DAU贡献已经在逐步萎缩,投资者更需要注意的是,公司此前对于其安卓APP的改版能否在更大程度上帮助到公司的数据——可以说,这一部分改进才是对于Snap来说更加行之有效的长期沉淀。

相比较于iOS应用,Snapchat在安卓的APP用户体验可以称得上是“灾难”级别,而在经历了漫长的改版之后,Snap有望迎来“收获”,公司管理层在最近的一次财报会议中透露,这款应用正在提高用户的留存率和参与度,在周二公司公布三季度财报之际,投资者应该重点关注关于新版安卓APP是否有更多的积极数据披露。

对于三季度的DAU增长,巴克莱的分析师Ross Sandler表示,目前买方的一致预估在600-700左右,不过,这位分析师同时指出,Snap还需要同时应对夏季的“季节性”变化,这往往会拉低三季度的增长。

对于Snap来说,最大的关注点是流量如何变现

让我们假设Snap的DAU仍然会持续增长,但是对于Snap来说,流量变现始终是最大的难题。毕竟,Snap从创立至今尚未盈利。

华尔街对于Snap公司在游戏领域的发展较为感兴趣。Snap此前和阿迪达斯合作推出了一款联名游戏《棒球的下一关》(Baseball s Next Level)。在这个游戏中,玩家可以扮演MLB的运动员,比如Aaron Judge, Alex Bregman, Justin Turner等棒球明星,同时,玩家还可以在游戏中直接购买角色所穿的阿迪达斯球鞋。

Evercore ISI分析师Kevin Rippey稍早前在一份报告中提到,虽然一开始Snap的游戏业务引来了一些非议,但是要知道Facebook此前的游戏为其带来了10亿美元的收入,同时增加的15%的留存时间。

该分析师指出,虽然像Facebook一样拥有广泛受众和业务的时代已经过去了,投资者对于游戏分销已经没有当初那么感兴趣,但是对于Snap来说,能够在移动设备上重建类似的游戏社交平台,仍然至关重要。他给予Snap“强于大盘”评级,目标价20美元,较当前股价仍有近50%的上涨空间。

Guggenheim的分析师Michael Morris对于Snap在游戏领域的努力也有积极的评价,他认为,游戏功能可以很好地吸引更多的用户来到Snapchat的平台上,而更为重要的是,它可以帮助Snap进行流量变现,“我们看到这些因素结合在一起,正在缩小Snap和社交媒体同行之间的用户收入差距。”

除了游戏,巴克莱的分析师Sandler则对Snap广告客户的增长保持乐观,他认为,Snap目前重组了销售团队,并在各个垂直领域都制定了业绩指标。他认同市场对公司4.36亿美元营收的共识,同时也认为公司在四季度营收中将有很大的上升空间,他给予该股“增持”评级,并且设定目标价为19美元。

目前,华尔街分析师对于公司四季度的营收预期为5.55亿美元。

行业竞争仍不容忽视,Facebook等巨头虎视眈眈

对于Snap来说,来自硅谷巨头们的竞争压力仍然是压在头上的“大山”。Facebook(FB)旗下的Instagram正在迎头赶上,以夺取千禧一代市场的份额。

本月早些时候,Facebook推出了Instagram Threads,让用户可以单独聊天,或者进行群组聊天。同时,用户可以通过这个功能发送照片、短视频等。

在Instagram推出这一功能后,Snap的股价出现了下跌,公司的投资者们似乎也感受到了来自竞争对手的压力。

不过,这个功能似乎评论并不好,数据显示,只有22万人左右下载了这个APP,而这个数量的用户仅占Instagram总用户的0.1%。它远远落后于Instagram其他的功能,比如IGTV和Boomerang,这两者在第一周的下载量达到了105万和280万次。说实话,在Facebook的Messenger、WhatsApp,以及腾讯微信等巨头的围攻下,Instagram Threads难言有大的发展。

总结

Snap的高管和投资人对于公司三季度的业绩仍然抱有较为乐观的态度,虽然公司尚未盈利,但是从目前的状况来看,华尔街对于公司游戏业务将给公司带来的盈利充满信心,而其广告业务也正在改善。

围绕Snap的讨论有很多,40位分析师中,有13位给予“买入”评级,仍有3位分析师给予公司“卖出”评级,更多的分析师仍然在观望,三季度的财报数据将至关重要。

“变脸滤镜”热潮退却后,Snap(SNAP)能否继续保持DAU增长?)

 

 

在新加坡举行的2019福布斯全球CEO大会现场,马云被授予福布斯终身成就奖,以表彰他在全球范围内坚持和倡导企业家精神,帮助一代人通过互联网获得成功。马云也是13年来全球首位获得该奖项的互联网行业领导者。

  福布斯媒体集团主席、《福布斯》总编辑史蒂夫·福布斯在颁奖词中盛赞马云,“不仅是我们这个时代、更是有史以来世界上最伟大的企业家英雄之一”。福布斯认为,马云不仅创造了阿里巴巴这家伟大的公司,而且带动了中国乃至全世界小微企业的蓬勃发展,是我们这个时代最有影响力的人之一。

  在随后的对话中,史蒂夫·福布斯更对马云表示,“你创业的初心和成绩,我觉得完全可以获得诺贝尔奖!”

作为全球最具影响力的商业杂志,福布斯于2006年设立了马尔科姆•福布斯终身成就奖,以表彰杰出企业家的终身成就。这个以福布斯集团已故主席命名的奖项,代表了福布斯家族和集团对企业家成就和企业家精神的最高赞誉。成立13年来,全球仅7名企业家获奖。马云是首个也是唯一来自互联网科技领域的获奖者。

  据史蒂夫·福布斯现场介绍,2019年是其父亲马尔科姆•福布斯的百年诞辰,在这一年颁授这一奖项意义尤为重大。

  早在2000年,马云第一次登上福布斯杂志时,他就坚信阿里巴巴的未来是“改变世界”。当时阿里巴巴刚刚成立18个月,还在亏损中苦苦挣扎,马云思考的却是“让天下没有难做的生意”。他告诉记者,未来数万亿美元的全球贸易一定会实现网络化,小企业和年轻人可以全球买、全球卖。

  19年间,马云和他旗下的阿里巴巴成长为了中国电子商务的代名词。

  值得一提的是,20天前,同样是为了表彰马云所代表的企业家精神,以及在全球公益和教育领域做出的突出贡献,比利时国王菲利普亲自授予马云比利时王国大将军级皇冠勋章。

 

 

巴克莱分析师蒂姆·朗(Tim Long)预计,如果苹果在接下来的12个月时间里继续开展Apple TV+的推广活动,那么Apple TV+未来一年将可以获得1亿付费用户,而这是苹果能够达到明年500亿美元服务收入目标的关键。

Apple TV+将于111日推出,每月收费4.99美元,提供由苹果资助的原创节目。如果用户买了苹果的新硬件产品,可以免费使用一年。

蒂姆·朗表示,由于设备捆绑的促销活动,苹果的会计部门会在销售每台设备时记入大约60美元的Apple TV+收入,并向服务业务确认每月5美元的收入。在过去12个月时间里,服务业务给苹果带来了近440亿美元的收入。再加上Apple TV+的部分,苹果将可以实现目标。

蒂姆·朗在报告中称,买新硬件附赠免费一年的Apple TV+,将帮助苹果在短时间内建立起庞大的用户基础。“我们为苹果公司未来12个月销售的2.22亿台硬件设备建模。假设在第一年购买设备的用户中,约有50%会接受这项服务,一年之后用户数量将远远超过1亿。”

蒂姆·朗认为,Apple TV+将是未来一年苹果股价的主要增长动力。巴克莱将苹果的目标股价从每股207美元上调至224美元。

 

 

eMarketer预测2019年美国搜索广告市场将增长近18%,达到551.7亿美元,其中谷歌(GOOG.US)将占据73.1%的份额,约为403.3亿美元。根据eMarketer的数据,到2021年,谷歌的份额预计将降至70.5%。

今年,亚马逊(AMZN)将在美国付费搜索市场中占据12.9%的份额。该公司在2018年超过微软(MSFT),成为美国第二大广告平台。微软预计将以6.5%的份额排名第三。Verizon MediaYelp将分别以2%和1.8%的份额排在第四和第

随着越来越多的广告商试图吸引搜索产品信息的消费者的关注,亚马逊从产品搜索中得到了推动。2019年,亚马逊的搜索业务预计将较2018年增长近30%,使净搜索收入增长至70.9亿美元。亚马逊的份额今年在美国搜索广告市场中的份额预计将达到12.9%,预计到到2021年将达到15.9%。

eMarketer估计,亚马逊将成为唯一一家在未来几年中份额会增长的公司。根据eMarketer的数据,谷歌今年将占据美国所有数字广告支出的37.2%,即480.5亿美元,低于2018年的38.2%。亚马逊将从6.8%升至8.8%。微软和LinkedIn今年将占3.8%,低于2018年的4.1%。Verizon也将从2018年的3.4%降至今年的2.9%。

美国的移动广告支出今年将增长22.3%,达到870.6亿美元。移动广告在美国数字广告总支出中所占的份额有所增加,今年达到67.3%。谷歌今年将占美国全部移动广告收入的33.0%,Facebook将占30.8%。

 

 

美国旧金山Sohn年度投资者大会于周三召开,许多华尔街顶级对冲基金经理分享了他们最好的理念。

  这次会议最出名的是对冲基金经理做的关于市场动向的报告。在旧金山举行的Sohn年度投资者大会西海岸版本的纽约Sohn年度投资者大会。与CNBC共同举办的这场会议,全部收益将捐赠给教育和其他儿童事业。

  以下是部分基金经理在今年的一些看法和选择。

  Praesidium投资管理公司(Praesidium Investment Management Company)投资组合经理凯文·奥拉姆(Kevin Oram):

  教育科技公司Instructure INST

  Praesidium正在教育技术公司Instructure中寻找价值。该公司开发教育学习软件Canvas,供超过1000多家机构和600万学生使用。

  奥拉姆表示,Canvas已从竞争对手BlackBoard手中夺取了“巨大的”市场份额。Canvas2018年的营收约为2.35亿美元,占到Instructure整体营收的90%以上。奥拉姆认为,Canvas2022年能够将自己的利润增加40%。他说,不过Instructure旗下的其他软件初创公司Bridge当前仍在亏钱,这需要“大量的前期”研发投资和一支庞大的专职销售团队。

  奥拉姆称,Instructure需要通过出售Bridge来砍掉亏损,并表示该公司董事会将于123日宣布新战略计划。

  SoMa Equity Partners首席执行官吉尔·西蒙(Gil Simon):

  安全软件公司SailPoint TechnologiesSAIL

  SoMa Equity Partners为专门从事身份监管的安全软件公司SailPoint Technologies做了宣传。

  西蒙表示,SailPoint确保员工只能访问他们需要的内容,这对许多受到内部威胁、内部数据泄露和黑客攻击的公司而言至关重要。SailPoint当前的市值为20亿美元,很可能在未来3年内翻倍,股价从周三收盘时的18.32美元上涨至3540美元。

  Light Street Capital首席投资官格伦·卡彻(Glen Kacher):

  数据集成解决方案提供商TalendTLND

  Light Street Capital推荐买入数据集成解决方案提供商Talend的股票。首席投资官、创始人卡彻表示,Talend2005年推出时扰乱了ETL(提取、转换和存储)数据市场。他表示,该公司在过去几年一直受益于云数据库浪潮,并正在构建一个包含内部解决方案和云解决方案的混合平台。

卡彻认为,Talend是数据整合市场的“成长领袖”。该市场在2018年的增长率达到38.7%,循环订阅营收更是增长了87%

如果你想了解进场点位,请加微信分析师meigu55

 

 

10月18日(周五)美股盘初,截止21:57,梅西百货(M)跌3.68%,报15.17美元。瑞信下调公司评级至“弱于大盘”,目标价由每股19美元下调至12美元。

根据瑞信最新报告,今年迄今美国零售业已宣布关闭7600家门店,创历史同期新高。该报告称,一些位于购物中心内的商店最有可能被大规模关闭。

美股异动 | 梅西百货(M)跌逾3% 遭瑞信下调公司目标价至12美元)

 

 

因下调业绩指引,吉登运动服(GIL)今日(10月18日)美股盘初跌超30%,截至北京时间21:45,该股跌25.58%,报26.33美元。

据悉,吉登运动服今日宣布下调2019财年指引,预计2019财年盈利低于分析师预期,调整后的每股收益由原来的1.95-2.00美元下调至1.65-1.70美元,分析师预期为1.69美元。

同时,投资公司Stifel Nicolaus下调评级至“持有”,目标价格由每股44美元下调至30美元。

美股异动 | 吉登运动服(GIL)盘初跌超20%,因下调2019财年指引)

 

 

美国运通American Express (AXP) 第三季度总营收为110亿美元,市场预期109.46亿美元,去年同期101.44亿美元。第三季度净利润为17.55亿美元,去年同期为16.54亿美元。

  三季度GAAP每股收益2.08美元,预期2.04美元,前值1.88美元。

  公司表示,第三季度营收增长强劲,反映信用卡会员支出、净利息收入及信用卡费用的增加。全球消费者服务净利润为8.57亿美元,同比增长10%。三季度综合损失拨备为8.79亿美元,同比增长8%

  美国运通预计第四季度营收将增长8%-10%

 

Uber(优步)首席执行官达拉科斯罗萨希(Dara Khosrowshahi)发给全公司员工的一封电子邮件显示,Uber即将进行本年内的第三轮裁员,计划裁减约350名员工,约占其员工总数的1.5%,其中主要涉自动驾驶和UberEats(Uber外卖服务)团队。

  不仅如此,受此次裁员行动影响的其他团队包括优步旗下绩效营销部门、招聘部门、先进技术部门和安全部门,以及几个全球乘车和平台部门。据电子邮件显示,还有数量不详的员工也被要求换岗。

  “我们在几个月前就已经开始在营销团队中裁员,最近则在产品和工程团队中裁员,而今天是这个过程的最后一波。”达拉科斯罗萨希(Dara Khosrowshahi)在邮件中表示,“我们都必须在工作方式方面打造一种新常态,从而扮演好自己的角色:找出并消除重复工作,坚持高标准的绩效,在期望未得到满足时作出直接反馈并采取行动,以及消除随着公司成长而倾向于渐渐出现的官僚作风。”

  作为全球网约车第一大巨头,Uber511日在美国纳斯达克正式上市。而此后短短5个月内,Uber已经进行了三轮大规模裁员。

  730日,Uber展开首轮史上最大规模的裁员,裁掉了营销团队的400多人,分布在全球75个办事处,占到了总数约1200人的营销团队的1/3

  不到两个月后,911日,Uber第二轮裁员人数又创新高,共裁掉435人,涉及产品和工程团队,约占这两个团队员工总数的8%,其中产品团队裁员170人,工程团队裁掉265人。

  再加上此次计划裁撤的350人,三轮裁员已导致Uber解雇超1185人,占其全球员工总数22263名的超5%

  Uber在全球市场扩张的过程中,多年来一直在“烧钱”。但自从今年早些时候在纽约证券交易所上市以来,Uber开始努力“瘦身”节省开支,但同时,这也让外界得以一窥Uber严重的亏损状况,根据财报数据显示,该公司仅在2019年第二季度就亏损了52亿美元,几乎是2018年全年亏损的两倍。

  而从股价表现来看,全球投资人正对类似Uber这样亏损严重的行业独角兽持愈发谨慎的态度。Uber公司股票上市首日就跌幅超过7%94日,优步股价再创“新低”,收盘大跌5.7%,报30.70美元。

  值得注意的是,20183月,伊莱恩赫茨伯格(Elaine Herzberg)Uber的一辆测试车撞死,随后Uber对其自动驾驶团队进行了一些削减。报道称,达拉科斯罗萨希(Dara Khosrowshahi)考虑完全终止该项目,尽管该公司已经恢复测试,并在最近推出了其测试车辆的新版本。

  除了裁员之外,Uber还在尝试多种不同的方法来更好地平衡收支。该公司一直在努力发展自己的外卖食品业务,并将其视为短期内潜在的巨大利润增长点。

 

 

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