我们使用数据库来确定三支被华尔街最优秀的科技行业分析师看好的人工智能股票。这些分析师都拥有五星评级，在准确性和平均回报方面都高于同行——他们已经将人工智能作为一个长期的技术板块。

Veritone, Inc. (VERI)

我们从 Veritone 开始。这家媒体技术公司为人工智能提供了一个基于云计算的操作系统，使用机器学习将数据转化为有用的智能。该软件允许用户实时处理音频和视频，增强分析和研究应用程序，减少内容审查次数，并简化花在“低价值、高努力”任务上的时间。

产品对客户的价值可以从季度盈利趋势和股票升值中看出。在过去的六个月里——包括全球流行病最严重的时期和经济衰退期间—— VERI 的收入稳步提高，股价上涨到两年多以来的最高水平。本月早些时候，Veritone 通过向上调整其第二季度收入预期来显示其信心。该指导价格为1,310万美元至1,330万美元，远高于此前的上限1,220万美元。

股价跟踪了收入和利润的增长。自2月/3月市场崩盘以来，该股已上涨逾一倍，从每股3.03美元升至目前的10.83美元。

来自 JMP 的分析师Patrick Walravens 对 Veritone 的新收入指引印象深刻，并重申了他对该公司股票的买入评级。在他的评论中，他说，“随着Veritone在本季度的预订量创下纪录，它似乎在政府、法律和合规等垂直领域获得了吸引力……我们相信，通过最近的成本削减计划和升级，该公司正在将其成本结构向正确的方向移动……”

Walravens将目标价定为17美元，他相信VERI在明年将实现57%的增长。

总体而言，VERI 的温和买入分析师共识评级是基于4个买入和1个卖出。该股目前的价格为11.80美元，平均价格目标16.25美元表明该股有50% 的上行潜力。

ZoomInfo Technologies (ZI)

接下来是ZoomInfo，一家营销技术公司。ZI提供客户在数字营销情报中所期望的常见功能和服务，包括账户管理、数据管理、需求生成和潜在客户。该公司的人工智能云软件是专门为提高这些任务的效率而设计的，让卖家得以开展销售业务。

ZoomInfo是一家新上市的公司，今年6月刚刚进行了首次公开募股。首日交易取得了成功，股价在首日几乎上涨了一倍，在头几个交易日几乎上涨了两倍。即便是现在，在最初的兴奋消退、涨势消退的近两个月后，该股仍比21美元的发行价高出88%。

SunTrust Robinson的分析师特里·蒂尔曼(Terry Tillman)被评为TipRanks分析师数据库的前10名，他对这只股票的首次评级为“买入”。蒂尔曼在谈到ZoomInfo时写道:“我们认为，ZoomInfo罕见地将强劲的营收增长和一流的盈利能力结合在一起。它的GTM销售智能平台为B2B销售和营销组织带来了积极的结果——增加潜在客户、客户和收入。溢价估值之所以合理，是因为对GTM情报和公司特有驱动程序的需求加速，导致收入和利润大幅上升。”

蒂尔曼给出的买入评级为60美元，这意味着该股有51%的上涨潜力。

分析师对ZoomInfo上午共识评级为温和买入。这是基于16个评论，包括7个买入和9个持有。该股55.07美元的平均目标价表明，与现在41.66美元的股价相比，它还有32%的增长空间。

CareDx (CDNA)

今天名单上的最后一家是医疗保健领域的科技公司。CareDx为心脏移植患者开发并提供诊断监控系统。该公司的人工智能驱动软件实时监控患者的病情进展，使患者和医生能够及时对任何迅速变化的健康问题做出反应，以确保更成功的治疗结果。其结果是长期护理的新发展。

虽然CareDx的产品最初设计用于监测心脏移植，但该公司已经扩大了规模。该公司的产品目前监控着大多数人体器官移植——包括肾脏，这是一个重要的利基，因为首例成功的器官移植是由肾脏完成的，而且这一仍是最常见的移植手术之一。CareDx还拥有基于云的人工智能系统来监测实验室结果，并将植入物与远程监视器连接起来。

事实证明，该公司的收益基本上不受近期经济不稳定的影响，因为进行医疗移植的病人和医生不能简单地停止使用监测系统。由于拥有坚实的用户基础，该公司的股票从冬末的市场崩盘中恢复得很好。自3月份触底以来，CDNA已上涨逾130%。

Piper Sandler的股票分析师Steven Mah写道:“我们相信 CareDx 拥有业界最广泛的移植护理平台，我们仍然相信它在保护和扩大移植前后病人管理的先行者优势以推动长期增长方面处于有利地位。此外，我们还为其弹性和在新型冠状病毒肺炎环境中工作的能力而感到鼓舞。”

Mah对CDNA的评级为买入，目标价为54美元，这意味着未来12个月该公司股价将上涨66%。

总而言之，由于近期有4次评论记录，均为买入，分析师一致对该公司给出了强烈买入的评级。该股目前的股价为32.59美元，平均目标价为42.75美元，这意味着该股在一年内将上涨31%。

科技巨头微软二季度营收、净利润均超出了市场预期，但资本市场并不满意，微软大跌，同时高盛告诉投资者应该“避免苹果股票”，并预测由于销售、平均售价和单位增长放缓，2021财年每股收益将比市场预期低16%。iPhone推迟一个月发布将使2021财年第一季度的营收下降约7%，每股收益下降约6%。在苹果公司发布财报之前，高盛称该公司股价“不可持续”。苹果股票大跌5%。

特斯拉首次连续四个季度盈利让股价盘后大涨6%，却在今天迅速回落大跌近5%。原因是剔除在中国生产的特斯拉Model 3轿车的销售，其Fremont工厂的营收实际上将下降30%。3月份开始交付的Model Y的销售可能会影响Model 3的销售。

盘中当我们发现纳指破位下行的时候，立即提醒vip会员，55美金卖出Overstock代号OSTK ，锁住从30美金到55美金的盈利，

随后我们一直盯盘，发现纳指在10408点附近有支撑时，因为在日线图上，纳指在20天均线上获得支撑，所以我们立即提醒vip会员买回OSTK，价格52美金，

买完之后，纳指立即开始反弹，，OSTK 也跟着纳指走高，虽然只是3美金的差别，但对于我们这种资金比较大的仓位，已经算是几千上万的利润。

Airbnb联合创始人兼首席执行官Brian Chesky周三表示，Airbnb已就通过与一家特殊目的收购公司(SPAC)合并上市进行接洽，这种新颖的上市方式正在吸引越来越多的公司。

Chesky在接受采访时表示，“有些人向我们介绍了一些机会，”。Chesky在采访时拒绝谈论IPO的时机或公司目前的估值。Airbnb还考虑通过直接上市（DPO）的方式上市，即不发行新股，但现有投资者可以出售其手中的股票。

今年4月，Airbnb通过两轮融资筹集了20亿美元。其中一笔交易包括估值180亿美元的认股权证。这低于Airbnb在3月初公布的260亿美元内部估值，也远低于2017年融资时的310亿美元估值。

SPAC是一个由共同基金、对冲基金等募集资金而组建上市的“空壳公司”，这个“空壳公司”只有现金，没有任何其他业务。发起人将这个“空壳公司”在纳斯达克或纽交所上市，并以投资单元(Unit)形式发行普通股与认股期权组合给市场投资者从而募集资金，一个投资单元通常包含1股普通股与1-2股认股期权。

SPAC意思是“特殊目的并购公司”，是美国资本市场特有的一种上市公司形式，英文（Special Purpose Acquisition Company），其目的是为了并购一家优质的企业（目标公司），使其快速成为美国主板上市公司。作为一个上市平台（壳公司），SPAC只有现金，而没有实际业务。目标公司与SPAC合并即可实现上市，并同时获得SPAC的资金。

最新SPAC 上市列表 https://www.tradesmax.com/spac

SPAC是区别于传统“IPO上市”和“借壳上市”的第三种上市方式。其创新之处在于，不是买壳上市，而是先行造壳、募集资金，然后再进行并购，最终使并购对象成为上市公司。

SPAC上市模式具有时间快速、费用少、流程简单、融资有保证等特点，对投资者和目标公司来说都具有较大优势。

通过传统IPO方式上市，需要完成选择中介机构、向证监会和交易所提交资料，路演定价等流程。然而，通过SPAC的方式上市，目标企业只需要与已上市主体合并，即可完成上市。

SPAC 上市优势

SPAC上市及其与目标企业合并在流程上，因前期准备与铺垫已经完成，也为企业争取了更快速的通道，节省时间成本。SPAC具有上市保障性、所需时间短、耗用费用低，并且蕴含着天然市值管理等特点，从制度上解决了传统IPO模式中企业上市时间不确定、融资不确定、上市时间长、费用高、上市后风险大的难题。

SPAC上市流程

SPAC 管理层设立，SPAC公司并上市---SPAC管理层寻找目标企业---完成并购---新公司正式上市

SPAC发展历程与现状

SPAC出现于20世纪90年代美国。1993年，美国GKN证券（EarlyBird Capital 的前身）将其推向市场，并注册了SPAC商标。SPAC是一种为公司上市服务的金融工具，自2003年底以来逐渐成为市场热点。

2008年次贷危机席卷全球，受金融危机影响，SPAC曾一度停滞。

之后，为激活金融市场，SPAC上市制度得到了调整：SPAC壳公司可以在纽交所或纳斯达克直接登陆。此前，SPAC壳公司只能登陆OTC市场，并购完成后，新公司只有达到一定标准，才可以登陆主板市场。

SPAC的目标行业十分多元，无论是传统或新兴、实体或虚拟，都有SPAC的身影。

近三年来，每年SPAC IPO数量呈持续增长态势。2017和2018年，SPAC IPO的数量分别为34家和46家。截至2019年底，美国年度SPAC上市企业已经达到59家（占IPO总数358家的16.5%），较2018年46家的水平增长了将近30%，总计募资规模达136亿美元，占美股IPO融资规模的22%左右。美国的两大交易所，纽交所和纳斯达克也在通过修改上市规则等措施争夺SPAC份额。可见SPAC逐渐受到全球资本市场的青睐。

然而在众多美股市场SPAC中，最近比较火的电动板块NKLA,SHLL,雷达GRAF,人造肉FMCI,网络博彩DKNG，共享租房Airbnb

中国SPAC占比仍然非常低，主要由于多数有实力或发展潜力的企业对这种上市方式了解较少。在2017年32家SPAC中，中国仅占2家，占比6.2%；2018年46家SPAC中，中国仅占4家，占比8.7%；2019年共有59家SPAC，中国仅占4家，占比6.7%，且3家为中国香港背景。

目前，国际上已有众多大咖关注并参与运作到SPAC模式中来，包括大众所熟知的BNP Paribas （法国巴黎银行）前任CEO Baudouin Prot（博杜安·普罗特），NYSE Group（纽约交易所集团）前任主席Thomas Farley（托马斯·法利），Honeywell （霍尼韦尔国际）前任CEO Dave Cote（高德威），原香港财政司司长梁锦松等。各行业中也不乏经典SPAC案例：

哪些企业适合SPAC上市？

SPAC的目标行业十分多元，无论是传统或新兴，实体或虚拟，都有SPAC的身影。相对而言，投资者更加偏好互联网、大医疗、清洁能源等行业背景的企业，尤其是轻资产、现金流大、有快速增长潜力的企业更受投资者的青睐。

此外，还需要公司股权结构清晰，非国有资产或国有成分可剥离，且具有良好的经营模式和发展潜力；具有已经盈利，且有持续的盈利能力；上年度盈利5千万人民币以上，估值1亿美元以上（或盈利低于5千万元人民币，但为高成长型、科技、互联网及金融类企业）。

我们今天来聊聊阿里巴巴三大增长动力：

阿里云

钉钉

淘宝天猫

和看涨期权的异常大量交易

在疫情期间，游戏直播、短视频、在线课堂、远程会议医疗等相对耗费CPU、占用带宽资源的云视频服务，导致的云计算资源需求猛增，给处于供应链上游的云资源提供商带来新的红利。

第一方面，阿里云

数据显示，2020第一季度中国云基础设施服务市场同比增长67%，高达39亿美元。其中，阿里云占据了44.5%的市场份额，几乎是「半壁江山」。阿里巴巴2009年进入云业务市场，在时间上比腾讯早4年。因此腾讯在第一季度市场份额仅占14%，与华为云的市场份额持平。阿里巴巴云计算已经与近40%的财富500强的公司合作，阿里云被Gartner评为亚太地区最大和全球第三大云计算服务提供商，目前在21个地区运营，为200多个国家和地区的业务提供支持。

阿里巴巴云计算部门占总收入的8%。以目前阿里巴巴的市值计算，阿里云的估值在550亿美金。而高盛近日发布针对阿里巴巴集团的研究报告，提高阿里云的估值到930亿美元。但值得注意的是，全球第三大云计算的阿里云对比

排在第一位的亚马逊AWS ，投行估值5500亿美金，32%市场份额，微软的Azure 5000亿美金估值，很显然他们比阿里云高出不少。

根据此前投行给予AWS跟Azure估值来看，估值规模一个是5500亿美元，另一个则是5000亿美元，很显然他们都比全球市场份额排名第三的阿里云高出不少，考虑到2020年企业数字化转型已成为共识，5G普及，云计算基础设施的日益完善，基于云服务的企业数字化转型将会进一步提速，阿里云估值存在被低估可能性。

第二方面，云办公让阿里的钉钉企业协作软件的用户爆发性增长

目前钉钉用户数已突破3亿，日活跃用户数量飙升至6000万，

企业组织数突破1500万家，投行高盛和摩根都低估了阿里云在平台服务和软件服务的价值。阿里钉钉业务可以用美国上市公司 Slack的估值作为参考：Slack目前市值180亿美元，日活跃用户数量在1500-2000万，办公视频软件公司Zoom市值750亿美元，钉钉的“在线课堂”支持直播、视频录播等链接观看课程，覆盖在线授课、在线提交批改作业、在线考试等应用场景。

另外阿里把钉钉与阿里云深度融合，实现“云钉一体”，客户可以直接调用阿里云平台上的所有服务，

这些增值服务让钉钉的估值肯定会高于400亿美金。

第三方面就是阿里的电商业务

疫情之下，电子商务成为最大的赢家，亚马逊股价突破3200美金，电商软件Shopify较3月份股价最低数322.29美元，股价上涨近300%，中国国家统计局的数据显示，上个月，中国实体商品在线销售继续强劲增长，同比增长25%。这高于5月份的22%和4月份的16%。事实上，整个第二季度的在线销售较上年同期增长了约21%，高于第一季度6%的增幅。

根据阿里巴巴披露数据，天猫线上实物GMV同比增长10%，其中日用必需品和家庭用品等快速消费品和消费电子产品同比增长25%。虽说像化妆品、服装、电子产品这类佣金比较高的产品在亚马逊、阿里等平台上的销量有所下滑，但是在日用品端不论是亚马逊、阿里还是京东、拼多多在疫情期间的增长都很猛，刚需生活用品的激增也是让电商市场规模没有明显变弱的重点。

最后一方面，我们团队的美股期权异动软件扫描到阿里巴巴的看涨期权大量成交，成交额高达5000万美金，有机构交易员在赌阿里巴巴的财报，我们看到，代号BABA的期权类型call，到期日8月21日，行使价220美金，买入价格30.9美金，成交量18456，未平仓合约11476

我们再打开证券商的交易页面，去核对一下这笔异常大单，我们看到一模一样的数据。

总体来说，在资本市场支撑股价的两大因素是盈利和估值，只要盈利能平稳向上，股价还会继续上涨，像亚马逊跟阿里巴巴虽说是处在电商领域，但电商跟消费是紧密相关的。尤其是电商进一步渗透生活，在疫情之下渗透率进一步加深，这也是支撑起这些电商巨头获得投资者青睐的重要原因。

美股代号 TELL 疫情之前8美金，现在1美金，今天大涨45%，因印度最大天然气进口商Petronet LNG已续签最初协议，考虑向美国液化天然气开发商Tellurian Inc的Driftwood项目投资25亿美元。

Tellurian 公司介绍

Tellurian创立于2016年，创始人是Cheniere的联合创始人兼前首席执行官Charif Souki，同年Cheniere启动了Sabine Pass项目首个液化生产线的建设。到目前为止，Tellurian作为一家LNG初创公司市值稍高于$20亿，愿景是要建设一座天然气出口能力达4.0亿立方英尺/天的LNG通用设施，出口能力超过Cheniere的Sabine Pass。

为了实现这一目标，公司打算出售Driftwood码头的股权以满足该项目的融资需求。9月，公司与印度LNG进口商Petronet LNG签署$25亿的协议，后者计划每年从Tellurian的Driftwood LNG出口码头（位于路易斯安那州的Lake Charles）进口500万吨的LNG。Tellurian还自己建设了多条输气管道，希望最大可能地控制LNG的价值链。这些管道和设施预计将于2023年下线。

盈利潜力方面，Tellurian预计公司所持Driftwood的剩余股权将产生超过$20亿的现金流，合每股$8.51。不过，这一财务预测的假设前提是5座工厂全部运转。Tellurian的液化项目还在建设阶段，而Cheniere已经有7条生产线投产。相比之下，Tellurian的业绩前景不确定性更大。

如果是在两座或三座工厂投产的假设条件下，Tellurian的每股现金流预期只有分别$2.65和$3.77（天然气价格$3.50/每百万英热单位的预期不变）。总的来说，Tellurian的经营步入正轨相比Cheniere来说将花费更长的时间，确定性更低，但如果公司管理层能够兑现最乐观的增长预期，即5座工厂投产，投资者的机会可能反而会更大。

根据Electrek报道，特斯拉(TSLA) 告知其员工，本季度的目标是创下有史以来最好的交付纪录。

　　在二季度，特斯拉像其他大多数汽车制造商一样受到了新冠疫情的严重影响。尽管如此，特斯拉的表现仍相对较好，交付量仅同比下降了5%，而其他大多数汽车制造商的交付量却下降了30%或更多。进入三季度，尽管疫情对许多市场还有巨大影响，但特斯拉仍力争创造新的交付纪录。

　　特斯拉在2019年第四季度创下了历史最高交付纪录，当时交付了11.2万辆汽车。

　　自2019年四季度以来，特斯拉上海超级工厂的产量已大幅增加，这将有助于特斯拉实现其生产方面的目标，同时美国加州弗里蒙特工厂的Model Y车型产量也将增加，该工厂在本季度的大部分时间里都会继续运行（本月晚些时候可能会暂时关闭以进行升级）。

　　在需求方面，特斯拉采取了几项举措，这些举措应该会在本季度增加需求，以适应更高的产能。

　　今年5月，特斯拉降低了Model 3车型的价格，该车型仍然是该公司最畅销的汽车，现在在美国的起售价仅为38000美元。

瑞典电信设备业者爱立信(Ericsson)(美股代号 ERIC)周五公布季度靓丽财报后，大涨12%，再次认证了我们昨天公众号文章的分析，诺基亚和爱立信都在5G订单上获得非常有利的优势，公司电信设备销售的利润率上升。

虽然新冠疫情带来经济不确定性，但全球很多电信公司一直在推进5G网络的升级计划，爱立信赢得的商业合同数量也增至99份。其中，中东的阿曼电信Omantel已经选择爱立信作为阿曼苏丹国5G无线接入网络(RAN)部署计划的合作伙伴。爱立信无线电系统硬件、软件产品及包括基于3GPP标准的5G新无线电(NR)的解决方案，将部署在Omantel的网络中。

英国本周决定在新一代5G网络中禁用电信巨头“华沩”的设备，美股投资网在几个月前就预测到，爱立信和诺基亚将从中受益。

爱立信总裁兼首席执行官称，“我们的一些客户正在加快投资，其他客户则暂时观望，以目前情况来看，我们维持2020和2022年的集团目标。”

欧盟正在与Moderna(MRNA)、赛诺菲(SNY)、强生(JNJ)、BioNtech(BNTX)以及CureVac等美国企业就潜在的抗COVID-19疫苗的前期采购交易进行谈判。

消息人士称，欧盟执行机构欧盟委员会(European Commission)周四(16日)在柏林与欧盟卫生部长们举行会议，分享了正在进行的谈判的信息。多次会谈证实，在美国政府采取初步行动确保有前景的治疗方案和疫苗之后，欧盟在采购潜在的疫苗和药物方面采取了更为强硬的立场。

欧盟委员会发言人表示:“我们正在与几家公司就可能的疫苗采购交易进行谈判。”由于谈判是保密的，该发言人拒绝对具体公司发表评论。

消息人士补充道，与Moderna公司的谈判也在进行中。据美国研究人员称，Moderna公司的新冠病毒疫苗本周显示，该疫苗是安全的，并在45名健康志愿者中引发了免疫应答。

此外，今年6月，四个欧盟国家与阿斯利康(AZN)达成协议，预先购买4亿剂潜在的COVID-19疫苗，原则上所有27个欧盟国家均可使用。

今天是2020年7月15日周三，今天给大家分享三只股票，我们团队认为这三只股票在中长线有巨大发展潜力，他们分别是 NOK，TTCF 和 SONO

点击下方看视频

从2000年开始就已经有3000家公司在美国上市，我们美股投资网利用大数据+人工智能，建立了一个电子化的每日股市数据库，以追踪比较股票表现。精细化的追踪深入揭示了到底是什么催生了牛股，尤其是这些股票在主要价格变动之前的实质特征。

我们选股的标准是结合一家公司的基本面，消息面和技术面等数据进行透彻分析，找出大牛股。其中包括，2016年以5美金买入的AMD，现在AMD 50美金

当还没有人知道什么是人工智能的时候，我们已经编写AI分析软件，在56美金挖掘出人工智能芯片股 英伟达 NVDA，现在英伟达400美金

在2017年提前布局5G大牛股INSG，当时股价1.5美金，在去年的一期视频我们分析过全部上市的5G公司，其中包括INSG, 今年它最高涨到15美金，涨了10倍，今天我们将继续分享另外一个在未来1-2年涨能涨2-3倍的研发5G科技的公司，诺基亚 美股代号 NOK。

现状

诺基亚(NOK)曾经是欧洲最有价值的股票，市值高达3000亿美元；但自2000年以来，公司市值已下跌超过90%，至240亿美元。由于产品问题和并购困境，诺基亚在无线硬件市场上难以赶上中国的华为和瑞典的爱立信(ERIC)。

然而，我们有理由相信最糟糕的时期已经过去。

2013年，诺基亚将其移动业务卖给了微软。从那时起，它被重新定义为一家网络公司，最近，又被定义为一家5g设备公司。该集团现在将收入划分为四个部分

网络(约占收入的77%)

软件(约占收入的12%)

技术(约占收入的7%)

群组通用和其他(约占收入的4%)

管理层非常乐观地认为，未来5G技术可能会推动诺基亚的增长。但在2019年，诺基亚的股价却因5G设备销售低于预期而受挫。2019年伊始，诺基亚股价约为6美元，收盘不到4美元，跌幅超过35%。

2020年的收益比2019年有所改善。第一季收入为53.6亿欧元。去年同期的收入为50亿欧元。与2019年第一季度4.42亿欧元的亏损相比，该公司公布的亏损为1亿欧元。

同比增长的主要原因是网络和软件部门毛利润的提高以及成本的节约。诺基亚目前的市盈率为0.93。从风险/回报的角度来看，该指标使公司处于有利的长期位置。再加上5G的增长前景，这也给了长线投资者合理的希望，不仅如此，诺基亚公最近在空中网络中达到了创纪录的高达4.7 Gbps的5G速度，支持800兆赫毫米波频谱和双连接。这是美国5G技术发展的一个重要里程碑。

市场增长潜力

2019年，诺基亚与全球主要供应商签署了几项重要协议，在奥地利、埃及、新西兰、挪威、沙特阿拉伯、南非和瑞士等国家引入5G网络。

该集团向无线运营商销售硬件，并向手机和芯片组供应商授权其专利。其最有价值的客户是全球通信服务提供商。

在美国，它一直与Sprint合作，后者现已与T-Mobile 完全合并，后者目前也在扩展其5G业务。诺基亚和瑞典爱立信的网络设备在美国市场得到了广泛的应用。

最近新加坡两家最大的无线网络运营商宣布在该国5G网建设中，将选用诺基亚和爱立信技术。

诺基亚还与总部位于中国的百度和腾讯分别赢得了两份合同。

与此同时，在我们讨论诺基亚等公司在5G领域的增长潜力时，我们也需要关注一下中国电信巨头华为。它是世界第一大电信供应商和第二大手机制造商。在卷入中美贸易战后，该公司开始成为媒体关注的焦点。

目前，华为在北美和欧洲的前景尚不明朗。最近几周，英国和其他西方国家一起宣布可能会限制华为的进入。因此，许多分析人士认为，诺基亚可以在这些地区赢得更多的5G合同，这将在未来10年支撑诺基亚的股价更上一层楼。

财报分析

过去几年，诺基亚的自由现金流产生主要是在下半年进行的。Deshpande预计，在经历了通常最疲弱的第二季度之后，诺基亚将在2020年第三和第四季度产生正的自由现金流。他预计今年的自由现金流总额约为3.5亿欧元，约合3.9亿美元。

北美运营商对产品的技术要求相对较高，今年一季度诺基亚在北美斩获了15亿美元的营收，说明主流运营商仍然认可诺基亚的产品能力。

诺基亚管理层已经发布了今年的“正自由现金”指引，第一季度就是朝着这个方向迈出的一步。该公司自由现金流为负600万欧元，上年同期为负9.13亿欧元。

JP摩根分析师戴深 写道: “凭借第一季度600万欧元的自由现金流，诺基亚今年的自由现金流很好，这是公司扭亏为盈的关键因素。”如果诺基亚过去三年每年都报告这种自由现金流，“该公司全年就会报告为正(现金流)。”

综合上述原因，我们美股投资网给出诺基亚10-15美金的目标价。

第二只股票TTCF

第二只，我们认为有巨大200%的上涨空间的股票是TTCF 或 旧代号FMCI，人造肉公司---Tattooed Chef，它和Beyond Meat再次站在资本市场的风口浪尖。

很多投资者可能还不了解TTCF 和 OPES这两只股票，最近这两家公司都分别通过借壳给人造肉公司Tattooed Chef和 BurgerFi International，利用其上市公司地位，使人造肉公司得以快速上市。

我们美股投资网在对比Tattooed Chef和BYND 的财务后发现，Tattooed Chef的净销售额比BYND高出6%，真正人造肉的老大是Tattooed Chef，股票代号TTCF 旧代号 FMCI。

Tattooed Chef是ForumMerger和Ittella商业合并的结果，是一家颠覆性的食品公司，向注重健康的消费者提供高质量的植物性即食食品。消费者正在改变饮食习惯，吃更健康的食物，少吃肉。大约50%的人喜欢吃更多的植物性食品，39%的美国人积极主动地在他们的饮食中加入更多的植物性食品。

财务数据

根据SPINSscan Natural的数据，美国植物性食品市场在过去两年中增长了28%以上，达到50亿美元，远远高于同期美国平均6%的食品零售销售额增幅。由于越来越多的人开始关注自己的健康和改变饮食习惯，我们预计这一趋势在未来五年内将继续以两位数的速度增长。

在2020年第一季度，TTCF公司的收入和EBITDA都有显著增长。收入增长101%，至3,410万美元，EBITDA从去年第一季度的160万美元增长264%，至今年第一季度的580万美元。

到2021年，其收入预计将增长到2.22亿美元，在四年内实现66.7%的年复合增长率。调整后的EBITDA利润率预计将从2019年的8.2%扩大到2021年的13.9%。

TTCF给我留下深刻印象的是它产品开发的速度和成功，许多产品在推出仅12个月内就实现了近500万至1,000万美元的销售额。

估值计算

此次合并交易的企业价值为4.82亿美元，对Tattooed Chef的估值为2.2倍2021年收入，15.64倍其2021年EBITDA。Ittella现有股东将获得7500万美元现金和3.44亿美元的股票展期。合并后，Tattooed Chef的股东将持有合并公司60%的股份Forum Merger将持有5%的股份，其余股份归公众股东所有。

人造肉三牛股Beyond Meat (BYND), TTCF, OPES 最近都分别暴涨10%，15%，30%，主要因为Beyond Meat最近宣布，公司将出售超值包装的人造肉汉堡，6.4美金一磅，非常接近真牛肉5.26美金。与Beyond Meat (BYND)相比，Tattooed Chef似乎更便宜。

然而Beyond Meat的市场定位较窄，专注于植物性肉类产品。它目前的价值为18.9倍的EV/营收，高达200x的EV/EBITDA。我们认为，Beyond Meat之所以估值较高，是因为其当前营收增长和EBITDA利润率要高得多。过去三年，该公司收入增速从101%升至239%。2020年第一季度，Beyond Meat的EBITDA利润率提高至13.1%，这也是Tattooed Chef未来两年的目标。如果Tattooed Chef的估值仅为Beyond Meat估值的25%，那么它的EV/EBITDA应该是2020年的50倍，也就是8.6亿美元，比当前的合并估值高出78%。

这50倍是怎么算的？ 200x的25% = 50倍， 所以，TTCF 的EV/EBITDA x 50 = 8.6亿美金估值，比此次合并交易的企业价值的4.82亿美元高出78%，计算方法是 (8.6-4.82)/4.82=78%

最近的新闻

此外一个多月前，星巴克已经开始在中国门店销售植物牛肉餐品。近日，雀巢公司表示，将向中国工厂投资1亿瑞士法郎（约合人民币7.3亿元），计划在天津设厂生产人造肉产品，并将于今年年底推出。餐饮公司之外，迪士尼也已在其主题公园中推出人造肉汉堡。由此可见人造肉的市场正在如火如荼的进行。

美国一家市场调查咨询公司研究报告预计全球植物性“人造肉”的市场规模每年将以15%的复合增长率增长，到2025年将达到279亿美元。而中国占全球肉类消费量的大约四分之一，美股投资网认为“人造肉”在中国市场有较大的增长空间，但不会取代传统肉类。

目前，tattoo chef的产品目前在沃尔玛商店中所占比例为7％，预计到今年年底将达到约50％。并且他们也发现美国的冰冻甜品领域很可能是一个巨大的机会。

人造肉风险因素

影响人造肉推广的原因主要有以下三点。

(1) 人造肉成本高于普通养殖肉

“培育肉”制作成本仍较高。

业内预测，当“细胞培养肉”成本降至10美元/公斤时，即达到产品入市门槛，目前仍有待技术突破。

(2) 人造肉的口感无法比拟真肉

人造肉无法在口感和卖相上完全达到真肉水平。现有的人造肉主要以碎肉形态生产出来，尽管可以通过调味上色等方式模拟真肉的外表形态，但是并不能模仿咀嚼骨头、筋膜等特殊部位的口感。

(3) 人造肉可能存在食品安全问题

细胞培养技术制造人造肉存在食品安全隐患。对于植物基来源的植物蛋白肉，只是对植物蛋白的再加工，消费者接受程度也比较高，商业化难度不大。但对于细胞培养肉，由于培养肉需要动物干细胞，并且其培养环境要求苛刻，若要实现大批量生产就需要细胞的大量增殖，就容易发生食品安全问题。 Beyond Meat是用豆制品和蔬菜模拟肉的风味，它不是真正的肉，我们可以称它为「素肉」，和素鸡，素鲍鱼一样。而tattooed chef目前也是在销售素肉。

TTCF 技术面

从技术面走势图上来看，TTCF 的波动还是蛮大的。从5月合并时的起始价10美金，短短一个月涨到了20美金，目前趋于稳定在17美金。我们第一次买入价选择在第二次回调的13美金附近，随后股价连日上涨3天到达20美金的整数心理位置，我们设的19美金追踪止损被触发了，股价并在当天形成了一个十字星的反转信号，股价短期上涨趋势结束，多头纷纷获利出场，股价刚好回调到20天均线上方，大概14.6美金的位置，股价获得支撑站稳，于是，我们再次买入了TTCF ，随着人造肉在美国和中国的稳定普及，该股也会稳定上升。

第三只股票是：Sonos

智能音箱Sonos (股票代号SONO)，居家经济数据上升的趋势将重大利好这家智能居家硬件公司，上周房屋建筑商出现有史以来最大的单月涨幅。而居家经济，流媒体和电子商务高速发展让Sonos已经迅速成为连接家庭中智能音箱的领导者。但是，它现在的企业价值只有10亿美元，远远小于许多最近被炒作起来借壳上市公司的价值。

Sonos是家庭音响中的苹果

它的产品背后有一个强大的的软件平台。Sonos非常注重设计和质量，创造了一个用户粘性很强平台。目前，Sonos的 37%新注册用户，平均每人用于3个Sonos产品。这意味着每一个新的Sonos客户在未来几年将继续购买新的产品，这就是我们常说的Ecosystem（生态系统），这让人联想到苹果，围绕硬件构建的这一套生态系统，这也是很多用户无法离开苹果生态圈的一个重要原因，建立起投资的“护城河”。正因为如此，Sones在科技巨头的激烈竞争中，保持连续18年实现收入增长。

你会发现Sonos和苹果有很多相似之处。Sonos品牌的实力体现在它的毛利率，其利润率比苹果高出400个基点。

我们通过对比亚马逊，谷歌，和苹果最畅销产品的数据，发现Sonos的家庭扬声器在互联网领域占领主导地位。而且Sonos的销售呈现出一个爆炸性的增长季度。

Sonos在谷歌搜索趋势上，2020年5月同比上升110%，4月份同比增长79%。

Sonos销售7款主要产品中，有4款已经在Sonos官网上卖光，到货期延期到7月7日到7月17日。在亚马逊和Best Buy上也卖光了。

Sonos产品销量暴增

如果Sonos在Amazon和Best Buy的销售还不足以证明Sonos产品卖得很好的话，我们找来了四个不同的专业信用卡数据提供商的消费者数据，发现在6月份，客户在Sonos产品上的消费同比增长超过700%，所以消费者对于Sonos的需求暴增导致供不应求，而不是因为Sonos供应链中断。

客户在Sonos的支出超出了本季度的普遍预期的，所有可用的数据预示着我们即将看到井喷的销量季度。

然后我们打电话给Sonos客户服务部门，寻求对这一不寻常现象的解释，我们得到以下几个答复:

“只有在节假日才会这样。”

“这真的很不寻常。通常是在黑色星期五和圣诞节前的一周"

“我们接到订单的速度比库存的速度快。

“全卖完了。今天购买的设备将于7月17日发货

“我认为我们低估了能接到的订单数量

Sonos拥有超过一千项专利

Sonos声明中写道 “我们相信我们的专利对于无线多房间音频技术构成了基础知识产权。”根据IEEE, Sonos在消费者专利组合中排名第二，其电子产品仅次于苹果。从所有行业来看，Sonos的IP优势使公司领先于同行业。

今年1月，Sonos起诉谷歌侵犯了Sonos的五项允许智能扬声器在不同房间无线播放音乐的专利。侵权产品包括谷歌家用Mini、谷歌家用、谷歌家庭Max, Pixel手机，平板电脑和笔记本电脑。“Sonos之前同时起诉Denon侵犯专利权并胜诉。这可能会导致谷歌向Sonos支付许可费，后者将从中获利。

Sonos估值计算

第一步：计算同行的Enterprise Value = Market Capitalization + (long term and short term debt) - Cash and cash equivalents

以苹果举例

Market Capitalization：15300亿美金市值

​940亿美金现金

1180亿美金全部债务

EV = 15300-940-1180=13180亿美金

第二步，找出更多同行的EV/sales，计算出平均值最为最高和最低EV/Sales范围

LTM sales 2679亿美金，

LTM stands for “Last Twelve Months” 过去12个月的数据，也叫TTM: Trailing 12 months (TTM) is a term used to describe the past 12 consecutive months of a company’s performance data

所以EV/sales = 13180/2679= 4.9x，重复上述步骤，找出Garmin，Logitech等EV/sales，

第三步，计算出四个科技巨头Multiple的平均值和三个同行的平均值。框里面的数字

第四步 找出SONO的LTM sales

第五步 LTM sales分别乘以刚计算出的multiple的范围得出Enterprise Value

第六步 找出总债务和现金，代入公式，计算出Market Capitalization = Enterprise Value - (long term and short term debt) + Cash and cash equivalents

第七步：估算合理股价范围

Estimate share price = Market Capitalization / Share outstanding

最后一步，计算出目标价。

所以，Sonos目前股价在15美金，离最低的合理估值30美金也有100的上涨空间，而最高的目标价是74美金。

Sonos是被收购的目标

Sonos的企业价值只有10亿美元，尽管是无可争议的智能家居音频领导者，拥有专利组合第二强的消费类电子产品。因此，Sonos有一个科技巨头潜在收购的目标，其中包括:谷歌，苹果，亚马，Netflix，Spotify，三星，索尼等。最明显的潜在收购者是苹果。我们美股投资网发现，苹果开始在Apple Store销售Sonos的音箱。

我们认为Sonos在最终被收购之前，股价会大幅上涨。Sonos被严重低估价值，目前1倍的LTM EV/Sales和Gopro一致，当其他智能家居科技公司的平均倍数是6倍，而Sonos的同行的平均为3-4倍。

今天的就分析到这里，如果你有任何看不懂的地方，可以添加我们分析师的微信询问。微信号 meigu33