亚马逊APP也开始遇到无法正常打开的情况。

有消息透露，亚马逊中国页面被曝无法登陆的情况，是因为此前发出清仓促销活动信息，其中部分商品5折促销，包括大牌美妆护肤好物下单满199元减60元，以及万册图书感恩回馈，全场定价4折封顶等。

有网友对此评论称：“打折打的太厉害，被挤爆了。”

刚刚，亚马逊中国官网挂了！亚马逊中国官网目前已经恢复正常。

亚马逊最近颇受关注，前不久，亚马逊中国宣布，将于今年7月18日起停止为亚马逊中国网站上的第三方卖家提供卖家服务。亚马逊中国表示，未来将只保留云计算、Kindle和跨境贸易业务在国内。也就是说，电商业务亚马逊将会退出，在其他领域将继续耕耘中国市场。

内容分发网络提供商Fastly亦向美国证券交易委员会（SEC）提供了招股书，计划以“FSLY”的股票代码在纽约证券交易所上市，不过股票数量及其定价条款尚未确定。可能大部分人对内容分发不了解，其实就是一种技术能提前让你的网站数据图片提前放置在将于被浏览的地区，当该地区的人打开网站，内容就能更快展示。

Fastly作为一家TO B端企业并不为人熟知，也不像其他明星企业那样有光鲜的履历，但美股投资网认为，就招股书上所呈现的信息而言，同样有很多亮点值得关注。

01.Fastly是谁？

Fastly的前身为SkyCache，于2011年3月在旧金山成立，后于2012年5月更名为Fastly。创始人兼CEO是Artur Bergman，此前为社交网络平台Wikia的CTO。

美国科技股IPO神话能否继续，接下来看Fastly的表现了

Fastly其主要业务是提供CDN（Content Delivery Network）服务，最终的目的是帮助终端用户获取并更加快速地访问内容。它还像企业客户提供多项服务，旨在帮助企业构建其边缘云投资并释放IT和工程资源。

目前Fastly最知名的客户包括《纽约时报》、airbnb、Twitter等。巧合的是，Pinterest也是其忠实拥趸。截止2018年12月31日，它在全球60余个国家拥有1582名客户，其中包括227家企业客户。

02.Fastly能做什么？

展开来讲，Fastly最主要可以提供两种类型的解决方案：

1、通过使用内容交付网络加快WEB请求。
而对于纽约时报、Pinterest这些内容平台来说，他们可以通过使用Fastly缓存自己的主页、文章、图片，这种情形下，如果有人想在线浏览纽约时报或Pinterest时，Fastly已经在服务器内缓存完成并直接发给用户。

2、减少加载时间加快反应速度。
对于诸如在线支付公司Stripe和电子票务网站Ticketmaster之类的平台而言，Fastly能凭借自己的服务器网络使加载速度增快，根据科技媒体TechCrunch的报道，最快能达到20至30毫秒。

此外，Fastly也会提供分布式拒绝服务（DDoS mitigation）、Web应用程序防火墙（web application firewall）等产品，当然这其中潜在存在的问题便是如何更快的加载内容。

在提供IPO申请之前，Fastly共获得7轮融资，总计融资金额达2.19亿美元。最近一轮4000万美元的融资完成于2018年7月，由德意志电信创投基金领投。当时，Fastly即表示这是IPO之前的最后一轮融资。

招股书显示，Fastly在2018年的总营收约为1.45亿美元，相较于2017年的1.05亿美元同比增长38%；2018年的净亏损约为3094万美元，2017年则约为3246万美元。

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Fastly自身的盈利能力尚可，毛利率也保持在一个稳定的数值上。

不过，此次Fastly提交的仅仅是S-1文件，鉴于Lyft遭受到的重挫和Uber的估值骤降、Zomm和Pinterest的大涨这两种截然不同的处境，对于赶在科技股上市潮的Fastly来说，如何确定一个合适的价格区间，给投资者一个想象的空间就显得尤为重要。

03.Fastly也很看重中国市场

Fastly首次进入中国市场起于2015年，在当年年底起与国内的云基础服务提供商高升控股达成了战略合作，后者在国内的客户包括腾讯、阿里巴巴、迅雷、小米等。

在本次招股书中，同时，Fastly也认为表示自己是一个国际化的公司，在旧金山、纽约、丹佛伦敦和东京都设有办事处，并正在国际业务团队。从财务数据上来看，2018年来自美国以外客户的收入在总收入的占比为23%。

不可否认的是，在5G技术在中国的发展速度之快、推广力度之大，国内的云服务企业很有可能给国外尤其是美国的竞品带来不小的竞争压力。

而在Fastly看来，它的竞争对手目前主要分为4类：

1、传统的CDN提供商；

2、专注于CDN的小型企业；

3、正在开始提供计算功能的云提供商；

4、传统的数据中心和设备供应商。

值得一提的是，除了上文提到的高升控股，这个领域真正在国内具有最大市场份额的公司其实是网宿科技，网速比高升控股的市场份额更高。

04.中国CDN变局

网宿科技创立于2000年，最早以IDC（主机托管）业务起家，后于2005年前后选择切入当时尚属蓝海市场的CDN服务，并在随后三年内（2006-2008年）分别取得了896.53万元、2522.92万元、8568.83万元的收入，并一举取代了之前国内的霸主蓝汛，成为CDN市场份额第一的企业并保持至今。

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值得注意的是，2009年10月，网宿科技顶着首批28家创业板公司之一的头衔登陆资本市场，成为国内唯一一家从事CDN服务的公司（蓝汛后于2010年在纳斯达克上市），发行价为24元，市盈率高达61.16倍，募集资金5.52亿人民币，上市后甚至还一度报价136.00元超过贵州茅台（同一时间报134.19元）成为股价“一哥”。

不过，随着阿里、腾讯、百度等自2015年起相继入局CDN服务并大打“低价”的市场战略，诸多CDN厂商纷纷跟进降价，整个CDN市场开始进入到了野蛮生长的阶段。

在存量市场开始被BAT局头侵蚀、增量市场又极具变数和竞争的情况下，网宿科技的利润空间持续被压缩。，4月27日网宿科技发布的2019年第一季度业绩报告显示，一季度营业总收入16.61亿元，同比增长仅为8.75%，净利润同比下降49.18%至1.11亿元如今的股价相较于发行价也已“腰斩”近一半。

显然，全球的CDN市场正处于一个从蓝海迈向红海的阶段，而伴随着5G以及产业物联网在国内的持续热议，CDN市场究竟能否出现更多的创新型企业，在BAT的夹缝中求得生存，值得期待。

我们美股投资网预计 Fastly的上市将会表现很好。

道指成分股、芯片巨头英特尔在4月25日周四美股盘后公布2019年一季度财报，当季关键财务数据好于市场预期，但“公司对2019全年的态度更为谨慎”。INTC

英特尔盘后股价最深跌8%，跌破53美元，随后跌幅收窄至7%左右。周四公司收跌1.89%，报收57.61美元，创五日最低，但接近2000年科网泡沫破灭以来的股价高位。

今年以来，英特尔股价累涨22%，跑赢标普500大盘的涨幅17%，但落后于其他几个科技巨头。过去12个月，英特尔股价累涨不足10%，同期的标普科技板块累涨超20%。

财报显示，今年一季度营收为161亿美元，高于分析师预期的160.3亿美元。每股摊薄收益为0.87美分，同比下跌6%；但不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则）的调整后EPS为0.89美元，同比增长2%，并高于分析师预期的0.87美元。

去年同期的数据显示，2018年一季度，英特尔经调整后的每股收益为87美分，同比增长32%；季度营收161亿美元，同比增长9%。这表明，英特尔今年一季度的营收同比持平，EPS增速也远逊于去年同期水平。

特斯拉周三发布了该公司2019财年第一季度财报。财报显示，特斯拉第一季度营收为45.41亿美元，较去年同期的34.08亿美元增长33%；净亏损为6.68亿美元，较去年同期的净亏损为7.85亿美元有所收窄；归属于普通股股东的净亏损为7.02亿美元，较去年同期的净亏损7.09亿美元略微收窄。

第一季度业绩：

在截至3月31日的第一季度，特斯拉的净亏损为6.68亿美元，相比之下去年同期的净亏损为7.85亿美元。

特斯拉第一季度归属于普通股股东的净亏损为7.02亿美元，相比之下去年同期的净亏损为7.09亿美元；归属于普通股股东的每股摊薄亏损为4.10美元，相比之下去年同期归属于普通股股东的每股亏损为4.19美元。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），特斯拉第一季度归属于普通股股东的调整后净亏损为4.94亿美元，相比之下去年同期归属于普通股股东的调整后净亏损为5.68亿美元；调整后归属于普通股股东的每股摊薄亏损为2.90美元，相比之下去年同期调整后归属于普通股股东的每股亏损为3.35美元。这一业绩不及分析师此前预期。汤森路透的调查显示，分析师平均预期特斯拉第一季度调整后每股亏损为0.69美元。

特斯拉第一季度营收为45.41亿美元，高于去年同期的34.09亿美元，同样不及分析师此前预期。汤森路透的调查显示，分析师平均预期特斯拉第一季度营收为53.3亿美元。

特斯拉第一季度来自于汽车业务的营收为37.24亿美元，与去年同期的27.35亿美元相比增长36%。其中，特斯拉第一季度来自于汽车销售业务的营收为35.09亿美元，高于去年同期的25.62亿美元；来自于汽车租赁业务的营收为2.15亿美元，高于去年同期的1.73亿美元。特斯拉第一季度汽车业务的毛利率为20.2%，与去年同期的19.7%相比增长了43个基点；不按照美国通用会计准则（未计入ZEV信贷收入）的调整后毛利率为20.3%，与去年同期的18.8%相比增长了149个基点。

特斯拉第一季度来自于发电和储能业务的营收为3.25亿美元，与去年同期的4.10亿美元相比下滑了21%。特斯拉第一季度发电和储能业务的毛利率为2.4%，与去年同期的8.5%相比下滑了606个基点。

特斯拉第一季度来自于服务及其他业务的营收为4.93亿美元，较去年同期的2.63亿美元增长87%。

特斯拉第一季度毛利润为5.66亿美元，高于去年同期的4.57亿美元；运营亏损为5.22亿美元，相比之下去年同期的运营亏损为5.97亿美元。

特斯拉第一季度运营支出为10.88亿美元，高于去年同期的10.54亿美元。其中，研发支出为3.40亿美元，低于去年同期的3.67亿美元；销售、总务和行政支出为7.04亿美元，高于去年同期的6.86亿美元；重组和其他支出为4300万美元，去年同期为零。

特斯拉第一季度电动车交付总量为63,019辆。其中，Model S和Model X车型的交付量为12,091辆，Model 3的交付量为50,928辆。特斯拉第一季度电动车产量为77,138辆。其中，Model S和Model X车型的产量为14,163辆，Model 3的交付量为62,975辆。

截至第一季度末，特斯拉持有的现金和现金等价物总值约为22亿美元，较2018年年底减少了15亿美元。特斯拉持有现金和现金等价物的环比减少，主要是因为向投资人偿付到期的9.2亿美元可转换债券，以及在第一季度结束时，向顾客交付的车辆数量增加。

特斯拉第一季度的资本支出为2.80亿美元，其中包括对上海超级工厂的早期投资。特斯拉表示，上海超级工厂的建设将几乎全部来自于在中国举债。截至2019年3月31日，特斯拉已获得中国各大银行约5.22亿美元的授信。

业绩展望：

特斯拉称，如果上海超级工厂在今年第四季度初开始投产，那么该公司今年的全球电动车制造量最高将达50万辆。根据该公司的预计，在截至2020年6月30日的12个月中，该公司全球电动车总产量将超过50万辆。

整体而言，特斯拉预计2019年电动车交付量在36万辆至40万辆，同比增长45%至65%。

特斯拉预计，该公司运营现金流将在今年的剩余3个季度中转正。此外，该公司预计第二季度的净亏损将大幅缩减，并将在第三季度恢复盈利。

股价表现：

特斯拉股价周三在纳斯达克证券市场常规交易中下跌5.24美元，跌幅为1.99%，报收于258.66美元。在随后的盘后交易中，至发稿时，特斯拉股价上涨3.34美元，涨幅为1.29%，报收于262.00美元。过去52周，特斯拉最低股价为247.77美元，最高股价为387.46美元。按照周三的收盘价计算，特斯拉市值约为449亿美元。

微软周三公布了2019财年的第三季度财报。该报告显示，微软第三季度营收为305.71亿美元，比去年同期的268.19亿美元增长14％;净利润为88亿美元，比去年同期的净利润74.24亿美元增长19％。

第三季度业绩：

截至3月31日的第三财季，微软的净利润为88.09亿美元，每股摊薄收益为1.14美元，表现远好于去年同期。在2018财年第三财季，微软的净利润为74.24亿美元，每股摊薄收益为0.95美元。

微软第三季度每股收益好于分析师的平均预期。汤森路透（Thomson Reuters）的一项调查显示，分析师此前预计微软第三季度每股收益为1.00美元。

微软第三季度收入为305.71亿美元，比去年同期的268.19亿美元增长14％，这也好于分析师的预期。根据汤森路透的调查，分析师此前预计微软第三季度营收为298.4亿美元。

据该部门称，第三季度生产力和业务流程业务部门的收入为102.42亿美元，按固定汇率计算，同比增长14％，同比增长15％;营业利润为39.79亿美元。这高于去年同期的31.15亿美元。其中，办公商用产品和云服务收入同比增长12％，按固定汇率计算同比增长14％; Office 365商业产品收入同比增长30％，按固定汇率同比增长31％;办公室消费产品和云服务收入按固定汇率计算同比增长8％，同比增长10％; LinkedIn收入同比增长27％，按固定汇率计算同比增长29％;动力产品和服务收入同比增长13％，按固定汇率计算同比增长15％; Dynamics 365收入同比增长43％，按固定汇率计算同比增长44％。

智能云的收入为96.49亿美元，同比增长22％，按固定汇率计算同比增长24％;营业利润为32.08亿美元，高于去年同期的26.54亿美元。其中，服务器产品和云服务收入同比增长27％; Azure收入增长了73％;企业服务收入增长4％。个人电脑的收入为106.8亿美元，同比增长8％，按固定汇率计算同比增长9％;营业利润为31.54亿美元，高于去年同期的25.23亿美元。其中，Windows OEM收入同比增长9％; Windows商业产品和云服务收入增长了18％;游戏收入增长了5％;搜索广告收入增长了12％;表面收入增长了21％; Xbox软件和服务收入同比增长12％。

微软第三季度总收入为101.7亿美元，高于去年同期的92.69亿美元。其中，产品收入成本为34.41亿美元，高于去年同期的34.25亿美元;服务和其他收入成本为67.29亿美元，高于去年同期的58.44亿美元。微软第三季度毛利润为200.41亿美元，高于去年同期的175.5亿美元。

在股票经历了长期的动荡后，卡夫亨氏首席执行官(CEO)Bernardo Hees将于6月30日辞职，接替他的将是百威英博(AB InBev)前首席营销官傅玫凯(Miguel Patricio)。

　　据消息，Hees的辞职或是因为被公司推出来充当“替罪羊”。

　　2017年，卡夫亨氏的股票如日中天，股价曾一度高达97.77美元/股，而2018年，卡夫亨氏股价大跌43%，如今一直徘徊在32美元的低位。

　　这也导致最大股东巴菲特直呼自己“看走眼”。巴菲特此前在接受采访时承认，自己在收购卡夫亨氏时花了过高的价格。

　　则援引罗斯福投资集团(Roosevelt Investment Group)基金经理Jason Benowitz的话报道称，卡夫亨氏的高层换血或将给集团带来积极作用。

　　缺乏创新

　　卡夫亨氏的股价仿佛遭遇魔咒，自2017年以后，每年的1月31日至2月28日，卡夫亨氏股价都会遭遇一次重创。2018年，卡夫亨氏的股价在这两个月间从78.39美元跌至67.05美元。

　　同样的时间点，同样的剧情，在2019年的2月，卡夫亨氏的股价又大跌近16美元，从原来的48.06美元跌至32.65美元。2月28日，卡夫亨氏的股价还触及了有史以来的最低点31.53美元。

　　报道认为，卡夫亨氏股价不断下滑或与市场竞争激烈，以及消费者口味提升有关。认为，现在整个食品行业都在面临挑战。

　　据Euromonitor的数据，整个包装食品销售额在去年下跌了1.2%，大宗食品公司的销售额正在不断萎缩。大宗食品公司正在受到新品牌的冲击，也走上了资产剥离和削减投资的道路。

　　在这一背景下，卡夫亨氏食品集团的销售额处在一种增长停滞的状态就不奇怪了。

　　看来，这是卡夫亨氏不求创新所导致。在卡夫亨氏公司的观念中，促进公司盈利最有效的办法是削减成本。

　　也认为，卡夫亨氏不能再依赖这种削减成本的方式活下去。

　　CEO“背锅”

　　不管股价暴跌的原因在哪，面对股东的质疑，卡夫亨氏亟需一个“替罪羊”承担所有责任，而Bernardo Hees就成了不二人选。

　　对此，评论称，卡夫亨氏长期以来的股价下跌，并不是一个CEO或其他管理者就能引发的。问题的根源是由收购卡夫亨氏的3G资本(3G Capital)以及巴菲特导致的。3G资本在运营公司时，惯用的手法就是不断降低成本，股价的下跌或许证明了这个方法行不通。

　　则认为，Hees已经做到了3G资本所希望的积极削减成本和预算的想法。“他监督着卡夫亨氏两家食品公司合并成了一家，并节省了大约17亿美元的资金”。

　　看来，卡夫亨氏宣布更换CEO的时间点也非常有深意。巴菲特股东大会将于5月初召开，在股东大会的前一周宣布更换CEO的消息，或将有效避免巴菲特在股东大会上被问到这一尴尬的问题。

　　据悉，Bernardo Hees在从卡夫亨氏离职之后将回到3G资本。认为，随着他的离开，意味着3G资本掌控卡夫亨氏的时代已经结束。

　　或进军啤酒业

　　那么，更换CEO之后，卡夫亨氏的问题能迎刃而解吗？要回答这一问题尚需时间，不过，单从卡夫亨氏的股价来看，答案恐怕是否定的。消息公布后，卡夫亨氏的股价不但没有应声上涨，反而跌了0.06。

　　但认为，这一次换帅将会给卡夫亨氏带去一些新气象。

　　在4月22日的卡夫亨氏董事会上，3G资本创始合伙人Marcel Herrmann Telles表示，傅玫凯在2012年到2018年担任百威英博全球首席营销官期间，表现出了优秀的品牌塑造能力。

　　在评论中指出，傅玫凯的背景也许正是卡夫亨氏在接下来的发展中所需要的，因为卡夫亨氏正在瞄准啤酒行业。正如傅玫凯在接受采访时说的那样，“我的个人履历可以帮助卡夫亨氏的未来发展。”

摩根士丹利认为，即使最近创下了互联网泡沫破灭以来的最高记录，高通的股价也远没有结束大涨。

当地时间23日周二，James Faucette等摩根士丹利分析师发布报告惹味，市场还没有充分提现高通上周与苹果达成专利纠纷和解的利好消息。他们对高通给出了95美元的目标价。

美股投资网发现，这意味着，摩根士丹利预计，高通将在上周创下的将近20年来最高水平基础上再涨15%。上周二公布与苹果和解后，截至收盘，高通股价飙涨23%，周三盘中，高通涨幅达到17%，一度涨至82.52美元，创2000年1月3日以来新高，两日累计最大涨幅超过40%。

摩根士丹利分析师称，苹果的和解框架与他们此前预计的非常一致，但让他们很惊讶的是，苹果选择现在就和解恢复原状，他们此前预计，苹果会观望，看法庭会不会给己方带来更多的谈判筹码。

另一个摩根士丹利看好高通的理由是，他们认为高通是5G网络的“关键促成者”，高通对5G调制解调器的掌控也是苹果和解的一个原因。因为苹果预计2020年发布5G iPhone。他们预计，高通有潜力成为全球最大半导体公司。

本周二、摩根士丹利上述报告发布当天，高通股价进一步走高，盘中一度涨至86.59美元，刷新逾十九年最高纪录，日内涨幅最大超过5.6%，发文时回落到86美元下方，仍有望收创2000年1月3日以来新高。

美股投资网认为 QCOM 上涨离不开5G网络设备。

https://www.tradesmax.com/component/k2/item/3456-5g

人造肉公司Beyond Meat计划首次公开募股，该公司估值约为12亿美元。美股上市代号BYND，上市时间5/2/2019

这家拥有10年历史的公司 - 出售蛋白质，旨在寻找，品尝和烹饪牛肉，猪肉和家禽 - 计划在上市时将其股价定在19美元至21美元之间。如果它以21美元的价格出售每股，该公司可能筹集1.84亿美元。

这比公司11月份申请首次公开募股时所计划的要多。当时，它的初始发行规模为1亿美元。该公司周一在向美国证券交易委员会提交的文件中分享了其计划的更多细节。

Beyond Meat计划于5月2日开始交易。

由于担心动物福利和工厂化养殖对环境的影响，公众对基于植物的蛋白质感兴趣。 Beyond Meat和竞争对手Impossible Foods以及他们合作的快餐连锁店将这一趋势视为一个巨大的增长机会。

Beyond Meat项目随着时间的推移，在美国，以植物为基础的肉类市场可能达到350亿美元。

这是一个雄心勃勃的目标。据研究公司Markets and Markets称，全球肉类替代品市场预计将从2018年的估计46亿美元增长到2023年的64亿美元。

Beyond Meat使植物性蛋白质的味道和肉看起来像肉。

Beyond Meat受益于以植物为基础的肉类替代品趋势。

自2009年成立以来，Beyond Meat 连年亏损，只是2018年的亏损较2017年有所缩小。根据Beyond Meat提交的文件显示，该公司2018年的亏损有所减少，收入也连续第二年增长逾一倍。

去年，在其提交的文件中，该公司收入为8,790万美元，亏损2,990万美元，而2017年的收入为3,260万美元，亏损3,040万美元。Beyond Meat报告其净收入从2016年的1620万美元增长到去年的8790万美元。今天，顾客可以在商店购买Beyond Meat蛋白质，或者在一些快餐连锁店吃些Beyond Meat蛋白质制品，比如Carl's Jr.

Beyond Meat去年也损失了2990万美元，这归因于对“创新和业务增长”的投资。该公司补充说，它预计将继续投资于创新，供应链能力，制造和营销。

随着Beyond Meat越来越接近首次公开募股，Impossible Foods正在探索重要的合作伙伴关系。

本月早些时候，汉堡王开始测试一个Impossible Whopper 一种使用Impossible Foods提供的蛋白质的Whopper素食版。 The Impossible Whopper可以鼓励人们更频繁地吃汉堡王，即使是在他们避免吃肉的日子。汉堡王说，它还可以带来更多的素食者

总结：

Facebook 将于4月24日周三市场收盘公布财报，我们分析财报超出预期可能性不高。

每位用户的平均收入ARPU

Facebook最近一个季度的平均每用户收入激增，同比增长19％至7.37美元 - 创历史新高。这主要是由于美国的ARPU增加了30％，欧洲增加了24％。 Facebook的亚太地区和世界其他地区市场的增长分别为17％和13％。

Facebook能否以如此惊人的速度在其两个最大的市场（按收入衡量）中保持每用户平均收入增长？投资者不应该抱有希望。 Facebook首席财务官David Wehner在第四季度财报中表示，社交网络似乎准备在2019年看到广告定价的不利因素。此外，Wehner预计该公司将继续转向故事的广告模式，整个2019年增长减速。

Instagram收入

在2018年第四季度，每10-12个非广告帖子中，大约有一个广告帖子。经过第一季度，看到这个广告比重增加到每个4.5-5非广告帖子中有的一个广告帖子。我们还看到，从大品牌到小企业，以及每天在instagram上发布广告内容的人正在发生转变。

无论我如何看待Instagram的Feed，其中放置的广告数量都会大幅增加。而且，在本季度开展自己的广告后，投放广告的成本并未发生重大转变。这意味着CPM（每次展示费用）随着广告负载的增加而保持稳定 - 这对投资者来说是一个好兆头。

这是在向Stories和Ad Break广告过渡期间发生的，计划在下一阶段的增长中推动收入。管理层正在通过降低收入增长、增加成熟地区的广告负荷、同时加大产品开发力度来应对这一转变。

营业利润率Operating margin

随着Facebook在增长计划，安全性和隐私方面投入巨资，其运营利润率已大幅缩小。第四季度的经营利润率为46％，低于2017年第四季度的57％。

预计第一季度将再次同比大幅收窄。在去年的第二季度电话会议上，Wehner表示，他预计未来几年Facebook的运营利润率将在百分之三十。 Wehner进一步澄清了第三季度的电话会议，并指出“2019年将是一个重要的投资年份。我希望我们的利润结构发生最大的变化，发生在2019年，并从那里调整。“

投资者应该在第一季度期望约35％的营业利润率，低于2018年第一季度的46％。

每股收益EPS

收入减少和营业利润率收窄可能会使Facebook第一季度的每股收益增长难以实现。实际上，平均每股盈利增长，甚至是关键盈利指标的轻微回调都是可能的。

虽然第一季度业绩指引比分析师预期低15％，但它仍可能是Nvidia第一季度业绩的最佳选择。数据中心cpu和gpu的单位数增长仍然是最近的一个亮点，但现在说AMD的7nm 英特尔的10nm和Nvidia的图灵最终将分割未来的市场份额还为时尚早。 Amd通过低端服务器CPU重新获得CPU市场份额的策略似乎是以比Nvidia和英特尔（INTC）更低的利润率为代价。

然而，侵入英特尔主导的高端企业IT服务器领域使得AMD在2020年初之前的利润率不到40％。

C:下降“已完成”库存并增加“原材料”库存

经常提到最后一条线索，但很少有人记录，这就是库存积压，似乎设定了AMD价格的上限。渠道的GPU库存过剩，游戏机销售正在放缓，这主要是由于加密活动的低迷和中国经济的放缓，这在2019年持续了一个小时。在服务器端，新的挑战，以及新的市场份额的机会是，虽然企业IT支出的增加在2018年增加了服务器需求，但预计2019年将放缓。因此，AMD的总库存预计将在第一季度首次下降。 2019年，略低于7亿美元，而在2019年第三季度，它将增长超过10亿美元，主要反映2019年第二季度。改善。

由于库存可能受到收入变化的影响，2018年第四季度的库存与收入比率达到了60％的历史平均水平，而2017 - 2018年的库存率超过80％反映了由于减少加密使用。 。然而，2019年下半年更好的收入前景和渠道库存清理将使库存率从2019年下半年降至50％以下。

我们很少研究实际库存，随着时间的推移，库存结构的变化提供了更有趣的产品需求前景的暗示。在库存结构方面，我们能够证明AMD的原材料库存，持续工作，长期和成品的细分。这是非常暴露的，虽然AMD的原材料库存继续增加，工作进度和成品库存在2018年底开始下降。从实际情况来看，顺便说一句，AMD

成品库存的下降与加密技术的崩溃同时发生。此外，我们正在努力了解这三种类型库存的不同趋势。成品库存的下降始终是经济复苏的第一个迹象，其次是库存下降。与此同时，原材料库存也在上升，确认需求前景乐观，因为公司将在短期预测中订购更多原材料。这三个库存变化表明，到2019年2月，产品市场和管理预测有所改善。

华尔街分析师和股票价格对AMD的长期基本面非常乐观，并且越来越多的迹象显示中国的不确定性，加密疲软以及美联储紧缩利率政策将成为2019年下半年的阻力。华尔街预计AMD的Ryzen，EPYC和Roman芯片将继续推动销售增长。 AMD通过低端服务器CPU重新获得CPU市场份额的战略以低于Nvidia和英特尔的价格获得了回报。入侵英特尔的高端企业IT服务器空间和数据中心使AMD在2020年初之前将利润率降低了40％。

虽然AMD的第四季度业绩“好于恐惧”，但投资者似乎已经摆脱了第四季度收入的疲软和2019年第一季度的下调。随后的股价反弹表明市场的注意力转向长期增长在2019年上半年第一季度 第二季度和第三季度收入预期均向上修正。 Amd不断变化的库存结构也显示出2H2019更好的颜色。成品和在制品的库存有所下降，而原材料库存增加，表明产品需求正在恢复，管理信心最近有所增加。除了一个单独的问题，积极的前景是否已经融入AMD的股价，我们相信2019年上半年更好的是真正的AMD。