6月9日，据媒体报道，作为一系列削减成本措施的一部分，英特尔INTC 已冻结其客户端计算事业部招聘。对此，英特尔方面回应称：“我们正处于整个半导体行业长期增长周期的开始，更加注重支出重点和优先级将有助于我们抵御全球宏观经济不确定性。”

此次冻结招聘的客户端计算事业部是英特尔最大的部门，根据财报显示，该部门在其最近一个季度的184亿美元营收中贡献了93亿美元。同时，此次削减成本的措施还包括取消该集团的部分差旅计划、限制参加行业会议等。4月份，英特尔发布了低于预期的第二季度利润指引，理由是PC芯片销售减少。

但花旗银行的半导体分析师Christopher Danely预测英特尔将无法实现其疲软的第二季度指引，此前英特尔首席财务官David Zinsner周二在美国银行会议上发表了负面评论。Zinsner说，“较弱的宏观经济状况显然会影响英特尔的盈利，目前的情况比我们进入本季度时的预期要差得多。”

Zinsner指出了该芯片制造商面临的几个不利因素。首先，广泛的供应链中断意味着英特尔的客户仍然难以获得匹配的组件，或完成一个设备所需的全套组件。如果没有完整的组件，设备制造商不得不缩减生产，即使芯片制造商没有供应问题，也会削减来自英特尔的订单。其次客户在今年上半年囤积了库存，现在正在减少订单，因为需求没有达到预期。随着疫情缓解和通货膨胀对生活成本的侵蚀，消费者对电脑和其他消费电子产品的需求正在下降。

自Zinsner周二发表讲话以来，英特尔的股价已经下跌了5.2%，但英特尔并不是唯一面临更具挑战性的半导体市场的公司。分析师们担心，芯片制造商可能对去年的供应短缺进行了过度补偿，导致了库存过剩的“芯片过剩”。

放眼其他领域，上周特斯拉宣布将全球裁员超10000人的新闻引起关注，事实上，今年来美国科技巨头都已经大范围放缓招聘或者干脆裁员。随着大环境骤变，一些曾在疫情期间实现大幅增长的美国科技企业，近期拉开了裁员大幕。从众多科技初创公司，到Netflix、Meta在内的热门科技大厂们，纷纷都在裁员或冻结招聘。

根据不完全统计，今年5月份美国科技行业裁员近16万人，裁员公司数量达到37家，无论是裁员数量还是公司数都超过今年前4个月之和。截至6月的第一周，已经有15家公司宣布裁员。

摩根大通CEO Jamie Dimon在此前的公开会议上表示，一场大风暴正向我们袭来。高盛主席John Waldron同样警告，现在的全球经济环境是他职业生涯面临的最复杂和最不确定的。

对冲基金公司Garda Capital Partners首席投资官蒂姆·马格努森（Tim Magnusson）称，通胀尚未见顶，而且只会变得更糟。

去年，美国4月CPI数据显示，二手车和卡车价格上涨了10%。当时马格努森就感觉到该报告的不寻常之处。马格努森从事了十多年的通胀交易 ，他的父亲是一名卡车司机，这样的事情在其职业生涯中是见所未见的。

事实上，二手车和卡车价格10%的涨幅是近70年有记录以来的最大单月涨幅。伴随着住房、机票、娱乐、汽车保险和家居用品成本的上涨，所有这些都导致2021年4月的整体CPI增长率飙升至4.2%，创下自2008年以来的最高同比涨幅，高于前一月的2.6%。即使是0.8%的环比数据，也大大超出经济学家预期的0.2%。

在去年4月的CPI报告发布之前，马格努森一直坚定地站在长期低通胀的阵营中。但这份报告让他的态度急转，并认为美国即将摆脱长达30年的低通胀，这一观点当时并未得到金融市场中的多数派或专业人士的公开认同。

自那以后，通胀同比增幅确实恶化了，并没有显示出见顶的确切迹象。马格努森此前预计，到2022年底，美国通胀将“几乎肯定”超过7%，这将“是美联储的巨大失败”，因为2021年CPI同比增幅也以7%告终。整整一年后，若通胀还未突破这一水平，这将表明美联储的加息还不够，同时也使美国通胀见顶的希望破灭。

美股投资网发现，过去的一年已经证明，马格努森比大多数人更能把握市场脉搏。他就职的Garda为机构投资者管理着超过80亿美元的资金。根据伦敦数据提供商Preqin的最新数据，截至3月31日，Garda旗下的固定收益相对价值机会基金（Fixed Income Relative Value Opportunity Funds）第一季度的回报率为4.1%。当时，美国政府债券正经历内战以来最糟糕的季度表现之一。

截至3月31日的12个月期间，Garda旗下基金的收益率为2.7%，3年期年化收益率为11.7%，超过了彭博美国综合债券指数。Garda第一季度的业绩也超过了汇丰银行（HSBC）另类投资集团（Alternative Investment Group）调查的6个采用固定收益套利策略的对冲基金中的5个。与此同时，美国财长耶伦和其他知名经济学家都开始承认，他们对通胀路径的看法是错误的。马格努森表示：

“我们试图了解正在发生的事情。即使不是天才也能看出价格会上涨。当你剥开一层洋葱时，你会看到一些不同的东西，有些东西超出了界限。”

CPI还将逼近9%？

Garda的通胀投资策略主要集中在CPI掉期、TIPS市场、CPI固定汇率以及其他货币的等价物上。目前正是交易员对通胀前景最悲观的时候：他们预计5月至9月的CPI年率将达到8.5%，高于马格努森认为的7%。马格努森还补充称，这个观点或多或少会被证明是正确的，甚至可能更高。

本周的定盘价（即与通胀保值国债相关的衍生品类工具）的交易水平暗示，周五公布的5月CPI年率将达到8.5%，高于《华尔街日报》对经济学家的调查预期8.2%，并与3月份创下的40年高点持平。届时，8月和9月CPI将升至8.8%，10月将稳定在8%。

如果预期成真，这很可能会让大多数投资者感到震惊，因为他们还在指望通胀会消退。最近几天股市偶尔出现上涨，因投资者预期5月的价格压力可能会有所缓解。一些人指出，从半导体、集装箱到化肥等各种商品的价格下跌是其乐观的理由。马格努森表示：

“对于通货膨胀，大多数人都没有想象力。我们试着去考虑极端的情况，以及它们会走向何方。”

但过去一整年，美国都怀抱着对通胀消退的虚假希望。去年5月，许多人将4月的价格飙升归咎于新冠疫情造成的暂时扭曲，并坚持认为这将被证明是暂时的。专业预测人士或多或少对通胀上升的前景保持乐观。从高盛到债券巨头太平洋投资管理公司等知名公司都提出了良性通胀前景。美联储政策制定者也坚持让利率维持在接近于零的水平，这让美股一度涨势如虹。

直到去年11月30日，美联储主席鲍威尔表示，现在可能是取消“暂时性”表述的好时机。与此同时，费城联储调查的专业人士开始慢慢上调通胀预测，而投资者则坚持均值回归理论，这些理论暗示通胀最终将回归其历史模式。

Truist Advisory Services驻亚特兰大的美国高级宏观策略师Mike Skordeles说：

“总体而言，很多人错过了通胀飙升，因为有很多矛盾因素使其与之前的周期截然不同。我们经历了广泛的供给冲击和需求冲击，在现代经济学中，我们从来没有遇到过这种需求激增和供给冲击同时发生的情况。”

尽管如此，Skordeles说，通胀压力似乎正在减弱，一年的高通胀率并不构成趋势。他说，“现在判断通货膨胀是否进入了新的状态还为时过早”。去年，美国经济创下了自1984年以来最强劲的全年增长势头，疫情引发的住宅需求、俄乌冲突的外生冲击等因素到导致通货膨胀居高不下。他指出:

“即使通货膨胀率持续多年居高不下，但人们普遍认为，只要度过这几年，就会回到2%的长期趋势。”

费城联储对专业预测人士的调查突显了这种乐观预期：截至5月份，34名预测人士预计第四季度整体CPI将降至3.7%的预估中值。长期来看，他们预计未来10年的年均通胀率为2.8%。

但许多人已经完全错误地预测了2022年的通胀水平。今年年初，36位预测者预计第一季度CPI平均涨幅为5.5%，第二季度为3.8%，第三和第四季度分别为2.7%。实际上，通胀几乎震惊了所有人，1月份急剧上升了7.5%，此后每个月都保持在8%或更高的水平。

马格努森关于今年年底通胀率可能高于7%的观点之所以特别中肯，是因为至少有一位美国高层政策制定者说过，希望通过一系列通胀放缓的数据来增强人们对美联储最终能够让通胀回归达到2%目标水平的信心。但在美联储大举加息50个基点，同时缩减8.9万亿美元资产负债表之际，通胀却被证明更为持久。马格努森说：

“也许有一天美联储是对的，但不是今年。我们现在已经进入了高个位数通胀的第二年。在某一时刻，通胀将出现逆转。但我不认为市场上的任何人——包括美国的股票市场和固定收益市场，真正意识到通胀会如何决定每种资产价格的回报。如果在过去的1年多时间里，人们没有正确判断通胀率，那么你也很难正确地管理你的投资组合。”

在他看来，美联储政策制定者可能需要到2023年将联邦基金利率提高到4%或更高，市场目前估计明年6月利率将达到3.25%，高于当前0.75%至1%的水平。此外，美联储“可能会加息至抑制通胀所需的最高水平”，他说，“我认为他们最终会成功，但我不知道他们需要加息到什么程度才能达到目标”。马格努森表示：

“我不知道，也没有人知道几个月后通胀会到什么程度。但无论是对公司内部还是对投资者，我们都没有试图宣布通胀见顶。如果回顾3、4个月的数据，就会知道是否出现了通胀峰值。

不论是在美国还是其他国家，通胀现在是每个人生活中最重要的事情。我们必须认识到这一点，否则后果将是深远的。这不仅仅是关于金融市场和对冲基金赚钱，而是关于世界上最具影响力的机构之一——美联储的信誉。”

美国白宫在官网宣布，拜登政府提议对电动汽车充电网络设定新标准，实现在2030年前由50万座充电站组成的全国网络，拟议的标准预计将于下周在联邦公报中公布。

白宫官员表示，关于最低标准的提案将有助于为各州建设充电站项目奠定基础，无论地点、电动汽车品牌或充电公司如何，未来所有美国司机都可以使用沿路的充电桩。

今年以来，受国际局势以及供求关系影响油价持续飙升，根据美国汽车协会（AAA）的最新数据，美国汽油平均价格周三达到每加仑4.95美元，创历史新高。目前油价较5月份上涨了15%，较去年同期上涨了62%。

截至目前，包括康涅狄格州、纽约州、加州等在内的10个州，平均每加仑汽油价格超过5美元。位于北加州的一个加油站汽油标价甚至接近10美元。同样，洛杉矶的另一个加油站刚刚超过了8美元。

油价的居高不下带给了我们思考：“不断飙升的油价是会加速汽油动力汽车退场吗？或者会影响电动汽车的发展趋势吗？”

一辆新的电动汽车的平均标价大约比一辆新的汽油动力汽车高出1.9万美元，而平均而言，电动汽车需要10年左右的时间才能获得相对于汽油动力汽车的经济优势。

美国的消费者有一个特别好的习惯就是：一旦选择某种产品，如果该产品如预期的那样有效，那么对产品就会有较高的忠诚度。如果没有一个令人信服的理由去尝试另外一种不同的产品，消费者通常不会选择。

消费者越来越关注气候变化以及低碳能源过渡是20世纪初以来汽油动力车转向电动汽车的深层次原因。但是对电池续航的担忧，特别是电动汽车的高出驶成本往往经常让消费者感到失望。

但是最近，一些分析人士提出，高油价可能会迫使消费者从燃油汽车转向电动汽车，高油价在影响消费者的钱包的同时，也在改变人们对购买电动汽车的看法。

调查显示，40%的受访者表示，他们期待未来5年内将拥有一辆电动汽车，而一年前这一比例为34%。而从长远来看，60%的受访者表示他们将在未来10年内拥有一辆电动汽车，而一年前这一比例为40%。

但是毫无疑问，电动汽车的价格要比燃油车贵。根据美国自然资源保护委员会(NRDC)的数据，一辆新的电动汽车的平均标价大约比一辆新的燃油动力汽车高出1.9万美元。5年下来，你每年要为拥有电动汽车支付大约3800美元。

美国交通部联邦公路管理局表示，2019年人们平均每年开车14263英里，或每月约1188英里。如果你的车有12加仑的油箱，一加仑油能跑25英里，那么你每个月要加4次油才能开这么远的距离。按每月3.9次加满油箱计算，按照6月2日美国AAA汽油平均价格计算，每月约为220.66美元(4.715美元× 12加仑= 56.58美元× 3.9次= 220.66美元)，或每年2647.94美元。

一辆电动汽车每千瓦时(kWh)行驶3到4英里，我们按照上述数据的出电动汽车每月要使用339千瓦时。我们用339千瓦时乘以美国家庭的平均电力成本（在2022年3月是0.1447美元/ kWh）得出电动汽车充电每月大约需要49.05美元，或每年588.64美元。这比驾驶汽油动力汽车的成本低四倍多。

假设几年前我们就把汽油动力汽车换成了电动车，在路上行驶时，每加仑汽油平均行驶35英里。以同样12加仑的油箱为参考，每加一次油，可以行驶360英里。如果你每月驾驶同样的1188英里，你每个月需要加油不到三次。用2.8次去加油站，你每月仍将花费158.42美元(4.715美元× 12加仑= 56.58美元× 2.8次= 158.42美元)，或每年1,901.09美元。这仍然是每辆电动汽车充满电成本的三倍多。

然而，如果考虑到最初的额外成本，电动汽车在10年后才比汽油动力汽车获得经济优势。

当然我们的例子做不到完全适合于所有车辆去比较，但是油价的高企会让消费者越来越多的考虑电动汽车。不过对于消费者而言，除了汽油价格之外，汽车制造商还需要作出很多努力，才能让买家相信购买电动汽车是正确之选。受访者表示，在续航里程和充电速度方面的技术进步、更多充电站以及电动汽车与汽油动力汽车的成本平价将能最有力地说服他们购买电动汽车。

在拜登表示不会对太阳能产品加征新进口关税时，美股太阳能公司在大幅下挫之后出现反弹过程中，但是借贷成本的上升和供应短缺仍将是美国太阳能行业面临的障碍。

不过该行业的投资者还有另一些需要担心的问题。

在过去一个月里，Sunrun Inc. (RUN) 和Sunnova Energy International Inc. (NOVA)等太阳能设备公司的股价已累计上扬约20%，收复了今年的部分失地。此类股票周一的最新上涨与拜登政府发表的声明有关。声明称，虽然美国政府在调查中国太阳能生产商是否正通过绕道柬埔寨、泰国、越南和马来西亚出口电池板来逃避关税，但这不会导致从这些国家进口的太阳能产品被加征关税。

美国政府周一宣布的上述消息将减少价格方面的不确定性，可能有助于刺激美国太阳能行业的活动。但是，公用事业公司和开发商还面临另外一些问题，包括借贷成本日益上升、某些生产太阳能电池板和电池所需的大宗商品短缺问题；这些电池用于储存电能，供没有阳光时使用。分析师最近估计，在计划于2022年建设的美国太阳能项目当中，约有三分之二可能被推迟或取消，这给太阳能行业的发展前景蒙上阴影；对可再生能源开发商来说，该行业原本有望成为一个热门领域。

我们完全不知道周一股市开盘时会是什么情况。我和芒格从来不是依据市场变化决定该买还是抛？也不是根据经济的盛哀，因为我们无从知晓。

我完全错过了2020年3月股市大跌的时机，我们无法预知．只是坚定买好东西。然后希望过段时间能便宜一点这样我们就能多买点。

我们做的事小学四年级的人也可以做，你尽可以告诉别人我们很聪明，但我们其实不是。我们从来没有对经济盛衰的洞见，也不可能一直抓准时机。

https://youtube.com/shorts/4k_IaBMMz0E?feature=share

全球资本市场有一群未被注意的散户投资者。

他们常常结队出发，“花式抄底”+“凶猛逼仓”，还一度把曾经叱咤风云的对冲大佬也“逼”的焦头烂额。

这群投资者就是韩国散户！

这个群体似乎已告别“韭菜”定位，开始对全球市场产生了微妙影响······

千亿规模

韩国散户对外国股票持属于什么量级？

韩国中央银行披露的数据显示：截至2021年末该国散户投资韩国以外股票规模达188亿美元，折合人民币1250亿元。

这个数字和比例显然要超过许多资产规模远超该国的其他国家散户。

与此同时，韩国老百姓财富配置比例中，权益投资比例快速上升。

韩国本地财经媒体称：2019年韩国家庭金融资产中，股票持仓占到15.3%,到了2021年底该比例提升至20.8%。

其中，19.20%的比例配置于韩国上市公司，1.6%的比例持有海外股票。

换言之，韩国家庭接近2%的金融资产有“海外风味”，这个迹象不可小觑。

对比全球其他发达国家：美国家庭金融资产配置中，股票比例达到37%，法国和德国分别为22.2%和11.4%（2020年末数据）。

全球“扫货”

韩国“千亿军团”对海外股票的挖掘十分敏感，而且紧追热点、追涨杀跌的特征显著。

根据资事堂的总结，韩国个人投资者至少参与了以下几次热点事件的投资

【“远程对抗”华尔街】 2021年1月，华尔街爆发一场“历史大战”：散户们群情激愤集体做多，将多家大型对冲基金巨头打爆仓，其中，最核心的标的是一家名为游戏驿站的上市公司。

日后披露的信息显示，韩国散户“远程”帮助了美国散户。

不少韩国个人投资者积极参与相关股票的多头阵营，甚至通过贷款乃至高利贷参与游戏驿站炒作的情况。

【“抄底”俄罗斯ETF】今年一季度俄乌地缘事件爆发后，诸多资金撤出当地股市，但韩国散户见势“即刻出发”——仅在今年2月末，它们就集体拿出1500万美元买入俄罗斯股票ETF。实际上，俄乌战事目前仍在持续，韩国散户在冲突始发时便挥金抄底。

【“抄底”特斯拉】同时，韩国散户也是新能源巨头特斯拉的第五大股东，持仓市值达到特斯拉市值1.6%左右。

据韩国披露的数据：仅今年5月份，韩国散户投资者就净买入特斯拉股票10.4亿美元。

而且随着特斯拉年内股价波折不断，韩国散户看到K线下行后再次出手。

截至6月1日，韩国投资者持有的特斯拉股票市值达127亿美元。

【炒作新概念】去年下半年开始，韩国散户又盯上了一些新概念，到了今年1月韩国总计上市了8只元宇宙ETF，半数都可以投资海外相关股票。

而据韩国的大型资产管理公司曾披露，上述投资资金70%来自韩国散户。

痴迷与抱团！

韩国散户对股票投资相当着迷，“反抗精神”值得一提。

2021年一季度，韩国散户曾经力求推翻韩国政府颁布的卖空禁令计划。

当时，一个名为“韩国股东联盟”的组织着急了3万名散户在论坛上请愿，呼吁该国永久性禁止卖空股票。

网络论坛上出现：“拯救小散！不做空！为什么要和卖空做朋友呢？”等标语，吸引了大量散户的支持。

近年韩国大量个人加入炒股浪潮，今年一季度韩国股票活跃账户数量突破6000万户，这个数字甚至比该国人口总数还多。

这中间，甚至出现一批“炒股中毒者”——因过度沉迷股票短线交易，最终寻求相关组织帮助。

韩国赌博问题管理中心披露：该中心2021年总计接到“股票中毒”相关问题咨询超过1600总，比新冠疫情前增加了两倍。

机构在“带头”

韩国资本市场研究院发布一篇题为《韩国散户跨境投资激增的思考》报告，其中指出：截至2021年三季度末，包括散户在内的韩国投资者持有外国流通股票的市值为5527亿美元，达到新冠疫情前的五倍规模，相较2003年末增幅达到160倍。

值得注意的是，韩国的机构投资者对持有外国股票，起到了“带头作用”。

上述报告指出：韩国国家退休服务基金（National Pension Service）的外国股票持仓市值，占到韩国投资者海外持仓的四分之一。

这份报告点出了最为关键的信息：韩国散户对海外股票直接投资呈现激增态势。

实际上，韩国散户投资海外股票的数据动态，能够从韩国证券集中保管公司（英文简称KSD）获取。这家公司的业务涵盖本国股票债券的结算与保管，还提供股务代理、双向借券、国外投资人之常设代理人等服务，2018年起开放了外国证券的借券服务。

放弃“基金”

此外，该报告还观察到了一些反常的发展趋势。

前述报告指出：由于韩国投资者在证券集中保管公司有外币证券储存账户，记录着不同模式的资金流向，2021年开始出现“间接投资”的萎缩，传统的海外股票ETF、海外共同基金的热度开始让位于海外个股直投。

通常来讲，随着市场发达，个人投资者会日益倾向于把资本转入基金，让专业机构代客理财。

更何况，在跨境直投领域，个人直接投资股票的成本远高于投资基金（有一系列的股票买卖手续费、中介机构服务费以及汇兑费用）。

但韩国散户对直投海外的兴趣是越来越大。

这种趋势，也得到了一些机制上的支持。一些报告分析称：韩国证券集中保管公司的作用“功不可没”——针对本国券商参与的外国股票结算和托管费用不仅降低了相关费率，还对本国券商与海外证券机构的合作提供多重便利措施，极大提升了散户参与股票直投的顺畅度。

周一，苹果2022年全球开发者大会（WWDC）在美国旧金山举行。在本次发布会上，除了全面升级麾下硬件产品的IOS 16操作系统外，苹果还公布了新的M2芯片以及搭载M2芯片的MacBook等软硬件产品以及进一步拓展其金融业务的“先买后付”服务。

大规模的升级是为了保持顾客的忠诚度，并促使他们一起使用更多的苹果产品——这是这家全球最有价值的科技公司的一项关键战略。

苹果发布IOS 16

苹果最新的iOS 16将包括新的锁屏界面，可以将照片的主体呈现在锁定屏幕上时间的前方，营造出景深效果。用户还可以使用更加醒目的字体和色彩，更改日期和时间的显示样式。

还增加了内容过滤的功能，允许用户根据是在开车、工作还是在家，可以对信息和电子邮件进行优先排序。锁屏也会根据一天中不同的时间显示不同的样式。

另外iOS 16发布的许多产品扩展到了Mac和iPad。该公司还宣布对其邮件应用程序进行修改，改进了搜索功能，并增加了发送消息的时间安排功能。苹果还预览了它所谓的“没有密码的未来”，展示了Passkeys功能，该功能使用加密技术，而不是基于文本的代码。

M2 芯片与苹果的两年之约

在过去两年，苹果让所有人都见识了，什么叫执行力。2020 年底，苹果发布 M1 芯片，那会儿大部分人都不会想到。M1 在之后会成为一个基本计量单位，M1 Max，把 M1 性能翻倍，M1 Ultra，把两块 M1 Max 连在一起，性能再翻倍。

如今的果新款M2采用了8核CPU+10核GPU。据苹果公司称，M2的性能是“最新的10核PC笔记本电脑芯片”的1.9倍。在处理一些专业应用程序方面的速度将提高40%，但总体速度约为18%。M2还搭载了下一代神经引擎以及支持8K H.264和HEVC视频的媒体引擎，将能够同时播放多个4K和8K视频流。

作为M1芯片的继承者，M2将用于Mac和iPad，苹果表示，M2的重点是节能性能，在限制所需电量的同时，将速度性能最大化。

而最新款MacBook Pro起价1,299美元，外观并没有得到多大的更新且苹果没有提供具体的发布日期，但表示将于下个月发布。受ZG疫情的影响，苹果Mac的生产严重放缓。

苹果“花呗”Apple Pay Later 来了

苹果公司推出了“先买后付”Apple Pay Later，这是一项支持该公司支付平台的新功能，该服务在六周内将Apple Pay购买的成本分摊到四次付款中。

该公司表示Apple Pay Later，不包括利息或费用，而且在任何接受 Apple Pay 在线或应用内支付的地方都可以使用。它使用的是 Mastercard 网络。付款计划是通过Apple Wallet管理的。该功能也被植入Apple Pay平台，这意味着不同的应用程序和服务都会支持该功能。

我们认为这项服务一经推出，表明苹果公司在金融领域又迈进一步，这也将对Klarna和Affirm（AFRM）等金融科技公司构成更大的挑战。Affirm股价急跌5.5%，至23.72美元，令这家今年以来已经累计下跌75%的金融科技公司雪上加霜。苹果股价周一上涨0.52%至146.14美元。

现在每个人都被迫成为宏观交易者，每天盯着宏观经济数据，而公司的基本面显得不那么重要了。无论是近期美联储的发言还是近期的公布数据都对日内行情产生了很大的影响，更有甚者世界首富马斯克的一句话更是直接带动美股大跌。

特斯拉在短短10年里直接创造了近10万个新工作岗位，未来几年里不断增长。

特斯拉对求职者的吸引力也越来越大，去年他们就收到了近300万份求职申请。2019年-2021年，特斯拉的求职者数量逐年大幅增加。在2019年他们收到了75万份求职申请，2020年增至225万份，是2019年的3倍。

从录取率来看，不到1%，2万/300万，比哈佛大学3%的录取率还要低。同求职申请的数量大幅增加一样，特斯拉在全球的员工，从2019年到2021年也有大幅增加。从而导致特斯拉“在各个业务领域人手过多”。

汽车咨询公司Automobility表示：“特斯拉裁员也不是第一次，当每次预测到经济可能出现的衰退的时候，特斯拉都会采取行动应对，这表明他们对于积极提升企业利润非常敏感。”　　

有分析师称，特斯拉裁员的一部分原因是人均创造的收入不尽人意

从企业每个员工产生的平均销售额来看，特斯拉并未与其他汽车企业拉开差距。根据摩根士丹利分析师乔纳斯（Adam Jonas）出具的数据，特斯拉的每位员工每年给企业带来的收入为85.3万美元，相比之下，规模比特斯拉大很多的福特公司，每位员工给企业产生的平均收入也达到了75.7万美元。这给特斯拉近8000亿美元的估值造成下行压力。

特斯拉已经不是第一次大裁员，特斯拉曾在2018年下半年至2019年年初启动过两轮裁员，裁员比例分别为7%和9%，此后，特斯拉经历了疯狂增长的两年，并且又重新开始人员扩张。我在查询公开资料可以发现，特斯拉仅中国临港和美国弗里蒙特两个超级工厂的工人数量就接近5万人。

特斯拉就像是“煤矿里的金丝雀”，对于行业发生的微妙变化，往往能第一时间迅速作出反应。全球通胀高企、劳动力成本激增所引发的经济下滑风险正在上升。所以这次大裁员其实可以解读为是一件好事，为什么华尔街就当成是一个坏消息来看待呢？周五特斯拉股价大跌9.22%，市值一夜蒸发近750亿美元。

不过美国总统拜登回应了马斯克对经济“糟糕的感觉”。他在当天召开的一场记者会上反驳称：“福特正在大举投资美国电动车，并将在美国中西部地区创造6000多个新增就业岗位；克莱斯勒工厂（现Stellantis集团）也在美国投资电动车行业，以生产汽车芯片，并创造了超过2万个新增就业岗位。”

尽管拜登政府试图缓解行业对经济的担忧，我们不可否认，全球通胀高企、劳动力成本激增所引发的经济下滑风险正在上升。

其实马斯克在去年年底就在推特上表示：如果历史可以借鉴大多数人都无法度过下一场衰退，而衰退的时间大概在2022年的春天或者夏天到来最迟不晚于2023年，他在稍早前的All-in峰会上表示，美国经济很可能已经陷入衰退，可能持续12-18个月。

其实受疫情和全球局势影响，世界经济早就已经进入下行通道。各国为了应对经济下滑，基本都是通过举债印钱来刺激经济。比如：美国的债务从2020年的23万亿美元一路飙升到现在超过30万亿美元，而且已经超过了美国全年的GDP总量，并且还在一直突破上限。这里就涉及到一个经济指标叫做政府债务占GDP比重。

政府债务占GDP比重越高，经济风险越大。国际公认的政府负债率警戒线是60%，也就是说超过60%就有可能发生金融风险。

摩根士丹利的分析师亚当说：“马斯克对全球经济有着独特的洞察力。我们认为他放出的消息可信度很高。”

北德意志银行分析师弗兰克认为，马斯克这一行为是一种“预防和预警措施“。弗兰克说：“在情况没那么坏的时候推出紧急措施，总比在情况已经很糟的时候再推出好。我认为这种声明是一种预防和预警措施。”

我们发现，马斯克对未来“暗淡前景”的预测也与摩根大通首席执行官杰米·戴蒙和高盛总裁约翰·沃尔德伦等华尔街高管近期的发言论调相呼应。

目前，美国通胀率现处于40年来最高位，导致美国人生活成本跃升，而美联储面临的艰巨任务，就是在不导致美国经济衰退的情况下，收紧货币政策使通胀降温。杰米·戴蒙形容美国面临的挑战类似于“即将到来的飓风”。他说：“这种情况是前所未有的。现在一切看起来都阳光明媚，大家都认为美联储可以解决问题。但实际上，飓风已经在路上了。”约翰·沃尔德伦也对美国经济持“悲观”态度，他警告称由于全球经济受到的一系列冲击，未来将步入一段艰难时期。

我们认为当华尔街对美国经济的悲观情绪蔓延到全球首富马斯克身上时，事情可能已经发展到十分糟糕的地步了。

美国五月经季节性调整后的汽车年度销量为1270万辆，与4月相比下降了11%，有分析称这个数字通常意味着经济正在衰退。

进入5月，美联储连续三次加息50个基点的预期加剧市场对经济衰退的担忧。摩根大通CEO称美联储软着陆的几率有三分之一，但温和衰退的几率也有三分之一；富国银行CEO也称美国经济难以避免某种程度的衰退，利率上升意味着经济必须放缓。

近期红杉资本最近发布了最新的长达52页的文件，警告最严峻的局面可能到来，当中包含了当下宏观情况的详细分析和目前资本市场的处境，以及着重分析了科技企业的出路，我完整的看了一遍，给大家总结一下要点，以及我们的感受和体会。

第一：当下美联储最紧迫的目标是控制通胀以及收紧流动性。在过去的这一小段时间里，大的变化就是资本从免费的变成了昂贵的，这导致了原来表现最好的资产，比如科技，生物科技企业，变成了当下表现最差的资产。

这个世界正在重新衡量，当资本变昂贵时，什么样的商业模式是有价值的，而不单单是ps倍数的调整。是全面的重新评估。

第二，纳斯达克正在经历过去20年的第三大回撤。在之前的六个月里，科技企业蒸发了28%的市值，其中软件，互联网和金融公司里，有61%的公司目前市值低于2020年疫情前的价格，市场全然无视这些公司这两年的发展，而这些公司在这些年里大多数都实现了收入和利润的翻倍。

第三，在通胀缩表和俄乌局势不稳的影响下，投资人更多地开始关注企业的短期确定性，资本变得越来越值钱，宏观的不确定性越来越高，使得投资人不肯为长期增长的预期而付费，这导致了市场的关注点开始向盈利公司转移，而原来那种不计成本烧钱获得规模的模式被抛弃了。

那接下去会怎么样呢？市场会好转吗？企业又该如何在新的局面下生存呢？

首先我们认为首先不会再有廉价资本来救市。资本的成本已经高了很多。

第二，也不会出现戏剧性的v型反转，未来是有可能会修复的，但是是一个长期而缓慢的过程。

第三，什么样的公司能活下来，适者生存，不是最强大的，也不是最聪明的公司，而是应变最快的企业。当下的局面，快速地评估手上的项目，团队和预算，该停停，该砍砍，无论现在账上还有多少现金，都要快速做应对，未雨绸缪。

还要注意的是，缩减开支并不是一个负面的事情，而是能够节省现金和跑地更快的方式。回顾2008年的全球金融危机，所有缩减开支的公司最终都活得更好。

比如，Airbnb砍掉绝大部分产品，却在关键的托管业务和长期住宿业务增加投入；Zappos削减了市场营销，但在客户服务、客户选择和工程优化上投入更多。

未来的一段时间也是你低成本吸纳高端人才的绝佳机会，不会有更便宜的时候了，竞争对手也会少很多，可以适当的扩充精尖部队，现金为王，夯实自己的盈利能力。危机的确是危险，用好了就是千载难逢的机会。尽管未来很难预测，但机会只给做好准备了的人，做好最充分准备的人才能赢得最终的胜利。

本月，美股高管们正在以自疫情以来从未见过的速度"逢低买入"。

根据咨询机构VerityData的数据，从5月1日至24日，标普500指数成份股的内部买盘达到了2020年3月以来的最高水平，覆盖面更大的罗素2000指数的内部买家自2020年3月以来首次超过卖家。

摩根大通分析师在5月27日的一份报告中指出，如果今年以来公司的股票购买规模没有达到创纪录水平，美股的回调将更严重。

报告表示，2022年是美股自越南战争以来跌幅最严重的一年，与这一趋势相抗衡的是，今年上半年股票回购规模可能将达到前所未有的6000亿美元。

不仅仅是股东，内部人士的购买也在上升，摩根大通表示，尽管散户投资者退出股市，经济放缓或衰退的威胁迫在眉睫，但"企业内部人士对大多数行业持非共识观点，并正在积极买入下跌的股票"，并补充称，这些股票购买行为对股市的走向是鼓舞人心的。

最近几周，美股内部购买比趋势水平高出3至4倍，而内部止跌保卫队仍有大量弹药：标普500前金融类公司坐拥1.9万亿美元现金，即大约219家市值超过10亿美元的美国公司，其市值的25%或以上是现金。

全球投资管理公司T Rowe Price的投资策略主管David Giroux分析表示，强劲的内部买盘"历来是市场触底的一个相当好的迹象"。

他补充道：

"内部人士说'我们不认为会有重大利空事件发生'...这些确实是很好的买入机会。这是另一个证明利好未来6至12个月市场的指标。"

本月早些时候，霍华德·舒尔茨(Howard Schultz)购买了1500万美元的星巴克股票。今年3月，他重返星巴克担任临时首席执行官，也是他曾经将这家公司打造成一家全球咖啡连锁店。VerityData称，这是自2018年8月以来，星巴克首次有内部人士购买自家股票。今年迄今，星巴克股价已累计下跌约35%。

RingCentral是一家取代固定电话的网络应用公司，其联合创始人兼首席执行官Vladimir Shmunis自该公司2013年上市以来，首次斥资120万美元购买了自家股票。RingCentral的股价今年已暴跌60%以上。

VerityData研究总监BenSilverman表示，"内部买盘激增传递出一些信息"，不过，他本预计"会出现更多的买盘"，尤其是在标普500指数成份股。他说："2020年3月，没有人知道未来两年将如何发展。"他提醒称，在疫情爆发之初，"我们看到了(买入)信心大大增强"。