就在两天前，全食超市 WFM CEO约翰·麦基还猛烈抨击推动该公司出售的维权投资者Jana Partners是“贪婪的混蛋”。两天后，Jana的愿望就成为了现实。

　　根据彭博汇总的数据，在全食超市出售给Jeff Bezos领导的亚马逊(amzn)这笔交易中，总部设在纽约的Jana将获利超过3.01亿美元。自从Jana披露其在全食超市的持股，并建议这家有机食品连锁店考虑出售以来仅有48个交易日，相当于Jana每个交易日净赚超过600万美元。

　　根据Jana最新的13D监管申报文件，这家对冲基金在全食超市持股8.2%，成本约7.945亿美元，这意味着其盈利可能达到38%左右。Jana的代表拒绝置评。

　　在接受Texas Monthly采访时，全食超市的联合创始人麦基对Jana大加指责，说“这些人就想卖掉我们，因为他们认为可以在短时间内赚到40%或50%”。在周五宣布出售协议之前，全食超市已经公布计划调整董事会，以避免与Jana爆发全面的代理权之争。

　　全食超市周五一度上涨高达28%，超过了亚马逊每股42美元的收购价。包括债务在内，这笔交易对总部在德克萨斯州奥斯丁的全食超市的估值为137亿美元左右。

谷歌母公司Alphabet股票评级被下调，部分原因是因为有券商不合理地使用符合GAAP准则的数据来对公司进行估值，但其实应该用调整后的数据来估值。近日美股FANG科技股大跌，谷歌股价跌至940美元左右，但当前的下跌或许是一个买入机会，下文将说明理由。

　　贝祥投资集团分析师Michael Graham称谷歌股价最多只值1000美元，他认为谷歌的远期市盈率为24，估值使用的是符合GAAP准则的数据，即2018年预期每股收益40美元。

　　谷歌一季度财报并未公布以非GAAP为准的调整后数据。科技股的估值通常依据先剔除掉股权激励和其他商誉摊销等非现金开支后的调整后数据。

　　YChcrts的数据就说明了以GAAP数据和调整后的数据分别进行估值的差距有多大。首先根据以非GAAP为准的数据计算，即约为49美元的谷歌2018年每股收益预期，然后再根据以GAAP为准的数据计算。googl

　　那么根据按照不同会计准则的数据计算会影响公司估值吗？毕竟如果按照2018年的预期每股收益49美元计算，谷歌的市盈率仅为20.

　　谷歌2017财年第一季度财报显示，公司的股权激励开支为20亿美元，总营运现金流为95亿美元，远远高于股权激励开支。

　　去年谷歌创造了约365亿美元的营运现金流。资本开支约为102亿美元，那么自由现金流高达243亿美元。如果增速为20%，那么谷歌今年将创造292亿美元自由现金流。

　　谷歌企业价值高达5780亿美元，而企业价值与自由现金流的比例仅约为20.

　　大部分科技股剔除股权激励开支的原因是因为计算每股收益时股票数量增加。这对投资者的影响是股票数量增加，现有股东的持股比例得以稀释，投资者并不会付出实际成本。

　　按照谷歌2018年的预期每股收益49美元计算，公司调整后现金余额高达930亿美元。谷歌流通股数量为7.02亿，不把公司持有的现金流计算在内，公司企业价值和每股收益的比例仅为约16.5.

　　贝祥投资集团分析师对谷歌的另一个担忧是公司移动搜索和YouTube的增长很难持续下去。而谷歌最近营收增长的主要来源就是移动搜索和YouTube.

　　谷歌2015年业绩增速低于15%，主要原因在汇率变动。谷歌上季度的业绩表现也受到汇率影响，按照固定汇率计算，谷歌营收增速少了2%。

　　结语

　　投资者需要注意的是，谷歌今年营收可能高达1050亿美元，公司可能会面临增速下滑的情况。不过从自由现金流和每股收益数据来看，谷歌当前估值较低。

科技股开始回调，这令市场担忧美股的牛市是否走到了尽头。不过，美国银行的资金流报告显示出，本周，246亿美元的资金流入股市，创下美国大选以来的新高。而90亿美元流入债市。两者相加的规模创下了美国史上的第二高（第一高为2014年12月，当时的规模规模为355亿美元。）

大量资金流入股市，而最大的赢家是ETF。共计263亿美元的资金流入ETF，而17亿美元的资金流出了股市共同基金。债市中，48亿美元流入了债市ETF，42亿美元流入了债市共同基金。

此外，美国银行指出，投资者依然向高收益率的固收产品投入大量资金。高收益债、投资级债、新兴市场债过去四周共计流入350亿美元资金，创下2015年2月以来的最快流入速度

美国银行指出，资金的走向呈现出以下特点：

在债市中，通缩>通胀：政府债券（通缩资产）的流入资金规模创下20周新高。而在过去5周中的4周，资金净流出通胀保值债券（TIPS、通胀资产）。

特朗普交易轮动：资金涌向“特朗普交易下的输家”——资金流入价值股、小盘股、金融股，流出科技股。

科技股不受青睐：科技股遭到抛售，同时，流入科技股的资金量下滑，但没有净流出。今年以来，科技股大幅上涨。

京东618期间上线了“京东售全球”业务，从此全球200多个国家和地区的用户都可在京东商城主站购买商品。据京东透露，京东全球业务上线后的第一笔订单来自美国。

　　京东表示，自京东售全球业务上线以来，已经有来自美国、法国、澳大利亚、加拿大、新加坡、新西兰、芬兰、巴西、越南和香港等10个不同国家和地区的消费者在京东下单购买了商品。

　　京东售全球业务先期准备了几十万个高品质自营商品SKU和几百万第三方商家的丰富商品供全球消费者选择，后期将不断引入更多的自营商品和第三方商家，以满足全球消费者的需求。

　　在支付方面，所有这些售往全球的商品，均享受与国内同等的商品价格与折扣，而且支付方式除了中国国内的银行卡与国际信用卡之外，还支持微信支付。

　　在快递费用方面，京东专门开发了国际拆包/合包物流交接平台，通过这个技术平台，当客户同时在京东售全球上购买多件商品时，该平台将自动将多个国内包裹合并打包成一个国际包裹。

　　对于京东平台上原有的第三方商家，京东商城为它们定制了出海的整体解决方案，包括支付、物流和运营上的全面支持，这些平台商家只需要一键勾选适合出海的商品，后面的事情就全部由京东负责。

　　据透露，京东商城海外业务部正在与技术开发部门紧密结合，完善京东全球英文站的功能，并将于近期改版上线。

Facebook人工智能研究所(Facebook Artificial Intelligence Research，简称FAIR)的研究人员已经创建了人工智能模型，它们被赋予了与人类谈判的能力，可以与人讨价还价。

　　目前FAIR的研究人员已经开放了该模型的源代码，并发表论文，介绍了该机器人所具有的谈判能力。在论文中，研究人员表示，通过大量的训练，对于具有不同目标的对话机器人，已经可以与其他机器人或人类进行从开始到结束的谈判，并最终达成一致结果和目标。

　　Facebook研究人员指出，现实生活中人们经常需要面对的“讨价还价”就是最常见的一种谈判行为。他们从这一行为模式入手，开始教机器人如何分配物品，譬如五本书、三顶帽子、两个球等等。每一场谈判被限定在10次对话之内，如果10次对话结束后，没有达成共识，那么双方都不能得到物品。

　　为了达到训练效果和进行大规模的定量评估，FAIR团队收集了一系列人与人之间讨价还价的记录供机器学习。这些案例详细记录了人们给一组物品定价并进行分配的过程。然后研究人员建立了一个递归的神经网络，通过教它模仿人们的行为来学会谈判。

　　工程师们还利用机器人与机器人的对话来改善学习结果，方法是让一个机器人生成数据去“愚弄”另一个机器人。这个场景需要机器人与另一方建立对话模型，双方间就交易展开谈判，从而预判出对方对特定报价的反应，而采取具体应对措施，而非简单的模仿。在训练过程中，研究人员很快发现，机器人学会了一些谈判策略，比如故意强调一些低价的物品，假装让对方认为该物品拥有更高的价值。

　　FAIR团队的工作人员向Techcrunch表示，他们训练机器人的目的是教会他们防止做出不好的决策，而不是每次都作出最优的选择。“就像你用日历提醒自己开会，是为了保证会议能如期参加，而不是为了选在最好的时间开会。”工作人员称。

　　在2016年的开发者大会上，Facebook的创始人兼首席执行官马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)就像外界介绍过类似的应用场景，在这个场景中，人们通过机器人与企业互动，例如，订购产品或获得客户服务帮助。

　　不过目前，FAIR还没有深入研究什么这种机器人的讨价还价能力可能适用于哪些应用软件，也没有表示这种能力是否会在Facebook的产品中出现。FAIR在论文中指出，辩论、对话和谈判的能力对进一步开发并提升聊天机器人是非常重要的，训练机器人学会谈判过程中的所有重要步骤都是打造个性化数字助理的关键。v

SNAP今天在科技股板块走弱的情况下，大跌5%，跌至发行价17美金。符合我们对其财报前的目标价16-18美金预测

旧微信文章链接：我们的预测，SNAP周三财报大跌

Snap如此大跌突出表明，投资者对这家与Facebook激烈竞争的社交媒体公司失去信心。

Snap跌至发行价可能影响其他科技公司上市，对未来IPO活动来说“不是好迹象”，“IPO投资者已经对估值态度谨慎，现在他们会更谨慎。”

令市场失望的是，一季度Snap旗下社交信息平台Snapchat季度新增日活跃用户800万人，日活用户总数涨至1.66亿人，预期为1.68亿人。此外，衡量Snap业绩的核心指标之一：单位用户平均收入（APRU）季度环比下降14%，从上季度的1.05美元降至0.90美元，也不理想。

Snapchat去年下旬以来的季度日活用户增速明显下降，去年一季度的用户增量曾同比高达52%。

SNAP 处在更大下跌风险：

Snap在IPO中要求员工持有的受限股中，只有30%能够在两年后释放行权——一般科技公司上市则准许半数的受限股在一段时间后行权。

目前每名Snap员工的持股价值超过200万美元，比Twitter高。IPO  半年后的禁售期一到，就会看到内部员工大量的抛售套现。股价将会跌更多。上市后的走势十分像当年的facebook，也是跌到17美金，

截至3月底为止持有SNAP公司股票的其他机构投资者还包括：丹尼尔·勒布（Daniel Loeb）麾下基金Third Point以及丹尼尔·奥奇（Daniel Och）旗下的资产管理公司Och-Ziff Capital Management等。事实证明，这些华尔街大机构还比不上我们美股投资网 Tradesmax.com 因为我们相信，SNAP不会成为下一个Facebook。

在惠普宣布进军3D打印三年之后，终于正式进入了中国市场。惠普将在汽车、消费电子、医疗保健、航空航天等四个行业率先拓展。

6月13日，惠普正式在大中华地区推出HP Jet Fusion 3D打印解决方案。

中国第一家3D打印上市公司先临三维云打印，计划将在中国北京、成都、广州、南京、上海等地区的50余个地点，与惠普合作部署为客户定制化的3D打印解决方案。此外，无限三维也将在苏州和青岛等地的技术中心，部署惠普3D打印解决方案。

惠普公司还宣布，将“HP Partner First 3D打印专业化”经销商计划扩展至大中华地区，并将在多个城市设立3D打印展示和体验中心。

惠普3D打印业务正式进入中国，将率先拓展汽车、医疗等四个行业

2016年5月，惠普推出了HP Jet Fusion 3D打印解决方案，同年12月，Jet Fusion 3D 3200和HP Jet Fusion 3D 4200两款打印机正式上市。3200主要用于设计原型，而4200则主要用于快速制造。

目前，惠普主推4200，整套机器系统（打印机本身加上打印后工作站，以及两个打印单元）的离岸价格为27万美金，3200全套系统离岸价格为23万美金。

惠普的两款打印机主要用于塑料打印。当前的3D打印市场在60亿美金的规模。惠普预计，2021年，3D打印市场将达到180亿美元，届时塑料打印市场将占到57%的份额。惠普的Multi Jet Fusion（多射流熔融，以下简称MJF）技术，可以覆盖整个塑料打印市场75%的应用。

美国最大杂志出版商时代公司（Time Inc）宣布一项重大重组，将通过裁员和工龄买断在全球范围裁减约300个职位，以专注于数字媒体和视频领域的机会。

　　此次裁员将影响到该公司约4%的员工。截至去年年底，时代公司的员工总数约为7450人。此次重组将涉及杂志、企业和销售部门，受影响员工超过一半在美国。

　　这是自2014年2月宣布裁员近500人以来，时代公司进行的最大规模裁员。

　　与其他传统媒体一样，该公司面临印刷广告收入的大幅下滑。尽管今年一季度该公司的数字广告收入增长32%，但仍不足以抵消印刷广告及其他收入21%的下滑。

　　该公司一季度广告总收入下降8%，至3.31亿美元，总营收下降8%，至6.36亿美元。

英特尔和美国国防部高级研究计划署(DARPA)日前宣布了一项新的协作计划，计划旨在创建一个新的数据处理和计算的强大平台，该平台利用的技术包括机器学习(ML)和人工智能(AI)技术。

　　科技巨头英特尔和美国政府直属机构DARPA星期二表示，该DARPA计划名为分层识别验证及利用(英文缩写为HIVE)，HIVE每瓦特性能大有可能超越目前用于处理大数据的硬件1000倍，而且，已选定英特尔技术推动HIVE研究与开发。

　　英特尔数据中心集团(DCG)、平台工程组(PEG)和英特尔实验室将进行DARPA HIVE硬件的研究。

　　该联合研究计划估计需时四年半，造价超过一亿美元。

　　时下超过90%的数据是在过去短短的几年里创建的。 “大数据”这个概念不仅在企业分析和检测消费者行为模式进而量身定制业务模式时十分重要，大数据对研究人员也非常有用，他们在进行医疗保健、安全或软件相关的项目研究时都能用到大数据宝藏。

　　而大数据的存储、索引和访问需要时间和功率。

　　HIVE计划将利用机器学习和人工智能在大数据的图分析上进行改进，目标是不仅仅能建造及快速地处理 “一对一”及“一对多”的关系，而且也能建造及快速地处理复杂树的间接关系，例如，不断变化的亚马逊用户购买模式或iTunes的销售排名。

　　英特尔数据中心集团副总裁兼创新发现与架构集团总经理Dhiraj Mallick表示，“至2021年年中，HIVE的目标是提供一个16节点的演示平台，展示平台的每瓦特性能将超过时下最好的用于图形分析工作负载的最佳硬件和软件1000倍。英特尔在该领域的兴趣和焦点大有可能令寻路技术组件更快地在早期进入商业产品化。”

　　另据悉，科技巨头英特尔上周透露，计划从明年开始，Thunderbolt 3规格将无需交许可证费，此举的目的在于推动该连接标准的采用。

两大消息刺激特斯拉走出历史新高，首先是 美国国家交通安全局给予Model X 最高的5星安全级别，也是首量获得5星的SUV型号的汽车。

另外，投行摩根士丹利分析师Adam Jonas在最新的报告中，他大幅上调特斯拉汽车股价，给予特斯拉305美元的目标价和511美元的最高股价目标，评级为“观望”。

　　如今，特斯拉已成为电动汽车领域的领先者，不仅被拿来和传统汽车制造商来对比，而且经常被对标为“苹果”，但Adam Jonas认为特斯拉可以成为比苹果更牛的公司，并为此列出了一个新证据：特斯拉正在酝酿中的数据系统。

　　据悉，特斯拉的汽车可以通过WiFi或蜂窝数据网络发送和接收数据，这使得特斯拉可以通过软件更新来实现维护和升级，也允许公司收集汽车的信息，包括诊断服务以及改进汽车的自动驾驶辅助系统，这些数据以及特斯拉可以为客户提供的内容和服务，或成为公司最大的价值推动力。

　　一个月前，摩根士丹利也提到，特斯拉面临的最大威胁并非传统车企，而是可以提供用户数据的进军无人驾驶的科技公司。因此，特斯拉发展的关键在于是否也能提供类似的服务。摩根士丹利认为，如果Model 3的需求超过供给，特斯拉中期股价将获得有力支撑。如果接下来的12个月里，特斯拉能实现盈利，还能让股价走得更高。

　　就在上周五，在超越了福特、通用成为美国市值最高车企后，特斯拉的市值一度越过宝马，成为全球市值第四高的汽车制造商。今年特斯拉还首次进入了《财富》杂志2017美国财富500强榜单中，排在第383位。

　　今年第一季度，特斯拉发布的数据显示其全球交付量创季度历史新高，攀升至2.5万辆。业界推测特斯拉今年上半年的总交付量预定保持在4.7万辆至5万辆之间。而伴随销量增长的是营收的大幅增加，今年一季度特斯拉营收高达27亿美元。晨星公司分析师惠斯顿认为，市场更多关注特斯拉潜在的新市场价值，而不是真正的利润和现金流，现在没有什么可以减弱特斯拉的势头。不过，汽车行业顾问凯勒认为，即使特斯拉能够实现盈利，最终也需要用有力的事实来证明自己的估值。