屏幕是苹果产业链的一个关键环节，从LCD到OLED材质的应用，无疑代表了面板行业的发展风向。

在苹果的屏幕供应中，韩国企业三星一直占据优势地位。近年来，随着国内面板行业的崛起，京东方A(000725)开始进入苹果供应链体系。

对于A股市场的投资者而言，京东方的标签是“面板龙头”，常常让人忽视了其作为苹果供应商的身份。

诚然，京东方的江湖地位已无需“果链”身份加持，但面对市场时而对其“大而不强”的质疑，能通过苹果严苛的供应链质检，无疑是对其技术先进性的认可。

在去年苹果公布的2020年供应商名单中，京东方(BOE)赫然在列。

近日，亦有多个产业链消息传出，京东方将为苹果新款手机提供OLED屏幕。但仍有这样的疑问提出：“苹果iPhone给机会了，京东方OLED接得住吗？”

本期硬核投研聚焦京东方的苹果供应商身份，其与苹果的合作也勾勒出这家国产面板龙头自主创新的技术演进之路。展望前方，在未来主流显示OLED技术上，与韩国企业相比，京东方还有多长的路要走？

与iPhone的爱恨纠葛

从2013年开始，苹果每年都会发布前200名核心供应商的名单(2019年因故未发布)，这200家供应商会用掉苹果97%-98%的采购、生产和组装支出。

21世纪资本研究院查询公开资料发现，京东方最早出现在苹果供应商名单可追溯到2017年。此后，京东方都未曾缺席该名单，与苹果关系稳定。

打入果链后，京东方在苹果产品中越发活跃，iPad、MacBook，Apple Watch等产品中都闪现其身影，LCD、OLED屏幕兼有。

不过投资者最为期待的，还是京东方能早日进入苹果销售额最高、核心业务产品——iPhone系列智能手机的供应。iPhone手机每年出货上亿，以品控闻名，成为其供应商不仅意味着公司能获得可观的订单数，更是产品受业界认可的金字证明。

从iPhone屏幕材料应用看，2017年iPhone X首次运用OLED屏幕，之后的iPhone除了iPhone XR、11系列低端机型iPhone11使用传统LCD屏幕外，其他所有系列的机型均采用OLED屏。

这是一个重要的技术转向，加快了OLED技术的应用。这也意味着，京东方谋求的正是OLED屏入选iPhone供应。

但京东方与iPhone的供应关系总给市场“雾里看花”的感觉。直到2020年底，据界面新闻报道，京东方在12月内开始向苹果供应iPhone 12的OLED屏幕面板。

至于京东方最早何时进入苹果手机供应链，难以找到权威消息印证。但有多个关联消息显示，至少在2021年，京东方为iPhone供应过OLED面板。

具体来看，2021年10月有媒体报道称，京东方于9月底开始为6.1英寸的iPhone13供应少量OLED显示屏，最终的资格审查过程将集中在屏幕的耐用性上。但京东方董秘办回应称，“公司无法对单一客户的信息做出评论。”

之后，有关京东方柔性AMOLED成都B7和绵阳B11产线的消息越来越多，这两条产品线被指为苹果手机供应OLED面板。报道显示，最终京东方提供的屏幕将占iPhone13的总订单20%左右，剩余的80%则由三星、LG瓜分。

京东方公告部分细节和上述消息有所呼应。

在2021年业绩中，京东方专门指出柔性OLED方面，构建广泛、紧密的客户合作关系，出货量快速提升，业务发展取得重要突破，2021年12月单月出货量首次突破千万级。并且21年前三个季度OLED出货量已经突破4000万片，出货量创新高。

此外，西南证券今年1月发布2021年京东方业绩预告点评中称“公司OLED在手机大客户出货放量，有望大幅减亏。2021年，公司OLED实现了在主流手机品牌客户的导入，且在美国大客户出货放量，份额提升至约10%。2022年，公司在大客户份额预计将提升至20%以上。”

出货时间、出货量突破、美国大客户都共同指向京东方已进入iPhone OLED供应链。

而就在近期，京东方还就缺芯是否影响苹果iPhone OLED面板供应作出回应，相关工作人员表示，“虽然暂不清楚此事，但是从目前供应链安全角度考虑，如果出现不稳定因素，将会做出灵活调整。”

“京东方OLED 屏幕确实进入苹果iPhone供应链，成为苹果OLED 屏幕供应商，这说明京东方OLED技术水平处于国际领先水平，未来有机会与韩国厂商同台竞争。”Wit Display首席分析师林芝对21世纪资本研究院表示。

OLED的坎坷征途

相较于LCD(液晶显示面板)，OLED面板(有机发光二极管)更轻薄，柔性OLED面板还可以弯曲、折叠，用于折叠屏手机，产量逐年提升。下游智能手机应用中，OLED逐步成为主流显示方案，LCD渐退居中、低端领域。

市场调研架构集邦咨询数据显示，2019年和2020年OLED屏幕在智能手机市场的占比分别为31%和33%，2021年有望突破39%。

行业基本达成共识：OLED屏是大势所趋。而苹果大量采用OLED屏幕更是证明了其商业前景。

在当今OLED领域，三星是绝对的霸主，从2017年其就为iPhone供应OLED，号称iPhone屏幕“独家”供应商。但这显然不符合苹果供应链的法则。之后，苹果扶持LG加入iPhone供应，分走部分市场。

而京东方虽然在LCD市场做到出货量全球第一，但在OLED技术上，无论是市场占有率、产线数量还是技术成熟度上均和三星存在差距。

这从京东方LCD、OLED的销售量对比便可见一斑，虽然2020年京东方柔性OLED产品加速上量，全年销量同比增长超100%，但销售量不及LCD的1%。

横向比较，目前京东方合计有14条产线，其中9条为LCD生产线，5条为OLED生产线。OLED生产线中鄂尔多斯5.5代已实现量产，成都B7、绵阳B11柔性第6代AMOLED产线爬坡中，重庆OLED生产线在2021年底投产，福州六代AMOLED的产线还处于拟建状态。

三星A3显示产能为105K/月，京东方成都B7和绵阳B11规划产能都为48K/月，合计96K/月。因此京东方B7和B1产线与三星A3产线设计产能是大致相当的。

但需注意，由于产能利用率不同，京东方与两家企业OLED发展存在明显差距。

据DSCC统计数据，2021年第一季度京东方第6代OLED产线B7的产能利用率仅为35%，而三星显示的第6代OLEDA3产线的产能利用率在2020年下半年就已达到94%，LG的第6代OLEDE6产线产能利用率也达到85%以上。

出货量上，群智咨询统计2020年三星OLED出货量已达3.7亿，市场占有率超过70%。相比而言，就算是被京东方称为OLED出货最好年度的2021年，前三个季度OLED出货也刚突破4000万，12月首次超过千万，差距明显。

收入贡献上，OLED三星显示的柔性OLED面板收入要远高于京东方。DSCC数据显示，2020年三星显示在AMOLED智能手机面板上就已占据了74%的收入份额。而2021年5月京东方接受调研时称，“OLED事业只是实现了从0到1，目前正在做从1到10的工作。OLED仍处于产能爬坡阶段，收入占比仍不高。”

21世纪资本研究院从京东方了解到，2021年上半年公司整体营收结构中OLED 占比超10%，第三季度柔性OLED占该季度营收12%。

需要指出的是，差距主要是核心技术引起的，AMOLED生产分为前板段、背板段和封装三段工艺，国内面板企业在前板段和封装段并不存在技术障碍，而背板段的蒸镀环节难度最大，是影响OLED良率的关键所在。国内OLED产能释放缓慢的主要原因也是核心蒸镀工艺优化相对不足，导致生产线产品良率较低，不能满足客户标准，难以打开下游终端应用市场。

“国产OLED与韩国厂商技术差距正在缩小，但是与韩国OLED产业链生态存在差距，研发投入，工艺水平经验等不如韩国，所以OLED产品性能，生产良率都不如韩国，自然成本也比韩国厂商更高。”林芝说。

不过，京东方亦透露，“目前公司成熟产线OLED产品良率已达80%以上。”

也就是说，京东方OLED进展迅速，并有iPhone供应作为支撑，但前有劲敌，仍可能面临三星等韩国厂商产线折旧后的“压价”挑战。

幸运的是，韩国厂商已经为国内OLED 产业指明技术发展方向，“中国厂商可以少走弯路，加快研发进度，通过规模化竞争与韩国缩小差距，目前中国技术迭代速度与韩国差距越来越小。”林芝说道。

一位面板头部企业管理层人士也对21世纪资本研究院表示，“与当年LCD的发展相比，现在中国OLED技术已经和韩国的差距缩小了太多，重要的是面板行业的巨大市场在中国。未来OLED拼的不是规模、成本，而是技术升级。”

LCD业绩支撑技术开发

值得庆幸的是，目前京东方LCD业务已经企稳，随着日韩企业逐渐退出LCD面板行业，京东方在LCD面板产能上已经稳坐全球头把交椅。

京东方发布的2021年业绩预告显示，受益于去年行业整体景气度较去年相对较高，预计2021年公司实现营业收入约2150亿元至2200亿元，同比增长59%-62%；归属净利润约257亿元至260亿元，同比增长410%-416%。近260亿的净利润，创造了京东方A上市以来的历史新高。

京东方自2001年上市，前20年累计实现归母净利润为224.92亿元，也就是说2021年净利润就超过了前二十年净利润。

“京东方LCD去年赚了很多钱，提供了大量现金流去支持OLED发展。”前述面板头部企业管理层人士对21世纪资本研究院表示。

但靓丽的业绩中也有潜在的忧虑，受下半年面板价格回调的影响，京东方下半年业绩增速出现放缓。

Witsview数据显示，2021年12月上旬，65寸、55寸、44寸、30寸，面板均价分别为202、126、76、42美元/片，较同年7月价格高点分别已经下调30.6%、44.5%、44.5%和51.7%。

对于京东方能否继续维持良好的业绩，摆脱周期影响，市场仍存在分歧。但毋庸置疑的是，在京东方和TCL已经占据大尺寸LCD绝对市场，供给端的扩产将得到有效控制。

在此情境下，京东方还要看向更远的远方。京东方才刚入OLED战场，新的技术已扑面而来。

2021年春季发布会上，苹果发布的新款iPad Pro，该款产品首次引入了Mini-LED。

Micro-LED因其超高发光效率极佳的显示效果而被认为是极具潜力的下一代显示技术，但由于技术难点较多，距离量产落地仍需较长时间。在Micro-LED技术开发空窗期，Mini-LED作为折中技术率先推出，有望在背光端和直显端重塑产业格局。

京东方在此技术亦有所布局，早在2019年其与Rohinn成立合资公司，共同生产用于显示器背光源的Micro-LED以及开发Mini-LED转印技术(Mini-LED显示屏关键工艺)，目前已可达每秒50颗的转印速度，效率和精确度在行业保持领先。

郭明錤此前发布的报告称，苹果将在2022年中期推出全新设计并配备Mini-LED显示屏的MacBook Air，而京东方将是MacBook Air的Mini-LED显示屏新供货商，这将是京东方首次取得苹果的高单价高端订单，将提升京东方屏幕设计和生产能力。

再将目光拉回到OLED，需要指出的是，苹果并不是京东方的全部，京东方OLED几乎渗透进所有国内手机大厂，成为OPPO、vivo、华为、荣耀、三星等供应商。

“京东方三条6代OLED 产线量产，在国内OLED 行业中产能是最大的，需要巨大的出海口，苹果无法完全消化京东方OLED产能，所以国内手机品牌对于京东方OLED 业务同样重要。”林芝说。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

作为“巴菲特持仓股”，美国数据云服务商Snowflake的营运和股价表现一直引人瞩目。3月2日，该公司公布了最新的季度和年度财务报表，反映公司在过去的一年里不断致力于提高运营利润率，而且年度收入连续第三年获得超过100%的增长。然而，该公司预计未来一个财年的收入按年增速将下降到66%，这导致公司股价在盘后一度大跌超过30%。

Snowflake于2020年9月上市，当时获得“股神”巴菲特的投资公司伯克希尔哈撒韦参与认购，一时声名大噪。截至今年2月，伯克希尔哈撒韦仍持有612.5万股Snowflake，不过相关的股票价值却大起大落。

2022年以来，Snowflake的股价就不停下探，在财报发布之前的年内跌幅累计达22%。事实上，该股自从上市以来就炒作不断，上市一年半中最高曾报每股429美元、最低曾见每股184.7美元。3月2日，该股收报于每股264.7美元，距离其历史最低点尚有一定的空间。

致力于增收降本

Snowflake主要在北美地区运营，这家云服务商的经营模式被认为是SaaS，因为它并不进行大型数据基础建设投资。在截至1月31日的2022财年，该公司再次获得了超过100%的年度收入增速。

近年来，企业数据上云需求强劲，不断催生新业态发展。Snowflake成立于2012年，起初提供简单的“数据仓库”，但随后依托“云”进行业务拓展，用全新的服务模式在市场上“攻城略地”，赢得了不少重大客户。

按照该公司披露的截至1月底数据，包括“财富500强”榜单里的241家公司、“福布斯全球2000强”榜单里的488家公司都已经成为了该公司的客户。这一数字被该公司当作重要卖点，因反映了它在企业级用户中的影响力。

2022财年，该公司的总收入为12.2亿美元，按年增长106%，是该公司连续第三年获得超过100%的收入增长。在2020、2021财年，Snowflake年度总收入的按年增速分别为164%、120%，这反映该公司每年都在以“滚雪球”的速度扩大。

不过，和靓丽的年收入数字相比，Snowflake的利润依然比较“难看”。在2021年、2022年财年，该公司的年度净亏损分别达5.4亿美元、6.8亿美元。换言之，当前Snowflake的股东完全只能着眼于“未来收益”，而不能期望它像成熟公司一般进行年度利润分红。

事实上，作为一家SaaS公司，Snowflake的年度产品毛利润率高达74%、在过去一年中增长11个百分点。这说明该公司如果持续扩大销售规模、维持有竞争力的合同价格，同时致力于提升产品质量，这本来应该是一个“一本万利”的生意。

然而，Snowflake仍然需要在销售、研发、行政等三大事项上进行巨额的成本投入。在2020年财年，上述三大成本的合计数字甚至达到总收入的163%，这正是Snowflake无法取得利润的原因。

当前，Snowflake需要在增收、降本上做双向努力。在2022年，Snowflake已经在降低一系列的成本，销售、研发、行政的合计开支压缩到仅占总收入的73%。

在展望新一年运营情况时，Snowflake采取了偏向保守的态度。该公司预计2023财年公司产品收入将增长65%至67%，达到18.8亿美元至19亿美元。这一预测和过去三年里的“翻倍”甚至更好的表现相去甚远，引起股价在3月2日盘后一度大跌30%。

获巴菲特青睐

Snowflake是2020年最受关注的科技IPO之一，至今也魅力不减。该公司的创始人背景、强大的投资人支持以及所处的“云”赛道，令市场仍将持续关注它的表现。

Snowflake于2020年9月17日登陆纽交所上市，它的IPO可谓火爆，包括它的发行定价也历经了两次提高。最初，该公司计划以每股75美元至85美元发行，但随后提高门槛到100美元至110美元，最终厘定的发行价高达120美元。

在整个IPO认购过程中，巴菲特的“现身”给Snowflake再添加了一把热度。巴菲特曾经在2019年宣称“54年来从未参与过新股发售”，但仅在一年后就“抛弃”了自己的原则，旗下投资公司伯克希尔哈撒韦参与了Snowflake的IPO认购。在Snowflake上市后，尽管股价大起大落，但从来没有跌破发行价，也意味着巴菲特的持股至今仍然有浮盈空间。

截至今年2月，伯克希尔哈撒韦仍然持有612.6万股Snowflake，按照3月2日的收盘价，这笔投资价值16.2亿美元。

此外，Snowflake也获得了软件巨头Salesforce的支持，后者在今年2月仍然持有595.2万股该公司股票。上述两名“金牌”投资人的支持，也是Snowflake能持续吸引投资关注的一大重要原因。

Snowflake成立于2012年，它的创始人背景也是市场投下信赖一票的关键因素。该公司的创始人Benoit Dageville和Thierry Cruanes都是曾经在甲骨文工作了十余年的数据库科学家，在2012前往被认为“硅谷中心”的加州圣马特奥寻求创立新公司，专门研究数据库市场。

此后，该公司又力邀连续创业者Frank Slootman加入创始团队。Slootman此前曾经带领DataDomain、ServiceNow两家公司发行IPO上市，在2017年一度退出商业，转而投身于帆船事业。Slootman加入Snowflake后，致力于扩张销售市场。

Snowflake的意思是“雪花”，为何用这个名字？Benoit Dageville曾解释说：“雪花落自云端，是与云的连结。”而且，他认为雪花是白色、纯粹的，并且每一片各不相同，这和公司的服务特色不谋而同。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

让最优秀的游戏开发者入驻自己的平台，与他们合作找出盈利的最佳方法， Twitch通过优先考虑用户打败了竞争对手的直播平台。Twitch的整个战略都是基于与主播的交流，并了解他们需要什么才能获得成功。公司和主播之间的密切关系帮助催生了Twitch最持久的创新。Twitch尽一切努力为创作者提供他们所需要的内容，以吸引、维护用户，这些用户每天、每周或每月为他们的内容支付几美元。从Patreon到TikTok，所有人都采用了这种商业模式，Twitch也因此成为了亚马逊公司(AMZN)的诱人收购目标。

但自今年年初以来，实时流媒体视频平台Twitch至少失去了六名高级员工，包括首席运营官、首席内容官和创作者开发负责人。根据媒体的一项分析，这种离职现象始于去年，当时有300多名员工离职，到目前为止，2022年已有60多名员工离职。

不满转型，高管出走

据发言人表示，Twitch在2020年和2021年努力提高员工留存率，这两年的员工流失率都低于该公司的历史水平。Twitch去年雇佣了500多名员工，使全球员工总数达到1800人。在过去两年的离职调查中，大多数人表示，他们会推荐在Twitch工作，但更愿意离开。

美股投资网财经APP了解到，根据7名现任和前任员工的说法，这种离职趋势可能会继续下去。长期以来，Twitch一直是游戏主播靠做自己喜欢的事情谋生的避风港。但这些人称，Twitch近年来一直专注于扩展和寻找从主播身上赚钱的其他方法，而不是倾听和理解他们的需求。他们表示，这种策略疏远了一些核心用户和为他们服务的员工——正是这些人的智慧和热情让Twitch获得了成功。

到目前为止，Twitch仍然是世界上最大的游戏流媒体生态系统，尽管Facebook和YouTube等试图建立相关竞争服务，但仍几乎没有什么实质性的竞争对手。目前还不清楚这种离职趋势是否会对Twitch的运营造成伤害。尽管如此，根据前员工和现任员工的说法，Graham、首席运营官Sara Clemens和首席内容官Michael Aragon的离职给Twitch的领导层留下了一个潜在的破坏性缺口。

社区文化VS用户增长

在2014年以9.7亿美元收购Twitch之后，亚马逊在很大程度上放弃了对Twitch的控制权，只是短暂地尝试将Twitch打造成一个更大的市场，让用户可以购买由主播向他们推荐的游戏。Twitch的高管设法扼杀了这个想法，但他们明白，为了保持Twitch的增长，他们需要更有经验的人来创建业务。在仍处于起步阶段的游戏行业中，这样的人才非常少，所以该公司开始转向像更传统的科技公司寻找人才。

从2017年左右开始，该公司开始从Pandora或亚马逊等非游戏公司招聘员工，这些人甚至经常不使用该平台。这些新员工反过来又雇佣了以前的同事。2015年至2018年间，该公司的员工数量从几百人扩大到1000多人，其中许多人来自游戏和直播行业之外。而老员工对新员工可以直接将在一家科技公司的营销或业务经验应用到Twitch的想法感到恼火。前内容营销经理Brandon Ewing表示，发布新产品现在已经变得比忠于Twitch社区更重要。

但接受采访的员工普遍认为，随着游戏行业竞争的加剧，Twitch的关键高管正在流失。Twitch决心在不疏远最初用户的情况下扩大其用户范围。但管理这种转变总是很棘手，内部批评人士表示，Twitch还没有想出一个引人注目的方式来实现这一转变。一位现任员工表示：“这样做缺乏意图。缺乏战略。总体上缺乏领导力。”

纽约大学斯特恩商学院游戏业务教授Joost van Dreunen表示，与其把Twitch当成一家科技公司，不如把它当成一个娱乐平台。但这样做将要求高管们将主播视为人才，而不是用户。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

多年来，CPU市场占有率的“王位”长期被英特尔占据，AMD一直被人视为“千年老二”。然而，正所谓三十年河东，三十年河西。2022年仅仅过了两个月，英特尔与AMD之间便频频交锋，AMD不断用实际行动挑战英特尔的权威。不仅仅是AMD的市值破天荒地两度超越英特尔，其收购赛灵思后，在FPGA领域也即将与英特尔开展正面交锋。

面对AMD的快速崛起，英特尔也积极予以应对。在近期刚刚结束的英特尔投资者大会中，英特尔表示将加大研发投入，积极推进IDM2.0战略阻击对手。

AMD为何能够崛起？

众所周知，在过去的20年间，英特尔凭借着Tick-Tock(一代产品更新芯片制程，一代产品更新架构)的发展模式，在CPU领域一直独占鳌头。然而，这样的格局在近几年似乎有了转变——被视为“千年老二”的AMD开始崛起。

AMD的崛起速度有多快？

在过去的2021年，AMD创造了多项历史。AMD本月初发布的2021年Q4和全年财报显示，2021年AMD的所有业务实现显著增长，全年营收164.34亿美元，创造新的年度收入纪录，同比增长68%。

在过去的两年中，AMD营收增长分别为45%和68%，英特尔为8%和2%。对于今年的业绩预期，AMD的目标是实现215亿美元营收、31%的收入增长和51%的毛利率，而英特尔则预期营收增长不到2%，未来三年毛利率为51%~53%。

如今，AMD的市值已经达到1800亿美元，而仅仅在两年前，AMD的市值仅为740亿美元，英特尔则是2600亿美元。

为何能半路“杀”出个AMD？

AMD能在短时间内达到如此高的市场份额，主要在于两方面的原因。业内专家莫大康表示，一方面，AMD致力于架构的革新，其推出的“Zen”架构，在性能方面也有了很大突破。另一方面，AMD在先进制程方面积极与台积电开展全面合作，凭借台积电在先进制程方面的遥遥领先，AMD芯片在制程方面占有了绝对优势。

此外，AMD的崛起也有一些机缘巧合。

据了解，AMD的Zen架构于2016年推出，当时正值英特尔陷入10nm工艺“难产”困境，产品节奏被一步步打乱，这也使得AMD的Zen架构以最快的速度打入市场，并得到了一致好评。

英特尔“守擂”

ADM的崛起，意味着英特尔将要丧失市场的主动权了吗？

事实并非如此，作为常年霸占“擂台”的“擂主”，在市场、技术方面拥有优势的英特尔想要被超越同样很难。

“虽然AMD进步很快，但并不意味着他有能力取代英特尔。如今英特尔的研发投入，在全球半导体企业中几乎排第一，其在CPU领域中，仍占有绝大多数的市场份额。此外，虽然在芯片制程方面，相比较于台积电和三星，英特尔相对落后，但是在封装等技术中，英特尔同样非常突出，技术不输于台积电和三星。”莫大康同《美股投资网》分析师说。

事实上，面对来势汹汹的AMD，英特尔并没有采取过多的“主动攻击”，而是选择“守擂”的方式。莫大康表示，英特尔一直以来采用收购、外包、建厂的模式，来守住原本属于自己的阵地。

“首先，在收购方面，英特尔通过收购其他半导体企业，来迅速壮大自己的实力，以英特尔收购高塔半导体为例，在收购高塔半导体后，英特尔在晶圆代工领域，进一步扩大了自己的版图。其次，在意识到自己在先进制程方面的不足后，英特尔也在深化与其他代工厂的合作关系。英特尔曾在其架构日中表示，要将一些重要部件采用台积电的N6和N5制程技术进行代工生产，并视其为IDM2.0战略的重要一环，以保证其在先进制程方面，获得更多优势。最后，英特尔如今在不同国家，大规模新建生产线，以此来扩充自己的产能，不仅用于生产自家处理器，也能代工其他公司设计的芯片，壮大自己的业务线。”莫大康说。

然而，打江山易，守江山难，英特尔的“守擂”之路不会一帆风顺。

业内专家认为，英特尔想要“反攻”，主要在于IDM2.0的布局能否实现，而目前英特尔晶圆代工业务尚没有加入任何实际的客户，其制程技术与台积电也有差距，相对于Fabless定位的AMD，英特尔想升级其IDM模式，也颇有难度。对英特尔而言，挑战才刚开始。

竞争？还是相依？

巨头之间的竞争，人们往往喜欢分析二者之间的输赢，期待谁是最终的赢家。然而，巨头之间的纷争并不一定非要分出“你死我活”。

“目前来看，英特尔与AMD之间的市场竞争是良性的，二者之间并没有采取‘杀价’等恶性竞争手段来获取利益，这对于市场而言是好事。长期以来，英特尔独占鳌头，高枕无忧，但是‘一潭死水’的市场情况并不利于推动技术的革新。因此AMD的迅猛发展，也能给到英特尔一些压力，鞭策英特尔不断发展，从而让CPU市场更为活跃。”芯谋研究总监王笑龙同《美股投资网》分析师说。

同时，莫大康也表示，良性的竞争有助于优化市场，能够催生出更多优秀的产品和技术，对于产业而言也是十分有利的。

纵观历史，英特尔与AMD之间的竞争，其实已经延续了几十年之久，而在这过程中，英特尔与AMD之间的关系也并非仅仅是竞争关系，实则二者之间已经形成了一种默契的友好博弈关系。

“如今，已经没有第三家企业有能力、有资源、有技术踏入x86 CPU这个领域，因此英特尔与AMD之间已经达成了联合垄断的默契。若是英特尔一家独大，垄断x86 CPU，很容易受到反垄断部门的制裁。因此，英特尔在一些技术上对AMD也有过反向输送，目的是确保二者能相依共存。”业内专家同《美股投资网》分析师表示。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

3月4日，分析师从360数科获悉，依托人工智能和大数据建模技术，360数科建立了智能化的风控体系、完成了对小微企业主的精准画像，为小微用户提供便捷的金融科技服务。

为了更好实现对小微群体的风险把控，360数科创立了独立的风控团队，搭建出更贴合其风险属性的Argus风控引擎企业版。该体系通过独创的企业主+企业的双中心模式，通过信息维度的拓展有效甄别因信息不对称而引发的风险。

360数科指出，目前，公司已接连启动三轮“小微助力计划”，以新发地农贸市场为起点，逐步辐射全国个体工商户。同时，通过与金蝶信科的战略合作，夯实了在“专精特新”领域的产品，为有需要的小微企业主，提供息费减免、绿色通道等金融科技服务。

下一步，360数科将继续推动产品和服务的创新，加大对新市民创业的倾斜支持，更好满足小微企业合理融资需求，支持小微市场主体发展。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

北京时间3月3日，哔哩哔哩(NASDAQ: BILI，HKEX:9626；以下简称“B站”)公布了截至2021年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务报告。

2021年B站总营收达193.8亿元人民币，同比增长62%。其中第四季度营收同比增长51%，达57.8亿元人民币。

与此同时，第四季度B站净亏损达到20.99亿元，上年同期净亏损8.44亿元；调整后的非美国会计通用准则(Non-GAAP)的净亏损为16.6亿元，上年同期为6.9亿元。2021年B站调整后的非美国会计通用准则的净亏损为55亿元，上年同期为26亿元，同比增长超过110%。

亏损一直是外界对于B站最关切的话题。此次财报发布后，B站多次提到了“盈亏平衡”。

B站在财报中表示，2022年，在继续推进用户增长和商业化的同时，公司将重点提升组织执行力，提高各条业务线的运营效率，合理控制支出，以实现2022年缩窄亏损率的目标。

在3月3日晚间的财报电话会中，B站首席财务官樊欣则直接指明了目标：2022年，B站有信心在保持用户健康增长的前提下，通过提升单个MAU的变现率和控制运营费用，在2022年开始全年Non-GAAP运营亏损率同比收窄，中期目标于2024年实现Non-GAAP盈亏平衡。

具体到每项支出的控制上，樊欣表示，在控制运营费用方面，市场费用是可控制和可量化的。“如果只是看买量的费用，2021年用户增长花费的增长幅度是低于收入61%增幅的，在保证2023年达成4亿用户目标的前提下，还有进一步优化的空间，整个营销费用在2022年占收入的比例就会开始下降。”

此外，2022年B站还会继续投入研发，关注投资回报率，但自2023年开始，将逐步减少研发费用占收入的比例。樊欣指出，研发成本是指研发新游戏，提高数据能力，优化新产品功能有关的人员支出。

财报显示，2021年B站单月活用户带来的收入同比增加20%，其中，单用户带来的增值服务收入增长34%，广告收入增长83%。樊欣认为，未来增值服务和广告业务单用户收入均有一倍以上的提升空间。

不过，针对分析师关于毛利趋势的问题，樊欣的回应是，从整体行业发展角度看，2022年游戏业务还处于转型期，增值服务业务的收入提升和毛利提升会同步推进，预计全年的毛利率在19%-20%左右，呈现前低后高的趋势。

在本次财报会中，广告业务依然备受关注。从2020年到2021年，广告业务的收入比例从13%上升到23%。樊欣表示，长期来看，广告的占比还会继续提升。此外，B站预计会引入更多的增值服务，以增加增值服务的毛利率。未来3年整体毛利率会往30%方向改善。

B站董事长兼CEO陈睿进一步提出，B站的广告业务增长主要依赖五大因素。

首先是B站用户的增长。第四季度，B站月均活跃用户达2.72亿，移动端月均活跃用户达2.52亿，均实现35%的同比增长。用户的增长使得广告端的单用户变现效率也在增长。2021年MAU变现效率同比前年增长83%。由此也引出第二个增长动力，即B站在“出圈”的过程中被市场的认可度。陈睿指出，去年第四季度，汽车成为B站前五大的广告主行业，这和用户破圈的过程息息相关。

在以往的发言中，陈睿不只一次提出“视频化”的趋势，因此他也认为，广告业务增长的第三个动力就是广告视频化的趋势。

“越来越多的广告会用视频的方式来展现，所以B站会根据产品的表现形式，开发类似于TopView的模式，也会有视频广告的表现形式。Story-Mode未来在产品上的推进，也会有竖屏的广告模式。”陈睿提到的“Story-Mode”是B站在APP端推出的功能，在界面呈现竖屏播放的模式。

此外，依托于花火平台，原生广告将成为广告业务的第四大增长动力。第五大动力来自于B站多场景、多屏幕的特性，这有助于打通更多的广告场景。

陈睿指出，行业普遍认为，2022年宏观经济仍有压力，而且整个数字广告市场的增长放缓。“即使在这样的大环境下，我们对于2022年广告业务的平稳健康增长，仍然有信心实现高于行业平均水平的增长。”2021年，B站广告业务收入达45.2亿元，同比增长145%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

一项民意调查显示，在美国电动汽车初创公司Rivian大幅提高产品价格后，买家正以“令人震惊”的速度取消预订。Rivian昨日宣布，旗下电动汽车产品将大幅涨价，一些配置的车型涨价幅度超过12000美元，有些甚至达到2万美元。更糟糕的是，此次涨价同样适用于几年前就已经预订的买家，这让他们非常不满。

一些买家在论坛和社交媒体上表示，他们将取消订单，要么是不想支付更高的价格，要么是因为觉得自己被欺骗。一项民意调查显示，取消预订的比例很高。

在3000多名受访者中，大多数人取消了他们的订单，还有一部分人尚未做出决定。Rivian去年年底曾透露，有超过7万人预订了R1T电动皮卡车和R1S电动SUV。

对于此次涨价，Rivian给出的理由是：通货膨胀和材料成本上涨。但许多沮丧的预订者表示，如果真是这样，那么价格上涨的幅度会很少，而且会循序渐进。因此，许多人怀疑，涨价的真正原因是：在提高产量的同时，Rivian无法获得最够高的利润率，因此将成本转嫁给客户。

有业内人士称，对预订用户涨价确实令人沮丧，但这可能是Rivian生存的唯一途径。而且，即使大多数预订者取消了订单，可能仍会有约1万人愿意购买，这应该足以让Rivian进行量产，并逐渐降低成本。最终，Rivian有可能在2023年至2024年推出价格更低的R1T和R1S，从而接触到更广泛的客户。

Rivian被誉为“特斯拉杀手”，成立于2009 年，并在当年获得了额亚马逊的初期投资。当时，Rivian的估值仅为10亿美元至20亿美元。此后，亚马逊又连续投资了Rivian的多轮融资。

关于价格更新表示，对于任何在3月1日价格公告之前就已经预定Rivian汽车的人，将维持其初始配置价格。 如果客户在3月1日或之后取消了预订，并希望恢复预订，将恢复原来的配置、价格和交货时间。

3月3日消息，据国外媒体报道，由于多家大客户扩大对5nm制程工艺的订单，台积电已决定将原计划用于3nm制程工艺生产线的晶圆十八厂第七座工厂，转向5nm。

从英文媒体的报道来看，增加台积电5nm家族工艺订单的客户，包括苹果、高通、联发科、英伟达等，都是当前5nm制程工艺的大客户。

英文媒体在报道中表示，台积电的晶圆十八厂，是他们采用5nm和3nm制程工艺为相关客户代工晶圆的工厂，第七厂是他们这一晶圆厂区二期的一座工厂，原计划用于3nm制程工艺的生产线。

台积电将一座原计划用于3nm制程工艺的工厂转向5nm，也就意味着未来一段时间客户对他们的5nm制程工艺需求超出了他们的预期，下达的订单超出当前工厂的承受能力，需要增加工厂才能应对。

不过，由于晶圆厂的建设及设备的调试需要花费较长的时间，台积电的这一调整，可能就会影响到他们3nm制程工艺的产能规划，甚至可能会影响到3nm工艺量产初期的产能。

根据台积电方面的计划，他们的3nm制程工艺，在去年下半年风险试产，今年下半年大规模量产，明年一季度就将看到3nm工艺的营收。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

据媒体周四报道，特斯拉(TSLA)在德国柏林近郊Grünheide的超级工厂获得了最终批准，德国勃兰登堡州总理Dietmar Woidke将在周五的新闻发布会上就批准决定的细节发表评论。据悉，这家工厂的设计目标是最终生产电池和每年生产多达50万辆汽车，它将使特斯拉在全球竞争最激烈的汽车市场之一拥有一个制造基地。

此前已有报道称，特斯拉柏林工厂有望获得最终的批准，在3月22日或23日举行开业典礼。报道还提到，在柏林超级工厂举行开业典礼的当天，特斯拉还会向部分幸运的消费者交付该厂生产的Model Y，预计会在现场交付30辆。

据悉，特斯拉正在等待批准在其位于Gruenheide的电动汽车工厂和相邻的电池工厂开始生产的许可证。

据了解，特斯拉原本预计于2021年7月开始生产电动车，但由于该公司后来变更投资计划，拟扩增锂电池生产部门，致外界对于电池工厂是否污染水源产生疑虑，设厂计划一波三折。2021年10月马斯克宣布投产延到2021年底，此前，特斯拉高管曾表示，对德国“过时”的审批程序感到失望。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

亚马逊(AMZN)将重新调整实体店策略，关闭包括书店、四星级商店和快闪店在内的68家线下门店。

亚马逊表示：“未来，我们计划更多地关注 Amazon Fresh、Whole Foods Market、Amazon Go 和 Amazon Style 商店以及 Just Walk Out 技术。我们仍然致力于打造卓越的、长期的实体零售体验和技术，我们正在与受影响的员工进行积极交流，帮助他们在亚马逊找到新的职位。”

2015年，亚马逊开始进军实体零售业，在西雅图开设了一家书店，并承诺用技术重新定义购物体验。三年后，该公司开设了亚马逊四星级门店，以售卖那些在网店上很受欢迎的产品。它的产品种类与Brookstone等零售商几十年来销售的随机产品相似，四星级商店也未能脱颖而出。

亚马逊拥有24家书店，33家四星级门店和9家购物中心的快闪店。该公司计划再开16家4星分店，这表明关闭这家店的决定是突然的。

2017年，亚马逊以130亿美元收购了拥有约450家门店的Whole Foods Market，这是该公司进军实体零售业的最大举措。此后，该公司还推出了自己的Amazon Fresh超市，目前在加州、伊利诺伊州和中大西洋地区拥有24家门店。

在截至12月31日的财季，亚马逊的实体店收入为46.9亿美元，主要来自Whole Foods，约占销售额的3%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax