特斯拉Autopilot自动驾驶系统为车主带来了极大便利，但也因此发生了多起事故。最近，美国德克萨斯州又发生了一起因为Autopilot系统引发意外。

　　一段视频显示，一辆Model S当时正在高速公路最左侧行驶，由于未识别出前方黄色障碍物猛烈地撞向隔离墙。这一幕，刚好被后面的汽车行车记录仪拍摄下来。

　　出事故的特斯拉车主表示，这辆Model S配备了第一代Autopilot系统，在道路收窄部分，没有准确识别出前方的障碍，依然按照原来的轨迹行驶，导致事故发生。

　　好在，Model S的安全性足够好，车辆安全气囊及时弹出，车辆左侧翼子板和车门受损，车主只是有些小擦伤。

全球最大的快餐连锁企业麦当劳在美国的餐厅客流量已经减少了5亿人次。为了转变经营模式，提振销售额，本周三（3月1日），麦当劳在投资人会议上表示，他们计划推出多项新型服务，包括送餐服务、电子订单、电子支付等，其中送餐服务今年将首先在美国展开。

　　麦当劳副总裁 Lucy Brady表示：“送餐服务是个价值1000亿美元的市场，这其中存在着我们还没有挖掘的重大商机。”麦当劳首席执行官伊斯特布鲁克（Steve Easterbrook）也表示，麦当劳将转变盈利模式，开始关注这个1000亿美元的全球送餐市场。

　　麦当劳表示，他们目前正和Uber等公司在佛罗里达州内多个城市测试送货服务，不过他们并没有透露他们最终会和哪家公司展开合作。麦当劳还透露，目前试点都较为成功，他们未来会在美国等其他主要国际市场推出送餐服务。

　　麦当劳对送餐服务前景非常看好。他们表示，在其最主要的五大市场——美国、英国、法国、德国和加拿大，送餐服务的市场潜力都相当巨大。因为这些市场中，75%的居民居住地附近3到5英里内都有麦当劳餐厅，这也就意味着，这些地区的大部分居民都属于麦当劳的送餐范围内。

　　麦当劳首席执行官伊斯特布鲁克表示，大部分送餐订单的时间都在一天结束的时候，而这个时候餐厅也正好没那么忙，所以对麦当劳来说可开发的市场也相当的大。

标普500强的总市值不久前刚刚史上首次突破20万亿美元，而其中最大的10家，就占据了4万3600亿美元。

　　换言之，在标普500强中数量上只占2%的10只股票，实际上却拥有500强总市值的近25%。

　　这着实是一个令人瞠目的数字。

　　近年来，伴随追踪标普500指数的ETF兴起，这些股票也被空前广泛地持有。比如，当一位投资者买进了SPY，他实际上也就买进了全部500只股票——标普500指数是一个市值加权指数。

　　不过，这10大股票的流行，同时也得益于许多投资者忠实地执行了投资大师林奇（Peter Lynch）的教诲：只买进那些你了解的东西。

　　当下，10大股票中，著名科技公司可谓是占据了绝对的优势地位。

　　其中市值最大的是苹果，目前超过7000亿美元，而之后，第二、三、五、六位分别是谷歌母公司Alphabet、微软、亚马逊和Facebook。

　　这五家公司可说是大多数人每天都要不断打交道的企业，在智能手机和电脑上根本绕不开的存在。

　　唯一能够在他们夹击之下占据第四位的当然也不是等闲之辈——巴菲特（Warren Buffett）的伯克希尔。

　　一度，在很长时间内，巴菲特对高科技投资都是出了名的不感冒，但是近年来，老先生也意识到这是一股不可逆转的潮流。当下，苹果就是伯克希尔最重要的投资对象之一。

　　第七到十位就不再是科技公司了，但是在各自的领域之内，他们也都是绝对的王者，而且其业务，哪怕是散户也是很容易理解的，因为他们一样会经常接触这些品牌。具体而言，按照排位，这几家公司分别是有线电视和娱乐巨头康卡斯特、石油巨头埃克森美孚、金融巨头JP摩根大通，以及综合企业强生。

　　那么，这10只股票在股市上占据了非常巨大的比重，是不是会有些不利的影响呢？答案很可能是肯定的。

　　比如说，投资者很容易会想到，他们也可能已经处于“大而不倒”的地位了。

　　换言之，一旦这些企业当中的任何一家爆出盈利利空、会计问题、管理丑闻或者其他的状况，股价大跌，就可能带累整个大盘下行。

　　在这方面，安然就是一个典型的例子。该公司的金融丑闻在2000年至2002年的熊市当中让投资者的心理受到了重创。

　　当下，投资者对这10只股票整体上还是相当满意的。

　　开年以来，这些股票当中唯有埃克森美孚是下跌的，而康卡斯特、亚马逊、苹果和Facebook的涨幅都超过了10%。

　　未来十年当中，这10大股票的名单又会发生怎样的变化呢？这是一个非常有趣的问题。

　　事实上，十年前，即2007年时候的10大，现在只有3家还在名单上，即埃克森美孚、微软和强生。

　　另外7家通用电气、花旗、美国银行、AT&T、沃尔玛、宝洁和辉瑞现在已经交出了曾经的宝座，只是AT&；T收购时代华纳的交易如果能够得到监管部门批准，其市值预计就将大大膨胀。

　　当然，这些企业并没有彻底消失，而只是被后来的科技巨头们超越了。不过，这也正说明要长期保持在市场顶峰是多么的不容易。jrj

硅滩指的是洛杉矶西边沿海地区，从圣莫妮卡到威尼斯和Playa del Rey，谷歌、微软、脸书和YouTube等公司相继设立了办公室。加入这一地区的还有数百家新创公司，包括Uber、Snapchat、Netflix死对头 Hulu.com等独角兽。

企业文化

随着3月2日上市的Snapchat，当天就会造就一群百万富翁，威尼斯海边的房间会瞬间大涨。Snapchat花了300万美金月租了Santa Monica机场的8万尺办公室，扩充团队。公司没有所谓的总部，办公室分散在洛杉矶各海边，走出办公室10米就是太平洋海，神么？这么爽！阳光、沙滩、比基尼美女。

图片来源businesInsider

Snap公司不像谷歌食堂提供全世界的美食，相反，办公室周边的任何餐馆你都可以去吃，公司一律报销。Snapchat还有一点与硅谷不同，它们的工程师并不都是精通技术的极客，相反，斯皮格尔雇用了大量拥有华尔街和娱乐业背景的人员。

同时，即使公司在不断扩张，斯皮格尔依然紧紧握着公司的大权，没有他的首肯，什么都办不成。但奇怪的是，斯皮格尔又不愿与员工打成一片，一位入职两年的工程师表示，自己一次都没见到过CEO。

Snap Stories 生活化广告

我们Tradesmax的调研人员发现，Snapchat Stories是重要的营利模式，这类配合节日或地区活动主题而结集成的用户影片，每日平均瀏览量约2,000万次，若将这功能转化為商业赞助，例如奥运、演唱会、展览等主题，估计每支广告价格可高达50万美元。

Discover Channels 伙媒体分成

Snapchat每日影片流览量高达100亿次，除了朋友之间互传影片及Snapchat Stories，一部分瀏览量是来自不同媒体频道，例如Cosmopoitan、Daily Mail、CNN、Food Network等，让用户发掘喜爱的潮流及新闻资讯。

IPO发行

Snapchat上市该不该买？是否会重滔facebook一上市狂跌的路？Snap Inc.纽交所上市代号SNAP，作为谨慎的美股投资者，上市第一天保持观望态度，至少观望一到两个周走势才决定要不要介入。

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Salesforce今天公布了四财季（截止1月31日）财报，期内营收22.9亿美元，高于汤森路透(Thomson Reuters)一致估计的22.8亿美元。虽然业绩比预期要好，不过对于下一财季，Salesforce给出的指导数据略低于华尔街预期。

　　按非美国通用会计准则，四财季Salesforce每股收益28美分，汤森路透普遍预计为25美分。至于2018财年一财季，Salesforce预计每股收益介于25-26美分，汤森路透普遍预计为30美分；一财季预计营收23.4-23.5亿美元，分析师普遍预计为23.65美元。

　　四财季，Salesforce营收22.9亿美元，上年同期为18.1亿美元，同比增长27%。四财季公司净亏损扩大，达到5140万美元，相当于每股亏损7美分；上年同期亏损2550万美元，约合每股4美分。

价格与承销商

Hamilton Lane（代号：HLNE）于明天，3月1日纳斯达克上市，公司2017年2月16日向证券交易委员会提交S-1 / A，宣布打算以15至17美元的市场价格出售11,875,000股股份。  我们美股 Tradesmax平台上预评了这笔交易。 如果HLNE的价格在其范围的中间价，并假设投资尚选择购买额外的期权，HLNE将有7.48亿美元的市值。公司还有额外1,781,250超额期权供其投资商购买。该IPO的承销商有 J.P. Morgan，摩根士丹利，高盛，Sachs＆Co.，Keefe，Bruyette＆Woods，富国银行证券和Freeman＆Co.

公司简介

Hamilton Lane Inc.是全球私人市场投资解决方案的提供商，其拥有的资产为2920亿美元，管理资产为400亿美元。该公司与其客户合作建立，构想，监控管理投资组合和私人市场基金。它有290名员工11个办事处分别处于美国，特拉维夫，伦敦，里约热内卢，首尔，香港和东京。该公司为其客户提供不同投资解决方案，包括定制独立帐户，专业基金，咨询服务，分销管理和数据分析。公司成立于1992年，总部设在宾夕法尼亚州。

公司管理层

Hartley R. Rogers是Hamilton Lane Inc.董事会主席。他也是一名总经理，并在多个投资委员会任职。他曾担任HLA董事会副主席。在2003年加入Hamilton Lane之前，Rogers曾在瑞士信贷第一波士顿私募股权部门的担任董事总经理，然后出任 DLJ商业银行合伙人III的董事总经理。在此之前，罗杰斯担任摩根斯坦利公司的董事总经理。罗杰斯在摩根士丹利的任期是1981年至1983年，1986年至1993年以及1995年至1997年。罗杰斯在哈佛学院完成了本科教育，哈佛商学院工商管理硕士。

公司财务

截至到2016年12月31日，在九个月期间，Hamilton Lane Inc.的总收入为131,241,000美元，净收入为56,788,000美元。在截至2015年12月31日的同一时期，该公司的总收入为139,434,000美元，净收入为41,034,000美元。该公司截至到2016年3月31日的年度总收入为180,797,000美元，截止到2015年3月31日的年度收入为155,385,000美元。2016年度和2015年度净收入，分别为57,107,000美元和69,260,000美元，十分良好的营收数据。

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想要在社交领域挑战现有的霸主，可不是件那么容易的事情。如果对比五年前Facebook IPO时的招股书与今天Snap的招股书，我们或许可以知道Snap成为下一个Facebook的可能性到底有多大。

1、一个是社交网络，一个是相机公司

人们可以用Facebook联系亲朋好友，发现世界各地正在发生的新闻，可以分享重要的事情。这是扎克伯格在招股书上给Facebook下的定义。这些功能构建了一个庞大的社交网络平台，吸引了无数的数字广告，提供了Facebook生存的基础。
Snap却在竭力淡化社交的标签。去年9月，公司去掉了代表聊天的“chat”更名为“Snap Inc.”，那个90后的创始人是这么说的：现在的Snap公司正在开发其它产品，例如Spectacles智能眼镜等，因此需要一个能够代表更广泛产品的名称。
所以Snap招股书在公司介绍中的第一句话，就直截了当地表示，这是一家“相机公司”（camera company），并认为“重新发明”的相机能够提升人们生活和交流的方式。在定位上，这两家公司已经截然不同。成为下一个Facebook，估计创始人伊万•斯皮格尔已经开始否定这个想法了。

2、用户数量差距大

Snapchat和Facebook的用户体量差距很大
上市前的Facebook，日活跃用户数量达到4.83亿人，年增长率为48%，季增长率为6%。此前三个季度的增长率分别为14%、12%、10%。
上市前的Snap，日活跃用户数量达到1.58亿人，年增长率为48%，季增长率为3%。此前三个季度的增长率分别为14%、17%、7%。
和前者相比，Snap的用户数只有其三分之一，但季增长率的下跌速度却令人目瞪口呆。通过对比全球各地区的增长速度，我们吃惊地发现竟然是用户数量最少的地方增长率最小，欧美以外接近停滞。今年Facebook日活跃用户增长却大部分来自美国以外，例如亚太地区。“阅后即焚”想要焚遍全世界，看来挺难。
Facebook及旗下Instagram等不断疯狂模仿着Snap的产品形式，比如Facebook收购了照片滤镜应用Masquerade，随后开始模仿Snapchat的滤镜功能；Instagram Stories和Facebook stories相继推出，抄袭Snapchat的编辑短视频的功能。更气人的地方是，这些短视频和图片内容会在24小时内消失，这与Snapchat的主要卖点一模一样。
面临着来自Facebook的激烈竞争，如果Snap无法持续推出新的有吸引力的产品和服务，用户增长将是未来发展的一个大问题。

3、Facebook赚疯了，Snap还在亏损
虽然上市的时候还在亏损的高科技公司有很多，但是Facebook绝对不是其中一个。作为当今数字广告的半壁江山（另外半壁是Google），它在2011年的盈利就达到了37亿美元，净利则是用美元计算的十个小目标。虽然上市当天纳斯达克出了意外，但这也不妨碍它达成了IPO规模创纪录的成就。
在财务上，Snap就显得稍有暗淡。2016年全年营收4.04亿美元，净亏损数字超过营收，达到5.15亿美元。不过遥想前辈亚马逊能够连续亏损20年，如今市值和Facebook不相上下。Snap如果能让投资者看到它犹如亚马逊一般独一无二并且体量庞大的成长空间，相信有朝一日取代Facebook也不在话下。ifeng

Apple Pay去年2月18日进入中国，现在已经整整一年了。但它在中国的遭遇，和它在美国的境遇迥然不同。

Apple pay在美国所向披靡，迅速拿下了市场第一的位置。一份来自波士顿零售合作伙伴 (Boston Retail Partners) 的调查报告显示，在美国，Apple Pay 刚刚超越了 PayPal 称为了当地移动支付市场新老大。数据显示，目前全美已有 36%的商家开始支持 Apple Pay，而同期 PayPal 的支持率为 34%。而在一年前，apple pay的这一比例还不到20%。

但在中国，情况很明显：这一年中，这家全球掌握着最多现金，能把手机行业90%以上的利润收入囊中的公司，在推广它的支付工具时，表现得不尽如人意。

目前微信支付宝的市场占有率，如果从备付金来看，它们的市场份额已十分接近——规模分别约为1600亿元和1500亿元，合计占全行业客户备付金总量的70%、市场份额前十名的90%。Apple pay如果在统计口径中算作银联体系内，目前市场份额依然属于长尾部分。 

这是为什么？

无为而治的apple pay，和进击的微信支付宝

想象一个场景，当年你要求使用apple pay时，收银员要么是直截了当的拒绝，要么就是反问你“什么呸？”。这样的情况只要发生几次，就会给你的内心造成负担，如果机具再出点幺蛾子，你还会每次都“强行apple pay”吗？

支付难就难在要同时激活两头。一方面，要开拓更多场景，让更多商家支持；一方面要给用户带来方便，最好还有点补贴。换句话说，这是个“先有鸡，还是先有蛋”的困境。而且，就像“第二宇宙速度”，只有速度超过某个临界点，才能逃逸地心引力，离开地球；支付也一样，只要用户和商家没有多到超过某个临界点，就会前功尽弃。

然而，apple pay在中国，除了依赖银联，几乎处于“无为而治”的状态。

当然，银联是一个原本很有能量的合作对象。据财新报道，2016年迪士尼门票收入估算可达40亿元，园区内消费总计200亿元，银联本可凭一纸独家支付协议，锁定当年至少240亿元的巨型支付场景。

但万万没想到，在2016年12月银联推广期间，当中国银联人士走进迪士尼园区后发现，家家店铺门口都站着支付宝地推人员，举着二维码招揽游客使用支付宝，店员也帮着推介二维码支付。“挺无奈的，店内不许用支付宝的标志，支付宝就用人。”

银联和apple pay一起丢掉的，何止是迪士尼这样的大场景。2016年2月，Apple Pay接入星巴克等线下门店，被视为银联NFC支付翻身的标志性事件。星巴克近2500家店铺支持Apple Pay和 “云闪付”，当时没有接入其他第三方支付。然而，不到一年，这种独家地位就被微信支付给攻破了，微信顺利接入。

面对这么拼的竞争对手，Apple又有多拼？

36氪决定走访一下中关村——这是摩拜单车最先投放、庄辰超的便利店最优选址的区域，人流密集，IT从业人多，愿意接受新东西，是很好的新业务试水拓展地。调查的基本结论是，使用频次低，店员基本不了解。苹果也从未做过地推。

中国互联网公司在未来两年仍将保持健康增长势头。摩根士丹利(45.53, -1.05, -2.25%)表示，推荐的这些公司的销售额每年可增长27%，尽管增幅远低于过去两年44%的水平。

　　新浪美股北京时间25日凌晨讯中国互联网公司在未来两年仍将保持健康增长势头。摩根士丹利（MS）周五表示，以下这些中概股公司的销售额每年可增长27%，尽管增幅远低于过去两年44%的水平。

　　2017年的赢家将是那些能让用户在其网页和应用软件上花费更多时间的互联网公司，以及那些能促使用户花钱或者能拓展新业务的公司。

　　因此，该行2017年的首选股为阿里巴巴(102.95, 0.49, 0.48%)（BABA）、腾讯（0700.HK， TCEHY）、陌陌(25.86, 0.14, 0.54%)（MOMO）、携程(48.54, 0.26, 0.54%)旅行网（CTRP）和京东(30.27, -0.34, -1.11%)（JD）。大摩分析师Grace Chen写道：

　　阿里巴巴丰富了淘宝应用的社交功能以增强用户忠诚度，通过客户定向技术来提高商业化程度，同时着眼于全球化和云业务。

　　腾讯于2017年1月推出“小程序”，此举有利于腾讯留住用户并促进商业化，该公司积极的并购策略助其在全球拓展业务，而迅速增长的支付业务正帮助其扩宽产品线。

　　在线旅行社类股中，携程是我们的长期首选股，因携程在迅速增长的行业中处于主导地位。携程一直在积极拓展海外市场。2016年底，携程收购了英国旅游搜索公司Skyscanner及两家美国旅行社。此后，来自国际市场的商品交易总额（GMV）贡献不断增加。

　　陌陌的直播和短视频产品帮助提升了其总体用户参与度/访问时间/用户保留率及该平台的商业化程度。我们预计，陌陌将利用在线直播服务创造的稳健现金流来拓展用户基础并开发新产品，进而将进一步驱动长期商业化水平。

　　京东脱颖而出要归功于其利润率改善潜力，此外我们预计分拆其亏损的京东金融业务将给京东利润带来正面影响。

股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）发布了他写给伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）股东的第52封信。

今年他在信中强调了移民对于美国的重要性。同时对股票回购这种行为表达了认可。

和往常一样，巴菲特除了对于未来经济进行了展望及对公司业绩做了回顾，一成不变地赞扬被动投资，并当起了指数基金推销员。

移民使美国伟大

巴菲特称，美国经济增长一直都是不可思议的，其中一个主要原因就是一波又一波充满天分和雄心勃勃的移民来到美国。不过他并没有直接点评特朗普的移民政策。

即使不是经济学家也应该理解，使美国伟大的关键因素之一，是移民。

尽管如此，世界第三富豪巴菲特的如此声明可能会引起一些争议。特朗普现在作为总统，他一直试图对来自七个主要穆斯林国家的移民实行严格限制。

这封信通常会被投资者作为对未来经济和市场的预测，而且事实上，在长达29页的致股东信中，只有一小部分函涉及政治。

巴菲特虽然曾公开支持希拉里，但他也说过，他认为特朗普并不会使美国经济脱轨。

支持股票回购行为

专注于长期投资的巴菲特本次公开支持了一种有时被谴责为短期主义的行为：股票回购。

而股票回购的争议在美国已经不是一天两天的事了，因为这让股东享受更多的收益，而不是增加员工的工资或者将资金花费在研发上服务于整个社会。

包括资产管理公司贝莱德（BlackRock）首席执行官Larry Fink在内，一直指责回购行为会抑制美国公司的长期投资的增长，因此压制经济。

然而，巴菲特认为，回购是资本的合理使用，没有任何公司是为了回购，而去主动放弃了长期投资。

一些人几乎将回购称为“非美式的”将他们描述为企业欺诈，转移了发展生产所需的资金，但事实并非如此：

现在的美国企业和个人投资者手里都烂者大把待合理配置的资金，我还不知道有什么好项目近年来是因为缺乏资本而告终的。

（如果你发现了，请尽快打电话给我们。）

伯克希尔·哈撒韦公司有自己的回购政策，即如果价格低于其规定的账面价值的120％就启动回购，虽然这已有多年没有触发。

巴菲特认为，当市场对其估值低于公司的内在价值，以及当公司没有其他更迫切的现金需求时，回购股票是有意义的。

对于未来乐观谨慎

在信中，巴菲特依然对美国经济表示乐观。他认为因为创新，生产力的提高，企业精神和丰富的资本，美国的实业和对应的股票几乎肯定在未来会增值。

然而对于未来几年市场具体可能发生什么，巴菲特显得比原来更谨慎。他认为未来几年，主要市场下跌甚至恐慌可能会时有发生，这将影响到所有股票。

不过他认为也没必要害怕。

没错，财富的积累可能会时不时被短暂地打断，却不会被停止。

巴菲特似乎确实关注财富分配不均的问题。虽然巴菲特赞扬美国市场体系，但他似乎也支持政府在主导“财富再分配”方面的作用。

这一说法可能会有所争议。随着特朗普希望降低企业和个人的税收，显然特政府可以重新分配给这个国家的财富将比过去更少。

公司会在恰当的时候通过并购实现增长

伯克希尔哈撒韦公司第四季度净利润增长了近15％，部分受到股市年底收益的推动。

2016年度净财富增加了275亿美元，A类股和B类股的账面价值增长10.7%。

在过去52年中，公司每股的账面价值从19美元涨至172108美元（A类），年度复合增长率达19%。

我们预计投资收益仍会很丰厚，不过随着时机的变化而表现出随机性。这将为企业并购提供大量资金。

目前，伯克希尔的顶尖CEO们正专注于他们手里的业务，并在恰当的时候通过并购实现增长。

果然又在卖指数基金了

除了将指数型基金Vanguard 500 Index Fund的发行人，全球最大公募基金公司Vanguard Group的创始人Jack Bogle称为“英雄”，巴菲特在信中也展示了他与纽约对冲基金Protege Partners之间十年赌局的最新进展。

这一赌局始于2008年，由Protege Partners挑起，声称在十年内其挑选的五只组合型基金（FOF）的累积回报率将跑赢标普500指数，目前距离赌局结束只有不到一年时间。