面对一份措辞鹰派的美联储会议纪要，市场在昨夜却难得过得颇为惬意。

在美联储6月会议纪要预示该央行将如何通过加息来抑制通胀后，美国股市周三尾盘全线上涨。与此同时，各期限美债收益率也全线飙升。一时间，令所有市场参与者在上半年如临大敌的美联储加息预期，在眼下这个节点，却似乎变得杀伤力全无，甚至反而成为了市场的好消息……

这一幕反常吗？看完昨夜美联储的会议纪要，并了解完当前的市场大背景，你或许便能知道，市场反常的行情逻辑背后，也或许有着其自身的道理。

美联储纪要主基调：继续为7月激进加息造势

众所周知，美联储在6月的议息会议上曾宣布加息75个基点，创下自1994年以来力度最大的一次加息行动。面对这样一次本世纪以来都未见过的激进加息行动，罗列当时会议讨论细节的纪要文件，自然不可能不鹰派：美联储必须向公众说明，其当时采取这一加码紧缩行动的必要性。

而昨夜公布的美联储会议纪要就彰显了这一点。纪要显示，即使美国经济放缓，利率仍可能需要在更长一段时间内保持上升，以防高通胀率变得根深蒂固。

官员们认为，利率需要上升到“限制性水平”，这样的货币政策设定将有助于FOMC在必要时把利率提高到更高水平。纪要指出，“官员们认识到，如果通胀压力持续上升，采取更紧缩的立场可能是合适的。”

会议纪要显示，参加6月决策会议的18名官员在当时达成了罕见的共识。在11名票委中(包括新上任的理事)，只有堪萨斯城联储主席乔治投下了反对票——赞成加息较小幅度的50个基点。包括无投票权的官员在内的所有其他官员都支持加息75个基点。

美联储纪要还提到，“自5月会议以来，短期通胀前景已经恶化。与会官员注意到，5月份的消费者价格指数(CPI)表明通胀压力尚未出现缓和的迹象，其中一些官员认为这加强了通胀将比他们之前预计的更加持久的观点。”

对于7月的下次议息会议，官员们表示，在6月加息75个基点的基础上，7月利率会议可能会再加息50或75个基点。他们认为维持美联储遏制通胀的公信力至关重要。这与美联储主席鲍威尔上月议息会议后新闻发布会上的表态一致。

美联储当前最害怕什么？会议纪要透露了个小秘密

在通篇12页的纪要文件中，美联储将很大的笔墨都放在了解释高通胀带来的重大威胁之上。而在这些措辞中，也凸显了其眼下究竟最为担心什么？

会议纪要显示，美联储决策者日益担心近期的高通胀可能会改变消费者心理，从而导致高通胀持续下去。对未来通胀的预期可能自我实现，这意味着如果通胀预期上升，美联储可能需要将利率提高到更大力度收紧货币政策的水平。

在通胀预期方面，纪要显示，虽然来自家庭调查、专业预测方和市场参与者的长期通胀预期指标总体仍和FOMC的长期通胀目标2%保持一致，但很多与会者担心，长期通胀预期可能开始上行至不符合2%目标的水平。这些与会者表示，假如通胀预期变得失控，让通胀回落到FOMC目标将付出更高的代价。

会议纪要还指出，许多与会者判断，该委员会目前面临的一个重大风险是，如果公众开始质疑该委员会在必要时调整政策立场的决心，那么高通胀可能会变得根深蒂固。

事实上，美联储存在上述担忧其实不难理解——当商品和服务出现供不应求时，通胀就会进一步走高。美联储官员们此前曾解释过，当美国失业率低于某个自然均衡水平时，劳动力市场吃紧会给工资和物价带来上行压力；而当失业率处于自然均衡水平时，通胀会受到公众预期的强烈影响，而这种公众预期可以自我实现。

换言之，如果消费者预计一年后物价会更高，那么他们就会趁早大量囤货。美国胡佛研究所高级研究员约翰·科克伦举例表示，“如果你是房东，你预先知道房价会上涨，你就会选择涨租；如果你是一名工人，你预先知道了物价会上涨，你就会要求加薪。总而言之，就当下的行为而言，人们对未来的预判至关重要。”

在美联储6月议息会议前，曾率先爆料美联储将加息75个基点的华尔街日报首席经济分析师Nick Timiraos就指出，6月美联储大举加息75基点的原因之一，或许正是美国消费者对通胀预期的担忧。

美股随美债收益率齐升市场缘何对加息不再恐慌？

显然，隔夜美联储会议纪要所呈现的核心内容基本都围绕着激进加息与通胀，不过，金融市场当天的反应却似乎有些淡定——美债收益率和利率市场对美联储未来两次会议的利率定价确实走高了，但美股市场却极为顽强地保持了韧性。

如下图所示，市场对美联储7月和9月的加息几率预估在纪要发布后出现了小幅上升。目前，市场对7月议息会议的加息定价仍接近75个基点，而对9月议息会议的加息定价则接近了50个基点。

美债收益率周三普遍大幅上涨，一改了此前几周的跌势。截止当日尾盘，2年期美债收益率涨18.3个基点报3.014%，5年期美债收益率涨16.2个基点报2.986%，10年期美债收益率涨12.3个基点报2.935%，30年期美债收益率涨7.9个基点报3.123%。

然而在华尔街，固定收益市场对加息的押注重新升温，却似乎并未像往常一样影响到股市投资者的交投。美国三大股指周三全线收高，尤其是在纪要公布的最初震荡后，反而在尾盘加速上扬。截止收盘，标普500指数上涨13.69点，至3845.08美元，涨幅0.4%。道琼斯指数上涨69.86点，至31037.68点，涨幅0.2%。纳斯达克综合指数上涨39.61点，至11361.85点，涨幅0.3%。

对于金融市场尤其是股市在会议纪要后的坚挺走势，业内人士目前的观点似乎普遍较为统一：尽管纪要基调确实鹰派，但眼下的市场环境却与三周前的议息日大为不同。换言之，这份6月会议纪要放在当前看，似乎有些“过时”……

从过去几周的市况看，经济衰退风险已经是许多投资者关心的头等大事，而美联储此份纪要的重心则依然主要放在了通胀上，对经济真正陷入衰退的担忧表态反而寥寥。根据zerohedge的统计，“衰退”一词在此次FOMC会议纪要中一次都没有被提及，而“通胀”则被提了90次，创下了近期的最高纪录。会议纪要还6次提到了“收紧的金融环境”。

美联储多数官员认为，劳动力市场非常紧俏，预计第二季度经济增长将反弹。尽管他们也承认经济增长风险偏向下行，下行风险包括“金融状况进一步收紧对经济活动产生的负面影响可能大于预期”。

这与当前的市场预测形成了一定的对比效应，市场当前对美国经济的预期非常悲观。华尔街多位分析师已经下调了对美国第二季度GDP增长的预测，亚特兰大联储的GDPNow模型甚至预计，美国第二季度GDP将下跌2.1%。

某种意义上说，这份三周前对加息前景豪言壮志的美联储纪要，放在眼下这个对经济衰退忧虑“爆表”的环境中，反而在一定程度上令人们暂时把焦点从衰退风险上转移了开来。

分析师Steve Matthews就表示，美联储政策讨论的总体框架似乎非常鹰派。官员们不担心经济衰退，而且非常关注通货膨胀——考虑到会议的结果是1994年以来最大的加息幅度，这并不太令人惊讶。

而Leuthold Group首席投资策略师Jim Paulsen则提到了纪要的“过时性”。他表示，“自上次美联储决议以来，经济数据、通胀数据和债券市场反应都已变得更加鸽派。所有这些都表明，美联储上月会议的想法目前并非那么有意义。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美联储周三(7月6日)公布6月会议纪要后，由于纪要内容没有太多出人意料之处，美股三大股指当日收盘走高，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数上涨0.4%，道琼斯工业平均指数上涨0.2%。周四盘前，三大指数期货继续上涨。

最新公布的会议纪要显示：“鉴于通胀压力上升和某些通胀预期指标出现恶化迹象，所有与会者都重申了把通胀降至美联储2%目标水平的坚定承诺，与会者认为，为了创造长期有利于劳动力市场保持强劲的条件，通胀回到2%的目标区间很有必要。”

会议纪要还显示，FOMC预计下次会议将加息50到75个基点，“如果通胀压力持续加剧，美联储可能会采用更鹰派的立场。”

这次公布的会议纪要内容都在市场预期之中，美联储现在的计划可能是提前大幅加息来降低通胀，未来可能会放慢加息步伐。

这是因为自6月会议以来，越来越多的经济指标表明美国经济正在降温。石油、小麦和铜等大宗商品价格都在下跌。上周，美国第一季度GDP被小幅向下修正至收缩1.6%；此外，美债收益率曲线最近出现倒挂，这是另一个预示衰退的指标。

股市的上涨可能反映了投资者这样一种信念，即如果经济增长和企业招聘迅速放缓，美联储就不会像交易员和FOMC在上个月会议上预期的那样多次加息。

哈里斯金融集团执行合伙人杰米·考克斯(Jamie Cox)写道：“美联储6月份的会议上再次强调了抗通胀的决心，打消了投资者在这个问题上的所有疑虑，这样做是为了避免未来采取更大幅度的加息行动。”

美联储也在会议纪要中承认了这一点。FOMC指出，利率和债券市场已经消化了大部分政策收紧的预期。

虽然股市在反弹，但《美股投资网》提示投资者关注7月13日公布的CPI数据，如果CPI涨幅继续高于8%，美联储随后可能会加大加息力度，进而给经济增长造成更大的压力。

目前大多数经济学家认为，今年剩余时间里发生经济衰退的可能性低于50%。比如说，高盛认为今年美国经济陷入衰退的可能性为30% ，而美银认为可能性接近40%。

摩根大通的经济学家近日指出，美国经济仍有软着陆的可能性，但这只是美国经济未来走向可能会出现的三种情况之一。

一是经济在下半年陷入衰退，这种可能性为40%；二是劳动力市场和消费支出保持强劲，从而帮助经济在今年年内避开衰退，但实现这一点需要美联储把利率提高到4%以上，而目前美联储的目标是1.5%到1.75%；三是美联储继续收紧政策，但不会让利率升至3.5%以上，从而使经济在2024年前继续扩张，这种可能性为42%。

《美股投资网》指出，第三种情况基本符合美联储所说的“软着陆”，但这种所谓的“理想情境”仍会带来痛苦，因为已经开始下降的消费者支出将进一步陷入疲软。

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伴随着美股持续动荡，投资者对于市场波动的预测愈发悲观。

德意志银行上周进行的调查显示，高达72%的受访投资者预计，标普500指数将先跌至3300点，然后才能经历反弹，这较目前市场估值水平还有15%的下跌空间。90%的受访者预计美国2023年底前会出现经济衰退，20%的受访者预计今年就会出现经济衰退，调查比例高于1月份的37%和2%。

历史数据也暗示美国熊市尚未见底。Strategas Securities将目前市场和经济指标与过去90年的美股熊市进行对比后发现，几乎没有理由相信美股大跌已经结束。

Strategas Securities研究显示，历史上，只有当市场估值极低且经济增长已经放缓时，股市才会出现反弹(坏消息已充分定价)。

目前的市场状况则截然相反。在估值方面，标普500指数的市盈率为18倍水平(6月阶段性低点)，远高于此前13个美股熊市周期的底部估值。美国经济环境也相对乐观。劳动力市场依然非常强劲，5月非农3.6%的失业率依然处于低位区间。而在历史上的熊市谷底，对应的失业率平均为5.8%。

相较于历史，美国金融环境目前依然相对宽松，不符合传统熊市见底的特征。收益率溢价较高的垃圾债券的信用利差目前平均约为569个基点，为过去三个熊市周期结束时平均水平的一半。

安联投资组合经理Marcus Morris-Eyton警告，在全球央行撤出宽松流动性之际，市场的焦点已从对通胀担忧转移到对衰退的担忧。尽管目前股市估值全面下调，但企业盈利预期还未被大幅下修，这可能成为未来市场新一轮抛售的理由。

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由于投资者越来越担心能源需求会在潜在的全球经济衰退中受到冲击，油价在周三延续了前一交易日跌势，两大指标在盘中因供应担忧而一度上涨超过2美元，后又下跌超过4美元触及日低，其中布伦特原油期货收跌2%，报100.69美元/桶，WTI原油期货收跌1%，报98.53美元/桶，均收于4月11日以来的最低水平，连续第二天处于技术上的超卖区间。周二，WTI原油期货下跌8%，布伦特原油期货下跌9%。

据早前公布的API数据显示，截至7月1日当周，原油库存意外增加382.5万桶，汽油库存减少181.4万桶，精炼油库存减少63.5万桶。数据公布后，油价小幅走低。

此外，油价也受到美元飙升的打击，美元兑一篮子货币创下近20年新高，使原油对使用其他货币的买家而言更加昂贵。同时，受挪威石油部门罢工影响的所有油田和气田预计将在几天内恢复全面运作，这令油价进一步承压。

专业人士观点

投行高盛和瑞银的分析师表示，油价下跌是由于对经济衰退的担忧。

对此，德意志银行的经济学家预计，第二季度美国GDP折合年率萎缩0.6%，这将意味着连续第二个季度经济萎缩，从而使美国经济陷入技术性衰退。不过他们仍然预计全年经济将实现增长，增幅0.6%，到2023年中期经济将陷入全面衰退。

此外，IMF总裁格奥尔基耶娃称，自上次经济预测更新以来，全球经济前景“显著黯淡”，不排除2023年全球经济衰退的可能性。国际货币基金组织将下调此前对2022年和2023年全球经济增长3.6%的预测，国际货币基金组织经济学家仍在敲定新预期。

花旗集团大宗商品研究全球主管Ed Morse表示，随着油价上涨，石油需求前景可能会进一步下调，几乎所有人都降低了对今年需求的预期。花旗集团将其需求增速预测下调了约三分之一，至240—250万桶/日，与美国能源信息署(EIA)和国际能源署(IEA)的预测类似。花旗重申油价基本预期为85美元/桶，并补充称供应加速增长将持续年底。

最后，虽然本周油价疲软是出于对全球经济衰退的担忧以及技术性卖盘，但市场基本面几乎没有变化。近月布伦特合约相对于远月合约的溢价巨大，凸显了市场强势。

对此，高盛分析师Damien Courvalin等人在一份报告中表示，经济衰退的可能性确实在上升，但石油市场屈服于这种担忧为时过早。全球经济仍在增长，今年石油需求的增长势将显著超过GDP增速。

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随着原油跌入熊市，美国汽油平均价格也进入自2020年4月以来持续时间最长的下跌通道。美国汽车协会(AAA)的数据显示，美国汽油平均价格已经连续下跌22天，但仍远高于去年同期的平均水平。

自拜登就任美国总统以来，汽油价格几乎翻了一番，他为油价上涨找了各种原因，包括石油行业的贪婪、炼油能力不足、需求在疫情后急剧反弹导致全球供应短缺，以及俄乌冲突等。最近，他又把矛头指向了“经营加油站的公司”，要求他们立即行动，降低汽油价格。

纽约亿万富翁约翰·卡西马蒂斯(John Catsimatidis)名下拥有数百个加油站，对于拜登的指责，他反驳道：“不应将高油价归咎于‘经营加油站的公司’，只有一个解决通胀的办法，那就是提高原油产量。”

中国人民大学国际货币研究所宏观经济研究室负责人孙超对美股投资网分析师表示：“油价高企是美国通胀的一部分，但随着美联储加息、缩表等强有力的反通胀措施的实施，叠加去年的高基数效应，预计美国通胀将处于回落通道。”

原油下挫叠加需求不振

就原油走势而言，对需求减弱的担心开始压过对供应紧张的忧虑。越来越多的分析师预测，许多主要经济体将在未来数月里陷入衰退，从而拖累油价。

作为美国原油基准的西得克萨斯轻质原油(WTI)8月原油期货周三收跌0.97美元，跌幅0.97%，报98.53美元/桶，续刷4月以来新低，较3月8日的美油结算价高点123.70美元/桶已跌去20.3%，意味着美油已经进入技术性熊市。

作为全球原油基准的布伦特9月原油期货收跌2.08美元，跌幅2.02%，报100.69美元/桶，盘中一度失守100美元大关，布油从近期高点下跌21.32%，同样步入熊市。

根据AAA发言人安德鲁·格罗斯(Andrew Gross)的说法，影响汽油价格的因素有很多，“原油成本占消费者在加油站支付的费用的55%，另外14%来自炼油成本，16%来自营销和分销成本，最后15%来自税收。”国际原油价格的大幅下挫，是美国汽油平均价格不断下跌的主要原因之一。

而需求不振则是另外一个重要原因。美国消费者对更广泛的经济衰退的担忧，导致消费出现非季节性下降。根据美国能源信息署(EIA)的数据，除去2020年因疫情导致需求暴跌期间，上周的道路燃料消费量是自2014年以来的最低水平。

孙超接受美股投资网分析师采访时认为：“高油价、高通胀已经对全球需求形成抑制，美国金融条件的持续收紧也压制了需求，全球总需求增长的放缓可能拉动油价回落。”

2022年以来，美国汽油价格一路上涨。当地时间6月11日，全美平均汽油价格突破了每加仑5.004美元(1加仑约为3.7升)。目前，美国汽油平均价格降到了每加仑4.752美元，低于一周前的4.881美元，但仍远高于去年同期的3.134美元的平均价格。

加油站老板反唇相讥

对于正被高通胀困扰的拜登而言，他多次表示希望看到加油价格更加剧烈的下跌，并敦促经营加油站的公司进一步降低价格。

根据价格提供商OPIS的数据，自6月14日汽油价格下跌以来，美国燃油零售商的利润升至平均每加仑56美分，是此前两个月平均水平的两倍多。一般来说，燃油零售利润率在价格高的时候会变薄，在价格低的时候会变厚。美国便利店协会(NACS)是便利店和燃料零售商的行业组织，其负责人杰夫·伦纳德(Jeff Lenard)解释说，这是因为当燃料成本上升时，加油站老板往往会抑制价格上涨，以吸引顾客，并在价格下降时弥补损失。

伦纳德在接受外媒采访时表示，拜登的指责是没有道理的，燃料价格上涨时，零售商的利润率实则受到压缩。

而拥有数百个加油站的卡西马蒂斯则干脆表示：“虽然加油站老板的利润会因某些原因波动几美分，但把高油价归咎于我们是荒谬的，我们不是造成这一问题的人。”

“加油站老板们要支付工资、房租和电费等运营费用，而所有这些费用都在上涨，因此我们的利润不是变厚了，而是变薄了。”卡西马蒂斯表示，只有一个解决通胀的办法，那就是提高原油产量，“我们拥有100年的石油储量。应该释放这些储存。如果我们增加供应，令石油、原油、美国原油充斥市场，石油价格就会下降，通货膨胀就会消失。”

美国的炼油能力在过去几年中有所下降，美国能源巨头雪佛龙首席执行官迈克·沃斯(Mike Wirth)最近抨击美国政府的政策称，他不相信美国会再建造另一座炼油厂，“我们看到许多炼油厂关闭，我们看到产能下降，我们看到炼油厂被改造成生物炼油厂……我们生活在这样一个世界：政府制定的政策是为了减少对炼油厂产品的需求。”

中国企业资本联盟副理事长、IPG中国区首席经济学家柏文喜也对美股投资网分析师表示：“现在全球的政策方向是摆脱化石能源。在美国兴建炼油厂所面临的环保成本是十分高昂的。同时由于设备以及现在面临的劳动力短缺等原因，如果增建炼油厂将会导致实际上的成本升高。因此，从炼油厂本身的投资周期和成本环境等因素来看，至少目前无法确定，是否适合在美国新建炼油厂。”

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年产量10万辆是业内普遍较为认同的造车新势力基础门槛，小鹏汽车CEO何小鹏认为，这一门槛或应该被提到40万辆。

7月7日，何小鹏在第十四届中国汽车蓝皮书论坛上表示，近年来行业内已经先后有约300家新势力企业进入造车赛道，而真正留在赛场上、有一定销量的车企，目前仅有10家左右。

何小鹏提到，最近又有如小米、AITO等近30家“新新势力”企业加入这一赛道，同时他也对“后来者”大加赞赏，“大家可以看到，这些新的企业比七八年前我们的这个造车企业的平均水平有大幅度提高，无论是来自于原来的手机、家电，还是来自于原来的互联网、传统造车里的新兴造车。”

提到小鹏的造车经验，何小鹏表示，他作为一个互联网人加入汽车行业有非常多的痛苦、踩过许多坑，很多过去的经验如今需要进行调整。例如此前小鹏汽车也认同业内“10万辆年产量是门槛”的提法，但是何小鹏认为，“当我们做到10万的时候，发现今天的智能电动汽车10万不是一个基础门槛，可能这个门槛会到40万左右。”

在回顾小鹏汽车发展历程时，何小鹏提到了小鹏汽车放弃混动汽车的原因。“我们在2020年有一个艰难的选择，在长期主义跟短期效益之间，我们到底做不做混动这个问题。说实话我们讨论了非常久，最终选择了放弃混动。”

他认为，在传统燃油车向新能源车转化的过程中，混动是一个必然的存在，有着庞大的市场需求，但在2023年、2024年之后，混动车型会逐步走向衰退，同时还会因拥有不同技术路线而带来不同的挑战，“坚定在一个方向，你的压强是足够的。”

有意思的是，讲过放弃混动路线后，何小鹏又表达了对理想汽车的赞赏。他表示，造车企业要在数量、质量上寻求更好的长线平衡。“我觉得除了特斯拉能够在毛利、盈利上做好，在中国我觉得做得比较好、我比较喜欢的是理想。我觉得他们在数量、利润、质量上面做到了比较好的平衡。”

销量数据显示，小鹏汽车6月交付1.5万辆，今年上半年累计交付6.9万辆，系造车新势力中的销量冠军。自交付以来，小鹏汽车累计实现交付超20万辆。

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在今年5月31日的访谈中，马斯克将特斯拉柏林和奥斯汀工厂比喻成巨大的金钱熔炉，说“它们发出巨大的轰鸣声，那是金钱在燃烧的声音”。

采访中马斯克坦言，由于供应链中断和电池制造挑战限制了特斯拉的增产能力，在美国得州和德国柏林的新汽车工厂已经损失了数十亿美元。不仅如此，他还惊人地表示非常担心破产。

对于工厂“烧钱”这一点，很多人都很认同，毕竟造车本就是个“超级烧钱游戏”，雪上加霜的是，去年以来全球范围的通胀飙升以及供应链短缺，给车企带来了巨大的成本压力。

即使特斯拉近年来取得了一系列季度利润，资金现状有所好转(截至第一季度，特斯拉坐拥约175亿美元现金)，也似乎吃不消了。

然而，近日有网友提出了不同观点，认为特斯拉烧钱的原因，是它特别能挥霍。

这位网名为“Stephanie，DVM”的网友在Twitter上表示：

“我研究了特斯拉在2020年筹集的120亿美元现金，想知道他们烧钱的原因，我发现了。他们正在以创纪录的速度挥霍现金。挥霍是特斯拉的一项运动。”

“马斯克是一位特别昂贵的CEO，”Stephanie说。

特斯拉2021年财报显示，销售、一般和管理费用(SG&A，有时也被称为营业费用)同比增加了13.7亿美元，增幅44%。

特斯拉表示这一增长主要是由于员工人数增加，导致雇佣和劳动力相关费用增加了5.68亿美元，以及由于过去一年公司平均股价上涨，因此增加了工资税。

除此之外，部分原因在于“由于CEO行使2012年绩效奖期权，因此工资税增加了3.4亿美元”，另外还因2018年CEO业绩奖产生了一笔7200万美元的股票薪酬支出。

Stephanie说：

“造车工厂烧钱是意料之中的，但是他们到底烧出了什么？德州工厂乏善可称，柏林工厂简直就是噩梦，而Fremont工厂的诉讼也层出不穷。”

Stephanie援引的图表显示，2021年特斯拉经营活动提供的净现金流从2020年59.4亿美元增加到115亿美元，增加了55.5亿美元，特斯拉表示这主要是由于2021年上海超级工厂和Fremont工厂的产量增加；投资活动净现金流出从2020年的31.6亿美元，上升至2021年的64.8亿美元，主要用于德州和柏林超级工厂的建设以及上海和Fremont工厂的扩建。

此外，2021财年，特斯拉与数字资产相关的净现金流出为12.3亿美元，其中购买数字资产金额为15亿美元，数字资产销售收入为2.72亿美元。

Stephanie说：

“最有意思的是，特斯拉2019-2021年的净利润增速高得令人难以置信。然而，他们似乎无法存下任何钱。不管他们筹集了多少钱，他们都花得更多。”

“新车型在哪里？对现有车型的升级在哪里？他们为什么要解雇10%的员工？为什么要说什么‘破产’和‘熔炉’，”Stephanie说：“特斯拉由一个不合格的人经营，他的判断力很差。他们应该有充足的现金，但他们没有。”

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随着全球加息狂潮愈演愈烈，对经济的影响逐步显现，最近的大宗商品价格全线下挫，其中美国WTI原油6月累计跌幅7.6%，一度高企120美元的国际原油重新回落到106美元附近。

周二，Francesco Martoccia和Ed Morse在内的花旗分析师在最新的报告中指出，受经济衰退影响，油价在年底前可能跌至65美元/桶，到2023年底或降至45美元/桶，这意味着年底前油价将从当前的109.7美元/桶下跌40%。

假设前提是，经济出现衰退，并且OPEC+不进行任何干预，短周期内石油投资下降。

花旗在报告中指出，历史证据表明，就石油而言，只有在最严重的全球衰退中，全球需求才会转为负值。需求下降和供应的持续性导致大宗商品价格在大多数衰退中下降，在某些衰退情境下，油价将跌到“边际成本”。

总的来看，全球原油需求继续走软将导致原油库存增加和价格下跌。

此外，欧盟等西方国家对俄罗斯石油的制裁扭曲了市场机制，将继续成为全球油价下跌的逆风。

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摩根大通的分析师警告说，如果美国和欧洲的制裁促使俄罗斯实施报复性减产，全球油价可能会达到每桶380美元。 目前，七国集团正在敲定一个复杂的机制来限制俄罗斯石油的价格。但摩根大通认为，俄罗斯有能力在不过度损害经济的情况下将每日原油产量削减500万桶。 然而，对于世界其他大部分地区来说，结果可能是灾难性的。摩根大通认为，如果俄罗斯每日供应减少300万桶将使基准伦敦原油价格升至190美元，而最坏的情况下，俄罗斯减产500万桶可能意味着原油价格将飙涨至380美元。

股神加仓 价格飙涨 “石油危机”来的是不是有点早？

近日，国际能源市场传出两条重磅消息：巴菲特持续加仓西方石油；全球油价或达每桶380美元。今年以来，持续走高的石油价格正吸引着全球市场的目光。随着国际油价今年一度站上120美元关口，以及与之而来的高通胀环境，都令不少投资者担忧起来。“第四次石油危机”会来吗？（来源：国际商报）

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俄罗斯联邦安全委员会副主席梅德韦杰夫称，油价可能会涨到每桶300美元到400美元。（来源：财联社）

华尔街原油多空对打：小摩高喊“380美元” 花旗却看空至“65美元”

在小摩上周末刚刚高喊“380美元”的天价预期后没几天，花旗就喊出“年底65美元”的惊人看空预期。（来源：财联社）

资讯来源：美股投资网 TradesMax

综合Electrek等多家科技媒体报道，特斯拉公司在德国汉诺威举行的IdeenExpo展会上，首次展示了一款太阳能增程拖车原型。

根据报道提供的现场照片，这款拖车原型全身为黑色，约为一张单人床大小，底部有一组轮胎。除了顶面的一块太阳能板，还可以从两边各抽出相同大小的两块太阳能板。

特斯拉称其可为旗下CyberTruck提供额外的续航里程。另外，这部拖车还配备了SpaceX的卫星互联网接收器，可以使车主在没有电信信号的地区接通互联网。

报道称，这辆拖车让与会者大吃一惊，包含媒体在内的人员都不清楚特斯拉为何要制造这件产品，并且使其在车展上亮相。

不过，Electrek预计这产品不会很快向公众销售。Electrek认为这些太阳能板“看起来有点小”，吸收一天的能量可能也无法为皮卡增加50英里的续航里程。

除此以外，特斯拉还镂空了一辆Model Y，展示了由4680节电池组成的新型结构电池组，但显然没有上述这款拖车那么“吸睛”。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

周杰伦粉丝集体“过年”了！

近期，周杰伦将推出最新专辑《最伟大的作品》的消息霸榜热搜。7月5日，该专辑已开启预售预约，并获得了空前关注度，截至发稿，仅QQ音乐的预约量就已破568万人。QQ音乐发布公告称，周杰伦是该平台最快突破300万人预约的歌手。有网友激动道，“你可以永远相信——周杰伦！”。该张专辑将于7月8日正式开启预售，7月15日上线。

据悉，《最伟大的作品》先行曲将于7月6日中午12点首播，会同步登陆QQ音乐、哔哩哔哩等官方授权平台。

值得一提的是，《最伟大的作品》是周杰伦继《周杰伦的床边故事》后首张专辑，也是周杰伦第15张个人专辑，距离上一张专辑已经过去了6年时间。

另外，早在今年5月20日至21日，周杰伦就曾在腾讯音乐旗下各平台以及微信视频号线上重映了“魔天伦”和“地表最强”两场演唱会。据界面新闻，这两场线上演唱会不仅累积总观看量近亿，创造了腾讯在线演唱会观看人数最多的纪录，更是让很多歌迷们再度“催促”周杰伦发新专辑，以结束这长达6年的等待。

超560万人预约，周杰伦能否再次引领华语乐坛音乐潮流？

先是网传新歌demo遭泄露，再是尚未发行的新专辑已有豆瓣评分；7月6日新专辑MV首播，7月8日新专辑预售开启，7月15日新专辑上线……周杰伦最新专辑《最伟大的作品》获得了空前关注度，截至发稿，仅QQ音乐的预约量就已破568万人。

此前，周杰伦在社交平台宣布专辑先行曲MV将于7月6日中午12点首播。不愧是周董，人气确实不容置疑。有歌迷表示，“已经迫不及待想听到新歌了。期待专辑正式上线的那一天！”

7月5日，周杰伦公司杰威尔音乐发布声明称，“周杰伦第15张专辑‘最伟大的作品’即将发行，数字专辑于7月15日上架，实体专辑大陆内地版的发行日尚未确定，请歌迷再静候官方公布。网络上出现的周杰伦新专辑预购活动，皆非官方活动，提醒歌迷勿轻信网络讯息，误购入侵权盗版专辑。一切以官方发布消息为准。”

据潇湘晨报，说到周杰伦，出道22年的他，不得不说已然是华语流行音乐的一面旗帜。从一开始的《JAY》《范特西》，再到之后《叶惠美》《七里香》等等，他每出一张专辑，都能引起不小的轰动，每一张专辑的热度和传唱度都非常高，据数据统计，自出道以来，周杰伦在金曲奖共入围50次，获得15座金曲奖项，可谓是家喻户晓，开启了独属于自己的“杰伦音乐”的时代。

自6月19日晚，正式宣布将发布新专辑后，周杰伦几乎每天都出现在热搜榜单上。毕竟，这张全新专辑离他上一张专辑《周杰伦的床边故事》，已经过去了6年。这张唱片中的《告白气球》以及与张惠妹合唱的《不该》都有极高的传唱度。

在这之后，忙于家庭生活的周杰伦就开启了他的“拖更之路”，再也没有出过新专辑。每当粉丝催更时，他都回答大家如今正在制作明年应该就会和大家见面，然后到了年底始终放了歌迷鸽子。

据界面新闻，自从2016年《周杰伦床边的故事》之后，周杰伦以发行单曲的形式和歌迷们见面。2018年，他推出了两首单曲，包括与杨瑞代合唱的《等你下课》以及《不爱我就拉倒》。2019年，他则是和五月天主唱阿信合唱了《说好不哭》以及为他的妻子昆凌所主演的电影《天·火》演唱主题曲《我是如此相信》。2020年，周杰伦推出的新作品则是具有古巴音乐风格的《Mojito》。

这些单曲在商业上的表现都非常出色。以《Mojito》为例，截稿前，这首售价为3元的单曲在QQ音乐平台的销量已达6973645张，总销售额约2093万元。尽管《Mojito》这首歌在豆瓣上仅取得6.9分，相比起周杰伦早期奠定乐坛地位的经典作品所收获的口碑也有一定的差距，但从销量表现来看，只要周杰伦推出新的歌曲，歌迷们依旧会买单。

从这一次的发行日选择来看，这张新专辑就很细心地选择了对周杰伦的歌迷们有着重要意义的一天。新专辑发行的隔一天7月16日也被称为“周杰伦日”。2003年7月16日，全亚洲超过50家电台同步首播周杰伦《叶惠美》专辑中的主打歌《以父之名》，并有超过8亿听众同时收听。

周杰伦也曾在社交媒体上分享《以父之名》的MV并写道：“我为什么很少听别人的歌？因为我16年前写的歌到现在还在流行。”

如今即将带着新专辑重返华语乐坛的周杰伦能否像当年一样，再次引领华语乐坛音乐潮流，值得大家拭目以待。

豆瓣为周杰伦新专辑未上线开分道歉

人民网：离了个五线谱！

据红星新闻，这6年中，周杰伦当导师、开演唱会、出单曲、生小孩，就是不出新专辑。《最伟大的作品》究竟如何？要知道，周董的上一首单曲《不爱我就拉倒》，豆瓣评分低至4.5，与他20年前的作品《以父之名》9.6的高分相差甚远。所以，这张专辑吸引了太多的关注。

以至于新专辑还没发行，豆瓣就已开出5.3分，并有网友在评论区表示“已经听过”，甚至有人称，“已拿到专辑曲目demo”，并打上一星差评，还有评论吐槽，“周杰伦江郎才尽。”没上线的专辑，怎么可能就有普通网友听过？

7月4日，该专辑评分上升至7.5，随后豆瓣关闭了该评分。

7月4日，豆瓣官方微博发文，为周杰伦新专辑《最伟大的作品》提前开分道歉。豆瓣表示，豆瓣音乐于近期开始进行条目改版，结果导致后台bug，使得尚未正式发行的周杰伦专辑《最伟大的作品》提前开分。

不过，在该条道歉微博下，大部分网友并不买账。此外，还传出了周杰伦新歌demo已被泄露的消息，但据红星新闻分析师了解，那些所谓的泄露音源，其实是B站一位擅长周杰伦歌曲风格的UP主的作品。

这位叫做“mine叶湘伦”的UP主回应称：“未经本人允许私自盗取音频传谣是杰伦新专辑，散播到网上这件事已经是犯法的事情，接下来如果还有不保持理智的跟风的以谣传谣的，后续的法律责任应该成年人都懂。”这位UP主继续表示，是粉丝告知后才知道此事，并且非常气愤如此冒犯杰伦，“请大家切勿信谣传谣，请勿上当受骗”。

据红星新闻，分析师联系上“mine叶湘伦”，他表示不会再对此事做任何回应，“杰伦一直是我尊敬并喜爱的前辈，请耐心等待7月6日杰伦的新歌首播。”

分析师打开“mine叶湘伦”的主页看到，他被认证为音乐博主，其发布的作品部分为翻唱周杰伦的经典歌曲，另外，这位UP主也会发布自己的原创歌曲，并以类似周杰伦的声线进行演唱。

这件事再度引发了群众对于豆瓣评分公信力的讨论。当我们在谈及豆瓣开分时，往往“书影音”三个版块都只在关注影视剧版块，殊不知音乐版块的分数也同样应该“脱脱水”，曾经就多次出现过某些流量小生的音乐作品开分后粉丝刷分，直接冲着满分去了。

人民网评也于7月4日发表评论称，新专辑未发，豆瓣先开分，离了个五线谱！

据报道，将于7月6日首播的周杰伦新专辑遇到了一件荒唐事，主打歌也没出，连正式封面都没有，豆瓣就开分了，“评分由最开始的7.3分急速下降为5.8分，不少打分网友自称已经听过并打上一星”。

这事真够蹊跷的。都是哪些人评的分，谁打的1星，又是谁打的5星？没见到专辑就刷分，依据在哪里？尽管豆瓣已经关闭了周杰伦新专辑评分，但显然“关闭”不了网友的疑问。

据报道，一些明星的“粉黑大战”的火，早就烧到了豆瓣。此前，赵丽颖的一部剧还未上线，豆瓣评分已经出现了大量针对她个人演技的负面评价和一星。另据调查，在豆瓣几角钱就可以雇一个水军刷分。

由此便需追问，豆瓣何以捍卫自己的公信力？如果容忍这种行为大行其道，豆瓣还怎么办下去？豆瓣口口声声地称“豆瓣商务从来没有、以后也不会有任何与评分有关的合作”，问题是，不合作只是底线之一，确保评分公正也是不容突破的底线，这是豆瓣的立身之本。

具体到周杰伦的新专辑打分，还有网友认为这其中可能存在炒作的嫌疑，比如故意制造争议，以及可能是欲扬先抑。如此言论，都得查证，但可确定，如果这种乱来行为得不到净化，豆瓣评分迟早会被玩残。

另外，每个明星都有拥趸或黑粉，这很正常。拥戴也好，批评也罢，都得守住边界，而不能为所欲为。看其不顺眼，或者认为他(她)跟自己的偶像有竞争就猛踩，乃至干一些出格的事，迟早会出事。同样，为了捍卫自己的偶像，疯狂追捧，夸大其词，比如看到偶像出新作品了，不管质量好歹，都不负责任地打5星，也不可取。

近年来，监管部门出重拳惩治“饭圈”乱象，比如强化明星经纪公司(工作室)对粉丝群体的引导责任，对引发粉丝互撕、拉踩引战的明星及其经纪公司(工作室)、粉丝团，对其账号采取限流、禁言、关闭等措施，同时，全平台减少直至取消相关明星的各类信息发布。如果一些人顶风作案，非要往枪口上撞，恐怕必然会吃不了兜着走。

新专辑未发，豆瓣先开分，此事不能不了了之。期待豆瓣方面彻查，并能采取有效措施堵住漏洞，更期待“饭圈”拉踩能够消停，别再引战，污染网络生态！

“周杰伦概念股”拟上市

出道22年，周杰伦依然是华语乐坛的顶流，哪怕不出专辑，他的一举一动也常上新闻头条。

根据Apple Music发布的2021年度中国最热歌曲榜单，前100首歌曲中周杰伦独揽54席，依旧占据着乐坛的“半壁江山”。

QQ音乐也发布过华语歌手单日收听人次的排名，毫无意外周杰伦同样霸榜。

周杰伦的版权相当值钱，他本人对于版权问题也很重视。据悉，周杰伦的歌曲版权归属他自己创立的杰威尔公司，2015年杰威尔第一次授权给网易云，授权费用为870万，第三年便涨至1818万，翻了不止一倍。

之后腾讯音乐以更高的价格买断了周杰伦曲库的三年内地版权。但在2021年7月，国家市场监管总局对腾讯作出责令其解除网络音乐独家版权等处罚。

一首首脍炙人口的金曲版权，都成为周杰伦源源不断的收入。除了线上版权，线下KTV经营中周杰伦的歌曲同样被疯抢，这也是一部分十分可观的收益。

周杰伦曾在一次演唱会上对歌迷开玩笑说，“我写了12首歌，听就好，可以不用买，因为我不是靠这个挣钱。”IP影响力可以持续商业化，周杰伦展现出了惊人的商业价值。

2016年，周杰伦加盟爱尚传媒，将《蒲公英的约定》《爱在西元前》《三年二班》《说好的幸福呢》等十个经典音乐IP进行影视化改编授权，业内人士曾透露，这十个音乐IP能带动近50亿的影视产值。

“周杰伦IP”是一张金字招牌，以他为中心打造的真人秀《周游记》，还未播出就被芒果台与浙江卫视疯抢。在豆瓣上，这档综艺节目只有6.5分，评论区最高赞的粉丝发言：“只能无限温柔地说一句：让他恰。”

凭借自身影响力，周杰伦早已构筑起自己的商业帝国，甚至间接进入了资本市场。

2021年10月，与周杰伦深度绑定的巨星传奇(00388.HK)在香港交易所主板递交上市申请。

巨星传奇股东结构：招股书截图

招股书显示，巨星传奇成立于2017年，成立之初就是周杰伦“地表最强”演唱会的分包商，2019年升级为演唱会的策划服务供应商。除此之外，巨星传奇还是《周游记》主创并拥有其IP，与杰威尔音乐也有为期10年的IP授权协议，获得开展与周杰伦及其IP有关项目的优先权。

财务数据方面，巨星传奇2018年~2021年营收分别为 0.95亿、0.87亿、4.57亿、3.65亿，净利润分别为876.5万、2271.9万、7563.1万、4289.1万元，2020年高速增长后2021年业绩有所下滑。对此，公司在招股书中表示，2020年业绩增速较快是由于2020年上半年播出的《周游记》赋能魔胴咖啡从而提升了商品销量。

股权结构方面，虽然周杰伦并没有直接持有巨星传奇股份，但周杰伦母亲叶惠美被视为公司控股股东一致行动人士，叶惠美与周杰伦艺人经纪公司董事杨峻荣各持50%的Legend Key，持有巨星传奇上市前27.63%股权。周杰伦好友方文山则出任巨星传奇首席文化官，公司表示，正在探索创造以方文山为中心的独有的明星IP。

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