奇艺上市的步伐陡然加快。春节期间，李彦宏刚在百度财报里确认爱奇艺将于今年上半年上市,北京时间2月28日凌晨，爱奇艺就披露招股说明书，除了公开一系列核心营收数据之外，也确定上市地点为美国纳斯达克，拟融资金额为15亿美金。

173.8亿元，这是爱奇艺2017年的营收规模。这个数字并不令人意外，毕竟在2016年，它的营收就已经破百亿。招股说明书中，更值得注意的是会员收入、亏损规模等数字。

会员收入方面，爱奇艺2015年的会员收入为9.97亿元，到2017年年底，这个金额已经暴涨为65亿元，在整体收入结构中占37.6%。不过爱奇艺的主要收入仍然来自广告，2017年，广告带来的收入为81亿元。

虽然在整体收入结构中占比不及广告收入，在增长率方面，会员付费业务显然比广告更有潜力。以2017年为例，广告的同比增长率仅为44%左右，而付费会员的同比增长已经接近74%。

与此同时，爱奇艺也公布了它的付费会员数，它上一次公布会员数是在2016年6月份，当时的数字为2000万。截止2017年12月31日，付费会员数增长为5080万，以此推算，单个爱奇艺VIP会员年均付费大约为130元。

日前，巴菲特发布了 2018 年《致股东信》，信中显示，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司上一年净利润同比增长 35%。伯克希尔哈撒韦公司现市值已逼近 5000 亿美元，股价超过 300000 美元/股 —— 这比 1962 年 7.5 美元/股的价格足足翻了 40000 多倍。

巴菲特成功的商业帝国背后，有着什么样的思维模式？用巴菲特在信中引用的一句诗也许能说明，它来自诺贝尔文学奖获得者拉迪亚德·吉卜林的《如果》：

If you can keep your head when all about you are losing theirs……Yours is the Earth and everything that’s in it.

如果所有人都失去理智，你仍能保持头脑清醒，你将拥有整个世界。

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在 2011 年的一次印度访谈中，观众向巴菲特提问：「你是一位极其聪明的人，同时，你在投资决定上又严守纪律。是什么使沃伦 · 巴菲特成为伟大的投资者，是智慧还是纪律？」

巴菲特如是回答：「我要告诉你的好消息是，成为伟大的投资者，你不必有惊人的智商。如果你 IQ 高达 160，卖给别人 30 点吧，因为在投资上你不需要那么聪明。你需要的是正确的「气质」，你要有能力让自己不受他人看法左右。」

哦，终于明白了，这种让自己不受他人看法左右的「气质」，才是巴菲特成功的关键，而这种「气质」，正是认知科学中的「第 3 种智力」。

1995 年，教育学家 David Perkins 提出了真智力理论，他认为人的智力有 3 大类：神经智力、经验智力和反省智力。

神经智力高的人就是人们通常认为的聪明人、智商高的人。这种智力以神经系统的有效性和准确性为主要衡量目标，受基因的影响非常大，天生的成分比较高。

这类人大都是历史上赫赫有名之人，比如 22 岁就当选国王学院院士的计算机之父艾伦·图灵、36 岁发表了奠定现代物理学的理论 —— 广义相对论的阿尔伯特·爱因斯坦以及 44 岁提出阐述了万有引力和三大运动定律的艾萨克·牛顿。

与天生的神经智力不同，经验智力是在不同领域长时间学习、长时间经验积累才能形成的技能体系或知识体系支撑的能力。这类人往往以某种技能见长，比如近年来渐渐为人们所熟知的日本三大料理之神 ——「寿司之神」小野二郎，「天妇罗之神」早乙女哲哉和「鳗鱼之神」金本兼次郎，他们皆是数十年如一日坚持在某一件事才练就出精妙绝伦的技艺。

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而反省智力，是指运用理性和各种认知策略使自己准确决策的能力。巴菲特就是这「第 3 种智力」的典型代表。

他既没有提出震惊世界的经济学理论，也没有某种坚持十年磨练出工匠技能，他只是非常理性，不管别人看法如何，始终坚持合理运用信息做出最优决策。

巴菲特是如何运用反省智力抵达理性的呢？

答案是：1）策略；2）积极态度；3）自我监控和管理。

策略是做事和思考的方法。面对同一个问题，有的人一上来就埋头猛干；而有的人则会先咨询前辈或搜索一下别人是否遇到过同样的问题，避免重复造轮子。

积极是面对挫折时的韧性。事情发展过程中总会发生各种意想不到的问题和挫折，如果一遇挫折就放弃或者看到短期损失就撤出，那么必然成不了大事。

自我监控和管理则是根据外部的情境调整自己行为的能力。你必须了解自己，才能知道自己能力的高低以及是否与目标相匹配，知道自己处于事业的哪个阶段以及怎么样调控时间。

这三种能力巴菲特全部具有：他足够理性，有自己的判断标准，不受媒体和舆论的影响；他清楚自己能力的优缺点和局限性，不投资看不懂的行业；他有极强的韧性和抗挫折能力，所以才会说：

「我们发现投资方面的回报，短期内的其实根本不意味着什么，我们可以承担很多这方面的损失。我们并不是很执著于这个问题，因为我们更看重内在价值。」

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所幸「第 3 种智力」并非天生，也不需要几十年苦练才能掌握，如果你想提升「第 3 种智力」，不妨从以下几方面入手：

一、用不同方式思考问题，学习使用不同策略

面对同一个问题，不同的思考方式会得到完全不同的结果。比如面对一个项目，你可以这样思考：

这个项目分几个阶段，每个阶段分几个事项，每个事项又分哪几个关键的节点……

或者，你也可以这样思考；

这个项目的形态和市面上哪种已经有的东西类似？别的行业如何解决这类问题？我是否可以学习模仿迁移？……

用第一种方法思考，你可以「不重不漏」地拆分下去，一直拆分到最小行动，这样按部就班即可完成任务。常规任务和大型协作项目（如开发一款软件）用这种方式大多可以得到比较完美的解决方案。

但如果遇到非常规任务或没人知道如何拆分时，使用第二种思考方法则更为合适。比如你所在的公司要策划一个线下展览，这是行业首创，并没有先例可以借鉴，这时就不适合根据想象去拆分任务，而应该去看看那些经常做线下展览的行业 —— 如艺术或汽车行业是如何策划的。

二、保持积极态度，正视人生短期挫折

积极心理学的奠基人埃朗·兰格在《专念：积极心理学的力量》提出三点建议：

$1§  乐于接受新讯息：保持思维开放，接受新信息，绝不自我设限；

$1§  采用多重视角：学会利用不同视角和场景看问题，增强认知技巧，破除各种思维障碍；

$1§  控制背景：使用现有方法解决今天的问题，消除明天的困难，而不困于昨天的经验。

我们遇到的大多数问题，别人也曾遇到过；10 年前认为是「天塌了」的大事，今天看来完全不值一提；事物发展总和预期不太一样，即便你考虑到这一点也不会发生本质性的改变……

所以，遇到问题时，不妨接受现实，以更积极的心态去面对；不拘泥于思维定式，相信自己，不因短期挫折而动摇；资源有限时不钻牛角尖，使用替代解决方案。这样思考，人生会更加积极。

三、综合运用多种知识，帮助自己认清自我和现实

认知科学家基思·斯坦诺维奇认为，认清自我和现实可以从学习以下知识开始：

1)概率推理：如明白基线概率；

2) 决策科学知识：如明白决策偏好；

3)科学推理知识：如明白自变量、因变量与控制变量，会区分相关与因果的不同等；

4)逻辑的一致性与有效性的规则：如明白证伪、证据的不同层级、个人经验作为证据的不足等；

5)经济思维：如明白什么是机会成本、沉没成本，什么是指数增长。

一个赌徒如果明白什么是「独立随机事件」，也许就不再抱有「已经输了这么多次，这次总该赢了吧？」的侥幸心理；一个人如果明白什么叫「沉没成本」，也许就不再纠结于「反正已经花了钱，再烂的片子我也得看完」的心态。

小结

用多种方式思考问题、持有积极态度、掌握多种知识，这些正是巴菲特通过学习掌握的「第 3 种智力」—— 反省智力。

如同龟兔赛跑一样，胜利往往是策略、思维和韧劲等素质综合比拼的结果。路漫漫其修远兮，只要持有「不放弃，持续学习」的信念，相信你也可以拥有「第 3 种智力」，成为下一个巴菲特。

今年，在英国和美国将有超过300万名25岁以下的人要么离开Facebook，要么不再频繁使用Facebook。对于为什么要这么做，他们也相当直言不讳。

“当父母也在使用它的时候，它就已经失去了原来的吸引力，”24岁的乔丹·兰福德（Jordan Ranford）说，他现在是一个非常轻度的Facebook用户，他把自己的妈妈从好友列表中删除了，因为她“太不和谐了”。

21岁的乔治亚·戴维（Georgia Davey）预测，越来越不酷的Facebook前景将变得黯淡。“我不知道这么说对不对，但我认为Facebook可能会在某一天关闭，”她说。“很快就会有新的东西出现，再也不会有人使用Facebook了。”

Facebook的注册用户已经达到了20亿，从某种程度上来说，其关闭是不可能的。但她的评论凸显了网络生活的一个固有事实：无常。数字业务在很久之前就已经成熟了，这意味着今天的新事物会迅速成为昨天的新闻。还有人记得MySpace或Second Life吗？

Facebook正在设法留住一部分心怀不满的年轻人：许多人已经转向了Instagram，Facebook在2012年以10亿美元的价格将其买了下来，但最大的赢家越来越像Snapchat。

根据Ampere Analysis的数据，大约44%的Snapchat用户年龄在18到24岁之间，而Facebook只有20%的用户处于这个关键的年龄段。

随着越来越多年龄较大用户的加入，年轻人的大批离开得到了平衡。这个时候，Facebook的第一批用户已经到30岁-40岁了。根据eMarketer的数据，美国和英国的35岁以上的用户将在今年增加约360万。尽管在整体上用户没有出现大规模流失，但年轻用户的大量离去，让人不禁开始怀疑，现在是否会成为Facebook的巅峰期。

“在全球范围Facebook是否已经达到巅峰期尚不清楚，但其面临的最大挑战之一是，核心区域——西方市场的增长确实放缓了，”Ampere的分析师理查德·布劳顿（Richard Broughton）说。“应该使用它的人，都已经在使用它了。”

Facebook已经成为了一个巨大的赚钱机器。去年的收入飙升了47%，达到近410亿美元，利润猛增56%，达到近160亿美元。但其以广告为基础的商业模式也被证明是它最致命弱点。

越来越多的商业信息充斥着用户的Feed流，可能会让投资者非常高兴——Facebook因为其在广告领域的主导地位已经将其股票市值推到了5220亿美元——但是它的用户却不这么认为。

上个月，扎克伯格对此做出回应，调整了News Feed 算法，优先推荐朋友和家人分享的内容，减少了来自出版商和品牌的非广告内容。他说，这些内容“挤占了个人的时间”。他表示，Facebook将专注于“确保我们在Facebook上花的时间都是值得的。”

“Facebook的根本困惑在于，它越来越多地把自己当作一个社区平台，但实际上并不是这样的，”Disciple Media的首席执行官本吉·沃恩（Benji Vaughan）表示。“当用户在社区的时候，他们是否觉得自己是社区的一部分？我对他们是否这样做持保留态度。Facebook的核心目标是向个人销售有针对性的内容。所有的问题都是从这里开始的。”

扎克伯格最近承认，2017年是“艰难的一年”，公司在各个方面都受到了打击。

政界人士抨击Facebook在传播虚假新闻方面的作用。本月早些时候，英国国会议员在对其高管进行了质询。人们对Facebook作为俄罗斯插手美国大选的平台的担忧仍在加剧。

全球第二大广告商联合利华威胁称，要从Facebook和YouTube上撤下广告，除非它们清除了不透明的商业行为和不可靠的内容的“沼泽”。

扎克伯格试图努力工作，推动Facebook度过尴尬的青少年时期。他现在只有33岁，拥有60%的投票权，他还远远没有准备好放弃。

“他们正处于一个创新者的窘境，被视为整体僵化的媒体公司，”广告公司Leagas Delaney的首席执行官费格斯·海伊(Fergus Hay)表示。

“没有人会和扎克伯格打赌，但Facebook需要摆脱依靠广告来发展的商业模式，否则将会出现大麻烦。”

年轻人的想法

乔治亚·戴维，21岁

“我仍然在用Facebook与老朋友保持联系，计划见面，只是……不在上面做其他事了，”乔治亚说。但她认为，这将成为“让老一辈人关注年轻一代人的平台——这就是为什么我不在那里发布很多东西的原因。”

对她来说，“Instagram更有趣，因为它更直观，更有视觉效果，我更喜欢照片而不是文字。”

她说，Facebook现在看起来像是一个广告平台，我不知道这么说对不对，但我认为Facebook可能会在某一天关闭，很快就会有新的东西出现，再也不会有人使用它了。”

维多利亚·瓦尔查诺娃（Viktoria Valchanova）, 17岁；阿丽娜·波斯特尔尼科（Alina Postelnicu）, 16岁

“我不再使用Facebook了，因为我的朋友都不用它了，所以没有意义，”维多利亚说。阿丽娜表示，她现在使用的是Snapchat而不是Facebook。但她并不认为Facebook上都是年长的人，只是“30岁到40岁的中年人比较多”。这两名女孩主要使用Snapchat来“发送各种各样的东西，短信，图片……以及学校里的团体应用WhatsApp来讨论项目内容”。

艾米丽·麦克利蒙特（Emily McClymont），17岁和卡梅伦·凯文思（Cameron Cavens），18岁

卡梅伦说，他尽量不使用Facebook了，因为他觉得Facebook过于侵犯隐私。艾米丽也很少用它：“我觉得Facebook现在有点无聊。它对人们的生活影响太大了。”然而，她说：“我不认为我会删除它，因为这是一种与家人交流的方式。这是我保留它的唯一原因。”她说，如果你与人失去联系，那么Facebook就能派上用场了，因为你可以在上面再次找到他们。

“如果我所有的朋友都不再使用它了，我可能会删掉它，”卡梅伦说。他经常使用Twitter:“我只是讨厌Facebook上的广告。多得已经无法让人正常使用了。Twitter并没有那么糟糕。”艾米丽也使用Twitter，这是她获得大部分新闻的地方。他们还使用Instagram和WhatsApp。

乔丹·兰福德，24岁

“当父母也在使用它的时候，它就已经失去了原来的吸引力，”乔丹说。他手机上已经没有Facebook应用了。“我现在用它主要关注我的姐姐们在做什么，或者记录一些有趣的事情……我在Facebook上的好友列表中删除了我的妈妈，因为她太不和谐了。”

他认识的大多数人都已经使用Facebook八到九年的时间了。一开始的时候, 这是一种让每个人上传照片来展示他们所做的事情的一种方式，“就像WhatsApp一样，但规模更大……在父母开始介入之后，它就失去了原来的乐趣，所以当你意识到这一点时，你开始有点不舒服了。乔丹认为，使用Facebook的目的是为了满足自我的需要，但“它已经不是过去的样子了。现在上面的广告越来越多了。它已经失去了原来的那种吸引力。”他说，当Instagram推出Stories 功能时，他删除了Snapchat。他现在主要使用的是Instagram，而Twitter“对政治项目来说很有帮助，而你在Facebook上并不会有这样的感受”。

风投调研机构 CB Insights数据显示，中国人工智能初创企业获得的融资已经超过美国。

2017年全球共有152亿美元资金流向AI初创企业，其中中国的AI创业者获得了73亿美元投资，占比为48%，超越了美国的38％，成为AI投资热门地。

这一趋势较2016年有大幅逆转，在2016年时，中国只取得全球AI新创资金的13%，当时美国仍稳占头筹。

中国AI初创公司融资已超过美国 脸部识别和芯片领域成最大热门

具体来看，对中国AI企业的投资主要集中在面部识别和芯片领域，前者收益于中国政府的监控策略，后者则直接冲击了美国的芯片业者。

分析认为，中国AI融资在去年突飞猛进和政府大力推进人工智能发展战略有关。

2017年7月8日，国务院发布了《新一代人工智能发展规划》，规划到2030年，我国人工智能理论、技术与应用总体达到世界领先水平，成为世界主要人工智能创新中心。人工智能核心产业规模超过1万亿元，带动相关产业规模超过10万亿元。

美国人工智能公司SparkCognition的CEO Husain曾预计，未来五年，中国政府会为开发人工智能投入1500亿美元。而美国政府2015年和2016年的这类投入分别只有11亿和12亿美元。

去年8月腾讯研究院发布的《中美两国人工智能产业发展全面解读》指出，从顶层设计看，在人工智能基础研究方面，中国跻身全球第一梯队，但在基础算法和理论研究方面，与处在前沿的美国还有相当大的差距，产业发展方面完全没有发现可以弯道超车的迹象。

海量数据是中国最大的资产。去年一份由创新工场创始人兼CEO李开复参与执笔的白皮书称，中国是全球手机和互联网用户最多的国家，而且隐私限制少。数据越多，人工智能就可能变得更聪明。掌握大量数据的优秀科学家会比只有少量数据的顶尖科学家做得还好。

探探是一款基于 LBS 的陌生人社交应用，对标 Tinder，使用者通过左右滑动认识附近的人实现最基础的交友功能，上线至今，探探先后增加了基于共同兴趣、共同手机联系人的推荐机制以及帮助聊天破冰的“真心话问答”功能、对暗恋的通讯录好友匿名表白”等功能，用来引导用户交流。MOMO

截至目前，探探已经完成累计 1.2 亿美元的融资，上一轮融资来自去年 6 月，由 YY 和元生资本领投，赛富投资基金、众为资本等机构跟投，融资金额高达 7000 万美元，36氪从接近交易的人士处独家获悉，在上轮融资中探探的估值就已经达到了 3.2 亿美元。

探探历史融资记录

数据方面，根据 2017 年 6 月探探 CEO王宇接受36氪采访时披露的数据，在当时探探的手机注册用户就达到了 9000 万，有效用户为6000 万，DAU 600 万左右，当年探探的日活目标是涨到 1000 万——接近交易的投资行业人士向36氪表示，到 2018 年 1 月时，探探的日活维持在了 700 万附近。

此次收购探探，是在陌陌自我革命的背景下进行的。

在2015、2016年依靠直播成功翻身后，陌陌在 2017 年下半年进入调整期，其主要问题在于过于依赖直播以及付费用户增长停滞。在 2017 Q3 财报中，陌陌直播部分的营收达 3.02 亿美元，而其当季总营收在 3.54 亿美元；同时，陌陌视频直播服务的季度支付用户当季数量约 410 万，而今年前两个季度，该类型用户数量也在 410 万左右——寻找直播之外新的增长点成为陌陌的当务之急.

陌陌从陌生人社交产品起家，为求突破，2017 年 7 月，陌陌开始了一系列回归社交的功能革新，集齐狼人杀游戏，相亲交友，电台，短视频，派对等一系列内容模块，其中，与探探功能类似的“点点”时至今日仍居陌陌首页第一模块。

这笔支出相当于整个集团收入的一半以上（52.7％），比2016年的营销支出（44亿美元）增长了21％。

上一次营销支出占总收入一半以上还是在2015年，当时34亿美元的营销支出占到了总收入的50.7％。

值得注意的一点是：Expedia的竞争对手在线旅游巨头Priceline集团迄今为止在销售和市场营销方面支出约40亿美元（截至2017年9月的数字），因此两家公司在2017年的市场营销支出总计超过105亿美元。

Expedia称其销售和市场营销力度再一次增加，是由于该公司希望在全球范围内扩张，因此在“成本更高的渠道”中投入很大。

特别是HomeAway在2017年的最后一个季度增加了营销支出，并在传统品牌活动的影响下，进一步深入到绩效营销领域。

Expedia的CFO Alan Pickerill在上周与投资者的电话会议中表示：“随着我们大举投资于供给，我们也期望利用性价比更高的渠道来推动全球增长品牌的需求，从而导致了销售和营销费用的增长快于收入。”

不会放弃营销投资

该公司表示，将继续大力投入营销，其CEO Mark Okerstrom声称Expedia扩展全球的雄心壮志需要大量投资以吸引新客户。

他补充道：“例如，当我们在新市场推出时，我们从某种程度上是从零开始，因为我们没有回头客。 我们在这些国家没有品牌知名度。所以，我们必须投资于能够获取客户流量的企业，以便让这些客户回到我们这里消费。随着时间的推移，显然，我们的目标是建立一个重复的客户群，以便这个特定的销售点能开始至少提高整体的效率，如果不是，则可以看到杠杆作用。”

Expedia继续使用营销费用来吸引消费者进入其品牌组合的举措，似乎缓解了分析师的担忧，有人质疑为什么该投资没有呈现出“积极效果”。

美国最大玩具零售商玩具反斗城计划再关闭200家门店，并裁减大量公司员工，因节日销售季业绩令人失望。

　　该公司最近刚刚宣布关闭约180家门店，影响近4500名员工。加上即将关闭的这200家门店，将使该公司的门店数量较去年申请破产保护之前减少近一半。

　　不过，该消息人士称，目前有关店面关闭的讨论还在进行中，具体数量可能会有所变化。

美联储周三公布了1月30-31日联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。纪要显示：尽管有好几位官员预计今年的通胀率会提高，但仅有“两三人”担心经济会过热。

　　这份纪要显示美联储官员同是还上调了对通胀的预期，称核心个人消费开支（PCE）指数“今年可能从去年12月1.5%的基础上显著上涨”。

　　这份会议纪要表明，“好几位”官员认为经济存在上行的风险。而那次会议公布的声明则称经济面临的风险是平衡的。

　　联储官员表示，1月份美国经济看起来比2017年底更强劲。经济状况的强化“增强了美联储基金利率轨迹逐渐向上的合理性。”为传递这一信息，美联储官员们改变了其声明，以指向“继续渐进式加息”。

　　据IHS Markit的预览版PMI数据，美国制造业采购经理人指数（PMI）攀升至近3年半新高，从55.5攀升至2月份的55.9。服务业PMI指数从53.3上涨至55.9。该数据高于50则意味着经济扩张，高于55则被视为优秀。

　　与此同时，美国不动产交易商协会报告称，在二手房供不应求的背景下，美国1月份的二手房销售年化数字达538万幢，低于市场预计的559万幢。

全美历史最悠久的金矿ETF，VanEck公司的Vectors金矿ETF（代码GDX）在过去一周中吸引了5.29亿美元的资金，这创下了2013年9月以来的资金流入单周记录。

据VanEck官网显示，GDX始创于2006年，也是全美最早的黄金股ETF。截至2月16日，GDX管理的净资产为76.49亿美元，年初至今回报率为-5.9%，过去1年回报率为-9.97%，过去5年回报率为-10.17%。

GDX历史回报率（蓝色线），图片来自VanEck官网

GDX重仓的金矿股包括：Newmont Mining（9.63%），Barrick Gold（7.05%），Newcrest Minin（6.32%），Franco-Nevada（6.30%），Goldcorp（5.36%）。

分地区来看，加拿大的金矿股占到了GDX投资对象的50.22%，美国和澳大利亚的金矿股分别占到了15%以上，南非和英国的金矿股占到了6%以上。

周二，受美元走强的影响，黄金暴跌近20美元，失守1330美元关口。受此拖累，GDX下跌2.84%，报21.87美元。

科技股和标普500ETF遭遇撤资潮

此前，2月以来，美国股市震荡不断，大量资金撤离科技股ETF和标普500ETF。

在2月第二周，美国科技股相关ETF撤资规模创下自2000年互联网泡沫破裂以来的最高纪录。

彭博社数据显示，资产规模达560亿美元的PowerShares QQQ Trust Series 1 ETF（代码QQQ）在上周的五个交易日中遭遇近40亿美元赎回，投资者撤资速度甚至已经超过了金融危机时的速度。

从QQQ的持仓数据来看，该ETF重仓诸多硅谷高科技企业：苹果（10.93%），微软（9.26%），亚马逊（8.79%），谷歌母公司alphabet（8.19%），Facebook（5.72%），英特尔（2.8%），思科（2.66%）。

以资产规模计全球最大ETF——SPDR标普500 ETF（代码SPY）的投资者在同一周赎回资金规模达到236亿美元，创SPY单周外流资金额历史新高。这一赎回规模占周初SPY资产总规模的8%，赎回比例为2010年8月以来最高

全球最大零售商沃尔玛在关键的年末节日购物季财报逊于预期，为今年提供的盈利指引也令人失望，股价在美股盘前跌超7.5%，不足97美元，拖累了道指期货表现，开盘扩大跌幅，在道指成分股中表现最差。WMT

在截至1月31日的2018财年四季度，沃尔玛净收入同比跌42.1%，至21.7亿美元，GAAP下每股收益73美分。排除一次性事项后（重组费用和员工一次性奖金），非GAAP每股收益1.33美元，逊于预期的1.37美元。Walmart.com主站在线销售额增幅23%，远逊于上个季度的增速50%。

不过，当季营收同比涨4.1%，至1363亿美元，高于预期1349亿美元。美国同店销售涨2.6%，高于预期2.2%，连续14个季度增长。美国店内客流量涨1.6%，每单平均消费涨1%，批发仓储式超市山姆会员店（Sam’s Club）同店销售涨2.4%，11个国际业务分支有9个实现了同店销售上涨。

当季沃尔玛的毛利率下跌61个基点，至24.1%，同期的有效税率却下降917个基点，至20.3%，更突显了毛利表现之差。衡量电商业务的商品交易总额（GMV）涨24%，逊于上个季度的54%。

公司解释称，因与亚马逊 AMZN 争夺日杂和服饰业务的市场份额，毛利受大量降价促销活动拖累，电商存在库存补货方面的运营困难，损害了销售增长。沃尔玛从2016年起打响了与亚马逊的电商价格战。截止去年11月，11大类213件商品的平均在线零售价格仅比亚马逊高出0.3%，创史上最小差距。

在2018财年全年，沃尔玛总收入同比增长3%或145亿美元，至5003亿美元，也代表电商业务销售额仅占全年营收的4%，仍有发展空间。预计2019财年在线销售额增速恢复至40%左右，全年的EPS每股收益指引区间为4.75-5美元，但低于市场预期的5.13美元。

美股投资网指出，尽管沃尔玛的美国同店销售连续三年多持续增长，令其他线下零售商望尘莫及，但最新的盈利指引令投资者失望，也没有提供今年一季度的美国同店销售目标。预计全年的美国同店销售增幅1.5%-2.0%，山姆会员店销售增幅4%，有效税率在24%-26%。

由于令人失望的数据较多，沃尔玛在周二盘前一度跌超7.5%，跌至不足97美元。开盘后跌近10%，交投95.30美元一线，在2017年10月以来首度测试100日均线的关键技术位。