美股投资网获悉，生物仿制药生产商三星Bioepis在周四发布的一份新报告中表示，美国医药巨头艾伯维(ABBV)旗下最畅销的关节炎疗法修美乐(Humira)的市场份额仍保持在70%以上，这款重磅药物在美国遭遇生物仿制药威胁已满两年，但是艾伯维独家品牌的市场份额仍然非常高。

这款抗炎注射剂，又名阿达木单抗，自2002年首次获得美国食品药品监督管理局(FDA)正式批准以来，为艾伯维带来了数千亿美元级别的销售额，修美乐曾是推动公司业绩强劲增长超过15年之久的重磅关节炎药物。然而，在2023年初，该药物失去了其在美国市场的独家销售专有权。

修美乐市场份额下滑，但仍占据主导地位

修美乐(Humira)是由艾伯维公司开发的一种生物制剂，自上市以来，修美乐连续多年位居全球药品销售榜首，年销售额曾超过180亿美元，一度被生物制剂业界誉为“药王”。其活性成分为阿达木单抗(Adalimumab)，阿达木单抗是一种全人源化的单克隆抗体，能够特异性地结合并抑制肿瘤坏死因子-α(TNF-α)，从而减轻由TNF-α介导的炎症反应。修美乐这一药物被广泛用于治疗多种自身免疫性疾病，包括类风湿性关节炎、银屑病、克罗恩病和溃疡性结肠炎等。

在2022年占艾伯维整体营收规模的三分之一以上后，随着安进(AMGN)、梯瓦制药(TEVA)以及辉瑞(PFE)的生物仿制药进入全球生物药市场，修美乐对艾伯维总营收规模的贡献在2023年全年骤降至大约27%。

尽管截至2024年2月，艾伯维修美乐仍以96%的市场份额保持其主导地位，但随着CVS Health(CVS)等大型药品与药房福利管理机构将该品牌药从主要药品处方集中彻底移除，修美乐的市场领导地位在2024年5月受到了威胁，市场份额降至77%，但仍然占据阿达木单抗市场的绝对主导地位。

根据三星Bioepis最新统计数据，截至11月，尽管与修美乐相关的生物仿制药市场份额已从一年前的2%增长至23%，但艾伯维品牌的阿达木单抗药物在美国市场的份额仍占72%，艾伯维仍然有着“一家独大”头衔。

这家韩国生物制药巨头补充道，Hyrimoz以及Hadlima(分别由CVS Health/Sandoz)以及Organon/三星Bioepis推出的修美乐生物仿制药贡献了大部分的修美乐仿制药市场份额。

与此同时，三星Bioepis表示，其他知名阿达木单抗生产商，或者说是修美乐药物仿制品牌，比如安进、梯瓦/Alvotech以及辉瑞等知名制药巨头的市场份额均在3%或者以下。

艾伯维开始寻找“新动能”

艾伯维长期以来一直致力于寻求新的业绩增长动能，填补修美乐2023年失去专利保护期后所留下的空白，艾伯维高管们担忧市面上更便宜的生物仿制药开始蚕食其阿达木单抗销售额。

近期该公司所推出的新型生物药物，比如Skyrizi和Rinvoq，一直在帮助抵消该公司的销售额下降趋势，并且将公司销售额增速推入增长轨迹，最近该公司在癌症和神经科学领域的一些重磅交易预计将进一步补充其新型治疗产品渠道。

Skyrizi和Rinvoq这两种新药物都被认为是艾伯维公司在其旗舰产品Humira专利到期后的重要后继产品。Skyrizi是艾伯维所开发的一种新型生物制剂，用于治疗成人中度至重度斑块型银屑病、活动性银屑病性关节炎以及中度至重度克罗恩病。Skyrizi通过选择性阻断白细胞介素-23(IL-23)的一种亚单位(p19)，从而全面抑制相关的炎症过程。

Rinvoq则是一种新型口服药物，属于JAK抑制剂，用于治疗多种炎症性疾病，包括中度至重度活动性类风湿性关节炎、活动性银屑病性关节炎、中度至重度活动性溃疡性结肠炎以及中度至重度克罗恩病。Rinvoq主要通过抑制Janus激酶(JAK)的活性来减少炎症 。

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美股投资网获悉，亚马逊(AMZN)证实，该公司将在其北美商店部门裁员约200人。

核心零售业务，也就是亚马逊的商店部门，涵盖了广泛的部门，包括自有品牌、Prime会员计划和消耗品业务。

亚马逊的一位发言人在一份声明中表示“我们已经对北美门店团队进行了部分调整，因为我们相信这种结构将更好地帮助我们实现我们的优先目标。”“作为这些变化的一部分，我们做出了艰难的决定，取消了一小部分职位，我们致力于支持受影响的员工完成过渡。”

发言人表示，裁员包括时尚和健身业务等部门的员工。

亚马逊首席执行官安迪·贾西已采取行动控制全公司的成本，自2022年初以来裁员约2.7万人。大部分裁员发生在2022年和2023年，尽管裁员规模较小，但几乎影响了该公司投资组合的所有业务。

亚马逊还关闭了一些实验性更强、无利可图的项目，包括远程医疗服务、实体送货项目，以及服装和鞋子的试穿服务。

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美股投资网获悉，周四，苹果(AAPL)股价下跌超4%，创下自去年8月5日以来的最大单日跌幅。这一表现与多篇关于苹果iPhone在中国销售疲软的报道密切相关。截至目前，苹果股价已较去年12月的近期高点下跌近12%，成为2025年迄今表现最差的七大科技股之一。

市场研究公司Canalys在周四发布的一份报告显示，苹果在2024年中国智能手机市场的销量排名已滑落至第三位，不及本土厂商vivo和华为。

根据该报告，苹果去年在中国销售了15%的智能手机，总量为2.84亿部，同比下降了17%。与之相比，vivo和华为的销量则实现了强劲增长。

作为苹果的重要供应商，台积电(TSMC)周四发布了2025年第一季度的智能手机销售预测，预计环比下降近6%。台积电为苹果设备生产核心芯片，并将此次下滑归因于季节性因素。此外，台积电表示，其第四季度超过一半的收入来自AI芯片，而非以往占据最大份额的智能手机业务。

知名苹果供应链分析师郭明錤本周一表示，他预计2025年上半年iPhone出货量将同比下降6%，其中第二季度的降幅最大。他指出，苹果的AI系统“Apple Intelligence”尚未在中国推出，这未能刺激iPhone的需求增长。

郭明錤在报告中写道“没有证据表明‘Apple Intelligence’能够促进硬件更换周期或服务业务增长。”

苹果计划于1月30日发布其2024年第四季度（截至12月的季度）财报。随着市场对iPhone销量和供应链表现的担忧加剧，投资者将密切关注这份财报，以评估苹果未来的业绩趋势。

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美股投资网获悉，IBM(IBM)周四宣布收购Applications Software Technology，这是一家提供甲骨文(ORCL)云应用套件解决方案的全球咨询公司。

交易的财务细节没有披露。

IBM咨询美洲高级副总裁Kelly Chambliss表示“收购Applications Software Technology将提升IBM的公共部门和甲骨文云应用技能，帮助客户自信地应对业务转型。”

IBM表示，除了在公共部门的强大影响力外，Applications Software Technology还为制造业、能源和包装消费品行业的商业客户提供服务。

该收购预计将于2025年第一季度完成，但须符合惯例成交条件和监管部门的批准。

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美股投资网获悉，微软(MSFT)首席执行官萨蒂亚·纳德拉(Satya Nadella)在与美国当选总统唐纳德·特朗普和埃隆·马斯克的会晤中讨论了人工智能和网络安全问题，成为最新一位向新政府提出建议的科技行业领袖。

这家美国公司在一份声明中表示，谈话涉及了一系列话题，包括微软承诺在全球范围内投资800亿美元建设人工智能数据中心。根据声明，其中超过500亿美元将用于美国，为美国创造就业机会。微软总裁布拉德·史密斯和特朗普的竞选伙伴JD万斯一起参加了会议。

在特朗普去年11月获胜后，硅谷的科技巨头们一直试图改善与他的关系，尽管在他的第一个任期内两方经常发生冲突。许多人士前往了特朗普在佛罗里达州的海湖庄园(Mar-a-Lago)，这位候任总统和马斯克在那里举行了一系列私人会议和晚宴，讨论下一任期的计划。

史密斯警告即将上任的特朗普政府不要对人工智能实施“严厉的监管”。史密斯本月写道“美国最重要的公共政策优先事项应该是确保美国私营部门能够继续顺风顺水地前进。”

史密斯写道，美国需要“一项务实的出口管制政策，该政策能够在保护可信数据中心中人工智能组件的强大安全性的同时，为美国公司提供迅速扩张以及为许多美国盟友和朋友国家提供可靠供应来源的能力。”

微软和亚马逊(AMZN)等云基础设施提供商一直在竞相通过建设新的数据中心来扩大计算能力。在截至2024年6月的上一财年，微软的资本支出超过500亿美元，其中绝大多数与人工智能服务需求推动的服务器群建设有关。

数据中心的大部分支出都用于英伟达(NVDA)等公司和戴尔科技(DELL)等基础设施提供商生产的高性能芯片。大规模的人工智能服务器群需要大量电力，这促使微软达成协议，重新启动宾夕法尼亚州三里岛核电站的一个反应堆，该核电站在1979年发生了臭名昭著的部分熔毁。亚马逊和谷歌也签署了核电协议。

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美股投资网获悉，巴克莱发布研报称，重申对特斯拉(TSLA)“持股观望”评级，目标价由270美元上调至325美元。但值得一提的是，上调后的目标价仍较特斯拉周三美股收盘价低了约24%。

巴克莱预计，在健康的汽车业务毛利率的推动下，特斯拉2024年第四季度业绩将温和增长。该行表示，特斯拉在2025年的三大主题包括恢复销量增长(推出新款的低价车型)，扩大自动驾驶/人工智能业务，以及其他领域(尤其是监管积分和储能)的贡献。

巴克莱指出，自去年11月美国大选以来，特斯拉的股票已经进入了高速发展阶段。该行认为，与在这期间主导特斯拉股票走势的叙事相比，基本面仍然是次要的，该股已经越来越脱离基本面。

巴克莱还认为，特斯拉还有“埃隆溢价”，且这一溢价处于历史最高水平，尤其是在美国大选后埃隆·马斯克的地位得到巩固的情况下。该行表示，相信基本面最终将重新成为投资特斯拉的重要因素，但目前还不清楚负面催化剂是什么，该股股价目前可能会保持在高位。

不过，巴克莱表示，自动驾驶/人工智能的机会让人们对特斯拉未来巨大的总潜在市场(TAM)感到兴奋，并重新燃起了对特斯拉作为颠覆者的希望——不管这个机会有多遥远、也不管实现货币化有多困难。

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美股投资网获悉，华鑫证券发布研报称，微软公司(04338,MSFT)对AI发展充满信心，加大在AI基础设施上的资本开支，其云业务和AI业务具有更大的上升空间。业务生态的进一步完善和AI技术的深度整合预计将带动公司的长期增长。此外，科技巨头在AI及云计算领域的领先地位有望助力其在未来信息产业中的稳步增长。

事件2025年1月3日，微软在官方博客中宣布，2025财年公司计划投资约800亿美元来构建支持AI的数据中心，以训练AI模型并在全球范围部署AI和基于云的应用程序。

华鑫证券主要观点如下

不断扩大资本支出，持续AI基础设施建设

1月3日，微软总裁布拉德·史密斯(Brad Smith)发文表示，微软计划于2025财年投资800亿美元用于AI智算中心建设，以支持AI训练和部署，以及以云为基础的应用服务。布拉德·史密斯在文章中表示，“新一代AI公司正在涌现，每家公司都利用AI模型和芯片的快速发展，转向图形处理单元GPU和AI加速器芯片。在整个经济中，软件程序正在被重新设计，以作为支持AI的应用程序运行。如果没有建立在大规模基础设施投资基础上的新合作伙伴关系，这些进展都不可能实现，这些基础设施投资是AI创新和使用的重要基础。”

根据微软于2024年10月公布的2025财年首份财报，微软在该季度资本开支达200亿美元，同比增长78.57%，环比增长5.26%。微软在财报会上表示，人工智能基础设施的扩展带动了Azure云业务和Dynamics365营业收入的增长，“云和人工智能产品的资本支出增加，考虑到需求信号将继续投资以满足云与人工智能业务的增长。”

科技巨头加大投资，微软资本支出持续增长

摩根士丹利此前预测，到2025年，科技巨头亚马逊、谷歌、微软和Meta资本支出方面将总共投入约3000亿美元，主要用于支持生成人工智能和海量语言模型的发展。这一庞大的投资计划凸显了这些公司在人工智能驱动创新领域的重大战略。在这些公司中，亚马逊和微软的预计支出最高，分别将达到964亿美元和899亿美元。谷歌和Meta的预计支出则分别为626亿美元和523亿美元。

Omedia研究报告显示，2024年微软向英伟达购买AI芯片的数量，远超包括Meta、亚马逊、谷歌等其它厂商。它在2024年购买了超50万份H系列显卡，而其它厂商的购买量仅仅是微软的一半。

根据技术情报公司ABI Research的研究报告，到2024年底，全球将有5697个公共数据中心，主要位于亚太地区、欧洲和北美。到2030年，将有8410个数据中心投入运营。超大型数据中心的拥有者，包括微软(Azure)、亚马逊(AWS)、谷歌(GCP)、IBM、甲骨文以及阿里巴巴(阿里云)等知名科技厂商。其中微软和亚马逊占据现有超大型数据中心的一半以上。

投资建议

科技巨头在AI及云计算领域的领先地位有望助力其在未来信息产业中的稳步增长，可继续关注微软(04338,MSFT)和谷歌-A(GOOGL)。

风险提示AI大模型研发进展不及预期;宏观经济波动导致市场需求不及预期;AIPC新产品销售业绩不及预期。

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尽管华尔街对特朗普的增长计划感到非常兴奋，但各大银行却以高调结束了拜登的执政生涯。

美股投资网注意到，周三公布全年业绩的四大银行巨头在 2024 年创下了有史以来第二高的盈利水平，仅次于乔·拜登担任总统的第一年。大银行的交易和贷款收入受益于利率变动，而投资银行费用较 2023 年的低迷增长了 32%——高管们预测这只是一个开始。

摩根大通(JPM)成为美国历史上第一家年利润超过 500 亿美元的银行。花旗集团(C)五大主要部门中的三个(财富、美国个人银行和服务)的年度收入均创下历史新高。

当然，第四季度的额外收益增长是因为特朗普的选举胜利及其政策暗示引发了市场波动。但这并不是唯一的推动因素，因为强于预期的就业数据重新设定了人们对美联储未来降息的预期。

四大银行利润第二次突破 1000 亿美元

这样的忙乱帮助高盛集团(GS)的股票交易员创造了今年创纪录的收入。摩根大通处理股票和固定收益产品的部门迎来了有史以来最好的第四季度业绩。

与此同时，企业交易活动也开始增多。即使是在华尔街规模最大的银行中规模最小的富国银行(WFC)，其投资银行业务的年收入也大幅增长了 62%。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在 11 月中旬的全球峰会上对首席执行官们表示，特朗普胜选后，许多银行家“在街上跳舞”。高管们长期以来一直对拜登政府的监管议程表示不满，指责其降低了贷款利润。

随着特朗普回归，各大银行的首席执行官周三对即将离任的政府发表了一些临别感言。高盛的戴维·所罗门告诉分析师，“企业领导人的情绪发生了变化。感觉我们在 2025 年迎来了顺风。”

他预计与监管机构的讨论将更加“建设性”，并抨击美联储对贷方的压力测试，称其产生了“我们无法理解”的结果。戴蒙表示，当局必须平衡经济增长和银行安全。他说，这是为了“制定透明、公平、全面且基于严格数据分析的规则”。

现在，银行高管们的预期是，特朗普的监管机构将放松监督，废除一些规则，并削减或放弃要求“大而不能倒”的银行持有更多资本以缓冲经济冲击的运动。

这意味着，在获得 2024 年意外之财后，银行领导层将更有信心提高股东分红。

周三上午，花旗集团宣布计划在未来几年回购价值 200 亿美元的股票，尽管该行决定下调利润预期，但其股价出现了特朗普胜选以来的最大涨幅。

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美股投资网获悉，联合健康集团(UNH)于美东时间周四盘前公布第四季度财报及全年业绩报告。数据显示，该公司Q4营收为1008.07亿美元，不及分析师平均预期的1017.3亿美元，经调整后每股盈利为6.81美元，超出分析师平均预期的每股6.72美元。

该公司2024财年营收同比增长8%至4002.78亿美元，调整后每股盈利为27.66美元。其中，联合健康保险业务全年收入同比增长6%至2982亿美元;Optum全年收入同比增长12%至2530亿美元，主要由OptumRx和OptumHealth推动。

Optum的健康服务业务服务于全球医疗保健市场，包括支付方、医疗服务提供者、雇主、政府、生命科学公司和消费者。药品福利部门Optum Rx表现出色，在第四季度增加了358亿美元，同比增长约15%，超过了市场预期的349亿美元，而其医疗服务部门Optum Health创造了257亿美元，同比增长约5%，高于分析师预测的269亿美元。

根据LSEG编制的数据，联合健康报告称其全年医疗成本比率为85.5%，超出分析师平均预期的84.96%。医疗成本比率用于支付实际医疗服务费用(如医生访问、住院、药物等)的保费收入所占总比例，是评估保险公司效率和医疗计划成本控制能力的一个重要指标。较高的医疗成本比率通常意味着保险公司在管理费用和控制成本方面做得较好。

财报发布一个月前，联合健康保险部门首席执行官布莱恩•汤普森(BrianThompson)被杀，引发了一场如何应对美国医疗保险体系受挫的讨论。

联合健康集团首席执行官AndrewWitty表示“联合健康集团的员工仍然专注于为更多的人提供高质量，可负担的医疗保健服务，同时使医疗系统对患者和提供者而言更易于操作，这将为我们在2025年的增长做好准备。”

在美国市场开盘前的交易中，该股下跌3.2%，Elevance Health Inc.(ELV)和Humana Inc.(HUM)等其他保险公司的股价也出现下跌。

联合健康经营着美国最大的健康保险公司，是该行业第一家公布业绩的公司，被视为该行业的风向标。该公司一直受到政府项目资金紧缩、专科药物成本高昂和其他不利因素的困扰。联合健康保险表示，其 2025 年展望也反映了同样的趋势。

联合健康集团确认了于2024年12月制定的2025年业绩展望，包括营收预期4500亿至4550亿美元，每股净利润28.15至28.65美元，调整后每股净利润29.50至30.00美元，经营现金流320亿至330亿美元。

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美股投资网获悉，截至周三美股交易收盘，EQT能源(EQT)股价上涨3.45%至52.44美元，戴文能源(DVN)股价上涨3.36%至38.43美元，华尔街知名投资机构伯恩斯坦在美东时间周三将这两家美国天然气巨头的股票投资评级从“与大盘持平”上调至“跑赢大盘”，并且强调天然气“超级周期”即将到来，对于两者的目标股价则分别定为73美元和45美元。

伯恩斯坦的分析师们认为，从今年开始，寒冷气候以及欧洲与亚洲强劲需求推动下的天然气与对外出口LNG(液化天然气)市场供应不足趋势，加之数据中心带来的庞大电力需求，将共同推动美国天然气交易价格不久后突破5美元/千立方英尺，并且供不应求可能持续强劲至2030年，为天然气长期价值创造提供了独特机遇。截至周三美股收盘，美国天然气期货价格徘徊在每百万英热单位4美元附近。

分析师鲍勃·布拉克特领导的伯恩斯坦团队将EQT能源视为天然气配置敞口主题的首选，理由是该公司对天然气价格具有极高的杠杆效应，同时指出，戴文能源公司虽然没有国际天然气敞口，但是其美国市场巨大的天然气业务敞口将带来强劲的增长数据，这点与APA(APA)以及EOG(EOG)截然不同，后两者已从战略上分散了天然气价格敞口;该分析师并未争论哪种策略在整个天然气超级周期中是最好的，但表示，在当前这个时点，对于美国Henry Hub的风险配置敞口显然是首选。

伯恩斯坦的分析团队预测，从2024年到2030年，已确定、获批并正在开发的项目化液化天然气出口规模将“显著增长，并且增长幅度高度确定”，同时，预计从2024年到2030年，全球大型AI数据中心带来的庞大电力需求也将显著增长，使得对于天然气这一清洁且高效能源的需求至少达到120亿立方英尺/日。

自12月迈入寒冷气候以来，欧洲天然气价格因需求与库存压力而急剧上行，近期欧洲西北部地区的严寒天气势必将进一步加剧欧洲天然气库存所面临的压力，荷兰TTF天然气期货价格在1月份一度暴涨至2023年11月以来最高点。

与此同时，随着2025年1月以来乌克兰停止向欧洲输送俄罗斯管道天然气，美国LNG正在加速弥补该地区的供应缺口，这也给近期面临意外寒流的美国国内的天然气供应规模，乃至依赖美国LNG的整个亚洲地区LNG供应体系带来不确定性。因此有华尔街分析师表示，在2025年年初，欧洲天然气价格或将持续上行，加之在亚洲需求推动下，全球LNG价格也将不断上行。

自2022年俄乌冲突愈演愈烈导致俄罗斯对欧洲的管道天然气供应几乎中断，如今俄罗斯廉价管道天然气彻底终端，迫使欧洲大陆更加依赖这种需要LNG货运船进行全球范围远程运输的超冷燃料。尽管新LNG供应将在2025年持续增加，但欧洲和亚洲近年来持续高企的LNG需求仍将支撑LNG价格上行，尤其是在能源转型和去碳化政策的推动下，天然气兼具“高效与清洁”双重属性，所扮演的“过渡能源角色”依然重要。

在一些分析师看来，人工智能也是驱动液化天然气需求增长的重要因素。谷歌、微软以及亚马逊AWS等大型数据中心对于天然气等清洁能源的近年来无比强劲需求，主要在于全球，尤其是欧洲发达国家脱碳化大趋势之下，聚焦于清洁属性的风电、地热等可再生资源，以及同属清洁能源属性且更加高效的能源——天然气，未来几年将是数据中心发电系统的最重要能源。

位于美国弗吉尼亚州阿灵顿的LNG巨头Venture Global Inc.计划通过美股首次公开募股(IPO)筹集23亿美元，这将是自2013年以来美国能源公司规模最大的IPO。LNG预计在未来几年将成为全球能源市场的重要组成部分，随着各国寻求比石油和煤炭更清洁的能源替代品，美国作为全球最大LNG供应国的地位将进一步加强。随着特朗普重返白宫，他可能会推动放松监管法规，从而使LNG出口终端的建设更加便捷。

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