美股投资网获悉，博通(AVGO)与英伟达(NVDA)之间的竞争已进入新阶段，这家半导体行业领军企业在近期财报中创下新订单纪录。不仅如此，博通还透露，其四家潜在新增超大规模客户中已有一家投入生产，为此，公司大幅上调了2026财年AI收入预期。

尽管市场对英伟达财报前景略感失望，但分析师们对博通的预期上调感到震惊。博通预期修正幅度之大，显示出其业务在未来几年有望实现多年增长，为超大规模客户业务的进一步增长提供了可预见的前景。

不过，投资者仍需保持谨慎，市场并非愚蠢，若您一直关注博通动态，不难发现博通首席执行官Hock Tan及其团队正充分利用定制芯片日益增长的影响力，这些芯片正成为最密集、最苛刻的训练和推理工作负载的关键部分。

值得一提的是，OpenAI决定与博通合作，从设计阶段推进至生产阶段的消息令人振奋，这可能为博通带来超100亿美元的订单增长。考虑到博通预计2025财年营收将达到634亿美元，市场在上周五将博通股价推至新高，同时英伟达和AMD股价则遭遇抛售，也就不难理解了。

博通2026财年收入再次加速增长

博通盈利率行业领先，这证实了其在定制AI芯片领域扩张的同时，能够提升运营杠杆。此外，博通2026财年的业绩预估已迅速反映出其再次加速增长的潜力，这支撑了2025财年业绩正常化后的看涨观点。

博通管理层强调，XPU目前占其半导体AI收入基础的65%，而创纪录的1100亿美元积压订单也因AI基础设施增长带来的快速转型而大幅增加。更令人期待的是，Tan暗示，除OpenAI外，未来还可能有另一个超大规模企业投入生产，从2027年及以后为博通带来进一步提升。

博通在整体AI市场的布局之所以强劲，不仅因为其XPU ASIC市场需求旺盛，还得益于其基于以太网标准的AI网络技术，使其在日益壮大的AI集群中占据有利地位。

尽管面临来自英伟达专有堆栈的竞争风险，但博通令人难以置信的增长势头和开放的以太网架构，与其定制AI芯片相契合，能够为那些希望分散对Nvidia商用芯片和专有堆栈依赖的知名和领先的LLM客户提供服务。

博通还会发生多少这样的XPU交易?

然而，市场对博通的乐观情绪是否已过头。虽然进一步上涨惊喜的可能性不容低估，但需要考虑还能有多少与OpenAI相关的交易被博通抓住。Hock Tan已明确表示，他关注的是以超大规模客户为中心的定制芯片市场，而非整体的AI基础设施增长理论。

此外，管理层已告知，定制芯片预计将稀释博通的整体利润率，因为随着时间推移，定制芯片在收入构成中的地位将越来越重要。尽管软件和网络业务中利润率更高的杠杆可以缓解这些影响，但定制芯片更快的增长节奏仍可能影响博通的运营杠杆收益。

因此，尽管当前增长态势缓解了市场对后续经济下滑的担忧，但仍需为2027财年可能出现的正常化阶段做好准备。众多超大规模企业和前沿LLM领导者有能力推动博通定制芯片的前景，同时也拥有进入合格生产阶段的必要资金。鉴于博通估值已达十年来的最高水平，如果增长随后开始出现减弱迹象，该股估值也难免会被下调。

买入还是卖出博通股票?

那么，买入还是卖出博通股票呢?博通的预期EBITDA倍数已超过31倍，达到5年和10年的高点。

从博通管理层就其AI收入机会所做出的承诺规模来看，显然正处于周期性上升期。但是，真的能相信这种势头能永远持续下去吗?博通的以太网网络机会一直是公司的关键增长动力，尽管XPU未来将对博通的收入贡献越来越大。

因此，当人工智能基础设施增长随后出现潜在放缓时，市场可能会开始承受更大的压力。进一步提升博通市盈率至更高水平的风险/回报似乎越来越倾向于下行。对于那些不顾潜在放缓、预期估值将飙升至顶峰的投资者来说，这实在不够明智。综合考虑，JR Research维持对博通的持有评级。

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美股投资网获悉，多年来，得益于亚马逊(AMZN)的“Prime受邀用户”(Prime Invitee)计划，数百万美国消费者无需自行付费订阅，就能享受Prime会员的免运费服务。不过据上周日报道，这一“福利漏洞”将于10月1日关闭——亚马逊将终止该计划，以推动这类用户转化为付费会员。

Prime受邀用户计划于2009年推出，允许Prime付费会员将免运费权益扩展至全国范围内最多4名成年用户，这些受邀者可通过各自的账户享受服务。尽管亚马逊在2015年就已停止新增受邀用户注册，但允许已参与该计划的用户继续享受这一福利。

来自伯克希尔地区的33岁的美国工程师杰克·阿米克(Jack Amick)就是其中一员，他10多年来一直依靠父母的邀请订购生活必需品。如今，亚马逊向阿米克这类受邀用户推出了大幅折扣的一年期Prime会员方案首年费用仅需14.99美元，后续则按每月14.99美元的常规价格计费。但据报道，阿米克表示自己很可能会拒绝这一方案——他居住在农村地区，快递需寄往邮政信箱，因此认为Prime会员的全套权益对自己价值不大，且更倾向于减少各类订阅服务的支出。

市场研究机构估计，可能有数千万人在未付费的情况下使用Prime免运费服务，不过亚马逊尚未披露官方数据。《华尔街日报》提到，消费者情报研究伙伴公司(Consumer Intelligence Research Partners，简称CIRP)的数据显示，美国地区使用Prime服务的用户约有1.97亿人，而付费会员数量预计在1.4亿至1.6亿人之间。

在竞争已趋饱和的美国市场，亚马逊面临着维持Prime会员增长的挑战，此次终止受邀用户计划的举措，与奈飞(NFLX)等平台打击账户共享的行动如出一辙。CIRP的乔希·洛维茨(Josh Lowitz)指出，亚马逊的目标十分明确希望每个用户都能自行付费订阅会员，从而充分获取用户价值。

目前，亚马逊正引导用户转向“亚马逊家庭”(Amazon Family，前身为Amazon Household)计划。该计划允许两名居住在同一地址的成年人及最多4名儿童共享Prime会员权益。与此前的受邀用户计划不同，“亚马逊家庭”要求共享支付方式，但用户在结账时仍可自主选择其他支付方式。

此外，尽管有网络传言称亚马逊将限制会员向其他地址发货，但亚马逊已澄清，Prime会员仍可将商品寄送至其他地址。与此同时，亚马逊还在持续强化会员留存策略例如今年将“Prime会员日”夏季促销活动延长至4天，并在用户账户页面重点展示各类优惠信息，以提升会员活跃度。

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美股投资网获悉，Wedbush重点推荐了16只人工智能(AI)相关股票，包括英伟达(NVDA)与Palantir Technology(PLTR)，建议投资者在今年剩余时间及2026年初通过这些标的把握“AI革命”的投资机遇。

以丹尼尔·艾夫斯(Daniel Ives)为首的分析师团队表示“我们认为，AI革命正迈入下一增长阶段。一方面，科技巨头的资本支出(capex)呈浪潮之势;另一方面，各行业的企业级AI应用案例正爆发式增长，这两点共同推动科技领域涌现出一批AI赛道的赢家。”

分析师指出，过去六周的市场动态为其“AI革命看涨论点”提供了关键佐证——微软(MSFT)、亚马逊(AMZN)以及Alphabet旗下谷歌(GOOGL)等云计算巨头，正引领前所未有的资本支出周期。

分析师进一步补充称，英伟达上周发布的强劲财报，以及CEO黄仁勋(Jensen Huang)对市场需求的解读，都表明AI领域的支出已不再局限于科技巨头，正逐步延伸至全球各国政府、企业、能源领域产能建设及整体基础设施搭建等场景。

艾夫斯及其团队表示“这印证了我们的观点——未来3至6个月，AI革命的‘第二、三、四层级衍生机遇’将逐步显现。”

以下是Wedbush重点提及的标的，该机构认为这些股票是“今年剩余时间至2026年初把握AI革命的最佳选择，也是科技领域中极具持有价值的标的”

最值得持有的AI软件类股票Palantir(PLTR)、MongoDB(MDB)

顶级AI芯片类股票英伟达(NVDA)、AMD(AMD)

有望主导消费级AI领域的标的Meta Platform(META)

AI主题下的优质网络安全类股票CrowdStrike(CRWD)、Palo Alto Networks(PANW)

年末前值得关注的AI大盘股Alphabet(GOOGL)、微软(MSFT)

未来有望实现AI业务转型的标的苹果(AAPL)、特斯拉(TSLA)

AI能源领域的优质标的Oklo(OKLO)、GE Vernova(GEV)

被低估的AI机器人概念股Serve Robotics(SERV)

AI主题下的优质基础设施类股票CoreWeave(CRWV)、Nebius(NBIS)

分析师表示，目前AI领域的增长主要由少数美国科技巨头驱动，这些企业今年的资本支出规模接近3500亿美元;而随着全球更多企业与政府加入AI投入行列，这一领域的“后续力量”正逐步进场。

艾夫斯团队称“看空者可能会对当前估值感到担忧，并对科技股本轮历史性上涨持怀疑态度，但我们要强调的是——如果仅以未来一年的市盈率(P/E)来评判估值，那么过去20年里每一只具备变革性增长潜力的科技股，你都会错过。”

分析师进一步指出，Palantir等标的未来数年的业绩增长将进一步支撑其估值;尽管市场可能出现一定程度回调，但“鉴于Palantir的AI核心技术如同‘地震’般颠覆着软件行业格局，我们认为未来2至3年内，该公司市值有望突破1万亿美元”。

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美股投资网获悉，自2023年以来，Palantir(PLTR)的股价从6美元狂飙至150美元，涨幅高达2400%，创造了投资神话。

如今站在150美元的高位，许多投资者都在问Palantir还值得买吗?The Motley Fool分析师警告称，Palantir股价已被严重高估，投资该股的投资者未来五年可能“白忙一场”。

业绩加速增长

Palantir是人工智能(AI)热潮的最大受益者之一，其软件已成为政府和商业领域部署人工智能技术的首选之一。Palantir最初专为政府设计产品，但后来扩展到商业领域，并取得了同样巨大的成功。

Palantir产品的核心理念是汇集多条数据流，利用人工智能对这些信息进行处理，并将分析结果传达给决策者。这使得决策者能够即时做出明智的决策。Palantir还提供一些产品，能够将人工智能代理部署到整个企业中，从而实现传统上由人类完成的任务的自动化。

不难看出，这款产品能够在短期内收回成本，因为它提升了业务执行力，同时降低了运营成本。产品组合使得Palantir在过去几年里实现了惊人的增长速度，其中第二季度的增速创下记录。

第二季度，Palantir商业营收同比增长47%，达到4.51亿美元。美国企业采用人工智能的方式与国际企业部署方式存在差异，导致美国业务的增长率大幅高于其他地区。美国商业营收增长同比猛增93%，这表明如果国际企业以类似的速度部署Palantir的技术，可能会带来巨大的增长潜力。海内外的政府业务营收都表现强劲，增长了49%，达到5.53亿美元。

Palantir显然在业务上取得了成功，并且还有巨大的增长空间，但这一切对公司的股价会产生怎样的影响呢?

过高估值透支未来

任何投资理论都包含两部分预期增长和当前股价。即便一家公司预计在未来十年每年的营收都能翻一番，但如果买入价格过高，该股票也可能是一笔糟糕的投资。The Motley Fool分析师Keithen Drury认为，Palantir就属于这种情况，因为其股价贵得令人难以置信。

Palantir的股票市销率高达115倍，预期市盈率高达244倍。

很少有公司能达到如此高的估值水平。Palantir的股价已经反映出大部分的增长潜力。

假设未来5年，Palantir的营收以50%的复合年增长率(CAGR)持续增长，利润率达到35%，且股票数量保持不变。这是非常乐观的假设，因为要实现连续五年50%的增长率，对于大多数公司而言都是难以达成的壮举。

此外，华尔街分析师预计Palantir明年的营收增长率将达到35%，远低于上述所设定的增长率。Palantir也经历了股东权益的大幅稀释，其股票数量在过去一年中增长了4.6%。

但即便我们不考虑这些预测有多么乐观，Palantir股票仍难以为投资者带来收益。

如果Palantir能够实现上述所有目标，其营收将达到261亿美元，远高于目前33亿美元的总营收。如果利润率为35%，Palantir的利润将达到91亿美元。以当前市值计算，预期市盈率约为41倍，Palantir的股价目前应该处于这个水平。

因此，Drury认为Palantir的股价在未来五年内将保持不变或下跌。Palantir目前的估值基于不切实际的预期。Palantir的股票过于昂贵，限制了其未来的上涨空间。总而言之，Palantir的股价似乎被严重高估了。

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美股投资网获悉，KeyBanc分析师Tim Rezvan发表研报，将Viper Energy Inc.(VNOM)目标价从56美元下调至54美元，同时维持“增持”评级。此次调整反映了对天然气价格预测的修正，以及完成收购Sitio Royalties Corp.后对产量评估的更新。

尽管目标价略有下调，华尔街仍普遍看好该股票——所有覆盖该股的分析师均给予“买入”或同等评级。William Blair分析师Neal Dingmann于8月25日首次覆盖即给予“买入”评级，进一步强化了这一观点。他强调Viper Energy作为全球最大上市矿产公司的行业地位。

分析师认为，Viper Energy庞大的矿区权益，为其持续实现每股收益增长和超越行业平均的利润率奠定了坚实基础。这种业务模式在保持高股东回报率的同时，有效降低了资本支出与通胀压力的风险。

对于短期发展，该分析师指出，持续的内生性扩张、有选择性的收购活动以及股票回购等核心驱动因素，将为公司盈利增长提供支撑。此外，出售非核心资产的计划也有望释放额外价值。

鉴于该股具有吸引力的自由现金流收益率，且在土地规模与运营质量方面处于行业领先地位，分析师认为Viper Energy相较于同业应享有估值溢价。

据了解，Viper Energy是Diamondback Energy(FANG)的子公司，主要在二叠纪盆地拥有、收购并管理石油及天然气资产相关的矿产与矿区权益。公司的收入来源为旗下矿区生产所产生的权益金，不直接承担钻井或运营成本。

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美股投资网获悉，标普全球周五宣布，将对标普500指数成分股进行季度调整广告科技公司AppLovin(APP)和股票交易应用Robinhood(HOOD)将正式加入标普500指数。这一消息公布后，两家公司股价在盘后交易中双双飙升约7%。

根据公告，此次调整将在9月22日美股开盘前生效。调整后AppLovin将取代MarketAxess Holdings(MKTX)，Robinhood将取代Caesars Entertainment(CZR)。

纳入标普500指数通常会引发股价上涨，因为指数型基金及被动型投资组合必须买入相关股票以匹配成分股调整。这一现象在以往调整中屡见不鲜。

今年早些时候，Datadog(DDOG)与DoorDash(DASH)也成功入选标普500，反映出大型科技及数字经济企业在美股市场中的权重不断上升。

AppLovin是一家为移动应用和游戏提供精准广告投放的软件公司，自2021年在纳斯达克上市以来表现抢眼。今年，AppLovin还一度提出收购TikTok美国业务，此举引发外界高度关注。

值得注意的是，去年12月，当标普委员会选择Workday而非AppLovin加入指数时，该公司股价一度暴跌15%。而3月份，做空机构Fuzzy Panda Research还公开呼吁标普委员会不要将AppLovin纳入成分股。

Robinhood同样于2021年在纳斯达克上市，是散户投资者热衷的平台，因“MEME股”交易走红。Robinhood此前曾多次冲击标普500指数成分股，但在2024年12月及2025年6月均已失败告终。

虽然此次调整未将比特币财库公司Strategy纳入指数，令部分市场观察人士失望，该股盘后跌近3%。

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美股投资网获悉，英特尔(INTC)作为芯片行业的先驱，目前有美国政府部分持股。该公司向投资者透露，2026年将是其制造技术的关键节点，届时将能看出其是否已具备采用更先进工艺的条件。

英特尔首席财务官戴夫·津斯纳(Dave Zinsner)在一次技术会议上称，要到2026年，公司才能确定是否准备好批准一项名为14A的工艺方法。实现这一里程碑，长期以来都被视为英特尔扭亏为盈计划的关键一环。津斯纳在花旗2025年全球TMT大会上表示“到2026年的某个时候，我们会对事情的发展有较为清晰的判断。”

津斯纳重申了英特尔的立场，即只有在获得外部客户承诺的情况下，英特尔才会建设14A芯片的产能。他表示，这一立场只是基于财务常识。然而，今年7月英特尔首席执行官陈立武(Lip-Bu Tan)首次提出这一战略时，还是引发了分析师和投资者的担忧。若英特尔不推进14A项目，就意味着其放弃了再次成为技术领导者的努力。

这些担忧促使政界人士更加密切地关注英特尔，甚至有人质疑陈立武对美国的忠诚度。短短几天内，美国总统唐纳德·特朗普就以陈立武过去与中国的关系为由，要求他辞职，随后又与英特尔达成了一项投资协议。美国政府以89亿美元的价格收购了英特尔约10%的股份。

津斯纳在接受采访时表示，英特尔愿意接受其他公司入股其制造业务。但与特朗普政府达成的协议意味着，英特尔必须继续保持该业务的多数股权，短期内也不太可能获得外部投资。他表示“并非完全不可能这么做，只是我认为近期不会发生，因为目前投资时机不太合适。但未来某个时候，这种情况或许会出现。”

对于政府持股，其立场是被动持股，无论董事会提出什么建议，政府都会投票赞成。津斯纳称，这取决于英特尔能否坚守保留制造业务的承诺和所有权。

英特尔获政府支持仍缺客户

美国政府计划入股英特尔，为这家陷入困境的芯片制造商带来强大支持者，但英特尔未来仍面临找到足够付费客户的更大挑战。

多年来，英特尔饱受销售额下滑和市场份额流失之苦，华尔街分析师不认为仅靠这笔资金就能扭转其颓势。不过，特朗普总统的压力或许能帮助英特尔生产部门争取更多客户，以证明扩大国内制造成本的合理性。

自1990年代起就关注英特尔的Synovus Trust高级投资组合经理丹·摩根表示，若美国拥有英特尔部分股权，“特朗普就成了你的推销员”。今年，总统已成功争取到数万亿美元的对美投资承诺，尽管其中一些承诺只是对现有计划的重新包装。例如，苹果(AAPL)承诺斥资6000亿美元用于国内扩张，台积电(TSM)也承诺斥资1650亿美元在亚利桑那州扩建工厂。

此次，美国政府需完成更艰巨任务，即说服持怀疑态度的潜在客户选择英特尔满足制造需求。英特尔一直试图在代工业务(根据客户设计制造芯片)上与台积电竞争，却难以证明自身能力能匹敌行业领头羊。

伯恩斯坦分析师斯泰西·拉斯贡在报告中称，除了资金，英特尔还需要客户，政府是否会“鼓励”客户使用英特尔产能尚不清楚。

值得一提的是，英特尔前任首席执行官帕特·基辛格曾押注，以俄亥俄州一座雄心勃勃的新工厂为中心的工厂扩建计划将扭转英特尔的命运。其目标是将英特尔转型为一家芯片代工厂，为外部客户生产半导体。

而这项不断发展的业务也正是台积电发展成为一家市值万亿美元公司的关键。《芯片法案》的资金旨在帮助实现这一愿景。拜登和基辛格甚至在2022年为俄亥俄州的工厂举行了奠基仪式，承诺将创造2万个建设岗位，并为国内芯片行业带来新的起点。

然而，如果没有外部大客户，该工厂的经济效益将难以实现，尤其是考虑到该工厂将采用成本高昂的尖端技术。英特尔已多次推迟该项目，目前预计要到2030年代才能完工。Seaport Research Partners分析师杰伊·戈德堡估计，英特尔需要花费约200亿美元才能将其下一代制造技术投入使用。

此外，拉斯贡表示，政府的现金换股权交易并不一定比最初的《芯片法案》拨款更好。他表示“为没有客户的建设项目提供资金可能不会给股东带来好结果，在这种情况下，美国政府将是最大的股东。”

这也不会改变英特尔在科技行业的地位。该公司在生产最受人工智能任务青睐的芯片方面已经落后，而这一领域目前由英伟达(NVDA)主导。

Cowen Inc.分析师约书亚·布查尔特表示，所谓的“超大规模”企业——像Alphabet Inc.旗下的谷歌这样的大型数据中心运营商，目前每年投入高达800亿美元购买新硬件——不会因为政府的要求而接受性能较差的芯片。

他表示，目前尚不清楚美国的投资如何解决英特尔缺乏竞争力的问题。“你不能强迫超大规模企业使用性能较低的处理器，否则就会抑制他们在全球范围内的竞争力，”布查尔特称。

台积电是许多科技行业的首选芯片代工厂，包括苹果、英伟达和AMD(AMD)。然而，英特尔尚未证明自己能够再次跟上全球芯片设计商和制造商的步伐，更不用说成为国内生产复苏的关键了。丹·摩根说道“英特尔仍需兑现承诺，这笔股份真的能带来很大改变吗?”

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美股投资网获悉，花旗于近日举办全球TMT会议，并发表了关于半导体行业前景及个股评论。该行称模拟芯片行业形势并非那么糟糕，人工智能订单近期有所增加，预计亚德诺(ADI)股价表现良好，来自惠普(HPQ)的动态随机存取存储器(DRAM)相关数据也具备看点。

花旗出席了全球TMT(科技、媒体和通信)会议的多场演示会。截至目前，模拟芯片领域的讨论争议最大英飞凌对2026财年前景持谨慎态度，暗示市场普遍预期未将国际市场的关税政策及价格战因素纳入考量。

而安森美半导体(ON)则表示订单量保持稳定，安森美表示，得益于在汽车终端市场份额的提升，公司业务保持稳定且符合季节性规律。

该行预计，此前因英飞凌言论而下跌的安森美股价将出现反弹;同时，继上月发布业绩展望后，亚德诺在本次会议上或将发表积极言论。相较于其他模拟芯片企业观点不一的表态，凭借亚德诺相对乐观的前景，股价表现将相对强劲，短期内有望表现良好。

惠普(HPQ)表示，存储芯片价格已出现上涨，为应对成本上升，公司在2025年上半年(1H25)已进行了库存采购。该行的首选投资标的仍是微芯科技(MCHP)，因为该行认为该公司业绩超出预期的空间最大。其他获得“买入”评级的企业包括德州仪器(TXN)、博通、美光科技(MU)、亚德诺和恩智浦半导体(NXPI)。

工业终端市场似乎仍是最强劲领域，汽车终端市场依旧疲软

尽管当天各模拟芯片企业的表态存在差异，但数据显示，工业终端市场表现最强劲，且超出季节性水平;而汽车终端市场表现最为疲软，低于季节性水平。该行认为，这一现象是导致各企业业务表现分化的核心原因。

调研显示人工智能订单率近期上升将利好AMD和博通

该行的调研显示，人工智能领域需求大幅增长财报季期间，受微软(MSFT)、Meta(Meta)和谷歌(GOOGL)上调资本支出预期的推动，2025年(C25)行业资本支出增加了180亿美元。该行认为，这一趋势将为AMD和博通带来业绩上行空间。

动态随机存取存储器(DRAM)相关数据看点

该行称2025年下半年动态随机存取存储器(DRAM)价格走势强劲，但存在一定库存积压。惠普表示，已观察到存储芯片价格上涨，且预计2025年下半年(2H25)这一趋势将持续。该公司称，已通过采购库存来应对成本上涨。

微芯科技(MCHP)是该行的首选投资标的

该行将微芯科技列为首选投资标的，因为该公司销售额和利润率较峰值下跌幅度最大，该行认为其业绩超出预期的空间也相应最大。其他获得“买入”评级的企业包括博通、亚德诺、美光科技、恩智浦半导体和德州仪器。

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美股投资网获悉，花旗发布研报，对所评级的零售商8月客流量数据进行点评。该行指出，Placer商店客流量数据显示，8月份花旗所评级的公司平均增长了2.0%。这一增长率较7月份的3.3%有所放缓，但两年累计增长率基本保持不变，8月份为 +5.9%，7月份为 +5.8%。8月份的一年期增长率低于前 12 个月 +2.8% 的趋势。

从绝对增长来看，Ollie's Bargain Outlet、Boot Barn与RH增长最多，而Advance Auto Parts则出现了最大的降幅。从环比来看，大多数公司与7月份相比均有所放缓，但百思买、RH、开市客和BJ批发俱乐部除外。展望9月份，花旗所评级的公司的1年期比较平均会变得稍微容易一些。但是BJ批发俱乐部面临的比较会更加艰难，而 Advance Auto Parts、Boot Barn和RH则会相对容易一些。

在花旗所评级的 16 家零售商中，包括Advance Auto Parts(AAP)、汽车地带(AZO)、百思买(BBY)、BJ批发俱乐部(BJ)、Boot Barn(BOOT)、开市客(COST)、Floor & Decor(FND)、家得宝(HD)、劳氏(LOW)、Ollie's Bargain Outlet(OLLI)、奥莱利(ORLY)、RH(RH)、拖拉机供应公司(TSCO)、胜牌(VVV)、Petco Health and Wellness(WOOF)以及Williams-Sonoma(WSM)。

要点一8 月客流量增加 2.0%，较 7 月有所放缓

在花旗所评级的 16 家零售商中，8 月店铺客流量平均增长了 2.0%。与 7 月相比，店铺客流量有所放缓(下降 129 个基点)，但 2 年累计数据相对较为接近(8 月 +5.9% 对比 7 月 +5.8%)。在花旗所评级的范围内，8 月的增长低于 12 个月的平均值(+2.8%)。

要点二绝对增长由Ollie's Bargain Outlet、Boot Barn和 RH 引领

Ollie's Bargain Outlet在花旗所评级的范围内迄今为止实现了最大的绝对增长，增长率为 +19.8%，其次是Boot Barn 和 RH，分别为 +10.9% 和 +5.9%。自 3 月以来，Ollie's Bargain Outlet在花旗的评级范围内一直有最高的客流量增长，并且在 8 月花旗所评级的公司中，其 2 年累计数据也是迄今为止最强劲的。Advance Auto Parts在 1 年度范围内出现了最大的下降，为 -7.9%，其次是Williams-Sonoma的 -6.9% 和劳氏的 -3.2%。

要点三百思买、RH、开市客和 BJ批发俱乐部实现环比增长

百思买(+120 个基点)是花旗评级范围内增长最快的，其次是 RH(+62 个基点)。尽管保持了 +20% 的绝对增长，Ollie's Bargain Outlet仍出现了最大的减速(-450 个基点)，随后是 拖拉机供应公司(-436 个基点)。按类别划分，消费电子产品(百思买)和仓储式超市(BJ批发俱乐部、开市客)的业绩呈现出最大的连续性改善，而汽车零部件零售业(汽车地带、奥莱利、Advance Auto Parts、胜牌)的业绩则均较 7 月有所下滑。在家居装修领域，劳氏在 8 月的客流量连续性下降幅度大于家得宝。

要点四9 月的业绩的基数对比总体上比 8 月更容易一些

展望 9 月，花旗评级范围内公司的业绩对比总体上会稍微容易一些，但 BJ批发俱乐部除外，该公司的对比情况则较为艰难，因为其业务得益于去年 10 月初发生在东海岸港口的罢工活动所带来的客流量优势。平均而言，基数对比难度会降低 21 个基点，Advance Auto Parts、Boot Barn和 RH的基数对比效应最有利。

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美股投资网获悉，数据中心互联解决方案领导者Credo Technology(CRDO)周四股价大涨，原因是该公司发布的一季度财报及业绩指引远超市场预期，并赢得了华尔街的高度赞誉。

截至周四收盘，该公司股价上涨7.40%，年内涨幅已接近100%。

Susquehanna分析师Christopher Rolland指出，得益于生成式人工智能(AI)领域的投资热潮，有源电缆需求激增，Credo Technology正借此东风持续受益。

Rolland在报告中写道“本季度，三家超大规模客户(我们认为是亚马逊(AMZN)、微软(MSFT)及xAI)各自贡献的营收占比均超过10%，分别达到33%、20%和35%;另有两家超大规模客户预计将在2026财年逐步扩大合作规模。此外，第四家超大规模客户在本季度(一季度)首次贡献了‘具有实质意义’的营收，预计到2026财年，其营收占比也将超过10%。”

Rolland补充道“尽管目前仍处于早期阶段，但随着客户对基于数字信号处理器(DSP)的铜缆可靠性愈发认可，Credo Technology对有源电缆在机柜到机柜(rack-to-rack)解决方案中所展现的、持续扩大的潜在市场规模机遇充满信心。” 财报发布后，Rolland将该公司的目标价从115美元上调至165美元。

Needham分析师N.Quinn Bolton同样在财报发布后上调了Credo Technology的目标价，他表示，这家由Bill Brennan领导的公司再次实现了“稳健的超预期业绩与指引提升”的良好表现。

Bolton强调的核心要点包括公司管理层目前预计，2026财年营收将增长约120%，且二至四季度营收将实现环比增长;此外，前文提及的超大规模科技公司客户带来的强劲业绩支撑，以及潜在市场规模的持续扩大，也是重要利好因素。

据了解，Credo Technology在AI数据中心高速数据连接领域扮演着关键角色。公司提供多种产品，包括光学器件和数据网络芯片，但其有源电缆业务是目前最受关注的部分。

Credo Technology的成功很大程度上源于其在有源电缆市场的绝对领导地位。有源电缆是Credo Technology发明的一种基于铜缆的连接技术，用于连接AI服务器与网络交换机，是AI数据中心内部高速数据传输的关键组件。与传统的光缆相比，有源电缆被认为更可靠且功耗更低;与传统的无源铜缆相比，它能支持更长距离的传输。

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