投资者对美国第三季度经济衰退的担忧加剧，这使得本周五的6月份就业报告可能成为市场重要催化剂。此外，美联储在周三将公布上次利率会议纪要。

6月非农就业人数料较5月新增39万人有所放缓，但仍显示就业增长稳健。数据显示，经济学家预计6月份新增就业25万人，失业率稳定在3.6%。

但经济学家预计，随着美联储收紧利率政策挤压经济，就业数据将放缓。就业市场的一些裂缝有可能在周五数据开始显现。就业增长放缓被认为是一件好事，但在就业市场放缓、不那么热门和过于低迷之间存在一个平衡。

就业应该会从5月份开始放缓，安盛投资管理公司(AXA Investment Managers)宏观经济研究主管戴维佩奇(David Page)表示：“人们的共识是25万新增非农， ”我不介意猜测，到第三季度初，这个数字会在15万到20万之间，到今年年底，这个数字肯定会更低。

Page表示，其他数据也在放缓，包括消费者支出、收入和ISM 6月制造业调查就业分项数据。就业分项指数连续第三个月下降至47.3.该指数低于50意味着经济收缩。

“这是我们正在看到的趋势的一部分。很明显，这是经济的放缓。”“警告信号开始出现，我们越看到这些警告信号开始渗透到劳动力市场，美联储就越需要注意，这就是为什么人们会关注下周五的就业报告。”

另一方面，如果就业数据特别强劲，市场可能会做出负面反应，因为这意味着美联储将被迫采取积极行动，通过更大幅度加息来对抗通胀。

CFRA首席投资策略师Sam Stovall表示，“如果就业数据强劲，且美联储保持强硬，我认为这将继续给市场带来压力。”“如果一个衡量加息对经济影响程度的主要指标没有显示出来，这意味着美联储还有更多的工作要做。”

许多经济学家预计，美联储将在7月底的下一次政策会议上再升息75个基点，但9月的走势则不那么确定。

佩奇表示，他预计美联储对7月加息规模的辩论将超过市场预期，美联储最终可能加息50个基点，低于预期。佩奇预计，美联储将对经济放缓和金融环境收紧保持敏感。他指出，历史上很少有美联储“在如此狭窄的着陆跑道上实现软着陆”的例子。

市场面临的一个主要问题是，经济很容易陷入衰退，而且很难预测。上周，在经济数据疲软以及美联储主席鲍威尔发表言论后，市场专家更加担心经济下滑。鲍威尔暗示，美联储将尽其所能提高利率以抑制通胀，引发市场担忧决策者是否愿意利用经济衰退来减缓物价上涨。

经济学家们对经济何时以及是否会进入衰退存在分歧，但市场越来越多地反映出经济将出现收缩。亚特兰大联邦储备银行的GDP Now跟踪数据显示，美国经济已经陷入衰退，预计第二季度国内生产总值(GDP)下降2.1%。如果这个预测是准确的，这将导致连续第二个季度出现负增长，也就是华尔街所认为的经济衰退。第一季度收缩了1.6%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

在小摩上周末刚刚高喊“380美元”的天价预期后没几天，花旗就喊出“年底65美元”的惊人看空预期。

截止发稿，布伦特原油的交易价格还徘徊在每桶113美元附近。短短几天内，两大华尔街投行一个预测油价还能翻几倍，另一个却预测油价将腰斩，多空对决的火药味十足。接下来，无论油价如何变动，两大投行中总有一个将被“打脸”。

花旗看空石油：明年底可能跌至45美元

上周末，摩根大通的一份报告惊呆了市场：摩根大通的Natasha Kaneva等分析师预计，假如G7实施限制俄油上限的举措遭致俄罗斯报复性减供，可能导致布伦特原油在极端情况下飙升至380美元。

摩根大通分析师们写到：如果俄罗斯每日原油供应减少300万桶，将推动基准布伦特原油价格升至190美元；而最坏的极端情况是俄罗斯每日供应减少500万桶，这可能意味着每桶原油价格飙升至380美元。

然而还没过两天，花旗集团全球商品研究主管Ed Morse等分析师却给出了一个截然相反的预测。

花旗分析师们警告说，如果全球出现严重影响石油需求的经济衰退，到今年年底，原油价格可能跌至每桶65美元；到2023年底，原油价格可能跌至每桶45美元。

花旗分析师称，这一预期是基于OPEC+产油国没有任何干预举措，以及石油投资减少的假设情景之上。

花旗的展望将当前的能源市场与上世纪70年代的危机进行了比较，并表示：“就石油而言，历史证据表明，只有在全球最严重的经济衰退中，石油需求才会出现负值。但在所有经济衰退周期中，油价都会降至大致的边际成本。”

1970年代初石油危机重演？

实际上，这并非花旗首次表达看空立场。早在近一个月前，花旗就曾提出，大宗商品价格持续飙升将伤害全球经济，其冲击力可能可以与1970年代初石油危机相媲美。

花旗预计，随着全球大宗商品价格飙升，全球大宗买家今年向大宗生产商支付的费用将比2019年增加5.2万亿美元，这相当于全球GDP的约5%。而如果下半年远期价格兑现，全球大宗买家的支付费用将比2019年增加6.3万亿美元，相当于全球GDP的6.2%。

这意味着除了大宗生产商可以赚得盆满钵满以外，其他大宗消费者都将遭受损失。在这一过程中，欧洲和部分新兴经济体最容易受到打击，全球经济衰退风险也会随之飙升，而这又将反过来打击石油需求，从而拉低油价。

花旗早在6月初就下调了全球石油需求预期，并在约半个月前下调了马拉松石油等多家美国石油股的评级，表示“鉴于相关的经济风险，原油上涨的潜力已经减弱”。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

炎炎夏日，和气温一起飙升的还有巴菲特对能源股的热情。

美国证券交易委员会(SEC)文件显示，伯克希尔上周斥资5.82亿美元买入西方石油990万股股票，总持股比例已攀升至17.4%，较第二大股东先锋领航的持股量高出约60%。此外，伯克希尔还拥有10万股西方石油优先股，价值100亿美元，同时还有以50亿美元收购额外8390万股的权证。这也意味着伯克希尔的实际持股比例已经远远超过20%。

股神持续加仓西方石油等能源巨头，背后在酝酿什么？看好能源股逻辑何在？

正酝酿更大动作？

事实上，巴菲特和西方石油的“缘分”由来已久。

2019年，巴菲特投资100亿美元，协助西方石油并购安达科石油(Anadarko Petroleum)。但在疫情暴发后，各大能源公司股价暴跌，2020年巴菲特选择了清仓西方石油，抛在了黎明前。

此后，随着全球经济复苏，世界对能源的旺盛需求再度燃起，供需矛盾愈发突出，油价也随之飙升。巴菲特在今年2月份西方石油财报电话会议上与该公司首席执行官交谈后，就开始大手笔买入西方石油。巴菲特坦言：“我们看了西方石油2月25日的财报电话会议，随后我们买下了所有能买的东西。我看了财报中每一个数字，西方石油首席执行官Vicki Hollub正以正确的方式经营公司。”

今年一季度西方石油的财报也没让股神失望。5月中旬西方石油公布财报，第一季度归属股东的净利润为46.76亿美元，创下历史新高，相比之下，2021年同期净亏损为3.46亿美元。第一季度西方石油净销售额为83.49亿美元，同比飙升逾50%。自由现金流为33亿美元，也创下了历史新高。

在亮眼业绩等因素助推下，西方石油今年迄今为止一直是标准普尔500指数中表现最好的股票，年内股价几乎翻倍。

更值得关注的是，随着伯克希尔持续加仓西方石油，市场愈发猜测股神可能有意全盘收购。投行Truist Securities在报告中称，一旦西方石油信用状况改善，伯克希尔可能会收购其全部股权。

Truist Securities董事总经理Neal Dingamm分析称，一旦西方石油公司成为投资级公司，巴菲特很有可能买下西方石油剩余三分之二的股权。伯克希尔通常只持有投资级公司，而西方石油“很快就会成为投资级公司，其债务可能很快降至200亿美元以下”。他预计西方石油今年晚些时候就会达到投资级。

看好能源股逻辑何在？

从今年巴菲特的投资动作来看，能源股可谓是“集万千宠爱于一身”。

在伯克希尔一季度逆势加仓的410亿美元中，近一半都是石油股。除了西方石油外，伯克希尔还在今年一季度大幅增持另一家原油巨头雪佛龙。截至一季度末，伯克希尔对雪佛龙的投资为259亿美元，相当于持有约1.59亿股，这远高于2021年第四季度末持有的约3800万股。

在今年的股东大会上，巴菲特曾被问及为何重仓持有石油股。巴菲特表示，目前美国政府有不少战略石油储备，现在大家可能会觉得，美国有这么多石油储备是好事。“但仔细想想，现在的储备其实依然不够多，三到五年就可能没了，你也不知道三、五年后会怎样。”

巴菲特近期还解释称，ESG问题以及投资者对传统能源行业的普遍冷漠，导致该行业在过去几十年中经历了大幅震荡，这直接影响相关行业公司市场价值，创造了买入机会。

股神这番话其实已经透露了看好能源股的原因：未来能源会很“紧缺”。

新纪元期货研究所所长王成强对美股投资网分析师分析称，地缘危机将国际油价推向高位，而行业资本支出显著滞后于油价。今年一季度国际油气公司的资本支出距离历史高位仍有近半的差距，行业长期以来资本支出不足的问题较为严重，这是看涨油气行业价值的底层逻辑。

能源股低廉的价格也满足巴菲特价值投资的理念：即便经历股价上涨，西方石油的交易价格还不到2022年预计收益的6倍。

一家大型期货公司资深原油分析师向美股投资网分析师分析称，巴菲特增持西方石油等能源股并不意外，因为股价足够便宜，而且巴菲特也看好能源行业。能源转型不可能一蹴而就，传统化石能源在很长一段时间内仍将继续发挥不可替代的作用。近些年投资不足也意味着，能源市场供应紧俏的格局短期内很难改变，能源股未来的表现值得期待。

这一点也得到了油气巨头的呼应。雪佛龙首席执行官Mike Wirth坦言，石油行业的需求增长远快于供给，增加炼油产能并不容易，特别是在当前环境下。“你考虑的是10年期的资本投入，并需要几十年的时间才能为股东提供回报，而目前的政策环境是，世界各国政府都在说：我们不想要这些产品。”

官方层面，拜登政府一方面要求美国生产商增加产量，一边也在酝酿对油气巨头动手，拜登抱怨这些油企赚的钱“比上帝还多”。同时，美国国会已经准备立法对大型油企的超额利润征收暴利税。

对于未来而言，虽然可再生能源是大势所趋，但最近的供应链中断和天然气价格飙升还在不断提醒投资者，在绿色转型的过程中，化石燃料仍将扮演重要角色。

“尽管全球正在推进碳中和进程，但传统能源依旧是经济发展的压舱石和稳定器，传统能源和新能源有相互依存、共生共荣的关系。可以预见，在相当长的时期内，世界仍将依赖传统能源。”王成强展望道。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

在疫情大流行期间，电商巨头亚马逊花费数十亿美元将其物流网络的规模扩大了一倍，不过随着消费及零售的预期转弱，现在它的态度180度大转弯，开始猛踩刹车了。

继去年底亚马逊公布了450多个新增物流点，今年一季度这家电商巨头又投入了60亿美元的额外成本，其中大部分成本用于员工规模、仓储规模的扩张。这些物流点主要用于存储、分类和配送物品。

亚马逊首席财务官布莱恩奥尔萨夫斯基(Brian Olsavsky)近期承认，公司选择扩大仓储规模，是基于“极不稳定的交易需求前景”。

随着零售需求的降温，亚马逊开始重新审视其物流网络扩张计划。迄今为止，该公司已经陆续关闭或推迟了至少16个物流点的开设计划。

在如此庞大数额的额外投入后，亚马逊Q1财报却报告了38亿美元的净亏损，为2015年来首次季度亏损。其投入与回报并不成正比，

在Q1财报会议上Olsavsky将此归咎于产能过剩，他认为，“我们的物流网络目前有一些过剩的生产能力，需要我们去改进......所以我们渐渐打消了扩大物流规模的想法。”

劳动力大量冗余

显然，目前的市场需求量接近亚马逊预期区间的下限。随着消费需求的走弱，公司在人员、仓储等供给方面已经开始出现冗余。

公司首席财务官Olsavsky表示，亚马逊在劳动力补充问题上有些矫枉过正，在短短几个月内就从人手不足变成了人手过多。而亚马逊的人员过剩是由于大量员工提前返回工作岗位导致的，过多的员工增加了公司的成本。

“当新冠爆发之时，我们雇佣了相当多的工人，但当疫情逐渐好转之后，我们发现自己人手过多，” Olsavsky表示。

物流咨询公司MWPVL的总裁Marc Wulfraat估计，员工过剩为亚马逊公司增加了大约20亿美元的成本。

员工高流动率

另据媒体报道，亚马逊公司的离职速度甚至赶上了招聘速度，员工流动率高得令人瞠目。这很大程度是归咎于公司的初创理念，公司创始人贝索斯并不希望员工一直留在公司，并且称这样是“走向平庸”，他认为低技能工作应该相对短期。

《纽约时报》的一项调查发现，即使在新冠疫情爆发之前，亚马逊每年的员工流动率为150%，远高于同行业数据。这意味着，每年离开亚马逊仓储部门的员工数量超过了新雇佣的员工数量，相当于每8个月进行一次员工“大换血”。

其实亚马逊也在思考其员工扩张策略。在6月，亚马逊一份被泄露的公司备忘录中警告，“如若我们继续照这种模式运营，到2024年，亚马逊将耗尽美国物流网络中的所有可用劳动力。”

显然，公司已经认识到，公司的扩张策略是不可持续的。

据上述备忘录透露，该公司已经通过增加完全自主的仓库机器人来调整其员工队伍，下一步可能就是缩减仓库的产能。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

因准确预测2008年金融危机而被称为“末日博士”的努里尔·鲁比尼警告投资者，“软着陆”的预期可谓既危险又天真，并称即将到来的衰退恐引发美股重挫50%。

鲁比尼在一篇专栏中表示，经济目前表现出1970年代滞胀危机和2008年衰退的特征，因此他有“充分的理由担心”经济衰退即将降临在美国。

“下一场危机不会像之前那样，”“今时今日，在更高的债务水平下面临供应链冲击，意味着我们正在走向上世纪70年代的滞胀和2008年债务危机的结合体——滞胀性债务危机。”

鲁比尼警告投资者，“软着陆”的预期可谓既危险又天真(dangerously naive)，指出纽约联储认为这种情况发生的可能性仅为10%，并称通胀核债务的综合压力将推动美股再重挫50%。

值得一提的是，在通胀和衰退的恐惧中，美股已经历自1970年以来最糟糕的上半年。

截至7月1日收盘，美国基准股指标普500指数今年以来已累计跌去近20%，稍早前一度跌入技术性熊市。再跌50%意味着该指数将暴跌至2016年以来的最低点。

他还警告投资者不要轻易在这时候抄底：

“在目前的情况下，任何反弹，比如过去两周的反弹，都应该被视为‘死猫跳’，而不是像一些市场乐天派所鼓吹的那样，是买入的机会。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

近日，因为VR平台过高的抽佣比例，Meta正面临着多方的强烈反对。

(截图来源：《金融时报》)

今年4月，Meta宣布，其“社交VR”Horizon Worlds将在对购买数字产品收取30%的抽成外，再收取17.5%的“平台费”。

据CNBC报道，高额的抽成比例激怒了NFT社区的一些人。有开发者表示：“如果Meta想要47.5%，他们最好和美国国税局谈谈，因为税后我也不剩多少了。”

据悉，NFT在线交易市场OpenSea每笔交易的抽成比例为2.5%， LooksRare更少，仅收取2%。

几位开发者对英国《金融时报》表示，尽管Meta的首席执行官马克·扎克伯格曾对现有的手机应用商店的收费政策提出批评。但在新兴的VR市场中，处于领先地位的Meta却对其VR应用商店采用了类似的收费模式。

Infosys Consulting 的人工智能和网络安全全球主管Seth Siegel说：“不要将营销与现实混为一谈——指摘苹果是一种很好的营销方式。但这并不意味着Meta不会做相同的事情。现在还没有让他们变得更好的动力。”

《金融时报》称，Meta的OculusQuest 2是迄今为止最受欢迎的VR头戴设备。它的应用商店QuestStore会从付费购买中抽取30%的费用，并对订阅服务收取15-30%的费用，这与苹果和安卓收费模式并无二致。

Realities.io 的首席执行官 Daniel Sproll 说：“毫无疑问，开发者提供了各种服务，Meta则构建了硬件平台和应用商店。但问题是，似乎每个人都同意这30%的抽佣比例，这才是令人震惊的地方。似乎没有任何争议，推出头显的中国公司也是这样收费。他们为什么不做出改变？”

Meta则为其政策辩护，该公司指出，与iPhone用户不同，Quest用户可以通过第三方应用商店SideQuest在其官方商店之外安装应用，或者使用限制较少、更具实验性的应用商店App Lab。

Meta表示：“我们希望在VR生态系统中促进选择和竞争。我们的努力为开发者带来了可观的回报：用户在MetaQuest Store中游戏和应用的消费，已经超过了10亿美元。”

开发者们对其他应用商店表示欢迎，但认为它们的影响有限。根据Sensor Tower的数据，SideQuest的下载量仅为39.6万次，而Oculus应用的下载量为1900万次。值得一提的是，App Lab的抽佣比例也是30%。

扎克伯格此前曾经批评苹果的“垄断租金”，并在提到App Store的批准和管理流程时，称其为“手机应用守门人独有的束缚”。

这也导致苹果指责Meta“虚伪”。今年4月，在Meta推出47.5%的抽成后，苹果表示：“这表明，虽然他们想让苹果免费，但他们很乐意利用自己的平台，从创作者和小公司那里获利。”

开发者们表示，在苹果和其他公司大举进军VR市场之前，Meta有能力跟踪应用程序，或者给一些应用设置障碍，来扮演“造王者”的角色。一些游戏被降级到试验性的App Lab商店中，而一些最好的游戏——如健身游戏《BeatSaber》和《Supernatural》——已经被Meta收购。

Meta与开发者的另一个摩擦点，是Meta在VR应用商店的“开放”程度上的转变。

Meta的内容生态系统总监Chris Pruett表示，VR团队在应用商店是否应该允许开发者在限制相对较少的情况下上传内容，或者应用程序是否应该由公司进行更多审核——类似于苹果对其应用商店的做法——的问题上进行了“旷日持久的辩论”。

Pruett说，Meta发现，宽松的标准会导致用户对低质量的内容感到失望，因此平台应该扮演好看门人的角色。但开发者表示，由此产生的门槛可能缺乏透明度。

Glimpse Group的首席执行官Lyron Bentovim说：“在Quest商店里买东西的体验很糟。比苹果和安卓商店更糟糕。”

元宇宙平台Rooom的首席信息官Sebastian Gottschlich则表示，他们的应用花了9个月才入驻Quest商店，而苹果商店相同的流程只需不到2周。

虚拟会议公司Avatour的首席执行官Devon Copley表示，他在独立开发者留言板上发帖寻求支持，但“完全没有答复”。他表示，Meta与开发者之间的联系“完全消失了”。“这真的很令人沮丧，因为硬件的发展很棒，硬件平台也很棒，他们正在做的事情令人惊叹。但他们与开发者的关系却没有维护好。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

随着标普500指数在上半年累计下跌了约20%，那些押注于股市将下跌的投资者的篮子的跌幅也更大。例如，高盛旗下一个被做空最多股票指数下跌了37%，这表明看跌者在搜寻受股市下跌影响最大的公司方面做得特别好。

随着美联储开始实施数十年来最激进的货币紧缩政策，从3B家具(BBBY)到尼Nikola(NKLA)和Beyond Meat(BYND)，那些曾经毫无问题的盈利公司突然纷纷崩盘。这三只股票都下跌了至少50%，这对做空者来说是个利好。

Tallbacken Capital Advisors创始人Michael Purves表示：“很多高价位的股票被炒到了愚蠢的水平。它们率先提供了良好的做空机会。”

多年来，赎回美股投资者被牛市麻木的涨势所淹没。HFR编制的数据显示，规模达1万亿美元的买入多空对冲基金行业在第一季迎来资金流入。该行业曾连续六年遭遇资金撤出。据数据分析公司S3 Partners估计，今年迄今为止，整个市场的卖空者坐实了约3000亿美元的未平仓收益。

S3预测分析主管Ihor Dusaniwsky表示：“市场呈下行趋势，空头在下行中赚钱，同时他们在2022年积极做空的规模约为1440亿美元。非必需消费品和科技股是最适合做空的行业。”

在今年之前，在股市持续上涨的过程中，熊市几乎消亡。如今，随着美联储承诺抗击炙热的通胀，并放弃救市的角色，做空者开始崭露头角。

做空股市的意外之财提振了通常同时做多和做空股市的对冲基金的表现。截至今年5月，HFR追踪的指数比标普500指数高出约5个百分点。与过去13年相比，这是一个惊人的命运逆转，当时对冲基金每年都落后于市场。

Tuttle Capital Management首席执行官Matthew Tuttle称，这是“某种程度上的证明，显然，在美联储向市场注入流动性的环境下，做空是很难赚钱的”。

他补充称：“如今，美联储开始收紧流动性，这要容易得多。不幸的是，对于做空者来说，市场不会永远下跌，所以他们需要趁市场还在时好好享受。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

辉瑞逆势走高，涨近3%。消息称，新冠疫苗生产商辉瑞及其合作伙伴BioNTech宣布与美国政府达成一项全新的新冠疫苗供应协议，价值总计达32亿美元。美国政府当前正为今年秋天的新冠疫情有可能升温做好充分准备。

此外，辉瑞向美国食品药品监督管理局(FDA)提交了抗新冠病毒治疗药物Paxlovid的新药申请，将用于治疗高危新冠患者。

辉瑞此次提交的新药申请具有2/3期EPIC-HR和2/3期EPIC-SR研究数据的支持。这些研究表明，与安慰剂相比，患者在症状出现后五天内服用Paxlovid的住院或死亡率总体减少了84%。

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隔夜美股大公司涨幅榜

注：表格中为总市值大于500亿的美股上市公司，按最新收盘涨跌幅由高到低排列。

隔夜美股成长股涨幅榜

注：表格中为总市值大于100亿的美股上市公司，按最新收盘涨跌幅由高到低排列。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美联储QE在3月已经结束，QT则在上月刚刚开始，但千万不要以为美联储的免费资金“大派送”很快就会散场。知名财经博客网站Zerohedge周五(7月1日)就表示，事实上对于少数有资格参与(大多是匿名)的交易对手方来说，真正无风险的金钱盛宴才刚刚开始！

一个典型的例子是：美联储的隔夜逆回购工具。

尽管人们可能会就此争论好几个小时：为什么如今仍还有创纪录的2.330万亿美元现金停放在美联储的隔夜工具上，以及这对金融系统的运转意味着什么？但事实便是，就是有那么多天量的资金愿意什么都不做，存放在这里。

而显然，这么做自然不会一无所获：当利率为零的时候，投放往隔夜逆回购工具确实几乎什么都得不到，但在当前的逆回购利率高达1.55%的时候，这2.33万亿美元的天量购买对于108个有幸参与其中的合格交易对手方，则无异于一只“金蛋”。

这些交易对手方包括了货币市场基金、银行、政府支持企业(GSEs)和各种其他金融中介机构。

这只“金蛋”有多大？下图显示了美联储每天在创纪录的2.33万亿美元隔夜逆回购资金上需支付的利息：截至今天，它相当于每天支付1亿多美元——Zerohedge形象地表示，美联储几乎成为了世界上唯一的无风险对手方。

这个数字很夸张？等等，其实还有更多……

还记得超额准备金吗？从技术上讲，当美联储将准备金利率降至零时，超额准备金的利息支付在2020年3月便结束了，从而将美联储持有的数万亿美元的准备金从“超额准备金”转化为普通的“准备金”。截至今天，这一数字已达到了3.13万亿美元。

然而，不管现在怎么称呼，银行存放在美联储的准备金(这其实是一个不恰当的短语，因为这些准备金本身是由美联储创造的)也会收取利息。截至今天，美联储的超额准备金利率(IOER)是1.65%。这意味着其每天会向各银行(主要是外国银行)支付1.41亿美元的利息。

这两者加在一起，这些金融机构每天将得到近2.5亿美元，确切地说是2.42亿美元，美联储每天都在支付利息——而这些钱是印出来的。

这一数字是在当前联邦基金利率为1.75%的情况下得出的。但提醒一下，美联储当前可是希望在未来6个月继续加息至少175个基点(或更多)，这将把利率进一步推高至3.50%，这意味着美联储每天将向那些几乎匿名的交易对手方支付5亿美元的利息。

这些钱对于上述交易对手方来说完全是(无风险)利润，而这只是美联储之前肆无忌惮印钞的结果。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

对美国经济可能陷入衰退的担忧，促使一些基金经理重新投资于大型科技股和成长型股，希望它们能更好地度过经济风暴。

微软(MSFT)、苹果(AAPL)和谷歌母公司Alphabet(GOOG)等许多重量级公司今年的跌幅与大盘持平或超过大盘，原因是美联储为抗击通胀而大幅加息，重创了前几年领涨股市的科技股和成长型公司。

不过，由于成长型企业受整体经济表现的影响较小，一些投资者认为，如果美联储的强硬政策立场将美国拖入衰退，成长型企业的表现可能会超过市场其他企业。

Nuveen首席投资官Saira Malik称：“你开始看到经济增长出现一些裂缝，这将有助于挑选一些在科技领域处于非常有利地位的公司。” Malik一直在增持亚马逊(AMZN)和赛富时(CRM)等公司的股票。不过，Malik表示：“没有盈利能力的概念性公司将继续受到挑战，因为需要真正的基本面来支撑。”

这一交易仍处于萌芽阶段。美国银行全球研究的最新调查显示，全球基金经理对科技股的配置增加了约7个基点，尽管他们仍对整个行业持悲观态度。其次，根据Vanda研究公司的数据，散户投资者在近期股市下跌时一直在买入苹果等“长青大型科技公司”。

总体而言，今年迄今罗素1000成长指数下跌了28.4%，远低于罗素1000价值指数13.9%的跌幅，罗素1000价值指数包含能源等对经济更为敏感的行业的股票。标普500指数下跌20.7%，是1970年以来表现最差的上半年。

罗素1000成长(K线)指数与价值(蓝色)指数走势

一些科技股的跌幅甚至更大：“木头姐”凯西伍德(cathy Wood)旗下旗舰基金ARK Innovation ETF今年迄今下跌了57.7%，该基金持有Zoom视频通讯(ZM)和Teladoc(TDOC)等一批较新的公司。

与此同时，对经济衰退的担忧在最近几周有所加剧。德意志银行6月份对全球投资者进行的一项调查发现，目前有90%的投资者预计美国经济将在2023年底前陷入衰退，高于上个月的78%。

对于Natixis Investment Managers Solutions首席投资组合策略师Jack Janasiewicz来说，这些担忧是增持谷歌母公司Alphabet等公司股票的一个很好的理由。Janasiewicz还认为，这些公司股价的下跌已将估值降至有吸引力的水平。例如，Yardeni Research的数据显示，标普500指数科技股的预期市盈率已降至19.1，为2020年初以来的最低水平。

当然，通胀持续高企的迹象可能会进一步推高对美联储强硬政策立场的预期，有可能推高债券收益率，进而对科技股和成长型股票构成又一次打击。因为较高的收益率降低了科技和其他高增长行业企业的吸引力，这些企业往往依赖未来的现金流进行估值，如果以较高的利率折现，这些企业的现金流的现值就会减少。

将于7月开始的财报季可能带来另一个风险。对科技公司来说，一个重要因素可能是美元走强，美元走强削减了海外盈利。微软在6月2日下调业绩预期时提到美元走强。

Allspring global Investments高级投资策略师Brian Jacobsen表示：“我们认为，对全球投资者来说，更好的方法是保持多样化，并依靠选股从市场中获取价值。”

Harbor Capital旗下Multi-Asset Solutions Team投资组合经理Lindsey Houghton表示，商品价格可能已经见顶的迹象，可能为美联储9月份退出激进的加息路线铺平道路。Multi-Asset Solutions Team一直在出售其持有的部分能源股，以轮换大型科技公司的股票。Houghton认为，由于估值下降和市场份额增加，这些公司的股票在未来几年可能每年上涨20%或更多。他表示：“过去两个月，这些估值已开始达到对我们相当有吸引力的水平。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax