Ark Innovation Inc.创始人凯西。伍德在接受CNBC采访时表示，推特(TWTR)可能需要寻找新的收入来源。

伍德对此认为：“也许是这种订阅模式不太适合以广告业务营收为主要的收入来源。”“我不知道马斯克到底在想什么，但可以肯定的是，他认为推特不应存在审查制度。”

此外，当伍德被问及为何要在4月11日从她的Ark Next Generation Internet ETF中出售185900股推特股票时，她表示，自Jack Dorsey卸任推特的首席执行官后，我们就一直在削减推特的持仓。同时，无论马斯克此前是否入局推特，我们预计该公司的管理层和董事会都可能会出现群龙无首的现象。

据悉，该股股价在上一交易日中下跌了5.38%。

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研究机构New Street分析师Pierre Ferragu将英伟达(NVDA)评级从“中性”上调至“买入”，并将目标价从250美元上调至280美元。Ferragu表示，这家半导体巨头的估值颇具吸引力，且该公司数据中心前景强劲，并指出加密货币价格的下跌不再是回避该股的理由。

Ferragu在给客户的报告中写道：“由加密货币驱动的劣势将是有限的、短暂的，而且这只是一个增加头寸的机会。”

此外，Ferragu补充道，随着加密货币调整，英伟达的相对市盈率收缩了30%，随着2018-2019年数据中心前景的减弱，该公司的相对市盈率进一步收缩了20%，自去年11月以来，该股的相对市盈率下跌了25%。Ferragu表示：“只要数据中心保持强劲，就不会有进一步的下跌。”

据了解，上周，投资公司Truist全面下调了半导体行业的目标价，其中就包括英伟达。Truist告诉投资者，该公司发现了“订单削减的确凿证据”。

截至发稿，英伟达盘前涨0.41%，报215.93美元。

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当地时间周一(4月11日)，福特汽车宣布，该公司已与澳大利亚锂矿公司Lake Resources NL签署了初步协议，后者将通过其位于阿根廷的锂矿项目Kachi每年向福特提供2.5万吨锂。

据悉，福特与Lake达成的初步协议并不具备法律约束力，目前双方仍在就具体的交付时间表等事项进行最后的协商。若最终敲定协议，这笔交易将意味着福特对新技术的重大押注。

Kachi项目位于阿根廷北部，靠近智利边境，预计耗资约5.4亿美元，2024年投入使用。该项目由Lake和锂技术初创公司Lilac Solutions共同开发，运用的是直接提取锂(DLE)技术。这是一种相对较新的技术，可以从卤水中提取锂，并且使用的面积远小于露天矿山和蒸发池。

除了福特之外，通用汽车、宝马和Stellantis NV等汽车制造商也与计划使用DLE技术的公司签订了供应协议。

与其他使用DLE技术的公司一样，Lilac的技术还尚未正式商业化，不过该公司得到了比尔盖茨的Breakthrough Energy Ventures和其他知名投资者的支持。

福特首席执行官Jim Farley今年2月曾透露，该公司正在努力寻找供应来源，以确保锂、镍、稀土和铜等电池关键原材料的供应。

福特发言人Jennifer Flake表示：“这是我们正在探索的几项协议之一，旨在帮助福特获得原材料，以支持我们积极的电动车加速普及计划。”

由于锂是制造电动车电池的关键原材料，各大车企正争相寻找稳定的来源，以电动车龙头特斯拉为例，该公司上月与澳大利亚锂矿商Core Lithium达成协议。Core Lithium将在四年内向特斯拉供应高达11万吨的锂辉石精矿。

据悉，这些锂矿来自澳大利亚北部的Finniss项目，首批锂矿生产预计在2022年第四季度开始，并于2023年下半年开始供应特斯拉。

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据研究公司Insider Intelligence称，2022年，字节跳动旗下的TikTok的广告收入可能会增长两倍至110亿美元以上，超过其竞争对手推特和Snap Inc的总和，相当于两个推特公司的广告营收。

作为目前全球最受欢迎的社交媒体应用程序之一，TikTok已经拥有超过10亿活跃用户。

Insider Intelligence分析师黛布拉·阿霍·威廉姆森(Debra Aho Williamson)表示：“TikTok的用户群在过去几年里呈爆炸式增长，用户花在这款应用上的时间非常长。”

2022年，推特和Snapchat预计将分别产生55.8亿美元和48.6亿美元的广告收入，两者的广告收入总和仍低于TikTok的预计广告收入 110亿美元。

尽管美国监管机此前一直担心美国的用户数据转移问题 ，但TikTok今年的广告收入预计将有近60亿美元(占总收入的一半以上)来自美国。

Sensor Tower 商店情报数据显示，2022年3月，抖音及其海外版TikTok以超过6300万下载量，蝉联全球移动应用(非游戏)下载榜冠军，较去年 3月同比增长9.1%。其中，抖音的下载量占11.2%，TikTok美国市场的下载量占比为10.7%。

今年第一季度，抖音及其海外版TikTok一直保持着非游戏应用类别中总营收和苹果商店营收最高的位置。在谷歌商店和苹果商店中，TikTok的消费者本季度共创造了8.21亿美元的支出。

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据报道，近期因推特(Twitter)事件再度火爆全网的马斯克竟被该公司的一名股东告上了法院。

该股东声称，马斯克延迟披露其拥有这家社交媒体公司5%以上的股份，人为地压低了股价，并让他错过了推特股价的上涨。

当地时间4月12日(周二)，这位名为Marc Bain Rasella的Twitter股东在曼哈顿联邦法院起诉马斯克证券欺诈。他正在寻求在3月24日至4月1日期间出售Twitter股票的投资者一起参与诉讼。

这位股东表示，特斯拉首席执行官马斯克未能按照联邦法律的要求，在3月24日之前披露他对Twitter的投资，从而做出了“严重虚假和误导性的声明和遗漏”。

4月4日，推特股价大涨27%，从39.31美元涨至49.97美元。在当天股市开盘前，马斯克透露他收购了Twitter的9.1%股份，从而成为这家社交媒体平台的最大股东。然而，证券备案文件显示，马斯克早在3月14日就完成了这笔交易。

美国证券法要求，如果投资者买入一家公司的5%或更多股份，那么应该在交易的10天内披露信息。Rasella表示，推迟披露信息让马斯克以更低的价格购买了更多Twitter股票，同时欺骗他们以“被人为压低”的价格出售。

他补充称，在3月25日至29日期间，他以1,373美元的总价出售了35股Twitter股票，平均每股价格为39.23美元。

该起诉讼要求赔偿和惩罚性赔偿，但具体金额不详。乔治城大学法律中心教授Urska Velikonja表示，根据美国证券法，如果超过了截止期限还没有披露信息，那么每次违规的民事罚款将高达207183美元。

马斯克的律师还没有立即发表评论。

一些专家认为，SEC还有可能基于交易流程中的瑕疵，对马斯克的其他问题进行更多的处罚。

密歇根大学法学院教授Adam Pritchard表示：“这并不是所谓的灰色地带。马斯克买入大笔股份，但没有在10天内披露。这是一种违规行为。因此站在SEC的角度，这是一起重要事件。”

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4月5日，亚马逊公司宣布已与阿利安太空公司(Arianespace)、蓝色起源(Blue Origin)及联合发射同盟(United Launch Alliance)签署火箭发射协议，准备投资数十亿美元发射3000多颗卫星，组建类似于埃隆·马斯克的太空探索科技公司(SpaceX)星链的太空互联网卫星群。

这也是史上规模最大的发射载具商业采购案。

亚马逊将这个项目命名为Project Kuiper，计划在未来5年发射83次，在近地轨道部署3000多颗卫星，为“世界各地没有网络服务和网络服务不发达”的客户提供高速低延迟的互联网服务，从而与太空探索科技公司以及其他竞争对手展开竞争。

这个项目的操盘手，就是去年7月宣布将首席执行官大权正式移交给继任者安迪·贾西 (Andy Jassy)的亚马逊创始人贝索斯。

据《华尔街日报》报道，这位亚马逊创始人在将大权正式移交两周之后就登上旗下蓝色起源的航空器，完成了该公司、也是贝索斯个人的首次载人太空飞行。而贾西接棒以来则忙得不可开交，比如要应对新冠肺炎疫情肆虐下亚马逊电商销售放缓、监管层接连不断的审查等等。自贾西履新以来，亚马逊的股价已累计下跌6%，而同期标普500指数上涨4%，同为科技巨头的苹果公司、微软和谷歌母公司Alphabet在这段时间的平均涨幅为16%。

亚马逊发射3000多颗近地轨道卫星的计划，肯定无法改变他们面临的不利局面。但贝索斯的身影显现，也许可以给投资者带来一些期待与信心——这家美国最大的网络电子商务公司的创始人并没有离开。

布局太空互联网市场

今年2月初，亚马逊公布了截至2021年12月31日的第四季度及全年财务业绩。财报显示，亚马逊2021年第四季度净利润高达143亿美元，同比增长98%。

值得注意的是，在第四季度143亿美元的净利润中，有约113亿美元收益来自于亚马逊持有的美国电动汽车厂商Rivian的股票。

在营收方面，亚马逊第四季度营收同比增长9.4%至1374亿美元，这是其自2017年以来首次出现个位数增长。其中与零售业务相关的各细分业务的表现如下：自营业务(1%)增长最慢，第三方卖家服务(12%)和广告业务(31%)表现较好，服务性收入占比持续提升。

英国《经济学人》杂志认为，这些数据表明亚马逊已经从一家网络电子商务公司逐步转变为一家以零售为基础、信息和技术为核心的综合性高科技公司。

从2021年全年来看，亚马逊的营收同比增长22%至4698亿美元；净利润为334亿美元，同比增长56%。这个增幅尽管相当优秀，但相对于亚马逊自己来说，已经比2020年的84%差了很多。那一年，亚马逊实现净利润213亿美元，同比增长84%。

而净利润增幅的下滑，可能也是导致亚马逊股价表现不及苹果、微软以及谷歌母公司Alphabet的主要原因。

从另一个角度来看，《经济学人》杂志认为，Project Kuiper应该是贝索斯为亚马逊的未来拓展的另一大领域。

近几年，太空互联网市场开始成为一个焦点。

目前，美国亿万富豪马斯克的太空探索科技公司已经将1500多枚卫星放上轨道，打造出“星链”服务网络。

美国飞机制造业巨擘波音公司(Boeing)也已在去年底取得了美国政府批准部署从太空提供互联网服务的卫星，加入了太空互联网市场的争夺战。

截至目前，亚马逊并未公布实现Project Kuiper的总体花费及预订的卫星发射时程。但亚马逊表示，该计划将在世界各地没有网络服务或网络服务不发达的地方，提供数以千万计高速且能让客户负担得起的宽频服务。

斥巨资收购米高梅影业

贝索斯根本没有离开亚马逊的痕迹并不仅仅体现在Project Kuiper项目上。也许，从他有了把首席执行官的位置交给贾西的打算的那一刻起，就已经开始为亚马逊的未来布局了。

2021年5月27日，贝索斯最后一次以首席执行官的身份主持亚马逊的年度股东大会。会上，贝索斯不仅强调了亚马逊在过去一年所取得的成功，更宣告亚马逊云计算业务高管安迪·贾西完全有能力胜任新首席执行官的职位。但就在股东大会召开的前一天，亚马逊宣布将以84.5亿美元收购米高梅影业(MGM Studios)。7月5日，贝索斯正式卸任亚马逊首席执行官一职。

今年3月17日，亚马逊宣布完成收购米高梅影业的交易。成立于1924年，出品过《绿野仙踪》《魂断蓝桥》《费城故事》《乱世佳人》等经典佳作，共获得177项奥斯卡金像奖的米高梅影业有了新主人。

在亚马逊的收购史上，此次收购仅次于2017年其以137亿美元买下全食超市(Whole Foods Market)的那一次。《经济学人》杂志的报道称，此举被业界看作亚马逊进军娱乐业迈出的最大胆一步，也是亚马逊挺进流媒体雄心的体现。在不到一年的时间里，亚马逊完成了这项复杂的交易。

一家网络电子商务公司，拿出84.5亿美元的巨资收购一家影业公司，其目的何在？美国有线电视新闻网(CNN)的评论认为，这笔收购将提升亚马逊在娱乐业的地位，助力其影视业务抗衡美国在线影片租赁提供商奈飞公司和迪士尼+流媒体平台。而在贝索斯看来，将这家传奇公司收入囊中将大大弥补亚马逊影视观看软件Prime Video和亚马逊工作室的资源短板，以向用户提供更多样化的选择。

进军流媒体意在充实内容

美国《彭博商业周刊》资深作者布拉德·斯通(Brad Stone)在一本关于亚马逊的新书《亚马逊未绑定(Amazon Unbound)》中记录了一件有趣的事：亚马逊创立初期，创始人贝索斯曾反复表示，亚马逊绝不会涉足某些广告领域。但如今，亚马逊收购了拥有部分007系列电影版权的米高梅影业，贝索斯当初定下的规矩也早已随风而去。

在贝索斯辞去首席执行官一职后，布拉德·斯通这样描述贝索斯：曾经的世界首富，从首席执行官蝶变成为整个宇宙的主宰。他没有局限在亚马逊的“飞轮理论”上，而是将视野拓展到了太空，建造火箭；拓展到了出版业，买下了《华盛顿邮报》；拓展到了好莱坞，遇到了美国著名新闻主播劳伦·桑切斯。

而收购米高梅影业，也是贝索斯为亚马逊打造的“飞轮理论”的重要部分。

去年，当收购的消息刚刚传出时，在业内人士看来，财大气粗的亚马逊还是多花了“冤枉钱”，多数机构给米高梅影业做出的评估价格在40亿—60亿美元之间。但即便是84.5亿美元这样高昂的价格，对亚马逊而言也只是九牛一毛。有报道称，2020年亚马逊在其Prime Video的电视剧、电影和音乐上花费了110亿美元，高于2019年的78亿美元。进入2021年，Prime Video在视频内容上花费了近130亿美元。相比之下，用84.5亿美元收购米高梅影业，并使得内容库进一步充实，无疑更为“划算”。

贝索斯认为，这些投资强化了亚马逊的“飞轮理论”，因为它吸引了更多的Prime Video用户，而Prime Video用户又倾向于在网站上花费更多。

亚马逊大力强化Prime Video内容的逻辑其实非常清楚：一方面，原本仅有购物需求的用户在开通了Prime Video会员之后，或许也能够通过其他渠道去尝试音视频等内容服务，而这显然将在一定程度上提高付费会员的留存率；另一方面，近年来内容服务愈加丰富的亚马逊可能进一步推动用户成为Prime Video会员。

相关数据显示，目前美国市场有近一半的家庭是Prime Video会员，这一数字目前已超过2亿。同时据国际生产工程科学院(CIRP)的一位合伙人兼联合创始人透露，“Prime Video会员一年后的续订率达到了94%，两年后的续订率高达98%”。

贝索斯提出的“飞轮理论”的核心目的是如何实现业务的持续快速增长。

即质优价廉的产品会吸引越来越多的客户，越来越多的客户会形成越来越多的流量，越来越多的流量会形成越来越多的销售，越来越多的销售会更好地分摊成本、提高质量，更好的价格和质量会吸引更多的客户，这个正向的循环就形成了。

同样，更多的客户会吸引更多的供应商，更多的供应商会提供更多的产品，更多的产品会吸引更多的客户，在供给这一端也形成了正向循环。

这就是亚马逊的“飞轮理论”，也是亚马逊的业态。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

在股价接连重挫后，投资大师芒格大幅减持了阿里巴巴！

4月11日，芒格此前一直担任董事长的Daily Journal Corp(每日期刊公司)向美国证监会(SEC)提交了最新13F持仓。Daily Journal今年一季度卖出了302060份阿里巴巴美国存托凭证(ADR)，将其持有数量从60.2万份减少至30万份，将阿里巴巴的投资仓位砍半。

由于芒格是在去年一季度的高位买入阿里巴巴ADR，随后又大幅加仓，其持仓平均成本或在160美元上方，此番减仓亏损或超过40%。

此外，几天前全球最大对冲基金桥水旗下的桥水全天候中国基金也披露了最新数据，基金总规模约61.54亿美元(约394亿元人民币)，较去年四季度大幅攀升，即桥水继续加码中国投资。

而注册在中国境内的私募机构桥水(中国)投资发展迅猛，管理规模已突破百亿元大关，并且今年业绩更是一枝独秀。

芒格大幅减持阿里巴巴，仓位直接砍半

4月11日，Daily Journal公布了最新持仓。截至3月底，Daily Journal Corp持有30万份阿里巴巴ADR股票，相较去年底的60.2万份，减少了30.2万份。

芒格是在2021年一季度首次买入阿里巴巴，持有16.53万股阿里巴巴ADR，去年第一季度，阿里的股价在220美元上方，随后阿里巴巴的股价一路下行。Daily Journal在2021年第三季度和第四季度逆势加仓，分别加仓约13.67万股和30万股。

2021年四季度末，芒格共持有60.2万份阿里巴巴ADR，其持仓平均成本或在160美元上方，总计投入近1亿美元，此番减仓亏损或超过40%。

值得注意的是，从1977年芒格开始担任Daily Journal的董事长。今年3月28日，98岁的芒格辞去了Daily Journal董事长一职。

目前Daily Journal管理资金为2.12亿美元，一共持仓5只股票，包括美国银行、富国银行、阿里巴巴、美国合众银行以及浦项钢铁，其他四只股票都是在2013年之前就买入了。其中，持有美国银行230万股，持有富国银行160万股，一季度其他持股均没有变化。

2021年一季度买入的阿里巴巴，可以说是芒格在Daily Journal买入的最后一家公司、最后一个投资决定。

此前，芒格在Daily Journal的年会上表示，持有有价证券，就会面临风险。芒格认为阿里巴巴是一个合理的投资，至少目前来看，买入阿里巴巴股票并没有看起来风险那么巨大。

不过，芒格也表示，就阿里巴巴这家公司来说，阿里巴巴的护城河没有苹果和 Alphabet那么深。阿里巴巴虽然是一家规模很大的互联网零售商，但是互联网的竞争会越来越激烈。

截至4月11日收盘，阿里巴巴的股价报101.55美元，市值为2729.16亿美元，市值较其最高位下跌了三分之二。

桥水继续加码中国，在华私募产品业绩一枝独秀

与芒格减持不同的是，桥水创始人达利欧则继续加码中国资产。

美国证监会(SEC)数据显示，全球最大对冲基金桥水旗下的桥水全天候中国基金3月30日最新披露数据显示，基金总规模为61.54亿美元，较上一季度末的54.4亿美元继续攀升，其中美国投资者约占48%。

此外，注册在中国境内的私募机构桥水(中国)投资管理公司的发展迅猛，管理规模已突破百亿元大关，并且今年业绩更是一枝独秀。

华润信托数据显示，桥水创意择优系列产品的净值再创新高，建仓4个月绝对收益6%，以200万一份计算，目前已经浮盈12万。

值得注意的是，桥水基金是在去年年底开始建仓，这段时间市场行情表现不佳，但桥水却通过股票、债券和商品期货做大类资产配置，有效避免单边市场风险，抓住了轮动行情，在哀声一片的行情下做出年化近20%的收益。

截至3月24日，该产品的年内净值涨幅为4.58%，显著跑赢国内对冲基金同行。此前，桥水在路演中表示，其Alpha和大部分国内管理人的不同，并不是在选股或者行业的层面捕捉到的，更多的是在寻找市场的拐点，比如当股票市场表现不好的时候，也有机会创造不错的收益。

作为全球知名的宏观策略私募，在桥水的底层投资策略中，与沪深300、中证500以及创业板指的相关性仅为0.5、0.42和0.5，与中债国债指数和企业债指数的相关性分别为0.37和0.35，与国内其他私募管理人的相关性普遍低于0.5，与公募基金的相关性亦在0.5左右。

或许正是源自优秀的股票、商品、债券的配置策略，桥水的私募产品在经历市场大幅波动后，依旧跑赢市场。

此外，桥水在海外市场的业绩也相当亮眼。桥水母公司的旗舰产品“Bridgewater Pure Alpha fund”(桥水纯阿尔法基金)今年一季度收益为16.34%，3月份单月净值涨幅为9.23%。

桥水基金可持续发展联席首席投资官卡伦·卡尼奥尔·塔布尔表示，巨大的供应冲击，使得我们已经生活在四十年来最高的通货膨胀中。每个地区的需求都超过了供应，尤其是在大宗商品方面，油价至少和 2011 年一样紧张的情况，可能比 2011 年更紧张，并且不需要干扰就能获得非常大的价格波动。“中国是世界上仅有的几个真正独立的经济体之一—拥有足够大的货币/财政信贷体系，更加自给自足，而且资产看起来不同，并且以一种其他人无法做到的方式随着自己的节奏前进。”

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东方文化(OCG)旗下的经营性可变利益实体Jiangsu Yanggu Culture Development Co.， Ltd.(简称Yanggu)已与Noble Family New Retail(简称“Noble Family”)、Beijing Wen Jiao Technology(简称“BJWJ”)以及两位投资者签署增资投资协议，以收购Beijing Jiu Yu Ling Jing Technology(简称“JYLJ”)的股份并增资。根据协议，Yanggu将以600万元人民币(约合923,076美元)的现金出资，收购11.875%的JYLJ股权，并为JYLJ提供一定的互联网开发资源和技术支持。据了解，JYLJ为全球葡萄酒和酒类产品的商家和客户提供一系列服务，目前该公司正在开发一个“葡萄酒和烈酒”的元宇宙项目，而该项目是东方文化进军元宇宙领域的重要战略举措，也是Yanggu投资JYLJ并成为其股东的主要原因。

此外，JYLJ的现有股东Noble Family和BJWJ以及两名新投资者也将向JYLJ提供总计4400万元人民币(约合677万美元)的现金捐款，和部分初始工作和业务资源。此次增资后，Yanggu将成为JYLJ的第三大股东。

截至发稿，该股涨超14%，报4.33美元。

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全球最大零售商沃尔玛(WMT)表示，已任命PayPal(PYPL)前财务主管John Rainey为公司首席财务官。

据悉，Rainey将于6月6日接替Brett Biggs担任沃尔玛首席财务官，后者自2015年起担任沃尔玛首席财务官，去年年底宣布离职。Rainey在本周二宣布离开PayPal，此前他在PayPal已工作了近7年。他加入沃尔玛之际，正值各大零售商转型在线购物，并纷纷加强自己的电子商务业务。在2018年，沃尔玛斥资160亿美元收购了印度线上购物平台Flipkart的多数股权，这是沃尔玛最大的海外投资，并通过收购服装零售商Modcloth和Bonobos加强其在美国的电子商务业务。

此外，沃尔玛方面表示，Biggs将继续担任顾问，直到2023年1月离职。PayPal则对此表示，已任命高管Gabrielle Rabinovitch为临时首席财务官，并正式开始寻找Rainey的继任者。据悉，Rainey目前是纳斯达克董事会成员，同时他也曾是United Airlines(UAL)的首席财务官。

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Unity(U)

从游戏引擎到工业设计引擎的破圈

做元宇宙时代的“卖铲人”

投资要点

伴随游戏引擎平台化趋势加速+移动端游戏占比提升， Unity游戏引擎订阅业务将持续快速发展：(1)从性价比角度考量，游戏公司单独为某款游戏开发引擎的案例将会越来越少，这个趋势利好平台化引擎公司Unity；(2)从全球角度来看，移动端游戏的占比会越来越高，利好移动端开发者更青睐的Unity(易于上手+跨平台支持)。考虑到这些因素后，我们预计公司的游戏引擎订阅收入将会保持20%以上的收入增速。

凭借出色的3D渲染能力，Unity引擎开始向影视动画、汽车、建筑、工业等领域开始扩张，有望给引擎订阅业务带来第二增长曲线：从软件生态角度来看，目前的专业软件中，比如在建筑行业，其痛点是实施建筑设计时，使用的是二维图纸，需要设计好后离线渲染出来效果，无法进行实时3D交互。把Unity的实时渲染和交互技术嵌入到专业软件后，不仅可以提高设计和协作的效率，还可以更好的向客户进行展示。

运营解决方案为公司提供稳定现金流，助力引擎业务的长期发展：互联网广告平台是一门强者恒强的生意，具备双边网络效应，我们认为Unity广告业务通过以下三个核心优势为主业保驾护航：(1)通过游戏引擎业务与开发者强关联，保证终端流量覆盖；(2)苹果IDFA隐私政策下，Unity具备独特的数据获取优势；(3)广告技术与算法的优势。此外，广告业务与引擎业务高度协同，客户之间存在交叉销售机会，为客户提供完整的服务闭环。

盈利预测与投资评级：我们认为，实时3D技术的采用将改变人们与数字内容和娱乐互动的方式(目前虚拟世界仅有2%的内容是3D的)。Unity作为3D虚拟世界的创作平台，扮演着元宇宙“卖铲人”的角色，在引擎订阅、运营推广与XR领域存在更大的成长空间。除引擎的SaaS收费外，在虚拟世界的运营及推广上，Unity会获得更高的利润空间。类比2D时代的设计软件Adobe的发展，我们认为Unity会成为3D时代非常重要的基础型设计软件，拥有很大的增长空间。我们给予公司2022年25倍PS，目标市值375亿美元，目标股价127美元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：国家政策风险：政府政策导致游戏市场增速放缓；法律风险：元宇宙相关领域法律趋严，导致商业化项目迟迟无法落地；自身技术风险：Unity的引擎技术不符合远期市场的需求；竞争者风险：Unreal Engine抢占Unity的移动端游戏市场，使Unity引擎份额下滑。

(分析师张良卫)

资讯来源：美股投资网 TradesMax