嘉年华公司(CCL)首席执行官阿诺德•唐纳德(Arnold Donald)向r/WallStreetBets、罗宾汉(Robinhood)交易员和Barstool Sports传达了一些不受欢迎的消息。警告邮轮行业的低迷还将持续两年。相关 NCLH 和 RCL

自去年3月的低点以来，嘉年华的股价在237个交易日中上涨了265%以上。嘉年华股票的低价买入是基于人们会在新冠病毒疫苗推出后回到游轮上的想法。但正如唐纳德在采访中所言，他警告说，在船只发生各种疫情后，邮轮的声誉受到了影响，这可能会把复苏延长到至少2023年。

2020年上半年，很多人都在病毒大流行的低点期间因恐慌而买入了邮轮股票。在一次采访中，这位首席执行官表示，这家全球最大的邮轮公司预计至少在2023年之前不会出现“v型”复苏。

可能还记得，即使多次发出病毒大流行在全球蔓延的警告，嘉年华仍继续运营邮轮。狂欢节期间，包括钻石公主号和大公主号在内的几艘船只都爆发了霍乱。该公司未能在疫情爆发的最初几个月暂停船只，导致声誉受损。

唐纳德表示，由于预计客运量在可预见的未来将会下降，该邮轮已将其船队减少了18%(107艘中有19艘)。许多游船被卖掉或报废。他说，减少的舰队可能在今年下半年开始出航，并补充说有很多不确定因素:

“(这)取决于很多可变因素，因为每个目的地都有自己的舒适程度，以及将会有什么样的监管规定。”

他说，随着邮轮的声誉受损，他们必须更加努力地吸引新客户。在大流行之前，婴儿潮时期出生的人淹没了船只，但随着病毒的袭击，限制令停止了航行，许多老年人选择购买房车。

唐纳德可能需要吸引千禧一代和Z一代来增加客流量。尽管此时此刻，他承认邮轮运营商吸引新客户的活动可能是一场艰苦的战斗。

唐纳德警告说:“一旦监管机构批准了邮轮公司，重启邮轮的最大障碍是让其9万名员工重返邮轮。”他说，考虑到各国的国际旅行限制和隔离措施不同，这一过程可能需要数月时间。

目前，该公司在欧洲和亚洲运营少量的航线。直到今天，仍然有报告说在游轮上爆发了病毒。

唐纳德表示，对公共卫生官员的“唯一要求”是，“与其他旅游和旅游业相比，邮轮行业没有受到不适当的限制和不利因素。”

一些邮轮运营商已经要求乘客在上船前接受检查或有接种疫苗的证明。

游轮行业要想重新赢得顾客的信任，他们可能必须提供类似航空公司的COVID - passport项目，或者可能只是大幅打折来吸引破产的千禧一代。

尽管有些人都预测1月份的GME股票狂潮将会结束，而且会很糟糕……但GME不按剧本走，再次掀起了2次暴涨行情。

今年1月，当GME首次爆发时，只是传统的轧空行情。(空头挤压的机制，以及使用看涨期权的“Gamma”作为助推器)。因此，在此基础上，很多人预计它将很快“回归正常”。

事实并非如此。股价确实跌到了38美元，但并没有持续下去，又一次回到300美元上方。

第一次暴涨回顾

1月份暴涨的两个关键部分: 空头挤压和“Gamma挤压”。

空头挤压

1月份的飙升是几家主要卖空者成功抛售的结果，他们对自己的论点变得自满，因此承担了太多的风险。在今年年初，GME的卖空权益——即该公司被卖空股票的比例——至少为6800万股。全部公开发行的股份(即在市场上自由交易的股份，不包括内部人士持有的股份)为4500万股。超额卖空并非不可能，但极不寻常。

轧空

股市上的股票持有者一致认为当天股票将会大下跌，于是多数人却抢卖空头帽子卖出股票，然而当天股价并没有大幅度下跌，无法低价买进股票。

使空头于交割时无法获得其应交数量，只得在价格上满足多头要求的条件下，忍痛进行了结。此时空头受轧，急图脱身，而多头则任意抬价，获得暴利。

从历史上看，成功的挤压是非常难以设计的，因此非常罕见。1月份GME的激增之所以奏效，是因为它加入了一种创新的新策略。

γ挤压

Gamma挤压的机制是复杂的，在许多情况下，即使是专业人士也未能预见到这种发展。它涉及期权的使用，特别是看涨期权(即在未来以一个确定的价格购买股票的期权——称为执行价格)来推高股票的价格。

它起作用的原因是，当交易员购买看涨期权时，会给卖出该期权的交易对手带来风险。如果没有进一步的措施，如果股票上涨超过执行价格，期权卖方将不得不在公开市场上以亏损的方式购买这些股票，以履行合同。

有很多方法可以对冲这种风险。不过，这一过程的最终结果往往要求某人购买一股标的股票——该看涨期权在某一时刻被转换为备兑看涨期权。

“做市商卖给你一个期权，该期权的价值随着股票的上涨而上涨。股票涨得越多，做市商欠你的就越多。它通过购买其他随着股票上涨而上涨的东西来对冲这一点，特别是股票本身。”

期权风险系数---Gamma

Delta是期权价格或期权费因标的期货价格变化而造成的。Delta本身是如何跟随标的期货价格变化而变动的，也就是Gamma。请将Gamma看作为Delta的Delta。

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这意味着“普通投资者”——散户交易员——可以更容易地参与进来。如果他们能够协调他们的期权购买，他们就能通过迫使期权卖家购买股票而获得巨大的杠杆作用——给股票带来上行压力。

因此，从本质上讲，在1月份的大涨中，先前存在的GME空头头寸就像干燥的火种，随时准备燃烧，但很难点燃。伽玛挤压——利用期权，利用它们固有的巨大杠杆对买方施加压力——就像添加汽油和抛火柴。

第二次暴涨

2月24日，GME在过去的两周内一直处于沉寂状态，一直在缓慢地下跌，以为这是暴风雨后的宁静。但是，在24日，股价在交易的最后90分钟翻了一番，然后在第二天的前半个小时又翻了一番。

2月25日，GME的交易量是该公司总流通股的4倍。在过去三天(2月24日至26日)，GME的交易量几乎是其公开发行的10倍。对于一家大型上市公司来说，这可能是其股票周转率相对于流通股的最高纪录。

该股的空头头寸已大幅减少。截至2月12日，做空GameStop的股份约占该公司流通股的30%，这是自2018年12月底以来该公司做空股份的最低水平。

因此，新的挤压看起来更像是纯粹的“Gamma”事件，从分析的角度来看，这更具启示意义。

WSB上的投资者确实通过大举买入看涨期权来推高这只股票，这给其他市场参与者带来了巨大压力。为了更好地理解这一行为，GME股票期权交易员昨天交换了近150万份看涨期权合约，而只有17.8万份看跌期权。

2月22-26日GME看涨期权成交量

2月24日星期三，在一个多小时的时间里，伽马的指挥人员有效地控制了库存，并开始推动库存上升。买入期权的交易量呈指数增长，从2:25的63份合约到3:46时的8000份合约，当时交易在10分钟内第二次暂停。

周四，随着溃败已经明朗，这一行动仍在继续。2月25日开盘后的半小时内，交易又中断了四次。与1月份一样，交易余额向看涨期权倾斜。

期权交易量并不平稳。“点火”阶段似乎是在24日下午2:30到3:30之间。看涨期权突然开始在一系列的脉冲中进入市场。看涨期权交易量达到了两小时前的近100倍。如果我们检查关键的窗口，脉冲是清晰可见的。

如果我们把这些模式叠加起来，很明显期权交易正在推动股票交易。下面的图表有些繁忙，但是信息很清楚:期权交易量的脉冲比股票交易的脉冲早1-5分钟。

午后期权交易量和股票交易量之间的原始相关性约为68%。数量与价格的相关性为88%。推动产量，推动价格。

影响和问题

1. 伽马挤压是真实存在的

这种模式符合“Gamma挤压”概念，即期权飙升后，股票成交量随之飙升。相关性和A在B之前的优先级是建立因果关系的两个标准。似乎是期权交易推动了股票交易。它符合期权卖方通过购买股票迅速对冲其头寸的观点。在一个不断上涨的市场中，这无疑是一种谨慎的做法。

2. 伽马挤压并不依赖于空头利益

导致1月份火山爆发的极度不平衡的头寸在2月份已经不复存在。

第二次暴涨表明，即使短期利息大幅减少，伽马挤压也可以有效。"伽马"看起来像一个独立的现象。

3.这些插曲将会更加频繁

到目前为止，Reddit群似乎专注于复制GME的模板，即持有大量空头头寸的公司。但这种新的激增表明，其他持有不同股权的公司可能会受到冲击。规模或流动性等因素可能很重要。我们可能还不知道风险因素是什么。

使用看涨期权驱动准强制买入——“伽玛”公式意味着，购买期权的每一美元，在适当的情况下，可以通过期权卖方的对冲操作驱动10美元、20美元或50美元的股票购买。

3月9日(周二)股市收盘时的数据。想象一下，假设有1万个散户，每人投资1000美元购买3月12日(周五)每股270美元的GME看涨期权。3月9日期权的成本是24美元。如果所有期权卖家都进行了对冲，以当时的价格计算，可能会推动大约1亿美元的股票交易量。

他们会对冲吗?3月9日，GME收于246美元。此前三天上涨了118美元。如果它在接下来的3天里又上涨了100美元，每个期权卖家将在每个期权上损失52美元。因此他们很可能会考虑对冲。

3月10日星期三，GME交易价超过300美元，最高达到348美元。如果是3月12日执行价为270美元的无实体看涨期权，卖方将面临每股56美元的亏损。这些期权的卖家不太可能让自己暴露在这种风险之下。他们本可以通过购买股票来对冲风险，从而加剧股价飙升。γ力量!)

在现实世界中，杠杆可以用来打破东西，把它们撬松。就像用撬棍。伽玛杠杆是一种强大的新策略，用来控制股价，使其脱离基本价值。

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美股大盘已经不用我们再分析了，上周，上上周几乎每天分析，回顾历史数据，每次的大跌都是短而急促，因为这样机构才能使你(散户) 恐慌抛售手中的好股票，而每次大涨一定要够长，因为让你有足够时间弄点钱来把股票买上去，1400美元的救济支票你到账了吗？

散户在股市没有话语权，更没有决定权。如何才能不被机构玩弄于股掌之中，首先要克服你的欲望，多学习，坚信一家好的公司的价值，不做违背基本面的交易，始终敬畏市场，需要很强的定力和自律力。

写在最后，巴菲特说过，永远不要做空美国股市。

今天的视频将解读和分析几家比较热门的股票在后疫情时代的前景和估值变化，格局。

ROBLOX

首先就是Roblox，这家公司原本计划在去年12月进行的IPO，但由于定价担忧而推迟了IPO，打算以内部认识出售现有股票的方式直接上市，但今年2月的直接上市计划也遭到了推迟，主要原因是证券交易委员会要求该公司修改平台中Robux 这种虚拟货币的收入计入方式。最终，公司于本周三在纽约证券交易所(NYSE)直接上市，以每股65美元的价格开盘，股票代码 RBLX，收盘价格为69美元，比起参考价格45美元涨幅超过50%，整体表现不错。

Roblox 是一个游戏平台，为玩家提供了一个可以简单创建游戏的系统。而且创建的游戏可以与其他用户分享。而Roblox 则通过收取游戏内置功能费以及销售虚拟角色的服饰，手势，表情等盈利。当然，Roblox另许多投资者以及玩家激动的原因并不光是他的游戏平台，而是这家公司在建立的metaverse，元宇宙。元宇宙这个概率大家可以参考电影头号玩家里面所描述的世界。基本Roblox的长期目标就是想创建一个让所有人都可以一起游戏，学习，甚至工作的虚拟现实世界，并且这个虚拟世界还拥有自己的虚拟货币Robux。那么加入了这个概率，这家公司的故事性就变强了许多，不单单只是游戏平台股，更多的还包括了互联网，社交网络，虚拟技术，还有数字生活概念股。

另外，Roblox在这个市场里面作为先行者，虽然也有其他公司做类似的事情，但没有一家能与Roblox真正抗衡。从Roblox缺少直接的竞争对手来看，这点使得它可能比Unity更具吸引力。

由于Roblox平台对于儿童来说非常容易使用，54%的每日活跃用户(dau)年龄在13岁以下。2019年，该公司的日活跃用户总数增长了47%，达到1760万，2020年在疫情的推动下增长了85%，达到3260万。

2019年，Roblox的营收增长56%，至5.084亿美元，2020年又增长82%，至9.239亿美元。2019年，Roblox的总预订量(包括虚拟货币销售)增长了39%，达到6.943亿美元，2020年又飙升了171%，达到18.8亿美元。

但值得一提的是，虽然Roblox增长强劲，但该公司目前仍未盈利，净亏损从2018年的8810万美元收窄至2019年的7100万美元，但2020年亏损却达到了2.533亿美元，是2018年的三倍多。

主要尚未盈利原因是由于越来越多的开发者将他们的Roblox兑换成美元，因此Roblox产生了更高的费用。Roblox目前以0.01美元的平均价格出售每个Robux，但开发者可以将每个Robux以0.0035美元的汇率兑换成美元。2020年，Roblox为这些转换支付的现金(“开发者交换费”)几乎翻了三倍，达到3.281亿美元，占其营收的36%。如果Roblox增加了每个Robux的成本或降低了它们的美元转换率，这些费用就会下降，它的盈利能力就会提高。但这一过程需要循序渐进，否则它可能会疏远现有用户。

与此同时， Roblox也加快了基础设施、研发、销售和营销投资方面的开销。在基础架构、隐私和安全性方面，2020年相关费用提升了69％，达到2.642亿美元。

但Roblox选择直接上市也表明了它并不缺钱。2019年，该公司的现金及现金等价物增长了32%，至3.015亿美元，在获得最新一轮私募融资后，该公司的现金及现金等价物在2020年飙升了197%，至8.939亿美元。私募融资对该公司的估值为295亿美元。有迹象表明，该公司的隐含估值接近500亿美元，超过了美国艺电(EA)，接近动视暴雪(Activision Blizzard)。

现在Roblox的估值是过去销售额的40倍以上，泡沫不小，但如果Roblox继续增长，价格/销售比率可能会大幅下降。大西洋证券(Atlantic Equities)对于Roblox的预期很好，将其评级为增持，目标价为60美元。

总的来说，如果Roblox 能在成本方面缩减开支，并且按照计划将核心用户群年龄从儿童跟青少年向上扩张，那么Roblox未来的机会还是非常多的，但目前这个70美元的价格，我们是不考虑介入。

RBLX今天也表现比较强势，这两天都在上市当天的上影线里面整理。WSB的论坛讨论也在激烈讨论这RBLX，深得广大民众的喜爱。上市后连续2个交易日，长上影长下影，多空意见不统一，建议再观望一下。

AIRBNB

Airbnb 作为近期最受欢迎的IPO之一，相信不管是公司本身还是股票，大家都应该十分熟悉了。但这只股票也是存在一些争议的，一方面公司是好公司。不管是业务还是商业模式，未来成长，都没什么可以挑剔的。在加上疫情的缓解，疫苗消息的利好，似乎可以看到世界各地的人们在打完疫苗以后迫不及待的登上飞机开始度假的情景。另外，居家工作也成为了一种趋势，即使疫情过去，许多公司也开始实行或者考虑永久在家工作的可能性，这也会带动Airbnb的按月的长租市场。根据数据显示，长期住宿(超过28天)是Airbnb去年增长最快的细分市场之一，截至2020年9月，该市场同比增长50%。疫情之后的消费者，对于Airbnb 中体验的需求也会上升。

在Airbnb最开始的招股书中，Airbnb对于整体市场有以下估计。

1.8万亿美元的短期住宿

2100亿美元用于长期住宿

1.4万亿美元用于体验

整体上来看，这是一个高大3.4万亿美元的潜在市场。而Airbnb的交易手续费为10%-15%，也就是说对于Airbnb来说，可转化为收益的市场总额可达到3400亿美元。2020年公司的总收入是34亿美元。可转化市场总额大约是现有销售额的100倍。2019年Airbnb的客流量为2.47亿人次，仅占全球预计65亿人次的付费过夜旅行的3.8%。所以增长空间还是巨大的，疫情之后的财报收入大概率会疯狂上涨。

另一方面，Airbnb的股价是真的贵，估值也是真的高。公司一上市的市值超过了全球三大连锁酒店总和。上市当天股价收盘 144.71美元，使其估值达到865亿美元——而当天万豪酒店、希尔顿酒店和洲际酒店在收盘时的市值总和为841亿美元。现在股价197美元，即使上两周成长股被杀估值杀的那么厉害的时候，Airbnb的股价也没有出现特别诱人的买点。但这也说明了这只股票，非常强势。整体来说我认为疫情已经是Airbnb这类企业能遇到的最糟糕的，最具挑战性的运营环境之一了，他们能扛过这波疫情，未来发展不可限量。所以我认为这支股票适合逢低买入，然后长期持有。

最后提醒一下， Airbnb的锁定期限应该在2021年第二季度的某个时间，在他们作为上市公司发布第一份财报之后。Airbnb的第一次财报电话会议尚未宣布。如果Airbnb内部人士出售大量股票，短期内可能会有抛售的风险。

今天ABNB日线级别底下MACD有种水上金叉的感觉

4小时线，支撑在昨天跳空的188这里有缺口支撑，再下面是175，

而且2月26和3月1号这2个连续交易日都是很大的量在接盘，可以看出有资本力量的入驻。加上今年疫情恢复，拜登也宣布在4月底之前，也就是自己上任100天内，想要1亿人接种疫苗，所以也是利好这种传统行业旅游复苏股。而且它的管理层在疫情后推出的短距离旅游，提高了业绩。

PLTR

这家公司随着最近纳斯达克指数的回调，股价跌超40%。但即使如此，比起九月底的上市价格，仍然涨幅超过了100%。消息面上，Palantir在3月9日，宣布它将于2021年4月14日举行“doubleclick”演示活动。这一次活动将深入展示Palantir如何在生命科学和工业铸造这些垂直领域帮助客户，比如NIH、NHS、3M、bp、PG&E 等，部署端到端的解决方案。具体展示包括生命科学方面包括协调患者观点，临床和观察数据管理，预后模型管理等。工业方面包括，端到端质量保证，生产优化，大规模物联网分析，供应链优化等。

Palantir提供的平台是Gotham和Foundry，而Apollo则持续提供驱动这两个平台的软件。

简单地说，Foundry可以将传统的数据管理、集成和挖掘转化为内部模拟，从而为公司的创造走出最好结果的最佳路径。传统数据管理策略的缺陷在于，它们针对的是企业的各个部门。而Foundry能为企业做的是将来自所有部门的数据集成为一个实体，同时仍然调整单个部门中的任何更改需求，并对受影响的部门进行必要的更改。

通过Palantire的技术，我们可以以前所未有的方式模拟每个企业的运营与发展，Palantir实际上创建了一个与企业商业模式一样的数字孪生兄弟，并将其与实际业务一起发展，同时利用它所学到的一切来改善企业的运营。

从这点上来说，其实不管这家公司如何被Reddit炒作，股价短期如何剧烈波动，当我们回到公司本身的业务上来看，不可否认的是这仍然是一家颇具颠覆性的成长性好公司。回调就是买入的机会。

另外，我们美股投资网几天前有扫描到PLTR 出现 6月18日的看涨期权海量成交，总价值3百万美元，行使价26美金，合约价4.15美元。

PLTR这一次回调探底到20块。今天底下MACD已经有金叉的迹象，筹码在23-30的区间很密集。但是目前上方有缺口和60天线的强压力位，如果势头够足，可以一举突破，那就开启涨势。否则还要整理一段时间。2月18和19号，成交量很大。也就是禁售期的时候，机构在护盘。

WISH

自2020年12月16日首次公开募股以来，Wish 母公司ContextLogic(股票代码:WISH)的股票一路狂飙。在12月30日的17.58美元低点之后不到一个月，股价上涨了近两倍，达到31.19美元。前几天的财报，让股价低致上市以来的新低，其实我们美股投资网早在1月22日，就通过独家调研数据显示WISH 最近季度销售疲软，建议vip会员们千万不要去碰这只股票，当时股价27美元，随后机构拉高出货，每天都阴跌，最后还跌破了发行价。

Wish类似于早期的PDD, 它是北美唯一一个专注于无品牌、平价产品的电子商务平台，大部分产品都来自中国，你如果有用过他们的APP，你会发现，他们每天都有送出很多免费的小礼物吸引用户，或者你看到99分的一条牛仔裤。

它将用户生成的内容和量身定制的个人推荐有效地结合在一起，带来了强大的粘性——该平台拥有约1亿月活跃用户，50万家商家和1.5亿件商品，用户每周在该平台上花费大约1个小时。

目前暂时对这个公司持观望态度主要原因是因为，尽管公司毛利率不错，但公司目前不管是净收益还是在现金流方面都是仍然是亏损状态，并且没有任何要扭亏为盈的趋势。在截至2020年12月31日的过去12个月里，该公司亏损了7.45亿美元，收入为25亿美元。在前一年，他们损失了1.29亿美元，收入19亿美元。销售和营销成本占收入的比例有所上升，成本收入也有所增加。在疫情期间虽然收益增加了，但亏损却更大幅度的扩大了。

目前，这家公司似乎没有考虑盈利能力问题。在该公司的投资者介绍中，他们的盈利方式为“通过规模效应管理成本”和“投资于销售和营销引擎”。过去12个月，Etsy的净利润利润率为20%，EBITDA利润率为26%。较新的竞争对手Poshmark最近也完成了ipo，也略有盈利。当然，在电子商务初创企业和成长型公司的早期阶段，盈利并不是最重要的指标，但光从成长空间来看，Wish的市场定位也存在很多局限性。

市场规模和市场增长。从市场规模而言，Wish的目标市场是定义为年收入低于7.5万元的家庭。据他们估计，这代表了6000万美国家庭和3亿欧洲家庭。如果我们假设每个家庭至少有1.5个Wish账户，那么总潜在市场规模为5.4亿人。Wish在这两个地区已经拥有约8500万用户(4200万美国用户，4300万欧洲用户)，也就是说总体渗透率已经达到了16%(美国47%，欧洲约10%)。

总的来说，目前Wish还是需要一个更加稳健的路线来实现盈利，或者说一个更清晰的控制成本的路线，这样才能巩固投资者的信心。

[技术面日K图] WISH昨日大涨15%，突破了蓝色的下降趋势线，之前几个交易日中多个长下影探底。他目前的底部是在17.3，再往下的话是15-15.5这个区间，

今天一度跌近8%，刚好回踩前期12月底的低点这个线上。

虽然5日均线和MACD快线均拐头向上，但是还是比较弱势的。

目前阻力位在20天线20这里和上方缺口21.3这里，同时17.5-21这个区间也是筹码密集区。区间中线也就是上市第一天的最低价，昨天股价也是到了这个位置被压下来。

如果到了20.5-21.3这个区间，WISH会选择方向，强势的话直接回补缺口形成V型反转，或者再来一个深V。突破上方缺口的话，拉升就较为轻松了。

只要股价没有回到21.8上方，就还是空头略站优势。但同时只要接下来几天不跌破17.5附近，趋势都没有走坏，所以如果被套的较深的话，就耐心等等吧。

好了，今天的视频就到这里了。喜欢我们的视频请不要忘了点赞，订阅，加转发。谢谢大家。我们下期再见。

今天想给大家分析一家美国上市的韩国电子商务巨头公司Coupang。这家公司呢有着韩国亚马逊的称号。公司上个月在纽交所申请上市，首次公开募股筹集高达36亿美元的资金，股票代码为CPNG。

Coupang将以每股27至30美元的价格发行1.2亿股股票。根据发行在外的股票数量，意味着Coupang 的估值最高将达到510亿美元。据彭博社(Bloomberg)的数据显示，Coupang将是亚洲公司在美国交易所上市的第四大IPO，也是继阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd.) 2014年250亿美元IPO以来规模最大的IPO。那今天我们就打算把这家公司的行业，产品，未来成长，财务情况，以及风险都一一分析给大家，供大家参考，那我们就开始吧。

行业

电子商务无疑是这几年来都高速增长的行业之一，特别是在新冠疫情的加速下，2020年整体电子商务市场迎来了爆发性的增长。根据数据显示，2020年全球电商市场增长了26%，韩国的市场也增长了22%。韩国作为一个互联网使用率接近92%的消费型社会，目前是全球最大的电子商务市场之一， 2020年超过了法国，仅次于德国排在全球第六。并且预计在接下来的两三年内成为仅次于美国和中国的第三大电子商务市场。

2020年第一季度，Coupang超过eBay韩国的Gmarket，成为韩国目前最大的电子商务公司。在Coupang上，韩国人可以买到从服饰到杂货再到电子产品的一切东西。该公司的销售额在疫情期间飙升。根据市场研究公司尼尔森韩国的数据，到2020年4月，Coupang占据韩国电子商务市场份额达到了24.6%，市场份额相比去年同季度扩大了6.5%。

产品

作为电商平台，Coupang的口号是“没有Coupang，我们怎么生活？”这家总部位于首尔的电商公司之所以能在韩国电商市场占据主导地位，部分原因在于它提供给消费者一系列的快速送货选择，从新鲜农产品到平板电脑，消费者不但可以从数以百万计的产品中进行选择，其中许多产品还可以在一夜或当天送达。比如他们的黎明交付业务，只要消费者午夜前订购，那么早上七点之前就可以收到货物。

而这一切则得益于Coupang自己布局建立的B2C物流网络Rocket delivery。为了改善客户体验，Coupang在基础设施和技术上投入了大量资金。公司设计和建造了超过100个物流中心，占地2500万平方英尺，容纳数百万种产品。使得70%的韩国人口居住在Coupang物流中心7英里范围内。而且Coupang还自己建立了最后一英里交付业务，雇用着由超过1.5万名全职司机组成的整个韩国最大的送货车队。这使得公司可以提供给消费者完整的端到端的电子商务网络服务。另外，虽然Coupang的竞争对手也提供类似清晨送货的服务，但是目前没有一家公司的物流网络完成了在首尔以外地区的建立，因此无法提供完整的配送服务，而Coupang几乎是首尔以外地区的唯一选择。

而在面对消费者时，Coupang与亚马逊一样，特别专注于“客户为主”的一种企业文化。如何取悦客户，消除客户在线购物体验中的痛点成为了公司一直努力的方向。比如退货方面的业务，这个一直是网上购物相比起实体店购物的痛点之一，由于许多消费者无法在购买前真实的看到商品，很多时候收到货物以后都会需要退货。这个时候，大多数的电商平台都会提供一个退货邮寄标签，需要客户重新打包，然后寄回去，等待退款。比起一般的电商，Coupang在这方面就做的更方便消费者。在Coupang上购买了物品的消费者如果需要退货，不需要盒子，不需要标签，不需要邮费。只需在Coupang App点击一个按钮，然后把东西放在门外。就自然有Coupang的工作者来收退掉的货品。

公司在2019年推出了Rocket WOW会员计划，每月收取固定费用。类似Amazon Prime,会员可以享受无最低消费的免费送货服务，以及百万商品的黎明送货和当日送货选择，30天免费无限退货，以及Rocket Fresh杂货服务。自推出以来，Rocket Fresh已成长为全国领先的在线杂货商。公司还推出了韩国最大的在线送餐服务Coupang Eats，类似Uber Eats通过直接与Coupang签约的外卖合作伙伴为客户送餐。Coupang在某种程度上利用了公司为Rocket Delivery而建立的技术和基础设施，为公司的运营提供了显著的经营杠杆。

另外Coupang 在去年12月推出了Coupang Play，这是为Coupang WOW会员提供的没有额外费用的最新流媒体服务。

所以Coupang凭借它动态的端到端电子商务，物流网络系统，以及以客户为中心的狂热文化，打破了消费者在购买商品时对于速度、选择和价格之间的权衡。使得目前超过一半的韩国人已经下载了Coupang的应用。

管理团队

公司创始人Bom Kim本科毕业于哈弗大学，曾经在哈弗商学院就读了六个月的MBA，然后退学，创办了Coupang。公司早期得到了软银，黑石以及红杉的投资。公司成功上市后，软银将成为巨大的受益者之一。 2015年，软银集团向Coupang投资了10亿美元，2018年，软银的愿景基金(Vision Fund)又投资了20亿美元，将其估值推高至约90亿美元。

Gaurav是Coupang的首席财务官。在Coupang的四年中，他担任过各种领导职务，了解公司业务的方方面面，因此倍受尊敬。在加入Coupang之前，他在Myntra（Flipkart子公司）担任财务副总裁。而他最初是从亚马逊进入电商行业。在亚马逊的8年间，他参与过亚马逊AWS、国际零售、支付及北美耐用品零售等多个业务。

Thuan Pham是Coupang的首席技术官（CTO）。Thuan曾在优步（Uber）担任首席技术官，并带领这家共享出行巨头在广阔的运输网络背景下，开发革命性技术。在Uber任职期间，Thuan的优秀领导力和远见卓识极大促进了技术基础的建设，同时也扩展了公司业务。此前，他曾担任VMware研发副总裁、以及DoubleClick工程副总裁。

财务情况

接下来我们来看一下公司的财务情况，其实让很多投资者都比较关注Coupang IPO的原因之一，就是他在2020年的营收相比2019年几乎翻了一倍，达到119.67亿美元。其中110. 45亿来自于他们的零售销售，比2019年同比增长了91%。其他营收，包括送餐，会员，以及数字广告等业务为9.22亿，比2019年也同比增长了90%。如果2020年的高增长是因为新冠疫情的影响，那我们即使光看2019年对比2018年，也可以看到公司营收是同比增长了55%的。整体电商行业增长为20%，所以Coupang的增长是超过了行业平均的。

不过Coupang目前还没有盈利，但随着时间的推移，他的亏损正在减少。2020年对比2018年，在收益增长了近两倍的情况下，亏损收窄了57%，2018年Coupang公布的净亏损为10.9亿美元，而到2020年，亏损降至4.75亿美元。

未来发展

Coupang在他的招股书中并没有提及国际扩张的可能性，主要还是专注于韩国本土业务。韩国有希望在今年成为全球第三大的电子商务市场。截止2020年底，Coupang拥有1480万活跃用户，而韩国总人口数将近5200万，家庭户数为2309万户，所以Coupang仍然在韩国有一定的增长空间。另外，Coupang利用其庞大的电子商务网络扩展到其他领域的业务也值得期待，这包括送餐、在线杂货配送、支付处理和数字广告业务。这些新业务领域在很大程度上取得了成功，虽然2020年，它们在总营收中所占比例不到10%，但2018-2020年，这些业务年复合增长率超过了90%。所以能看出来Coupang是一直在积极的利用现有资源，进军一些新业务，以将他们的物流网络近早达到规模化经营效应。所以这点还是值得期待的。

风险

当然，我们也不能忽略了风险。那由于Coupang注重廉价、快速送货和便利性，它不可避免地会被拿来与亚马逊(Amazon)比较。因此 Coupang上市的噱头就是号称韩国的亚马逊，虽然 Coupang的送货速度比亚马逊快很多，但不可否认的是，韩国本身是一个比较小的国家。面积上来看大概只有美国的1%，所以在一个高都市化，且面积比较小的范围内，做到快速送货，这好像就没有特别的让人不可思议了。另外，其实亚马逊的电商业务还不到亚马逊所有营收的50%，亚马逊更让人充满期待的业务是他的AWS云业务，相比之下，Coupang目前还是比较单一的电商公司。所以用韩国亚马逊这种噱头，公司的估值很有可能会虚高。

另外，虽然由于疫情的刺激，给Coupang带来了客户人数以及订单的激增，但这并没能给Coupang产生可观的回报。Coupang的畅销产品大多数仍然是那些利润最低的产品。

例如方便面，米饭和水之类的，而这些利润率低的物品目前是无法帮助Coupang扭转盈亏的。在高端产品的市场，Gmarket和乐天目前仍然具有更强的竞争力。再加上Coupang目前仍然专注于发展他们的基础设施还有物流系统的建设，所以虽然Coupang未来发展可期，但离真正的盈利应该还是需要一段时间的。

好了，今天的视频就到这里了，希望大家看完视频对Coupang这家即将上市的公司有了一些了解。那请大家不要忘记了点赞，评论加转发，这就是对我们最大的支持了。谢谢大家，我们下期再见。

Bloomberg援引消息人士的话:“ 东南亚共享车巨头 Grab Holdings正在探索通过与一家空白公司合并来在美国上市，这家东南亚叫车和快递巨头正寻求加快上市进程。”不过，他们补充称，Grab仍有可能通过传统的IPO在美国上市，但可能性不大。此前，有报道称，Grab计划通过在美国进行IPO，募资至少20亿美元。

如果Grab决定走SPAC路线，则会加快上市进程。知情人士称，摩根大通和摩根士丹利正与这家初创企业合作，寻找可以与之合并的特殊目的收购公司(SPAC)。摩根大通和摩根士丹利已经在为Grab的首次公开发行(IPO)计划提供建议。

之前Grab给优先股持有人（投资人）的承诺是2023年之前上市，不然就回购。穆迪给出了Grab B3的信用评级，而标准普尔则给予Grab B-的信用评级。

Grab是东南亚最有价值的初创企业，由软银集团(SoftBank Group)支持。属拼车市场的顶级供应商，如Uber、Lyft、Mytaxi之一。Grab的付款方式称为GrabPay。

与优步（Uber）一样，Grab的营业模式在部分地区面临法律问题和合法性的争议，其新颖的经营模式在部分地区可能会有非法营运车辆的问题。但Grab业务范围内的大部分国家已将Grab合法化如新加坡、马来西亚、泰国、印度尼西亚、菲律宾等。

Grab在去年年初，从日本最大的金融机构三菱日联金融集团（MUFG）拿到近7.2亿美元的融资，在现金储备方面比竞争对手更有优势。

尽管疫情冲击了的Grab的出行业务，但外卖业务却意外地翻了三倍。因为外卖业务比打车业务更值钱，Grab总裁马明也在最近宣称Grab在2019年增长77％之后的2020年，总收入恢复到了去年的水平。

2020年底，Grab入股印度国字号钱包LinkAja，加上已经谈了很久的OVO和蚂蚁合资公司DANA的合并，大有一统印尼支付市场的趋势。

Grab在上个月刚刚完成了一笔20亿美元的融资。在去年，Grab还宣布扩大在支付和金融领域方面的投入，上线小额投资、贷款、医疗保险等一系列服务内容。随后还传出过Grab与Gojek正谈判整合的消息。

正如Uber等先行者一样，Grab也正在布局空中飞行市场。据报道，德国航空初创公司Volocopter正在与Grab探讨空中出租车服务开放城市和具体路线等问题，未来还将进行飞行测试。如今的Grab已经成为该领域真正的巨头企业。

虽然Grab在2023年之前都将保持亏损，但是随着公司专注于控制降低成本和提高盈利能力，其外卖业务的经营亏损将逐渐减少，打车业务的经营利润将在未来几年有所改善。

自2019年年中以来，Grab迎来收割期，大幅削减了向客户、司机，商家提供的补贴。进一步表明了其业务模式具有相对的稳健性。在过去，随着Grab在实现收入增长和改善成本之间取得平衡，盈利只是一个时间问题。

同时Grab在去年获得了新加坡颁发的数字银行牌照，未来Grab的核心业务以及金融部门的长期战略将推动其Grab整个集团的发展。

借助疫情推动的数字化浪潮和不断增加的活跃用户，Grab的净收入在2020年~2023年的符合年增长率将达到18%。预计Grab净收入将在2020年增长约50％，到2023年其自由现金流（FCF）和税息折旧及摊销前利润（EBITDA）将扭亏为盈。

油价自开年来气势如虹，迎来超级周期。油价预期被高盛、摩根等投行不断上调，预期价格都被期货市场加速实现。

1月、2月上旬美国原油库存持续减少。2月中旬寒潮来袭，炼厂大量停工，导致出现现在的原油库存大涨，但是成品油库存是大跌的。

今日，俄罗斯副总理诺瓦克表示，由于疫情的好转，俄罗斯将在4月份提高石油产量。他还表示，俄罗斯今年4月的原油产量将在去年5月的水平上增加89万桶/日。

消息出来后，美、布两油短线快速下挫，不过，很快就收复了跌幅。可油价的剧烈波动完全是因为外媒闹出的“乌龙”所致。一开始外媒新闻通讯社称，俄罗斯将从5月起增产原油89万桶/日，本质上相当于是俄罗斯直接退出欧佩克+的减产计划。所以，油价短线才会跳水近1美元；诺瓦克的原意不是从5月起增产89万桶/日，而是在去年5月的产量水平上增产89万桶/日。油价随后快速反弹收复跌幅。

美国页岩油产量又比寒潮前减少了100万桶/日，然后开始恢复；钻机数量的修复尚不足逆转局面，带来可以动摇市场预期的增量。从原来的预期100-150万桶/日的增产变成了仅仅增产15万桶/日，油价再度怒涨。

油价上周获得支撑，因石油输出国组织(OPEC)及其盟友同意将大多数石油减产延长至4月。以及武装周末弹道导..弹加无人机，目标最大的沙特石油装港，周一油价直接破71美元/桶。利好层出不穷。

国际油价已连续第三个交易日回落，均刷新四个交易日低位。NYMEX原油下看62.57美元。之前公布的API原油库存数据显示，截至3月5日当周，美国原油库存意外暴增1279.2万桶，而分析师此前预计减少83.3万桶。

盈丰银行称：“当前美国原油的价格远远高于能刺激美国石油增产的水平，根据达拉斯和堪萨斯城联储的调查，这个水平是每桶56美元。高于这个门槛时间越长，刺激美国和其他非OPEC+产油国增产的动力就越大。”

油价的最强金融属性就是通胀先行指标。因为化石能源是主体，油价是三大化石能源的价格领头羊。能源成本会进一步渗透到其他商品和服务之中，从而推高通胀的现实和预期。

利好推涨的油价，把通胀预期推高，美债10年期的收益率上行，一度突破1.6%。美股前期的周期股，受疫情摧残的股，个个满血复活，而高科技、高估值股，因为定价利率上行而产生抛压。一边是道琼斯涨，一边是纳斯达克跌，两级分化严重。

美元指数走强，拜登上台借助民主党在国会两院的优势推出1.9万亿美元刺激计划，美元贬值，那大宗商品就应该涨？

美国媒体报道伊朗通过第三国向亚太地区又增加了70-80万桶/日的原油出口。如果这个是真的，那就很大程度上证明了沙特是对的。供需形势并不想投行想的那么好。

因此，利好出尽，回归理性也是符合市场规律的。

最完整SPAC借壳上市公司列表

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由于过去一整年的经济复苏预期和刺激计划以及货币宽松政策，带来了巨大的通胀预期。

所有的热钱全部涌入股市，投资者已不满足国债的收益率水平，债市冷淡。

上周巴菲特股东大会上，再次强调2点：1. 债券不是好的投资方向，2. 永远不要做空美股。

美国财政部近期拍卖了620亿美元的7年期国债，投标倍数仅为2.04%，历史新低。越来越多的人对美债不感兴趣，因此要提高收益率来吸引投资者。

还有美股过去一年的疯牛行情，比.特.币价格也飞了一段时间，WSB概念股也吸引了新一波韭菜的入场。

美国财政部长耶伦的一句“比.特.币高投机”成为了这次美股大跌的导火索。

美债收益率是全球资金的成本，十年期美债收益率是美联储政策的重要依据，也是全球资产的定价基石，也被称为无. 风险利率。

所有公司的估值模型，都会用到无.风险利率作为融资成本的重要参考，而且无.风险利率的一点变动就会导致整个估值结果有很大的变化，因此美债收益率的快速拉升，引发资产重估的灾难。

整个科技行业估值指标非常高，因此这一次也是重创纳指。对于那些拥有非常高的市梦率股票来说，无疑是梦醒时分。

影响美债收益率的2种情况

1.       经济复苏，GDP上升，美债收益率上升

2.       通胀，美联储加息，导致美债收益率上升

如果是经济复苏，美国收益率上涨，所有公司基本面得到改变上涨。但若后者，则美债收益率上涨就是变相加息，经济并未改善，那么公司基本面恶化。

通常我们可以通过黄金来判断经济复苏或者通胀。但美债收益率上涨，黄金价格一会受到打压，因为黄金没有利息。长期黄金又是抗通胀的资产，所以美债收益率上涨，而黄金下跌的话，是经济复苏。若黄金也上涨，那么就要警惕了。

鲍威尔本周2次表态，照本宣科，不及投资者剧本。另外，政.客讲话总是话里有话：

“美联储要实现政策目标还有很长一段路要走。”他没有表示美联储会立刻采取措施应对近期国债收益率上升的问题。

未能向投资者保证央行将继续抑制债券收益率和通货膨胀预期，令10年期美债收益率再次升破1.5%，也加剧了股市抛售。

这一次大跌的背后，也是因为华尔街嗅到了美联储想要释放出的收紧货币政策的信号。

鲍威尔还称，经济重启可能“对价格造成一定的上行压力”（即通胀），但他重申，美联储在改变政策之前将保持“耐心”，即使有暂时通胀。这一表态立即引发了投资者对美联储加息的担忧。

意思是，他们不介意收益率再上升一点，但如果10年期美国国债收益率在几周内（而非几个月内）升至1.75%的话，美联储可能会改变态度。

本周二，拜登已着手规划一项优先基础设施建设的纾困法案，总额高达1.9万亿美元。他直言，若美国再不行动起来，中国就会“吃掉美国的午餐”。

这一次的大跌，导致很多强势股，优质中长线股都暴跌50%，打折出售。但这只是短期效应，长期来看，经济复苏肯定是利好市场的。

鲍威尔说2021年美国GDP可能会增长6%，经济复苏可以大大帮助很多企业轻松的获得一份靓丽财报，从而业绩支撑和驱动股价继续上涨。

所以这波调整，无需太过担心，市场正在给你重新上车优质绩优股的机会。也就是我们美股投资网常说的，基本面好的股票。