又是一个血雨腥风的日子，大盘高开低走杀估值，纳指一路震荡走低，多只热门股纷纷暴跌10%以上，作为我们已经在提醒过VIP会员，大盘跌破13000点后，下一个支撑在12500点附近，

今天很多投资者的心态都是，个股跌太多，割肉的话亏太多，不割的话，又不知道底部在哪，越坚持亏越多？但是，当纳指今天跌到12400点后，出现了明显的底部反弹信号，经典的下行通道底部触底，而且吻合昨天的预测，于是我们美股投资网抄底多只股票，其中特斯拉，我们买了100股特斯拉

VIp会员提醒截图

下单截图

虽然，特斯拉跟着大盘暴力拉升10%，因为我们考虑到下周大盘还是会照样过山车行情，本来计划长持特斯拉，也提前604美元先卖出，锁住 5000美元利润

同时也在底部平仓了之前买的百度的看跌期权，298美元做空的百度，今天最低 235美元

另外很多SPAC 借壳上市的股票也跌到了地板价，抄底这些股相对比较安全，因为下周局势尚未明朗，你抄底只能抄一些进可攻，退可守的潜力好公司，就算下周大盘继续走弱，你也对你手中的筹码要有信心，因为这是深入研究后的选择。

如果你不想每天操心盯盘，想加入我们3500位 Vip一起抱团取暖

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今天想给大家分析一下ARK基金在这次大盘回调中暴露出背后的资金流动性问题和风险。最后说一下大盘大跌时我们该怎么办？

这2周ARK迎来了至暗时刻，一向以科技股为主，追求大胆，创新的ARK ETF每天血流成河，跌幅惨不忍睹。今天跌幅又是在4%-6%之间。

过去一年，ARK公司资产从100亿美元左右增长至600亿美元。ARK Invest是一家主动管理型的ETF公司，由Cathie Wood（“木头姐“）创立。

过去1年，木头姐出尽了风头，ARK基金也火遍了大江南北，因此ARK小机构的崛起引起了很多大机构的不满，有想围攻ARK之意。枪打出头鸟，而且华尔街又是一个大鱼吃小鱼的残酷环境，几个大机构打压一个小机构是很常见的事情。

通过这一次的回调，也暴露出了ARK基金流动性问题。

我们美股投资网通过调研发现，ARK基金有潜在的流动性问题，投资者会对ARK基金的流动性产生担忧。近期木头姐也坦承说“我们喜欢一堵忧虑之墙。我们在社交媒体上看到了它，有很多传言，其中一些正等着我们的基金大跌，可能会买进，一些则乐于卖出和卖空等等。”

ARKK的ETF目前已从高点下跌30%，并开始面临资金外流。非流动性风险十分严重，并在不断加剧。这周ARK基金出现了2天内10亿美元的净流出的可怕局面。

ARK公司持有的非流动性资产存在问题，因为当ARK面临赎回时，对冲基金可能会对ARK公司持有的非流动性资产进行掠夺性空仓，造成业绩死亡螺旋。对ARK公司非流动性资产的评估显示，这种情况可能正在发生:

情况能有多糟?

铜河资本提供了一个例子，说明大规模强制交易对市场的影响。2008年9月，在高盛认为其在雷曼兄弟持有的现金无效后，这只专注于做空的基金面临追加保证金的要求。该公司被迫迅速回补大量空头头寸，并在几天内将空头头寸推高了40%。短线上扬的部分原因是对冲基金抢先买入。

用强制抛售代替追加保证金，同样的情况也会发生在ARK上。让ARK的情况可能变得更糟的是，许多公司都有大量散户参与。散户投资者可能变化无常，有价格驱动情绪。那么结果是，若ARK非流动性股票的任何下跌，都可能导致散户投资者跟风抛售，因为散户资金小，好调头。

此外，彭博社(Bloomberg)最近报道称，日本日兴资产管理公司(Nikko Asset Management)为日本投资者复制了许多ARK策略。这使得ARK公司的流动性不足比看上去的还要严重。例如，若算上日兴所持有的股份，ARK+日兴拥有“三家公司至少25%的股份”。

在上周五的一段YouTube视频中，木头姐谈到了一些流动性不足的担忧，并表示:

“当涉及到ETF时，人们对非流动性有一种误解……”

“作为一名投资组合经理，我知道ETF包装和共同基金包装之间的区别。ETF的投资组合经理不需要担心资金流……

“一些ETF评论人士让我感到惊讶。他们应该更清楚，但是他们没有管理过钱……”

木头姐强调，ETF的流入和流出结构与共同基金不同的。随着被授权的参与者创建或赎回ETF的股份，ETF就会增长或收缩。如果一只ETF的价格低于资产净值，授权的参与者可以购买该ETF，通常将ETF转换为相关资产，然后出售这些资产。这有助于ETF交易达到资产净值，但这并没有改变非流动性股票的抛售压力。

上周五，ARK将其免责声明的字数从星期四的163字扩大到718字。以下是两个新增的内容:

“投资ARK ETF的额外风险包括市场、管理、集中度和非分散性风险。”

“不能保证ETF股票的活跃交易市场会发展或维持，也不能保证它们的上市会继续或保持不变。”

所有的利好在周一一次性出尽之后，今天市场又押宝到靠不住的鲍威尔身上，可惜美联储今天也只是照本宣科，甚至还说了一句“如果经济重开，就可能会有通胀”，导致大盘继续加速跳水。

所以ARK看起来岌岌可危。有一种女股神神话终结的架势。

因为ARK没有做到风险充分分散化，每一个分支小ARK ETF里面都是统一大类的品种，又都是科技股占多，所以现在都已经可以改名叫3.5倍做多纳指了。出现了每天跌幅已经比满仓TSLA还多的一幕。

ARK持仓里最大的仓位就是特斯拉（TSLA），而特斯拉股价在过去一年上涨了近10倍，所以ARK在去年的表现非常优异，那么如果爆炒过后的TSLA不再受到追捧，除去TSLA以外呢？木头姐的眼光到底怎么样？ARK里面也有很多我们认为的高风险投机股。

ARK在上周五披露，将增持价值12亿美元的制药公司RPTX和价值10亿美元的科技公司VUZI和价值6亿美元的SPAC股票。

我们算了一下ARK在VUZI的平均价格是17美元附近，但VUZI 在几个月前只是一只毛股，价格3美元，该公司通过一系列的投资者公关操作，不断散播利好新闻，从而把股价推到26美元，而ARK追高首仓直接买入29万股。今天暴跌23%，有做空机构声称VUZI公司一直在利用股票推销商来推销股票。

除了VUZI外，ARK还大买各种具有极其前沿性的其他股票，并且无视买卖点，只要够大胆，够创新，就直接买入，例如EXPC平均价格为15美元附近。从1月11号之后，ARK几乎每天都在加仓。

这里（网页）显示，ARK基金总共才38名员工，但是她的基金持有了几百家公司的股票，我不认为他们有充足时间对每一家公司做深入调研。

ARKK的借款利率昨天达到了19%

Reddit的交易员们也敲响了警钟。一篇标题为“投资者当心:ARKK是一场流动性灾难即将发生”的帖子被点赞了三千多次。上面写着:

“我跑一个分析每周净资金流入ARKK过去60周,并发现ETF的投资组合表现高度相关,ETF流入…缺乏流动性,成为一个更大的问题当投资者销售和广泛的股权/科技市场修正…我担心很多人可能没有意识到这些风险,和不幸的是凯蒂的小投资者的基金将面对那些首当其冲的危机。”

另一篇发表在reddit版块的文章《真正的大空头:被动投资、正反馈循环和巨大的ARK泡沫》建议买入ARK看跌期权。

上周一耶伦为了稳定价格讲了一句“比.特.币是一种高投机的资产，效率极低，许多问题要研究，包括消费者保护和反洗.钱。”   从而导致比特币大跌，那么购买了15亿美元的特斯拉大跌。而特斯拉又是纳斯达克权重股，导致纳斯达克大跌，带动其他大盘股指大跌，所以所有个股大跌。可以说这一句的“比.特.币高投机”导火索开起了整个这次美股的大跌。

木头姐在本周怒怼美国财政部长耶伦，在一段最新视频中，直指耶伦根本不懂数字货币。她表示，耶伦并不了解加密领域，她这么说只是为了缓解价格波动罢了。

“耶伦……不遗余力地向外界展示比特币的投机性有多强，它如何不环保或不可持续，以及它会如何助长非法活动……我不太明白她为什么这么说。

恕我直言，我只知道她不懂加密领域，这不在她的理解范围内。在我看来，她是在对剧烈的价格波动做出回应。想想吧，去年三季度末至今币价翻了5倍。这太极端了，所以我能理解她这么说。”

复盘一次这次的大回调，2/10-11号这2天，底部开始放量下跌，成交量指标是领先于K线的，这个时候，我们就要高度警惕了。

我们通常也要时刻关注美债利率的变动，如果等到新闻再报道的时候，通常已经很晚了。

加上最夸张基本的黄金分割线，就是纳斯达克崩盘，都还是在23.6%之上，毕竟23.6%这里还有2重强支撑，缺口+半年线。38.2%这里也有缺口支撑，而且之前一年一路高歌，涨的猝不及防，有这种回调也是合理和健康的，在大的周期看目前还是处于牛市大级别回调行情。

加上普通黄金分割线，通常纳指在50%的时候就会触底反弹，今天又是一次单针探底，前面还有一个成交密集区的平台，但并不是说这个底就一定是底。

纳斯达克现在上面有M顶，还有多个缺口压力，下面有支撑，大盘大概率还是处在一个情绪管理课程的震荡势当中，多空意见分歧较大，此时行情对新手不友好，只能多做波段，这种行情也比较难熬，经常阴一天阳一天。

那么大盘大跌我们该怎么办？

有一些股票是个股行情的股，也就是不跟大盘的股。那么在你对大盘担心的时候，就可以换成有个股行情的股票。

如果已经被牢牢套住，又不舍得割掉，那就拿出平常心对待，拿出长线投资者面貌，但前提是你的股票是基本面很好的公司。

学术上说，每2个股票直接会有相关系数r，当r为负的时候，说明2个股票负相关，也就是和我们通常听到的“对冲”的概念。木头姐自己也提到自己的ETF不够风险充分分散化，那么我们就要以此为戒，做到风险充分分散化，简单的说也就是个股多元化。还有就是仓位控制，每个个股仓位尽量不超15%，避免被动，做理性经济人。

同时我们也要警惕，下一次在有下跌预兆的时候，就提前一键清仓，至少手里持有一定的现金，耐心等待，等到大盘企稳时抄底一些打折卖的好股票。钱是赚不完的，不及一时半会，不然过去的利润都没有了会很难受。

送一句话给大家，stay alert, stay alive.保持警惕，才能活着。

一个成熟心态的投资者，都是要经历过几次熊市和震荡市，从而心态才能得到更好的修炼。

30年期固定利率抵押贷款的合同利率上升0.15个百分点至3.23％，创下了去年3月以来的最大单周涨幅。市场担忧，现在贷款利率的飙涨让其措手不及，潜在的融资渠道已经“枯竭”。

在美国国债收益率飙升之后，美国抵押贷款利率以一年来最快的速度攀升，达到了自去年7月以来的最高水平。

随着新冠疫苗接种规模的扩大，美国国债收益率正随着未来几个月经济反弹的预期而飙升。

美国抵押银行家协会(Mortgage Bankers Association)3月3日周三表示，截至2月26日当周，美国最普遍的30年期固定利率抵押贷款的合同利率上升0.15个百分点至3.23％。

这创下了去年3月以来的最大单周涨幅，也意味着美国房贷成本连续四周增长。随着抵押贷款利率的提高，抵押贷款利率已从今年年初的创纪录低点2.86％上升了0.37个百分点。

美国抵押银行家协会称，其抵押贷款申请周指数上升0.5％，至794.50，为四周来首次上升。

该协会副总裁Joel Kan说：“住房市场正进入旺盛的春季旺季，需求旺盛。购买申请有所增加，首次购房者增加了。”

攀升的房屋贷款利率环境正在危及美国整个房地产市场。

房屋抵押贷款利率突然飙涨让市场措手不及。美国住房贷款服务公司Freedom Mortgage高级信贷员Lewis Sogge表示，其此前预计30年期固定抵押贷款利率今年将维持在2.65%的点位，但现在贷款利率的飙涨让其措手不及，潜在的融资渠道已经“枯竭”。

Mortgage警告称，30年期固定抵押贷款利率在3%的点位徘徊时间越长，房屋抵押贷款利率进一步攀升的概率就会越大。

房贷美首席经济学家Sam Khater表示，考虑到需求推动的房价上涨和库存不足，贷款利率上涨将限制潜在购房者的购买力，即便仍能买房的人群能买的面积也在变小，整个市场的潜在购买力正在迅速变小。

什么是左侧交易？

和大家讨论一个股票里的重要策略，我们从左右侧交易开始说吧。

左右侧的基本定义是：在市场下跌末期，以市场底部为界，凡在“底部”左侧就低吸做多，属左侧交易，而在见底回升后的追涨，属右侧交易。

以这个EBON 12月15日最低点这里画一个中轴线，中轴线左边就是左侧交易，右边就是右侧。

通俗的说。股市中有一句：新手死于追高（右侧），老手死于抄底（左侧），高手死于杠杆。

一个股票底部形态扎实有很多种，短线级别，通常我们用底分型来判断一个股票的相对底部，当然也不是所有的股票都有底分型。

底分型就是相临三根K线中，中间一根K线的低点，是三根K线中低点中最低的，他的高点，也是三根K线中高点中最低的，这三根K线的组合，就是底分型，并且在之后呢，如果有一两天连续的小阳线会更好。

激进型投资者多采取左侧交易，目的是吃到一整条鱼。总结4种常见的左侧交易：

第一种情况：通常主力可以丝毫不惧怕的在左侧介入，比如前天木头姐在特斯拉大跌的时候，大举加仓TSLA，尽管TSLA当时的技术面惨不忍睹，TSLA第二天跳空高开。因为在资本面前，技术面都是浮云。

第二种：左侧交易也注重价值投资，基本面分析，还有对预判的要求较高。

又或者，有的人，对一个股票持有执念，喜爱一直股票，他刚好也跌到了估值区间，例如你认为SNOW 260以下就是很便宜的价格，那你在260以下你就会毫不犹豫的买入，不管这是不是最底，对你来说你觉得260以下就是抢购。你会选择不等待价格转势，直接介入。

在上个月，我们对AMC也是相似的交易思路，从2.55美元开始关注，在2.1美元建仓，即便后来跌到了1.9。这是建立在我们认为电影行业不会让承担电影媒介的电影院破产的基础上。以及因为已经可以看到希望的曙光，就是电影院的重新开放，所以会有公司愿意帮助AMC，也就是AMC能够拿到融资的可能性会越大。

第三种：行情爆发前，提前埋伏。比如这个NNOX，在去年10月2号这一天跳空高开，那左侧交易者的利润就会比右侧交易者高很多。

当然，左侧交易也是有风险的，因为不知道有没有抄到最底。很多高手死于抄底就是因为，自己认为结合了多个技术指标，可以抄到最底。

第四种最差的情况，由于损失厌恶的行为金融学，很多人不严格止损，并且有越套越加仓的习惯，总想寻仇，那么在没有底部确认或者是趋势转变之前的所有加仓行为，都是属于左侧交易。

就是那种你去抄底，后面这个股票就跌跌不休，抄底抄在天花板的事经常发生。去年很多人抄底石油小盘股CPE，比如你7/22号这天进去，但他后面一路下跌，这也差不多是60%，70%的跌幅。要涨120%-140%才能回来。

总体而言，左侧交易风险比右侧交易要大，高利润的同时是高风险，因为你看到的底部可能不是真实的底部。

佛系右侧交易

稳健型投资者多用右侧交易，也就是确定底部和上升趋势后才介入。

佛系右侧交易者认为一条鱼不用从头到尾全吃。不在意每一次都抄在最底，卖在最高，平常心对待股票。不追求“买在最低，卖在最高”的神仙境界。也就是“安全”为上。

其实右侧交易者也不是佛系的，因为他们更注重成功率，等待趋势反转后才介入。

这里还有一个相对和绝对的概念

整个的左侧交易和右侧交易又是建立在趋势和周期的基础上，例如这个MNKD 股票，即便你是保守型投资者，底分型出来后才建仓，但忽略了这个股票大的下降趋势，那么时间线拖长来看，也是属于左侧交易。且回看当时MACD也没有在水上。

因此，在买入一个股票之前，无论是左侧右侧交易，首先要判断股票的趋势。

大多数投资者的理想买点是寻找主升浪里面的回调，每一次回调都是一次买入/加仓的机会，在主升浪的回调中，就可以相对安心的使用左侧或者右侧交易了，也就是顺势而为。

在一个股票刚刚开启一轮涨势的时候，进行的每一次反抽，洗盘，就是右侧交易者想要的理想点位，也就是回调必买。例如去年的TSLA。

那么同样的，左侧右侧交易也可以用在“逃离顶部”当中，反之亦然。

从左右侧交易的本质上来说，并不一定是上面的V形。有的时候呢，如果你愿意用时间去埋伏一个底部的股票，用时间换空间，其实本质上也是属于左侧交易；等待启动信号后再买入，那么本质上其实是属于右侧交易。

今天的RKT如果在上半场介入底部埋伏，就是左侧，如果在上涨后的第一个回调点再买入，就是右侧，利润确实是少了很多，但是有了趋势确认，会相对安心。

或者是SPAC，10块的时候你一直埋伏等待合并的消息放出，本质上就是是左侧交易。当然不是说所有SPAC你都可以花时间去埋伏噢。

还有一种股票，突破中枢之后，回踩前期高点不破的时候，就是右侧交易员一直等的买点。比如这个MGM。

右侧交易通常需要耐心，需要等。巴菲特他老人家也说过“优秀的交易员，大多数时候做的事情都是等待”

好了今天的视频就到这里，请大家不要忘记了点赞，评论加转发。打开小铃铛才不会错

过我们每一期视频的更新推送。谢谢大家我们下期再见。

摩根大通分析师Paul Coster将普拉格能源(PLUG)的评级从“中性”上调至“增持”，维持目标价65美元，并认为该公司当前股价具有吸引力，具备许多长期增长的机会。

Coster指出，普拉格能源潜在的催化剂有望促使股价上涨，其中包括赢得更多的客户、建立合作伙伴关系和合资企业，这将使公司在投入少量资金的情况下能够迅速进军新的领域和终端市场。

该分析师表示，普拉格能源对寻求投资于可再生能源（尤其是氢）的投资者颇具吸引力。他预计，在接下来的几个月里，该公司将宣布至少新获得一个可能是欧洲的客户。

在上周的财报电话会议上，普拉格能源首席执行官Andrew Marsh表示，公司将在五月份与其“最大的数据中心客户之一”进行首次大规模策略的部署，并有计划如何在未来3年发展其业务。

Coster表示，由于该领域市场规模预计将“轻松超过”2000亿美元，2023年至2024年期间，普拉格能源的盈利能力将会变得有意义。

我们上周预测过，纳斯达克回调的第一支撑在13000点，大盘会跌到这个点位就反弹，文章回顾 https://mp.weixin.qq.com/s/

上周五大盘高开低走，再次测试这个点位，我们果断抄底，纳指随后反弹375点。

下周预计大盘只是反弹而已，会走出震荡的走势，想要趋势整体转多的话，上看第一阻力位这个跳空缺口，

而标普回调到50天均线上方站稳，类似2月初，回踩后反弹。

3月美股上涨的动力

1.周末美国众议院通过了拜登提出的1.9万亿美元的经济刺激计划，给了投资者吃了一颗定心丸，该计划送交参议院被否决的机会是有，但不大。

2.美债收益率下跌，机构投资者会把钱投入到回报更多的股票市场里面，毕竟很多股票现在都回调不少，吸引机构再度调仓，但值得注意的是，美债收益率的整体上升趋势还是没有改变，美股投资者还是需要密切关注美债收益率的走势。

关键词 U.S. 10 Year Treasury 和U.S. 30 Year Treasury

3, 美国的新一轮刺激支票可能释放一波1700亿美元的散户资金流入股市

什么导致美债收益率走高？

这段时间（特别是上周）美国国债遭遇到了非常罕见的抛压，沙特可能就是这场风暴的主导者，因为沙特持有大量美国国债。2月15日当天，沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼与俄罗斯总统普京通话，双方强调继续采取协调行动，以支撑石油市场的稳定和世界经济增长。而在此10天前，拜登刚刚在外交讲话直斥俄罗斯。在上述通话发生后，美国于当地时间2月16日将沙特死敌胡塞武装剔除出恐怖份子名单；2月17日，拜登与以色列总理通电话称，将改变与沙特的关系。也是从这一天开始，美债收益率开始暴涨。而真正演绎成风暴的是当地时间2月24日，CNN放出两年前沙特记者谋杀案的最新证据。从这一天开始，美债疯了。

另外一个原因，华尔街目前担心的是通货膨胀，而不是与经济复苏相关的暂时需求激增，当前通胀率和(预期的)未来通胀率越高，美债收益率在整个收益率曲线上的升幅就越高。而且，目前的刺激措施本质上都是暂时的，明年我们面临众所周知的财政悬崖时。

下周美股财报

美国众议院通过了美国总统拜登(Joe Biden)提出的1.9万亿美元的经济刺激计划，预计参议院将进行数天的辩论和达成协议。

众议院由众议院议长南希·佩洛西(Nancy Pelosi)领导。这个计划包括延长帮助数百万失业美国人的项目，并向州和地方政.府提供财政支持。

他说:“现在，该法案已提交美国参议院，我希望参议院能迅速采取行动。我们没有时间可以浪费。”

拜登继续说:“如果我们现在采取果断、迅速和大胆的行动，我们就能最终战胜这种病毒。”“我们终于可以让我们的经济再次运转起来。”

由于该法案将在参议院由民主党和共和党各占一半，议员们下周将开始对众议院的计划提出修正，并可能通过他们收到的法案的一个不同版本。

如果出现这种情况，那么众议院将必须通过参议院的版本，否则两院将必须开会，在一个会议委员会起草一份最终的、一致同意的立法。民主党人急于在3月14日前将该法案提交给拜登，届时失业救济将到期。

参议院多数党领袖、纽约州民主党参议员查克·舒默(Chuck Schumer)支持这项立法。奥巴马星期四强调，数百万美国人仍然处于可怕的经济困境中。

“这是百年一遇的健康和经济危机，”他在Twitter上写道。“但据报道，共和党领导人正在‘操纵’，让每个共和党成员反对紧急、大胆的COVID - 19救援。”

“毫无疑问，”他补充说，“我们将在压倒性的公众支持下推出美国的救援计划。”

民主党人在参众两院都以微弱的多数支持拜登的经济刺激计划，他们选择通过一个被称为预算和解的程序来获得通过。和解允许一个政党以简单多数票通过一项法案，但将法案中可以包括的项目限制在对联邦赤字有重大影响的项目。

尽管众议院通过了一项每小时15美元的联邦最低工资规定的法案，但参议院议员周四决定，加薪不能包括在任何和解法案中。

这位国会议员的裁决突显出该法案在参议院构成的脆弱性，在参议院，哪怕民主党人有一个反对意见，就可能使拜登的这一里程碑式立法注定失败。

民主党领导层可能会关注西弗吉尼亚州参议员曼钦(Joe Manchin)等中间派民主党人，他们更有可能对他们认为昂贵或不必要的条款犹豫不决。

早在1月8日拜登就职之前，曼钦就对额外刺激计划的命运提出了质疑。

这位保守的民主党人表示，他“绝对”反对另一轮的直接支付，但随后在推特上澄清道，“如果下一轮刺激资金发放出去，它们应该针对那些需要它的人。”

而其他一些人，比如佛蒙特州的无党派人士伯尼•桑德斯(Bernie Sanders)，则加倍致力于将最低工资提高15美元等进步主义优先事项。

他和来自俄勒冈州的参议院财政主席罗恩·怀登(Ron Wyden)。美国正在起草一项法案修正案，该修正案将惩罚那些向员工支付每小时低于15美元工资的大公司。

今天给大家介绍SPAC相关的PIPE, Unit以及Warrant。

PIPE

PIPE(private investment in public equity) 直译为对公共股权的私人投资，涉及与选择的投资者或一组投资者私下出售上市公司的股票。

如果SPAC需要筹集更多资金以完成与目标公司的合并交易，则可以寻求PIPE交易。例如收购目标公司的价格超过SPAC在其信托帐户中拥有的资金，则可能需要通过PIPE交易筹集更多资金已完成合并交易，即PIPE资金。

简单的说，PIPE对我们二级市场投资者关系不大，只是壳公司为确保足够资金去完成合并从而去其他地方来募集资金。

UNIT

一般在股票代码后边加U后缀的是Unit；加W后缀的是Warrant。

SPAC公司的IPO发行的不是股票而是Unit，一个unit包括一个正股和一部分warrant。

所以如果你购买了100个Unit ，一个unit包含1/4 warrant的话，则100个Unit分为100个正股和25个Warrant。

例如 UNIT 1 COM & 1/3 WT EXP(13/07/2025)，则为1个unit和1/3的warrant。

一般在IPO后2个月左右，Unit的持有者就可以选择把Unit分为正股和Warrant。

Warrant

Warrant权证是一种金融衍生产品。权证的持有者拥有以特定价格购买股票的权利，类比于看涨期权。因为加了杠杆，所以价格波动也较大。

购买权证会看到行权价和到期日期，SPAC的warrant的行权价一般为11.5。不过不是每个券商都支持交易warrant。

执行权证的时候，是从公司直接购买股票，而不是从其他投资者手里购买。公司也有权强制赎回或者执行权证。执行权证的限制是要等到合并完成后30天，或者是SPAC IPO的一年之后。

权证的内在价值可以通过当前股价减去行权价格的方式计算出来：股价-行权价=内在价值。

另外，当一个warrant已经到了行权日期，那么权证的价格就等于内在价值了。

因为行权日期的限制，某些SPAC的权证价格有时候会比内在价值更便宜。因为有一些SPAC在合并之后就一路下行，所以权证定价会把合并完成之后股价下跌的风险因素考虑进去。

但假若SPAC在两年内没有合并成功的话，那权证的价值就为0，权证投资者会损失所有本金。正股投资者至少能拿回每股10美元。所以风险承受能力不高的朋友们，还是买正股安心。

Hello 大家好，欢迎来到前纽约证券交易所分析师的频道。今天的视频想来给大家推介两只潜力股票，第一家是加拿大金融科技公司，Mogo Inc ，有发展成为加拿大版的Square潜力，同时也是比特币的概念股，提供数字币交易钱包和银行预付卡的业务，最近公司的股价和比特币一起飙升，另外一家是为房地产商提供虚拟现实软件公司Matterport，目前通过借壳上市。那我们就开始吧。

首先我们来看一下Mogo Inc.。这是一家总部位于温哥华的金融科技公司，由David Marshall Feller于2003年创立。Mogo于2015年6月在多伦多证券交易所首次公开募股。该公司提供个人贷款、身份保护、抵押贷款、Visa预付卡，查看信用评分，投资以及交易比特币的业务。Mogo的理念是希望可以提供一种新的，带有包容性与可持续性的方式来为大家提供资金管理方面的服务，成为年轻一代加拿大人的数字银行平台。

具体的业务模式上来看，MOGO是从借贷业务起家的。一开始MOGO公司的借贷业务是资产负债表贷款业务。这种债务业务的坏债风险是比较高的。

但是现在MOGO已经不继续发展这项业务了，MOGO的收益已经从100% 来自这个业务，降到了50%，并且还是持续下降中。现在MOGO仍然提供借贷业务，但是是与第三方合作，MOGO现在债务方面的收入来源是通过贷款发放费，跟第三方借贷业务支付给MOGO的每月平台使用费。转变到这种模式下的MOGO，不需要承担坏债的风险，而且贷款发放费跟平台使用费也为MOGO带来了更稳定的现金流。

除了借贷业务之外，MOGO也在推行一个VISA预付卡业务。一方面是为了鼓励大家不要过度提前消费，形成一个较好的理财习惯。另一方面，预付的VISA卡也意味着他们不需要承担这方面的信用风险。

另外值得一提的是他们推出的可以交易比特币的业务。Mogo拥有超过100万名加拿大会

员，是唯一一家在加拿大既受FINTRAC监管，又在多伦多证券交易所(TSX)和纳斯达克(NASDAQ)公开交易的公司，提供了一种简单而低成本的比特币投资方式。 MOGO目前只需1%的交易费，无需年费。而通过比特币基金投资，每年的费用高达1.95%。随着时间的推移，回报的差异是显著的。而且从二月开始，MOGO会员在MogoCard上的每一次消费都将获得1%的比特币返现奖励。他们的奖励将每月以现金直接存入他们的比特币和奖励账户。这种返现奖励MOGO是目前加拿大唯一一家公司这样做的，随着比特币的热潮，这一举措将能吸引非常多的年轻人成为他们的用户。

另外在2021年，MOGO还计划准备上新他们的一个P2P转账业务，这是类似Venmo的转账平台，这就想象空间很大了，因为我们拿MOGO看作是加拿大版的Square，这对标Square旗下的Cash App 转账业务，现在Square估值上千亿，而MOGO现在才3亿美元。

2020 第三季度财报亮点：

与2020年第二季度相比，2020年第三季度净会员增加速度加快了89%，会员人数达到1,074,000人(同比增长16%)。公司目标在加下来的两年内，预估会员人数可以增长达到2百万到3百万人。

2020年第三季度凸显了Mogo财务模式强大的潜在盈利能力

第三季度营收980万美元(高于我们预期的950万- 970万美元)

产生93%的毛利率和49%的调整后的EBITDA毛利率, 比去年同期增长了6.8倍

第三季度产生480万美元调整后的息税折旧摊销前利润(同比增长346%)

净利润100万美元，与2019年第三季度净亏损600万美元相比，有显著改善

运营净投资的正现金流为440万美元，由330万美元的正现金流驱动，不包括贷款账本产生的现金

消息面上

•           2月21日，Mogo公司宣布，已与某些机构投资者达成最终协议，将以每股10.10美元的价格，在纳斯达克资本市场规则下，以注册直接发行的方式出售总计5,346,536股普通股。此外，Mogo已同意向投资者发行未注册认股权证，以在同期的私募中购买总计2,673,268股普通股。每股认股权证将使其持有人有权在发行日期后三年半的任何时间以每股11.00美元的行权价格收购本公司的一股普通股。

•           2月18日，数字支付和金融科技公司Mogo宣布其子公司Carta Worldwide将向美国扩张。Carta计划推出新的信用卡产品，包括帮助快速支付虚拟卡和实体卡。Carta的平台将让用户充分利用该公司提供多货币卡产品的能力，以及支持加密货币的新方法。

•           2月11日，Mogo Inc.投资加拿大领先的数字资产交易平台Coinsquare Ltd.， Mogo将以约5640万美元的总价收购Coinsquare 19.99%的已发行普通股。该协议还包括Mogo有权通过从现有股东手中购买股票，并在特定条件下行使认股权证，额外获得Coinsquare 20%的所有权权益，对Coinsquare的估值在2.5亿至3.5亿美元之间。

•           这一战略投资建立在两家公司多年的关系之上。Coinsquare是MogoCrypto的交易平台，这是Mogo在2018年推出的一项服务，让其成员可以轻松方便地买卖比特币。

市场前景

现在，数字话钱包正开始渗透到包括投资和贷款在内的全部传统金融服务领域。数字化钱包可以成为金融产品之外的商业活动的主导平台来以此颠覆传统银行业务。在美国，数字钱包用户的数量正在超过大型金融机构的存款账户持有者。而这只是一个趋势的开始。相比起传统银行几百上千刀的客户获取成本，类似venmo， Cash app, 跟MOGO的客户获取成本仅为20刀左右。就美国而言，每个客户可以带来的收益从贷款到保险，再到投资理财以及日常支付，预估可以达到人均2万。这在未来将是一个不可忽略的巨大市场份额。

总的来说我觉得MOGO目前很像金融科技公司SOFI。虽然加拿大的市场份额比美国要小很多，但相对的来说，加拿大目前金融科技公司竞争比起美国也少很多。所以MOGO也是很有机会发展成为加拿大的Square的。

那接下来这家公司，是一家虚拟现实技术公司，随着5G时代的到来，虚拟现实技术可以说是另外一个站在风口上的行业。去年8月的时候我们就给大家推荐过一只通过他们的眼镜产品来增强现实技术的公司，股票代码为VUZI，当时股价才3.6美元。现在股价已经翻了好几倍。并且Ark基金也在2月20号开始建仓29万股VUZI。

那今天，我们美股投资网TradesMax 再次给大家介绍另外一只借壳上市的虚拟现实第一股

GHVI。他目前还是是一个壳公司。准备收购的Matterport 是建筑以及物理勘探方面3D虚拟现实技术的行业领导者。上周， Matterport宣布与Gores Holdings VI已经达成了一项最终协议。在拟议的交易完成后，会在纳斯达克上市，股票代码更为“MTTR”。

合并后的公司预计交易后总企业价值约为23亿美元，总股本价值约为29亿美元，这项交易已获得Gores Holdings VI和Matterport董事会的一致批准，并预计于2021年第二季度完成后。业务合并将提供高达6.5亿美元的现金，交易由顶级机构投资者锚定，包括Tiger Global Management, Fidelity Management &Research Company LLC、BlackRock。

Matterport本质上是一个建筑扫描应用程序，可以将物理空间转化为数字空间，可以通过360度扫描快速创建一个3D布局。以往，这都是需要由专业相机完成的，而Matterport真正给这个行业带来创新性革命的地方是它开发了一款移动应用程序，而这个程序只需要一部智能手机就可以完成之前专业相机所能达到的大部分功能。只需扫描一下家庭或企业的每个房间，这个程序就会创建一个完整的、可共享的3D布局。

Matterport 作为行业领军者，2020年共新增25万用户和440万管理空间，管理空间远超其余竞争对手。它在用户增长和构建基础方面都有很大潜力。目前已经在150多个国家有超过25万个客户，并且收益来源分布十分健康，前十大的客户只贡献不到10% 的收益。所以不会出现一两个客户取消合约公司就会遭到严重影响的情况。

根据公司管理层预计，全球有40亿栋建筑，拥有200亿个空间，按每个空间每月1美元的价格计算，整个潜在市场规模将达到2400亿美元。即使只1% 到5% 的市场占有率，也能让该公司在目前1亿美元营收的基础上实现快速增长，达到24亿到120亿的营收潜力。

随着这项技术的普及跟发展，如果能自动测量空间，利用实时数据分析和排除建筑故障，并与世界各地的任何人共享空间，那么这个技术就有许多有待发掘的，不可思议的价值。这对建筑、房地产销售、家具空间甚至建筑管理可能产生的影响是难以预测的。而Matterport现在只是刚刚开始利用这个机会。这还不包括以后增强虚拟现实头盔和眼镜对这个业务可能带来的正面影响。这些新兴技术都可能会为Matterport利用其现有的客户和资产基础，打开许多成长型市场。

财务预期

公司核心的订阅模式推动了收益的高速增长与利润空间的扩大。预计到2025年，收益年复合增长可以达到59%，毛利率可以在2025年达到70%以上。

2020年对比2019年，LTV/CAC （客户生命周期价值比上客户获取成本）增长了4.7倍，CAC Payback in Month (客户获取成本回报月)也提高70%。

财务模式上，Matterport 2022/2023年毛利率虽然不及高增长Saas还有数据软件公司但胜在高速增长的营收预期。毛利率预计在2024/2025年可以达到软件服务公司平均水平。

从估值的角度上来看，Matterport的EV/Revenue 目前是低于软件服务行业平均水平的。

前景方面，房地产资产的数字化其实正处于起步期间，Zillow的CEO 在2020年致股东信中也提到了，在疫情期间，买家卖家使用zillow 的次数比以往任何时候都多，更好的科技工具正在促使这个行业进步，以帮助大家找到更合适的房子。而Matterport现在已经是建筑以及物理勘探方面3D虚拟现实技术的领导者。公司的不但技术强大，而且使用方便，是一个可以在未来创造很多价值的公司。

随着这周市场的大回调，我个人认为MOGO跟GHVI都是不错的买入机会。

好了今天的视频就到这里，请大家不要忘记了点赞，评论加转发。打开小铃铛才不会错过我们每一期视频的更新推送。谢谢大家我们下期再见。

由于收益率飙升，道琼斯指数下跌560点，纳斯达克指数下跌3.5%，今日大盘经历自去年10月以来最糟糕的抛售。

美债收益率的攀升是为了抑制通胀和消化债券市场，经济复苏。今日，10年期美国国债收益率飙升至1.6%，主要股指迅速下跌。随后，国债收益率回落至1.52%左右，为2020年2月以来的最高水平。

通胀会比大多数人想象的还要严重吗?无论照本宣科的美联储对此担不担心，市场很担心。

以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌3.5%，至13,119点，创下10月28日以来的最大跌幅。Alphabet、Facebook和苹果股价均下跌超过3%，特斯拉股价下跌8.1%。微软下跌2%。

因美股科技股的PE估值非常高，市场平均PE是美债无风险利率的倒数，因此rf的微调，就会大幅影响科技股的合理PE预期，从而影响估值，影响股价。

纳斯达克午盘没有在13300点附近得到有效支撑后，继续下跌。下一支撑13000点附近。

对通胀的担忧正导致投资者猜测，美联储可能不得不比预期更早地改变政策，要么减少债券购买，要么在某个时候加息。这将对股市产生负面影响。

"可以肯定的是，如果公债收益率继续上升，且经济成长股和防御性股平稳转投价值型股和周期性股，美联储将保持乐观，"法国兴业银行策略师Albert Edwards在一份报告中称。“但随着美联储吹出这么多泡沫，某些东西很快就会破裂的风险正在加大。”

虽然1月份消费者价格指数(CPI)较上年同期仅上涨1.4%，但近期的零售销售、耐用品采购和服务业价格等指标显示，通胀正在逼近。

“随着经济重新开放，我们的支出可能会激增。美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三在参议院委员会听证会上表示:“我们不认为这是一股长期持续的力量，因此你可能会看到价格上涨，这与我们不认为的持续高通胀是不同的。”

强劲的经济数据推动美国国债收益率进一步上升。美国上周首次申请失业救济人数降至73万，远少于市场预期。

不含飞机和军用设备、被视为商业投资晴雨表的核心资本品订单增长0.5%；12月份数据上修为增长1.5%。

此外，美国第四季度GDP数据被上修为4.1%，好于商务部上个月首次公布的数据。

美联储主席鲍威尔在本周向国会发表的半年期货币政策证词中，试图平息市场参与者对通货膨胀率和利率上升的担忧。他重申了自己的观点，即未来几个月价格上涨的压力是短暂的，美国经济仍需要政策支持才能从新冠疫情中复苏。

瑞银策略师David Lefkowitz表示：“对于我们来说，很明显美国国债收益率的上涨是受到日益乐观的经济增长前景的推动。国债收益率终于跟上了股市看涨前景的步伐。因此，股市投资者不应过分担心。”

他表示：“但是，国债收益率会不会升得太高，从而成为股市的不利因素？从理论上讲是有可能的，但那通常发生在国债收益率过高以至于抑制经济增长的情况下。随着新冠疫情逐渐消退，被压制的消费者需求的释放，更多财政刺激措施的出台，以及美联储维持宽松货币政策立场，近期美国国债收益率的上升不会严重拖累经济增长。”

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