上周，美国国债收益率持续大幅上升，其中，美国10年期和30年期美债的实际收益率也在飙升，其中30年期美债实际收益率飙升至自6月以来首次突破0%，并飙升至2020年3月以来的最高水平，也就是去年崩盘前的位置。

而10年期美国国债收益也上涨到11月的位置，

原因是投资者预计拜登的1.9万亿美元经济刺激计划将在今年晚些时候引发强劲的经济增长和通胀反弹。

对市场有何影响？

美股投资网分析师表示，每当美国政.府支持的美国国债收益率持续上升，可能会削弱股票等相对风险较高投资的吸引力，并令标普500指数承压，简单来说，就是机构可能调动仓位，卖出股票，买入国债，从而到期美股大盘下跌。这是我们认为最大的系统性风险之一。

另外一个潜在风险就是估值泡沫

那市场泡沫到底有多大？

我们从刚刚公布完的一批第四季度财报显示，这些财报是2008年金融危机以来最亮眼的，其中包括苹果，谷歌，等科技巨头，所以对于泡沫破裂的担忧有点夸张，但仍旧有一定的合理性，毕竟，我们看到很多股票的市盈率都极其夸张。

宏观来看，标普500指数的预期市盈率为22.2倍，远高于15.3倍的长期平均水平，不过一些投资者表示，股票相对于债券而言仍相对便宜。

另外，值得注意的是，金融市场中散户投资者的重新崛起将是一股不容忽视的力量，当前在华尔街，他们代表着为资产价格提供支撑的边际购买者。

下周美股财报，看好英伟达

我们美股投资网通过大数据量化去分析发现，这些公司的期权交易数据暗示着这些公司财报后将可能出现这幅度的涨/跌幅，适合使用期权的 Long Straddle 的期权策略

全球知名运动服品牌Lululemon柠檬(LULU)自上市以来，股价曾经最低到过2美元，又在去年创了400美元的新高，现报332美元。

在过去一年，服装零售行业受疫情影响严重，LULU为什么股价逆势上涨呢？

面向全球，品牌价值极高

2021年1月，Lululemon超越阿迪达斯，以4.59百亿的市值成为全球市值第二的运动服装品牌。

Lululemon占据各大购物街黄金位置，品牌知名度，品牌效应和商誉极高。

Lululemon的早期成功离不开“Yoga”，就如同Nike的成功离不开“跑步”。近年Yoga练习班备受欢迎，但配合瑜伽垫和瑜伽服饰才可得到最大效率的练习效果。

于是乎，Chip Wilson创立了Lululemon，Lululemon另辟蹊径地看中了产品的功能性。它首先解决了瑜伽裤在运动时的延展度问题，Lululemon瑜伽裤更加凸显出女性的身体线条和臀部曲线，再加上面料舒适，极易清洗，通过人性化的品控，Lululemon迅速打开了女性市场。

私域流量，精准投放

在营销方面， Lululemon利用了人们喜欢盲从的特点，在线下门店四处寻觅大使和教育家包括瑜伽老师、健身教练、运动爱好者等在某个领域具有一定的影响力的人群，也就是如今的KOL，让他们穿上Lululemon的瑜伽服进行训练。

每发展到一个城市，lululemon都会挖掘当地最热门的20位健身教练、瑜伽老师，给他们提供免费的服装，并在门店里挂上他们身穿lululemon的海报，让品牌在这些KOL的圈层慢慢辐射，这些品牌大使和每家门店的团队一起，通过社交网络、草根人群、门店活动建立一个基于社区的市场推广战略。

相比于传统运动品牌高价请代言人的行为，Lululemon的社群营销方式从一定程度上节省了营销费用。

这些意见领袖(KOL)通过自身的影响力将Lululemon品牌力渗透，因为意见领袖往往具有一定的专业性，Lululemon的品牌营销可以精准到定点人群，即那些热爱瑜伽运动并且愿意为之付费的人群。

电商平台渠道广泛

2020年第三季度，Lululemon总净收入增长22%，达到11亿美元。

公司运营的门店营收总额为5.118亿美元，占总收入的45.8%，电子商务营收为4.783亿美元，占总营收的42.8%。

Lululemon在中国正式开设实体店之前，已经开始电商业务，2015年lululemon天猫官方旗舰店正式开张，2018年，lululemon又进驻微信商城，进一步打造社交电商，以期通过微信商城与顾客建立了长久的情感联系。

疫情受益

疫情居家生活推动 Lululemon 瑜伽裤与运动休闲服的线上销量显著增加。

大量公司转为在家办公模式，并对员工服装不做过多要求。家里办公人们多穿舒适的运动衣，从而Lululemon的销量不减反增。

疫情之前，许多人也偏好穿运动鞋上班，更有不少女性喜欢用西装搭配运动裤。此外，随着人们对运动的投入和科学运动理念的兴起，运动开始融入生活，成为一种生活方式，涉及饮食，休闲娱乐，社交等生活的方方面面。

低成本高售价

在定价方面，同类产品Lululemon定价极高，但其原材料成本并不相对高昂。为什么在Lululemon定价远超其他运动品牌情况下，依旧有大量的消费者愿意为之买单?

一方面是品控和品牌调性，Lululemon高质量的产品已经深入人心; 另一方面，Lululemon其定价相对于高端品牌又偏低，并不是绝对高端，更多的是面向中端市场，本质上就是中端市场的差异化竞争。

背后资本运作

2007年，Lululemon在纳斯达克上市，上市一年市值就达到了47.1亿美元。2019年，Lululemon对家庭健身镜品牌Mirror进行投资。

次年6月，Lululemon宣布将以5亿美元收购Mirror，这项收购项目会给Lululemon提供内容平台，扩大社群效应。

目前共有1192家机构持有Lululemon的股票。

去年8月给大家推荐过一只增强现实股 VUZI，当时股价才3.6美元

今天盘后已经暴涨到20美元，7倍涨幅

今天，我们美股投资网 TradesMax 再次给大家介绍另外一只借壳上市的虚拟现实第一股

GHVI

受疫情影响，线上科技股在过去一年完成了基本面的改变，股价也有了质的飞越。

Zoom完成了In-person沟通到线上沟通的转换；

Netflix完成了Broadcast到线上媒体的转化；

Paypal完成了物理支付向线上支付的转换；

Matterport则是完成了建筑物物理勘查向线上勘查的转化。疫情受益，该公司在去年用户基数增长了500%，营收增长87%。

上周，引领建造世界数字化转型的空间数据公司Matterport宣布与Gores Holdings VI已经达成了一项最终协议。在拟议的交易完成后，合并后的公司将被命名为“Matterport，Inc.”。并打算继续在纳斯达克上市，股票代码为“MTTR”。

今日，Ritholtz Wealth Management 首席执行官乔希·布朗(Josh Brown)强调了Gores Holdings VI (GHVI) 的New Buy，称这是在玩虚拟化游戏。GHVI股价上涨22.48%，至24.46美元。

交易概览

合并后的公司预计交易后总企业价值约为23亿美元，总股本价值约为29亿美元，这项交易已获得Gores Holdings VI和Matterport董事会的一致批准，并预计于2021年第二季度完成后。

业务合并将提供高达6.4亿美元的毛收入，其中包括Gores Holdings VI信托持有的3.45亿美元现金和2.95亿美元的全面承诺普通股PIPE，每股10.00美元。

PIPE交易由顶级机构投资者锚定，包括老虎全球管理公司(Tiger Global Management)、参议员投资集团(Senator Investment Group)、富达管理和研究公司(Fidelity Management&Research Company LLC)、贝莱德(BlackRock)等。

所有现有的Matterport股东将把他们持有的全部股权滚动到合并后的公司中，预计将在合并后的公司立即持有合并后公司已发行和已发行普通股的大约75%。

业务合并结束后，由首席执行官RJ·皮特曼领导的公司管理团队将继续经营和管理马特波特公司。

壳公司团队

Matterport将与亿万富翁投资者亚历克•戈尔斯(Alec gore)领导的一家特殊目的收购公司(SPAC)合并。

戈雷斯集团(Gores Group)的创始人Alec Gores是美国最多产的SPAC交易撮合者之一。

该投资者支持的另一家SPAC公司Gores Holding IV Inc通过一笔160亿美元的交易，将抵押贷款批发机构United Wholesale Mortgage上市，使其成为有史以来规模最大的SPAC并购案。

联姻对象产品

Matterport成立于2011年，凭借其市场领先的平台将任何物理空间转变为身临其境的3D数字孪生兄弟，定义了建筑世界的空间数据类别。

去年5月，该公司推出了“Matterport Capture”，这是一款iPhone应用程序，用户可以在没有3D摄像头的情况下通过手机扫描空间。

该公司已经创建了世界上最大的空间数据库，空间超过100亿平方英尺，而且还在不断增长。150多个国家和地区拥有超过25万订户，业务合并将使Matterport能够加快垂直行业的全球企业增长，同时继续投资于Matterport的软件、人工智能和平台技术战略。

从家庭、办公空间、博物馆和学校到工厂、医院和零售店。Matterport主要在经常性收入软件即服务(SaaS)模式下实现数据货币化，其用户群在2020年增长了500%以上。

Matterport将建筑物放在网上，这样客户就可以从任何设备更高效地设计、建造、推广和管理他们最有价值的资产。

Matterport的专有人工智能技术自动为任何加载了空间数据的建筑创建尺寸准确、照片逼真的三维数字孪生兄弟。

人工智能了解建筑或空间的什么是重要的，如几何图形、布局、结构分析和内容，包括家具和设备。

Matterport的空间数据提供无与伦比的建筑洞察和分析，使客户能够以更高效和可扩展的方式体验和管理建筑。

市场前景

Matterport具有无与伦比的软件和数据平台，具有显著的扩展机会，遍布不同终端市场的全球蓝筹股客户。

Matterport平台用户的快速增长推动了该业务创纪录的财务业绩。2020年总收入为8590万美元，同比增长87%。

据美国最大房地产商Zillow的分析，目前美国房地产价值$36.2 trillion。Matterport称其具有巨大的，未渗透的2400亿美元以上的可用市场。

盖茨：GME是赌博

微软联合创始人比尔·盖茨今日表示，在线交易平台Robinhood推动的GameStop和其他股票的交易狂热，就像是在赌场下注，而不是投资。

盖茨在接受媒体采访时称：“人们喜欢赌博。可悲的是，这是一场‘零和游戏’，估值已经超出了合理范围。从社会角度来看，你很难认为这是一种很好的时间利用方式。而且，我们都知道，早点进去的人会得到一笔意外之财，而迟到的人感觉像个傻瓜.

盖茨说：“如果普通公众投资者与对冲基金对立，随着时间的推移，对冲基金将脱颖而出。我相信，有很多人陷入这场狂热之中，这真的没有社会意义。”

美国银行给予10美元目标价

美国银行继续看空游戏驿站(GME)，予“卖出”评级，目标价10美元。

分析师Curtis Nagle指出：“正如我们多次强调的那样，游戏驿站的问题在于它的发展与公司基本面脱节。最新的游戏机销售数据并没有让人感到乐观，这表明游戏驿站的实体店销售仍面临着巨大的挑战。”

Nagle补充道：“虽然新一代游戏机的发行相对较少，但实体游戏的总销量似乎非常令人失望，事实上，到目前为止，每卖出一款PS5和Xbox系列X/S主机，只卖出0.65款实体游戏。我们将继续关注这一趋势，但实体新游戏销量减少可能在一定程度上是因为数字游戏普及率的激增。”

新一代游戏机的发布推动游戏驿站1月份硬件设备的销售增长95%，同时受益于有利的市场定价，销售额增长了147%。然而，Nagle指出，PlayStation/Xbox的销量仅为上个周期同期水平的10%。

基于4个持有评级和3个卖出评级，游戏驿站的共识评级为“卖出”，平均目标价14.83美元，意味着未来12个月其股价较当前水平存在72%的下行空间。

今日WSB国会听证会

美国众议院于今日就GameStop交易争议举行虚拟听证会。GME股价走低，听证会讨论了1月份该股的波动交易。

Citadel首席执行官在被问及他所在的公司是否有人就限制GameStop交易与罗宾汉联系时说“绝对没有。”

Robinhood的联合首席执行官弗拉德·特涅夫(Vlad Tenev)承认，罗宾汉在早上5点11分收到存款通知时不可能满足要求。此前，包括今天在内，他都否认存在任何流动性问题。

罗宾汉不得不与清算所就资本要求进行合作，最终限制了13只股票的购买，他说。如果不采取这些措施，用户可能会完全失去进入市场的机会。

Tenev表示，只有不到3%的用户使用保证金交易。

下午1点26分更新: Tenev说，向新客户提供1000美元的Robinhood Instant不是融资交易，而是更类似于银行以等待结算的支票形式提供资金。

美国证券交易委员会(SEC)的数据报道称，由于大规模的空头挤压导致GameStop股价飙升，超过100万股GameStop股票被认为无法交割。

SEC 1月28日公布的数据显示，这些价值约3.59亿美元的股票被认为无法交割，要么是因为买家缺乏现金来完成交易，要么是因为卖家没有股票来结算交易。

当天，在线经纪公司Robinhood和其他公司对GameStop的交易进行了限制。此前，在Reddit 的WallStreetBets论坛上，散户交易员对这只被大量做空的股票进行了空头挤压。

从1月1日至1月27日，GameStop股价上涨了1,700%以上。价格飙升导致Melvin Capital等偏好做空的对冲基金亏损。

你觉得WSB是个人呢还是披着散户幌子的机构？

人工智能明星大数据公司Palantir(PLTR)今日下跌7%，因其股票禁售期于今日到期，很多员工纷纷抛售套利。不过投行杰弗瑞给予该公司40美元的目标价以及“买入”评级。

今日Palantir 80%股票将被解禁并有资格进行公开市场交易。此前，Palantir曾在公开上市时对股东施加了非常严苛的股权禁售限制。尽管这在IPO的公司中很常见，但对于直接在交易所挂牌的公司来说却很罕见。

索罗斯公开表示将在此次解禁中退出，尽管Palantir的最新财务状况超预期，但由于对增长前景和锁定期满抛售的担忧，导致该股近期不断阴跌。

Adit Ventures表示，他们持有价值约2.7亿美元的Palantir股票，并将在今日出售极少的股票；PHX Financial表示他们拥有超过1000万美元的Palantir股票，也将尽量不减持Palantir股票；此外，ARK也对Palantir表示了支持。

ARK首席执行官Cathie Wood在接受采访时表示她们希望ARK积极投资Palantir，并且能接受Palantir在短期利润为负。并在今日发布又在加仓5%仓位的PLTR。

Jefferies分析师Brent Thill发表报告表示，予以Palantir(PLTR)“买入”评级，目标价为40美元。

Thill指出，Palantir在第四季度的业绩及大部分指标都优于预期，并预计其在2025年的营收将达到40亿美元或以上，该分析师预计，长期而言，相信Palantir增长具备一定的可持续性，同时，该分析师认为，Palantir不断提高的盈利能力将使其在同行中更加“出类拔萃”。

另外，Palantir 今日宣布，它正在与Akin Gump Strauss Hauer&Feld LLP律师事务所合作，提供一个名为RegSpot的法律数字服务平台。

在Palantir的Foundry软件的支持下，Akin Gump的RegSpot将使该律师事务所的客户能够轻松、安全地获得各种复杂法律问题的解决方案。旨在消除后端数据收集和分析之间的障碍，从而提高机构的工作效率。

RegSpot模块将支持需要完成尽职调查和获取与美国政.府贸易限制相关的信息的客户。

相关Palantir详细介绍，请查看PLTR为何今日暴涨？

今日Socket Mobile (SCKT) 兴奋地宣布推出首款用于iPhone 12、iPhone 12 Pro、iPhone 12 Pro Max和iPhone 12 Mini的企业级条形码扫描仪DuraSled™。

凭借时尚、高性能的DuraSled，所有苹果iPhone 12系列设备的用户都可以访问专业级扫描解决方案。

收盘上涨540%，至20美元。该股52周的区间在每股26.23美元至76美分之间。

Socket Mobile Inc是数据捕获产品的生产商。该公司的产品集成到移动应用中，用于移动销售点(MPOS)、企业移动性、资产跟踪、控制系统、物流、活动管理、医疗和教育。

Capture SDK可轻松集成到原生和/或基于Web的应用程序中，这些应用程序使用扫描来提高使用iPhone的员工的工作效率。

IPhone 12、iPhone 12 Pro、iPhone 12 Pro Max和iPhone 12 Mini兼容性的推出，使得这些解决方案比以往任何时候都更多才多艺，更有价值。现在，雇主除了支持iPhone 6、7、8、10和11等老款iPhone外，还可以支持使用iPhone 12系列的员工，这些手机都使用相同的充电器、配件和SDK。

随着第一款用于iPhone 12系列的企业级条形码扫描仪的问世，Socket Mobile在iPhone市场取得了成功，为iPhone机型提供了最广泛的扫描雪橇支持。这使得员工很容易混合搭配iPhone的DuraSled解决方案，所有这些解决方案都使用相同的配件和SDK。对于iPhone用户来说，这是选择Socket Mobile作为数据捕获解决方案的另一个原因。

DuraSled有三种型号：DS800、DS840和DS860。这三款产品功能齐全：配备可互换配件、可现场更换电池以及该系列的同名耐用设计，打造了一个高效的集成解决方案。

DuraSled产品目前可以在Socket Mobile的网上商店购买，不久将通过在线经销商购买。

SCKT将于2021年2月24日星期三收盘后公布第四季度收益。

飞行汽车第一股亿航(EH)今日股价腰斩，今日做空过爱奇艺(IQ)的做空机构wolfpack research发布EH做空报告称EH股票是关于其产品、制造、收入、合作伙伴和潜力的谎言的集合。以下为做空报告部分节选和我们美股投资网EH抄底价格

虚假伪造收入销售合同与客户关系。

定价荒谬，向SEC提交秘密请求修改定价。

捏造收入：收款率20%，DSO变现天数接近200天>180天。

只有1个真实办公地址，且只看到一名员工。总部工厂简陋无安全设施。

14个月里面50篇新闻稿炒作，以及部分文字游戏。

国家监管的“认可”描述并不准确，只是特定区域，高度的娱乐性试飞。

虚假集合

EH与鲲翔签订的销售合同可能是最离谱的: 2019年2月，同意支付4.5亿元人民币购买3架EH216。

每件，几乎是它通常支付价格的100倍。鲲翔为什么要支付100倍于市场的价格购买EH216?

2019年9月10日仅仅4个月后，鲲翔签署了另一份合同，以3000万元人民币总价格购买20辆EH216。这意味着每台150万元人民币的价格，是之前价格的1%。

EH意识到，这些巨大的价格差异，如果被投资者看到，可能会暴露其闹剧。因此向SEC提出保密要求，隐瞒这些合同的价格。注册报表显示了这些带有“总价[修订]”的合同:16

2019年9月，在IPO前约3个月，EH和鲲翔在最后一刻签署了协议“2020年销售计划”，鲲翔计划在2020年从EH购买105辆AAV。

EH的应收账款余额的快速增长更是向我们证明其大部分收入都是捏造的;自首次公开募股以来，EH的现金收入只占其公布收入的20%，总计为2520万元人民币(合360万美元)。

2019年IPO，应收账款增加1.003亿元人民币(约1440万美元)。未能获得80%的销售收入，DSO近200天(尽管据称其信用期限高达180天)。这进一步强化了我们的信念，收入是捏造出来的。

在我们看来，EH的计划是捏造收入利用虚假的应收款来维持其唯一的现金来源——资本市场。

办公/工厂疑点

亿航唯一的经销商，上海鹍翔，与亿航签订虚假合同，其目的是为了哄抬股价。

鲲翔其官网显示的3个公司地址中2个是虚假的。一个在酒店普通房间(并不是办公室)中，且前台并未听过鲲翔这个名字。

另一个地址显示在一个只有11层楼的大厦的13层。最后一个地址中，在周内的下午早些时候，公司里只有1名自称是财务经理的员工。

并且声称，鲲翔本身的UAV比亿航的要好，并且不是亿航的经销商，是竞争关系。

他也表示，EH216是一款旧的款式；亿航的电池技术“很不好”，只能维持30分钟的起飞和降落，即10分钟的飞行时间。

参观亿航的企业总部/主要制造基地，工厂在广州，发现EH在制造工厂缺乏先进的制造设备，且在一个工作日的下午，几乎空无一人。

首先，该工厂的安全措施几乎为零，这对于任何规模合理的工厂来说都是极不寻常的。甚至衣架工厂比EH的广州工厂/公司总部更安全。

我们在一个工作日的下午在整个设施里自由地走了大约20分钟。没有看到任何一个员工在3个所谓的生产车间工作的建筑。

其次，我们找不到工业级的制造机械，装配线，原材料。相反，我们注意到一些明显的轻型EH216正在等候区组装。

由于我们无法在现场找到任何生产设备或原材料库存，我们觉得很有可能EH已经把快完工的零件制造出来，然后运过来，承包商在现场进行简单的轻型组装，然后在EH的公司存储存。

在最终的产品，我们质疑EH的产品，包括EH216，是否可以合法声明为“亿航制造”。

我们采访的中国律师认为，EH可能违反了中国的相关法律----至少要有制造商认证和标签。

14个月50篇新闻

作为上市公司，EH的公关仅用了14个月时间就发布了50篇新闻稿，这是典型的股票推广。

源源不断的新闻稿很容易被证明是不真实的。例如:

EH已经宣布了许多“飞行许可”和“长期”批准“客舱级”EH216在美国、加拿大及世界各地均有销售。

而在欧洲，EH只获得了娱乐性试飞无人机的许可。即在指定区域，低于指定高度和在指定时间。这些绝对不是EH声称的“乘客级”许可。

EH始终在英语中就监管批准做出不同的声明以及其新闻稿的中文版本。在英语中，EH做了错误的声明：该公司生产的汽车获得了中国监管机构EH216的商业批准。

在中国新闻发布会上，EH谎称获得了监管机构的商业批准。

抄底还是逃忙？

遭机构做空是美股的常用套路，例如前不久的FUBO，遭机构恶意打压从60美金至23美金。通常也反映着，机构对这个股票的浓厚兴趣，或想低位吸筹。又或者，暴跌之后伴随着暴力反弹。

尽管基本面与现实或存在很大的偏差和预期，但我们TradesMax认为亿航的飞行器的技术已经处于世界领先水平，是实实在在能载人上天的产品，亿航也是中国民航局批准的首家也是目前唯一一家载人级自动驾驶飞行器适航审定试点单位，获得了中国民用航空局颁发的全球首个自动驾驶飞行器物流试运行许可。

而且空中交通会成为下一个电动车行业，而且，因此，仍旧具有很大的想象空间。所以，我们TradesMax在EH 盘后交易时段，大胆抄底EH在47美元，仓位不大，就算亏也在承受范围之内。

随着各大公司纷纷涌向加密货币，比特币价格创下近5万美元的历史新高，

据知情人士称，在上月中旬摩根大通的一次全球数千名交易员和销售人员参加的在线会议上，该行全球市场负责人特洛伊-罗尔堡（Troy Rohrbaugh）承认有越来越多员工在问一个问题：我们什么时候能投比特币？

摩根大通对比特币的看法正在逐渐改变，联席总裁Daniel Pint认为，摩根大通最终将不得不进入比特币（BTC）领域。他周五表示，摩根大通是否决定推出比特币服务，将取决于客户对比特币交易的需求。

币钱包公司BitPay周五表示，美国预付万事达信用卡用户现在可以将信用卡添加到苹果钱包，而苹果支付将允许比特币在网上、商店和应用程序中消费。

BitPay计划在3月底前增加对谷歌支付和三星支付的支持。BitPay首席执行官Stephen Pair在一份声明中表示:“我们有数千名使用BitPay钱包应用程序的客户。”“加入苹果支付，很快谷歌和三星支付，比特支付卡在更多地方的使用变得简单和方便。”

在苹果支付增加加密货币支出之前，加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的这份报告称，建议苹果应该推出自己的加密货币交易所。由于苹果钱包被数百万人使用，它可以通过转向加密货币产生超过400亿美元的收入。

2月10日，万事达卡宣布将开始在其支付网络上支持部分加密货币。不过，这家金融交易处理公司还没有具体说明它将与哪种加密货币合作，而且它的一些要求可能会排除一些主要的加密货币

近日，特斯拉周一表示，该公司已购买约15亿美元比特币，预计不久将开始接受比特币作为购买其汽车和其他产品的付款方式。受此消息提振，比特币跃升逾10%。这些举措可能会改变比特币的游戏规则。

你手中有几个币吗？

之前15美元挖掘出FUBO我们的分析师，又挖掘两只15美元以下的冷门潜力股，第一支股票代码是TSIA-TS Innovation Acquisition Corp。这是个壳公司，即将与他合并上市的公司是Latch。第二支股票代码是  BNED -Barnes & Noble Education Inc. 这家公司的创始人Leonard Riggio 就是美国最大的零售连锁书店Barnes & Noble 以及美国最大的游戏零售商GameStop的创始人。

今天就与大家来分析一下这两家公司未来的发展潜力。

LATCH

首先我们来看一下Latch 这家公司。在2021年1月25日，Latch Inc, 宣布与TS Innovation Acquisition Corp （股票代码：TSIA）达成合并协议。这笔交易对该公司的估值为15.6亿美元。交易结束后，Latch的普通股预计将在纳斯达克上市交易，股票代码会改为LTCH。

TSIA股价在合并消息传出来后股价从10.4美元左右一度暴涨最高到19.7美元，然后股价回落后反弹，现在在15美元左右。

Latch 成立于2014年，是一家以智能锁来为建筑和居民提供SaaS服务的企业，致力于打造更适合居住、工作和访问的空间。大家都知道公寓通常有多种类型的门——前门、储藏室、住宅、健身房——管理这些门要花费大量的时间。建筑管理人员必须不断地让人们进入，从游客到承包商;他们每个月都要换几十把丢失的钥匙。居民们必须使用不同的钥匙才能进入每一扇门。这是一个巨大的操作负担。Latch 创始人的其理念就是，Latch最终可能成为一个连接所有你可能需要进入的地方的访问平台——无论是你的办公室，你的家，还是你的健身房。Latch的目标是成为一个通过用户档案而不是钥匙来管理访问的平台。

从一开始，Latch就与许多全国最大的房地产业主作为合作伙伴和投资者合作，包括Tishman Speyer, Brookfield。该公司已在超过35个州预订了30万套公寓，2019年，美国每10套新公寓中就有一套是用Latch产品建成的。

Latch这笔交易背后是TISHMAN SPEYER也就是铁狮门，他是世界一流的房地产业开发商、运营商及基金管理公司，擅长开发并与管理密切结合。铁狮门收购、开发、管理的物业总值达到681亿美元，在全球各大都市管理着362个项目、总面积1.3亿平方英尺的商业物业组合及9200万平方英尺的住宅单元，向中国和印度积极拓展投资和开发业务。

除了铁狮门以外，这笔交易的私募股权投资人之一还有Chamath Palihapitiya。他作为Social Capital的创始人，成功投资了 SPCE维珍银河, Opendoor, 还有即将准备合并的上市的SOFI （股票代码：IPOE）。他对于Latch这个公司有着非常高的评价，说是他看到过的以及投资过的最好的SaaS公司。

Latch的产品现在主要是以下几个

智能锁- Latch智能锁包括Latch M、C和R系列的数字锁设备，适用于多户型建筑的每个空间，为建筑入口、公共区域、车库、电梯和公寓的居民、员工和客人提供支持服务。

送货和客人管理服务-Latch的客人管理功能可以实现无人值班的送货、包裹管理和通过Latch对讲机和Latch送货助理接待客人。

智能家居和传感器——LatchOS的企业设备管理功能集成了与Latch合作伙伴(如谷歌Nest、ecobee、霍尼韦尔和Jasco)合作的智能家居和传感器控制，实现了对恒温器、照明和检漏仪等的管理和控制。

网络连接- Latch可以通过Latch通讯和Latch Hub实现蜂窝连接，这将互联网接入到新的和现有的建筑基础设施，以更灵活的方式为新客户和现有客户连接设备。

居民体验- Latch的移动界面提供了居民体验和社区管理功能，包括居民入住等服务。

目前Latch的智能锁，智能家居，还有客人管理服务费用大概为每月7-12 美元，平均合同为6年期。

商业模式上，通过LatchOS，公司用一个独特的平台和极具吸引力的财务运营模式来重新定义建筑操作系统。

模式上主要有以下几点：

快速增长的经常性企业软件收入模式;

与业主和居民保持高度粘性的客户关系;

长期、预付费的企业软件协议，使得客户转换成本高;

可预见的通过新客户和现有客户持续扩大每家庭单位平均收入(ARPHU)

在这个模式下，Latch通过良好的商业定位，还有以下渠道可以推进增长：

有广泛的机会向新客户和现有客户进行更深入的销售; 比如说从智能锁，到智能家居服务等。

通过新项目建设和改造机会，进一步扩大规模巨大且还未充分渗透的价值540亿美元总市场份额;

通过新产品来进一步扩展每家庭单位平均收入（ARPHU），如对讲功能，智能家居等，所有功能都可以通过LatchOS平台得到实现;

在LatchOS企业渠道里，实现进一步颠覆性消费者的SaaS/互联网业务的机会。

总的来说，Latch这家公司从之后的发展潜力是巨大的。

首先，目前美国有4700万可改造的出租房屋，3200万为多单元式公寓楼。Latch目前的客户数在所有可改造的公寓楼中还不到1%，潜在市场巨大。

其次，Latch 提供的不单单只是智能锁方面的设备，他提供的是整个公寓楼的管理经营操作系统。包括智能锁，联网，视频安全系统，包裹管理等等。然后通过公寓，让公寓住户都称为Latch的用户，从而可以发展更多的业务，比如说保险业务，还有家政服务等等。

Latch预计通过服务的扩产增长，在每家庭单位平均收入（APRPHU）上可以看到150%的增幅。不光是美国市场，通过与铁狮门的合作，以及铁狮门在欧洲市场的房地产资源。Latch已经准备进军欧洲市场，而这是一个高达90亿美元的市场机会。除了自住式公寓，Latch相信在不久的将来，也可以通过现有的客户，打入商用楼市场。比如说办公楼，酒店式公寓等等。 Airbnb旗下的最新住房实验项目Niido就与Latch达成合作，Latch作为智能锁设备的首选制造商。  

从财务预期来看，

五年收益预期可以在低于3%的市场渗透率下，达到65%的年复合增长率。其中硬件年复合增长率为60%，软件服务年复合增长率为68%。

通过成本效益以及收益增长，预计2023年实现现金流正增长，EBITDA 在2024年实现正增长。

从估值的角度来看2021E EV/S 跟SaaS 公司行业平均持平，但有着高速的增长。总的来说，我觉得Latch这家公司确实是一家带有颠覆性以及创新性的好公司。

BNED

接下来我们来看一下BNED, Barnes & Noble Educations。这家公司大家光看这个名字应该就能够想到美国最大的连锁书籍零售商 Barnes & Noble。但他与他的母公司Barnes & Noble inc （BKS）不同。在亚马逊等电商不断冲击之下，Barnes & Noble这连锁书店日渐衰退，股价在疫情前也跌到只剩下3美元，之后从谷底1.3反弹近700%，那到底是什么原因让这家公司起死回生？

最核心的原因是Barnes & Noble正在着力于向数字业务转型，2015年，Barnes & Noble Education, Inc.成为独立的上市公司和Barnes & Noble College的母公司，在纽约证券交易所交易，股票代码BNED。成为上市公司后，BNED得以在教育领域寻求更大的增长机会，包括增强和扩大其数字能力。自2015年以来，BNED取得了可持续性的发展，收购了LoudCloud、MBS、Promoversity、Student Brand和Paper rate，并推出了Bartleby，这是该公司第一个内部开发的直接面向学生的数字解决方案，这也是BNED正在进行的数字转型的重要一步。到今天，BNED已成为教育行业领先的解决方案提供商，为全国数百个学术机构提供服务，并确保数百万学生在课堂内外获得成功。

与其他零售商相比，它最显著的优势就是它与大学签订的独家合同，BNED经营772家校园实体书店。他们的实体书店通常是根据与学院或大学签订的管理协议来经营的，作为学校官方书店和课程材料和用品的独家销售商，包括实体和数字产品在商店、在线或通过学习管理系统销售。这使得这家公司可以非常直接的接触到大量的学生流量。，并且它只向学校支付一定比例的销售额作为大学书店和使用场所的权利; 超过一半的协议是没有任何最低保证金额需要支付给合作伙伴。所以很多大学都有动力将大量学生的流量带到BNED这边来。

那当然，由于这七百多家实体书店在学校，BNED也是疫情受害股之一。从财报上来看，

与去年同期相比，第二季度的零售额下降了1.652亿美元，降幅为22.3%。主要原因就是在校学生减少、校园活动减少以及体育赛事的到场人数受到了严重限制。

第二季批发销售额为3,640万元，与去年同期的4,020万元比较，下跌380万元，跌幅9.5%。下降的主要原因是总销售额下降，主要也是受COVID-19影响。

值得一提的他们的DSS（digital student solution）营收为590万美元，与上年同期的520万美元相比，增长了14%,70万美元。这种增长主要是由于Bartleby订阅量的增加。

那这么一家公司机会在哪里呢？我觉得主要有两点。

首先，作为一家疫情受害股，现在随着疫苗的普及以及疫情的缓解，学生开始慢慢回归校园，他们的零售业务，目前也是他们最大的业务，应该可以得到缓解。而且这里面不光只是课本图书，他们受到最大打击的是书店里面零售，食物，校园服饰等商品。这类的商品在学生回到学校后肯定会有一个反弹性的增长。

第二点，就是他们的DDS（digital student solution）业务，这个业务在Covid期间是他们唯一正增长的业务。这部分业务的增长得益于他们收购的Bartleby。 Bartleby是一个类似于Chegg 的一个服务。

不知道大家是否熟悉Chegg这家公司，它是一家数字教育公司，主要致力于帮助美国高中和大学的学生在更短的时间和更低的成本学习更多的知识。这家位于加州Santa Clara的公司专门从事在线教科书租赁、家庭作业帮助、在线辅导、考试准备、奖学金和实习匹配等业务。Chegg是这次公共卫生危机的受益者之一。该公司股价距去年已经上涨了186%%，这都得益于公共卫生危机下“宅家学习”的趋势。

Bartleby 与Chegg十分类似，在Bartleby上面，可以找到获取数以百万计的教科书问题的循序渐进的解决方案，一个可搜索的家庭作业问题解决方案数据库。还有24hr的在线辅导服务为学生提供个性化的指导。

在Bartleby上面学生不但可以找到题目的解答方法，还可以校对论文等等。这个业务我觉得是未来BNED增长转型的关键。如果同样的能够利用与各个大学的合作合同，来引领更多的学生流量到这个Bartleby里面，那哪怕他只成功占领一部分Chegg的市场份额，对于BNED来说，都意味着他的估值将迅速上升。

对比一下Chegg的 EV/Revenue 跟EV/ EBITDA, BNED现在的价格以及估值应该只是按照零售商店来算的，没有完全加进入Digital solution方面的发展可能，所以BNED股价上行空间跟下行风险比较来看的话，股价上行的空间还是比较大的。

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美国总统拜登2月11日说，政府已经增购2亿剂新冠疫苗，加上先前已经订购4亿剂疫苗，预计可为全国约3亿人口每人接种2剂疫苗。那么，我们该如何选择哪家疫苗？辉瑞PFE还是Moderna 代号MRNA?

疫苗的整体有效率对比

经疫苗三期试验，莫德纳疫苗可94.5%有效预防新冠病毒。辉瑞疫苗可95%有效的预防新冠病毒。

根据美国FDA公布了辉瑞（Pfizer）和Moderna莫德纳疫苗性能的详细分析。与辉瑞（Pfizer）疫苗原理相同，莫德纳疫苗透过提供病毒遗传密码片段（称为信使RNA，或mRNA），来刺激导致发病的冠状病毒。该遗传密码片段会引导人体生成并复制刺激蛋白，该蛋白会测量病毒表面，并且使免疫系统产生抗体。

疫苗对老年人的效果

莫德纳疫苗在其第三阶段的试验中，对于65岁及以上的老年人有效率达 100% ；在18至64岁的人群中，测试结果为93.4%有效。

辉瑞疫苗在第三阶段的试验中，对56岁及以上的老年人有效率为93.7%；在16至55岁的人群中则为95.6%有效。

疫苗对有基础疾病患者的效果

基础疾病患者（例如：慢性肺病、重大心脏病、糖尿病、肝病、爱滋病毒、和严重肥胖症等）比一般人更容易感染新冠。据LA Times的报道，这两种疫苗在基础疾病患者中的表现均好过没有基础疾病的人群。

莫德纳疫苗对于有基础疾病患者的有效率为95.9%；对于没有这些疾病情况的人群则为94%有效。

辉瑞疫苗对有基础疾病患者的有效率为95.3%，在没有健康问题的人群中则为94.7%有效。

疫苗对有色人种的效果

莫德纳三期试验中5个感染新冠的都是白人，因此莫德纳疫苗在黑人、拉丁裔、亚裔美国人，以及种族混合的人群中为100%有效。由于施打莫德纳疫苗或安慰剂的实验群体中，没有美洲原住民或太平洋岛民感染新冠的病例，因此无法确定疫苗在他们身上的疗效如何。

辉瑞疫苗在第三阶段的试验中，对于黑人参与者有效100％，对拉丁裔参与者有效94.5％，略低于白人受试者94.7％的有效性。此外，它在亚裔美国人中的有效率为74.4％，在美洲原住民和太平洋岛民中的有效率为100％。在种族混合的人群中，有效率仅为10.4%。

疫苗对男性和女性的效果

这两种疫苗在男性中的表现都略优于女性。莫德纳疫苗对男性为95.5%有效，对女性为93.5%有效；辉瑞疫苗对男性为95.3%有效，对女性为93.9%有效。

疫苗对于预防新冠重症的效果

莫德纳疫苗在预防新冠重症病例方面有100%的成效。

辉瑞疫苗在预防新冠重症病例方面只有66.4%有效。

疫苗的副作用

FDA分析显示，两种疫苗均不会引起会导致紧急使用授权失效程度的副作用。

两种疫苗在注射部位的短期疼痛极为普遍。大约有90％的莫德纳接种人在两次注射后都报告了这种疼痛，大约有80％的辉瑞疫苗接种者也经历了这种疼痛。

两种疫苗最常见的副作用是疲劳、头痛、肌肉疼痛、发冷、和关节痛。但是，在莫德纳试验中，报告这些副作用的次数要多于辉瑞疫苗的试验。

例如，在接受第二剂Moderna疫苗后，63％的研究参与者出现头痛，68％的参与者感到疲劳，45％患有关节痛，48％感到发冷。

在辉瑞公司的试验中，接受第二剂疫苗后，有39％的人头痛，51％的人感到疲劳，19％的人有关节痛，23％的人发冷。