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Brandon

 

营收和新增用户数目均不及预期,明星公司Netflix盘后股价一度下跌3.57%,但随后迅速上扬最终涨1.43%,因其对二季度乐观。

周一盘后公布的财报显示,Netflix国际流媒体用户数净增加353万,预期390万。不过,Netflix预计2季度国际流媒体用户数净增加260万,高于市场预期的210万。

此前Netflix制作的纸牌屋第五季并未如往季一般在一季度推出,而是推迟到了今年5月。Netflix股价12个月内已上涨近40美元,今年以来累涨16.5%

 

财报关键数据:

1季度营收26.37亿美元,市场预期26.5亿美元

1季度EPS 0.40美元,市场预期0.37美元;2季度EPS预期0.15美元,市场预期0.23美元

1季度国际流媒体用户数净增加353万,市场预期390万,公司预期370

1季度国内流媒体用户数净增加142万,市场预期159万,公司预期150

预计2季度国际流媒体用户数净增加260万,市场预期210

预计2季度国内流媒体用户数净增加60万,市场预期42.05

 

Netflix表示,一季度的用户增长相对疲弱主要是因为一些剧集推后到了二季度,因此对二季度表现更为乐观:

部分内容从一季度顺延到二季度(主要是纸牌屋第五季),导致一季度的用户数净增长不及此前的预期,我们预计二季度的用户增长将更为亮眼,会是去年同期的两倍。季度的增长差异主要是长期增速中的波动,以及受到互联网电视的影响。

此前纸牌屋第五季时点的不确定,一定程度上还推高了Netflix股价,一季度Netflix EPS 0.4美元,高于市场预期的0.32美元;同时还推高一季度的营业利润率增至9.7%,但Netflix预期二季度将降至4.4%

互联网数据中心eMarketer高级分析师Paul Verna认为,流媒体用户的净增加不及预期主要归咎于一季度缺乏亮眼的新内容。而Netflix则指出原创内容在不断壮大,并对持续的负现金流做出了解释。

负现金流是原创内容增多的必然结果,伴随的还有增长(虽然缓慢)的营业利润率。考虑到公司希望营业利润率以较缓的速度增长,借此来发展原创、提高营收,预计数年内现金流仍将为负

 

身份管理软件公司Okta上市首日开盘暴涨40%,现报24.6美元,此前确定首次公开募股(IPO)价格为每股17美元Okta最早宣称它的发行价可能会在13美元到15美元,本周早些时候将发行价上调至15美元到17美元,正式确定为17美元。

  公司已经制定了二次募股计划,承销商可以在30天内追加认购最多165万股股票,这样融资总额可能会增加到2.15亿美元。

Okta的财务数据表明,公司的营收正在不断增长,亏损也在不断减少。2017财年营收为1.6亿美元,比2016财年的8600万美元增长86%2017财年毛利润约为1.04亿美元,比2016财年的5000万美元增长108%

2017财年的净亏损约为8400万美元,2016财年的净亏损为7600万美元。为了筹备IPOOkta 2017财年的销售与营销开支增至1.19亿美元,高于2016财年的7800万美元。

 

星期一, 17 4月 2017 13:12

阿里巴巴海外买家数突破1亿

阿里巴巴首次对外披露了全球速卖通的最新成绩单:全球速卖通的海外买家数累计突破1亿;过去12个月活跃买家数超过6000万;最近一周每天新增买家用户14.4万,每天访客超过2000万……

“1亿买家是一个里程碑,代表了某种程度上的成熟。但这只是一个小目标,下一个10年是中国全球化的10年,也是阿里巴巴全球化的10年。阿里巴巴要在2025年服务全球20亿消费者,其中至少有10亿来自海外。”

速卖通这7年的发展,最让人欣慰的是速卖通一方面通过物流、支付等基础设施的不断改善,逐步提升了全球过亿买家的购物体验;另一方面通过与平台商家的共同努力,践行了“中国制造”的转型升级,并在不知不觉中几乎覆盖了“一带一路”中的全部国家,让国内中小企业在网上走出了一条新丝绸之路。

“我们在速卖通的业务发展中发现,很多重点国家都是‘一带一路’的沿线国家。因为“一带一路”上的很多国家,轻工业和消费品并不发达,物美价廉的中国制造非常受欢迎。“权威机构的调研数据发现,中国货已经超过美国货成为最受全世界‘海淘’买家欢迎的商品,英国、德国和日本分别是第三到第五名。

 

 

此前美国通讯商AT&T850亿美元收购华纳,在业界引发轩然大波,现在苹果AAPL似乎也看中了影视的前景。援引加拿大皇家银行分析报告,苹果将以2000亿美元收购迪斯尼,具体交易为2230亿美元,其中包括9%税率。

  苹果若达成交易,将成为世界上无可匹敌的超级巨无霸公司,市值有望达到10000亿美元以上。

  文章表示,苹果打算建立对抗Netflix(NFLX)的产品内容,借助迪斯尼的电视与电影版权纳入iPhoneiPadMac平台。此外,苹果将所有的科技产品和软件统一集成到迪士尼(DIS)世界各地的各种主题公园。“最近,投资者纷纷提高了他们对苹果收购迪斯尼的预期。”加拿大皇家银行分析Steven CahallLeo Kulp说道。

  事实上,去年秋季AT&T收购华纳之前,苹果同样打算收购华纳。“内容是苹果关注的焦点,目标公司的规模并不是问题,迪斯尼避开硬件采取软件多样化的策略不会稀释苹果的品牌。”加拿大皇家银行分析Steven CahallLeo Kulp说道,苹果现金储备非常巨大,超越2000亿美元。[微信公众号 美股投资网]

  这则苹果收购迪斯尼的传闻分析者普遍认为有些冒险,而且苹果打算收购Netflix。不过就像AT&T收购华纳,这样级别的巨商交易还处为前期洽谈阶段,即使谈下收购,就像AT&T收购华纳都没正式完成交易。

是否现在就提前准备,建仓迪士尼或买入看涨期权先潜伏着。

 

 

沃尔玛似乎一向以低工资著称。为该公司工作的数十万低技能员工只能挣到略高于美国最低工资标准的薪水。

  不过,随着实体零售业面对电子商务日渐激烈的竞争,作为美国最大零售商的沃尔玛正大力发展电商业务,不惜重金招聘这方面的专业人才。根据美国在线招聘网站Glassdoor近期的一项调查,在沃尔玛工作的软件开发工程师的平均年薪达151666美元。

  这使得沃尔玛成为2017年美国给软件工程师支付工资最高的25家公司之一,超过了亚马逊,后者给软件工程师支付的平均年薪为131885美元。

  最近几年,沃尔玛的实体店业务模式受到冲击。促使该公司在CEO麦克米伦的领导下,将电商业务的发展作为其商业战略的首要任务。

  有迹象显示,沃尔玛的在线战略正取得预期的效果,最近几个季度,该公司的在线销售额一直强劲增长,与亚马逊之间的竞争日趋白热化。

 

星期五, 14 4月 2017 10:43

美国买二手车网Carvana公司上市

美国第一家纯线上汽车零售商Carvana向美国证监会提交了IPO申请。代号CVNA,这家总部设在凤凰城的公司,被称为“汽车界的亚马逊”,不过,亚马逊已经向资本市场证明其盈利能力,Carvana盈利之路却还很遥远。

2012年成立的Carvana,前身是美国二手车商DriveTime子公司,DriveTime创始人是Ernest Garcia II,现任Carvana董事长和CEO是其儿子Ernest Garcia III,父子俩拥有Carvana大部分股权。

2013年,Carvana开始独立运营,截止2016年底,已在21个城市开展业务。2016年,Carvana实现销量18,761台,收入达到3.65亿美元,年增长180%,过去三年累计在线销售并交付了27,500辆二手车。

作为一家快速增长的创业公司,Carvana三年里一直是亏损状态,2016年亏损9,300万美元,三年累计亏损1.53亿美元。相比Carvana不到2万台年销量,国内几大二手车电商单月销量都比这个数字高。如果Carvana能够IPO融资1亿美元,国内二手车电商公司估值将有大幅提升空间。

 

互联网卖车,为提升用户体验而生

 

美国传统二手车零售商存在几个问题:一,本地二手车零售商提供车型有限,选择范围小;二、管理成本虚高,转嫁到消费者身上;三、车辆价格不透明、质量无法保证;四、购买体验不佳,手续繁琐,耗时长。

针对此,Carvana给出的解决方案是互联网卖车:一,线上看车,可选购全国车辆,2016年底 Carvana网站上的车辆达到7,300辆;二,不设门店,一口价,车价透明标注,网上公示,平均每辆车价格比KBBKelley Blue Book,凯利蓝皮书)指导价低1,430美元;三、提供次日达物流送车服务和七天免费退货保障;四、提供金融贷款,自建信用审核模型和平台,线上完成审核和放款;五、在线完成整个购买流程,最快10分钟完成交易。

Carvana相比,国内二手车电商主打的也是车源更丰富,价格更低、更透明,并且会开设门店作为交易场所,提升服务品质。

DriveTime依赖度高。提升用户体验,只是一句互联网口号,具体到落地执行,抱紧“爸爸”的大腿更要紧。虽然Carvana已经独立开展业务,但还是在很大程度上借助了DriveTime的资源。

DriveTime成立于1992年,在美国运营着143家经销网点,有着成熟的业务运营经验,能在多个方面给予Carvana支持。

车源获取上,Carvana车源可分为两个渠道,一个渠道是来自拍卖,DriveTime会在全美140个拍卖场拿车,Carvana则通过DriveTime拿车,这一渠道是主要来源;另一个渠道是来自个人车主和租赁公司,目前占比较小。同时,DriveTime还为Carvana提供库存融资。

获取车源后,需要对二手车进行整备翻新。Carvana目前在7个城市租赁DriveTime的检测和翻修中心(IRCinspection and reconditioning center),这些检测翻修中心每年可处理15万台车。

在销售车辆的同时,Carvana还提供汽车消费贷款服务,和车辆售后服务。Carvana将应收账款收益权转售给DriveTime,加速资金回流;售后服务也导流到DriveTime关联公司。

此外,Carvana租用DriveTime的办公室场地和仓库,以及存货管理系统、会计系统等IT系统。可以说,从基础设施到业务运营的各个关键环节,Carvana都极大地依赖DriveTime:公司虽已独立,但尚未“断奶”。

Carvana已经意识到对DriveTime的依赖度过高,且过多的关联交易对于上市公司不利。201610月,Carvana开始通过拍卖自主拿车,且在20171月与Ally Financial签订6亿美元的合作协议,用于库存融资和消费贷款。

 

毛利低,获客成本高,库存周转慢

 

从过往三年的财务数据看,Carvana与传统线下二手车零售商相比,并未体现出优势。2016年,Carvana毛利率只有5.3%,而Carmax毛利率一直稳定在15%左右,是Carvana的三倍。

与国内二手车零售商相比,Carvana也是处于下风,同为B2C模式的车王,毛利率能达到8%,而瓜子、人人车等寄售模式,抽佣的毛利是3%,随着金融渗透率提高,毛利率超过5%完全可能。

纯线上销售的Carvana,获客方式只有广告,招股说明书里,公司一再强调需要通过加大投入来提高品牌知名度。在砸广告获取流量方面,Carvana与国内的优信、瓜子、人人车是一样的烧钱方式。

2016年,单车营销成本是1,439美元,超过单车毛利润,Carmax单车营销成本不到200美元,差距巨大。目前,Carvana业务进入了21个大都市圈,只覆盖全美不到20%范围,随着公司进入更多新市场,营销成本将会继续大幅增加。

库存周转方面,Carvana过去两年的库存周转速度是2.7次,出售车辆的平均销售天数是90天。作为对比,Carmax的库存周转速度是6.5次,车王是6次,瓜子、人人车的平均销售周期是15天。周转速度慢,意味着Carvana用于库存融资的资金成本较高,这进一步影响了它的利润率。在毛利率、获客和运营效率上,Carvana既落后于美国线下二手车零售商Carmax,也远远落后于国内的二手车电商。

 

展望:市占率提高,规模效应

 

虽然目前Carvana的财务数据,没有体现出任何优势,但还是有一些征兆,让人对其模式和盈利保持期待。

在线购物的消费习惯正在逐步形成,2015年美国22%的零售交易是在线上完成,Carvana线上卖车正是顺应了消费趋势。据Autotrader一项调查显示,美国消费者平均会花9个小时在线上研究意向车辆,如何在这9小时内获取用户,是Carvana胜过线下的关键。

Carvana当前规模很小,获客成本和库存周转效率与线下二手车零售商相比,都不具备优势。但因为规模效应的存在,Carvana的未来还是值得期待。

随着销售量增长和市占率提高,Carvana单车营销成本下降显著。下表将Carvana在不同时间(按年)开辟的市场分组,先进入的市场,市占率更高,单车营销成本更低,最低已经降到568美元/辆。耕耘三年的市场,单车营销成本是2016年新进市场的11%

不仅单车营销成本会随规模增长而下降,平均销售天数也随着销量和访问量的增长而缩短。2014年第一季度,平均销售天数是168天,到了2016年第四季度,平均销售天数是89天,下降近50%。美股程序化交易 bubq.com

被津津乐道的玻璃房子——汽车自动贩卖机(Vending machine),是Carvana为客户取车提供的存放点,用户购车后获得取车编码,可以在自动贩卖机自行取车。

每一个自动贩卖机的建造成本是450万美元,当自行取车的用户规模足够大时,可以降低Carvana的物流成本。2016年公司物流成本835万美元,平均每辆车物流成本445美元,有1万台车从Carvana免费提供物流变为客户自取,就能覆盖自动贩卖机的成本。

 

拐点在哪?

 

纯线上卖车的Carvana,没有线下门店成本,将这部分成本让利给消费者,主要卖点即是价格低,因此毛利率不可能比Carmax高。根据每辆二手车2万美元计算,Carvana的毛利率应该比Carmax5%,在10%左右,2016年毛利率是5%,还有一倍的提升空间,提升手段在于降低拿车成本和提高金融、售后服务收入。

根据披露数据,当在某个区域的市占率达到或超过1%Carvana单车的获客成本可以下降到570美元。Carvana目前规模只是Carmax1%,覆盖的区域不到美国市场20%,增长空间巨大,而且互联网交易型平台越往后期,规模效应会越强,单车营销成本下降到200-300美元是很有希望的。

库存周转效率上,Carvana目前是2次,B2C自营模式的Carmax和车王都是6次,即Carvana还有3倍的提升潜力。而且,由于Carvana价格和毛利率更低,理论上周转速度会比Carmax更快。

按照2016年财务数据测算,当Carvana毛利率提高到10%,规模效应导致固定成本摊薄,单车营销成本下降到2-300美元(比Carmax略高)时,即可实现盈亏平衡。如果库存周转速度提高3倍(与Carmax同等水平),则能实现盈利。

线上模式的Carvana,库存周转效率和单车营销成本,达到线下二手车零售商的水平,即可盈利。拐点何时到来?让时间走一会儿。

二手车电商第一股,IPO估值5-8亿美元。假设2017Carvana保持180-200%的增速,则预计2017年收入达到8-11亿美元。选择Carmax作为对标,Carmax最近一个季度股价在105-120亿美元之间,预测2017年营收是160亿美元,则P/S区间在0.65-0.75x。因为Carvana毛利率比Carmax更低,库存周转效率更低,营销成本更高,但增长速度更快,给予其0.6-0.7倍系数,则Carvana估值5-8亿美元之间。

互联网用户的使用习惯,正逐渐从PC端向移动端转移,2016年,Carvana54%的访问量来自移动端,表明Carvana把握住了未来的趋势。

 

星期四, 13 4月 2017 20:25

Yext公司上市IPO发行价定为11美元

企业软件公司Yext Inc.周三将其IPO(首次公开招股)发行价设定为每股11美元,较此前的预期区间高出1美元,从而筹集到了至少1.155亿美元资金,估值为9.4亿美元。

  这家总部设在纽约的科技创业公司的主要业务是帮助企业确保数字平台上的定位及其他数据的准确性,该公司周四正式在纽约证券交易所挂牌上市,股票代码为“YEXT”。

  Yext成立于2006年,该公司在其向美国证券交易委员会(SEC)提交的IPO招股书中称,在截至1月31日为止的最近一个财年中,公司净亏损为4320万美元,营收为1.243亿美元。与此前一个财年相比,该公司的销售额和净亏损均有所增长,当时其净亏损为2650万美元,营收为8970万美元。

  据Crunchbase数据显示,Yext在私募市场上筹集到了1.17亿美元以上的资金;IPO招股书显示,该公司最近一次于2014年在风险融资回合中筹集资金时出售股票的价格为5.81美元。在IPO以前,四家风险资本公司——Sutter Hill Ventures、Institutional Venture Partners、Marker Financial Advisors和Insight Venture Partners——各自持有该公司10%以上的股份,其中Sutter Hil的持股比例最高,为23.6%。

  在此次IPO交易中,这些投资者均未出售股票,Yext公司本身将获得出售1050万股股票的全部收入,担任承销商的银行还拥有160万股的超额配售选择权

 

 

特斯拉首席执行官Elon Musk周四发布推特,将于9月份公布一款电动皮卡车,把公司提升到下一个级别。在随后的推文中,他表示特斯拉(TSLA)将在1824个月内公布一款电动皮卡车,该公司的下一代跑车将是敞篷跑车。其中最便宜的车型3号将在7月份发布。

 

去年八月,电动汽车制造商表示,预计未来六至九个月内将推出半卡车和小巴,然后在五年内进入生产。马斯克称:“我们相信特斯拉semi将大幅降低货物运输的成本,同时增加安全性,使运营变得非常有趣”。

 

半自动驾驶还不清楚。特斯拉发言人拒绝对推文进行评论。

 

星期四, 13 4月 2017 13:40

腾讯入股特斯拉遭唱衰

 

实际上,近年来腾讯一直在布局汽车产业,业务涉及整车制造、自动驾驶技术、车联网、P2P租车、二手车交易等多个领域。

在整车制造方面,腾讯曾入股蔚来汽车,也与富士康及河南和谐集团合作成立了和谐富腾,旨在推动电动汽车产业的发展;在产业链发展方面,腾讯成立了自动驾驶实验室,并在2016年12月与上海国际汽车城签署合作协议,宣布双方将在自动驾驶、高清地图和汽车智能网联等领域进行合作;在汽车服务领域,腾讯参与了滴滴的多轮融资,也投资了美国的P2P租车公司Flight Car,随着二手车交易的兴起腾讯还与人人车等汽车交易服务商开展了合作;在车联网产品方面,腾讯近年来陆续推出了腾讯路宝和腾讯神眼等产品。

入股特斯拉引发争议

对于腾讯入股特斯拉的行为,业界充满了争议。有观点认为,腾讯此举只是满足“虚荣心”,跟上互联网企业造车的风潮。也有报道称,投资者们认为,在赢得中国最佳运营科技公司之一的声誉后,腾讯应该小心翼翼,避免成为又一家被外界诟病的大型公司:在缺乏明显战略价值,满足虚荣心的投资上浪费钱。

业界之所以看衰腾讯牵手特斯拉,主要是因为特斯拉的投资价值。2016年的财报显示,特斯拉亏损6.75亿美元,虽然在去年第三季度特斯拉终于实现了三年以来的首次盈利。此外,特斯拉的“烧钱”行为也将继续。收购太阳能企业SolarCity、今年下半年量产Model 3、此前发行的可转换债券即将到期,这些都将消耗特斯拉的现金储备。

更关键的是,特斯拉发展的核心问题——产能,一直未能得到有效解决。2016年,特斯拉全年总产量83922台,同比增长64%,虽然与两年前相比已经有了很大的进步,但这明显不够,不要说与全球老牌汽车制造企业相比,就算与国内自主品牌的汽车制造企业相比,也不在一个水平线上。

除了特斯拉的投资价值,国内互联网企业一窝蜂投资汽车制造业,但迟迟未见成功者,也是业界并不看好腾讯持股特斯拉的重要因素。实际上,就在半个月前,倾力发展新能源汽车的乐视刚刚换帅——乐视超级汽车(中国)总裁兼COO张海亮接替丁磊出任乐视超级汽车全球CEO。

“新旧结合”或是出路

近年来,互联网企业纷纷跨界进军汽车制造业,其中不乏阿里巴巴、百度、腾讯这样的互联网巨头,但“动静”最大的无疑是乐视。可乐视大规模进军汽车制造业后,却发展艰难,“缺钱”问题一直挥之不去,这也成为互联网企业跨界汽车制造业的一个缩影——雷声大雨点小。

事实上,汽车制造业除了资金门槛要求很高之外,更重要的是技术和经验壁垒。目前全球知名的汽车制造企业无不是拥有数十年甚至上百年的历史,在一轮轮优胜劣汰中脱颖而出。互联网企业近十几年来迅速崛起,希望依靠科技的进步,敲开汽车制造业的大门,挑战这些传统行业的巨头,并不容易。

当然,互联网企业也并非没有优势。比如不断通过技术改进和模式创新来改善用户体验就是互联网企业的优势之一,也是互联网企业进军汽车制造业后的发力点——新能源、无人驾驶、智能车载系统等。

 

 

来自20169月上市以来,NovanNOVN)像过山车的一样,从26美金跌到4美金,今天在一些积极的临床试验新闻让其飙升了36%。关于Novan的一点背景,Novan是一家后期制药公司,专注于通过使用公司的一氧化氮释放平台开发治疗来重新定义皮肤病学护理标准。

一氧化氮在天然免疫系统对微生物病原体的反应中起重要作用,是炎症的关键调节剂。诺凡能够利用一氧化氮使公司能够创造一个有吸引力的平台。 Novan正在五个皮肤病学领域快速推进计划。

Novan的一氧化氮平台的两个关键组成部分是其专有的Nitricil技术,其推动了新化学实体或NCEs的创建,以及其主题制剂科学,其中Novan用于调节或“调整”其产品候选物具体适应症。 Novan正在使用其平台将有用的天然存在的分子转化成用于大量皮肤疾病的治疗管道。

其主要产品候选人是SB204,一种局部凝胶,可治疗寻常痤疮,美国最常见的皮肤病。 Novan最近报道了SB204的两项3期试验的顶线业绩。在其中一项试验中,SB204与所有三个共同主要终点相比,均显示出与载体相比的统计学显着性,但在另一个试验中仅显示三个共同主要终点中的一个。根据这些结果,Novan计划与FDA进行预先提交的会议,以便在第三季度讨论SB204开发计划的全部内容。 Novan表示,鉴于其长期安全研究进展顺利,与FDA的会议可能导致新的药物申请或NDA2010年第一季度提交。(美股投资网 Tradesmax.com

其他产品候选人包括SB206SB208SB414 SB206是用于治疗由HPV引起的外部生殖器和肛周疣等病毒性皮肤感染的2期开发中的局部抗病毒凝胶。 Novan预计将在2011年第二季度与FDA讨论SB206开发计划的全部内容,并假设与FDA成功举办了第二阶段的第二阶段会议,计划启动其SB206第三阶段关键临床试验的后期计划SB208是用于治疗皮肤和指甲真菌感染的局部抗真菌产品。 SB414是用于治疗炎症性皮肤疾病如牛皮癣和特应性皮炎的临床前发展中的局部乳膏。

关于今天的消息,Novan公布了SB208的第二阶段试验的正面结果,SB208是一种正在开发的用于治疗由癣菌如红色毛癣菌(Trichophyton rubrum)或红霉属(T.rubrum)引起的感染的局部用硅酮凝胶。 NovanSB208凝胶,在4%和16%的浓度下,在对足癣或运动员脚的临床试验中显示出统计学显着的影响。

引用了董事会认证的皮肤科医生Leon Kircik博士,他说皮肤和指甲的真菌感染持续存在,部分原因是目前尚未批准用单一局部产品治疗的治疗方法。这些临床试验结果表明,NovanSB208可以提供有效的局部替代方案,以同时治疗指甲板,指指间隙和周围的皮肤组织,从而潜在地改善初始功效,同时减少复发或再感染。

根据这些数据,Novan将评估早期在17日下午开始的浅层皮肤真菌感染的晚期发展机会,如甲癣患者的2期试验。甲真菌病是指甲的慢性真菌感染,Novan估计,它影响了美国超过40万人,特别是老年人。

总而言之,Novan20169月份上市以来一直是过山车。它是一个小但涨幅大的股票,股票达到4.1百万股(高于3.75百万股)。价格为11美元,开盘价为14.40美元,因为股票有很大的兴趣。到201612月初,它的交易价格是每股30美元。然而,该公司宣布在SB204的两项三期试验中公布了消极数据,并于127日股价下跌了74%,跌至5美元以下。因此这次,对于Novan来说,这是一个令人欢迎的好消息,目前仍然低于其IPO价格。[美股投资网 Tradesmax.com]

 

 

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