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知名做空机构浑水创始人Carson Block警告，AI正在从根本上改变他对市场的判断，并将其整体展望从看多急转为看空。他预计，未来三年内美国15%的知识工作者岗位将消失，由此引发的失业潮可能对股市形成系统性冲击。
据彭博周四报道，Block在迈阿密海滩举行的Future Proof财富管理会议上表示，仅仅一个月前，他对标普500及整体经济还持完全乐观的态度，但如今观点已"180度转变"。这一立场逆转来得相当突然——就在去年11月底，他还公开表示更倾向于做多而非做空美国市场，并披露了若干非常规多头仓位。
Block的核心担忧在于，AI驱动的就业冲击将通过劳动力市场向金融市场传导。一旦失业率上升压缩401(k)等退休账户的资金流入，甚至迫使失业工人提前动用储蓄，股市将面临持续的资金流出压力，届时"没有人来接这把下落的刀"。
【法律、会计、金融支持岗位首当其冲】
Block预计，AI带来的就业替代将率先出现在法律、会计、税务咨询及金融支持等领域，尤其集中于初级员工和行政岗位。在对冲基金行业，他认为包括IT工作在内的大量运营和后台职能，都可能被更廉价、更高效的自动化系统所取代。
他指出，利润丰厚的大型机构或许仍会出于惯例继续招募初级分析师，但利润空间较薄的企业将迅速转向自动化。这一分化意味着，就业市场的压力将优先在中小型企业及利润率偏低的行业中显现。
Block的判断与市场当前的主流焦虑相呼应——投资者正日益担忧，数千亿美元的AI基础设施投入究竟能否产生足够回报，抑或只会加速颠覆企业格局、大规模消灭白领岗位。
【做空信用利差，寻找凸性机会】
尽管整体转向看空，Block表示其团队已在市场中寻找结构性机会。目前，Muddy Waters建立了押注信用利差走阔的仓位，并试图利用部分交易所交易基金中存在的流动性错配获利。
"我认为信用利差现在紧得离谱，信用波动率也低得离谱，"他说。"在我看来，你需要凸性，而且有很多方式可以在控制最大亏损的前提下布局。"
这一策略反映出Block对当前市场定价过于乐观的判断——在他看来，投资者长期处于低利率环境中，已对风险形成过度容忍，并纵容了企业层面的激进行为。
【灰色地带泛滥但市场不再在意】
Block还谈及其核心做空业务面临的困境。他认为，多年的宽松货币政策不仅推高了资产价格，也助长了企业在会计处理和信息披露上的激进倾向，形成了广泛的"灰色地带"。
然而，市场对此类行为的容忍度却在上升。"我的业务变得越来越难做，因为除非是非常、非常过分的事情，人们根本不在乎，"他说。这意味着，即便存在大量具有潜在问题的企业，做空机构也难以在市场中获得足够的共鸣与回报。
全球先进芯片封装和高带宽内存（HBM）有多少被 AI 消耗？几乎全部。
我们估计，2025 年全球四家最大的 AI 芯片设计公司大约消耗了 全球约 90% 的先进封装和 HBM 供应量。这表明在 2025 年，先进封装和 HBM 是 AI 产业链中的关键瓶颈资源。
简单解读一下这段话的含义（从产业角度）：
AI 对算力硬件的需求极端集中
AI 训练芯片（如 GPU、AI ASIC）几乎吃掉了所有先进封装和 HBM 的产能。
先进封装 + HBM 成为 AI 芯片的核心瓶颈
先进封装：CoWoS、InFO、HBM3 等技术
HBM：高带宽内存，用于 AI GPU
产业链的真正受益者
这也解释了为什么以下公司近两年持续景气：
上游设备
AMAT
LRCX
KLAC
封装/先进封装
TSM
AMKR
HBM
MU
SK Hynix
Samsung
所谓“四大 AI 芯片设计公司”通常指
NVDA
AMD
AVGO（Google TPU / AI ASIC）
MRVL 或 AWS Trainium 相关设计体系
美股投资网核心结论：
2025 年 AI 的真正瓶颈不是 GPU 设计，而是
HBM + Advanced Packaging（先进封装）产能。
全球内存芯片短缺在人工智能热潮中再次凸显。
随着 AI 服务器需求的激增，传统内存的供应逐渐成为限制系统性能的瓶颈，这促使科技公司开始寻找新的解决方案。
一种被称为Compute Express Link（CXL）的技术，近年来逐渐受到关注。CXL 是一种高速互连技术，能够让 CPU、GPU 以及内存设备之间进行更加高效的数据通信。
在传统架构中，内存通常直接连接到 CPU，并受到主板插槽数量和物理容量的限制。而 CXL 技术允许服务器从其他设备甚至其他服务器中“借用”内存，从而突破传统限制。
这种架构可以让数据中心更加灵活地分配内存资源。当某个服务器需要更多内存时，可以通过 CXL 网络访问共享内存池，而无需增加本地内存模块。
随着 AI 模型规模不断扩大，对内存容量和带宽的需求持续增长。大型语言模型和深度学习系统需要处理海量数据，这使得内存成为影响性能的关键因素之一。
深度报告剩余80%内容，请登录官网 美股大数据 StockWe.com/doc/dciob6d56ef0
近期，迪拜房地产市场情绪明显转冷。迪拜金融市场（DFM）的房地产指数在过去五个交易日累计下跌约20%，几乎抹去了该指数在2025年以来的全部涨幅。
从市场反馈来看，实际成交量非常有限，买家明显减少。一些欧洲投资者甚至愿意主动大幅降价，最高可达50%，只为尽快退出迪拜市场。
需要说明的是，这并不意味着迪拜实际公寓成交价已经下跌了50%。但股市中的房地产公司和机构投资者，往往具有更强的前瞻性，它们的定价通常反映的是未来6到12个月的预期。因此，房地产股票的剧烈波动，本质上是大资金在重新评估未来风险。
目前来看，有几个值得关注的信号：
第一，消费和租金压力。
迪拜的零售地产高度依赖游客和外籍人士的消费。如果地缘政治风险或资金流动性问题影响游客与外籍人口流入，租金可能出现下行压力。而在房地产市场中，租金下降往往会直接传导到资产价格。
第二，流动性风险。
近期，美国私人信贷市场的一些贷款机构开始限制投资者赎回或收紧资金，这在一定程度上释放了流动性收缩的信号。
我曾在2008—2009年金融危机期间身处迪拜。当时雷曼兄弟倒闭引发全球资本传染。但从目前的资本市场结构来看，这一次的潜在风险来源似乎更加复杂——私人信贷、地缘政治风险（如伊朗局势），以及一个已经上涨过快、开始进入调整阶段的房地产市场，三者可能叠加。
那么，现在是抄底迪拜房地产的时机吗？
美股投资网 TradesMax.com 至少从风险收益比来看，当前阶段抄底迪拜房地产，未必比抄底纳斯达克更有吸引力。
迪拜房价暴跌，海滩无一人，迪拜金融市場房地產指數在過去五個交易日下跌了約 20%。此次暴跌抹去了該指數在 2025 年取得的所有漲幅。实际成交量很少，根本没买家。已有欧洲投资者，愿意自己砍价50%，只为逃离迪拜。
阿联酋只是被动介入战争，也没导弹把大楼炸塌。如主动发起战争，迪拜房价至少跌去90%。
这时能抄底吗？肯定不如抄底 #美股纳斯达克。
Firefly Aerospace（股票代码：FLY）今天股价大涨的原因是“Alpha Flight 7”（即“Stairway to Seven”）任务的成功发射，对该公司而言是一个具有分水岭意义的重大里程碑。结合目前的市场反应和公司的发展背景，这次成功主要意味着以下四个核心方面：
Firefly 之前的 Alpha 火箭成功率一直不太稳定。历史情况大致是：2021 年首飞失败，2022 年成功，2023 年成功，但 2023 年底再次失败，2025 年又失败。在过去 6 次飞行中失败率较高，这也是市场对这家公司最大的担忧之一。
不过，这次 2026 年 Flight 7 表现非常关键——不仅成功进入轨道，还完成了二级发动机再次点火，并成功将 Lockheed Martin 的载荷送入轨道。这些结果说明此前的技术问题很可能已经被基本解决。对客户来说，这意味着 Firefly 的火箭终于开始变得可靠起来。
这次 Flight 7 的另一个重要任务，是为下一代 Alpha Block II 做技术验证。任务重点包括测试多项升级，例如自研 avionics（飞控系统）、更强的热防护系统、火箭结构强化，以及二级发动机再次点火能力。Block II 的核心目标是显著提升可靠性、制造效率和发射频率。如果这些升级最终成功落地，意味着 Firefly 有机会像 Rocket Lab 一样，提高 launch cadence（发射频率）。在航天行业，商业模式的关键之一就是一年能够发射多少次火箭，发射频率越高，收入和利润潜力就越大。
此外，这次成功也被市场视为公司重新回到增长轨道的重要信号。Firefly 在 2025 年经历过一系列打击，包括火箭测试爆炸、发射失败以及 FAA 暂停发射许可，当时市场一度质疑公司的技术能力是否可靠。但随着 Flight 7 成功完成任务，市场普遍认为 Firefly 正在实现“return to flight”，这也是短期股价上涨的重要原因。
从估值角度看也很有意思。目前一些分析师认为 Firefly 的估值大约是 2027 年销售额的 4 倍，而同行 Rocket Lab 的估值大约是 34 倍 sales。如果未来 Firefly 能够持续提高发射成功率、提升发射频率，并兑现与 Lockheed Martin 的合同，那么理论上公司仍然存在显著的估值 re-rating 空间。
美股投资网获悉，为巩固其在蓬勃发展的肥胖症治疗领域的领先地位，美国制药巨头礼来公司(LLY)宣布，未来十年将在中国投资约30亿美元，以扩大本地生产，重点布局减重赛道。
礼来公司周三发布声明称，这笔投资将主要用于建设其减肥药物orforglipron的本地生产线。该药物目前正处于中国的监管审评阶段。为补充自身产能，礼来计划与本土企业合作，例如与康龙化成(北京)新药技术股份有限公司达成了一项价值2000万美元的合作，旨在共同建设生产该药物及其他未来疗法的技术能力。
受此消息提振，康龙化成在香港上市的股价周四一度飙升13%，创下自7月下旬以来的最大单日涨幅。截至发稿，康龙化成港股上涨8.28%，礼来美股夜盘微跌0.52%。
礼来是众多寻求利用中国日益成熟的药物研发、生产基础设施以及庞大患者群体的跨国药企之一。公司表示，其在华累计投资已接近60亿美元。其竞争对手阿斯利康(AZN)也已承诺，到2030年将在华投资150亿美元。
自2024年以来，礼来已在北京和上海设立创新孵化器，并扩建了其苏州工厂，用于生产其畅销减肥注射剂Mounjaro(替尔泊肽)。近期，该公司还与信达生物(Innovent Biologics Inc)达成合作协议，共同探索新的治疗方法。
目前，礼来在中国的Mounjaro同时用于糖尿病和减重治疗，与诺和诺德(NVO)及信达生物等本土企业展开竞争。
根据礼来提供的数据，中国约有1.48亿2型糖尿病患者，以及超过5亿的超重或肥胖人群。
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美股投资网获悉，有媒体援引知情人士透露的消息报道称，美国PC与数据中心高性能芯片领军者AMD(AMD)首席执行官苏姿丰将于下周在韩国会见韩国科技霸主三星电子会长李在镕，双方将重点讨论在用于人工智能芯片组件的高带宽存储(即HBM存储系统)供应保障方面开展积极合作。
对于力争在规模高达万亿美元的AI芯片领域不断蚕食英伟达(NVDA)高达90%份额的AMD而言，这种合作未必能够立刻动摇英伟达CUDA生态护城河，但能在存储芯片需求远超供给的当下带来更加现实的优势供应链确定性。
韩国媒体在周三援引未具名业内消息人士的话称，苏姿丰将于3月18日到达韩国，并计划会见包括李在镕以及Naver首席执行官崔秀妍在内的关键合作伙伴。Naver表示，崔秀妍首席执行官与AMD管理层之间的会面已经安排，但拒绝透露具体议程。三星电子则拒绝置评。
需求持续炸裂的存储芯片
在此之前，随着包括HBM、DRAM和NAND在内的存储芯片产品需求呈现指数级激增，苏姿丰与李在镕的会面可谓备受关注;AMD、英伟达以及其他大型科技公司正在竞相建设超大规模AI数据中心来为人工智能训练/推理系统提供关键堪称天量级算力资源，而这些技术都要用到上述这些至关重要的存储芯片。
无论是谷歌主导的无比庞大TPU AI算力集群，抑或海量英伟达AI GPU算力集群，均离不开需要全面集成搭载AI芯片的HBM存储系统，且除了HBM，当前谷歌与OpenAI科技巨头们加速新建或扩建AI数据中心还必须大规模购置服务器级别DDR5存储以及企业级高性能SSD/HDD等存储解决方案。
不同于希捷与西部数据集中于垄断近线大容量HDD，闪迪聚焦高性能eSSD，三星电子、SK海力士以及美光这三大存储芯片原厂正好同时卡在多个核心存储领域HBM、服务器DRAM(包括 DDR5/LPDDR5X)、以及高端数据中心企业级SSD(eSSD)，是“AI内存+存储栈”里最直接的受益者势力，这些存储领军者们可谓共同吃到AI基建“超级红利”。
知情人士表示，预计苏姿丰还将与韩国最大互联网门户和搜索引擎提供商Naver讨论更广泛的AI算力基础设施合作前景。
韩国媒体报道称，苏姿丰与三星掌舵者李在镕重点讨论的这些领域将包括扩大数据中心半导体供应、推动三星建设以AMD GPU为核心的主权AI基础设施，以及在下一代计算技术与先进制程芯片代工方面展开积极合作。
预计她此次访问三星电子将恰逢英伟达年度开发者大会GTC举办当周;这项英伟达举办的万众瞩目的科技盛宴将于3月16日至19日在加利福尼亚州圣何塞市举行。
AMD与三星电子之间的“潜在结盟”对于彼此而言意味着什么?
在存储芯片需求远超供给的当下，AMD与三星电子之间的这场“潜在结盟”，对于AMD而言可谓是确保整套AI系统能够及时交付的重要合作。AMD已经开始把竞争重心抬升到类似英伟达NVL72那样的整机柜级系统，其2026年将推出的Helios AI服务器集群，本质上是在和英伟达的“机柜级AI基础设施”正面交锋。
在2026年年初的这场全球科技股投资者聚焦的CES上(国际消费电子展)，AMD重磅发布面向企业级别大型数据中心的MI440X与MI455X AI GPU，并展示高端Helios机柜级系统，AMD甚至预告2027年推出的MI500系列AI GPU产品性能将达2023年旗舰产品的1000倍，意在进一步打破英伟达对于AI算力基础设施市场的绝对垄断，争夺数百亿美元乃至千亿美元级别的AI算力订单。
对AMD与英伟达这类机柜级AI算力产品而言，HBM不是普通存储，而是决定显存容量、带宽、功耗窗口与整机爬坡节奏的核心器件。AMD若与三星电子深化长期合作，实质是在为MI350之后的Helios机柜级算力平台提前锁定更深的HBM路线图与供货确定性。AMD Helios能否真正规模化交付，可以说很大程度取决于HBM能否持续、稳定、按时到位。
对三星电子而言，与AMD合作的战略价值可能更大，因为AMD是它冲击SK海力士HBM统治地位的最佳“突破口客户”之一。Macquarie统计数据显示，SK海力士在2025年HBM市场份额达61%，三星仅19%，明显落后;与此同时，三星虽然已开始向客户出货HBM4，并宣称其HBM4性能较HBM3E提升22%，但市场仍普遍把它视作“SK海力士的追赶者”。
在奋力追赶SK海力士HBM份额的这种格局下，AMD的价值不只是订单，而是验证场景AMD已经在MI350上采用三星HBM3E，若下一步继续把三星拉入更深层的后续产品协同，三星就能借助AMD这一高性能AI GPU算力平台，在真实的天量级数据中心负载中证明自己的良率、封装协同能力与量产稳定性。
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美股投资网获悉，据知情人士透露，奈飞(NFLX)将支付最高可达6亿美元的价格收购由本·阿弗莱克创立的AI电影制作公司InterPositive。这笔交易若达成，将成为这家流媒体巨头历史上规模最大的收购案之一。
因交易条款未公开而要求匿名的知情人士称，实际成交的现金金额低于此数。根据协议，若InterPositive达到特定业绩目标，其所有者还将获得更多收益。奈飞近期曾对华纳兄弟探索(WBD)公司发出竞购要约但未成功，且未披露本次交易的具体条款。
奈飞收购InterPositive旨在加速人工智能在其电影制作业务中的应用。这家初创公司开发了一套工具，允许电影制作者修改现有影像。据悉，导演大卫·芬奇已在一部由布拉德·皮特接下来将主演的电影中使用了相关产品。
此次收购也是好莱坞主流制片厂在AI领域最大的一笔交易之一。奈飞、亚马逊公司等企业正越来越多地尝试利用AI技术降低制作成本并提升作品质量。亚马逊已组建内部团队，旨在其影视工作中全面部署AI;而华特迪士尼公司则与OpenAI达成了商业合作伙伴关系。
然而，好莱坞从业者担忧制片厂会利用AI削减岗位、降低成本。他们同样担心科技公司会在未予补偿的情况下，盗用其作品用于训练AI技术。
阿弗莱克将InterPositive定位为电影制作者的辅助工具导演需先拍摄电影，软件才能利用这些影像进行训练，之后方可协助移除场景中的多余物品或调整背景。该技术不会在未经许可的情况下使用影片进行训练，也无法在缺乏基础影片的前提下生成新的项目。
在尝试收购华纳兄弟探索公司(交易价值高达720亿美元)之前，奈飞一直对昂贵的并购交易持回避态度，表示更倾向于内部建设而非外部购买。而收购一家初创公司，即便这堪称好莱坞史上最大AI交易之一，可被视作前者范畴，是奈飞迈向自建AI能力的一步。
阿弗莱克在奈飞发布的一段视频中表示"电影制作过程自诞生之初，就是一场漫长的技术演进。我们一直在寻求让其感觉更真实、更诚恳。我希望InterPositive能成为顺应这段悠久历史的下一个迭代或步骤。"
阿弗莱克在投资公司RedBird Capital Partners的支持下，秘密创立了InterPositive。在技术研发数年之后，他于2025年开始寻求投资，与多家风投公司会面，并与好莱坞公司商谈技术应用事宜。这最终促使奈飞将其视为内部制作工具。
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美股投资网获悉，周三，数据库巨头甲骨文(ORCL)在发布最新季度财报缓解了市场对其人工智能(AI)相关资本支出的担忧后，衡量其信用风险的关键指标创下2月2日以来最大改善幅度。
据洲际交易所数据服务(ICE Data Services)显示，甲骨文五年期信用违约互换(CDS)成本最多下降0.054个百分点，至1.52%的一个月低点。通常而言，投资者对企业信用质量的信心提升，CDS价格便会随之下降。
得益于强劲的销售业绩以及一份显示AI计算需求未见减弱的展望，甲骨文股价在周三美股盘前上涨约10%。
此前，该公司在AI领域的巨额投入，引起了日益担忧AI泡沫的投资者的关注。上一季度，甲骨文的资本支出约为186亿美元，远高于分析师预期的140亿美元。不过，该公司仍维持了全年500亿美元的财务预测。
分析师Robert Schiffman和Alex Reid在周二报告中指出，甲骨文稳健的业绩与乐观展望，有效安抚了市场情绪。不过他们也提到，由于相关担忧仍存，甲骨文的债券及CDS价格“仍显著高于同行”。
甲骨文上月在美国高评级市场融资250亿美元，并表示计划在股票市场再融资250亿美元，此举缓解了投资者对其资产负债表承压的担忧。市场预计甲骨文今年不会再发行新债。
为给AI项目提供资金，超大规模云服务商正以前所未有的速度发债融资，市场担忧债券供给过量，将对这一较美国国债溢价处于历史低位的市场形成压力。
亚马逊(AMZN)周二发行370亿美元债券，创下非并购相关的投资级债券发行纪录。叠加周三欧元债券发行，亚马逊本轮融资规模将接近500亿美元。
分析师预计，全球六大超大规模云服务商今年资本支出或将突破7500亿美元，较2025年增长逾80%。
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