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核心观点
1、美国就业数据不弱。美国12月新增非农就业22.3万人，为2021年1月以来新低，但仍强于预期，且除政府外的私人部门就业人数走强。美国12月失业率回落并处于历史低位的3.5%，劳动参与率回升0.1个百分点至62.3%。12月非农平均时薪环比增长0.27%，低于预期的0.4%，为近十个月以来最低增速。假设美国12月PCE同比与非农非管理人员时薪同比一致，或在5%左右，根据CPI与PCE的历史相关性推算，即将公布的12月CPI同比或在6.4%左右。
2、市场反应暂时积极。12月就业数据公布后，市场加息预期降温，风险偏好回暖，美股、美债走强，美元指数走弱。据CME FedWatch，12月就业数据公布前后，市场对2023年利率终点的高度预期有所下降。我们理解，市场主要逻辑有二：一方面，新增非农数据进一步减少，且薪资增速超预期下滑，暗示通胀压力进一步改善，继而押注美联储尽早停止加息。另一方面，失业率维持低位、劳动力参与率有所回升，体现出美国经济仍有韧性，缓解了市场的“衰退恐慌”，强化了“软着陆”的希望。
3、警惕通胀和“硬着陆”风险。1)因劳动力供给不足导致的低失业率，仍在酝酿通胀风险。即便美国通胀率处于回落之中，通胀预期也随之改善，但就业市场紧俏仍可能使工资增速保持较高粘性。目前劳动报酬是居民收入的重要来源。进而，工资增长不仅抬升生产成本，也夯实居民消费能力与意愿，“工资-物价”螺旋风险仍高。2)美国经济“软着陆”窗口很窄。一方面，如果就业市场不够软化，美联储可能需要加强紧缩，“制造”更深的经济衰退。我们认为，当美国失业率低于4%时，美联储很难“放心地”停止加息；而当失业率低于5%时，美联储选择“转向”(pivot)、考虑降息的底气可能不足。另一方面，我们倾向于认为，目前市场可能低估了未来就业市场的降温程度。历史数据显示，美国实际GDP同比增速与失业率走势保持显著的相关性。如果就业市场快速降温，居民消费和投资活动或进一步收缩，企业盈利也会受冲击，陷入某种“恶性循环”，使美国经济陷入更为典型的衰退周期。
总之，我们认为“强就业”对美国经济和市场而言弊大于利，因其酝酿了通胀回落不足、货币紧缩不够的风险，最终可能引致更紧的货币政策和更大的经济衰退风险。对市场而言，低估经济衰退的程度、低估美联储紧缩的力度，两大“预期差”的风险仍然存在。未来一段时间，美股仍可能震荡调整，美债利率和美元指数均存在反弹风险。
风险提示：新的供给冲击出现使通胀恶化，美联储政策变化超预期，美国经济衰退超预期等。
美国12月就业数据不弱，虽然新增非农创近两年最低，但失业率回落至3.5%的历史低位。不过，市场似乎更加关注薪资增速回落，继而押注美联储尽早停止加息。同时，由于失业率维持低位、劳动力参与率有所回升，美国经济看起来仍有韧性，缓解了市场的“衰退恐慌”。但我们认为，“强就业”对美国经济和市场而言弊大于利，因其酝酿了通胀回落不足、货币紧缩不够的风险，最终可能引致更紧的货币政策和更大的经济衰退风险。
01 美国就业数据不弱
美国12月新增非农就业为2021年1月以来新低，但仍强于预期，且除政府外的私人部门就业人数走强。美国时间2023年1月6日公布的就业数据显示，美国2022年12月新增非农就业22.3万人，略高于预期的20.2万人，但是创下2021年1月以来最低水平，前值由26.3万人下修为25.6万人。结构上，12月商品生产(4万，前值2.7万)和服务生产(18万，前值17.5万)就业人数实际上均高于前值，政府部门(0.3万，前值5.4万)就业缩水是主要拖累。
美国12月失业率回落并处于历史低位；劳动参与率回升。美国12月U3失业率由前值3.7%回落至3.5%，持平于新冠疫情以来最低水平；U6失业率由6.7%下降至6.5%，创下历史新低。12月劳动参与率回升0.1个百分点至62.3%，对应新增劳动力43.9万人，使得劳动力总人口达到1.65亿人，创下历史新高。
美国12月工资增速明显回落，工资-物价螺旋压力有望边际缓和。美国12月非农平均时薪为32.82美元，环比增长0.27%，低于预期的0.4%，为近十个月以来最低增速；同比增长4.6%，低于前值的4.8%和预期值5.0%，为2021年9月以来最低。同时，非农非管理人员平均时薪同比为5.0%，创2021年7月以来新低，与非农平均时薪同比增速的差距缩窄。对比来看，美国11月PCE物价同比为5.5%，与非农非管理人员时薪增速接近。假设美国12月PCE同比与非农非管理人员时薪同比一致，或在5%左右，根据CPI与PCE的历史相关性推算，即将公布的12月CPI同比或在6.4%左右。
02 市场反应暂时积极
12月就业数据公布后，市场加息预期降温，风险偏好回暖，美股、美债走强，美元指数走弱。据CME FedWatch，12月就业数据公布前后，市场对2023年利率终点的高度预期有所下降：截至2023年6月会议的政策利率加权平均预期值由4.94%下降至4.87%，届时政策利率至少达到5%的概率由62%下降至48%。2023年1月6日，2年期和1年期美债收益率分别下降21BP和 7BP，二者利差倒挂幅度加深至47BP，体现出市场对美联储加息的可持续性质疑加大。1月6日，就业数据公布后，美股三大指数由跌转涨，均收涨超2%；10年美债收益率整日大跌16BP至3.55%，创12月16日以来最低；美元指数整日跌1.2%至103.9，创12月14日以来新低。
我们理解，市场对就业数据的反应较为积极，主要逻辑有二：一方面，新增非农数据进一步减少，且薪资增速超预期下滑，暗示通胀压力进一步改善，继而押注美联储尽早停止加息。从CME市场预期可见，目前市场认为本轮终端利率超过5%的概率不足50%，而美联储12月会议点阵图显示，超过半数委员认为2023年政策利率应至少达到5%。另一方面，失业率维持低位、劳动力参与率有所回升，体现出美国经济仍有韧性，缓解了市场的“衰退恐慌”，强化了“软着陆”的希望。
03 警惕通胀和“硬着陆”风险
然而，我们认为以上想法可能过于乐观：
首先，因劳动力供给不足导致的低失业率，仍在酝酿通胀风险。如我们前期报告《“强非农”数据背后的风险》指出的，美国就业市场紧俏的核心原因是劳动力供给不足。截至2022年12月，美国劳动力人数较2015-19年趋势增长水平少了453万人，截至11月的非农职位空缺数较2020年2月多出345万个，而失业总人数为572.2万人、基本持平于2020年2月疫情前水平。这说明，更少的劳动力参与程度，使就业市场维持“卖方市场”，雇员拥有相对更高的议价权，使工资增速维持较快上升。因此，即便美国通胀率处于回落之中，通胀预期也随之改善，但就业市场紧俏仍可能使工资增速保持较高粘性。关注到，截至2022年11月，美国居民总收入中来自“雇员报酬”的比重已升至62.4%，创2010年以来最高水平。这说明，目前劳动报酬是居民收入的重要来源。进而，工资增长不仅抬升生产成本，也夯实居民消费能力与意愿，“工资-物价”螺旋风险仍高。
其次，美国经济“软着陆”窗口很窄。一方面，如果就业市场不够软化，美联储可能需要加强紧缩，“制造”更深的经济衰退。我们认为，当美国失业率低于4%时，美联储很难“放心地”停止加息；而当失业率低于5%时，美联储选择“转向”(pivot)、考虑降息的底气可能不足。
另一方面，我们倾向于认为，目前市场可能低估了未来就业市场的降温程度。历史数据显示，美国实际GDP同比增速与失业率走势保持显著的相关性。1984年以来的数据显示，当GDP季度同比萎缩时，失业率至少达5.4%。我们认为，即便供给因素暂时压低了失业率，但失业率与经济增长之间辩证统一的关系仍然存在。随着美国总需求继续降温，一方面企业用工需求将进一步收缩，另一方面劳动力供给可能“被迫”增加，但新进入者未必能轻松找到工作，继而失业率可能明显抬升。如果就业市场快速降温，居民消费和投资活动或进一步收缩，企业盈利也会受冲击，陷入某种“恶性循环”，使美国经济陷入更为典型的衰退周期。
总之，我们认为“强就业”对美国经济和市场而言弊大于利，因其酝酿了通胀回落不足、货币紧缩不够的风险，最终可能引致更紧的货币政策和更大的经济衰退风险。对市场而言，低估经济衰退的程度、低估美联储紧缩的力度，两大“预期差”的风险仍然存在。未来一段时间，美股仍可能震荡调整，美债利率和美元指数均存在反弹风险。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
美国医药公司辉瑞(Pfizer Inc.)首席执行官Albert Bourla周一表示，正与中国的合作伙伴携手，预备从今年上半年开始在中国提供新冠治疗口服药Paxlovid。
Bourla周一在旧金山举行的摩根大通医疗保健会议上表示，中国的合作伙伴尚未开始生产，但很快就会启动，他未透露该公司名称。他还否认路透上周的报道，即有些公司努力在华生产及销售Paxlovid的仿制药。
他在接受采访时表示，辉瑞正致力于向中国提供更多Paxlovid，“我们正在和中国合作，我们正试图理解他们的政策和需求是什么。目前，他们对Paxlovid有很大兴趣。我们的产线也在努力确保这一阶段的供应。”
Paxlovid是一种SARS-CoV-2蛋白酶抑制剂抗病毒疗法，含Nirmatrelvir(奈玛特韦)和Ritonavir(利托那韦)两种成分，于去年2月11日经国家药监局应急附条件批准进入中国大陆市场。
在去年12月14日，辉瑞宣布与中国医药签署2023年度Paxlovid进口分销协议，中国医药将在协议期内负责Paxlovid在中国大陆市场的进口与分销业务的开展。
事实上，自去年底防疫措施放开以来，市场对于包括Paxlovid在内的新冠治疗药物需求激增。目前，Paxlovid已经进入部分城市的社区医院，由医生开具处方使用。
不过据人民日报健康客户端报道，Paxlovid已在2022年国家医保目录谈判中出局，其医保支付价为1890元/盒(共30粒)。据国家医保局相关负责人介绍，Paxlovid谈判未成功的主要原因为“报价高”，不过他也表示，虽然Paxlovid未能通过谈判纳入医保目录，但医保仍将临时性支付到2023年3月31日。这也意味着，今年3月1日之后，患者如需使用Paxlovid需自费。
1月8日，国家医疗保障局医药管理司负责人在介绍新冠治疗药品参与医保药品目录谈判有关情况时表示，今年，共有阿兹夫定片、奈玛特韦片/利托那韦片组合包装(Paxlovid)、清肺排毒颗粒3种新冠治疗药品通过企业自主申报、形式审查、专家评审等程序，参与了谈判。其中，阿兹夫定片、清肺排毒颗粒谈判成功，Paxlovid因生产企业辉瑞投资报价高而未能成功。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
全球最大资产管理公司贝莱德(BlackRock)周一表示，随着即将到来的衰退、利率持续走高、以及中国防疫政策的转向，2023年全球股市将迎来动荡。
该公司策略师在周一发布的一份报告中写道，“我们预计2023年将发生三个变化，这强化了我们的战术观点。”
三大原因
贝莱德首先提到，为将通胀压低至目标水平，各国央行大幅加息，这将导致发达市场出现衰退。
从数据来看，美国基准利率目前处于2008年经济衰退以来的最高水平；而另一项经济衰退预测指标——2年期和10年期美债收益率曲线，正处于40多年来最严重的倒挂。
其次，在经济出现衰退的情况下，各国央行将暂停加息步伐，但也不太可能降息，因为通胀或有再次失控的风险。以美国为例，尽管该国通胀自6月份以来有所降温，但仍远高于美联储2%的目标。
报告写道，“若要让通胀稳定在目标水平……将需要一场比我们预期更严重的衰退。这就是为什么我们看到各国央行将利率维持在高位、并会长于预期时间的原因。”
贝莱德提到的第三个变化是中国防疫政策的调整。在发达市场在与衰退和加息作斗争之际，中国市场的重新开放或将刺激全球其他经济领域的增长。
今年新兴市场表现将跑赢美股
贝莱德策略师指出，这意味着新兴市场股票市场的表现可能优于发达市场的。
这与美国银行的观点相呼应。美国银行投资策略师Michael Hartnett日前表示，2023年全球股市的表现可能15年来首次超越美国股市。
美银的报告指出，从2008年3月至今，投资100美元的美国股票，目前价值288美元；而同期投资100美元的非美国全球股票，目前价值仅为94美元，这突显了之前的差距。
但现在，Hartnett 称，“美国(股票)在2023年的表现将逊于全球”。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
这一数据或让美联储更可能在2月和3月的会议上分别加息25个基点，而非50个基点。
美国劳动力市场继续保持强劲，但工资增速有所降温，为美联储放缓加息提供了空间。
美国劳工部周五发布的数据显示，去年12月美国非农就业人数新增22.3万，低于下修后的前值25.6万；失业率降至3.5%，修正后的前值为3.6%。此前接受道琼调查的经济学家预计，12月新增非农20万，失业率为3.7%。
2022年全年美国累计增加450万个非农就业岗位，为1940年有记录以来第二好的就业年份，仅次于2021年。当时劳动力市场从新冠疫情引发的停工中反弹，全年增加了670万个工作岗位。
工资增长继续降温，这意味着通胀压力可能正在减弱。12月平均时薪环比增长0.3%，低于前值和预期的0.4%；同比上涨 4.6%，低于修正后的前值4.8%，也远低于3月时的峰值，预期值为5%。
“并不是说美联储想要减少工作岗位，他们想要的是降低工资增速，因为他们对持续的通货膨胀感到担忧，”前美联储理事、现任芝加哥大学布斯商学院经济学教授克罗兹纳(Randall Kroszner)在接受彭博采访时表示。
他说，这一数据或让他们更有可能在2月和3月的会议上分别加息25个基点，而非50个基点。
从具体行业来看，休闲和酒店业增加了6.7万个工作岗位，医疗保健增加了5.5万个，建筑和社会援助则分别增加了2.8万个和2万个。
劳动参与率，即经济活动人口(包括就业者和失业者)占劳动年龄人口的比例，从11月时的62.2%小幅上升至62.3%，但仍远低于疫情前的水平，这可能是造成劳动力市场供不应求的一个因素，目前每个求职者应对1.7个职位空缺。
尽管劳动力市场依然保持强劲，但某些行业已经体现出了降温迹象。科技公司在2022年裁员人数超过了新冠疫情高峰期。Salesforce将裁员10%，亚马逊公司也将裁员1.8万人，约占其员工总数的1.2%。Facebook母公司Meta Platforms和Snap等其他公司最近也纷纷削减员工人数。
此外，对利率敏感的房地产和金融行业的公司，包括房产交易中介、摩根士丹利和高盛集团，也已采取裁员行动。
由于经济受到全球增长放缓以及美联储收紧货币政策带来的冲击，今年对劳动力市场而言可能更具挑战性。华尔街日报近期实施的一项调查也发现，三分之二的经济学家认为衰退即将来临。他们还预计到今年年底，失业率将升至4.7%。
为了遏制40年来的最高通胀水平，美联储从去年3月开始以1980年代初以来的最快速度收紧货币政策，累计加息425个基点，将联邦基金利率上调至4.25%-4.5%目标区间，为2007年12月以来的最高水平。
在12月的政策会议上，美联储官员表示将致力于抗击通货膨胀，并预计将继续加息直至取得更多进展。
目前市场普遍预计，美联储将在2月1日结束的会议上将利率再提高25个基点。最新芝加哥商品交易所(CME)美联储观察数据显示，交易员认为美联储2月加息25个基点的概率为74.3%，加息50个基点的概率为25.7%。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
美国股市周一收盘一度大涨2%后回落，市场消化了上周五美国12月非农就业展示的通胀触顶降温迹象，风险偏好反弹。
截至收盘，纳指涨66.36点，涨幅为0.63%，报10635.65点；道指跌112.96点，跌幅为0.34%，报33517.65点；标普500指数跌2.99点，跌幅为0.08%，报3892.09点。
美股今日早盘强劲走高，延续了上周五的上涨动力，我们曾在周末的文章以及视频详细的分析了周五非农数据虽好于预期利空大盘，但是大家都忽略的点才是股市的上涨关键，
文章回顾：美股非农和失业率被忽略的三大关键点，特斯拉降价要逼死竞争对手，能否挽救股价？
并且深度分析特斯拉大幅降价带来的影响，周一特斯拉股价上涨近7%，再次验证了这个逻辑是正确的！
其实特斯拉在财报前，是可以分批建仓的，跌破100美元是有可能，只要你不是一下子满仓进场，分批就能让你降低成本。我第一次建仓是在111美元。
另外，我们也在上周五重仓抄底了 AMD ，这是发给Vip社群的消息截图
AMD 我们今天已经在高位止盈了。
此外同为2024年票委的旧金山联储主席戴利和亚特兰大联储主席博斯蒂克均发言鹰派，支持加息至超过5%再暂停，直接把今天的走势压低。
博斯蒂克称，若周四CPI数据再次降温，下次会议加息25个基点的可能性抬升。戴利不排除2月继续加息50个基点，现在不算抗击通胀胜利。
根据芝商所的美联储观察工具显示，美联储在2月会议上加息25个基点的概率已从上一周的75%左右升至77.2%，加息50个基点的概率已经不到25%。
本周大事
投资者关注美联储主席鲍威尔周二在斯德哥尔摩央行会议上的讲话，大概率鲍威尔还会说「需要更多时间才能表明通胀得到控制」的言论。
周四美国12月CPI消费者通胀数据是本周的重头戏，除了关键CPI数据外，摩根大通、花旗集团和富国银行均将在周五公布财报，由此正式拉开美国Q4财报季的帷幕。
美股投资网认为市场高度关注本周的CPI报告、企业财报以及下个月的美联储会议，波动性加剧这将是必然的。投资者应避免对市场大幅波动做出过度反应。
根据摩根士丹利财富管理部门的数据，华尔街对标尔500指数2023-2024年利润增长个位数的预测似乎在短期内非常悲观。
华尔街分析师一直在稳步下调标普500 指数成份股公司在 2022 年最后几个月的盈利预期。
根据FactSet Research的数据，在过去的一个季度中，分析师将9月30日至12月31日的每股收益预测下调了6.5%的平均利润率。相比之下，过去五年，季度内自下而上的每股收益预期平均向下修正2.5%，过去10年平均向下修正3.3%，过去20年平均向下修正3.8%。
影响国内外市场的重要资讯有：①美联储“鹰王”突然放鸽；②美联储乔治主张加息至5%以上并保持至2024年；③加密货币银行Silvergate披露“币圈巨震惨烈灾情” 股价暴跌逾40%；④周四热门中概股多数上涨 新能源汽车中概股收涨；⑤美股成交额前20：亚马逊收跌2.37% 将裁员1.8万；法国对苹果公司处以800万欧元的罚款；⑥“港股春天”的春季躁动；⑦蔚来李斌发布全员信：进入全球市场困难重重 资源投入只会小幅增加；⑧南向资金今日净买入32.98亿港元 净买入快手7.87亿港元。
全球市场
美股：道指收跌1.02%，报32930.08点；纳指收跌1.47%，报10305.24点；标普500指数收跌1.16%，报3808.10点。
欧股：德国DAX 30指数收跌0.38%，报14436.31点。法国CAC 40指数收跌0.22%，报6761.50点。英国富时100指数收涨0.64%，报7633.45点。
亚太股市：1月5日，恒生指数收盘涨1.25%，报21052.17点，恒生科技指数涨1.51%，报4494.22点。日经225指数收涨0.40%，报25820.50点。韩国KOSPI指数收涨0.47%，报2266.56点。
人民币：在岸人民币兑美元03:00收报6.8820元，较周三夜盘收盘上涨146点。
黄金：COMEX 2月黄金期货收跌1.0%，报1840.60美元/盎司。
原油：WTI 2月原油期货收涨0.83美元，涨幅1.14%，报73.67美元/桶。
美股要闻
美联储“鹰王”突然放鸽！布拉德：政策利率正接近充分限制性
周四，在过去一年时间里一直以“鹰王”面目示人的圣路易斯联储主席布拉德，意外摆出了一幅慈眉善目的面孔，一番鸽派言论令市场大受震撼。
在面向圣路易斯CFA学会的演讲中，布拉德颇为积极地表示，美联储已经在2022年采取了激进的行动，随着计划中2023年进一步提高政策利率，通胀预期将恢复到与2%政策目标一致的水平。
根据报道，虽然布拉德本人没有给出明确的终值利率预期，或对美联储2月初的进一步举动发表看法。但他的PPT暗示，美联储官员们去年12月对于本轮加息终点的中值预期(5.1%)足以控制通胀。布拉德强调，政策利率尚未处于可能被认为具有足够限制性的区域，但它正在逐渐接近。
加密货币银行Silvergate披露“币圈巨震惨烈灾情” 股价暴跌逾40%
周四，加州加密货币银行Silvergate预披露2022年四季报的部分数据，揭示去年币圈连环爆雷后一片狼藉的现状并宣布裁员。
受到这一消息影响，截至发稿Silvergate股价大跌42%。早些年Silvergate原本是一家位于加州的社区零售银行，主要为当地小微企业提供金融服务。随着蹭上加密货币的热点，并为Coinbase、Gemini，以及目前深陷丑闻的FTX交易所和交易公司Alameda Research提供银行结算服务，Silvergate也实现了“乌鸡变凤凰”的转变，并在2019年底登陆纽交所。
在2021年加密货币价格位于高点时，Silvergate的股价一度突破200美元，到今天95%的市值已经灰飞烟灭。
美联储乔治主张加息至5%以上并保持至2024年
周四(1月5日)，堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)表示，为了降低美国的高通胀，美联储应将其基准利率提高到5%以上，并保持这一水平到2024年。
乔治在接受媒体采访时说道，“我已经把我对终端利率的预测提高到了5%以上。我认为利率将在那里停留一段时间，直到我们得到通胀确实开始向2%回落的信号。”
当被问及这是否代表到2024年前联邦基金利率都将维持在5%上方时，乔治回应称，“对我来说确实是这样的。”
周四热门中概股多数上涨 新能源汽车中概股收涨
美东时间周四，美股三大指数集体收跌，截止收盘，道指跌1.02%，纳指跌1.47%，标普500指数跌1.16%。纳斯达克金龙指数收涨约1.6%。
新能源汽车中概股收涨，理想汽车涨0.26%，蔚来涨2.16%，小鹏汽车涨2.94%。
美股成交额前20：亚马逊收跌2.37% 将裁员1.8万；法国对苹果公司处以800万欧元的罚款
周四美股成交额冠军特斯拉收跌2.9%，成交172.3亿美元。特斯拉周四宣布，将于美国东部时间1月25日美国股市收盘后(1月26日)发布截至12月31日的2022年第四季度及全年财报。
该结果还将发布在特斯拉网站投资者关系频道上。财报发布后，特斯拉管理团队将于美国东部时间1月25日下午5点30分(1月26日早上6点30分)举行财报会议，并进行网络直播，讨论公司的财务和业务业绩，以及未来展望。
第2名苹果公司收跌1.06%，成交100.7亿美元。苹果公司周四今日宣布，将于美国东部时间2月2日(2月3日)发布截至2022年12月底的2023财年第一季度财报。
财报发布后，苹果将于美国东部时间2月2日下午5点(2月3日6点)召开财报电话会议，解读财报结果，并回答分析师提问。
法国国家信息自由委员会(CNIL)周四对苹果公司处以800万欧元的罚款，理由是该公司在iOS 14.6系统更新中使用标识符呈现定向广告之前，没有获得法国iPhone用户的同意，违反了法国的数据保护规则。在旧版本系统iOS 14.6里，iPhone用户访问App Store时，默认情况下会自动读取用于多种目的的标识符，用户必须经过“大量的操作”才能在应用程序的隐私设置里关闭该定向广告。
苹果回应称，它对这一决定感到失望，并计划提出上诉，并表示公司只将数据用于个性化广告，且从不在第三方应用程序和网站上跟踪用户。
港股要闻
“港股春天”的春季躁动
2022年11月以来，在经历了过去两年最冷的寒冬后，港股流动性以及风险偏好改善明显，港股的春天再次降临。在流动性方面，美国10年期国债利率11月初见顶回落，人民币汇率回升，均利好港股流动性；在风险偏好方面，国内疫情防控政策大幅优化，房地产政策集中释放；PCAOB宣称历史首次完成对中概股底稿审查，中概股退市风险进一步消除，港股风险偏好回暖。具体来看，截至2022年12月30日，11月以来，恒生指数自低点最高反弹幅度达到35.5%，估值PE-TTM由7.2提升至9.7，处于2011年以来的42.7%分位数水平；风险溢价由极值点9.7%下降至6.4%，处于2011年以来的24.8%分位数水平。做空成交额占比也由此前的高点24.5%回落至14%附近。
蔚来李斌发布全员信：进入全球市场困难重重 资源投入只会小幅增加
蔚来董事长兼CEO李斌在新年第一天就发出了全员信，悉数列举了公司过去的不足之处，共有8项之多，并谈到了对团队规划以及未来汽车市场的看法。
蔚来内部人士向界面新闻证实了该内部信的真实性。
这些问题包括：交付量增速落后于中国智能电动汽车市场的整体增速；应对供应波动，很多厂商的反应更迅速，更高效；针对需求波动，惯性太强，调整不及时，造成了不必要的损失；新车上市前后的软硬件质量问题已经影响了产品口碑和声誉；测试车事故和数据被窃取事件暴露出公司内部管理需要加强；建立了用户满意度的反馈机制，但解决问题的闭环速度仍然距离用户的期望有很大差距；组织和团队在过去一年中扩展过快，内部沟通效率亟需提升；数字管理系统不能很好支持业务的新需求，已经成为了业务发展的瓶颈。
南向资金今日净买入32.98亿港元 净买入快手7.87亿港元
1月5日，截至港股收盘，南向资金当日成交净买额为32.98亿港元。其中，港股通(沪)当日成交净买额为17.89亿港元；港股通(深)当日成交净买额为15.09亿港元。
交易所公布的港股通十大成交股显示，今日南向资金：
净买入快手-W7.87亿港元，中国移动6.4亿港元，香港交易所4.36亿港元；
净卖出腾讯控股7.12亿港元。
财经日历
资讯来源：美股投资网 TradesMax
在2022年经历了“血肉横飞”的一年后，华尔街似乎正在期待着大型科技股在不久后能重新走高、成为市场领头羊，并启动标普500指数的反弹。
人们希望美联储赶紧结束对抗通胀的行动，而受加息影响最大的科技行业也能跟着复苏。上周五最新的就业报告显示，工资增长放缓，这表明上述前景离现实又近了一步。以科技股为主的纳斯达克100指数当天创下11月30日以来最好的表现。
Hodges资本管理公司投资组合经理Gary Bradshaw称，“大型科技股即使小幅上涨也会有影响。这将是积极的，不仅对科技股投资者而言。这将向更广泛的标普指数发出一个信号。”
本周投资者将得到最新的通胀数据，届时情况可能会更加明朗。12位经济学家预计，去年12月份消费者价格指数(cpi)将上涨6.5%，低于6月份9.1%的近阶段峰值水平。密歇根大学对美国消费者的调查显示，在上个月，未来一年的通胀预期降至2021年6月以来的最低水平。
事实上，通常而言，其他行业的规模都不足以抵消科技股的波动。尽管FAANG对标普500指数的影响力随着苹果等巨头市值的下降而减弱，但该组合仍然庞大：标普500指数中仅四大科技巨头(苹果、微软、Alphabet和亚马逊)的市值占比就是16%左右，超过了整个医疗保健行业的份额，而医疗保健是标普500指数仅次于科技的第二大板块。
此外，从另一个角度看，从去年12月初到上周四，标普500指数下跌了6.7%，其中苹果公司和特斯拉这两只股票就占了跌幅的三分之一，这表明大型科技股对大盘的控制力有多强。
“最终，如果美联储控制住通胀，科技股有机会成为市场领头羊，但这至少还需要六到八个月，”Independent Advisor Alliance首席投资官Chris Zaccarelli表示。
不过，如果经济放缓促使美联储转变政策，也有其自身的风险。据报道，由于需求放缓，苹果公司已经减少了一些产品的零部件订单。瑞银分析师对微软云计算业务的增长前景提出了质疑，而特斯拉也正在努力应对销量下滑的问题。
即将到来的财报季可能会扭转市场情绪，但目前看来前景黯淡。媒体汇编的数据显示，标准普尔500指数成份股公司预计第四季度利润将下降2.7%。剔除标准普尔500指数的五大成分股，这一数字为-0.9%。
Zaccarelli称，“投资者要么在应对通胀的不确定性，要么在应对对经济增长的焦虑，无论哪种情况，对科技巨股来说都是双输的局面。”
资讯来源：美股投资网 TradesMax
2022年，大空头们在美股震荡中狂赚逾3000亿美元，这是自2019年以来美股“空军”首次获利。
受累于俄乌冲突、美国通胀高烧不退以及全球主要央行同步紧缩等因素，风险资产显著承压，道指全年下跌8.8%，标普500指数和纳指分别累计下滑19.4%和33.1%，三大股指均创2008年金融危机以来的最差年度表现，并打破此前三年的连涨纪录。“空军”则借势扭转局面，按市值计，美国股票和美国存托凭证(ADR)的做空者累计获得3001亿美元利润，回报率高达31%。
2023年美股将如何表现？华尔街态度悲观。
2022年做空明星科技股最赚钱
2019~2021年这三年间，美股涨势如虹，标普500指数涨幅分别为28.9%、16.3%、26.9%，纳指狂飙，涨幅分别为35.2%、43.6%和21.4%。据沽空研究机构S3 Partners提供给美股投资网分析师的报告，这三年“空军”损失金额分别高达1877亿美元、2416亿美元及1425亿美元。
S3 Partners董事总经理杜萨尼夫斯基(Ihor Dusaniwsky)在接受美股投资网分析师采访时表示：“尽管大多数股票在2022年录得下跌，做空者仍得火眼金睛，选择正确的板块和个股，不同的做空决策将产生截然不同的回报。显然，去年做空多数能源股并非明智的交易。”
在标普500指数11个板块当中，能源是唯一录得年度上涨的板块，2022年全年逆势暴涨59.0%，通讯服务板块同期重挫四成，是表现最差的板块，非必需消费品同样跌幅居前，跌幅为37.6%。
据S3 Partners的统计，就回报率来看，做空通讯服务板块的回报率最高，为56.7%，非必需消费品和信息科技板块位列第二和第三位，回报率分别为50.7%和47.6%；就所得利润这一指标，信息科技板块以953亿美元的利润，成为获利最丰的做空交易；非必需消费品次之，做空该板块所得收益为808亿美元；然而，做空能源股则亏损28.0%，累计损失接近171亿美元。
个股方面， 昔日华尔街的“宠儿”特斯拉成为2022年最为赚钱的做空标的，该股去年创下有史以来最差年度表现，市值蒸发68%，做空该股的投资者合共获利158.5亿美元，回报率为83.8%；同期，亚马逊股价腰斩，做空者实现63.7亿美元利润，回报为63.4%；脸谱网母公司Meta去年股价跌去三分之二，做空者录得利润55.3亿美元，收益率高达105.0%；苹果股价下挫29%，空方赚取53.5亿美元；谷歌母公司AlphabetA类股和C类股的做空利润合计为45亿美元，回报率约为48%。
做空能源板块则成2022年的最亏交易，卖空埃克森美孚、西方石油、雪佛龙的投资者分别巨亏18.3亿美元、12.7亿美元以及12.7亿美元；除去石油股，做空医疗健康板块也大伤筋骨，例如医药公司安进(Amgen)及默克公司的空头损失分别为8.6亿美元和6.6亿美元。中概股当中，拼多多去年累计上扬近四成，为纳斯达克100指数中表现第二好的个股，做空该股的投资者亏损超5亿美元。
华尔街对2023年美股前景悲观
被问及当前的空头头寸是否预示美股仍存下行风险时，杜萨尼夫斯基给予了肯定的答案。他称，2022年12月，美股空头持仓规模进一步增长2.7%至9860亿美元。“(去年)12月市场呈下跌态势，标普500指数月跌5.9%，纳指和罗素3000指数分别下挫8.7%和6.0%，促使空头头寸有所上升。 ”他说。
华尔街对美股前景看法同样悲观。据外媒统计相关数据，华尔街策略师平均预测标普500指数2023年目标价为4009点，是自1999年以来最悲观的预期，较上周五收盘价仅上涨2.9%，即便在2008年全球金融危机时期，华尔街策略师们仍预计美股2009年回报率能达10%。
摩根士丹利、美国银行以及德意志银行等华尔街三大银行同时唱空。大摩认为熊市未完，预计标普500指数可能在今年首四个月跌至3000~3300点区间，年底时回升至3900点附近。
渣打银行在发送给美股投资网分析师的报告中表示，鉴于核心情景是欧美经济衰退，货币紧缩及消费减弱可能对未来12个月的盈利预期构成下行风险，故该行对股票持低配立场。
该行还表示，美联储转向并不一定意味着股票表现更佳。据渣打银行统计，1971年至今的十次加息周期中，末次加息至首次降息，标普500指数平均上涨4.7%，末次加息至股市见底期间，标普500指数平均下挫28.1%，其中，在1999年6月和2004年6月开启的加息周期中，末次加息至股市股市见底期间，美股跌幅高达45%以上。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
在过去几个月，有关高盛即将大裁员的传言就一直弥漫于华尔街，而这一天显然很快就要到来了……
据当地媒体报道，高盛集团本周就将正式启动其有史以来规模最大的裁员行动之一，这家华尔街顶尖投行已敲定了本周裁减约3200个职位的计划，这也预示着高盛此轮的裁员力度将比其主要华尔街竞争对手都要大。
据一位知情人士透露，高盛预计将在周中启动裁员流程，受影响的总人数最多将达到3200人。其中超过三分之一可能来自其核心的交易和银行部门，这表明裁员的范围很广。
知情人士表示，该公司还准备公布一项与其信用卡和分期贷款业务相关的新部门的财务状况，该部门料将录得超过20亿美元的税前亏损。
此前，高盛首席执行官所罗门(David Solomon)在上月致员工的一封公开信中就曾表示，该行正准备在未来几周内进行裁员。
目前，高盛正寻求扭转最近的扩张势头，并缩减在消费金融领域的雄心。所罗门当时在信中表示，“影响商业前景的因素有很多，包括正在放缓经济活动的收紧的货币环境。对我们的领导团队来说，重点是让公司做好抵御这些逆风的准备。”
数据显示，近年来高盛在部门员工中增加了大量的非前台岗位，高盛的员工人数自2018年底以来增长了34%，截至去年9月30日，总员工人数已达到了逾4.9万人。
然而，各条业务线的放缓，昂贵的消费银行业务，以及市场和经济的不确定前景，都促使高盛如今不得不压缩成本。
整个华尔街的兼并活动和为公司筹集资金的活跃度都受到了打击，资产价格的下滑也使高盛一年前还曾仰赖的另一个巨大收益来源(交易业务)荡然无存。同时，这些行业趋势，由于该行在零售银行业务方面的决策失误而变得更为加复杂。
分析师目前已预计，高盛2022年的营收和利润下滑速度将快于摩根大通、摩根士丹利、美国银行和其他更多元化的投行竞争对手，该行的利润在过去一年里或将大幅下滑46%。
高盛预计在下周二(1月17日)公布季度财报，而摩根大通、花旗集团、富国银行、美国银行等将于本周五公布季报。
寒气逼人
高盛最新的裁员举措，也揭示出即使是像高盛这样的华尔街巨头，同样将不得不在新年伊始承受痛苦，因为在过去一年中，整个公司的业绩难以达到与股东们设定的目标。
业绩的低迷表现在名为平台解决方案(Platform Solutions)的新部门中体现得尤为明显，该部门的亏损数据在整体部门细分中最为突出。贷款损失拨备放大了该部门总计20多亿美元的损失。
值得一提的是，高盛上一次采取如此大规模的裁员行动，还要追溯到2008年雷曼危机之后。当时高盛启动了一项裁员3000多人的计划，约占员工总数的近10%，同时公司的高层管理人员也被迫放弃了他们的奖金。
而鉴于此次裁员也是在高盛传统的年终薪酬评定前一周进行的，这预示着即使是那些留在公司的人，预计薪酬数字也会大幅下降，特别是在投资银行业务部门。据知情人士早前预计，在裁员中幸存下来的投资银行家，可能面临40%或更多的奖金削减。
这无疑将与去年初形成鲜明对比，当时高盛员工的奖金大幅增加，少数人甚至获得了特别奖。根据去年的统计，高盛CEO所罗门在2021年3500万美元的薪酬，曾使他与摩根士丹利的James Gorman并列成为了当年美国大型银行薪酬最高的首席执行官。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
2023年伊始，华尔街资本追捧中概股热潮再起。
仅1月3日-4日两个交易日，涵盖65家在美上市中概股的纳斯达克金龙中国指数(HXC)累计涨幅达到12.65%，创下历史最佳开局。
这意味着纳斯达克金龙中国指数自去年10月底创下年内低点以来，累计涨幅达到约70%，大幅跑赢标普500指数7%、道琼斯指数15%、纳斯达克约1%的反弹幅度。
锐联财智首席投资官许仲翔告诉美股投资网分析师，这背后，是2023年华尔街资本对中国资产的配置热情明显高于2022年。目前，华尔街投资机构普遍认为中国资产已度过“最差状况”，相比而言，美股仍有持续下跌风险，令他们转而配置中概股等中国资产。
一位美股经纪商告诉分析师，目前华尔街对冲基金对中国资产的投资态度明显改善，此前，他们一直担心疫情冲击令中国经济增速放缓，但随着防疫措施持续优化，如今对冲基金普遍认为中国经济将迎来复苏扩张，带动中国资产估值持续回升。
他指出，目前华尔街多数对冲基金对中概股的配置策略，主要是从低配调整为标配。部分对冲基金则对中概股做了空头回补，但他们是否进一步增持中概股，主要取决于中国经济实际复苏力度是否超预期。
“此外，部分对冲基金持续追涨中概股，也有提升业绩的考虑。”这位美股经纪商直言。鉴于美股科技股去年大幅回落导致对冲基金净值损失达到20%-30%，目前他们希望通过追涨中概股“收复失地”。毕竟，当越来越多华尔街投资机构普遍看好中国资产，买涨中概股就成为一项胜算颇高的投资策略。
许仲翔向分析师透露，目前欧美大型资管机构的中国资产配置比重仅有2%-3%，但按照中国经济增长规模与中国经济在全球的比重，这些大型资管机构的中国资产配置比重理应达到10%-15%，这意味着未来全球资本加仓中国资产仍有巨大的提升空间。
分析师多方了解到，年初以来中概股受到追捧，与目前华尔街对冲基金大幅调仓有着紧密关系。
由于去年纳斯达克指数大幅回落约33%，不少对冲基金意识到自己投资美股科技股的比重过大，需要实现新的资产均衡配置。其中一个重要的做法，就是将资产分散配置到低估值的科技类中概股，从而形成有效的风险对冲，降低自身科技股投资组合的净值波动幅度。
一位华尔街对冲基金经理告诉分析师，除此之外，中国与欧美的不同经济发展周期，也是驱动华尔街资本年初以来大举加仓中概股的关键因素。具体而言，相比欧美经济衰退风险日益加大令欧美股票估值继续回落，中国经济有望触底反弹带动中国资产估值回升，令后者的资产收益性与安全性更高，令华尔街资本愿意将更多资金投向中概股。
上述美股经纪商指出，2022年12月以来每天流入中概股的平均资金超过10亿美元，表明华尔街对冲基金的调仓仍在持续。甚至不少此前没有涉足中国资产配置的对冲基金也开始加仓中概股。
但他坦言，目前中概股在这些对冲基金的投资占比普遍不会超过5%，原因是受到大环境影响，不少对冲基金一面积极看涨中概股，一面则不敢直接超配中概股资产，甚至有些华尔街对冲基金在场外市场买入看涨中概股的衍生品，作为看涨中国资产的新举措。
分析师注意到，不少对冲基金计划长期持有中国高科技领域龙头企业中概股，因为这些中概股将是中国经济企稳反弹的最大受益者。
桥水中国总经理Joanna Sun Alpert认为，目前中国处于流动性改善、政策支持经济发展的关键阶段，未来经济增长主要动能来自民众消费恢复与科技发展。
富达国际亚洲股票主管Victoria Mio指出，随着中国防疫措施优化，中国航空公司、餐馆、旅游公司与消费品企业将受益于消费者可自由支配开支增加，2023年这些企业盈利复苏将提升估值。
抄底者收获投资红利
值得注意的是，中概股持续飙涨还令此前大举买入中国资产ETF看涨期权的华尔街资本收获颇丰。
一位在2022年11月抄底买入中国ETF看涨期权的对冲基金经理告诉分析师，目前他们的中国ETF看涨期权资产组合在过去两个月的投资回报超过60%。
“我们没有获利了结的打算，因为2023年年初以来更多华尔街资金追捧中概股，正令上述投资回报进一步增加。”他告诉分析师。
在他看来，2022年11月抄底买入中国资产ETF看涨期权的华尔街资本，主要是认为中国资产估值偏低的大型资管机构与部分新兴市场基金，如今他们赚得盆满钵满，甚至部分对冲基金靠着中国ETF看涨期权的收益，有效填补了美股科技股大跌的投资损失。
Jones Trading负责ETF交易的主管Dave Lutz直言，一直以来，Krane Shares CSI是海外投资者沽空中国经济的主要工具，但如今它的看涨期权买入量在持续增加，表明越来越多华尔街资本对中概股“空头回补”。这背后的一个重要原因，是近期美国上市公司会计监督委员会确认2022年度可以对中国内地和香港会计师事务所完成检查和调查，令中概股退市风险大降，吸引大量华尔街资本持续平仓此前建立的中概股空头头寸。但此举反而助长中概股与中国资产ETF看涨期权价格持续回升，给抄底者带来更高的投资回报。
前述美股经纪商直言，尽管收获颇丰，目前对中国ETF看涨期权采取获利了结策略的对冲基金并不多，因为他们注意到，2022年11月华尔街资本抄底中概股与中国ETF看涨期权，主要是看中中国资产的低估值，如今华尔街资本大举买涨中概股，是基于资产分散配置的需要，但后者的资金流入量远远超过前者，也能创造更大的投资红利。
前海开源首席经济学家杨德龙表示，当前压制中概股反弹的因素正在消退，经历逾一年回调后，不少估值较低的中概股已具备抄底机会。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
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